报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PE检修计划增加，行业供应压力预计持续缓解；下游处“金三”旺季，地膜、包装膜订单季节性增长带动需求端复苏；亚洲地区乙烯等原料供应短期难恢复，乙烯价格偏强支撑LLDPE；L2605预计随油价波动，需关注中东地缘消息面扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价8715元/吨，环比-203；1月合约收盘价8273元/吨，环比-170；5月合约收盘价8715元/吨，环比-203；9月合约收盘价8568元/吨，环比-168 [2] - 成交量1057929手，环比-75737；持仓量319820手，环比+4893 [2] - 1 - 5价差-442，环比+33；5 - 9价差147，环比-35；9 - 1价差295，环比+2 [2] - 期货前20名持仓买单量454065手，环比-989；卖单量459362手，环比-7665；净买单量-5297手，环比+6676 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北8443.48元/吨，环比-446.96；华东8784.42元/吨，环比-352.79 [2] - 基差-271.52，环比-243.95 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价127.51美元/桶，环比-11.24；CFR石脑油日本地区中间价1088.5美元/吨，环比-101 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价1426美元/吨，环比+75；乙烯CFR东北亚中间价1451美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 开工率PE石化全国80.07%，环比-2.32 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率45.56%，环比+2.19 [2] - 聚乙烯管材开工率23.33%，环比+5.33 [2] - 聚乙烯农膜开工率35.44%，环比+8.63 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率41.68%，环比+0.24；40日历史波动率33.5%，环比+0.17 [2] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率52.15%，环比-6.51；平值看涨期权隐含波动率52.15%，环比-6.51 [2] 行业消息 - 3月13 - 19日，我国聚乙烯产量66.40万吨，较上周-2.81%；产能利用率80.07%，较上周期-2.32个百分点 [2] - 3月13 - 19日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+3.8%，其中农膜整体开工率较前期+8.6%，PE包装膜开工率较前期+2.2% [2] - 截至3月18日，中国聚乙烯生产企业库存在56.83万吨，环比上周-1.23%；截至3月20日，聚乙烯社会库存60.71万吨，环比上周-1.98% [2] - 3月13 - 19日，油制LLDPE成本环比+9.35%至10177元/吨，油制利润环比-519元/吨至-1848元/吨；煤制LLDPE成本环比-0.72%至6542元/吨，煤制利润环比+83元/吨至1829元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 L2605冲高回落终盘跌3.57%收于8918元/吨 近期国际油价大幅下跌后有所反弹 PE产量环比降2.81%至66.40万吨 产能利用率环比降2.32%至80.07% 下游开工率环比上周升3.8% 生产企业库存环比降1.23%至56.83万吨 社会库存环比降1.98%至60.71万吨 PE检修计划增加 行业供应压力预计缓解 下游处“金三”旺季 订单季节性增长带动需求复苏 亚洲地区乙烯等原料供应短期难恢复 乙烯价格偏强给LLDPE支撑 L2605预计随油价波动 关注中东地缘消息面扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯8918元/吨 环比降605元 1月合约收盘价8443元/吨 环比降275元 5月合约收盘价8918元/吨 环比降605元 9月合约收盘价8736元/吨 环比降576元 [2] - 成交量1133666手 环比增265827手 持仓量314927手 环比降58310手 [2] - 1 - 5价差 - 475 环比增330 5 - 9价差182 环比降29 9 - 1价差293 环比降301 [2] - 期货前20名持仓买单量455054手 环比降50372手 卖单量467027手 环比降36997手 净买单量 - 11973手 环比降13375手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北8890.43元/吨 环比增2.17元 华东9137.21元/吨 环比增1.16元 [2] - 基差 - 27.57 环比增607.17 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区138.75美元/桶 环比增4.77美元 CFR中间价石脑油日本地区1189.5美元/吨 环比增49美元 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价1426美元/吨 环比增75美元 乙烯CFR东北亚中间价1451美元/吨 环比增25美元 [2] 产业情况 开工率PE石化全国80.07% 环比降2.32% [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜45.56% 