报告行业投资评级 - 领先大市，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 英伟达一季度财报表现良好，营收和净利润同比增长，新财年Q2营收有预期但受出口限制有损失，2026财年第一季度Blackwell芯片全面投产 [1] - 华为尊界S800全球首发，加入多种技术，瞄准豪华车市场制高点，向国际豪华车市场发起挑战 [3] - 电子行业本周涨幅1.29%，不同子版块PE和PE百分位有差异，投资建议关注英伟达产业链、存储产业、消费电子/AI终端产业链相关公司 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周新闻一览 - 半导体领域，长飞先进半导体申请专利可提高半导体器件迁移率，国际团队合成二维混合材料石墨烯可用于量子器件等 [16] - AI领域，英伟达将为中国市场推基于Blackwell架构芯片，天津发布人工智能行动方案，德国电信等合作建AI数据处理中心 [16] - SiC领域，基本半导体递表港交所IPO，长飞先进武汉基地投产，碳化硅成新能源汽车行业“新宠” [16] - 汽车电子领域，特斯拉在欧洲销量下滑，上汽集团和三菱汽车注册量增长，上海峰梅动力系统有限公司成立 [17] - 消费电子领域，雷鸟X3 Pro AR眼镜发布，存储芯片市场迎来涨价潮 [17] 行业数据跟踪 - 半导体方面，小米推出自研3纳米旗舰处理器“玄戒O1”及4G手表芯片“玄戒T1”，性能与功耗优异，市场反响热烈 [18] - SiC方面，基本半导体冲击港交所IPO，是行业领先企业，产品组合全面，服务多领域 [20] - 消费电子方面，雷鸟X3 Pro AR眼镜搭载新一代光引擎，实现全彩输出，佩戴体验好 [22] 本周行情回顾 - 涨跌幅方面，全行业中电子行业排名13/31，指数上涨1.29%；电子行业中汽车跌幅最大，环保涨幅最大；电子标的涨幅前三为远望谷、商络电子、天津普林，跌幅前三为太龙股份、福立旺、茂莱光学 [29][32][34] - PE方面，电子指数PE为49.42倍，10年PE百分位为69.29%，不同子版块PE和PE百分位不同 [37][44] 本周新股 - 报告给出本周IPO审核状态更新表格，但未填写具体内容 [50]

行业概述 - AI基础设施市场预计到2028年将超过2000亿美元支出，AI服务器投资是关键催化剂 [2] - 戴尔科技和惠普企业是服务器和企业解决方案市场的知名提供商，专注于AI驱动的基础设施和云计算 [1] 戴尔科技(DELL) - 受益于AI服务器强劲需求，PowerEdge XE9680L AI优化服务器需求旺盛 [3] - PowerEdge支持NVIDIA Blackwell Ultra平台，包括HGX B300 NVL16、GB300 NVL72等，XE8712服务器支持每机架144个NVIDIA B200 GPU [4] - 2025财年第四季度AI服务器订单增加17亿美元，当季出货21亿美元AI服务器，积压订单达41亿美元 [5] - 合作伙伴包括NVIDIA、微软、Meta Platforms和Imbue，与NVIDIA扩大AI工厂合作 [6] 惠普企业(HPE) - 2025财年第一季度服务器业务同比增长30%，达43亿美元 [7] - ProLiant Gen 12服务器平台提升性能，量子抗性安全和直接液冷技术，能效提升可替代26台Gen9或14台Gen10服务器，功耗降低至少65% [8] - GreenLake边缘到云平台年化经常性收入(ARR)超20亿美元，同比增长46%，超41000家企业使用 [9] 股价表现与估值 - 年内戴尔科技和惠普企业股价分别下跌349%和376% [10] - 戴尔科技12个月前瞻市销率05倍，低于惠普企业的052倍 [13] 盈利预测 - 戴尔科技2026财年每股收益共识预估为934美元，过去30天未变，同比增长1474% [15] - 惠普企业2025财年每股收益共识预估为194美元，过去30天下降76%，同比下滑251% [15] 结论 - 戴尔科技凭借强大产品组合和合作伙伴基础更具长期吸引力 [17] - 惠普企业面临关税导致的成本上升和收购Juniper Networks的监管障碍 [17]

文章核心观点 - 英伟达宣布推出下一代Blackwell AI工厂平台Blackwell Ultra，为AI推理时代铺平道路，可加速AI推理、代理AI和物理AI等应用 [1][15] 产品介绍 - Blackwell Ultra基于一年前推出的Blackwell架构，包括GB300 NVL72机架级解决方案和HGX™ B300 NVL16系统 [2] - GB300 NVL72连接72个Blackwell Ultra GPU和36个基于Arm Neoverse的Grace™ CPU，AI性能比GB200 NVL72高1.5倍，相比基于Hopper™构建的AI工厂，将Blackwell的营收机会提高50倍 [2][3] - HGX B300 NVL16在大语言模型上的推理速度比Hopper一代快11倍，计算能力高7倍，内存大4倍，为复杂工作负载提供突破性性能 [5] 应用场景 - Blackwell Ultra平台适用于AI推理、代理AI和物理AI等应用，代理AI可自主解决复杂多步骤问题，物理AI可实时生成合成逼真视频用于机器人和自动驾驶汽车训练 [1][17] 技术支持 - Blackwell Ultra系统与Spectrum-X™以太网和Quantum-X800 InfiniBand平台无缝集成，每个GPU数据吞吐量达800 Gb/s，提供一流的远程直接内存访问能力 [6] - BlueField® - 3 DPUs支持多租户网络、GPU计算弹性、加速数据访问和实时网络安全威胁检测 [7] 合作伙伴与可用性 - 预计2025年下半年起，Cisco、Dell Technologies等众多合作伙伴将推出基于Blackwell Ultra的服务器，亚马逊、谷歌等云服务提供商和GPU云提供商将率先提供相关实例 [8][9] 软件创新 - 英伟达Dynamo开源推理框架可扩展推理AI服务，提高吞吐量、减少响应时间和模型服务成本，最大化AI工厂的代币收入 [10][11] - Blackwell系统适用于运行新的Llama Nemotron Reason模型和AI - Q蓝图，由AI Enterprise软件平台支持，该平台包含NIM™微服务等 [12] - Blackwell平台基于英伟达强大的开发工具生态系统、CUDA - X™库、超600万开发者和4000 +应用程序 [13]