Harmonic (HLIT) Q1 2025 Earnings Call April 28, 2025 05:00 PM ET Company Participants David Hanover - Investor RelationsNimrod Ben-Natan - President & CEOWalter Jankovic - Chief Financial OfficerVictor Chiu - Equity Research Associate - Telecom & TechnologyAlyssa Shreves - Vice President - Equity Research Conference Call Participants Steven Frankel - Managing Director, Senior Research AnalystRyan Koontz - Managing Director - Research AnalystTim Savageaux - MD & Senior Research Analyst Operator Welcome to th ...

Opera (OPRA) Q1 2025 Earnings Call April 28, 2025 04:59 PM ET Speaker0 Welcome to the Opera Limited First Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. Please be advised that today's call is being recorded. I would now like to turn the call over to your speaker today Matt Wilson, Head of Investor Relations. Please begin. Speaker1 Thank you for joining us. This morning, I am jo ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末现金及现金等价物为6450万美元，预计当前现金余额可支持运营至2023年第一季度 [28] - 2021年第一季度净亏损880万美元，2020年同期净亏损650万美元 [28] - 2021年第一季度研发成本为560万美元，2020年同期为380万美元，增加180万美元，主要归因于研发业务增长带来的人员相关费用和基础设施费用增加 [29] - 2021年第一季度一般及行政费用为310万美元，2020年同期为280万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 临床业务 - 3月在移植后急性髓系白血病（AML）II期试验的安全导入部分治疗了首例MT - 401患者，计划在该部分试验招募约6名患者，其中3名使用旧试剂生产的MT - 401，另外3名使用新试剂生产的研究药物 [6][14] - 目前有9个临床站点已启动，计划为II期试验总共开设约20个站点，预计今年第三季度治疗该试验主要部分的首例患者 [15] 制造业务 - 制造工艺优化包括技术和生物改进两方面，技术改进有制造时间减少50%至16天、技术干预次数减少约95%、降低制造失败风险、能生产足够细胞数量；生物改进能使最终药品具有更有利的细胞表型、更高的抗原特异性和更广泛的靶向识别谱，这些改进已获FDA批准并应用于临床研究的安全导入部分 [24][25][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 今年主要聚焦于完成AML研究安全导入部分患者的治疗以及II期试验患者的招募 [10] - 公司细胞疗法采用多抗原方法，与当前许多追求单一或双靶点的细胞疗法不同，有望解决肿瘤异质性问题并增强免疫反应 [11][12] - 考虑基于贝勒医学院的概念验证将其他潜在适应症引入内部，如胰腺癌和淋巴瘤，但目前重点仍在AML研究的患者招募上 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对MT - 401在移植后AML患者群体中的潜力持乐观态度，因其在正在进行的I期临床试验中耐受性良好，且显示出抗肿瘤效果 [16][20] - 认为制造工艺的改进可能会在即将进行的AML研究中带来临床益处，且新的制造工艺为未来商业化奠定了坚实基础 [27][44] 其他重要信息 - 第一季度完成了5650万美元的普通股公开发行，以支持产品线的持续增长 [5] - MT - 401在移植后AML中获得孤儿药指定 [16] - 与ABB合作探索机器人技术在制造过程中的应用，认为可提高制造过程的一致性，适合未来商业化 [47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 