环比增2.19% 管材23.33% 环比增5.33% 农膜35.44% 环比增8.63% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯41.68% 环比增0.24% 40日33.5% 环比增0.17% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯52.15% 环比降6.51% 平值看涨期权隐含波动率52.15% 环比降6.51% [2] 行业消息 - 3月13日至19日 我国聚乙烯产量66.40万吨 较上周降2.81% 产能利用率80.07% 较上周期降2.32个百分点 [2] - 3月13日至19日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期升3.8% 农膜整体开工率较前期升8.6% PE包装膜开工率较前期升2.2% [2] - 截至3月18日 中国聚乙烯生产企业库存在56.83万吨 环比上周降1.23% 截至3月20日 聚乙烯社会库存在60.71万吨 环比上周降1.98% [2] - 3月13日至19日 油制LLDPE成本环比升9.35%至10177元/吨 油制利润环比降519元/吨至 - 1848元/吨 煤制LLDPE成本环比降0.72%至6542元/吨 煤制利润环比升383元/吨至1829元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 L2605涨4.49%收于8916元/吨 伊朗袭击沙特等境内与美国相关石油设施致国际油价震荡上涨后小幅回调 塑料供需方面本周部分装置停车检修PE产量和产能利用率环比下降 下游开工率环比上升 生产企业库存环比增加 社会库存环比减少 PE检修计划增加供应压力预计缓解 下游处“金三”传统旺季 订单季节性增长 LLDPE供需尚可 中东局势不确定 短期L2605预计随国际油价波动[2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 聚乙烯主力合约收盘价8916元/吨 环比485 不同合约收盘价有不同变化 1月8390元/吨 环比462 5月8916元/吨 环比485 9月8681元/吨 环比506 [2] - 成交量978112手 环比188753 持仓量356744手 环比12786 [2] - 1 - 5价差 -526 环比 -23 5 - 9价差235 环比 -21 9 - 1价差291 环比44 [2] - 期货前20名持仓买单量491208手 环比12287 卖单量494670手 环比15102 净买单量 -3462手 环比 -2815 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北8529.13元/吨 环比162.17 华东8777.44元/吨 环比208.84 [2] - 基差 -386.87 环比 -322.83 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价124.46美元/桶 环比 -0.09 CFR石脑油日本地区中间价1039.25美元/吨 环比7.25 [2] - 乙烯CFR东南亚和东北亚中间价均为1281美元/吨 环比30 [2] 产业情况 开工率PE石化全国82.39% 环比 -4.52 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率43.37% 环比3.07 管材开工率18% 环比7.83 农膜开工率26.81% 环比7.95 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率38.46% 环比0.61 40日历史波动率30.84% 环比0.18 [2] - 平值看跌期权隐含波动率 -4.6 平值看涨期权隐含波动率45.48% 环比 -4.63 [2] 行业消息 - 3月13日至19日我国聚乙烯产量66.40万吨 较上周减少2.81% 产能利用率80.07% 较上周期减少2.32个百分点 [2] - 3月6日至12日中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期 +5.2% [2] - 截至3月11日PE生产企业库存在57.54万吨 环比上周 +7.31% 截至3月13日PE社会库存在61.93万吨 环比上期 -6.58% [2] - 3月6日至12日油制LLDPE成本环比 +14.37%至9306元/吨 油制利润环比 -46元/吨至 -1329元/吨 煤制LLDPE成本环比 -1.14%至6602元/吨 煤制利润环比 +1211元/吨至1446元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2605冲高回落终盘收于8431元/吨 市场消化中东地缘冲突对原油供应的影响 叠加美国API原油库存超预期增长 日内国际油价有所回调 [2] - 塑料供需方面 浙江石化等装置停车检修 PE产量环比-5.20%至68.32万吨 产能利用率环比-4.52%至82.39% 下游开工率环比上周+5.2% 生产企业库存环比+7.31%至57.54万吨 社会库存环比-6.58%至61.93万吨 [2] - 3月PE检修计划较前期有所增加 行业供应压力预计持续缓解 下游正处“金三”传统旺季 地膜、包装膜订单季节性增长 带动需求端复苏 [2] - LLDPE供需尚可 短期L2605预计随国际油价波动 技术上关注8120附近支撑与8895附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为8431 环比-65 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为7928 环比-86 [2] - 