840万元同比减亏27%充分展现出公司在应对复杂多变的市场环境所展现出的强大韧性和潜力同时公司高度重视研发和创新2024年公司研发投入1511万元同比增长132%体现出公司对技术创新的高度重视和对未来发展的深远布局回顾过去一年 公司各核心业务板块均呈现出蓬勃发展的态势公司的核心业务板块各有亮点半桃底业务成为公司主要业务收入来源理念新能源业务战略投入增加汽车业务成为营业亮点2024年我们半桃底业务实现营业收入8.77亿元 占比83%同比增长51%在Lambda以及Gram的产品方面我们取得了长期的进步第二在新能源业务方面我们摊上的收入实现了2224万元的收入通过锂矿的采购与期货超级保存混建经营公司在锂电的投入方面在选矿技术取得显著进步锂电回收率显著提升至78%并实现高存实益的分离出价值实现倍增 第三在汽车业务方面营收实现7,440万元同比增长61%销量达到9,392台创六年来的历史新高新能源科技缓存器的出口实现突破海外业务成为新的增长点 针对未来的发展,2025年,公司将在数字化、振动化、低碳化的发展趋势中,大规股份将充分发挥自身在新能源价、汽车和半导体持久价、振动端两大优反的优势。 一方面我们将紧紧跟随全球存 ...

今天这个三月的金融数据解读我们在这里也会一并解读一下最近这种前代的关税政策对包括中国和美国整个金融系统的可能一些影响的一些分析首先我们还是先来看整个三月的金融数据这个数据比较罕见是在周日下午发的和相比平时在工作日发时间上是有点不一致 确实数据出来呢是比市场预期要好的市场平均的信贷和市场预期都是到最终这个结果呢可能会低个2000亿左右那我们从具体数据来看核心还是因为三月份整体的信贷数据好的预期的平均市场预期可能是在3.1万亿左右那就是和市场预期基本上是能到去年持平的水平那实际上我们看到这个月的 信贷数据是3.6万亿对应的社融数据呢到了5.9万亿都是超市场预期的那如果从整体看呢我们觉得说这个月的信贷数据比较好我们感觉其实和银行的积木的信贷的这个考核诉求啊还有包括我们看到三月份整个消费贷利率下调比较快呀等等这些是有关系的 如果从实体经济需求角度来看可能我们理解现在更多对于信贷有真实需求的可能还是一些重大项目的开工他们可能还是主要的但是具体如果比如说像这个中小企业民营企业他们对信贷的需求可能仍然还是相对较弱的这是一方面然后另外一方面就是涉容5.9万亿也是比市场预期会高一些那 从社融整体来看呢支撑社融的仍然是这个政府债 ...

纪要涉及的公司 小菜园 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展历程与现状** - 2005年开始创业，2013年成立小菜园，从安徽铜陵的大排档起步，逐步发展为商务线大酒楼，再拓展至百商广深等地，截至2024年底有667家门店[3][5] - 2024年公司整体收入52亿，较2023年的45亿增长15%；堂食收入31.9亿，较2023年增长4.6%；外卖收入20亿，较2023年的14.9亿增长34%；净利润增长9%，利润率从2023年的11.7%降至2024年的11.1%，主要因上市开支叠加；总资产从23亿增长到35亿，增长比例为55%；净资产从6.23亿增长到23.65亿，增长17.4亿[8][9][11] 2. **2025年战略规划** - 定位调整：从“好吃不贵”转变为“好吃便宜”，进军老百姓家庭厨房[5] - 开店计划：预计增加到120家门店左右，开拓山东、西安、广州、敦化等新市场；2026年预计破1000家店，并计划开拓海外市场，先在香港和新加坡开店[6][29] - 管理提升：实行精细化管理，加大采购、招商、线上合作三块成本控制，降低招商成本，与美团、饿了么、抖音合作降低精力管理成本[6][7] 3. **优势因素** - 团队优势：公司是股份制企业，有一百多个股份，员工积极性高；疫情期间团队积极应对，如苏州永旺店一个月早餐营收120万且盈利近20万，上海江桥店业绩突出[12][13][14] - 供应链优势：采购优质低价食材，如土豆采购价远低于市场；自配供应链团队，管理有优化空间，可增加服务、打时间差、提升采购优势[18][26] - 人才优势：有专业产品研发、前段工厂、料包、量化标准和厨师师徒制，还使用炒菜机器人，人才充足[22] 