安全导入部分试验完成后是否会有披露，能听到什么信息 - 安全导入部分的主要目标是安全性，将关注剂量限制性毒性，预计年中完成该部分试验并开启II期主要部分，届时可能会有相关公告 [33] 问题2: II期主要部分是否可能使用比安全导入部分更高剂量的MT - 401 - 新制造工艺有机会探索更高剂量，贝勒医学院的I期AML MDS数据显示探索更高剂量是安全的，基于此数据有机会在II期主要部分增加剂量且无需额外的安全性评估 [37] 问题3: 制造工艺的改进对成本和时间节省的影响，以及该工艺是否可长期使用 - 新的简化制造工艺会对最终药品成本产生积极影响，目前的工艺为未来商业化奠定了坚实基础，但仍有可改进的方面 [43][44] 问题4: 是否会进一步扩大与ABB的合作，下一步计划是什么 - 公司对与ABB的合作感到兴奋，认为引入机器人技术可提高制造过程的一致性，适合未来商业化，期待继续推进机器人技术在MT - 401制造中的集成 [47][49] 问题5: 基于贝勒医学院的概念验证，下一个潜在引入内部的适应症是什么，关键决策标准是什么 - 正在密切关注贝勒医学院的I期数据，寻找未满足需求的患者群体，胰腺癌和淋巴瘤的数据较为可观，但目前重点仍在AML研究上 [53][54] 问题6: 贝勒医学院自身AML试验的进展，何时能看到更新数据 - 贝勒医学院的I期剂量递增部分接近完成最后一个最高剂量队列，但因新冠疫情影响，仍在寻找替代患者，近期发表的论文基本反映了当前状态 [58][60] 问题7: 是否有计划展示新方法与旧贝勒方法制造的药品的对比 - 公司在ISCT会议和ASGCT上展示了部分相关信息，海报聚焦于如何改进MT - 401的制造，可从中看到新旧制造工艺在生物学方面的影响 [62][63] 问题8: 是否需要向FDA提供其他生物数据以证明两种试剂无差异 - 安全导入部分主要监测患者的剂量限制性毒性，预计两个队列的安全性无差异，除了这部分安全数据，无需向FDA提供其他额外数据，试剂制造和相似性的相关生物数据已提供 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 持续经营业务收入为4380万美元，去年同期为4850万美元 [19] - 持续经营业务毛利为1320万美元，去年同期为1500万美元，毛利率为30%，去年同期为30.8% [20] - 销售、一般及行政费用（SG&A）同比下降13.7%，SG&A与收入比率改善1.2个百分点 [18][21] - 持续经营业务净收入从去年同期的30万人民币增至320万人民币，调整后净收入同比增长179.5%至250万人民币 [21] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为310万人民币，去年同期为360万人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外留学咨询业务收入增长6.2%至1190万人民币 [17][20] - 学校及其他业务收入分别为2660万美元和530万美元 [20] - 学校业务是本季度主要收入来源，占总收入约61% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日，学校业务总入学人数与去年同期持平，为2699名学生 [7] - 本财季美国学校每名入学学生收入同比提高14.2% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行双引擎增长战略，拓展学校业务并推进国际学生全球招生工作 [7] - 优化运营，降低SG&A费用，提升运营效率 [9] - 利用全球网络和生态系统，加速收入增长，扩大全球影响力 [9] - 凭借学术成果和运营韧性，抓住国际教育需求增长机遇 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济逆风，如英国增值税政策影响，但稳定的学生入学人数显示了多元化业务组合的韧性 [9] - 对执行双引擎增长战略充满信心，有能力为学生、家庭和股东创造长期价值 [15][22] 其他重要信息 - 美国学校在学术和课外活动方面表现出色，如卡斯学院波士顿分校学生获得多所顶尖大学录取，学生运动员获荣誉，学校在篮球预科项目排名靠前 [10][11][12] - 英国学校大学录取成绩优异，多所学校学生收到顶尖大学录取通知，部分学校保持高录取率 [13][14] - 全球招生工作在关键市场取得进展，项目需求强劲，与当地机构合作扩大影响力 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无回答内容 [23]