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为8431 环比-65 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为8175 环比-27 [2] - 成交量(日,手)为789359 环比-60458 持仓量(日,手)为343958 环比10229 [2] - 1 - 5价差为-503 环比-21 5 - 9价差为256 环比-38 [2] - 9 - 1价差为247 环比59 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手)为478921 环比12379 [2] - 期货前20名持仓:卖单量:聚乙烯(日,手)为479568 环比6618 期货前20名持仓:净买单量:聚乙烯(日,手)为-647 环比5761 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北(日,元/吨)为8366.96 环比-3.04 LLDPE(7042)均价:华东(日,元/吨)为8568.6 环比-14.88 [2] - 基差为-64.04 环比61.96 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区(日,美元/桶)为124.55 环比-3.42 CFR:中间价:石脑油:日本地区(日,美元/吨)为1032 环比-20.5 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价(日,美元/吨)为1251 环比50 乙烯:CFR东北亚:中间价(日,美元/吨)为1251 环比50 [2] 产业情况 - 开工率:PE:石化:全国(日,%)为82.39 环比-4.52 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜(周,%)为43.37 环比3.07 开工率:聚乙烯(PE):管材(周,%)为18 环比7.83 [2] - 开工率:聚乙烯(PE):农膜(周,%)为26.81 环比7.95 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯(日,%)为37.85 环比0.79 历史波动率:40日:聚乙烯(日,%)为30.65 环比0.78 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯(日,%)为50.11 环比-12.33 平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯(日,%)为50.11 环比-12.27 [2] 行业消息 - 3月6日至12日 我国聚乙烯产量总计在68.32万吨 较上周减少5.20% 聚乙烯生产企业产能利用率82.39% 较上周期减少了4.52个百分点 [2] - 3月6日至12日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+5.2% [2] - 截至3月11日 PE生产企业库存在57.54万吨 环比上周+7.31% 截至3月13日 PE社会库存在61.93万吨 环比上期-6.58% [2] - 3月6日至12日 油制LLDPE成本环比+14.37%至9306元/吨 油制利润环比-46元/吨至-1329元/吨 煤制LLDPE成本环比-1.14%至6602元/吨 煤制利润环比+1211元/吨至1446元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 L2605震荡偏弱终盘收于6777元/吨，春节期间国内PE开工率上升至88.43%，3月装置检修计划少但低利润后市临停装置预计增加，2至3月为国内投产空窗供应压力相对有限，下游元宵节后完全复工，3月地膜进入旺季国内需求有支撑，关注节后PE去库节奏，L2605短期随油价波动，日度K线关注6690附近支撑与6855附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6777元/吨，环比-43；1月合约收盘价6860元/吨，环比-23；5月合约收盘价6777元/吨，环比-43；9月合约收盘价6847元/吨，环比-31 [2] - 成交量340289手，环比-14612；持仓量507884手，环比25650 [2] - 1 - 5价差83，环比20；5 - 9价差-70，环比-12；9 - 1价差-13，环比-8 [2] - 期货前20名持仓买单量512438手，环比13795；卖单量560798手，环比22074；净买单量-48360手，环比-8279 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北6729.13元/吨，环比24.35；华东6802.56元/吨，环比16.98 [2] - 基差-47.87，环比67.35 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价66.42美元/桶，环比-0.13；CFR石脑油日本地区中间价613.5美元/吨，环比-0.75 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价686美元/吨，环比0；乙烯CFR东北亚中间价706美元/吨，环比0 [2] 产业情况 开工率PE石化全国88.43%，环比1.13 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率20.3%，环比0；管材开工率0%，环比-9.33；农膜开工率24.74%，环比-5.44 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率19.96%，环比2.28；40日历史波动率18.34%，环比1.32 [2] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率15.75%，环比1.03；平值看涨期权隐含波动率15.75%，环比1.02 [2] 行业消息 - 2月14日至20日，PE产能利用率88.43%，环比+1.13% [2] - 2月6日至12日，PE下游开工率环比-13.90%，其中农膜开工率环比-5.4%，包装膜开工率环比-18.5% [2] - 截至2月11日，PE生产企业库存在34.37万吨，较上周-9.48%；截至2月6日，PE社会库存在50.78万吨，较上周+4.70% [2] - 2月8日至13日，油制LLDPE成本环比-0.81%至7490元/吨，油制利润环比-135元/吨至-830元/吨；煤制LLDPE成本环比-0.21%至6498元/吨，煤制利润环比-190元/吨至123元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2605震荡偏强终盘收于6775元/吨，上周部分装置停车但影响天数有限，前期检修装置重启使PE产量和产能利用率小幅上升 [2] - 春节将至PE下游开工率降幅扩大，厂库、社库进入春节累库阶段但库存压力不大 [2] - 上周油制工艺亏损小幅扩大，煤制工艺盈利小幅缩窄 [2] - 本周暂无计划新增检修产能，前期停车装置陆续重启，PE产能利用率预计维持上升趋势 [2] - 受制品企业陆续休假停工，PE需求端预计延续弱势 [2] - 美伊地缘局势紧张，近期WTI、布伦特油价偏强波动，L2605日度区间预计在6660 - 6820附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6775元/吨，1月合约收盘价为6839元/吨，5月合约收盘价为6775元/吨，9月合约收盘价为6826元/吨 [2] - 成交量为282260手，持仓量为512614手，1 - 5价差为64，5 - 9价差为 - 51，9 - 1价差为 - 13 [2] - 期货前20名持仓买单量为525960手，卖单量为551343手，净买单量为 - 25383手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6681.3元/吨，华东为6774.42元/吨，基差为 - 93.7 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价为64.45美元/桶，CFR石脑油日本地区中间价为597.88美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为676美元/吨，乙烯CFR东北亚中间价为696美元/吨 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为85.91% [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为38.82%，管材为23.67%，农膜为30.18% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为17.61%，40日为17.25% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为15.79%，平值看涨期权隐含波动率为15.8% [2] 行业消息 - 1月30日至2月5日我国聚乙烯产量总计71.24万吨，较上周增加0.91%，生产企业产能利用率85.91%，较上周期增加0.56个百分点 [2] - 1月30日至2月5日中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期 - 4.0%，农膜整体开工率较前期 - 4.4%，PE包装膜开工率较前期 - 3.3% [2] - 截至2月4日PE生产企业库存在37.97万吨，环比上周 + 17.55%；截至2月6日PE社会库存在50.78万吨，环比上周 + 4.70% [2] - 1月31日至2月6日油制LLDPE成本环比 + 2.46%至7551元/吨，油制利润环比 - 133元/吨至 - 695元/吨；煤制LLDPE成本环比 + 0.26%至6512元/吨，煤制利润环比 - 51元/吨至314元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE基本面略偏空 短期预计偏弱震荡 技术上L2605日度K线关注6780附近支撑与6955附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6899元/吨 环比-36元/吨 1月、5月、9月合约收盘价分别为6947元/吨、6899元/吨、6930元/吨 环比分别-27元/吨、-36元/吨、-32元/吨 [2] - 成交量496965手 环比-115013手 持仓量520760手 环比+5747手 [2] - 1-5价差48 环比+9 期货前20名持仓买单量510998手 环比+6394手 卖单量533068手 环比+5465手 净买单量-22070手 环比+929手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北地区6841.3元/吨 环比-21.3元/吨 华东地区6935.81元/吨 环比+7.21元/吨 [2] - 基差-57.7 环比+14.69 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价61.19美元/桶 环比+0.92美元/桶 CFR石脑油日本地区中间价573.25美元/吨 环比+8美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价686美元/吨 环比-5美元/吨 CFR东北亚中间价706美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率84.67% 