展会概况 - BilibiliWorld 2025在上海国家会展中心举办 展区面积达24万平方米 吸引近30万人次参观 创亚洲最大ACGN展会纪录[1] - 雷神科技携雷神 机械师双品牌参展 展示包括ZERO 18 Pro 曙光16S Ultra等旗舰产品 主打"电竞+AI+二次元"融合体验[1] AI技术布局 - 公司提出构建"AIPC + AI智能眼镜+雷神AI智能体"产品生态体系 聚焦AI与高性能硬件融合[3] - 展出的ZERO 18 Pro等产品为英特尔首批AI高静游戏本 搭载"雷神AI大模型"及逗逗AI游戏伙伴软件 覆盖静音 续航等六大维度优化[3] - AI魔镜产品具备智能问答 识图解析功能 现场展示AI交互的便捷性与趣味性[3] - 行业预测2025年AIPC出货量将达1.14亿台 占PC总出货量43% 智能眼镜市场同比增长42.5%至1451.8万台[5] 电竞装备创新 - 曙光16S Ultra全球首发 采用星釉白配色与纳米涂层技术 搭载酷睿Ultra7 255HX处理器 支持120W性能释放与AI辅助[6] - 推出首款270°全景海景房机箱 集成副屏水冷系统 满足DIY玩家与二次元爱好者需求[8] - 公司连续五年获"中国500最具价值品牌" 电竞基因贯穿产品线[6] 跨界营销策略 - 与《穿越火线》赛事合作 该游戏全球注册用户超10亿 现场设置游戏体验区强化情怀连接[9] - 联合B站UP主 MyMy麦麦等KOL开展活动 推出电竞潮玩限定周边 实现次元文化破圈[9] - 通过原创IP银翼显示器等产品 构建电竞文化社交场 强化Z世代用户共鸣[9][11] 品牌战略方向 - 以电竞基因为锚点 融合技术创新与文化共鸣 实现品牌年轻化转型[11] - 通过AI技术场景化落地与硬核装备升级 建立与玩家的双向互动生态[11]

报告核心观点 中央财经委定调推进海洋经济高质量发展，2025 年全国海洋生产总值预计达 11.18 万亿元，北交所存在 11 家深海经济产业链企业，同时北交所科技成长股股价有相应表现，部分行业市盈率和市值有变化，还有企业发布投资设立子公司等公告 [4] 深海科技现身《政府工作报告》，2025 年全国海洋生产总值预计达 11.18 万亿元 新闻：中央财经委员会第六次会议提出研究海洋经济高质量发展等问题 - 2025 年 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议研究海洋经济高质量发展等问题，将其提升至“中国式现代化重要支撑”战略高度 [8] - 国家在深海科技产业战略部署有技术攻关、产业培育和资本对接三大突破点，如设立专项、培育领军企业、组建 500 亿投资基金等 [9] 行业：2024 年全国海洋生产总值 10.54 万亿元（yoy+5.9%） - 深海定义多维度分异，资源丰富，包括金属矿产、生物和能源等 [11][18] - 2025 年《政府工作报告》提及推动深海科技等新兴产业发展，相关政策为海洋经济注入动力 [13] - 2024 年全国海洋生产总值 105438 亿元，同比增长 5.9%，预计 2025 年达 111782 亿元；15 个海洋产业增加值 43733 亿元，同比增长 7.5% [19][21] - 海洋经济产业链分上中下游，深海水下技术装备体系含三大核心系统 [22][26] - 2024 年中国海洋工程装备制造业增加值 1032 亿元，同比增长 9.1%，预计 2025 年达 1126 亿元 [30] - 深海科技产业链延伸拓展，面临挑战也有机遇，如新兴赛道有望成增长点 [31] - 深海科技发展有作战平台、信息获取、观测监视、基础研究等方面趋势 [35] - 北交所中有 11 家深海经济产业链企业，涉及传感器、液压油缸等业务 [40] 总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值 -3.68% - 2025 年 6 月 30 日至 7 月 4 日，北交所科技成长产业企业少数上涨，区间涨跌幅中值为 -3.68%，上涨公司 19 家（占比 13%），云创数据等位列涨幅前五 [4] - 北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为 -1.71%、+1.54%、-0.35%、+1.50% [4] 行业：机械设备产业市盈率 TTM 中值 +4.22%至 63.4X 电子设备 - 市盈率 TTM 中值由 63.1X 降至 61.6X，0~20X 区间企业数量增至 1 家，20~30X 区间减至 2 家 [48] - 总市值由 1438.8 亿元降至 1381.2 亿元，市值中值由 25.7 亿元降至 24.2 亿元，灿能电力等市值涨跌幅居前 [48] 机械设备 - 市盈率 TTM 中值由 60.8X 升至 63.4X，各区间企业数量不变 [55] - 总市值由 1092.7 亿元降至 1062.6 亿元，市值中值由 22.6 亿元降至 21.6 亿元，七丰精工等市值涨跌幅居前 [55] 信息技术 - 市盈率 TTM 中值由 104.2X 升至 108.3X，各区间企业数量不变 [59] - 总市值由 968.4 亿元降至 941.2 亿元，市值中值由 28.3 亿元降至 27.0 亿元，云创数据等市值涨跌幅居前 [61] 汽车 - 市盈率 TTM 中值由 33.1X 降至 31.3X，20~30X 区间企业数量增至 4 家，＞100X 区间减至 2 家 [64] - 总市值由 562.9 亿元降至 540.9 亿元，市值中值由 21.2 亿元降至 20.6 亿元，华洋赛车等市值涨跌幅居前 [66] 新能源 - 市盈率 TTM 中值由 38.4X 升至 38.7X，20~30X 区间企业数量增至 4 家，30~50X 区间减至 4 家 [70] - 总市值由 498.1 亿元降至 489.6 亿元，市值中值由 23.1 亿元降至 22.4 亿元，艾能聚等市值涨跌幅居前 [71] 公告：雷神科技拟与汇鼎光学等共同投资设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司 - 广脉科技控股子公司出资 1000 万元设立全资子公司广脉智算科技（甘肃）有限公司 [74] - 创远信科获得应用于信道模拟等相关专利 [74] - 天润科技获得基于遥感数据等相关发明专利 [74] - 雷神科技拟与汇鼎光学等共同投资 1000 万元设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司，持有 35%股权 [74]

