Mini LED技术简介与发展历程 - Mini LED指芯片尺寸在100-300微米、间距在0.1-1mm之间的微型LED器件模块，采用SMD、COB或IMD封装形式，应用于RGB显示或LCD背光[2] - Mini LED背光技术将Mini LED制成高密度阵列作为液晶显示器背光源，实现区域精准控制，从而提高对比度和动态范围[2] - 行业发展初期，Mini LED被视为延长LCD面板寿命的过渡性技术[2] - 2022年Mini LED在电视和显示器领域快速增长，但面临画质不及OLED、价格却接近OLED的挑战，导致市场一度认为OLED将是高端显示主流，Mini LED缺乏竞争力[2] Mini LED显示技术发展现状与驱动因素 - Mini LED解决了传统OLED亮度不足的痛点，并克服了OLED在寿命、成本及大屏幕技术瓶颈方面的难题，成为驱动电视行业发展的新动力[3] - 中国逐渐掌握液晶面板话语权，为Mini LED背光技术提供了更稳定的供应链保障[1] - 整个Mini LED产业链通过持续努力和技术迭代，实现了成本下降[1] - 成本下降使得Mini LED得以在中高端电视领域与OLED正面竞争，并不断提升渗透率[1] 市场前景与预测 - 预计2025年中国Mini LED电视销量将同比增长122%，渗透率超过25%[1] - 预计2025年中国Mini LED电视整体出货量将达到923万台[3] - 预计2025年全球Mini LED电视市场出货量将超过1300万台，同比增长70.6%[3] - 预计2025年Mini LED电视将进一步向中低端市场下沉[3] - 预计2026年将有更多品牌厂商推出RGB Mini LED电视[1] - 目前RGB Mini LED价格仍较高，预计随着规模化和技术成熟，2026年终端价格将下降，市场渗透率加速提升[3] - Mini LED技术未来几年渗透率有望不断提升，并向车载、直显等领域发展[1]

全球电视机出货量预测 - 全球年度电视机出货量预计将在2026年超过2.1亿台，主要受FIFA世界杯促销活动推动，但同比仅增长约1% [1] - 展望未来，预计2029年全球电视机出货量将接近2.12亿台 [1] 区域市场增长趋势 - 预计2026年增长最快的市场在欧洲，其中西欧电视出货量预计增长3.2%，东欧预计增长3.1% [2] - 作为赛事举办地的北美市场也有望实现稳健增长，增幅约为2.2% [2] - 预计2026年中国电视出货量将同比下降4.7% [5] - 受国家补贴结束影响，2025年第三季度中国电视出货量同比下降12% [5] - 预计2026年亚太地区（不包括中国）出货量同比增长2.6% [5] - 从2025年到2029年，亚太地区（不包括中国）复合年增长率预计为2.2%，将成为全球增长最快的区域 [5] 技术与细分市场展望 - Mini LED背光技术预计是表现最出色的细分市场，2026年出货量预计同比增长16.9% [5] - 从2025年至2029年，Mini LED背光技术细分市场复合年增长率预计为9.2% [5] - 在Mini LED细分市场中，RGB Mini LED正逐步应用于高端价格段，预计在预测期内价格将下降，市场渗透率将迅速提升 [5] 市场竞争格局 - 中国电视需求的疲软将对全球市场产生深远影响，中国品牌将积极开拓国际市场寻求增长机会 [5] - 中国品牌开拓国际市场可能在营销活动密集、需求旺盛的时期进一步加剧竞争压力 [5] - 从长期来看，印度有望成为中国品牌的关键市场，推动竞争并提升消费者选择 [5]

