财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：总营收同比增长11%，达到2.421亿美元，上年同期为2.172亿美元[15] 调整后EBITDA同比增长17%，达到3120万美元，上年同期为2670万美元[20] 调整后净利润为2420万美元，摊薄后每股收益0.24美元，上年同期为2140万美元，每股收益0.20美元[20] - **全年业绩**：2025财年总营收为9.61亿美元，同比增长7%，上年同期为8.95亿美元[20] 调整后EBITDA为1.233亿美元，同比增长10%，上年同期为1.121亿美元[21] 调整后净利润为1.029亿美元，摊薄后每股收益0.99美元，上年同期为8970万美元，每股收益0.85美元[20] - **营收增长驱动**：第四季度营收增长主要由2025年新造船带来的船队扩张（贡献1550万美元）、收入天数增加2%（贡献870万美元）以及平均客单价增长1%（贡献210万美元）所驱动[16] 其中，280万美元的增长来自预预订服务的客单价提升[16] - **成本与费用**：第四季度服务成本增加1850万美元，主要由于服务收入同比增加2150万美元[16] 产品成本增加340万美元，与产品收入增加340万美元一致[17] 行政管理费用为490万美元，低于上年同期的580万美元，主要因上年同期专业费用较高[17] 薪资福利及工资税为890万美元，低于上年同期的930万美元，主要因激励性薪酬减少约50万美元[18] - **特殊项目**：第四季度重组费用为270万美元，与英国、意大利业务重组及退出亚洲陆上健康中心有关[18] 长期资产减值费用为300万美元，上年同期为40万美元，其中280万美元与退出亚洲度假村业务相关[18][19] - **净利润**：第四季度净利润为1210万美元，摊薄后每股收益0.12美元，低于上年同期的1440万美元（每股0.14美元），主要受前述重组及减值费用总计570万美元的影响，部分被经营收入改善440万美元所抵消[19] - **现金流与资本分配**：2025财年通过股票回购和季度股息向股东返还近9300万美元，并偿还了部分债务[9] 年末现金总额为1750万美元[21] 全年投资7540万美元回购了390万股普通股，支付了1500万美元的定期贷款，并支付了1750万美元的季度股息[21] - **资产负债表**：截至2025年12月31日，扣除递延融资成本后的总债务为8400万美元，低于2024年12月31日的9860万美元[21] 拥有5000万美元的循环信贷额度全额可用，年末总流动性为6750万美元[21] 此前7500万美元股票回购授权中仍有3750万美元剩余[22] - **2026年第一季度指引**：预计总营收在2.41亿至2.46亿美元之间，调整后EBITDA在3000万至3200万美元之间[23] 已退出及重组的业务在2025年第一季度贡献了530万美元营收，在2025财年贡献了2300万美元营收[24] - **2026财年指引**：重申2026财年展望，预计总营收将首次突破10亿美元，范围在10.1亿至10.3亿美元之间，按指引区间中点计算，较2025年实际业绩（不包括已退出及重组业务）实现高个位数增长[22][23] 预计调整后EBITDA在1.28亿至1.38亿美元之间，按中点计算同样实现高个位数增长[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **海上健康与 wellness 中心**：第四季度末在206艘船上运营健康中心，季度平均船数为199艘，而2024财年末总船数为199艘，2024财年平均船数为188艘[5] 年末船上人员为4582人，高于2024财年末的4352人[6] - **新船建造**：2025年第四季度为迪士尼Destiny和Star Seeker两艘新船引入了健康中心，使全年新船建造总数达到8艘[6] 2026年计划在6艘新船上引入健康中心，其中3艘预计在上半年开始航行[6] - **高价值服务（MedSpa等）**：包括Medi-Spa和针灸在内的高价值服务有助于扩大可寻址市场并提升单船收入表现[7] 新技术的采用（如Morpheus8， FLX CoolSculpting Elite， 针灸LED）使治疗效果提升，治疗时间减少高达50%，并在第四季度带来了23%至40%的收入增长[7] 针灸结合LED光疗作为附加项目转化率很高[7] 年末提供MedSpa服务的船只从2024财年末的147艘增至153艘，预计到2026年末将增至157艘[8] - **运营效率指标**：关键运营指标全面增长，包括每乘客每日收入、每周收入、航前收入、每员工每日收入[8] 员工保留率较2024年提升了4个百分点[8] 有经验的员工比首次签约员工产生的每日收入显著更高[9] - **AI与技术创新**：已部署机器学习算法引擎以改善收入和利用率[13] 正在开发真正的动态价格优化模型，将首先应用于预预订，目前有超过11500条航线开放预预订[13] 船上虚拟助理已部署在180艘船上（第三季度为40艘），能即刻回答80%的问题，显著减少了帮助台工时[14] AI举措旨在加速战略增长并提高效率[12] 各个市场数据和关键指标变化 - **海上业务**：海上总营收增长部分被目的地度假村总营收减少130万美元所抵消，后者部分由于公司此前运营的酒店关闭[16] - **区域业务重组**：公司在年底实施了战略行动，退出亚洲的陆上健康与 wellness 中心，并重组了英国和意大利的业务，以将运营和资本投资集中于增长最高、利润最丰厚的业务[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：公司战略重点包括：1） 抓住当前邮轮合作伙伴的新船增长机会以巩固市场领导地位[6] 2） 扩展高价值服务与产品[7] 3） 提升健康中心生产力[8] 4） 利用强大的资产负债表推进资本分配目标（投资未来增长、回报股东价值、减少债务）[9] - **市场领导地位**：独特的能力和战略执行已连续19个季度实现同比增长，并连续第四年创下业绩记录[4] 创新、AI以及年底的某些业务重组使公司处于更有利地位，以最大化其作为海上卓越健康与 wellness 中心运营商的强大地位[5] - **增长驱动力**：积极展望得到以下支持：产品和服务产品的持续创新、现有员工对卓越服务的不懈承诺、新兴AI技术的实施、2025年投入运营的新船（其中6艘在下半年开始航行）的全年化贡献，以及2026年开始航行的6个新健康中心的引入[10] - **轻资产模式**：轻资产业务模式带来持续税后自由现金流，结合积极的长期增长前景，使公司能够持续推进价值创造目标[9] 