环比+3.08% [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为44.96%、29%、36.32% 环比分别-3.19%、-0.33%、-0.61% [2] 期权市场 - 聚乙烯20日、40日历史波动率分别为13.76%、15.96% 环比分别-0.01%、+0.19% [2] - 聚乙烯平值看跌、看涨期权隐含波动率均为16.46% 环比分别+1.06%、+1.07% [2] 行业消息 - 1月16日至22日 我国聚乙烯产量69.89万吨 较上周增加4.34% 产能利用率84.67% 较上周期增加3.07个百分点 [2] - 1月16日至22日 聚乙烯下游制品平均开工率较前期-1.4% 农膜、PE包装膜开工率较前期分别-0.6%、-3.2% [2] - 截至1月21日 PE生产企业库存33.50万吨 环比上周-4.37% 社会库存47.74万吨 环比上周-1.43% [2] - 1月16日至22日 油制LLDPE成本环比-0.22%至7202元/吨 利润环比+1元/吨至-530元/吨 煤制LLDPE成本环比-0.54%至6524元/吨 利润环比+27元/吨至244元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 对L2605谨慎看多 [2] 报告的核心观点 - 近期市场情绪偏暖，工业品期货以涨为主、文华工业品指数涨幅显著，但从基本面看塑料向上驱动有限 [2] 各目录总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价6935元/吨，环比70；1月合约收盘价6974元/吨，环比88；5月合约收盘价6935元/吨，环比70；9月合约收盘价6962元/吨，环比75 [2] - 期货成交量611978手，环比-107819；持仓量515013手，环比-4043 [2] - 1 - 5价差39，环比18；期货前20名持仓买单量504604手，环比882；卖单量527603手，环比3151；净买单量-22999手，环比-2269 [2] 现货市场 - LLDPE（7042）华北均价6862.61元/吨，环比78.26；华东均价6928.6元/吨，环比70.7 [2] - 基差-72.39，环比8.26 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价60.27美元/桶，环比0.01；CFR石脑油日本地区中间价565.25美元/吨，环比-1.75 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价686美元/吨，环比-5；乙烯CFR东北亚中间价706美元/吨，环比-5 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率84.67%，环比3.08 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率44.96%，环比-3.19；管材开工率29%，环比-0.33；农膜开工率36.32%，环比-0.61 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率13.76%，环比-0.01；40日历史波动率15.96%，环比0.19 [2] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率15.4%，环比1.39；平值看涨期权隐含波动率15.39%，环比1.39 [2] 行业消息 - 1月16 - 22日我国聚乙烯产量69.89万吨，较上周增加4.34%；产能利用率84.67%，较上周期增加3.07个百分点 [2] - 1月16 - 22日聚乙烯下游制品平均开工率较前期-1.4%，农膜整体开工率较前期-0.6%，PE包装膜开工率较前期-3.2% [2] - 截至1月21日，PE生产企业库存33.50万吨，环比上周-4.37%；PE社会库存47.74万吨，环比上周-1.43% [2] - 1月16 - 22日油制LLDPE成本环比-0.22%至7202元/吨，油制利润环比+1元/吨至-530元/吨；煤制LLDPE成本环比-0.54%至6524元/吨，煤制利润环比+27元/吨至244元/吨 [2] 观点总结 - 近期计划停车产能偏少，本周中化泉州、茂名石化装置重启，PE产量、产能利用率预计维持上升趋势 [2] - 下游农膜需求季节性回落，包装膜备货峰值已过，春节临近下游企业陆续休假停工，PE需求或延续弱势 [2] - 成本方面美国对伊朗等产油国制裁仍存，严寒天气可能导致美国产油量下降，国际油价有所上涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期L2605预计偏弱震荡，日度K线关注6540附近支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6640元/吨，环比-27；1月合约收盘价为6706元/吨，环比-14；5月合约收盘价为6640元/吨，环比-27；9月合约收盘价为6664元/吨，环比-27 [2] - 成交量为384155手，环比-27783；持仓量为495272手，环比9808 [2] - 1 - 5价差为66，环比13；期货前20名持仓买单量为0手，环比-457479；卖单量为0手，环比-491959；净买单量为0手，环比34480 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6693.91元/吨，环比-80.87；华东为6836.28元/吨，环比-88.14 [2] - 基差为53.91，环比-53.87 [2] 上游情况 - FOB中间价石脑油新加坡地区为58.13美元/桶，环比-0.06；CFR中间价石脑油日本地区为548.5美元/吨，环比0 