文章核心观点 - 展望2026年，家电行业内销因国补退坡和高基数预计承压，趋势前低后高；外销自2026年第二季度起进入低基数区间，叠加关税缓和、美联储降息预期及需求修复，景气度预计优于内销，投资应聚焦于出海势能足、估值有支撑、股息有保障的出口链龙头 [1] 家电行业整体复盘与展望 - 2025年成本端原材料价格波动上行，海运费持续回落，整体影响可控 [1] - 2025年地产政策优化带动后周期厨电板块弱复苏 [1] - 2025年国补政策提振内需，家电社零显著跑赢大盘，但受基数及政策节奏影响，内销增速前高后低 [1] - 2025年第二季度以来，受关税扰动和高基数影响，家电出口增速阶段性回落，但龙头凭借全球化布局及新兴市场贡献，外销展现韧性 [1] - 家电行业股息率均值为3.2%，在申万31个一级行业中排名第4，具备红利属性 [1] - 展望2026年，上半年内销在基数压力下承压，外销景气度较优，应优选兼具出海与红利属性的龙头 [1] 白电板块 - 2025年内销受国补催化景气，但下半年因政策力度及基数影响增速环比回落 [2] - 2026年内销高基数压力集中在上半年，预计增速前低后高，全年相对平稳；若国补延续有望进一步改善内需及优化格局 [2] - 2025年外销受关税扰动经营节奏波动，新兴市场红利为增长注入动能 [2] - 2026年第二季度起外销进入较低基数区间，叠加关税影响缓和及新兴市场加速渗透，预计外销景气优于内销，龙头份额提升及盈利改善有望持续兑现 [2] 黑电板块 - 国内彩电市场结构持续优化，RGB Mini LED产品普及有望贡献新利润增量 [3] - 海外新兴市场持续增长，世界杯赛事有望提振需求，中国厂商加强营销与渠道建设，加速提升海外出货份额及产品结构 [3] - 成本端液晶面板价格波动减弱，对下游电视整机影响降低 [3] - 中国品牌在内外市场发力，有望持续抢占市场并提升结构 [3] 小家电板块 - 2025年初国补政策对小家电内销有提振，但随着退坡，行业需求转弱 [4] - 2026年国补政策及宏观经济仍是影响小家电内需的关键 [4] - 地缘冲突加大出口风险，但美国小家电产业对中国供应链依赖度高，中国企业转嫁关税能力较强，且中小代工厂海外产能布局能力弱，份额有望继续向头部代工厂集中 [4] 扫地机板块 - 若2026年国补政策延续，将有助于加速国内扫地机渗透率提升，并修复品牌自补冲击下的内销盈利水平 [5] - 2026年各品牌或延续差异化投放策略，市场份额预计进一步向头部两家品牌集中，行业格局边际改善 [5] - 2026年扫地机海外市场预计延续过去几年稳增态势 [5] - 中国品牌全球扩张趋势不变，但内部竞争加剧，iRobot全面拥抱中国供应链后的表现仍需观察 [5]

全球电视出货量趋势 - 2025年第三季度全球电视出货量约为4975万台，环比增长6%，但同比下滑4.9% [1] - 预计第四季度全球电视出货量将环比增长7.3%，达到5321万台，主要受欧美促销季和中国双11、双12备货潮推动 [1] 品牌竞争格局 - 第三季度前五大电视品牌依次为三星、海信、TCL、LGE和小米，合计市场份额达到64.3% [1] - 三星市场份额为17.2%，海信为15.4%，TCL为14.9%，LGE为11.7%，小米为5.1%，其他品牌占35.7% [2] 产品结构与发展方向 - 2025年60英寸及以上电视出货占比首次达到28.2%，显示市场尺寸结构持续放大 [4] - 行业竞争焦点正从“尺寸放大”转向“产品升级”，未来将聚焦于RGB Mini LED、高刷新率、AI智慧影音整合等高阶规格以实现差异化，提升产品价值 [4]