预计严格的增长计划执行和强劲的现金流生成将支持持续的季度股息支付，同时评估股票回购和债务偿还机会[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **整体前景**：管理层对2026年继续保持强劲表现的能力充满信心[9] 基于市场展望、优秀团队、经过验证的战略与执行、规模化创新、新船建造和强大的资本化，预计2026财年将再次创下纪录[22] - **消费者趋势**：2025年第四季度11月曾出现轻微疲软，但12月未再出现[29] 年初至今，总体上看到消费者接受了更高的价格，净售价有所提高[29] 折扣可能略有增加，但净效果是流向公司设施的客单价仍然很高，这反映在公司高于共识的第一季度指引中[30] - **定价能力**：2025年公司实际上没有提高服务价格，2026年将对此进行评估并采取行动，但当前指引中并未假设任何服务价格上涨[29] 其他重要信息 - **菜单优化**：公司主动精简了水疗菜单，将重点放在更受欢迎的项目和特定价格点及时间段上，以推动向更高价格（尤其是面部和身体）治疗的转化，并无意扩大菜单[34][35][36] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI整合的潜在收益、时间表及对指引的影响 [26] - AI举措的更多具体细节预计将在第二季度业绩后讨论，目前进展令人鼓舞，并已反映在向更多船只的推广以及新举措的启动上[27] 当前的全年指引并未包含这些举措的潜在影响[27] 问题: 消费者趋势、附加率、折扣及2026年提价能力 [28] - 2025年公司未提高服务价格，2026年将对此进行评估，但当前指引未假设任何服务价格上涨[29] 消费者方面，2025年第四季度11月的疲软未在12月重现，年初至今净售价有所提高，折扣可能略有增加，但客单价保持高位，这反映在高于共识的第一季度指引中[29][30] 问题: 动态价格优化模型的推出细节 [32] - 动态价格优化模型将首先应用于预预订平台，覆盖目前该平台上约94%的船只[32] 目前仍处于早期阶段，预计将在2026年下半年推广到其余船只[32][33] 问题: 水疗菜单格式更改及更广泛推广计划 [34] - 公司主动精简了水疗菜单，重点推广更受欢迎的项目和特定价格点，以推动向更高价格治疗的转化，并无意扩大菜单范围[34][35][36]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为1.039亿美元，高于去年同期的9790万美元 [8] - 2025年全年总收入为3.705亿美元，同比下降6% [8] - 第四季度GAAP毛利率为78%，去年同期为79% [9] - 2025年全年Non-GAAP毛利率为79% [9] - 第四季度GAAP营业费用为5530万美元，同比增长11% [10] - 2025年全年GAAP营业费用为2.056亿美元，同比增长0.5% [10] - 第四季度Non-GAAP营业费用为5320万美元，同比增长13.5% [11] - 2025年全年Non-GAAP营业费用为1.958亿美元，高于2024年的1.898亿美元 [11] - 第四季度GAAP营业利润率为25%，2025年全年为23% [11] - 第四季度Non-GAAP营业利润率为27%，低于去年同期的32% [11] - 2025年全年Non-GAAP营业利润率为26%，低于2024年的33% [11] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.42美元，去年同期为1.14美元 [11] - 2025年全年GAAP摊薄后每股收益为1.43美元，2024年为2.25美元 [11] - 第四季度Non-GAAP摊薄后每股收益为0.46美元，去年同期为0.42美元 [12] - 2025年全年Non-GAAP摊薄后每股收益为1.60美元，2024年为1.76美元 [12] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、有价证券和存款共计5.553亿美元 [13] - 公司通过股票回购计划向股东返还了1.274亿美元 [13] - 本季度经营活动产生现金流2270万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材和服务收入占总收入的比例从2024年的20%上升至2025年的22% [9] - 第四季度和2025年全年，微创技术平台收入分别占总收入的76%和78% [9] - 2025年，非侵入性治疗业务增长超过一倍 [44] - 2025年推出的两款新产品（Solaria CO2激光和Apex RF）贡献了约1500万美元的收入 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国以外销售额为4850万美元，占总销售额的47%，同比增长38% [8] - 2025年全年美国以外销售额为1.718亿美元，占总销售额的46%，同比增长15% [9] - 第四季度欧洲市场收入创下纪录 [8] - 公司目前在全球拥有超过285名直接销售代表和73家分销商 [9] - 公司80%的销售额来自13家直接子公司，其余20%来自分销商 [50] - 2025年，公司在阿根廷和泰国新设了直接子公司 [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2026年视为行业长期疲软后的业务稳定年 [4] - 2025年，公司任命了北美区总裁，并将美国东部、西部和加拿大的业务统一为一个组织 [4] - 销售团队已按美学和健康领域进行细分，并为特定平台设立了专门团队 [5] - 为Envision平台建立了专门的销售团队 [5] - 产品创新是核心战略支柱，计划每年推出两款采用全新技术的新平台 [6] - 2025年推出了CO2激光平台 [5] - 计划在2026年推出两款新平台：一款韩国制造的皮秒激光设备和一款结合新Morpheus技术与铒YAG激光的设备 [6] - 公司正通过从美国公司购买CO2产品、从韩国公司购买皮秒和Q开关激光来扩展产品组合，这些产品将以InMode品牌销售 [28][29] - 激光市场已经饱和，激光设备价格相对较低，因此利润率也较低 [31] - 公司认为激光产品是长期必备品，而非锦上添花 [31] - 公司专注于严格执行产品路线图，持续优化销售团队，并保持在美学行业的创新领导地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩略好于预期，尽管行业仍面临高利率和美学领域客户需求疲软的持续挑战 [3] - 耗材和服务收入的轻微增长可能代表客户活动和装机使用水平出现早期稳定迹象 [4] - 