公司业务前景与合作伙伴 - 公司2026年发展前景预计将受益于不断扩大的企业布局和丰富的合作伙伴基础 其已与包括塔塔咨询服务公司、HPE、甲骨文、谷歌、微软、阿里巴巴和IBM在内的全球企业达成合作 [1] - 公司与塔塔咨询服务公司合作开发特定行业的人工智能和生成式人工智能解决方案 涉及整合锐龙CPU客户端解决方案以实现工作场所转型 并使用霄龙CPU、Instinct GPU和AI加速器来现代化混合云和高性能计算环境 [2] - 与HPE的扩大合作预计将推动公司“Helios”机架级AI架构的采用 [2] - 公司的产品组合正在扩大 包括推出Instinct MI400系列产品线、用于AI PC的锐龙AI 400和AI PRO 400系列处理器 这对其数据中心业务有利 [4] 核心产品与技术平台 - Helios机架级平台适用于处理Yotta级AI基础设施 单个机架可提供高达3 AI百亿亿次浮点运算性能 并针对万亿参数模型的大规模、高能效训练进行了优化 [3] - Helios平台由Instinct MI455X加速器、EPYC “Venice” CPU和用于横向扩展网络的Pensando “Vulcano” NIC以及开放的AMD ROCm软件生态系统组成 [3] - 甲骨文云基础设施将推出首个使用AMD Helios机架设计的公开可用AI超级集群 [3] - OpenAI已选择公司作为首选合作伙伴 以建设6吉瓦的下一代AI计算能力 首批1吉瓦的AMD Instinct MI450 GPU将于2026年下半年开始部署 [3] 市场预期与财务预测 - 公司预计到2030年数据中心总可寻址市场将达到1万亿美元 这意味着从2025年估计的约2000亿美元开始 年复合增长率将超过40% [4] - 受对Instinct GPU（MI450系列和Helios机架级解决方案）的强劲需求以及包括多个超大规模客户和主权机会在内的客户群扩大的推动 公司预计其数据中心AI收入在未来3-5年的年复合增长率将超过80% [4] - 在同一时期内 公司整体数据中心业务收入和总收入预计将分别实现超过60%和超过35%的年复合增长率 [4] - 2026年第一季度每股收益的普遍预期为1.20美元 在过去30天内上调了0.01美元 意味着同比增长25% [13] 行业竞争格局 - 英伟达和博通是数据中心领域的主要竞争对手 英伟达处于AI计算的中心 其产品广泛应用于数据中心、游戏和自动驾驶汽车领域 其更新的Hopper 200和Blackwell GPU平台正被客户快速采用以扩展其AI基础设施 [5] - 博通正受益于其网络产品和定制AI加速器的强劲需求 2025财年AI收入从2024财年的水平激增65%至200亿美元 其AI交换机的当前订单积压超过100亿美元 博通目前预计2026财年第一季度AI收入将同比增长一倍至82亿美元 其不断扩大的客户群（现在包括Anthropic）是一个关键催化剂 [6] 股价表现与估值 - 公司股价在过去12个月中上涨了103.1% 表现优于Zacks计算机和技术板块19.1%的回报率 [7] - 公司股票估值偏高 其未来12个月市销率为9.18倍 高于整个板块的7.18倍 其价值评分为F [12]

科技行业与CES展会 - 全球最大的消费科技展CES本周开幕 展会焦点将围绕人工智能 AI 图形处理器 GPU 数据中心和芯片展开 [2] - 英伟达 NVDA 及其首席执行官黄仁勋预计将发布公司下一阶段的人工智能 AI 战略 重点包括数据中心 实体AI 机器人技术 以及Cosmos基础模型平台和2026年自动驾驶技术的更新 [3] - 黄仁勋将于1月5日出席公司活动 并于1月6日与西门子 SIEGY 首席执行官罗兰·布施一同讨论工业AI革命 同日还将出席联想TechWorld活动 [4] - AMD AMD 首席执行官苏姿丰将发表CES开幕主题演讲 预计将宣布锐龙 Ryzen CPU产品线的重大更新 公司还将举办AMD Connect展示会 内容涵盖AI PC 游戏 数据中心和边缘AI 并举办专注于车内及汽车计算的AMD Advancing Automotive活动 [5] 宏观经济与就业市场 - 12月非农就业报告将于周五公布 预计非农就业人数将增加55,000人 失业率微降至4.5% 平均时薪增长0.3% [6] - 若就业数据疲软 可能增加美联储近期降息的可能性 