合资公司成立 - 雷神科技拟与江苏汇鼎光学眼镜有限公司、欧普康视投资有限公司共同投资设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司，雷神科技持股35% [1] - 合资公司成立后将促进公司在智能眼镜业务的市场拓展和战略布局 [1] 合作方背景 - 雷神科技为北交所"电竞装备第一股"，连续5年入选《中国500最具价值品牌》榜单，品牌价值218.39亿 [3] - 雷神科技6月17日正式开售雷神AI魔镜，设备搭载1200W像素摄像头、索尼IMX681传感器、高通骁龙AR1芯片，重量仅为39g [3] - 汇鼎光学为全国镜片销量前三的光学品牌，服务网络覆盖全国2100余家客户 [3] - 欧普康视是国内首家上市的眼视光高科技企业，合作超1500家知名医疗机构，布局2000+眼视光专业渠道合作商、500+眼视光终端服务机构，累计用户超200万 [3] 合作目标 - 依托汇鼎光学与欧普康视的全国销售渠道、终端服务机构及用户资源，加速雷神AI魔镜向线下渠道渗透 [4] - 两方的近视防控、眼健康管理专业团队将为雷神智能眼镜开发、升级提供专业支持，推动AI技术与眼健康服务深度融合 [4] - 进一步深化雷神科技"技术+渠道+服务"的全链条布局，构建"产品研发—渠道触达—终端服务"的闭环生态 [4] 行业背景 - 中国近视患者人数已超过7亿人 [6] - 2024中国眼镜销售渠道中，眼镜店占比81.8% [6] - 线下眼镜门店未来是AI/AR眼镜销售推广的重要且难以替代的核心渠道 [6] 未来规划 - 雷神科技将携手更多生态伙伴，在产品研发、市场开拓、服务生态体系共建等方面展开全面深入合作 [6] - 在技术与场景的融合中，持续重塑智能穿戴产业的价值内核 [6]