RGB Mini LED技术发展现状 - 2025年成为RGB Mini LED电视发展的关键一年，技术正逐步迈向量产阶段[2] - RGB Mini LED技术使用独立的红、绿、蓝三原色Mini LED芯片作为背光源，可单独控制发光，跳过传统LCD依赖滤光片和量子点膜生成色彩的步骤，在色彩纯度、饱和度、对比度、亮度及控制精度方面更具潜力[17] - 与主流白光Mini LED方案相比，RGB Mini LED技术实现难度更高，涉及从上游芯片材料、中游封装与驱动IC到下游系统集成与算法优化的完整产业链，目前主要应用于高端市场[17] 主要电视厂商产品布局 - TCL于9月发布RGB Mini LED电视Q10M Ultra和Q9M系列，Q10M Ultra具备100% BT.2020高色域、91.3%色体积和120bits控色精度，并采用"RGB万象分区"技术解决串色、偏色等问题[4][5] - TCL Q9M系列定位中端市场，价格下探至7999元起，覆盖65至98英寸尺寸，分区数1344至2880，峰值亮度2000nits，色体积达87%[4][7] - 海信已推出三款RGB Mini LED电视，包括3月发布的UX系列（支持3×10240分区控制和108bit控色精度）以及9月发布的E8S Pro（9360分区、330Hz刷新率）和U7S Pro[4][8][9] - 海信预告2026年将推出覆盖55至100英寸的U9系列，推动技术进入大众市场[10] - 索尼在IFA展展示RGB Mini LED原型机，峰值亮度4000尼特，DCI-P3色域超99%，BT.2020约90%，计划2026年CES推出商用产品[11][13] - 三星8月在韩国上市115英寸Micro RGB电视，定价约23.27万元，采用尺寸小于100μm的Micro LED技术，具备4K分辨率、144Hz刷新率和约15000个调光区域[4][14] 彩电行业市场趋势 - 2025年上半年全球电视品牌出货量达9250万台，同比增长2%，但下半年可能因面板成本高企、关税调整预期及政策调整等因素面临压力，全年出货量预期下修至1.9571亿台，同比减少1.1%[18][19] - 头部品牌通过技术升级寻求差异化竞争，RGB Mini LED逐渐成为高端市场新门槛，未跟进布局的品牌可能在高端化竞争中落后[20] - 随着白光Mini LED技术同质化加剧，RGB Mini LED成为少数能提供显著体验差异的方案，被主流厂商定位为未来一两年旗舰机型核心配置[20]

海外电视需求趋势 - 2025年8月全球电视面板出货量达22.3百万片 同比增长7.6% 环比增长4.9% 反映品牌商为下半年黑五、圣诞促销旺季备货 [1] - 下半年海外电视需求走向短期高峰 或平抑国内补贴退坡的部分影响 [1] Mini LED技术发展前景 - 2025年全球Mini LED电视渗透率或达6.6% 因OLED大屏存在技术缺陷 Mini LED成为彩电升级主要方向 [2] - 海信2025年9月推出普及型U7S Pro系列 Mini LED电视 TCL同期推出全球首款SQD Mini LED电视X11L 实现控光、色域、亮度颠覆性升级 [3] - 中国品牌Mini LED技术领先 三星、索尼同类RGB Mini LED产品比海信UX系列滞后一年 [3] 中国品牌全球竞争力提升 - 2016至2025年上半年 海信全球彩电出货份额从6.2%升至14.4% TCL从5.8%升至14.8% [2] - 中国品牌在高端市场蚕食三星、LG份额 三星电子2025年9月对电视业务启动自2015年来首次全面经营诊断 [2] 中国市场零售表现 - 2024年7-8月彩电线上下零售额增速降温 线上分别为3.4%、8.5% 线下分别为13.6%、25.7% [4] - 2024年9月第一、二周彩电线上下零售额同比下滑 线上分别下降34.7%、30.5% 线下分别下降34.6%、6.9% 因高基数及补贴退坡 [4]

