行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [4][17] 核心观点 * **油价上涨利好新能源车**：国际油价大幅上涨，推高燃油车用车成本，预计将加速国内新能源车订单及销量回暖，并推动海外市场新能源渗透，利好中国新能源车出口 [1][13] * **终端销售逐步回暖**：2026年3月上半月市场处于节后恢复期，零售数据环比改善，新能源零售渗透率已达50.7%，随着以旧换新补贴发力和新车上市，预计3月全月市场将进一步回暖 [3][16] * **看好智能化和出海主题**：出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，预计2026年批发端出口总量有望实现接近20%增长；智能化方面，车企加速新一代架构和大算力芯片上车，智驾第一梯队有望获得销量红利，同时机器人产业商业化进程加速 [4][17] * **投资建议关注两条主线**：1) 整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车等；2) 智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等 [4][17] 根据目录总结 1. 周观点 * **油价影响分析**：3月国内成品油价格两次上调，以月行驶2000公里、百公里油耗8升计算，月单车燃油成本上涨**350元以上**，油价上涨导致燃油车消费者观望情绪加重 [1][13]；海外市场如西欧、东南亚、拉美、澳新等地2025年新能源渗透率分别为**29%、12%、9%、10%**，提升空间大，油价上涨有望加速渗透，菲律宾、泰国、新西兰等国经销商反馈新能源车订单量大幅增长 [1][13] * **智能化动态**：理想汽车在2026年GTC大会上发布下一代自动驾驶基础模型MindVLA-o1，该框架可扩展至机器人及各种物理系统 [2][14]；英伟达宣布与比亚迪、吉利、五十铃和日产等车企合作打造L4级自动驾驶汽车，并与Uber扩大合作，计划到2028年在4大洲28个市场部署自动驾驶车队，首批城市（洛杉矶、旧金山湾区）定于2027年上半年 [2][14] * **3月市场表现**：3月1-15日，全国乘用车市场零售**56.1万辆**，同比下降21%，但较上月同期增长2%；其中新能源零售**28.5万辆**，同比下降28%，但较上月同期大幅增长**36%**，零售渗透率达**50.7%** [3][16]；预计3月狭义乘用车零售**170万辆**左右，环比回升**64.5%**，其中新能源零售预计**90万辆**左右，渗透率**52.9%** [3][16] 2. 行业重点数据跟踪 * **板块行情**：本周（2026/3/16-3/20）沪深300指数下跌**2.19%**，申万汽车指数下跌**4.40%**，在31个申万一级行业中排名第16位 [5][19]；细分板块中乘用车上涨**0.78%**，汽车零部件、商用车、汽车服务分别下跌**4.04%、5.53%、6.20%** [19]；个股方面，本周涨幅前五包括汽车街(**+18.0%**)、吉利汽车(**+12.2%**)、比亚迪股份(**+7.3%**)等；跌幅前五包括浙江华远(**-23.4%**)、万通智控(**-21.2%**)等 [5][22] * **乘用车销量**： * **批发端**：2026年2月全国乘用车批发**151.4万辆**，同比**-14.4%**；新能源乘用车批发**70.9万辆**，同比**-14.3%**，新能源批发渗透率**46.8%**，环比提升3.1个百分点 [6][29][33] * **零售端**：2026年2月全国乘用车零售**111.6万辆**，同比**-12.8%**；新能源乘用车零售**43.0万辆**，同比**-34.5%**，新能源零售渗透率**38.5%**，同比下滑12.7个百分点 [6][38][40] * **出口端**：2026年2月乘用车出口（含整车与CKD）**55.1万辆**，同比大幅增长**58.1%**；新能源车出口**26.3万辆**，同比激增**125.6%**，新能源出口占出口总量的**47.7%** [6][46] 3. 行业动态 * **合作与产品发布**：大众与小鹏第二款联合开发车型将于2026年发布 [57]；特斯拉与LG能源达成**43亿美元**电池交易，用于生产Megapack储能系统 [57]；小马智行向如祺出行交付超百辆第七代无人车，共建Robotaxi车队 [58]；智己LS8全球首搭千问大模型 [58]；岚图汽车在港交所上市，2025年营收**348.64亿元**，净利润**10.174亿元** [60]；小米新一代SU7上市，标准版定价**21.99万元**，上市34分钟锁单突破**1.5万台** [60] * **重点新车上市**：2026年3月有多款重点新车上市，覆盖不同动力类型和价格区间，例如小鹏X9 2026款（30.98-36.98万元）、比亚迪海狮06 EV 2026款（15.99-17.99万元）、小米SU7 2026款（21.99-30.39万元）等 [61]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车方面，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复 [1] - 