公司动态 - 雷神科技与汇鼎光学及欧普康视投资设立合资公司雷欧汇鼎 注册资本1000万元 雷神科技持股35% 投资金额350万元 [1] - 雷神科技表示投资目的是满足用户对智能眼镜服务需求 拓展销售渠道 整合资源提升市场开拓能力和竞争力 [1] - 雷神科技1月7日宣布进军智能眼镜产业 成为首个同时发布三款不同技术路线智能眼镜产品的品牌 并牵头成立"智能眼镜产业生态联盟" [1] - 5月雷神科技与博士眼镜、汇鼎光学战略合作 推出雷神Aura AI智能拍摄眼镜 配备1200万像素摄像头与OWS蓝牙无线耳机级别音频体验 [2] - 雷神科技认为AI技术突破是AR/AI眼镜密集发布的直接驱动力 如大模型端侧部署实现实时翻译、场景识别等功能 [3] 行业趋势 - 2025年一季度国内消费级AI/AR眼镜市场销量达9.6万台 同比增长45% [2] - 研究机构维深预测2025年全球AI智能眼镜销量达550万台 同比增长135% [4] - 预计今年AI眼镜销量将是去年的3倍以上 [2] - 产业链上下游企业加强协同合作 如硬件制造商、光学元件厂商与眼镜品牌商、软件开发商深度对接 [2] - 声学、光学领域上市公司加速向智能眼镜赛道发力 如龙旗科技、晶盛机电、领益智造等与AR眼镜厂商合作 [3] 市场竞争 - Meta、小米等巨头已推出多款AI眼镜产品 [2] - 智能硬件厂商和传统眼镜厂商在线下渠道占据优势 新玩家入局加剧科技创新厂商渠道竞争压力 [3] - AR/VR市场从聚焦线上向多元化全渠道布局转变 [3]

证券代码：872190 证券简称：雷神科技 公告编号：2025-049 青岛雷神科技股份有限公司 对外投资的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、对外投资概述 （一）基本情况 青岛雷神科技股份有限公司（以下简称"雷神科技"或"公 司"）为满足用户对智能眼镜服务需求以及拓展智能眼镜销售渠道， 拟与江苏汇鼎光学眼镜有限公司（以下简称"汇鼎光学"）、欧普康 视投资有限公司（以下简称"欧普投资"）共同投资设立江苏雷欧汇 鼎智能眼镜有限公司（以下简称"雷欧汇鼎"），注册资本为人民币 1000 万元，雷神科技持有 35%股权。 （二）是否构成重大资产重组 本次交易不构成重大资产重组。 根据公司经审计的 2024 年度合并财务会计报表，公司 2024 年末 资产总额为 1,864,221,634.72 元，公司 2024 年末归属于上市公司股东 的净资产为 853,838,412.06 元。本次对外投资金额为人民币 3,500,000 元，占最近一个会计年度经审计总资产的 0.19%，占最近一个会 ...

公司战略与定位 - 公司坚持"电竞+信创"双轮驱动战略，致力于成为新国货品牌，开启第二增长曲线[4] - 深度布局国产信创计算机产业，立足用户需求与国家战略[4] - 构建以信创服务器、存储、工作站、桌面终端、交互式一体机为核心的产品矩阵[6] 产品与技术 - 发布19款信创产品，涵盖海光、飞腾、兆芯、龙芯技术路线，包括6款笔记本、5款服务器、8款台式机[8] - 旗舰新品博越G46搭载定制版芯片，主频提升14.51%至1.35GHz，配备双高速固态硬盘和DDR5内存[8] - 产品具备高清视野、轻便便携、冷静散热、快速响应、隐私保护等特点[8] 市场表现与目标 - 2022-2024年信创业务营收年均增长率达76.8%，2025年上半年同比增速62%[7] - 中标工商银行、人民银行、中国移动等300多个项目，覆盖党政、金融、教育、医疗等八大重点行业[6] - 2025年锚定"100家金牌代理商、100家行业TOP用户"的双轨目标[7] 生态合作与支持体系 - 联合中科方德、海光信息等7家生态伙伴启动"信创双百计划赋能仪式"[10] - 构建全维度支持体系，包括价格保护、商务与技术赋能、资源共享、资金与技术支持等[7] - 依托自主智能制造、全链路供应保障、全生命周期品控等五大核心竞争力[7] 行业趋势与政策支持 - 青岛市构建"创新引领、软硬协同、应用迭代、产业集聚"的信创产业发展格局[3] - 政府推动"10+1"创新型产业体系，支持信创产业开放共享、安全可控的生态体系[3] - 行业聚焦技术自主、生态开放、产业繁荣的发展路径[12]

