核心观点 - 六月第四周乘用车交强险数据56.9万辆，环比上周增长3.9%，环比上月周度增长24.2% [2][9] - 汽车板块细分领域表现分化，SW摩托车及其他板块涨幅最高达5.1%，SW汽车零部件板块下跌0.7% [2][9] - 小鹏G7上市成为全球首款具备L3算力的新能源汽车，全系配备5C超充电池和全域800V SiC平台 [4][10] - 坚定看好汽车行业三大投资主线：红利&好格局、AI智能化、AI机器人 [6][11] 行业数据 市场表现 - A股汽车板块在SW一级行业中排名第24位，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第19位 [14] - SW摩托车及其他板块年初至今涨幅达23.8%，表现最佳 [22] - 本周已覆盖标的中春风动力涨幅最高达29.82%，爱玛科技和宇通客车分别上涨21.04%和18.27% [25][26] 销量数据 - 6月第四周新能源乘用车销量29.5万辆，渗透率达51.9%，环比增长4.5% [46] - 比亚迪6月批发销量8.6万辆，环比增长4.9%；特斯拉销量2.1万辆，环比增长49.5% [47] - 2025年新能源乘用车销量预期1435万辆，渗透率预计达60.6% [48] 行业动态 新产品与技术 - 小鹏G7推出三款配置，价格区间19.58-22.58万元，搭载双Orin-X芯片或三颗图灵AI芯片 [4][10] - 小鹏G7上市9分钟大定突破1万台，显示强劲市场接受度 [5][11] - 2025年预计L3智能化渗透率将达27%，L2+智能化渗透率将达36% [51] 企业合作与测试 - 保隆科技与威孚高科合资公司完成工商注册登记 [4][10] - 小马智行在卢森堡启动Robotaxi道路测试，文远知行W5无人物流车获批在广州黄埔全域测试 [4][10] 投资建议 配置策略 - 建议下半年加大红利风格配置权重，重点关注三条主线 [6][11] - 红利&好格局主线推荐宇通客车、中国重汽、福耀玻璃等 [7][11] - AI智能化主线推荐小鹏汽车、理想汽车、德赛西威等 [7][11] - AI机器人主线推荐拓普集团、均胜电子、精锻科技等 [7][11] 金股调整 - 2025H2调入理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [66][67] - 调整后组合中宇通客车、中国重汽H、隆鑫通用表现较好，涨幅均超8% [67] - AI成长风格和高股息红利风格权重对调，建议更多关注高股息红利标的 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利/智能化/机器人三条主线，下半年建议加大红利风格的配置权重 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车板块排名第24，港股汽车与汽车零部件板块排名第19；年初至今，A股汽车板块排名第8，港股汽车与零部件板块排名第13 [7][11][12] - 本周汽车板块中SW摩托车及其他表现最佳，已覆盖标的中春风动力涨幅最佳 [15][24] - 本周SW商用载货车和汽车零部件（TTM）估值下降，SW汽车、乘用车和商用载客车（TTM）估值上升；全球整车估值（TTM）总体持平，A股整车维持稳定 [34][42] 板块景气度跟踪 乘用车内需周度数据 - 2025年6月第4周，乘用车周度上险数据总计56.9万辆，环比上周和上月周度分别增长3.9%和24.2%；新能源汽车为29.5万辆，环比上周和上月周度分别增长4.5%和20.8%，渗透率为51.9% [45][46] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量达2369万辆，同比增长4.1% [47] 智能化景气度预测 - 预计2025年L3智能化在特斯拉、华为、小鹏等车企带领下，主流车企高端车型加速普及城市NOA，渗透率达27%；L2+智能化预计在20万元以下车型加速普及，渗透率达36% [50] 重卡、大中客销量预测 - 预计2025年重卡上险量70万辆，同比增长16.3%；出口量29.9万辆，同比增长3.0%；批发销量100万辆，同比增长10.9% [52] - 2025年预计大中客国内销量增长31%，出口销量增长20%，新能源出口增速更快 [55] 机器人景气度跟踪 - 本周均普智能与智元机器人联合开启G1大规模量产，A1一定规模量产；兆威机电发布3款ZWHAND灵巧手产品并开启预售 [58][59] - 本周机器人指数表现为-1.02%，近一月为+2.18%，年初至今为+26.78%，6月30日至7月4日单日涨跌幅分别为+1.55%、-0.14%、-1.40%、+0.46%、-1.45% [59] 核心关注个股跟踪 整车企业 - 小鹏汽车G7定价超预期，智驾加速；理想汽车6月批发量同环比下降；上汽集团6月批发量同比增长22%；赛力斯问界月度交付较佳；比亚迪月度出口表现较佳；吉利汽车上修全年销量指引；零跑汽车交付符合预期且有碳积分交易 [61] 零部件企业 - 德赛西威荣获“大众汽车集团奖”，产品实力得到认证；保隆科技合资公司完成工商注册登记；小马智行在卢森堡启动Robotaxi道路测试；文远知行W5无人物流车获批在广州黄埔全域开展道路测试；精锻科技提前赎回精锻转债，机器人业务稳步推进 [62] 年度金股 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份；AI成长风格和高股息红利风格权重对调，下半年给予高股息红利风格更多权重 [66][67] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，整体跑赢SW汽车指数；超预期品种有小鹏汽车、地平线、拓普集团和伯特利；低于预期品种有上汽集团、德赛西威和宇通客车；符合预期品种有赛力斯、新泉、福耀和重汽 [69]