财务数据和关键指标变化 - 一季度经营收入下降15.4%，总利润62亿，下降28.4%，归属净利润40亿，下降20%，基本每股收益3元，下降18.9%，加权平均净资产收益率2.58%，资产负债率44.8% [7] - 煤炭开采设备业务产值24.2亿，下降16.6%，金融业务净利润3.24亿，下降0.54亿 [7] - 一季度净经营现金降至3.76亿日元，主要因净利润大幅下降、应付账款结算及折旧摊销影响 [11][13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭业务 - 商品煤产量3335万吨，同比增加6.2万吨，增长1.9%；商品煤销量6414万吨，同比增加27万吨，增长0.4%；自产商品煤销量3268万吨，同比增加37万吨，增长1.1%；自有煤炭贸易量3120万吨，同比增加147万吨；进出口及国内代理煤销量26万吨，同比减少150万吨，下降85.8% [3][4] - 自产商品煤平均售价4.92日元/吨，同比下降160日元/吨；自有煤炭贸易平均售价4.86元/吨，同比下降125元/吨 [4] - 自产商品煤单位销售成本269.82元/吨，同比下降21.15元/吨，主要因降低材料成本、减少露天矿剥离量和地下矿掘进进尺、降低维护费用及有效使用专项资金 [5] 煤化工业务 - 聚烯烃产量37.8万吨，下降3.6%，销量5.5万吨，下降4.8%；尿素产量2.8万吨，增长11.2%，销量60万吨，增长8.9%；甲醇产量51.4万吨，增长24.8%，销量52.9万吨，增长33.6%；硝酸铵产量3.9万吨，增长6.9%，销量14.1万吨，增长8.5% [5] - 聚烯烃平均售价6876元/吨，上涨28日元；尿素平均售价1702元/吨，下降5.35元；甲醇平均售价1794元/吨，上涨119元；硝酸铵平均售价1860.1元/吨，下降3.9日元 [6] - 聚烯烃单位成本5775元，下降124元；尿素单位成本1342日元/吨，下降219日元；甲醇单位成本1414日元/吨，下降327日元；硝酸铵单位成本1475日元/吨，下降40日元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 炼焦煤价格波动较大，一季度价格较为稳定，长协动力煤价格从去年底到3月下降2%，炼焦煤价格下降6% [21][22] - 1 - 4月长协煤履约率不低于90%，符合国家发改委要求，2025年长协煤占比将符合不低于75%的要求 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加强营销以巩固和扩大市场份额，确保安全生产以增加盈利产出，加强产销协调以优化产品结构，强化降本增效，严控业务风险，推进企业改革以激发活力 [9] - 公司专注核心业务，投资山西、新疆煤矿及其他煤炭相关项目，致力于扩大煤炭产能；发展先进煤化工业务，建设榆林煤化工二期项目，考虑在其他煤炭产区开发项目，探索生产高端煤化工产品；作为中煤集团子公司，在煤矿附近开发项目以提高效率并抵消煤价下降影响 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 今年煤炭市场环境严峻、运营压力增大，但宏观经济形势有改善迹象，有利因素逐渐显现 [9] - 煤炭是中国基础能源，较长时间内仍将是能源支柱，目前能源结构仍以煤炭为主，生产40亿吨、消费超50亿吨，需求较大，预计发电用煤需求未来将保持稳定，公司对业务有信心，能应对市场变化 [53][54][55] 其他重要信息 - 公司2024年董事会决定股息支付率为35%，2025年将进行中期股息分配 [47][48] - 内蒙古煤炭生产稳定，未受行政罚款影响 [49] - 公司业务目标暂无更新，将积极应对市场变化以实现目标 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自产商品煤成本下降的其他因素及2025年成本展望，一季度净经营现金减少的原因 - 成本下降还因协调使用安全等专项资金，未来将通过增加生产、提高效率、精细管理及集中采购等措施控制成本 [11][12] - 净经营现金减少主要因一季度净利润大幅下降、应付账款结算及折旧摊销影响 [13][14] 问题2: 2024年专项基金下降，一季度使用活跃，二者是否相同及余额情况 - 专项基金使用情况相同，一季度末余额较稳定，因按规定计提和使用 [15][17] 问题3: 4月炼焦煤平均售价、库存水平，是否有资产注入或并购计划 - 炼焦煤按市场定价和生产，价格波动对销售和库存影响不大，库存与之前基本相同，价格趋于稳定；中煤集团有煤炭资产和煤电厂投资，长期来看控股股东有可能注入煤炭相关资产，但目前无明确计划 [21][22][24] 问题4: 一季度长协煤履约情况 - 2025年合同量经与客户协商优化后略有减少，与央企和重点企业签订大量合同，履约情况良好，长协价格与市场价差距小于20日元，1 - 4月履约率不低于90%，符合国家发改委要求 [27][28][29] 问题5: 二、三、四季度成本展望及与一季度对比，2025年全年成本与2024年对比 - 成本结构中有很多刚性项目，各季度基本稳定，四季度集中结算可能略有变化；公司努力控制成本，但无法确定2025年成本下降幅度 [31][32][33] 问题6: 煤化工业务毛利率展望 - 过去两年聚烯烃毛利率较稳定，受益于煤价下降；尿素因国际形势稳定价格下降，公司尿素盈利情况良好，对煤化工业务毛利率前景持乐观态度 [35][36][37] 问题7: 煤炭和煤化工在建项目进展及时间表更新 - 榆林煤化工二期项目2024年6月开工，预计明年底投产，目前土建和设施安装工作进展顺利；液体阳光项目建设期24个月，目前处于土建阶段，暂无时间表更新 [37][38][39] 问题8: 专项基金最低余额要求，一季度投资收益增加原因，一季度煤炭发运和生产变化 - 专项基金按规定计提和使用，受多种因素影响，难以确定最低余额 [42][43] - 投资收益增加因投资的陕西榆林能源等公司收益增长 [44] - 煤炭市场下行，公司要求煤矿提高单位能源产量，优化产品结构，增加高卡煤生产和发运 [44][45] 问题9: 是否将股息支付率提高到45% - 公司重视股东回报，平衡公司发展和投资者回报，2024年董事会决定股息支付率为35%，2025年将进行中期股息分配，并会考虑投资者建议 [47][48] 问题10: 内蒙古生产受行政处罚的现状 - 内蒙古煤炭生产稳定，公司根据市场情况合理安排生产 [49] 问题11: 公司今年业务目标是否调整 - 公司业务目标暂无更新，将积极应对市场变化以实现目标 [52] 问题12: 行业前景看法 - 煤炭是中国基础能源，较长时间内仍将是能源支柱，目前能源结构仍以煤炭为主，生产40亿吨、消费超50亿吨，需求较大，预计发电用煤需求未来将保持稳定，公司对业务有信心，能应对市场变化 [53][54][55] 问题13: 公司利润增长主要驱动因素 - 公司专注核心业务，投资煤矿和煤炭相关项目以扩大煤炭产能；发展先进煤化工业务，建设榆林煤化工二期项目，考虑在其他煤炭产区开发项目，探索生产高端煤化工产品；在煤矿附近开发项目以提高效率并抵消煤价下降影响 [57][58] 问题14: 专项基金机制、年度计提金额及计提方式 - 专项基金包括安全费和维护费，有政府规定的计提和使用方法，计提和使用分开，按规定和生产情况进行 [59][60][61] 问题15: 成本控制可使用的工具及成本进一步下降空间 - 公司已尽力控制成本，无更多工具可用，但成本控制是持续工作，因原材料价格波动和刚性成本（如劳动力成本上升）影响，无法确定成本下降幅度 [63][64] 问题16: 一季度生产大于销售是否正常，是否为降低单位成本而扩大生产 - 通常一季度是煤炭消费淡季，社会库存会增加；去年山西因环保规定产量低，今年很多公司增加了一季度订单，导致山西一季度产量增加；煤炭生产受管控，市场需求不佳，扩大生产会增加库存，公司是在平衡生产、销售和库存，并非为降低成本而扩大生产 [66][67][68] 问题17: 反巴扩展审批现状 - 公司正在推进审批程序，按法律法规提交文件，并与省政府部门协调审核，有望年底获批 [69] 问题18: 目前煤炭销售方式及收入贡献比例 - 公司有高峰销售、出口和卡车运输等销售方式，销售方式组合和收入贡献比例过去几年较稳定，会根据市场情况进行微调 [70][71] 问题19: 未来五年稳定生产展望 - 未来五年生产将保持稳定 [72] 问题20: 平朔5500大卡煤炭目前产量和销量 - 一季度平朔煤矿商品煤产量1900万吨，5500大卡煤炭约占总产量20% [73] 问题21: 公司一季度业绩与同行对比 - 公司专注自身业务，一季度业绩符合市场预期，与先进企业相比有提升空间 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长10.6%至14.6亿美元，调整后EBITDA增长14.9%至3.136亿美元 [8][16] - 第一季度总出院量增长6.3%，同店出院量增长4.4% [8][9] - 第一季度每位FTE的SWB增长3.2% [16] - 优质劳动力成本从2024年第一季度的3360万美元降至2860万美元，其中合同劳动力降至1640万美元，签约和轮班奖金降至1220万美元，合同劳动力FTE占总FTE的比例为1.3% [17] - 第一季度每位FTE的福利费用增长14%，预计第二季度仍将维持高位，下半年开始缓解 [17] - 第一季度净开业前和爬坡成本为210万美元，预计这些成本将在下半年加重 [18] - 第一季度调整后自由现金流增长32.7%至2.224亿美元，预计全年调整后自由现金流为6.2亿至7.15亿美元 [18] - 第一季度回购333,679股普通股，总计3210万美元，并宣布每股0.17美元的现金股息 [19] - 季度末净杠杆率为2.1倍，上年末为2.2倍，季度末无限制现金为9580万美元，10亿美元循环信贷额度未提取 [19] - 