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为701美元/吨，环比0；乙烯CFR东北亚中间价为711美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为81.59%，环比-2.07 [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为48.15%，环比-0.81；管材为29.33%，环比-0.17；农膜为36.93%，环比-0.96 [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为17.1%，环比0.11；40日为14.81%，环比0.02 [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为14.36%，环比-1.14；平值看涨期权隐含波动率为14.32%，环比-1.15 [2] 行业消息 - 1月9日至15日，我国聚乙烯产量总计66.98万吨，较上周减少2.47%；产能利用率81.6%，较上周期减少2.07个百分点 [2] - 1月9日至15日，聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.3%，其中农膜开工率较前期-1.0%，PE包装膜开工率较前期-0.8% [2] - 截至1月14日，PE生产企业库存在35.03万吨，环比上周-11.41%；截至1月9日，PE社会库存在48.43万吨，环比上周0.11% [2] - 1月9日至15日，油制LLDPE成本环比+4.29%至7217元/吨，油制利润环比-60元/吨至-531元/吨；煤制LLDPE成本环比+2.57%至6559元/吨，煤制利润环比+183元/吨至217元/吨 [2] 观点总结 - 上周扬子石化20万吨装置重启，浙江石化40万吨、福建联合45万吨、广东石化40万吨装置停车检修，PE产量、产能利用率环比下降 [2] - 下游制品开工率维持下降趋势，农膜、包装膜开工率不同程度下降 [2] - 生产企业库存、社会库存环比去化，库存压力不大 [2] - 油制工艺成本上升、亏损加深；煤制工艺成本下降、盈利扩大 [2] - 本周广东石化、福建联合、浙江石化、上海石化等装置计划重启，PE产量、产能利用率预计环比上升 [2] - 下游农膜开工率或维持季节性下降趋势，包装膜备货峰值已过、需求跟进有限 [2] - 成本方面，美伊局势仍有不确定性，国际油价或受地缘因素扰动 [2] - PE现货供应维持宽松 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PE供需驱动不大 短期预计随油价震荡 日度K线关注6730附近支撑与6890附近压力 [2] 报告各部分总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯为6820元/吨 环比涨54；1月合约收盘价为6655元/吨 环比涨105；5月合约收盘价为6820元/吨 环比涨54；9月合约收盘价为6855元/吨 环比涨53 [2] - 成交量为564696手 环比增9740；持仓量为466526手 环比降10862 [2] - 1 - 5价差为 - 165 环比涨51 [2] - 期货前20名持仓:买单量为436624手 环比增209；卖单量为467191手 环比降14021；净买单量为 - 30567手 环比增14230 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北为6868.7元/吨 环比涨73.48；华东为6971.4元/吨 环比涨126.98 [2] - 基差为48.7 环比涨19.48 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区为59.63美元/桶 环比涨0.31；CFR:中间价:石脑油:日本地区为561.25美元/吨 环比涨3.25 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价为711美元/吨 乙烯:CFR东北亚:中间价为731美元/吨 均环比持平 [2] 产业情况 开工率:PE:石化:全国为83.67% 环比增0.43个百分点 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜为48.96% 环比增0.55个百分点；管材为29.5% 环比降0.67个百分点；农膜为37.89% 环比降1.06个百分点 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯为16.65% 环比降0.61个百分点；40日为14.38% 环比增0.02个百分点 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯为16.09% 环比增0.68个百分点；平值看涨期权隐含波动率为16.09% 环比增0.69个百分点 [2] 行业消息 - 1月2日至8日 我国聚乙烯产量总计68.68万吨 较上周增加0.52%；生产企业产能利用率83.67% 较上周期增加0.43个百分点 [2] - 1月2日至8日 PE下游开工率环比上周增0.1% 其中农膜开工率环比降1.1% 包装膜开工率环比增0.6% [2] - 截至1月7日 PE生产企业库存在39.54万吨 环比上周增6.66%；截至1月9日 PE社会库存在48.43万吨 环比上周降0.11% [2] - 1月3日至9日 油制LLDPE成本环比降0.56%至6920元/吨 油制利润环比增159元/吨至 - 472元/吨；煤制LLDPE成本环比增0.50%至6397元/吨 煤制利润环比增97元/吨至34元/吨 [2] - 上周茂名石化11万吨、扬子石化20万吨装置停车 湛江巴斯夫50万吨装置重启 PE产量小幅上升 [2] - 本周兰州石化20万吨装置停车检修 广东石化40万吨装置短停 部分前期停车装置影响扩大 [2]