We recently published 14 Latest Stocks on Jim Cramer’s Radar. T-Mobile US, Inc. (NASDAQ:TMUS) is one of the stocks Jim Cramer recently discussed. Copyright: ralwel / 123RF Stock Photo T-Mobile US, Inc. (NASDAQ:TMUS)’s shares, like those of its peers, are trading lower this week due to SpaceX’s decision to spend a whopping $17 billion to acquire spectrum from EchoStar. The deal allows SpaceX to own spectrum through which it can directly beam down connectivity to smartphones. However, in this appearance, ...

中国智能手机市场概况 - 2025年上半年中国智能手机市场出货量预计同比增长1.4%，在全球市场不确定性背景下表现稳定 [3] - 2025年全年中国智能手机出货量预计同比增长不足1%，高端市场成为亮点 [11] 国家补贴政策影响 - 中国中央政府推出约3000亿元（414亿美元）补贴计划，覆盖6000元（828美元）以下智能手机 [5] - 第一轮补贴大幅推动Q1销量，但执行复杂导致中小厂商参与困难，华为与小米受益最多 [5] - 补贴项目预计持续至2025年下半年，甚至可能延续至2026年，但边际效应逐渐减弱 [5] 品牌竞争动态 - 苹果在2025年618促销季通过iPhone 16系列降价实现8%同比增长，重登销售榜首 [6] - iPhone 16 Pro降价超30%后符合补贴标准，成为Pro系列力度最大的官方降价 [8] - 小米发布首款自研AP Xring O1，投入超18亿美元，三分之一用于15S Pro，下一代芯片出货量预计翻倍 [9] AI技术发展 - 76%中国智能手机用户对AI表示熟悉或非常熟悉，但厂商减少高调宣传，转向实用场景落地 [10] - OPPO推出"小布记忆"功能，腾讯计划将AI代理接入微信生态，覆盖支付、打车等服务 [10] 供应链与成本 - 2025年上半年除内存外大多数核心零部件价格下滑，但DRAM价格上涨 [11] - 下半年中低端产品线面临成本压力，驱动因素包括新零部件发布、内存涨价及稀土供应紧张 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球贸易摩擦和关税政策对中国电子制造业影响复杂，美国海关最新豁免名单缓解市场情绪，但未来政策仍具不确定性，行业基本面和企业核心竞争力短期难改变，全球消费电子制造格局难完全迁移至美国 [3][4] - 中国半导体设计和制造环节有国产替代机遇，模拟芯片领域受益大，关税反制或促进国产厂商利润率修复，中国芯片制造企业采购成本或上升，但会加速自主可控进度 [3][5] - 大部分消费电子产品获关税豁免，缓解市场情绪，中国大陆供应商在苹果供应链中地位重要，短期内不可替代，关税波动大概率由苹果传导给消费者，AI 终端创新推动行业发展，不受关税阶段性变化影响 [3][11][16] - 通信设备行业受冲击较小，光模块板块受影响大，中国光模块厂商通过海外产能布局应对贸易环境不确定性，国内 AI 基建需求增长为头部光模块企业提供发展空间 [22][23][30] 根据相关目录分别进行总结 半导体行业 - 中国半导体设计企业对美销售敞口小，晶圆代工出口比例低，封测出口比例高，头部厂商已多元化布局，关税反制加速国产化 [3][5] - 模拟芯片领域受益大，国内厂商在消费和工业料号上有替代能力，但高端产品仍依赖进口，国际厂商降价影响国产企业利润，关税反制或促进利润率修复 [3][5][6] - 2024 年中国半导体设备进口总额 496 亿美元，美国占 13%（63 亿美元），日本占 30%（147 亿美元），荷兰占 20%（98 亿美元） [7] - 中美对等关税下，中国芯片制造企业采购成本或上升，有替代产品时采购金额下降，将加速自主可控进度 [8][9] - 2024 年中国封测代工总产值占全球 35%-40%，晶圆代工产值占全球 10%-15%，长电科技和通富微电给美国企业带动收入超 50%，中芯国际和华虹半导体占比较低 [10] 消费电子行业 - 美国最新政策使大部分消费电子产品获全球豁免，仅征 20%技术关税，缓解市场情绪，对 iPhone Pro 和 Pro Max 需求有利，耳机、AR 眼镜和 VR 头盔影响不大 [11] - 美国本土化生产消费电子产品不具备规模和成本优势，中下游模组组装回流北美不现实 [12][13] - 中国大陆供应商在苹果供应链中地位重要，苹果对其依赖性强，关税波动大概率由苹果传导给消费者，对行业长期创新趋势影响有限 [14][15][16] - AI 终端创新趋势推动全球消费者对新终端需求，关税阶段性变化不改变行业长期创新趋势 [16] - 大型制造商比小型厂商风险抵抗和研发投入能力强，关税增加利好头部企业，加速小厂出清 [17] - 2024 年中国出口到美国的消费电子相关产品总规模约 7875 亿元，占全球智能手机出货量 66%，整体敞口有限，企业已在多地布局产能 [18] - 2013 - 2023 年苹果前 200 大供应商在中国工厂地域占比下降，对等豁免减轻企业压力，大部分压力由终端品牌承担 [19] - 消费电子产业链难转移到美国，关税政策波动不改变行业经营本质和企业核心竞争力，建议关注企业核心竞争力变化和核心公司投资机会 [20] - 部分安卓终端厂商被错杀，市场信心回升，建议关注被错杀的安卓产业链标的和估值较低的果链公司 [21] 通信设备行业 - 通信设备行业受冲击较小，光模块板块受影响大，统一通信和物联网模组方向受新豁免政策影响小 [22] - 上一轮贸易摩擦时光模块产品出口关税有变动，新增关税大部分由下游客户承担，中国光模块厂商加速海外产能布局，增强全球竞争力 [23] - 光模块行业未来发展依赖全球布局和技术创新，中国头部光模块企业通过海外产能布局应对贸易环境不确定性，保持强劲发展势头 [24] - 泰国子公司适用 0%企业所得税税率，对光模块企业海外拓展有吸引力，有望带来财务优势 [25] - 海外新设光模块厂平均启动周期近两年，中国厂商设厂启动周期略快于海外竞争对手，2025 年国内头部光模块企业在泰国将有充足产能 [26] - 几家在泰国设厂的中国光模块企业已具备全面生产能力，泰国工厂对北美市场需求覆盖面广 [27] - 光模块产品关税变动影响行业盈利能力，取决于新增关税能否转嫁给下游客户，最新豁免名单使新增关税大概率可完全转嫁，对核心供应商影响轻微 [28] - 关税问题对大部分现有厂家是系统性风险，不削弱中国光模块企业相对竞争力 [29] - 2024 年底到 2025 年初国内 AI 基建需求快速增长，为头部光模块企业提供服务空间，国内数通光模块市场空间预计接近 230 亿元 [30] - 推荐具有内循环属性且估值防御性强的标的，关注板块回调中估值回落至合适区间的标的，建议全球布局公司在估值安全边际位置底部加仓 [31]