行业尚未从全球经济放缓中完全复苏，北美需求仍低于历史水平 [7] - 美国出现早期稳定迹象，欧洲逐步改善，这可能对未来业绩提供增量支持 [7] - 利率开始下降，用于医生购买资本设备的5年期租赁方案的利率可能也会随之下降 [17] - 第四季度手术数量略有增加，耗材销售增加，欧洲收入略有增长，这些都是非常早期的积极迹象 [17] - GLP-1药物的流行影响了市场，因为人们可以通过药物减脂，而非进行抽脂或BodyTite治疗，但长期看，减脂后皮肤松弛的问题可能增加对微创紧肤治疗的需求 [47] - 2026年收入指引为3.65亿至3.75亿美元，Non-GAAP毛利率指引为75%-77%，Non-GAAP营业利润指引为8700万至9200万美元，Non-GAAP摊薄每股收益指引为1.43至1.48美元 [13] - 2026年总收入预计将与2025年大体持平 [7] - 由于推出利润率较低的激光新产品以及从以色列进口产品面临15%的美国关税，预计毛利率将降至75%左右 [27][29] - 2026年研发支出将增加，因为公司将启动两项针对女性健康的大型临床研究，每项研究成本可能在200万至400万美元左右 [57] - 在市场需求疲软时期，为保持市场份额，市场营销支出将保持与2025年相似的水平，但会更加聚焦 [58] 其他重要信息 - 董事会正在评估战略替代方案，并聘请了美国银行提供协助，管理层未充分参与此过程 [20] - Steel Partners发布新闻稿，提出以每股18美元的价格收购公司51%的股份，但公司管理层及董事会与其并无接触，也未讨论过此事 [20][21] - 公司正在为干眼症适应症进行临床工作，使用双极射频技术，已与FDA会面并按要求完成动物安全性测试，预计研究将贯穿2026年并可能持续到2027年第一季度，最终FDA批准可能在2027年第二季度 [62][63] - 关于资本配置的决策，董事会正在与战略替代方案一并评估所有选项 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 看到了哪些改善趋势的早期迹象 [16] - 利率开始下降，用于购买设备的租赁方案利率也可能下降 [17] - 第四季度手术数量略有增加，代表微创治疗数量的耗材销售增加，欧洲收入略有增长，这些都是非常早期的迹象 [17] 问题: 关于战略替代方案的流程和时间 [19] - 过去两年半公司实施了股票回购计划，回购了约5.08亿美元的股票 [20] - 此后，董事会决定寻求其他战略替代方案以提升公司价值，并聘请了美国银行协助 [20] - 该流程在董事会和投行之间进行，管理层未充分参与 [20] - 对于Steel Partners的收购提议，公司管理层及董事会与其并无接触，也未讨论过此事 [21] 问题: 毛利率和营业利润率指引较低的原因及指引是否保守 [24] - 公司试图在指引方面尽可能保守 [27] - 计划在2026年推出的皮秒激光和铒YAG激光新产品利润率较低，将拉低整体毛利率 [27] - 毛利率下降的原因包括：开发/采购新的激光系统（如CO2、皮秒、Q开关），这些产品从外部采购的成本高于内部制造成本；以及从以色列进口产品面临15%的美国关税 [28][29] 问题: 激光新产品的发布能带来多大的增量市场机会 [30] - 激光平台是医美行业的基石，但市场已饱和，设备价格和利润率相对较低 [31] - 公司引入激光产品是为了产品组合的完整性，这是长期发展的必备品，同时相信其技术与激光技术的协同效应将创造竞争优势 [31] 问题: 2026年季度收入和利润率的分布情况 [34] - 预计季度分布将与2025年非常相似 [34] 问题: 2025年新产品的财务贡献以及2026年新产品的贡献预期 [35][40] - 2025年推出的两款新产品（Solaria CO2和Apex RF）贡献了约1500万美元的收入 [38][39] - 2026年将推出两款新产品：一款是结合新一代Morpheus技术与铒YAG激光的平台；另一款是从韩国公司采购的皮秒激光设备 [40][41] - 未提供2026年新产品具体的销售预估 [41] 问题: 非侵入性治疗业务强劲增长是受新产品驱动还是行业趋势变化 [44] - 非侵入性治疗（如脱毛、皮肤 rejuvenation）通常比微创治疗（如Morpheus8）价格低得多 [45] - 当消费者预算有限时，会先进行价格较低的非侵入性治疗 [45] - 2025年手术数量虽略高于2024年，但考虑到新增了4500台设备，手术量并未增长，表明没有重大变化 [46] - GLP-1药物的流行影响了减脂类治疗的需求，但长期可能因皮肤松弛而增加对紧肤治疗的需求 [47] 问题: 新进入的国家/地区、销售模式以及对2026年国际收入占比的展望 [48][54] - 新增的国家多为小型市场（如奥地利、爱尔兰、苏格兰、比利时），由现有子公司直接覆盖 [49] - 2025年在阿根廷和泰国新设了直接子公司，以取代之前表现不佳的分销商 [49] - 公司80%的收入来自直接销售（13家子公司），20%来自分销商 [50] - 无法预测2026年国际收入是否会超过北美，希望两个市场都能增长 [55][56] 问题: 2026年研发和销售及市场营销支出的预期 [57] - 2026年研发支出将增加，主要因为将启动两项针对女性健康的大型临床研究 [57] - 在市场需求疲软时期，为保持市场份额，市场营销支出将保持与2025年相似的水平，但会更加聚焦 [58] 问题: 资本配置优先事项以及干眼症适应症的临床进展和FDA批准时间线 [61] - 关于资本配置，董事会正在与战略替代方案一并评估所有选项 [64] - 干眼症适应症使用双极射频技术，已与FDA会面并完成动物安全性测试 [62] - 该申请属于De Novo 510(k)，预计临床研究将贯穿2026年并可能持续到2027年第一季度，最终FDA批准可能在2027年第二季度 [63] 问题: 美国系统装机量增长与系统收入下降之间的差异，以及定价环境 [67] - 2025年在北美销售的设备数量约为2100台，比2024年减少约200台 [68] - 市场竞争激烈，2025年设备的平均售价同比下降了9% [68] - 这两点共同导致了美国市场收入的下降 [68] 问题: Apex男性健康平台的反馈和销售团队配置 [70] - 公司没有专门的团队销售Apex平台 [72] - Envision平台是第一个配备专门销售团队的产品（目前仅限美国和部分加拿大地区） [72] - 由于尚未获得FDA相关适应症批准，公司目前并未大力推广Apex平台 [72] 问题: 第四季度耗材销售数量 [74] - 第四季度耗材总销售数量为228（单位未明确，推测为千件或其他单位） [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为1.039亿美元，高于去年同期的9790万美元[8] - 