股价表现与近期扰动 - 公司股价从2024年2月15.7港元的低位上涨至8月末339.8港元的历史高位，最大涨幅超过20倍，市值一度超过4500亿港元 [2] - 股价自高位回撤40%，市值蒸发超1800亿港元，最新市值约为2750亿港元 [1][5] - 11月7日股价单日下跌5.88%，报收204.8港元/股，部分受抖音官方旗舰店直播事故影响 [5] 三季度财务业绩 - 第三季度整体营收同比增长245%至250% [5] - 国内收入同比增长185%至190% [5] - 海外收入同比增长365%至370% [5] 公募基金持仓变动 - 重仓持有公司的基金数量从二季度末的286只降至三季度末的180只 [7] - 基金重仓持股数量从6333万股降至4382万股，降幅约31% [7] - 仍有70只公募产品在三季度加仓公司，且多只基金将其列为头号重仓股 [7] 投资价值核心观点 - 业绩方面，各地区边际数据保持平稳，核心IP新系列配合旺季推出，海外渠道加速扩张，可能掀起第二波景气 [7] - 壁垒方面，全球再出现公司这种全链条布局的企业很难，全球化运营能力稀缺 [8] - 生态方面，公司生态多元化，IP矩阵持续丰富，基于IP的产品矩阵和玩法多元化 [8] 市场分歧与IP生命周期探讨 - 有观点认为公司商业模式建立在快速变化的"情绪价值"和"潮流文化"之上，消费者喜好变化快 [10] - 借鉴三丽鸥经验，超级IP生命周期较长，IP矩阵是缓解IP周期性的答案 [12][13] - 公司被视为独特企业，融合了可口可乐、乐高、迪士尼、苹果等多家公司特点，但无现成对标企业 [13][14] - 新IP开发与IP全球化是公司未来核心工作，需提升本土化经营能力 [14]

股价表现与近期事件 - 11月7日公司股价大跌5.88%，报收204.8港元/股，单日市值蒸发超过170亿港元 [1] - 近50个交易日内股价累计跌幅逼近40%，自8月末历史高位（339.8港元/股）回撤近四成，市值蒸发约2000亿港元 [1][2] - 股价下跌部分归因于11月6日抖音官方旗舰店的直播事故，以及市场对核心IP LABUBU二手市场价格下跌和未来热度可持续性的担忧 [1][2] 财务业绩与市场反应 - 公司第三季度整体营收同比增长245%—250%，其中国内收入同比增长185%至190%，海外收入同比增长365%至370% [2] - 尽管业绩亮眼，但未能阻止股价下跌趋势，市场对业绩可持续性存在焦虑 [2] 公募基金持仓变动 - 三季度重仓持有公司的基金数量从二季度末的286只降至180只，基金重仓持股数量从6333.08万股降至4382.13万股，降幅约31% [4] - 广发行业严选三年持有、广发价值核心等多只产品将公司卖出前十重仓股，但仍有70只公募产品在三季度选择加仓 [4] 基金经理观点与公司前景 - 有基金经理认为公司动态市盈率已从40倍跌至21倍，粉丝群体持续扩张，海外渠道加速覆盖，新系列配合旺季推出，可能掀起第二波景气 [1][4] - 公司壁垒在于全球化的全链条布局和运营能力稀缺，生态多元化，IP矩阵持续丰富 [4][5] 消费板块整体表现与展望 - 四季度以来恒生消费指数跌幅超过6%，公司股价跌超23%，并拖累巨子生物（跌超30%）、毛戈平、茶百道等消费股出现两位数跌幅 [3][6] - 基金经理认为新消费板块经历三季度调整后，有望在电商节及消费旺季迎来新机会，并在年底实现年度估值切换 [6] 行业趋势：“出海”主题 - 多名基金经理关注“出海”因素，认为无论是产能输出还是品牌出海，都为相关企业带来巨大增长空间和可持续机遇 [7] - 中国消费品牌在国际市场竞争力提升，从手机家电到家居、奶茶、文创玩具等行业，消费出海将成为重要增长点 [7]

股价表现与近期事件 - 11月7日因直播事故股价大跌5.88%，单日市值蒸发超过170亿港元[1] - 股价在8月触及339.8港元历史高位后回撤近四成，近50个交易日累计跌幅逼近40%，市值蒸发约2000亿港元[1][3] - 第三季度股价仅上涨0.08%，表现一般[6] 三季度公募基金持仓变动 - 重仓持有泡泡玛特的基金数量从二季度末的286只降至三季度末的180只，重仓持股数量从6333.08万股降至4382.13万股，降幅约31%[6] - 部分基金将泡泡玛特卖至前十名开外，但仍有70只公募产品选择在三季度内加仓，且多只基金将其列为头号重仓股[7] 公司基本面与基金经理观点 - 第三季度整体营收同比增长245%—250%，其中国内收入同比增长185%至190%，海外收入同比增长365%至370%[3] - 动态市盈率已从此前的40倍跌至21倍[7] - 有基金经理认为公司粉丝群体持续扩张，海外渠道加速扩张，大量核心IP新系列配合旺季推出，完全有可能掀起第二波景气[1][7] - 公司壁垒在于全球再出现全链条布局的公司很难，全球化运营能力稀缺，生态多元化且IP矩阵持续丰富[7] 行业影响与消费板块展望 - 泡泡玛特的下跌拖累其他消费股，四季度一个多月内泡泡玛特跌超23%，巨子生物跌幅超过30%，毛戈平、茶百道等均出现两位数跌幅[4] - 四季度以来恒生消费指数跌幅超过6%[9] - 新消费板块经历三季度调整后，有望在电商节及消费旺季中迎来新机会，并在年底实现年度估值切换[9] - 多名基金经理关注“出海”因素，认为产能出海或品牌出海将为相关企业带来巨大增长空间和可持续发展机遇[10][11]