担保情况 - 2025年度向子公司担保额度不超12亿元[4] - 为雷神香港授信业务担保最高8亿元[2][9] - 为雷德科技向创可、佳杰科技付款担保分别不超1000万、1500万元[2][9] 业绩数据 - 雷神香港2024年末资产总额12.85亿元，负债率75.41%，营收23.49亿元，净利润3242.75万元[6] - 雷德科技2024年末资产总额1.26亿元，负债率104.11%，营收3.52亿元，净利润 - 202.32万元[7] 担保期限 - 雷神香港担保期限为2025年6月25日至2026年6月24日[9] - 雷德科技对创可、佳杰科技担保期限为一年[9]

担保情况 - 2025年度向子公司担保额度不超12亿元[4] - 为雷神香港授信担保金额不超8亿元[1] - 为雷德科技向创可科技采购担保金额不超1000万元[2] - 为雷德科技向佳杰科技采购担保金额不超1500万元[2] 业绩数据 - 雷神香港2024年营收23.49亿元，净利润3242.75万元[6] - 雷德科技2024年营收3.52亿元，净利润 - 202.32万元[8] 资产负债 - 雷神香港2024年末资产负债率75.41%[6] - 雷德科技2024年末资产负债率104.11%[8] 担保期限 - 雷神香港担保期限2025.6.25 - 2026.6.24[8] - 雷德科技对创可和佳杰科技担保期限一年[9][10]

行业现状 - 智能眼镜行业面临普遍交付困难问题，超过40%的公开亮相产品未上市发售，沦为"概念产品"[2][9] - 2024年至今国内市场累计涌现56款智能眼镜新品，涉及三十余家企业，包括创业公司、手机厂商和跨界上市公司[3][4] - 雷鸟创新以8款新品成为发布数量最多的企业，其次是李未可科技和雷神科技[6] 产品交付情况 - 2024年以来有近25款产品处于未发售状态，占总数约45%，包括李未可View AI拍摄眼镜、联想V1 AR眼镜等[9][10] - 31款产品已开售，小米AI眼镜表现突出，开售12小时销量超1万台，三天全渠道销量近5万台[11][12] - 京东6·18期间雷鸟创新、影目科技、星纪魅族等品牌销售额位居前列[14] 行业问题 - 15款产品宣称"全球首款"或"业内首款"，存在概念炒作嫌疑[15][16] - 技术层面面临芯片、交互、空间计算、重量和光学显示五大难题，商业化进程缓慢[18] - 行业可能重蹈智能音箱覆辙，2020年后智能音箱销量连续四年下滑，2024年降幅超20%[17] 发展趋势 - 需避免盲目堆叠功能，应聚焦单点功能突破和高频使用场景落地[19] - 长期来看智能眼镜有望成为人类视力工具延伸，但需解决佩戴舒适性和实用性问题[18][20] - 跨界企业表现活跃，如雷神科技推新数量已超过多数专业创业公司[7]

品牌价值与增长 - 公司品牌价值达218 39亿元 五年提升111 60% 创历史新高 [1] - 品牌价值实现"五连增" 完成从100亿到200亿的破圈 电竞装备全场景新国货形象深入人心 [1] - 坚持创新与突破是公司穿越周期的关键因素 [1] AI战略与产品生态 - 明确增长路径为AI技术与高性能硬件融合 构建"AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体"产品生态体系 [2] - 与阿里云联合发布AI PC智慧体大模型 合作涉及算法 模型等底层技术 [2] - 全面接入DeepSeek 提供本地化或云端部署的个性化AI服务 [2] - 合作火山引擎推进AI核心能力升级 [2] - AI技术应用推动公司核心竞争力向"电竞+AI"双驱动模式转型 [4] - AI PC产品雷神ZERO 18 Pro 雷神猎刃 S等成为市场爆款 [4] - 迭代推出Aura AI智能拍摄眼镜 形成"硬件互联+软件赋能+场景渗透"全域能力 [4] 电竞全场景生态布局 - 从"卖设备"转向"卖场景能力" 以生态化思维重构电竞产业边界 [5] - 外设周边产品(显示器 键盘 鼠标 手柄)2019-2023年收入五年复合增长率47 32% [5] - 2024年外设周边产品收入3 54亿元 占营收比重13 29% [6] - 与生态伙伴共创电竞酒店 签约数量达百家 订单量与入住率同比激增 [6] 海外市场拓展 - 海外业务从"输出产品"转向"输出品牌" 深化本土化布局 [8] - 境外业务收入从2021年1 07亿元跃升至2024年11 50亿元 三年年化复合增长率120 7% [8] - 2024年全球电竞装备市场规模达341亿美元 未来五年年均增速2 38% [8] - 境外业务有望延续长期加速增长态势 [8]