2025年全年总收入为3.705亿美元，同比下降6%[8] - 第四季度GAAP毛利率为78%，去年同期为79%[9] - 第四季度及全年非GAAP毛利率均为79%[9] - 第四季度GAAP营业费用为5530万美元，全年为2.056亿美元，同比分别增长11%和0.5%[10] - 第四季度非GAAP营业费用为5320万美元，同比增长13.5%[11] - 第四季度GAAP营业利润率为25%，全年为23%[11] - 第四季度非GAAP营业利润率为27%，低于去年同期的32%[11] - 2025年全年非GAAP营业利润率为26%，低于2024年的33%[11] - 第四季度GAAP稀释每股收益为0.42美元，去年同期为1.14美元[11] - 2025年全年GAAP稀释每股收益为1.43美元，2024年为2.25美元[11] - 第四季度非GAAP稀释每股收益为0.46美元，去年同期为0.42美元[12] - 2025年全年非GAAP稀释每股收益为1.60美元，2024年为1.76美元[12] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、有价证券和存款共计5.553亿美元[12] - 公司通过股票回购计划向股东返还了1.274亿美元[12] - 本季度经营活动产生现金流2270万美元[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度及2025年全年，微创技术平台收入分别占总收入的76%和78%[9] - 2025年全年，耗材和服务收入占总收入的22%，高于2024年的20%[9] - 2025年，非侵入性治疗业务增长超过一倍[44] - 2025年，新推出的Solaria（CO2激光）和ApexRF平台贡献了约1500万美元的收入[38][39] - 2025年，公司新增了约4500台系统到市场[47] - 2025年，公司在北美销售了约2100套系统，比2024年减少约200套[70] - 2025年，北美平台的平均售价同比下降了9%[70] - 第四季度，公司销售了228个单位的耗材[76][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，美国以外销售额为4850万美元，占总销售额的47%，同比增长38%[8] - 2025年全年，美国以外销售额为1.718亿美元，占总销售额的46%，同比增长15%[9] - 第四季度，欧洲市场创下了营收记录[8] - 公司目前在全球拥有超过285名直接销售代表和73家分销商[9] - 公司80%的销售额来自其13家直接子公司，其余20%来自分销商[51] - 2025年，公司在阿根廷和泰国新设立了直接子公司[49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2026年视为行业长期疲软后的业务稳定年[4] - 2025年10月，公司任命了北美区总裁，并将美国东部、西部和加拿大的业务统一为一个组织[4] - 销售团队已按美学和健康领域进行细分，并为特定平台设立了专门团队[5] - 为Envision平台建立了拥有深厚品类经验的专门销售团队[5] - 产品创新是战略的关键支柱，2025年推出了CO2激光平台[6] - 计划在2026年推出两个新平台：韩国制造的皮秒激光设备和结合了新Morpheus技术的铒YAG激光设备[6] - 公司战略是每年推出两个包含所有新技术的新平台[6] - 大多数产品组合包含Morpheus8或微创组件[7] - 激光市场已经非常饱和，激光设备价格相对较低[32] - 公司认为激光产品是医美公司的长期必备品，而非锦上添花[32] - 正在为女性健康领域启动两项大型临床研究，预计每项研究在2024年至2027年间耗资约200万至400万美元[58] - 正在通过美国FDA进行干眼症适应症的审批流程，预计研究将持续整个2026年，可能在2027年第二季度获得最终批准[64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩略好于预期，尽管行业持续面临高利率和医美领域客户需求疲软的挑战[3] - 耗材和服务收入同比略有增长，这可能代表客户活动和使用水平出现早期稳定迹象[4] - 行业尚未从全球经济放缓中完全恢复，北美需求仍低于历史水平[7] - 美国出现早期稳定迹象，欧洲逐步改善，这可能为未来业绩提供增量支持[7] - 利率开始下降，这对公司是个好迹象，意味着医生购买资本设备的主要融资工具——五年期租赁方案的利率也可能下降[16] - 第四季度手术数量略有增加，耗材销售增加，欧洲收入略有增长，这些都是非常早期的积极迹象[16] - GLP-1药物被约3500万美国人使用，长期来看可能对公司有利，因为减脂后需要紧致皮肤，而微创治疗是紧致皮肤的最佳方式[48] - 2026年总收入预计将与2025年大体持平[7] - 2026年业绩指引：收入在3.65亿至3.75亿美元之间，非GAAP毛利率在75%至77%之间，非GAAP营业利润在8700万至9200万美元之间，非GAAP稀释每股收益在1.43至1.48美元之间[12] - 预计2026年季度业绩分布将与2025年非常相似[35] - 预计新推出的激光产品（皮秒激光和铒YAG激光）将对毛利率产生一定压力[27] - 从外部采购产品（如从韩国公司购买皮秒和Q开关激光）的成本高于内部制造成本，加上美国对从以色列进口的产品征收15%的关税，将共同影响毛利率，使其降至75%左右[29][30] 其他重要信息 - 公司董事会正在评估战略替代方案，并已聘请美国银行协助此过程[19] - Steel Partners发布新闻稿，表示愿意以每股18美元的价格收购公司51%的股份，但管理层表示未与其进行任何接触，并指出此类收购应通过向公众发出要约收购的方式进行[20][21] - 过去两年半，公司实施了股票回购计划，回购了价值近5.08亿美元的股票[19] - 关于资本配置的决策，董事会正在与战略替代方案一并评估[66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于改善趋势的早期迹象具体是什么[15] - 利率开始下降，租赁方案利率可能随之下降[16] - 第四季度手术数量略有增加，耗材销售增加，代表微创治疗数量增加[16] - 欧洲收入略有增长[16] - 这些是早期迹象，但尚未看到隧道尽头的曙光[17] 问题: 关于战略替代方案的审查过程和时机[18] - 过去两年半已实施股票回购计划，回购近5.08亿美元股票[19] - 董事会决定寻求其他战略替代方案以提升公司价值，并已聘请美国银行协助[19] - 