行业投资评级 - 报告对低空经济行业评级为“推荐（维持）” [2] 核心观点 - 十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，意味着低空经济顶层设计进入实际建设落地阶段，2026年或步入低空建设提速年 [2][6][7] - 峰飞航空发布全球首款5吨级eVTOL产品，取得多项参数全球领先，再次证明中国eVTOL企业处于全球第一梯队，未来将在全球低空大市场中占有重要地位 [3][6][13] - 报告继续强调“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”的投资框架 [6][10] 政策与行业动态 - 市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，明确到2027年低空经济标准体系基本建立，到2030年低空经济领域标准超过300项 [6][7] - 指南重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域，构建“四维融合”标准供给体系 [7] 技术与产品进展 - 峰飞航空科技于2月5日发布自主研发的全球首款5吨级eVTOL——V5000天际龙，并完成转换飞行 [6][11] - 该产品创造了全球首款5吨级eVTOL、全球最大eVTOL等多项“全球领先”纪录 [12] - 天际龙纯电版最大航程250公里，混动版最大航程可达1500公里，客运版可搭载10人，货运版可实现吨级货物运输 [6][12] - 报告认为，5吨级eVTOL未来若实现商业化应用，将显著提升空中物流与载人运输的通达性，并降低座公里成本 [6][13] 市场指数表现 - 截至2月6日，华创交运|低空60指数为154.28点，本周下跌1.6%，其中制造环节指数周下跌1.9%，运营及保障环节指数周下跌1.3% [6][15] - 该指数全年累计上涨1%，其中制造环节下跌0.2%，运营及保障环节上涨2% [6][16] - 作为比较，沪深300指数全年上涨0.3%，Wind全A指数上涨4.4%，创业板指上涨1% [6][17] 个股市场表现 - **本周涨幅前五**：中航高科（5%）、富临运业（4%）、天和防务（3%）、新劲刚（3%）、中国通号（2%）[6][17] - **本周跌幅前五**：商络电子（-15%）、亿航智能（-12%）、纵横股份（-10%）、中复神鹰（-6%）、苏州规划（-6%）[6][17] - **全年累计涨幅前五**：富临运业（38%）、咸亨国际（30%）、应流股份（26%）、航天电子（22%）、商络电子（20%）[6][18] - **全年累计跌幅前五**：星网宇达（-16%）、亿航智能（-14%）、四创电子（-14%）、卧龙电驱（-13%）、海特高新（-12%）[6][18] 投资建议与关注标的 - 报告建议从产业链维度重点关注五大环节 [6][24] - **环节1：主机厂**：新质生产力的链主 - 通航飞机+eVTOL：万丰奥威 - 通航飞机：西锐 - eVTOL：亿航智能 - 无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机 [6][24] - **环节2：供应链**：共建繁荣体系 - 航发市场：宗申动力、应流股份 - 电机电控：英搏尔 [6][24] - **环节3：低空数字化**：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划、苏交科 [6][24] - **环节4：低空基础设施** - 雷达：国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达 - 反无：联创光电、六九一二、天和防务、航天电子 [6][24] - **环节5：运营**：在应用端探索商业闭环 - 低空+通航：中信海直 - 低空+文旅：祥源文旅 - 低空+物流：富临运业 [6][24][25] - 报告自2024年1月起已发布26篇低空经济深度报告，深度覆盖15家重点公司 [6][25] 核心标的观点摘要 - **万丰奥威**：A股低空经济龙头，通航+eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被明显低估 [25] - **西锐**：全球通航制造龙头，预计2025年业绩保持30%以上增速，对应2025年PE估值低于海外可比公司 [25] - **宗申动力**：主业业绩高增长，宗申航发在无人机系统核心环节具备领先的量产能力 [25] - **应流股份**：布局“航空发动机+燃气轮机+核能新材料+低空经济”四大战略方向 [25] - **莱斯信息**：持续看好其成为低空数字化领域的“一超”，全国化布局不断推进 [25] - **国睿科技**：雷达军贸核心标的 [26] - **富临运业**：四川省道路客运龙头，积极布局交旅融合、低空经济、无人物流三大战略转型方向 [29]