上调2025年指引，净营业收入为58.5亿至59.25亿美元，调整后EBITDA为11.85亿至12.2亿美元，调整后每股收益为4.85至5.1美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度出院社区率为84%，出院至急性护理率为8.9%，出院至SNF率降至6.4%，各项质量指标表现优于行业平均 [9] - 2025年第一季度年化RN离职率为20.1%，低于上年的20.4%，年化治疗师离职率为6.3%，低于上年的7.7% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2月以来，首次出现医疗保险按服务收费出院人数增长快于医疗保险优势出院人数的情况，但公司认为这不一定是新趋势，修订后的指引假设将恢复到之前的支付方组合动态 [24][25] - 医疗保险按服务收费和医疗保险优势在支付方组合中的占比合计增加约50个基点，医疗补助和管理式护理占比下降约140个基点，推动每出院人次净收入增长3.9% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资临床团队，提供专业成长和发展项目，以改善临床人员流动趋势 [9] - 第一季度在佐治亚州雅典开设一家40张床位的合资医院，并为现有医院增加25张床位，计划全年开设6家新建医院（共300张床位）和一家50张床位的独立卫星医院，预计2025年为现有医院增加125至145张床位 [11] - 公司拥有活跃的新建项目管道，包括全资和合资项目，目前已宣布的2025年后开业的新建项目包括10家医院（共500张床位），预计今年还会宣布更多项目 [12] - 因部分医院业务量和入住率较高，公司增加床位扩张计划，预计2026年和2027年分别为现有医院增加约120张床位 [12] - 行业中，IRF服务需求持续增长，但美国IRF床位供应不足，过去十多年来，公司服务的主要年龄群体以接近4%的复合年增长率增长，而IRF床位总供应量增长不到3% [76] - 进入该行业存在较高壁垒，包括大量资本支出、临床专业知识和强大的合规功能，公司受益于规模经济，能够实现运营杠杆并推广最佳实践 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩表示满意，需求强劲，将继续投资增加产能以满足住院康复服务需求 [8][10] - 预计2026年IRF最终规则将于7月下旬或8月初发布，根据CMS发布的2026年IRF拟议规则，预计自2025年10月1日起，公司医疗保险患者收入将增长2.7% [13] - 公司认为目前在供应链成本和建设费用方面，短期内受关税影响较小，但会持续关注 [40][41] - 公司预计随着新医院开业和业务季节性因素，员工与占用床位比（EPOB）将有所上升，但仍致力于维持3.4的目标 [30][34] - 公司不确定第一季度一些有利趋势（如支付方组合变化、SWB杠杆等）能否在全年持续，将在更多季度数据公布后再做判断 [25][67] 其他重要信息 - 4月11日，CMS发布2026年IRF拟议规则，包括2.6%的净市场篮子更新 [13] - 公司宣布将Pat Tuohr晋升为首席运营官，负责监督医院运营 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医疗保险按服务收费大幅增长的原因及是否为战略行动 - 这并非公司刻意的战略行动，也不确定是新趋势，修订后的指引假设将恢复到之前的支付方组合动态 [24][25] - 支付方组合的整体变化中，医疗保险按服务收费和医疗保险优势占比增加，医疗补助和管理式护理占比下降，推动每出院人次收入增长3.9% [28] 问题2: 员工与占用床位比（EPOB）和入住率的动态关系及未来招聘计划 - 第一季度EPOB下降有一定季节性因素，且仅一家新建医院开业，未产生爬坡影响 [30][33] - 公司仍致力于维持3.4的EPOB目标，随着更多新建医院开业，EPOB预计会上升 [30][34] - 公司人才招聘团队持续招聘，特别是护士岗位，将部分新建医院的招聘资源调配到现有医院，有助于减少合同劳动力成本 [32] 问题3: 关税对供应成本和建设费用的影响 - 公司目前认为短期内供应链成本和建设费用受关税影响较小，在建项目的大部分材料已采购，供应链通过合同和配置调整有一定抵御能力 [40][41] 问题4: 2026年新医院启动成本预期及医疗补助补充支付的影响 - 暂无2026年启动成本的初始范围，预计与2025 - 2026年情况差异不大 [44] - 医疗补助补充支付对公司的影响远小于急性护理医院，2023年EBITDA影响为 - 80万美元，2022年为20万美元，2024年为1540万美元，2025年第一季度为300万美元，较2024年第一季度减少190万美元 [45] 问题5: SWB per FTE指标表现及可持续性 - 第一季度SWB通胀率为3.2%，略低于全年指引范围下限，福利费用增长14%符合预期 [50] - 低于指引下限的原因包括优质劳动力成本同比下降和去除优质劳动力类别后SW per FTE通胀率较低，但不确定这是否为新趋势，指引仍假设全年支出基本持平 [51] 问题6: 流感对第一季度业务量的影响 - 流感对第一季度业务量的影响可忽略不计，业务量增长更广泛，并非主要由流感患者推动 [56][57] 问题7: 何时加速扩张战略 - 公司已通过床位扩张加速增长战略，因私人病房比例增加，理论入住率上升，需要在多年内加速床位扩张 [62][63] - 新建医院项目从构思到开业约需三年，短期内公司认为每年新建6 - 10家医院，争取达到中间或更高水平是合适的，同时要确保有训练有素的临床 workforce 和高质量的患者结果 [64][65] 问题8: 实际业绩超出内部预期的幅度及指引保守性 - 第一季度业绩超出预期，但公司未提供具体超出幅度 [66] - 超出预期的方面包括业务量、每出院人次收入（受支付方组合影响）和SWB杠杆（EPOB下降和优质劳动力成本降低），不确定这些趋势能否全年持续，因此维持年度假设 [67] - 第一季度坏账率处于假设下限（2%），因TPE审计活动极少，全年坏账假设保持不变 [68] 问题9: 需求的地理分布和竞争环境 - 需求在所有地理区域都有增长，公司八个地理运营区域的大多数市场都有良好增长，需求与人口老龄化密切相关 [74][75] - 进入该行业存在较高壁垒，包括大量资本支出、临床专业知识和合规功能，公司和Select Medical都在增加产能，但行业整体增加产能较难 [77][78] 问题10: 自由现金流与床位扩张的关系及床位扩张回报 - 公司认为资本的最佳用途是通过新建和床位扩张增加产能，床位扩张的资本回报率最高，因可利用现有固定基础设施和市场需求 [81] - 公司连续11个季度同店增长超过4%，符合床位扩张条件的医院管道增加，将优先分配资本用于增加产能 [82][83] 问题11: 市场上医院对合作的态度变化 - 公司看到越来越多急性护理医院有合作意向，预计未来几年至少一半的新建医院可能是合资项目，如与Piedmont的合资项目取得成功，吸引了其他医院关注 [89][90] - 与公司合作可帮助急性护理医院更快腾出床位，还可将其康复单元整合到独立医院，使急性护理医院空间可重新用于一般医疗和外科目的，增加整体容量 [92][93] 问题12: 经济放缓对需求的影响及患者群体的交易所补贴暴露情况 - 公司服务需求不受经济状况波动影响，患者需求为非 discretionary，预计经济衰退时需求不会下降 [95] - 公司在这些方面的暴露极小 [95] 问题13: 福利费用增长的影响及应对措施 - 福利费用通常占总SWD的10 - 11%，公司与第三方顾问合作，定期调整福利计划以控制成本并保持竞争力 [100] - 预计下半年福利费用增长率将开始缓和，因去年下半年费用有提升 [101] 问题14: Palmetto审计和TP计划的最新情况 - Palmetto是公司最大的MAC，负责约80%的医院，其RCD项目在阿拉巴马州的表现有待提高，TPE活动去年不稳定，公司在坏账假设中考虑了这种不确定性 [103][104] - 公司对被选中审查的索赔的回收率较高，不担心坏账费用总体上升 [105] 问题15: EBITDA表现强劲，除劳动力外其他运营费用的杠杆情况及可持续性 - 高业务量和入住率带来了运营费用杠杆，最明显的是SW线，但预计随着业务季节性和产能扩张，EPOB将上升，SW线的杠杆效应可能减弱 [110] 问题16: 维持高质量出院率和质量指标的驱动因素 - 公司注重新员工招聘、培训和入职，确保有足够人员并提供高质量护理 [112] - 公司在扩张的同时，仍保持较高的净推荐值和员工参与度得分，对维持高质量表现有信心 [114] 问题17: 每出院人次收入增长的驱动因素及未来趋势 - 增长驱动因素包括坏账处于假设下限、支付方组合有利变化（医疗保险按服务收费和医疗保险优势占比上升，医疗补助和管理式护理占比下降）以及质量指标有利趋势 [119][120] - 公司不认为第一季度的支付方组合变化趋势会持续全年 [121] 问题18: 股票回购计划的水平及未来12 - 18个月的发展 - 第一季度股票回购略超过2024年全年，公司有能力用内部资金支持大部分产能扩张，且EBITDA增长使净杠杆率下降，有更多资本用于股票回购 [123] - 预计股票回购计划将持续进行 [124] 问题19: 公司在管理式护理谈判中的情况及与急性护理行业的差异 - 公司在合同签订方面取得成功，从按日计费合同转向按疗程计费合同，并将新合同与按服务收费报销挂钩，第一季度医疗保险优势业务的价格涨幅约为5%，但不确定是否为新趋势 [128] - 预授权过程仍然具有挑战性，目前难以判断是否有新趋势 [129] - 医疗保险优势的入院与转诊比例远低于按服务收费，转诊到决策的时间也更短，不利于患者和急性护理医院 [130]