市场目前认为3月降息的概率约为50% [6] - 彭博经济学家预计 国内生产总值 GDP 与劳动力指标之间的脱钩将持续到2026年 通胀将缓解 美联储最终将降息约100个基点 [6] 公司动态与资本市场 - Versant Media Group VSNT 将于周一在从康卡斯特 CMCSA 免税按比例分拆后开始交易 [7] - Versant是一家混合有线电视与数字媒体公司 旗下有线网络包括CNBC USA E SYFY Oxygen和Golf Channel 数字资产包括Fandango Rotten Tomatoes 与Peacock相关的新闻服务 GolfPass GolfNow以及青年体育平台SportsEngine [7] - 首席执行官马克·拉扎勒斯向投资者表示 公司致力于超越有线电视 甚至超越媒体本身 以转型并作为独立公司实现增长 [8] - 摩根大通 JPM 美元树 DG 和Match Group MTCH 的股票将于周二除息 派息日分别为1月31日 1月20日和1月21日 [9][10] - Gap GPS 和爱迪生国际 EIX 的股票将于周三除息 派息日分别为1月28日和1月31日 [10] - 通用磨坊 GIS 美满电子 MRVL 达登餐饮 DRI 和托尔兄弟 TOL 的股票将于周五除息 通用磨坊和达登餐饮均于2月2日派息 美满电子于1月29日派息 托尔兄弟于1月23日派息 [11] 地缘政治与大宗商品 - 美国采取行动推动委内瑞拉政权更迭 前总统特朗普宣布已控制尼古拉斯·马杜罗 并表示美国将管理该国直至完成领导层过渡 [8] - 特朗普表示美国大型石油公司将在委内瑞拉石油基础设施上投资数十亿美元 尽管相关公司尚未公布明确的投资计划 [9] - 根据欧佩克2025年统计公报 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量 超过3030亿桶 原油期货于美国东部时间下午6点在芝加哥商品交易所 CME 开始交易 [9]

消费电子展与半导体行业 - 全球最大的消费科技展CES本周开幕 预计将围绕人工智能、GPU、数据中心和芯片展开讨论 [2] - 英伟达首席执行官黄仁勋预计将阐述公司人工智能战略的下一阶段 重点包括数据中心、“实体AI”、机器人技术 以及Cosmos基础模型平台和2026年自动驾驶技术的更新 [3] - 黄仁勋将于1月5日出席公司活动 并于1月6日与西门子首席执行官罗兰·布施一同讨论工业AI革命 同日还将出席联想TechWorld [4] - AMD首席执行官苏姿丰将发表CES开幕主题演讲 预计将宣布锐龙CPU产品线的重大更新 [5] - AMD将举办其AMD Connect展示会 内容涉及AI PC、游戏、数据中心和边缘AI 并举办专注于车内及汽车计算的AMD Advancing Automotive活动 [5] 宏观经济与就业市场 - 12月非农就业报告将于周五发布 预计这将是自2009年以来劳动力市场最疲软的一年 [5] - 市场共识预计非农就业人数将增加55,000人 失业率微降至4.5% 平均时薪增长0.3% [6] - 较弱的就业数据可能增加美联储近期降息的可能性 市场目前认为3月降息的概率大致为50/50 [6] - 彭博经济学家预计GDP与劳动力指标之间的脱钩将持续到2026年 通胀将缓解 美联储最终将降息约100个基点 [6] 公司分拆与新股上市 - Versant Media Group将于周一开始交易 此前其从康卡斯特完成了免税按比例分拆 [7] - Versant是一家混合有线电视与数字媒体公司 旗下网络包括CNBC、USA、E!、SYFY、Oxygen和高尔夫频道 数字资产组合包括Fandango、Rotten Tomatoes、与Peacock相关的新闻服务、GolfPass/GolfNow以及青年体育平台SportsEngine [7] - 首席执行官马克·拉扎勒斯告知投资者 Versant的使命是“超越有线电视——事实上 超越媒体” 其定位是作为一家独立公司进行转型和增长 [8] 地缘政治与能源市场 - 美国采取行动在委内瑞拉推动政权更迭 特朗普总统宣布已控制尼古拉斯·马杜罗 并表示美国将“管理”这个南美国家直至完成适当的领导层过渡 [8] - 特朗普表示美国大型石油公司将在委内瑞拉石油基础设施上投资数十亿美元 尽管相关公司尚未公布明确的投资计划 [9] - 根据欧佩克2025年统计公报 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量 超过3030亿桶 [9] 公司除息日信息 - 摩根大通、达乐公司和Match Group的股票将于周二除息 其派息日分别为1月31日、1月20日和1月21日 [9][10] - Gap和爱迪生国际的股票将于周三除息 其派息日分别为1月28日和1月31日 [10] - 通用磨坊、迈威尔科技、达登餐厅和托尔兄弟的股票将于周五除息 通用磨坊和达登餐厅的派息日为2月2日 迈威尔科技的派息日为1月29日 托尔兄弟的派息日为1月23日 [11]

近期股价表现与财务业绩 - 过去一个月股价下跌4.27%，而前一个月则飙升46.01%，年初至今累计上涨90.91%，过去一年涨幅达65.76% [3] - 第三季度每股收益为1.20美元，超出分析师预期的1.16美元，营收达92.5亿美元，超出预期的87.5亿美元 [4] - 数据中心营收创下43亿美元纪录，同比增长22%，客户端营收和游戏营收分别为29亿美元和13亿美元，同比分别增长46%和181% [4] 人工智能战略与产品竞争力 - 收购云架构解决方案提供商ZT Systems是AI发展战略的关键组成部分，旨在提供端到端计算的人工智能解决方案 [5][18] - MI300 GPU及未来型号将持续与英伟达竞争AI图形市场，微软和甲骨文已开始使用MI300 [5][17] - 公司通过收购Nod.ai和欧洲最大私人AI实验室Silo.AI等举措，强化AI产品组合 [15] 游戏与客户端业务增长 - 在日本市场，游戏芯片市场份额已达到45%，目标是在该市场达到70%的份额 [6] - AMD Ryzen 7 7800X3D被评价为当前最佳游戏GPU，在游戏帧率上能超越英特尔顶级CPU，且功耗更低、成本更具优势 [6] - Ryzen和Epyc系列产品基于Zen架构，采用多微CPU协同工作模式，在速度和效率上超越英特尔，且成本仅为一半 [7][15] 数据中心业务动能 - 2024年数据中心部门营收达126亿美元，较2023年增长94%，仅第三季度该部门营收就创纪录地增长122% [19] - 数据中心业务日益聚焦于满足AI增长需求，是公司营收的重要组成部分 [19] 历史财务表现与市场地位 - 公司营收从2015年的39.91亿美元增长至2024年的257.85亿美元，并在2018年扭亏为盈，2024年净利润达16.4亿美元 [16] - 在首席执行官Lisa Su的领导下，公司于2017年推出改变市场格局的Ryzen产品，并在2022年市值上超越英特尔 [7][15] 未来增长驱动因素与预测 - 华尔街分析师对公司的共识12个月目标价为281.78美元，较当前价格有22.35%的潜在上涨空间，37位覆盖该股的分析师中，27位给予“买入”评级 [21] - 预测显示，公司股价从2025年的233.21美元可能增长至2030年的478.39美元，期间每股收益预计从6.84美元增长至13.21美元 [22] - 公司已宣布为移动设备提供Ryzen芯片的计划，到2030年，AI驱动的移动游戏增长可能催生对Ryzen性能智能手机的需求，为公司开辟智能手机这一重要新市场 [22]

公司动态 - AMD董事长兼首席执行官苏姿丰博士将作为主题演讲嘉宾出席CES 2026科技盛会 [1] - 苏姿丰博士将阐述AMD在未来AI解决方案领域的愿景 涵盖云端 企业 边缘计算及各类终端设备 [1] - AMD主题演讲将于1月5日下午6:30在威尼斯人酒店的Palazzo宴会厅举行 [3] 产品与技术布局 - AMD将展示涵盖CPU GPU自适应计算以及AI软件与解决方案的全方位产品组合 [3] - AMD EPYC处理器在数据中心保持领先地位 [3] - AMD Instinct GPU提供卓越加速能力 [3] - Ryzen CPU与Radeon显卡在AI PC和游戏领域取得进展 [3]