新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线 [1] - 2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升 [1] - 主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026年组件环节有望企稳 [1] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快 [1] - 国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向 [1] - 风电方面，中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向 [1] - 储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 [1] - 核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块下跌3.06%，跌幅低于上证综指 [9] - 沪指收于3957.05点，下跌138.4点，下跌3.38% [9] - 深成指收于13866.2点，下跌414.58点，下跌2.9% [9] - 创业板收于3352.1点，上涨41.82点，上涨1.26% [9] - 电气设备收于11264.62点，下跌354.98点，下跌3.06% [9] - 本周锂电池指数上涨2.99%，光伏板块下跌1.07%，新能源汽车指数下跌5.85%，工控自动化下跌5.94%，发电设备下跌6.23%，核电板块下跌7.12%，风电板块下跌7.88% [12] - 本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为锦浪科技15.84%，上能电气12.33%，禾迈股份11.69%，银星能源11.49%，江苏新能11.37%；跌幅居前五个股票为东方铁塔-20.55%，道氏技术-16.50%，涪陵电力-16.07%，海陆重工-15.85%，多氟多-15.33% [12] 市场价格观察 锂电市场 - 锂电池价格：三元动力电池价格稳定在0.47元/Wh，方形铁锂电池价格稳定在0.335元/Wh [13] - 正极材料价格：NCM523价格稳定在18.45万元/吨，NCM811价格稳定在20.2万元/吨 [13] - 碳酸锂价格：电池级碳酸锂价格环比下降3.17%至15.25万元/吨，工业级碳酸锂价格环比下降3.50%至13.8万元/吨 [13] - 负极材料价格：中端人造石墨价格稳定在2.92万元/吨，高端动力石墨价格稳定在4.83万元/吨 [13] - 隔膜价格：9μm湿法基膜价格稳定在0.85元/平方米 [13] - 电解液价格：动力三元电解液价格稳定在3.15万元/吨，磷酸铁锂电解液价格稳定在3万元/吨，六氟磷酸锂价格稳定在11.1万元/吨 [13] 光伏市场 - 硅料价格：致密料价格环比下降3.23%至45元/kg，颗粒硅价格稳定在44元/kg [19] - 硅片价格：N型单晶-182mm/130μm硅片价格稳定在1.05元/片，N型单晶-182*210mm/130μm硅片价格稳定在1.15元/片，N型单晶-210mm/130μm硅片价格稳定在1.35元/片 [19] - 电池片价格：TOPCon电池片-182mm价格环比下降2.38%至0.41元/W，TOPCon电池片-182*210mm价格环比下降2.38%至0.41元/W，TOPCon电池片-210mm价格环比下降2.44%至0.4元/W [19] - 组件价格：海外182mm单晶TOPCon双面双玻组件价格环比上涨8.33%至0.104美元/W，欧洲市场182/210mm单晶TOPCon组件价格环比上涨5.26%至0.1美元/W [19] - 中国项目价格：集中式项目TOPCon组件价格稳定在0.7元/W，分布式项目TOPCon组件价格稳定在0.79元/W [19] 行业动态 - 新能源车：乘联分会初步推算3月狭义乘用车总市场约为170万辆左右，同比下降12.4%，环比回升64.5%，其中新能源零售可达90万左右，渗透率52.9% [21] - 新能源车：比亚迪巴西工厂获得来自阿根廷和墨西哥的出口订单，总量达10万辆 [21] - 动力电池：奇瑞汽车全固态电池续航超1500km，计划2027年上车验证 [21] - 新能源发电：特斯拉计划向多家中国光伏设备企业采购总价值约29亿美元的生产设备 [21] - 新能源发电：英国宣布4月1日起取消33项风电组件进口关税 [21] - 储能：特斯拉和LGES签署供应协议，将在密歇根州兰辛市建造一座43亿美元的磷酸铁锂电池制造厂，预计2027年开始投产 [21] - 氢能：工业和信息化部、财政部、国家发展改革委三部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》 [21] 公司动态 - 罗博特科：全资子公司ficonTEC签署单笔日常经营合同金额约为608.09万欧元，系第二批双面晶圆测试设备及服务量产化订单 [23] - 海力风电：与客户签订销售合同，合同总金额（含税）为10.85亿元 [23] - 孚能科技：预计将于2027年上半年为广汽集团开始供货，将采用基于SPS超级软包动力电池解决方案设计的磷酸铁锂动力电池 [23] - 阿特斯：控股股东2025年全年收入56亿美元，2026年预计美国市场组件出货量6.5至7.0吉瓦 [23]