管理层未充分参与此过程，由董事会与银行进行[19] - 对Steel Partners的收购提议，管理层表示未与其接触，且该提议方式不当[20][21] 问题: 关于毛利率和营业利润率指引较低的原因及杠杆空间[24] - 公司试图在指引方面保持保守[27] - 计划在2026年推出的新激光产品（皮秒激光和铒YAG激光）毛利率通常较低，将给毛利率带来压力[27] - 毛利率下降的原因包括开发新激光系统以及从外部采购产品（如从美国公司购买CO2产品，从韩国公司购买皮秒和Q开关激光），其成本高于内部制造成本[28][29] - 此外，美国对从以色列进口的产品征收15%的关税也将影响毛利率[30] 问题: 新激光产品的发布对市场总量和公司可触达市场的增量影响[31] - 激光平台是医美行业的主打产品，但市场已非常饱和，价格相对较低[32] - 公司引入新一代激光，相信其技术与激光技术的协同效应将创造另一个竞争优势[32] - 激光产品是长期必备品[32] 问题: 2026年季度业绩分布和新增产品财务贡献预期[35][36] - 预计2026年季度分布与2025年相似[35] - 2025年推出的Solaria（CO2激光）和ApexRF平台贡献了约1500万美元收入[38][39] - 对于2026年将推出的两个新产品（结合新Morpheus技术的铒YAG激光平台和皮秒激光），未提供具体销售预估，但将进行密集营销活动[40][41] 问题: 关于非侵入性治疗强劲增长的原因及行业趋势[44] - 微创治疗通常比非侵入性治疗昂贵得多[45] - 消费者可能优先进行价格较低的非侵入性治疗（如脱毛、皮肤 rejuvenation），然后再进行更昂贵的治疗[46] - 2025年手术数量略高于2024年，但考虑到新增了4500台系统，手术数量并未增长[47] - GLP-1药物的流行影响了市场，长期可能因皮肤松弛问题而有利于公司的微创紧肤治疗[48] 问题: 关于新进入市场的国家、销售模式及对毛利率的影响[49] - 新增的国家多为较小的市场，由现有子公司直接覆盖（如奥地利由德国子公司覆盖，爱尔兰和苏格兰由英国子公司覆盖）[50] - 2025年在阿根廷和泰国新设了直接子公司，以取代之前表现不佳的分销商[50] - 公司80%的销售额来自其13家直接子公司[51] - 增加直销占比是2026年的可能任务之一，以帮助提升毛利率[49] 问题: 欧洲表现强劲的原因及2026年国际市场收入占比预期[55] - 通过新增子公司和加强现有子公司覆盖（如奥地利、比利时、苏格兰、爱尔兰），增加了在这些地区的直销，可能提升国际总收入[56] - 同时，公司也投入大量资金和精力重组北美业务，将其整合为一家公司，预计将有助于北美市场[56] - 公司希望北美和国际市场都能增长，但无法预测国际收入是否会超过北美[56][57] 问题: 关于2026年研发和销售及市场费用支出的预期[58] - 2026年将增加研发投入，特别是为女性健康启动两项大型临床研究，每项研究耗资约200万至400万美元[58] - 在市场疲软时期，为保持市场份额，需要在营销（B2B、B2C、社交媒体、会议）上投入更多[59] - 推出新产品也需要更多的营销投入[59] - 总体费用占比将与2025年相似，但支出将更加聚焦[59] 问题: 关于资本配置优先事项和干眼症适应症临床进展[62] - 资本配置方案正由董事会与战略替代方案一并评估[66] - 干眼症适应症使用双极射频技术，已与FDA会面并按要求完成动物安全性测试[63][64] - 该申请属于De Novo 510(k)，耗时更长，研究预计将持续整个2026年，可能于2027年第二季度获得FDA最终批准[64][65] 问题: 关于美国系统装机量增长与系统收入下降之间的差异[69] - 2025年北美系统销量约为2100台，比2024年减少约200台[70] - 市场竞争激烈，平台平均售价同比下降9%[70] - 这两个因素共同导致了美国市场收入的下降[70] 问题: 关于ApexRF男性健康平台的反馈和销售团队设置[72] - 公司没有为Apex平台设立专门的销售团队[74] - Envision平台是第一个设立专门销售团队的产品（目前仅限美国和部分加拿大地区）[74] - 由于尚未获得FDA批准，公司目前没有大力推广Apex平台[74] 问题: 第四季度耗材销售数量[76] - 第四季度耗材总销售数量为228个单位[76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为1.039亿美元，高于去年同期的9790万美元[7] - 2025年全年总营收为3.705亿美元，同比下降6%[7] - 第四季度GAAP毛利率为78%，去年同期为79%；非GAAP毛利率为79%[8] - 第四季度GAAP营业费用为5530万美元，全年为2.056亿美元，同比分别增长11%和0.5%[9] - 第四季度GAAP营业利润率为25%，全年为23%[10] - 第四季度非GAAP营业利润率为27%，低于去年同期的32%；全年非GAAP营业利润率为26%，低于2024年的33%[10] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.42美元，去年同期为1.14美元；2025年全年GAAP摊薄后每股收益为1.43美元，2024年为2.25美元[10] - 第四季度非GAAP摊薄后每股收益为0.46美元，去年同期为0.42美元；2025年全年非GAAP摊薄后每股收益为1.60美元，2024年为1.76美元[11] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、有价证券和存款共计5.553亿美元[11] - 2025年通过股票回购计划向股东返还1.274亿美元[11] - 第四季度经营活动产生现金流2270万美元[11] - 2026年业绩指引：营收在3.65亿至3.75亿美元之间，非GAAP毛利率在75%至77%之间，非GAAP营业利润在8700万至9200万美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在1.43至1.48美元之间[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度及2025年全年，微创技术平台营收分别占总营收的76%和78%[8] - 2025年全年，耗材和服务收入占总营收的22%，高于2024年的20%[8] - 2025年，非侵入性治疗业务增长超过一倍[45] - 2025年新推出的Solaria（CO2激光）和Apex RF平台贡献了约1500万美元收入[38] - 2025年系统销售数量约为2100台，比2024年减少约200台[69] - 