报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月16 - 22日聚乙烯产量、产能利用率环比上升，下游制品开工率呈下降趋势，显性库存维持去化趋势，油制工艺亏损、煤制工艺盈利小幅加深 [2] - 近期计划停车产能少，本周中化泉州、茂名石化装置重启，PE产量、产能利用率预计维持上升趋势 [2] - 下游农膜需求季节性回落，包装膜备货峰值已过，春节临近下游企业停工，PE需求或延续弱势 [2] - 受美伊军事冲突、美国冬季风暴及美元走弱影响，国际油价涨幅显著 [2] - 短期L2605预计震荡走势，日度K线关注6900附近支撑与7030附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6967元/吨，环比涨68；1月、5月、9月合约收盘价分别为7025元/吨、6967元/吨、7015元/吨，环比分别涨78、68、85 [2] - 成交量559235手，环比增62270；持仓量531194手，环比增10434 [2] - 1 - 5价差为58，环比涨10；期货前20名持仓买单量517971手，环比增6973；卖单量538316手，环比增5248；净买单量 - 20345手，环比增1725 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6869.57元/吨，环比涨28.26；华东为6969.53元/吨，环比涨33.72 [2] - 基差为 - 97.43，环比降39.73 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价60.66美元/桶，环比降0.53；CFR石脑油日本地区中间价573.25美元/吨，环比涨8 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价686美元/吨，环比降5；CFR东北亚中间价701美元/吨，环比降5 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率84.67%，环比增3.08 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为44.96%、29%、36.32%，环比分别降3.19、0.33、0.61 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日、40日历史波动率分别为13.83%、15.65%，环比分别涨0.07、降0.3 [2] - 平值看跌、看涨期权隐含波动率均为15.42%，环比均降1.04 [2] 行业消息 - 1月16 - 22日我国聚乙烯产量69.89万吨，较上周增4.34%；产能利用率84.67%，较上周期增3.07个百分点 [2] - 1月16 - 22日聚乙烯下游制品平均开工率较前期降1.4%，农膜开工率降0.6%，PE包装膜开工率降3.2% [2] - 截至1月21日PE生产企业库存33.50万吨，环比降4.37%；截至1月23日PE社会库存47.96万吨，环比增0.48% [2] - 1月16 - 22日油制LLDPE成本环比降0.22%至7202元/吨，利润环比增1元/吨至 - 530元/吨；煤制LLDPE成本环比降0.54%至6524元/吨，利润环比增27元/吨至244元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厂库去化显著社库小幅上升总库存维持去化趋势压力不大 油制工艺成本下降亏损减少 煤制工艺成本维稳利润修复 [2] - 1月国内PE新产能持续放量海外低价资源持续流入国内企业或通过增加临停装置以缓解供应压力需关注检修动态 [2] - 农膜需求淡季开工率维持下降趋势 包装膜需求跟进有限难以形成需求支撑 [2] - 成本方面地缘局势暂无进一步激化信号市场担心原油中长期供应过剩国际油价下跌 伊美关系紧张引发国内甲醇供应担忧MTO成本随甲醇价格上升不过国内甲醇制LLDPE产能占比相对有限 [2] - 短期L2605预计震荡走势关注6460附近支撑与6760附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6642元/吨环比涨63 1月合约收盘价聚乙烯为6430元/吨环比涨101 5月合约收盘价聚乙烯为6642元/吨环比涨63 9月合约收盘价聚乙烯为6687元/吨环比涨69 [2] - 成交量为566498手环比增108635 持仓量为505678手环比降2207 [2] - 1 - 5价差为 - 212环比涨38 期货前20名持仓买单量聚乙烯为430624手环比降1454 卖单量聚乙烯为496022手环比增6601 净买单量聚乙烯为 - 65398手环比降8055 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6542.17元/吨环比涨61.3 华东为6603.95元/吨环比涨53.26 [2] - 基差为 - 99.83环比降1.7 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为56.74美元/桶环比涨1.44 CFR中间价石脑油日本地区为534.25美元/吨环比涨11.75 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为726美元/吨无环比变化 乙烯CFR东北亚中间价为746美元/吨无环比变化 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为83.23%环比增0.59% [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为48.41%环比增0.19% 管材为30.17%环比降0.5% 农膜为38.95%环比降4.91% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为17.83%环比增0.34% 40日聚乙烯为14.13%环比增0.26% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为14.32%环比增0.58% 平值看涨期权隐含波动率聚乙烯为14.31%环比增0.55% [2] 行业消息 - 12月27日至1月2日PE工厂开工率环比增0.59%至83.23% [2] - 12月27日至1月2日PE下游开工率环比降0.68%至41.15%其中农膜开工率环比降4.91%至38.95%包装膜开工率环比增0.19%至48.41% [2] - 截至1月2日PE工厂库存在37.07万吨环比上周降19.17% PE社会库存在47.51万吨环比上周增0.76% [2] - 12月27日至1月2日LLDPE油制成本环比降0.55%至6925.43元/吨煤制成本环比维稳在5732元/吨 油制利润环比增36.71元/吨至 - 630.29元/吨煤制利润环比增143.14元/吨至 - 63.57元/吨 [2] - 商品市场氛围偏暖日内工业品以涨为主L2605涨1.84%收于6642元/吨 近期茂名石化25万吨装置重启PE产能利用率窄幅上升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PE产量、产能利用率环比上升，下游开工率环比下降，厂库、社库维持去化趋势，油制、煤制工艺利润亏损，估值偏低 [2] - 本周PE产量、产能利用率预计小幅波动，12月新产能计划投放，供应压力上升，下游开工率预计边际走弱 [2] - 成本方面国际油价多空博弈，短期L2601预计震荡走势，日度K线关注6750附近支撑与6870附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6803元/吨，环比涨14元/吨，1月、5月、9月合约收盘价分别为6803元/吨、6863元/吨、6892元/吨，环比分别涨14元/吨、6元/吨、10元/吨 [2] - 成交量305073手，环比降25026手，持仓量434382手，环比降23011手 [2] - 1 - 5价差为 - 60，环比涨8，期货前20名持仓买单量、卖单量、净买单量分别为497513手、596087手、 - 98574手，环比分别降16659手、10818手、5841手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6814.78元/吨，环比涨10.43元/吨，华东为7070.24元/吨，环比降6.67元/吨 [2] - 基差为11.78，环比降3.57 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价60.85美元/桶，环比涨0.61美元/桶，CFR石脑油日本地区中间价571.5美元/吨，环比涨5.5美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚、东北亚中间价分别为721美元/吨、741美元/吨，环比分别持平、涨10美元/吨 [2] 产业情况 - PE石化全国开工率84.51%，环比涨1.79个百分点 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为50.7%、31.83%、49.04%，环比分别降0.23、0.17、0.87个百分点 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日、40日历史波动率分别为9.49%、9.54%，环比分别涨1.06、0.68个百分点 [2] - 聚乙烯平值看跌、看涨期权隐含波动率分别为14.17%、14.16%，环比分别涨3.54、3.52个百分点 [2] 行业消息 - 11月21 - 27日我国聚乙烯产量68.48万吨，较上周增2.17%，产能利用率84.51%，较上周期增1.8个百分点 [2] - 11月21 - 27日中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期降0.4%，农膜、PE包装膜开工率较前期分别降0.9%、0.2% [2] - 截至11月26日中国聚乙烯生产企业样本库存45.40万吨，较上期降9.80%，截至11月21日聚乙烯社会样本仓库库存47.11万吨，较上周期降3.05% [2] - 11月22 - 28日油制LLDPE成本环比降1.54%至7173元/吨，油制利润环比增63.57元/吨至 - 346.14元/吨；煤制LLDPE成本环比增0.26%至7066元/吨，煤制利润环比降95.14元/吨至 - 237.43元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周PE产量和产能利用率环比上升，下游开工率窄幅下降，生产企业库存积累显著，社会库存小幅去化，总库存有所积累，油制、煤制工艺亏损加深 [2] - 本周PE产量和产能利用率预计环比变化不大，11月供应压力偏高，需求跟进有限，成本方面国际油价多空因素交织，短期L2601预计震荡走势，区间预计在6750 - 6950附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6785元/吨，环比-58元/吨，1月、5月、9月合约收盘价分别为6785元/吨、6852元/吨、6906元/吨，环比分别-58元/吨、-50元/吨、-43元/吨 [2] - 成交量260592手，环比增加53772手，持仓量548344手，环比增加6049手，1 - 5价差-67，环比-8 [2] - 期货前20名持仓买单量473161手，环比增加17538手，卖单量584549手，环比增加20653手，净买单量-111388手，环比-3115手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价6932.17元/吨，环比-17.83元/吨，华东均价7115.24元/吨，环比-3.33元/吨 [2] - 基差147.17，环比增加40.17 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价61.96美元/桶，环比-0.31美元/桶，CFR石脑油日本地区中间价571.25美元/吨，环比-6.13美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价726美元/吨，CFR东北亚中间价736美元/吨，环比均无变化 [2] 产业情况 - PE石化全国开工率83.14%，环比增加0.55个百分点 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为50.41%、31.67%、49.96%，包装膜环比-0.37个百分点，管材和农膜环比无变化 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率8.89%，环比增加0.01个百分点，40日历史波动率8.68%，环比-0.07个百分点 [2] - 平值看跌、看涨期权隐含波动率均为13.05%，环比均增加2.24个百分点 [2] 行业消息 - 11月7 - 13日，我国聚乙烯产量67.37万吨，较上周增加1.98%，产能利用率83.14%，较上周期增加0.55个百分点 [2] - 11月7 - 13日，聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.4%，农膜整体开工率较前期一致，PE包装膜开工率较前期-0.4% [2] - 截至11月12日，中国聚乙烯生产企业库存在52.92万吨，环比上周+7.96%；截至11月7日，聚乙烯社会库存在50.01万吨，环比上周-1.86% [2] - 11月8 - 14日，油制LLDPE成本环比-0.98至7256元/吨，油制利润环比-35.43元/吨至-405.86元/吨；煤制LLDPE成本环比+2.43%至7051元/吨，煤制利润环比-211.57元/吨至-182.57元/吨 [2]