行业动态 - 全球最大内存芯片公司SK海力士发布首款HBM4产品 推动行业需求增长[1][2] - SK海力士HBM4带宽较前代提升100% 能效提高40%[4] - 人工智能相关股票本周普遍上涨 受Oracle云基础设施增长指引推动[2] 公司表现 - 美光科技股价当日上涨4.6% 连续两日保持上涨势头[1][6] - 美光科技HBM产能今年已全部售罄 行业价格有望提升[5] - 花旗集团将目标价上调至175美元 维持买入评级 因DRAM和NAND芯片价格呈上涨趋势[6] 财务预期 - 分析师预计美光科技第四季度营收将增长43%至111亿美元[7] - 调整后每股收益预计从1.18美元增至2.85美元 增幅超过141%[7] - 公司远期市盈率仅12倍 估值仍处于低位[7]

公司表现 - Sandisk股价连续7日上涨并在周四创下历史新高 盘中最高触及85.89美元 收盘上涨14.04%至84.30美元[1] - 摩根士丹利将目标价从70美元上调至96美元 维持"买入"评级并将其列为行业首选标的[1][2] 行业前景 - NAND芯片市场因企业级固态硬盘(eSSD)需求强劲及HDD持续短缺而呈现乐观态势[2] - 摩根士丹利预计NAND市场总规模将增长至250-300艾字节(EB) 年底前NAND价格可能上涨[3] - AI行业正从大语言模型训练转向实时问答的AI推理阶段 推动NAND需求增长[3] 公司战略 - 尽管Sandisk对企业级固态硬盘的敞口有限 但通过下半年加速BICS 8工艺升级为2026年发展奠定更好基础[4] - 工艺升级和市场定位使公司持续具备上行潜力[4]

文章核心观点 - 美光科技二季度营收和盈利预计同比增长，但面临多重短期风险，建议卖出其股票 [2][20] 财报发布信息 - 美光科技将于3月20日收盘后公布2025财年第二季度财报 [1] 业绩预期 - 公司预计二季度营收79亿美元（±2亿美元），Zacks共识预期为79亿美元，同比增长35.6% [2] - 公司预计调整后每股收益1.43美元（±0.1美元），共识预期保持在1.43美元/股，同比提高240.5% [2] 盈利趋势 - 过去四个季度公司盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为72.3% [4] 盈利预测模型 - 公司此次盈利超预期的可能性无法确定，因其Zacks排名为4（卖出），盈利ESP为0.00% [5][6] 影响业绩因素 积极因素 - 对内存芯片的需求增长，数据中心运营商为支持生成式AI和大语言模型扩展基础设施，推动公司营收增长 [7] - 内存芯片市场供需动态改善，过去一年情况好转，核心产品DRAM和NAND芯片价格提高 [8] - 二季度DRAM营收预计达62亿美元，同比增长32.2%；NAND营收预计为16亿美元，同比增长2.4% [9] 消极因素 - 向低价消费产品转移以及NAND产能利用率不足，可能影响公司盈利能力 [10] - 通胀压力和宏观经济不确定性抑制消费者支出，减少智能手机和个人电脑等关键市场对内存芯片的需求 [11] - 公司严重依赖中国市场，中美贸易紧张局势带来风险，低利润率NAND产品占比高和制造成本节约进展有限也会影响利润率 [11] 股价表现 - 过去一年美光股价上涨9.7%，跑赢Zacks计算机综合系统行业9.1%的跌幅，但跑输博通、英伟达和台积电 [12] 估值指标 - 从估值角度看，美光股价相对于行业有折扣，目前市销率为2.80，低于行业的3.15和其均值2.98 [14] 投资考量 - 公司业务仍与传统消费市场紧密相关，个人电脑和智能手机需求复苏缓慢，2025年智能手机出货量和PC销售预计低个位数和中个位数增长，限制DRAM和NAND销售增长 [17][18] - 中美贸易紧张局势是关键风险因素，可能扰乱供应链或导致新关税，影响利润率 [19] - 内存芯片定价前景乐观，但公司对低利润率NAND产品的依赖和制造效率提升缓慢，可能抑制近期盈利增长 [19]