2025年平台平均销售价格同比下降9%[69] - 第四季度耗材销售量为22.8万件[74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国以外市场销售额为4850万美元，占总销售额的47%，同比增长38%，主要由欧洲市场驱动[7] - 2025年全年，美国以外市场销售额为1.718亿美元，占总销售额的46%，同比增长15%[8] - 第四季度欧洲市场营收创下纪录[7] - 北美市场需求仍低于历史水平[6] - 公司在美国、欧洲和加拿大拥有超过285名直接销售代表和73家全球分销商[8] - 公司直接销售（13家子公司）贡献了80%的营收，其余分销商贡献20%[53] - 2025年新增了阿根廷和泰国两家直接子公司[51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2026年视为行业长期疲软后的业务稳定年[4] - 2025年10月任命Michael Dennison为北美总裁，并将美国东部、西部和加拿大的业务整合为单一组织[4] - 销售团队按美学和健康领域进行细分，并组建了专门的平台销售团队[5] - 为Envision平台建立了专业的销售团队[5] - 产品创新是核心战略支柱，计划每年推出两个新技术平台[5] - 2025年推出了CO2激光平台[5] - 计划在2026年推出两个新平台：韩国制造的皮秒激光设备，以及结合新Morpheus技术与铒YAG激光的设备[5] - 正在进入激光设备市场，认为长期来看这是必须的，但该市场竞争饱和、价格和毛利率相对较低[30][32] - 部分新产品（如CO2、皮秒、Q开关激光）通过从美国或韩国公司采购并贴牌销售，这导致成本高于内部制造成本，并影响毛利率[28][29][32] - 公司专注于严格执行产品路线图、持续优化销售团队，并保持在美学行业的创新领导地位[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩略好于预期，尽管行业持续面临高利率和美学领域客户需求疲软的挑战[3] - 公司受益于其强大的市场地位和经临床验证的持久疗效[3] - 总营收同比下降约6%，但耗材和服务收入同比略有增长，这可能是客户活动和使用水平趋于稳定的早期迹象[4] - 行业尚未从全球经济放缓中完全恢复[6] - 美国出现初步稳定迹象，欧洲逐步改善，这可能为未来业绩提供增量支持[6][7] - 利率开始下降，用于医生购买资本设备的5年期租赁套餐利率可能随之下降，这是积极信号[16] - 第四季度治疗数量略有增加，耗材销售增长，这些是非常早期的积极迹象[16][17] - GLP-1药物的普及短期内可能影响减脂类手术需求，但长期看，皮肤松弛问题可能增加对微创紧肤治疗的需求[50] 其他重要信息 - 2024年第四季度包含一次性税收优惠，因此非GAAP净收入是更有意义的同比比较基础[7] - 公司董事会正在评估战略替代方案，以提升公司价值，并已聘请美国银行协助此过程[19] - 公司管理层未直接参与战略评估过程[19] - Steel Partners曾提出以每股18美元收购公司51%股份，但公司表示该提议未遵循标准的要约收购程序，且双方无任何接触[19][20] - 公司计划在2026年增加研发投入，将启动两项针对女性健康的大型临床研究，每项研究成本预计在200万至400万美元之间[59] - 在市场需求疲软时期，公司将保持甚至增加营销投入以维持市场份额，但支出将更聚焦于特定领域[60] - 公司正在为干眼症适应症寻求FDA批准，相关临床研究预计将持续整个2026年，并可能延续至2027年第一季度，最终批准可能在2027年第二季度获得[64][65] - 资本配置决策将与战略替代方案评估一同由董事会考量[66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业务出现改善迹象的具体依据 - 管理层指出利率下降将降低医生购买设备的融资成本，第四季度治疗数量和耗材销售略有增加，欧洲收入小幅增长，这些都是非常早期的积极迹象[16][17] 问题: 关于战略替代方案的评估进程和Steel Partners的收购提议 - 董事会正在评估战略替代方案，并聘请了美国银行协助，管理层未深入参与此过程[19] - 对Steel Partners的收购提议，公司指出其未按标准程序进行要约收购，且双方无任何接触，质疑其动机[19][20] 问题: 关于2026年毛利率和营业利润率指引走低的原因 - 指引趋于保守[27] - 计划在2026年推出的激光新产品（皮秒、铒YAG）毛利率较低[27] - 部分新产品通过外部采购（如从韩国公司购买皮秒和Q开关激光），成本高于内部制造，且需承担15%的美国对以色列进口关税，共同拉低毛利率[28][29] 问题: 新激光产品发布对市场总潜力和公司目标市场的增量影响 - 激光平台是医美行业的基石，公司认为要进入下一增长阶段必须拥有这些产品[30] - 激光市场已非常饱和，产品价格和利润率相对较低[32] - 公司相信其技术与激光技术的协同效应将创造新的竞争优势[32] 问题: 2026年季度营收和利润率的分布预期 - 预计季度分布将与2025年相似[35] 问题: 2025年新发布产品（Solaria和Apex RF）的财务贡献，以及2026年新产品的预期贡献 - Solaria和Apex RF在2025年贡献了约1500万美元收入[38] - 2026年将推出两个新产品：结合新一代Morpheus技术与铒YAG激光的平台，以及从韩国公司采购的皮秒激光设备[41][42] - 未提供2026年新产品的具体收入预测[42] 问题: 2025年非侵入性治疗业务强劲增长的原因，是行业趋势还是新产品驱动 - 非侵入性治疗（如激光脱毛、皮肤 rejuvenation）通常单次治疗价格远低于微创治疗（如Morpheus8）[46] - 在消费者预算紧张时，可能会优先选择价格较低的基础治疗[46] - 尽管2025年系统安装量增加了4500台，但治疗数量（通过耗材销量体现）并未显著增长[47] - GLP-1药物的流行可能暂时影响了减脂类侵入性治疗的需求[50] 问题: 新进入市场的国家情况、直接销售与分销策略，以及对2026年毛利率的影响 - 新增国家多为小型市场（如奥地利、爱尔兰、苏格兰、比利时），由现有子公司直接覆盖，对总收入贡献有限[52] - 2025年将阿根廷和泰国从分销商转为直接子公司[52] - 公司80%收入来自直接销售（13家子公司），20%来自分销商[53] - 增长重点在于提升主要市场的生产力和市场份额，而非仅靠扩张国家数量[53] 问题: 欧洲市场表现强劲的原因，以及2026年国际市场收入占比是否会继续提升 - 欧洲表现强劲得益于持续的势头[7] - 