RGB Mini LED技术发展现状 - RGB Mini LED作为Mini LED背光技术的升级方案，通过三色光源独立控光控色，在色彩纯度与饱和度、对比度、亮度控制精度及能耗方面优于传统背光方案[2] - 电视品牌纷纷推动RGB Mini LED技术在高端电视领域的应用，以形成差异化竞争优势，预计2025年成为该技术快速发展的一年[2] - 截至2025年9月，行业已发布5款RGB Mini LED背光电视产品，包括TCL、海信、三星等品牌，而白光Mini LED技术仍为主流，年内已有43款新品上市[18][19] TCL RGB Mini LED产品技术特性 - Q10M Ultra系列采用RGB Mini LED技术，具备100% BT.2020高色域和91.3%色体积，120比特无极控色精度确保色彩过渡自然精准[3] - 通过"RGB万象分区"技术解决串色、偏色、掉色和色晕问题，系统包含RGB聚合光芯（光效提升29%）、第四代透镜技术及超级控色算法[6][8] - 最高支持16848个分区，实现9000 nits炫彩XDR亮度，85/98/115英寸售价分别为27,999元、49,999元、99,999元[8] TCL中端市场产品布局 - Q9M系列为行业首款万元以内RGB Mini LED电视，覆盖65-98英寸，售价7,999-19,999元，标配千级分区和2000 nits亮度[9][12] - 搭载安桥2.1.2 HiFi音响（五独立声道含天空声道）及灵控系统3.0内置伏羲AI大模型[12] SQD-Mini LED技术突破 - X11L系列采用SQD-Mini LED技术，色点偏移量降低69%，支持10.7亿色彩和10万小时不褪色[15] - 相比RGB Mini LED可实现稳定全局高色域，同等成本下物理背光分区数量达3倍，98英寸版拥有20736分区和10000 nits峰值亮度[16] - 75/85/98英寸售价分别为19,999元、34,999元、59,999元，配备新一代SOC芯片及Wi-Fi 6[16][17] 行业技术对比与市场动态 - 白光Mini LED在技术性能及商业化应用上更成熟，2025年已有43款新品上市，而RGB Mini LED仍需观察市场渗透率进展[19][20] - 索尼已布局新一代RGB LED背光技术并预告2026年产品发布，三星115英寸Micro RGB产品售价达23.27万元[18][19]

行业技术趋势 - 2025年IFA展会上中日韩头部企业围绕RGB-Mini LED技术展开正面竞争 [1] - RGB-Mini LED通过独立控制RGB三原色芯片突破色彩空间行业瓶颈 [3] - 主流厂商转向该技术因传统显示技术受限于背光方式导致色彩精度不足 [3] - 技术光谱曲线更贴近自然原色且色域远超QD-Mini LED [3] - 行业预计未来每年有10%-20%降价空间 [10] 海信技术进展 - 公司为全球首个实现RGB-Mini LED量产的电视厂商 [1] - 116英寸量产产品UX已获全球20个国家用户和专业机构认可 [5] - 6个月内完成技术迭代并从旗舰产品向中高端拓展 [5] - 自研信芯H7芯片支持行业量产最高的3×10240分区控制 [7] - 自研RGB-Mini LED芯片解决传统RGB LED发光效率低/寿命短/色偏问题 [7] - 新技术发光亮度提升120% 画面均匀度提升30% 光晕减少超60% [10] - 自研芯片分区控制能力高出公版芯片2倍以上 色彩准确性提高85% [10] 产品与市场策略 - 推出新一代U7S Pro电视 覆盖75/85/100英寸尺寸 9月底上市 [5] - U7S Pro搭载100% BT2020色域/100%色纯度/108bits控色精度等技术 [6] - 产品售价下探至2-3万元 较UX降低70%以上 较三星同类产品低80% [6] - 量产时间领先行业近一年 技术优势预计保持半年到一年 [6][10] - 计划明年上半年推出万元档产品 加速技术普惠 [10] - 越南工厂稳定量产 未来向南美/中东/非洲等区域扩张产能 [11] 竞争格局 - 三星展出115英寸RGB Micro LED电视 索尼展示自研RGB高密度LED系统 [3] - 全球RGB-Mini LED阵营初步成型 但海信凭先发优势/专利/量产能力主导高端市场 [10] - 技术被认定为未来十年最具潜力的显示技术方向 [11]