宏观新闻 - 外交部回应中方领导人年底访美传闻，表示中美两国元首保持沟通，但暂无具体消息可提供 [2] - 中国外交部回应美方推进核军控框架提议，表示中国核力量与美俄不在一个量级，现阶段不会参加核裁军谈判 [2] - 美国总统特朗普发文称不应延长美俄《新削减战略武器条约》，应制定新的现代化条约 [2] - 伊朗外长率团抵达阿曼，将出席与美国代表团举行的核问题谈判 [2] 行业新闻 - 工信部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年初步形成中药工业全产业链协同发展体系，推动一批中药创新药上市，新培育10个中成药大品种 [5] - 11部门联合印发意见，提出到2027年显著提升入境数字化服务便利化程度，打通居住、医疗、支付等领域的数字化应用服务堵点 [5] - 半导体大厂英飞凌发布涨价通知，由于供给吃紧及成本攀升，自2026年4月1日起上调功率开关与相关芯片产品价格 [5] - 沪深北三大交易所公布2026年春节休市安排，2月15日至2月23日休市，2月24日起照常开市 [5] - 峰飞航空全球首款5吨级eVTOL V5000天际龙正式亮相并完成首次公开飞行 [6] - 巴斯夫上调亚太地区（不含中国大陆）TDI产品价格11%，2026年1月全球TDI装置停车检修总量占全球总产能24%，中国TDI产业迎来产能扩张与出口爆发的双重红利 [6] - 因存储芯片供应紧张，惠普、戴尔、宏碁和华硕四家主要PC制造商正首次考虑从中国大陆芯片制造商处采购内存芯片 [6] - 中国光伏行业协会表示，砷化镓电池是当前商业航天和空间站的主流选择，而异质结钙钛矿技术仍处于实验室或验证初期 [15] - 光大证券分析指出，太空光伏技术路线已形成砷化镓技术主导、P型异质结渗透率提升、钙钛矿叠层技术加速研发的格局 [15] 公司新闻 - 协鑫集成公告暂未获得“太空光伏”领域相关订单 [7] - 新易盛预计1.6T相关光模块产品在2026年营收占比将进一步提升 [7] - 美团公告拟以7.17亿美元收购叮咚 [1][13] - 天汽模公告筹划购买东实股份股权，股票停牌 [13] - 倍轻松公告实际控制人马学军因涉嫌操纵证券市场被证监会立案 [13] - 国轩高科公告拟定增募资不超过50亿元，用于年产20GWh动力电池项目等 [13] - *ST立方公告因1月20日至2月5日累计涨幅314.93%而停牌核查 [13] - 凯龙高科公告布局具身智能赛道，相关产品仍处于市场开拓阶段 [13] - 蔚来预计2025年四季度录得经调整经营利润为7亿元至12亿元，为首次录得单季度经调整经营利润 [13] - 牧原股份公告2026年1月份商品猪销售收入105.66亿元，同比变动-11.93% [13] - 润泽科技公告筹划发行可转债购买润惠科技少数股权，今起停牌 [13] - 天合光能公告未与SpaceX开展任何合作，未有涉及“太空光伏”的相关订单收入 [13] - Anthropic发布擅长金融研究的新AI模型Claude Opus 4.6，消息发布后金融服务公司股价盘中下跌 [12] - 亚马逊第四财季销售净额2133.9亿美元，同比增长13.6%，净利润211.9亿美元，同比增长6%，公司预计2026年将投资约2000亿美元用于资本支出远超预期，盘后一度下跌11% [12] 环球市场 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.2%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.23% [8] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%，热门中概股多数上涨 [8] - WTI原油期货价格收跌2.84%，报63.29美元/桶；布伦特原油期货价格收跌2.75%，报67.55美元/桶 [9] - 美国芝商所上调COMEX 100黄金期货初始保证金从8%至9%，上调COMEX 5000白银期货初始保证金从15%至18% [9] - COMEX黄金期货收跌3.08%，报4798.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌16.64%，报70.35美元/盎司 [10] - 比特币重挫跌破6.5万美元，时隔4个月较高位跌去一半 [11] 消费市场 - 临近春节，各地促消费政策密集出台，旨在通过“政策+活动”双轮驱动，深度融合多元业态，激发消费潜力 [14] - 华创证券指出，在政策支持和活动供给下，2026年春节消费市场有望迎来强劲复苏，消费数据或超预期，建议关注餐饮、酒店、旅游、免税及商业零售板块龙头企业 [14]

公司里程碑与产品发布 - 峰飞航空科技于2月5日自主研发的全球首款5吨级eVTOL V5000天际龙亮相，并在其白莲湖低空基地完成转换飞行 [1] - 该产品标志着天际龙成为全球最大eVTOL，也是全球首款成功完成转换飞行和基础性能包线的5吨级eVTOL [1] - 此次成功有望重新定义低空交通运输的广度和效率，并证明中国企业在eVTOL这一前沿科技领域已具备引领全球的实力 [1] 产品性能与规格 - 天际龙将eVTOL的起飞重量首次提升至5吨级，而目前主流产品集中在1.5-3吨起飞重量、载客4-6人的规模 [2] - 纯电版最大航程为250公里，混动版最大航程可达1500公里 [2] - 客运版可搭载10人，货运版可实现吨级货物运输，助推大载重航空器向“重型空中平台”的跨越式突破 [2] 行业发展现状 - eVTOL产业正处于快速发展期，载荷和航程是衡量其效率和价值的重要指标 [2]