通过新增子公司和加强现有子公司覆盖，可能提升国际直接销售额[57] - 同时，公司已重组北美业务（整合美国东、西部和加拿大），旨在提升该地区表现[57][58] - 未明确预测2026年国际收入占比是否会超过北美[58] 问题: 2026年研发和销售及市场营销费用的预期水平 - 研发费用将增加，主要用于启动两项女性健康临床研究，每项成本预计在200万至400万美元[59] - 在市场需求疲软时期，为保持市场份额，市场营销费用将保持类似2025年的水平，但支出将更加聚焦[60] 问题: 资本配置优先事项和干眼症适应症的FDA批准时间表更新 - 资本配置决策正与战略替代方案评估一同由董事会审议[66] - 干眼症适应症（使用双极射频技术）正在与FDA沟通，需进行动物安全性测试[64] - 由于是“de novo”申请，流程较长，预计临床研究将贯穿2026年，可能至2027年第一季度，最终批准可能在2027年第二季度[64][65] 问题: 美国系统装机量增长但系统收入下降的原因解析 - 2025年在北美销售的系统数量约为2100台，比2024年减少约200台[69] - 市场竞争激烈导致平台平均销售价格同比下降9%[69] - 系统销量下降和均价下降共同导致美国系统收入下滑[69] 问题: Apex RF男性健康平台的反馈和销售团队配置 - 目前没有专门的团队销售Apex RF，它由现有团队负责销售[72] - 公司首先为Envision平台建立了专门的销售团队作为试点[72] - 由于尚未获得FDA相关适应症批准，公司目前未大力推广Apex RF[73] 问题: 第四季度耗材销售数量 - 第四季度耗材销售数量为22.8万件[74][75]

业绩总结 - 2025年第四季度非GAAP净收入为2940万美元，非GAAP毛利率为79%[7] - 2025年第四季度收入达到1.039亿美元，较上年同期增长[7] - 2025财年非GAAP净收入为1.055亿美元，非GAAP毛利率保持在79%[9] - 2025财年收入总计为3.705亿美元，显示出持续的盈利增长[9] - 公司在2023年第三季度的收入为394.9百万美元，较2022年第三季度的454.3百万美元下降了13.1%[93] - 公司在2023年第三季度的非GAAP净收入为126.8百万美元，较2022年第三季度的136.1百万美元下降了2.4%[93] - 公司在2023年第一季度的收入为370.5百万美元，较2022年第一季度的357.6百万美元增长了3.2%[93] - 公司在2023年第一季度的非GAAP净收入为103.8百万美元，较2022年第一季度的97.9百万美元增长了8.0%[93] 用户数据 - 在美国的安装基础为13,100台，全球安装单位总数达到30,980台[7] - 预计每年全球有4000万次非侵入性医疗美容程序，显示出市场需求的潜力[29] 市场扩张与研发 - 公司在101个国家销售，拥有22项专利技术和12个产品系列[7] - 公司致力于开发针对特定专业的额外射频解决方案，以满足医生的需求[37] - 公司在全球拥有660名员工，其中包括40人的研发团队[21] 未来展望 - 公司在2024年第一季度的收入预计将达到492.0百万美元[93] - 公司在2024年第一季度的非GAAP净收入预计将达到136.1百万美元[93] 其他策略 - 公司与Medimor签订长期协议，确保主要部件和子系统的固定成本外包制造[94] - 公司在以色列的设施位于最高税收优惠区，享有可持续的税收优势[94] - 公司在2022年开始的企业税率预计为7.5%-10%[94] - 公司保持78%-80%的毛利率，显示出高盈利能力[94] - 285名直接销售代表支持全球销售网络，确保市场覆盖[7]

业绩总结 - InMode在2025年第三季度的收入为9320万美元，同比增长[6] - 第三季度非GAAP净收入为2450万美元，非GAAP毛利率为78%[7] - 第三季度非GAAP稀释每股收益为0.38美元[7] - 公司在2025年第三季度的非GAAP净收入同比增长[93] - 公司毛利率高达78%-80%[95] 用户数据 - 全球已安装设备数量达到29847台，其中美国市场安装基数为12679台[7] - InMode在88个国家销售，拥有284名直接销售代表[7] - 美国市场有超过10万名外科医生，InMode的主要客户群体[34] 市场机会与展望 - 预计全球每年有4000万次非侵入性医疗美容程序，存在显著的市场机会[26] - 公司在以色列的设施位于最高税收优惠区[95] 新技术与研发 - InMode的技术在FDA获得了软组织收缩的新适应症[60] - 公司拥有10项专利技术，涵盖11个产品系列[7] 供应链与成本控制 - 公司与Medimor和Flex签订长期协议，确保主要部件和子系统的供应[95] - 公司采用外包制造，单位成本固定[95] - 公司在主要组件的采购和质量保证方面进行控制[95]

**行业与公司** - 行业为医美与医疗器械 公司为InMode 专注于能量型微创手术美容及医疗治疗解决方案[1][3] **核心观点与论据** **市场环境与需求挑战** - 医美行业自2023年夏季起持续低迷 需求疲软且具有周期性 下行周期通常持续2-3年[4][6][12] - 约90%的设备销售依赖第三方租赁公司融资 高利率导致客户月供增加 银行信贷审批趋严[6][7] - 公司通过风险共担机制（承担6%风险 租赁公司承担94%）缓解融资压力[7] **产品策略与市场渗透** - 拒绝降价策略 避免价格不可逆下调 通过产品组合（如CO2激光）实现一站式服务[16][17] - 在整形外科医生群体中渗透率达25%-30% 皮肤科医生群体渗透率仅5%-7% 增长空间较大[20][22] - 升级周期受宏观环境影响 设备寿命长但医生倾向于等待市场回暖后再更新[34][38] **新市场拓展** - 眼科领域：加拿大已获批干眼症适应症 美国FDA研究预计2026年底或2027年初获批[47][49] - 女性健康领域：针对压力性尿失禁（SUI）的适应症已获批 正在研发新应用[54] - 中国市场：产品注册进度缓慢 部分产品未获批准 目前通过分销商销售[87][90] **财务与运营影响** - 关税导致毛利率受压 2025年预计影响200基点 2026年额外增加100基点（累计300基点）[65][75][79] - 国际业务恢复双位数增长 因领导层调整及直接运营模式（如德国、日本）[81][85] - 2026年收入增长预期为5%-6% 对应年增2500万-3000万美元 公司认为该目标合理[94][96] **其他重要信息** - 公司无负债且现金充裕 利用财务优势应对宏观挑战[9] - 患者需求近期趋于稳定 注射类产品（如肉毒素、填充剂）销量下降但降幅收窄[61][63] - 