4. **各业务情况展望** - 外卖业务：2024年增长快，2025年虽外卖平台参与者增多，但公司作为餐饮大户，会与各平台友好合作博弈，拿到的外卖费率相对优惠[9][21][32] - 社区食堂业务：市场空间大，目前处于试验阶段，开了4家店，整体模型未确定[36] - 毛利率：公司认为当前毛利率过高，计划通过降低客单价来调整，期望新毛利率在63 - 60[38][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **员工成本**：2024年员工成本从13亿增长到14亿，但占总体收入比例从29%降至27%，主要因炒菜机器人投入和门店管理水平提升带来人力节约和人员优化；未来有进一步优化空间，关键在于提高人效[10][25] 2. **菜品研发**：小菜园特色菜多年未更新，按季节更换菜品，SKU从开业的60道优化到未来的40道，菜品研发有专门团队[33][34] 3. **资本开支规划**：2025年在马鞍山拿地已投入1亿多，未来几个月还将增加2亿多，用于建设智能化冷库等；开店成本优化，从过去的200多万降至现在的100 - 130万；加大人才、加工厂、产品研发和信息方面的投入[40][41] 4. **营销规划**：上市后认为需要做品牌营销，计划今年投入3000万，但强调要把钱花在刀刃上，注重人才、裁片和服务，营销为顺带[42]

你的权利 各位投资者大家早上好我是深夜证券的司机师王帅今天早上的话我再向大家来介绍一下我们DC板块目前的主要的观点最近的话几个重要事情一个肯定大的背景离不开关税的博弈另一方面的话关税博弈带来的一些细分的 环境的这种变化尤其是中欧之间的这样的一个相关的谈判的这种推动这个我们觉得是对于当下来讲还是非常重要的一个变点 同时的话最近因为还是在大的关税博弈的背景之下其实一些进口的产品尤其是从美国那边过来的一些产品的替代包括对市场的影响 另外会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息涉及外部嘉宾发言的深夜证券不保证其发言内容的准确性与完整性深夜证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提醒投资者注意投资风险 广受市场观众比如说像这个过去我们高盛世英的相关的产品在美国那边本身有比较多的一个供给现在看的话这些东西其实在关税博弈的影响之下其实都是有比较大的边境变化我们还是先来说一下中欧最近的变化 从刚才提到大的关税博弈的背景过去有这样一个对走势的研判其实从变量角度来讲可能会有三个第一个可能就是 这个这个中欧啊走得更近那这个其实在前期已经有这个苗头了啊第二个呢 ...

我是曾子薰今天我还是讲一下转债其实转债呢我在这两周录影的过程中也能感受到投资者的主要的情绪就是位高啊嗯我自己综合判断是转债现在已经是牛市了当然他不是由这个基本面推动的牛市啊但是他客观上从从指数的表现上来看他就是牛市比如说我们从技术分析角度对吧他我们可以看一下 那万德的这个转载等权指数包括中正转载指数一个已经创新高了18年以来有指数以来的新高一个是还差一点新高就看这个下周的表现了牛熊的转换其实是一个循序渐进的一个过程一般来说从在熊市里面嘛大家比较悲观嘛你要不就是因为基本面不好要不又因为跌的太多了所以大家都很难受 但是进入第一轮比较显著的上涨之后投资者就会进入一个位高的一个状况这也很好理解因为之前熊市里面大家肯定都是有一波反弹就走对吧所以呢按照惯性大家可能最多最多也觉得也就觉得你现在是个正当市那正当市嘛跟熊市应该是一样的就涨多了应该卖掉一点但是呢当如果我们看到市场的很多指数我们不仅仅讲刚才说的这些 等权指数或者是一个大指数我们去看稍微分策略的指数去看比如说低价指数我们会发现早就创新高了那也就是说市场到了这个位置我们要认因为比如说我录演我再怎么录演一周就只能接触那么几十个的投资者但是转载市场每天还有这么多投资者还有 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车零部件、人形机器人 - 公司：未提及具体名称，涉及香山股份、江山股份、Momenta、华为等合作方 纪要提到的核心观点和论据 汽车零部件业务 - **经营业绩**：公司营业收入规模稳健，主营业务盈利能力增强，实现营收约559亿元，整体毛利率提升1.8个百分点至16.2%，经营性净现金流增长至约46亿元，但因重组及人员优化产生5.5亿元一次性费用影响利润 [1] - **业务板块表现**：汽车电子业务收入166亿元，汽车安全业务收入约386亿元，中国区域引领增长，海外地区受汽车电子业务影响收入下降1.8%，全球市场占有率连续多年居全球第二 [2] - **成本改善措施**：优化全球供应链，提升自供比例和国产化替代；提升区域和产品线管理能力；强化全球产能协同；将成本理念融入项目全生命周期；搭建全球人才库；发挥中国及亚洲区域优势提升海外工厂效率 [3] - **欧洲业务调整**：调整欧洲区业务战略规划，推进资源整合，削减约600名德国研发人员，关闭部分工厂，虽短期影响利润，但长期利于降本增效 [4] - **现金流与费用**：投资性现金流流出减少，筹资性现金流流出增加，整体期间费率提升0.9个百分点至8.0%，主要因欧洲事业部重组和人员优化 [5] - **研发投入与战略调整**：围绕智能化电动化保持高研发投入，适时调整国内外研发人员结构和投入，提高研发效率 [6] - **业务进展与市场拓展**：完成对香山股份控股，强化战略协同；2024年新项目订单金额创新高，约839亿元，新能源汽车相关订单超460亿元，占比超55%，加强与中国自主品牌和新势力合作 [7][8] - **新兴业务拓展**：在智能驾驶、智能网联、智能座舱、新能源管理、汽车安全等领域取得进展，发布智能驾驶域控制器，开展合作研发，推进驾舱融合等产品研发，开发创新安全解决方案 [8][9][10][11][12] - **产能布局优化**：推进全球产能优化布局，向最佳成本国家和中国转移产能，精简整合欧美产能，提升利用率，如转移罗马尼亚产能，扩建浙江湖州基地，合肥新产业基地一期投产 [12][13] - **未来展望**：推进智能化战略升级，深化电动化战略，强化中国市场优势与全球资源整合，深化供应链、生产和研发的全球整合 [14] 人形机器人业务 - **技术研发**：自主研发先进运动控制系统，加强机械结构设计和新材料应用研究，突破关键零部件技术 [15] - **数据训练**：与头部企业合作，利用真实工业场景采集数据，训练和改进巨身智能模型，提供机器换人解决方案 [15] - **产业链整合与生态构建**：通过多种方式整合上下游资源，构建完整产业链，建立开放开发平台，加强产学研合作 [16] - **应用场景拓展**：关注工业制造、医疗健康、特种作业等领域，开发针对性解决方案，推动商业化落地 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司取得江山股份控制权并将其并表，导致资产负债表科目变动 [6] - 汽车安全业务已完成对新能源销量榜top10客户的全覆盖 [8] - 公司与华为合作的黑客鸿蒙座舱等创新产品技术推向市场 [10] - 公司在浙江湖州扩建气体发生器产业基地，提高核心零部件自供比例 [13] - 合肥新产业基地第一期项目基于国内头部自主品牌业务需求投产，并洽谈海外市场本地合作事宜 [13]

纪要涉及的公司 新农联科 纪要提到的核心观点和论据 - **市场竞争格局**：MEMS芯片市场分为消费级、工业级、高性能战略导航三块 消费级市场竞争主要在海外，国内竞争水平低，公司目前未涉及该市场；关税使海外竞争对手霍利威尔价格大幅提高，对新农联科是利好，其国内市场战略力有望提升；战略导航市场以光纤陀螺仪为主，公司产品能满足火箭弹、航弹、无人机等精度要求，中高端产品竞争力强，未来可能下沉战略开发低成本芯片用于小型化机器人市场 [1][2][3] - **核心竞争力**：公司技术源于北方电子研究院206所和214所，创始人也提供技术支持；高性能领域行业壁垒高，从研发到量产时间长，公司从成立到第三代量产花了7年，从验证通过到放量又花了四五年，国内高性能MEMS芯片领域无竞争对手；公司解决了晶元良率问题，成本优势大，且大部分封测自己做，毛利率有提升空间，2024年毛利率达85%，相比去年增长3% [4][5][7] - **客户结构与下游应用领域**：客户共一百多家，分散在军工、科研院所和民营企业，不会依赖单一大客户；下游应用领域包括商业航天、新能源车自动驾驶、低空、机器人和军工，商业航天国内市占率约95%，单车价值量几百块，车端非重点方向，低空价值量高，机器人价值量预期比自动驾驶车端贵，公司从高端向低端发展有客户资源和技术优势 [8][9] - **盈利能力**：研发费用每年占比25%，未来有提升空间且随收入增长占比会下滑，净利率有望达45%-50% [10] - **产业链**：上游有两三家供金源，主要是阿拉斯组，公司做算法、设计和封测，交给三亚模组厂，IMU供给行业客户用于导航定位等方面 [10][11] - **市场空间**：第三方机构测算到2028年市场规模达七八十亿，军工市场约四五十亿，可拆分为存量、新增和替代市场，民用市场包括卫星、低空和机器人市场，未来到2028年民用市场接近三四十亿，整体国内市场规模百亿左右，公司若占30%份额，对应三四十亿收入和十五六亿经营利润 [11][12][14] - **投资建议**：公司是中长期布局的好机会，长期天花板有望达四百亿甚至以上 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司供应流程中30%-40%的金源由母公司提供，只需55纳米支撑，贸易制裁不影响金源供应 [6] - 风险点可能在于机器人发展不及预期或低空成长性不及预期，主要是下游原因 [16]

纪要涉及的公司 布鲁克集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务发展情况** - 2020年上新400多款SKU，年末在售SKU达680多个，全年销售1.35亿个积木人，核心年龄段6 - 16岁，产品价位19.9 - 39.59元占比最高 [1] - 2020年拓展成人资深玩家产品线，包括100元、200元左右的超越版和传奇版，2025年将持续稳定增长且增速快于全盘产品 [1][2] - 2020年下半年开始扩大产业能力，2025年具备一年输出800 - 1000个SKU的产品能力 [2] 2. **IP布局情况** - 拥有原创IP，如英雄无限在2020年表现突出，增长高于其他授权类IP同比增长 [3] - 2025年底获得约50个全球知名IP授权，新增华纳哈利波特、环球侏罗纪世界、迪士尼星球大战等 [3] 3. **2024年财务数据情况** - 全年收入22.4亿，同比增长155.6%，拼搭角色类玩具销售收入22亿元，同比增长186.2% [3][4] - 剔除可转换可收回优先股估计价值变动金额5.42亿元、上市开支3337万元以及股份为基础的薪酬支出费用4.07亿元外，经调整利润达5.85亿元，总体增长702% [5] - 海外收入6420万元，约占收入比3%，同比增长5倍，在东南亚和北美地区增长强劲 [6] - 毛利润率达52.6%，拼搭角色玩具毛利率52.9% [8] 4. **2025年产品线规划** - 增长基于产品上新、IP商业化、老IP新产品上线及升级 [11][12][13] - 全面升级10公分39元产品线，引入更多IP；新陈版9.9元产品线继续发力，加速渠道渗透并拓展IP [13][14] - 粉丝项产品发力，拓展IP；200左右传记版在可控渠道销售；169元针对二次元用户产品规模化上线 [16][17] - 满足学龄前小朋友需求产品线布局多个IP；经典版宝可梦今年有四弹产品上线并出海 [18][19] - 五月底六月初推出女生系列产品，满足女性用户多方面需求，采用快速更新模式 [19][20] - 进行品牌跨界联名，如变形金刚与LINE FRIENDS合作 [20] 5. **海外市场情况** - 2020年摸索海外渠道模式，确定本地化运营核心打法，成立三支销售团队 [21] - 2025年海外增长预期增速远超国内，在亚洲、北美、欧洲有不同进展 [22][23][24] 6. **用户社群运营情况** - BFC发展一年增长喜人，线下举办速拼赛和创作赛超千场，参与人数超万；线上创作赛准备四个赛季 [26][27] - 小程序是重要品牌用户资产，用户可获取产品上新信息、学习创作教程、交流创作心得 [28] 7. **女性向玩具情况** - 