AMD与微软合作定制芯片 - AMD确认开发定制芯片 将为未来微软Xbox平台(游戏机/PC/掌机)提供支持 [1] - 定制SoC不仅用于下一代Xbox游戏机 还将覆盖PC和掌上设备 [1] - 微软下一代Xbox生态系统目标是在多平台使用相同芯片 [2] AMD业务表现 - 客户端和游戏业务Q2收入增长71.4% [1] - 客户端业务(Ryzen CPU)收入达25亿美元(+66%) 受Ryzen 9000X3D销售驱动 [1] - 游戏业务(Radeon显卡+主机SoC)收入11亿美元(+83.3%) [1] 技术整合趋势 - Xbox Series X/S主机采用与PC相似的x86 Zen架构CPU和RDNA架构GPU [2] - AMD现有SoC产品线包括为ROG Xbox Ally掌机提供支持的Ryzen Z2系列 [2] - 最新Ryzen AI MAX产品展示AMD在整合CPU/GPU/AI方面的扩展能力 [2] 跨平台战略影响 - 同一AMD定制芯片可能同时驱动Xbox主机/掌机/笔记本/迷你PC等设备 [3] - PC与主机架构趋同 微软计划重新定义跨平台Windows系统 [3] - PC玩家未来可能获得主机专属优化体验 [3]

财务表现 - 2025年第一季度营收74.4亿美元，同比增长36%，超出市场预期4.47% [1] - 非GAAP每股收益0.96美元，同比增长55%，超出市场预期2.83% [1] - 调整后毛利率54%，息税前利润率24%，营业周期优于预期 [2] - 数据中心业务营收37亿美元，同比增长57%，占合并收入49% [4] - 客户端和游戏业务营收29亿美元，同比增长28% [4] - 嵌入式业务营收8.23亿美元，同比下降3% [4] 细分市场表现 - 数据中心业务净收入36.74亿美元，同比增长57%，环比下降5% [5] - 数据中心业务营业利润9.32亿美元，同比增长72%，环比下降19% [5] - 客户端和游戏业务净收入29.41亿美元，同比增长28%，环比增长2% [5] - 客户端和游戏业务营业利润4.96亿美元，同比增长109%，环比持平 [5] - 嵌入式业务净收入8.23亿美元，同比下降3%，环比下降11% [5] - 嵌入式业务营业利润3.28亿美元，同比下降4%，环比下降9% [5] 产品与技术进展 - EPYC服务器芯片新增30多个云实例，企业本地部署连续7个季度加速 [6] - 第五代EPYC Turin处理器量产，第四代EPYC持续需求推动服务器CPU份额提升 [6] - MI300系列GPU广泛应用，下一代MI350系列样品推出 [6] - Oracle承诺推出数十亿美元的MI355x [6] - 收购ZT Systems后提供全栈和机架级AI解决方案能力增强 [9] 市场前景与增长动力 - 公司在5000亿美元以上的AI计算市场中份额有望扩大 [9] - 数据中心业务占比提升推动利润率扩大 [17] - 出口许可限制预计影响约15亿美元营收，但2025年仍有望实现强劲双位数增长 [9] - 若恢复对华销售MI308X，短期可能新增7亿美元营收，中期或达15亿美元 [12] 估值与投资观点 - 当前远期市盈率约42倍，处于10年历史区间偏低位置 [17] - 假设2025和2026年每股收益比市场预期高5%，2026年每股收益约6.38美元 [19] - 按35倍市盈率计算，2026年目标价约223.3美元，上涨空间约34% [19] - 数据中心业务占比可能进一步提升，推动利润率扩张 [19]

纪要涉及的行业和公司 行业为半导体行业 公司为AMD 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2025年第一季度营收74亿美元，同比增长36%，EPS超共识预期，净收入增长55%，毛利率连续五个季度同比扩大 [2] - **各业务板块表现** - **数据中心业务**：营收37亿美元，同比增长57%，服务器CPU份额增加，超30个新实例在本季度推出，企业采用率高，Instinct加速器客户增多 [2][3][5] - **客户端与游戏业务**：营收29亿美元，同比增长28%，客户端营收增长68%，桌面和移动处理器表现出色，游戏业务Radeon图形销售强劲，但半定制销售下降 [8][9] - **嵌入式业务**：营收8.23亿美元，同比下降3%，预计2025年下半年因需求改善恢复增长 [10] - **产品进展** - **第五代EPIC**：4月开始在台积电亚利桑那州新工厂制造，预计2025年下半年首批生产发货 [4] - **下一代EPIC Venice处理器**：作为台积电两纳米工艺节点的领先HPC产品，硅片在实验室表现良好，计划2026年推出 [4] - **MI350系列**：第一季度向多个客户送样，年中开始加速生产，性能强劲，客户兴趣高 [7] - **MI400系列**：开发按计划进行，预计明年推出，早期客户反馈积极 [7] - **市场展望**：尽管存在宏观和贸易政策不确定性，但随着AI在各终端市场扩大高性能计算应用，公司投资将使其能应对增长机会，预计2025年实现两位数营收增长 [14][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - **高管参会安排**：执行副总裁兼首席技术官Mark Papermaster5月28日参加TD Cowen TMT会议，首席财务官Jean Hu6月3日参加美国银行全球技术会议 [1] - **出口限制影响**：4月对MI - 308向中国发货实施新出口许可证要求，预计Q2营收减少7亿美元，全年减少15亿美元 [14] - **库存情况**：库存增加主要是为支持客户端、服务器和下半年数据中心GPU业务增长 [19] - **收购ZT Systems**：3月31日完成收购，扩大和加速数据中心GPU和系统路线图，ZT制造业务第二季度起作为终止经营业务报告 [15]

财务表现 - 公司2025年第一季度非GAAP每股收益为0.96美元，超出Zacks共识预期3.23%，同比增长54.8% [1] - 营收达74.38亿美元，超出Zacks共识预期4.45%，同比增长35.9%，但环比下降2.9% [1] - 非GAAP毛利率同比扩大140个基点至53.7%，非GAAP营业利润率同比扩大320个基点至23.9% [12] 数据中心业务 - 数据中心营收同比增长57.2%至36.74亿美元，占总营收49.4%，环比下降4.8% [3] - 增长主要来自Instinct GPU出货和EPYC CPU销售 [3] - 公司与Oracle Cloud和Google Cloud合作扩大EPYC CPU应用，OCI E6形态和Google C4D/H4D虚拟机提升性能 [4] - 完成收购ZT Systems，瞄准2028年5000亿美元数据中心AI加速器市场 [5] 客户端业务 - 客户端营收同比增长67.7%至22.94亿美元，占总营收30.8%，环比微降0.8% [7] - Ryzen处理器（尤其是Zen 5架构）需求强劲，Ryzen 9 9950 X3D等新品创销售记录 [7] - 高端产品推高平均售价，对营收产生积极影响 [8] 游戏与嵌入式业务 - 游戏业务营收同比下滑29.8%至6.47亿美元（占总营收8.7%），但环比增长14.9% [9] - 嵌入式业务营收8.23亿美元，同比降2.7%，环比降10.8%，占总营收11.1% [10] - 下滑原因包括半定制收入减少及工业领域客户库存高企 [10][11] 现金流与资本运作 - 现金及短期投资达73.1亿美元（2024年底为51.32亿美元），总债务增至41.6亿美元（2024年底17.2亿美元） [13] - 经营现金流9.39亿美元，自由现金流7.27亿美元（利润率10%），通过股票回购向股东返还7.49亿美元 [13][14] 战略合作与技术创新 - 与Meta、戴尔、Jio Platforms、思科、诺基亚合作推进AI解决方案 [5] - ROCm软件为Instinct GPU提供Meta Llama 4和Google Gemma 3模型的日零支持 [6] - 联合Jio、思科、诺基亚成立开放电信AI平台 [6] 业绩展望 - 预计2025年第二季度营收74亿美元（±3亿），同比增长约27%，非GAAP毛利率约43% [15] - 全年数据中心和客户端业务将保持增长，游戏与嵌入式业务预计小幅回升 [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收74亿美元，同比增长36%，超指引上限，环比下降3% [6][27][28] - 毛利率54%，同比提升140个基点 [28] - 运营费用22亿美元，同比增加28% [28] - 运营收入18亿美元，运营利润率24% [28] - 税费、利息及其他费用2.13亿美元 [28] - 摊薄后每股收益0.96美元，同比增长55% [28] - 第一季度运营现金流9.39亿美元，自由现金流7.27亿美元 [32] - 