医疗水疗中心（med spa）受宏观冲击更严重 但公司通过非侵入式设备拓展该渠道[43][46] **数据与百分比引用** - 融资销售占比90%[6] 风险共担比例6% vs 94%[7] - 整形科渗透率25%-30%[20] 皮肤科渗透率5%-7%[22] - 关税影响毛利率200-300基点[65][79] 年收入增长额2500万-3000万美元[94]

**InMode (INMD) FY Conference August 12, 2025 关键要点总结** **1 公司及行业概述** - 公司为InMode (INMD)，专注于全球能量型医美设备市场，核心产品包括非侵入性和微创美容设备[1] - 行业面临整体需求疲软，包括能量型设备、注射填充剂、毒素等细分市场均呈现下滑趋势[16][17] **2 财务表现与市场动态** - **Q2业绩**：美国市场持续下滑，但欧洲创纪录增长，亚太表现良好，整体营收地域分布从65%美国/35%国际调整为50%/50%[3][4][14] - **利润率影响**：美国市场利润率显著高于国际，公司期待美国市场复苏以改善盈利[15] - **业绩指引**：Q1低于预期几百万美元，Q2低于预期500万美元，全年指引下调，但预计无需进一步修正[6][7] - **宏观挑战**：患者需求下降、医生投资意愿低、高利率推高设备融资成本，形成"完美风暴"[5] **3 产品与研发策略** - **新产品表现**： - CO2激光设备（传统技术）因与Morpheus8组合治疗需求超预期，成为新增长点[10][11][12] - 新一代Optimus Max和Ignite RF升级缓慢，医生因经济环境推迟设备更新[19][20] - **研发方向**： - 扩大组合治疗产品线，目标成为能量型设备"一站式"供应商[13] - 健康领域新品：针对勃起功能障碍的设备已软启动（当前适应症为改善血液循环），计划2025年申请FDA专项批准[23][24] - 未来将加强非侵入性产品开发（如CO2激光类）[26] **4 商业与组织调整** - **销售架构改革**： - 按产品线专业化重组销售团队（如Envision设备单独团队），未来或拓展至女性健康、ENT等领域[31][32] - 欧洲/亚太管理层更换后业绩改善，北美撤换总裁及两名VP[29][30] - **战略调整**：从高增长阶段（2017-2023年营收从0至近5亿美元）转向专业化管理[28] **5 资本分配与风险** - **资本使用**： - 过去一年耗资4亿美元回购27%股份，累计回购达5亿美元[36][37] - 考虑增加回购、分红或并购（目标领域：医美/健康科技）[37][38] - **关税影响**：预计平均10%关税将拉低全年毛利率2-3%，正寻求缓解方案[39][40] **6 其他关键信息** - **行业共性**：美国市场疲软为全行业现象，非公司独有问题[16][17] - **地域策略**：欧洲直营模式见效，亚洲新销售VP上任后增长[29][30]

公司治理与资本配置 - 大股东DOMA Perpetual Capital Management LLC致信InMode董事会 要求立即恢复并加速股票回购计划 同时罢免现任CEO Moshe Mizrahy [1][3] - 批评CEO Moshe Mizrahy的资本配置策略和公开言论不当 认为其领导不力导致公司股价持续下跌 财务表现不佳 [1][2][5] - 指出CEO对回购的理解存在严重错误 回购的价值在于长期股东回报而非短期股价波动 公司目前股价被严重低估 [2][4] 财务状况与估值 - InMode当前市值仅3.75亿美元（扣除5亿美元现金后） 远低于其全球分销网络、数万装机量、80%毛利率和超1亿美元自由现金流的实际价值 [7][12] - 公司现金储备达市值的60% 无负债且自由现金流充裕 但管理层未能有效利用资本进行并购或回报股东 [4][7] - 自2023年第三季度以来 CEO几乎每个季度都下调业绩指引 美国市场销售负责人被解雇导致核心市场表现疲软 [5][13] 运营与战略问题 - CEO拒绝将部分生产转移至多米尼加或哥斯达黎加 错失降低成本和风险的机会 尽管这些地区已有众多大型医疗科技公司通过FDA认证 [5][13] - 公司旗舰产品Morpheus8未提价 导致利润率受损 损害股东利益 [6] - 管理层此前宣布的"大规模资本回报"计划（包括回购）未得到有效执行 董事会需履行受托责任采取行动 [3][8] 回购计划分析 - 公司当前股价处于低位 是加速回购的理想时机 回购应持续进行直至估值显著改善 [4][7] - 此前已执行5亿美元回购但未能提振股价 CEO公开质疑回购效果 加剧市场对公司战略的担忧 [2][12] - 董事会2月批准的新回购计划尚未重启 现金闲置无法创造收益 回购是最佳资本回报方式 [3][4]

业绩总结 - InMode在2025年第一季度的收入为7790万美元，较上年同期增长[6] - 2023年第一季度收入为106.1百万美元，第二季度为136.1百万美元，第三季度为123.1百万美元，第四季度为126.8百万美元[87] - 2022年收入为394.9百万美元，2023年收入预计达到492.0百万美元，增长率为24.7%[87] - 公司毛利率保持在78%-80%之间，显示出高盈利能力[89] - 2023年第一季度非GAAP净收入为31.9百万美元，第二季度为62.2百万美元，第三季度为89.1百万美元，第四季度为176.3百万美元，显示出显著增长[87] 用户数据 - InMode在美国的安装基数为12054台，全球安装单位达到27884台[6] - InMode在90个国家销售，拥有281名直销代表和641名员工[11] - 直接销售团队在美国和加拿大有190人，且在南美洲和欧洲设有多个子公司和独家分销商[14] 新产品和技术研发 - InMode拥有10项专利技术，涵盖11个产品系列[6] - InMode的RFAL技术能够实现高达40%的皮肤组织体积变化，提供显著的治疗效果[32] - InMode的QuantumRF技术可在最大深度60mm处进行软组织收缩，且不损伤真皮[45] - InMode的Morpheus8技术已获得健康加拿大认证，用于治疗干眼症[83] 市场潜力与展望 - 预计全球每年有4000万次非侵入性医疗美容程序，显示出市场的巨大潜力[18] - 公司在临床领域的卓越表现得到了100多篇同行评审的出版物的认可[97] 其他策略与信息 - 公司与Medimor和Flex签订长期协议，确保主要部件和子系统的固定成本外包制造[89] - 公司在以色列的设施位于最高税收优惠区，进一步增强了税收优势[89] - 从2022年开始，公司预计企业税率约为7.5%-10%[89]