泡泡玛特股价表现与市场反应 - 11月7日受直播事故影响股价大跌5.88% 单日市值蒸发超过170亿港元 [1] - 自8月历史高位339.8港元/股后股价回撤近四成 近50个交易日累计跌幅逼近40% 市值蒸发约2000亿港元 [2][3] - 第三季度财报显示整体营收同比增长245%至250% 其中国内收入增长185%至190% 海外收入增长365%至370% 但未能阻止股价下跌 [3] 公募基金持仓变动 - 三季度重仓持有泡泡玛特的基金数量从二季度末的286只降至180只 基金重仓持股数量从6333.08万股降至4382.13万股 降幅约31% [5] - 70只公募产品在三季度加仓泡泡玛特 部分基金将其列为头号重仓股 认为公司增长逻辑未变且存在结构性机会 [5][6] - 动态市盈率从40倍跌至21倍 有基金经理看好其粉丝群体扩张、海外渠道加速及IP新系列推出可能推动第二波景气 [6] 消费板块整体影响与个股表现 - 泡泡玛特下跌拖累其他消费股 四季度一个多月内泡泡玛特跌超23% 巨子生物跌幅超过30% 毛戈平、茶百道等出现两位数跌幅 [4] - 四季度以来恒生消费指数跌幅超过6% 市场归因于资金行为、消费者信心不足及行业竞争变化 [7] - 新消费板块经历调整后有望在电商节及消费旺季迎来机会 具备产品力、品牌力和渠道力优势的公司可能脱颖而出 [7] 出海战略与行业展望 - 多名基金经理关注出海因素 认为产能输出或品牌出海均具长期发展潜力 [8][9] - 中国消费品牌在国际市场竞争力提升 从手机家电扩展到家居、奶茶、文创玩具等行业 出海将成为重要增长点 [9] - 泡泡玛特被提及为全球化运营能力稀缺的代表 其海外渠道加速扩张覆盖更多区域 [6]

公司核心事件 - 苹果公司CEO蒂姆·库克现身泡泡玛特旗下THE MONSTERS十周年巡展上海站 [1] - 巡展为庆祝LABUBU诞生十周年而举办 公开了数量最多的龙家升手稿和最完整的历代公仔 [1] - 展览需提前一周预约 现场即使下雨仍有大量参观者排队等候入场 [3] 产品与市场表现 - LABUBU部分产品在二手市场曾溢价极高且供不应求 [5] - 公司扩大产能以承接更大需求 毛绒玩具月产能达3000万只 为去年同期的十倍以上 [5] - 产能提升后部分LABUBU产品在二手市场价格已逐渐回落 [5] - 2025年LABUBU第三代搪胶毛绒挂件"前方高能"发售后在全球引起抢购热潮 带动公司APP首次登顶美国APP STORE购物榜第一名 [3] 公司财务业绩 - 公司上半年营收达138.8亿元人民币 同比增长204.4% [5] - 公司上半年经调整净利润为47.1亿元人民币 同比增长362.8% [5] - 半年营收突破百亿 净利润已超过2024年全年 [5] - THE MONSTERS系列IP上半年营收为48.1亿元 占总营收的34.7% [5] - MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等其他IP上半年营收均突破10亿元 [5] - 毛绒品类上半年营收61.4亿元 收入占比首次超过手办 [5]

LABUBU商业运作 - LABUBU在上海静安嘉里中心开设限时快闪店"THE MONSTERS怪味便利店"，时间为6月中旬至7月底，同步在北京、广州和成都设置 [1] - 快闪店采用预约制，每天10点开放预约，次日指定时间进店，6月17日预约1秒内抢空 [1] - 每批进店客人约十几位，限购20分钟，每款商品每人限购一件，现场未出现拥堵 [2] 优衣库联名合作 - 优衣库宣布与泡泡玛特IP "THE MONSTERS"第五次合作，推出LABUBU联名服装，发售时间为8月29日 [2] - 联名产品包括成人款T恤99元、儿童款79元、亲子卫衣149元和199元 [2] - 2022年4月首次联名的LABUBU印花T恤原价99元，部分二手平台价格已翻倍至近200元 [2]