闻乐 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 游戏&装机党注意了！ 有消息称英伟达2026上半年要对 GeForce RTX 50 系列下狠手，产量将一刀砍掉30%-40%。 16GB显存的5060 Ti、5070Ti可能最先没……这意味着消费者要么被迫选"阉割版"的8GB显卡，要么就得加钱买更贵的。 那为啥突然减产呢？ 优先保高利润机型 一方面是 "内存荒" 闹的。 不只是大家比较关注的GDDR7，现在连其他类型内存都供应紧张，就算英伟达想满负荷生产，但"巧妇难为无米之炊"，没有足够的内存也白 搭。 另一方面更现实，怕 卖不动 。 英伟达可能预判到2026年NAND和DRAM的内存成本会涨，这样必然会推高整机的价格，到时候消费者就会犹豫着不买，与其造出来堆库 存，不如提前砍掉产能，把控风险。 消息一出，网友炸锅了："我们玩家算什么！""AMD、Intel你们趁机崛起吧"。 所以只能牺牲这两款中端卡的产能，优先保高利润机型了。 而且，还有个坏消息，咱普通玩家得做好GPU缺货涨价的准备…… 现在的3A游戏对显存要求越来越高，8GB显存玩起来可能会卡顿、掉帧、降画质，可一旦市面上16GB显卡变少了，那到时 ...

闻乐 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 游戏&装机党注意了！ 有消息称英伟达2026上半年要对 GeForce RTX 50 系列下狠手，产量将一刀砍掉30%-40%。 16GB显存的5060 Ti、5070Ti可能最先没……这意味着消费者要么被迫选"阉割版"的8GB显卡，要么就得加钱买更贵的。 消息一出，网友炸锅了："我们玩家算什么！""AMD、Intel你们趁机崛起吧"。 那为啥突然减产呢？ 有朋友肯定知道，这两款卡的显存容量和更贵的RTX 5080是一样的，但售价更亲民，本来是中端玩家的"香饽饽"。 但从商业角度看，英伟达肯定想把有限的内存资源留给利润更高的RTX PRO系列和高端消费卡，毕竟同样的内存，装在贵卡上能赚更多—— 所以只能牺牲这两款中端卡的产能，优先保高利润机型了。 而且，还有个坏消息，咱普通玩家得做好GPU缺货涨价的准备…… 优先保高利润机型 一方面是 "内存荒" 闹的。 不只是大家比较关注的GDDR7，现在连其他类型内存都供应紧张，就算英伟达想满负荷生产，但"巧妇难为无米之炊"，没有足够的内存也白 搭。 另一方面更现实，怕 卖不动 。 英伟达可能预判到2026年NAND和 ...

公司业绩表现 - 2025年Q1实现营业收入5.71亿元，其中主营业务收入5.25亿元，同比增长1.92% [1] - 2025年Q1归母净利润949万元，同比增长55.88%，扣非归母净利润942万元，同比增长91.87% [1] - 2024年度营业总收入29.55亿元，同比增长15.65%，主营业务收入26.69亿元，同比增长19.58% [2] - 2021年-2024年境外业务收入从1.07亿元跃升至11.50亿元，三年年化复合增长率为120.7% [3] 行业背景 - 2024年全球PC出货量2.453亿台，高于2023年的2.423亿台，中国大陆消费PC出货量2361.1万台，同比增长1% [2] - 2024年-2028年电竞电脑市场规模预计增长223.1亿美元，复合年增长率为9.71% [5] - 2025年AI智能眼镜全球出货量预计350万副，同比增长230% [6] 产品与技术 - 笔记本、台式机及服务器品类营收分别同比增长17.97%、82.37% [3] - 推进"蜂鸟屏"、"星闪"、"雷神AI"等技术成果规模化应用 [3] - 布局AR、AI、AR+AI三大技术路线，牵头成立"智能眼镜产业生态联盟" [6] - RTX 5070 Ti、RTX 5090/80首销当日多款产品售空，部分产品登顶游戏本销量榜首 [5] 市场拓展与客户 - 2024年新增客户包括中国工商银行、中国海洋大学、云南电网、管网集团等 [4] - 累计中标项目超300个，覆盖党、政领域及八大重点行业 [4] - 电竞全球化布局深化，境外业务收入三年增长超10倍 [3] 战略方向 - 坚持"电竞+信创"双轮驱动，积极拥抱AI革命与全球化浪潮 [2] - 通过场景生态体验店建设、触点网络开发、售后服务升级提升产品力、品牌力、渠道力 [3] - 信创业务加速扩张，承接国产化替代政策红利 [4] - AR智能眼镜等新品推出释放新势能 [5][6]

股价表现 - 2024年公司股价飙升超过170% [1] - 2025年以来股价下跌13.55%至116.10美元 [2] - 尽管近期交易日有0.56%的涨幅，但周线图上仅上涨2.02% [2] - 股价多次面临跌破100美元关口的威胁 [1] 估值分析 - 公司当前估值达到2.8万亿美元 [6] - 估值是AMD（1630亿美元）的17倍，是英特尔（895.4亿美元）的31倍 [6] - 最新季度营收为393.3亿美元，是英特尔（142.6亿美元）的约2.5倍，是AMD（76.6亿美元）的约5.5倍 [6] - 估值与营收规模存在不匹配，若按营收比例估值（假设AMD估值合理），公司估值可能下跌68.23%至8960亿美元 [16] 业务运营挑战 - 新一代Blackwell产品遇到生产问题，包括基础设施良率问题和芯片架延迟交付 [8] - 2025年3月初报告约0.5%的新款RTX 5090和RTX 5070 Ti GPU受到影响 [9] - 尽管问题已修复或不影响旗舰系列，但小问题积累可能形成强劲阻力 [9] 竞争格局 - 中国竞争对手DeepSeek发布R1模型加剧行业竞争 [10] - 中国公司推出高级AI代理Manus并开发出据称比西方快100万倍的量子超级计算机 [11] - 这些进展削弱了公司作为AI领域唯一重要参与者的叙事 [15] 宏观环境 - 贸易紧张局势加剧了消费者和交易员的不确定性 [12] - 紧张关系影响到与台湾等关键伙伴的关系，台湾是全球最大半导体制造商 [12] - 但目标国家和地区有与美国做生意的自身利益，台积电等公司已宣布大规模在岸产能投资 [13]