库克中国行行程与活动 - 苹果CEO蒂姆·库克于3月26日上午访问浙江大学紫金港校区，参加移动应用创新十周年活动，并宣布向浙江大学捐赠3000万元人民币支持教育编程 [1] - 库克表示编程是强大的工具，能帮助人们创造、交流和解决问题，苹果将深化与浙江大学的十年合作，支持下一代开发者开发创新应用和创立业务 [1] - 库克2025年首次中国行行程紧凑，围绕"与中国各界人士互动"和"披露投资中国最新进展"两大主题展开，显示对中国市场和用户的重视 [1] - 3月22日上午库克与壹心娱乐董事长杨天真同游景山公园，讨论iPhone Pro可能推出粉色版本 [1] - 3月22日下午库克在北京东城区观看歌手刘宪华使用苹果设备完成的"一人一乐队"音乐表演和即兴创作 [1] 库克参加中国发展高层论坛与商务会谈 - 3月23日库克出席中国发展高层论坛2025年年会，对DeepSeek表示积极评价 [2] - 3月24日商务部部长王文涛会见库克，表示中国将提供公平竞争环境，支持外资企业参与以旧换新等扩消费政策 [2] - 库克表示苹果在华发展是两国经贸合作互利共赢的典范，将持续加大在华供应链、研发、社会公益等领域的投入 [2] 苹果在华零售业务 - 库克访问苹果在中国大陆的第一家门店——北京三里屯零售店，该店2008年开业，2010年iPhone 4发售时曾创下辉煌销售业绩 [2] - 3月25日库克发布微博表达对三里屯零售店顾客和团队的赞赏 [2]

三只羊网络整改情况通报 核心观点 - 公司因直播带货产品质量及虚假宣传问题被处罚并停业整改 已缴纳罚款6894 95万元并赔付消费者2777 85万元 同时实施多项整改措施以提升产品质量和直播合规性 [1][9][11] 整改措施 财务与赔偿 - 足额缴纳行政处罚款6894 95万元 [2][9] - 对涉事产品"香港美诚月饼"和"鲜多裕澳洲谷饲牛肉卷"累计赔付2777 85万元 后续将按退一赔三标准继续执行 [3][9] 品控与供应链 - 新签约3家第三方品控机构 分品类编制7类品控作业指导书 [4] - 合作品牌数量压减80% 提升自营品占比 [5] 直播与主播管理 - 设置多层直播内容审核环节 确保产品信息准确性 [5] - 制定《主播违法违规行为处理办法》 对违规主播清退解约 [5] 售后服务 - 开设专用售后账号"三只羊网络售后" 对问题产品先行垫付退赔款 [6] 事件回顾 - 2024年9月因直播虚假宣传被立案调查 合肥市联合调查组责令停业整改并拟处罚6894万元 [11] - 抖音电商对旗下账号实施停播处理 要求妥善解决售后赔付 [12] - 2024年11月15日公司恢复更新宣传内容 但创始人账号暂未活跃 [13] 监管评估 - 合肥市联合调查组验收89项整改措施 认定符合恢复经营条件 [9]

苹果CEO蒂姆·库克访华动态 - 2024年3月22日库克在北京社交媒体发文并与壹心娱乐创始人杨天真会面 讨论下一代iPhone Pro颜色需求 [2] - 2024年库克三次访华：11月出席链博会强调中国合作伙伴重要性 10月参观北京农场并与商务部部长会晤 3月为上海静安旗舰店开业造势 [3] - 上海静安苹果旗舰店总投资超8340万元 为国内最大、全球第二大苹果零售店 [3] 苹果公司财务表现 - 2025财年Q1营收1243亿美元同比增长4% 创历史最佳季度业绩 [4] - 大中华区Q1净销售额185 1亿美元同比下滑11% 为全球唯一收入下滑市场 [5] - 2024年中国市场手机出货量4290万台同比下滑17% 销量被华为反超 [5]