解决拼搭难度、颜值、应用场景和上新模式问题，采用快速更新模式，丰富产品价位 [30][31][32] - 产品源于布鲁克体系，有不同使用方法和组合比例 [33] 8. **IP等级规划情况** - S级IP受欢迎人群广，A级IP较粉丝向，用于满足资深用户需求 [38][39] - 每个IP从单品类成长到多元化品类再到全球化，2025年S级IP预计8 - 10个 [39][40] 9. **库存管理情况** - 采用小批量高频次发货方式，监测经销商动销水平，保持库存健康 [42] - 2025年加速老产品下线停产，海外建设前置仓控制库存 [43][44] 10. **产品研发团队情况** - 2024年下半年产业人员增加一倍达500人左右，在杭州建立新研发中心，新增二次元和女性向用户工作室 [45] - 2025年目标加强产品团队专业性，要求每周上新，保障产品成功率 [46][47] 11. **2025年业绩展望情况** - 增长驱动为IP上新、数量增加和品类扩展 [50] - 面临人员成本增加、新品类首季度毛利略低挑战，毛利和净利润率基本保持稳定 [51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年营销和推广开支增加，与更多平台KOL和KOC合作，参加玩具展推广产品 [7] - 销售和经销占收入比从2023年的20.6%大幅下降到2024年的12.6%，纯推广收入占比4% - 5% [7] - 行政开支增长主要因2024年有一次性薪酬费用3.59亿元，去除后行政开支算收入比3.3%左右 [8] - 应收款项主要来自线下和KH经销，产品受欢迎，大部分经销商和KH付款及时 [8] - 库存周转线数维持稳定，2024年底库存余额大幅增长因备货 [9] - 在手现金2024年翻倍增长，得益于运营营利能力提高 [9]

哈喽各位投资者朋友们大家好欢迎来到华安ETF会客室的直播间我是主持人马静怡那今天啊我们非常有幸邀请到了华安基金指数与量化投资部的基金经理刘玄子女士玄子老师呢在A股的宽基 芯片以及一些成长赛道都有非常多的一个投资观点和投资经验他的在款产品有17只管理规模超过了64亿元目前担任华安科创芯片ETF基金食品饮料ETF基金等基金的经理请玄子老师跟大家打个招呼吧各位投资者大家好我是华安基金指数投资部经理刘玄子 好的那么在我们的直播栏目正式开始之前呢按照惯例我也先跟大家总结一下上周的市场表现上周呢A股市场是缩量调整日均成交额在1.5万亿左右那三大指数呢也是出现了下跌的态势 从板块来看,前期表现相对靠后的一些石油石化等板块、建筑材料等板块在本周相对靠前反而是前期表现优异的一些计算机、电子、传媒等TNT的板块表现相对靠后,拉动了大盘的指数下行近期也希望大家多多关注这个成长和价值风格的一个切换 从经济面的数据来看央行最近披露了2月份的金融数据我们看到2月份货币M2的余额达到了320.5万亿同比增长了7%狭义的货币M1的余额同比增长了0.1%左右 那新增的信贷规模是同比有减少新增的社融规模是相比同比有多增的那分结构来看呢我们看到实 ...

本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险 华昌证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息未公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论 未经华创证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 好的那个感谢回复你那各位投资者大家晚上好啊在我们那个今天的话呢更新一下呃一个产业链啊就是鸿蒙这一块啊因为鸿蒙这一块的话呢我们也是呃其实跟踪的很很很早了基本上是跟着鸿蒙这个最早的时候这个2019年啊这个当时这个五月份呢谷歌对华为的这个呃这个这个CMS啊啊其实禁锁啊然后呢呃华为在这个19年的8月份啊8月9号呢 还是发布他的鸿蒙OS1.0这个版本开始啊我们就已经在跟踪那这么多年的话呢其实我们看到的就是华为的整个鸿蒙系统基本上是在争议中啊向前走啊所以的话我们今天的这个会的话呢也希望能从几个 ...