回购7.49亿美元普通股，授权额度剩余40亿美元 [32] - 二季度营收预计74亿美元左右（±3亿美元），含出口限制致7亿美元营收减少，中点同比增长27% [33] - 二季度非GAAP毛利率预计43%，含8亿美元库存及相关准备金费用，排除后约54% [34] - 二季度非GAAP运营费用预计23亿美元，含ZT系统设计团队5000万美元运营费用 [34] - 二季度净利息及其他费用预计500万美元 [35] - 二季度非GAAP有效税率13%，摊薄股份数预计16.4亿股 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心业务 - 营收37亿美元，同比增长57%，环比下降5% [7][29] - 运营收入9.32亿美元，占营收25%，去年同期为5.41亿美元，占比23% [29] - AI业务营收同比显著两位数增长，MI325X出货量增加 [11] 客户端与游戏业务 - 营收29亿美元，同比增长28%，环比增长2% [18][30] - 客户端营收23亿美元，同比增长68%，超半数增长源于高端锐龙处理器组合带来的ASP提升 [30] - 运营收入4.96亿美元，占营收17%，去年同期为2.37亿美元，占比10% [30] 嵌入式业务 - 营收8.23亿美元，同比下降3%，环比下降11% [23][31] - 运营收入3.28亿美元，占营收40%，去年同期为3.42亿美元，占比41% [31] 各个市场数据和关键指标变化 数据中心市场 - 服务器CPU份额增加，超30个新实例在本季度推出，企业采用EPYC实例强劲 [7][8][10] - 数据中心AI业务客户参与度广度和深度不断扩大，多个超大规模企业扩大Instinct加速器使用范围 [12] 客户端市场 - 桌面渠道销售增长超50%，移动笔记本电脑销售强劲，AI PC处理器需求增长 [18][19][20] - 商用PC需求强劲，锐龙Pro PC销售同比增长超30% [21] 游戏市场 - 游戏营收同比下降30%，Radeon显卡销售增加被半定制销售下降抵消 [22] - Radeon 9070系列首发需求强劲，首周销量创纪录 [22] 嵌入式市场 - 需求持续逐步恢复，预计测试与测量、通信和航空航天市场需求改善将推动下半年恢复增长 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购ZT Systems，补充系统设计专业知识，提供基于行业标准的机架级AI解决方案 [15] - 扩大产品和技术路线图、市场推广和全栈AI软件及数据中心规模解决方案能力的投资 [25] - 继续执行关键战略财务目标，扩大数据中心GPU和系统路线图 [36] - 与客户和OEM合作伙伴合作，加速MI350系列和MI400系列产品上市时间 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观和监管环境挑战，但公司凭借领先产品组合和执行能力，有信心在2025年实现强劲两位数营收增长 [25] - 预计半定制业务全年增长，嵌入式业务下半年恢复同比增长 [25] - 投资将使公司能够应对AI带来的高性能计算市场的巨大增长机会 [36] 其他重要信息 - 执行副总裁兼首席技术官Mark Papermaster将参加5月28日的Cowan TMT会议，首席财务官Jean Hu将参加6月3日的美国银行全球技术会议 [5] - 4月通过关键里程碑，开始在台积电亚利桑那州新工厂生产第五代EPYC，预计下半年首批产品发货 [11] - 下一代EPYC Venice处理器是台积电2纳米制程节点的领先HPC产品，预计2026年推出 [11] - 一季度开始向多个客户送样下一代MI350系列，年中开始加速生产 [16] - 已完成成本优化的Spartan UltraScale Plus FPGAs和第二代Versal AI边缘SoC的首批发货 [24] - 推出EPYC嵌入式9005系列CPU，用于网络、存储和工业边缘应用 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：一季度业绩超预期及二季度增长的驱动因素，客户端业务优势及二季度展望 - 一季度客户端桌面表现、游戏业务Radeon产品发布、数据中心CPU和GPU业务均表现强劲 [41][42] - 客户端业务未受关税影响，ASP提升，桌面渠道表现超季节性 [42][43] - 二季度客户端业务桌面表现持续超季节性，商业业务开始增长，游戏业务好于季节性，数据中心CPU业务环比增长，GPU业务除中国出口限制外进展顺利 [44][45] 问题2：Instinct系列一季度表现及下半年展望 - 数据中心GPU一季度表现符合或略好于预期，MI350年中推出，客户兴趣高，预计下半年AI业务将强劲增长 [48][49][50] 问题3：数据中心GPU营收预期及中国出口限制影响时间 - 数据中心GPU业务一季度表现符合预期，中国出口限制影响主要在二季度和三季度，四季度预计专注于MI350系列非中国市场营收 [53][54] 问题4：库存增加原因 - 库存增加主要是为支持客户端、服务器和下半年数据中心GPU业务的强劲增长，因生产提前期长 [56] 问题5：MI400系列部署便利性及客户反馈 - 收购ZT Systems以解决机架级架构问题，目前正与ZT设计团队、客户设计团队和自身系统设计能力共同规划机架级系统，客户对MI400系列热情高 [59][60] 问题6：EPYC企业和本地市场增长的市场策略 - 产品优势明显，第五代EPYC在云市场和企业市场的采用情况良好，产品组合广泛 [63] - 市场推广方面增加人力和能力，直接接触终端用户，从每次部署中学习并复制到其他工业合作伙伴 [64] 问题7：去除中国市场影响后，数据中心业务上半年营收预期及下半年毛利率预期 - 去除7亿美元中国市场影响后，上半年数据中心GPU业务与下半年基本持平，全年数据中心业务和GPU业务预计实现强劲两位数增长 [66][67] - 二季度排除8亿美元MI308相关费用后，毛利率约54%，下半年毛利率有望因数据中心业务增长而略有改善，但会被客户端与游戏业务增长部分抵消 [68][70] 问题8：系统架构能力及客户端业务全年市场增长和份额情况 - 公司具备CPU、GPU、网络能力和机架级架构等系统级优化所需的所有组件，并与行业伙伴合作，确保互操作性 [75][76] - 客户端业务在高端笔记本、商业和桌面市场份额增加，公司将密切关注库存和消费情况，保持灵活性 [78][79] 问题9：一季度GPU销售情况、MI308占比及全年GPU增长预期，以及中国市场限制和AI扩散规则对长期可寻址市场的影响 - 数据中心GPU一季度环比略有下降，主要受MI325需求推动，全年数据中心GPU预计强劲两位数增长，MI308影响可控 [82][83] - 中国出口限制已纳入可寻址市场预期，公司正积极与政府合作应对AI扩散规则，确保美国AI生态系统的全球采用 [87][88] 问题10：客户端业务考虑季节性和潜在提前采购因素后的表现，以及MI400系列和机架级解决方案的市场策略和学习曲线挑战 - 客户端业务表现主要受产品组合驱动，一季度表现强劲，预计下半年低于季节性，目前处于升级周期，CPU和GPU销售受益 [92][93][94] - 提前开展MI400系列工作，与超大规模合作伙伴和OEM合作伙伴密切合作，利用MI350系列经验，推进学习周期 [96][97] 问题11：二季度和三季度GPU业务同比增长情况，以及一季度数据中心业务趋势和服务器CPU超季节性增长的影响 - 二季度GPU业务同比不增长，三季度和四季度预计同比增长，以实现全年强劲两位数增长 [99] - 一季度数据中心业务营收下降5%，服务器和GPU业务均环比下降 [103] 问题12：嵌入式业务下半年增长信心来源，以及二季度运营费用中ZT相关费用及全年运营费用管理 - 嵌入式业务需求逐步恢复，订单模式和订单出货比在航空航天国防和测试测量市场有所改善，预计三季度和四季度同比增长 [105][106] - 二季度运营费用中ZT设计团队增量费用为5000万美元，公司将严格管理运营费用，确保营收增长超过运营费用增长 [107] 问题13：云客户推理成本增长及推理计算紧张对AMD业务的影响及未来重点 - 新推理模型使推理更重要，分布式推理趋势对公司有利，公司在推理解决方案方面具有优势，将继续优化ROCCOM软件套件以应对多模型需求 [110][111][112] 问题14：与定制硅和ASIC竞争的看法及客户投资分配决策 - 认为ASIC和GPU在市场中各有其位，GPU因模型变化大、具备成本效益和客户选择优势，在推理和训练方面具有竞争力 [113][114]