SouthState (SSB) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 10:27 PM ET Company Participants William Matthews - CFO & Executive VPJohn Corbett - CEO and DirectorMichael Rose - Managing DirectorSteven Young - Chief Strategy OfficerCatherine Mealor - Managing DirectorStephen Scouten - Managing DirectorRussell Gunther - Managing DirectorJared Shaw - Managing DirectorChristopher Marinac - Director of Research Conference Call Participants None - Analyst Operator Thank you for standing by. My name is Eric, and I will b ...

Principal Financial Group (PFG) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 09:53 PM ET Company Participants Humphrey Lee - VP & Head of Investor RelationsDeanna Strable - President & CEOJoel Pitz - Senior Vice President and Interim Chief Financial OfficerRyan Krueger - Managing DirectorKamal Bhatia - President & CEO of Principal Asset Management, Principal Life & Principal FundsChristopher Littlefield - President of Retirement & Income SolutionsWilma Burdis - DirectorAmy Friedrich - President of Benefits & Protec ...

Saia (SAIA) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 09:52 PM ET Company Participants Matthew Batteh - Executive VP, CFO & SecretaryFrederick Holzgrefe - President & CEOJonathan Chappell - Senior Managing DirectorJason Seidl - Managing DirectorDaniel Imbro - Managing DirectorRavi Shanker - Managing DirectorJ. Bruce Chan - DirectorKen Hoexter - Managing DirectorStephanie Moore - SVP - Equity Research Conference Call Participants Chris Wetherbee - Senior AnalystJordan Alliger - VP & Equity Research AnalystFadi Ch ...

Gentex (GNTX) Q1 2025 Earnings Call April 25, 2025 09:21 PM ET Company Participants Josh O'Berski - Director of Investor RelationsSteve Downing - President and CEOKevin Nash - VP of Finance, CFO, Treasurer & Chief Accounting OfficerNeil Boehm - COO & Chief Technology OfficerRon Jewsikow - DirectorJoseph Spak - Managing DirectorCharlie Sloan - President Conference Call Participants Luke Junk - Senior Research AnalystRyan Brinkman - Equity Research AnalystJosh Nichols - Senior Research AnalystMark Delaney - A ...