Americold Realty Trust (NYSE:COLD) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Speaker1Greetings and welcome to the Americold Realty Trust Third Quarter 2025 earnings call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A question-and-answer session will follow the formal presentation. If anyone should require operator assistance during the conference, please press star zero on your telephone keypad. Please note this conference is being recorded. I will now turn the conference over to you ...

DuPont De Nemours (NYSE:DD) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Speaker0Good morning, ladies and gentlemen, and thank you for standing by. My name is Kelvin, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to DuPont's third quarter 2025 earnings call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question-and-answer session. If you would like to ask a question during this time, sim ...

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为340万美元 较2025财年第一季度的930万美元减少590万美元 [9] - 2026财年第一季度毛利润为510万美元 低于上一季度的770万美元 [9] - 2026财年第一季度毛利率为70% 低于2025财年第一季度的1950万美元 [10] - 2026财年第一季度运营费用为780万美元 较去年同期的1290万美元大幅下降约39% [5][10] - 2026财年第一季度净亏损为330万美元 较2025财年第一季度的560万美元有所改善 [5][10] - 2026财年第一季度非GAAP EBITDA为60万美元 [5][12] - 截至2025年9月30日 公司持有现金2270万美元 低于2025年6月30日的2440万美元 [10] - 2026财年第一季度经营活动所用净现金流为120万美元 而上一可比期间为经营活动提供360万美元净现金流 [10] - 2026财年第一季度投资活动所用净现金流为14万美元 去年同期为925200美元 [11] - 2026财年第一季度融资活动所用净现金流为319万美元 去年同期无相关活动 [11] - 应收账款净额从2025财年第一季度的6240万美元降至2026财年第一季度的4450万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收入下降主要由于产品销售额下降 原因是业务重心从大麻客户转移 [9] - 毛利率下降主要由于产品组合变化 期内销售了利润率较低的产品 [10] - 通过ODM客户合作 预计未来几个季度收入将增长 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向高质量客户和高价值尼古丁领域 [4] - 专注于积极的成本控制和严格的费用管理 [5] - 公司定位为技术公司 拥有突破性的精密电子烟技术 如ICTECH和GMASH [12] - 正在与几家大中型尼古丁公司就其专有的GMASH技术解决方案进行深入讨论 [6] - 马来西亚制造工厂的建设进展顺利 预计2026财年将提高产量 [7] - 马来西亚工厂升级完成后 生产线将从目前的6条增加到80条 [7] - 公司致力于在安全和合规方面引领行业 [6][12] - 正在欧洲 东南亚和中东与监管机构合作 推动年龄验证技术成为强制性标准 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 收入下降是公司有意战略性地远离大麻行业的结果 [4] - 公司对实现长期稳定增长和盈利能力充满信心 [9] - 预计成本降低 损益改善和现金流增强的趋势将在2026财年持续 [5][12] - 加速海外制造布局 预计ODM合作伙伴关系将为未来几个季度的收入增长做出重大贡献 [12] - 关于美国大麻业务 在联邦层面出现重大变化之前 公司将继续采取谨慎态度 只与能及时付款的高质量客户合作 [27][28] - 关于供应链策略 如果关税政策改善 公司将尝试利用中国和马来西亚两地优势 [29] 其他重要信息 - ICTECH合资企业获得显著关注 这项具有区块链ACE验证的革命性技术需要在使用时进行频繁认证 [5] - 公司正在寻求就GMASH技术达成合作伙伴和/或许可协议 并计划在未来几个月提供更新 [6] - 公司已向FDA提交了PMTA申请 正在等待审批 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于与JUUL专利相关的合作和许可机会 - 公司技术拥有自己的专利 且远离JUUL的专利 有信心以此与潜在尼古丁合作伙伴洽谈 目标是抓住那些与JUUL的许可协议即将到期的客户 [16][17] 问题: 马来西亚许可证的更新时间和其对合作伙伴讨论的影响 - 已获得临时许可证 有效期至2026年10月 正在争取永久许可证 预计在今年年底或新年左右获得 对进展充满信心 [18][19] 问题: 其他国家在采用年龄验证技术方面是否会比美国更快 - 基于与其他国家的对话 这些国家很可能比美国更早采用此类技术 这些国家有强烈趋势将年龄验证作为所有电子烟的强制性要求 FDA方面 对PMTA审批持乐观态度 年龄验证技术正在被广泛讨论 [20][21][22] 问题: 考虑到美国新娱乐大麻市场的潜力 是否会重新关注美国大麻市场 - 在联邦层面出现重大变化之前 公司将继续采取谨慎态度 只与能及时付款的高质量客户合作 首要关注是现金流 一旦出现联邦层面的变化 将加倍投资该领域 [27][28] 问题: 如果最高法院推翻特朗普的关税政策 将如何改变供应链策略 - 如果关税情况改善 公司将使供应链多样化 利用中国和马来西亚两地的优势 同时也会考虑中美地缘政治冲突 [29] 问题: 季度环比增长的动力是什么 - 主要驱动力是产品组合的变化 减少对大麻业务的依赖 同时ODM客户合作带来的收入将在未来几个季度增长 公司将继续专注于高质量收入 改善毛利率和控制成本 [30][31][32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收超出此前预期 增长15% [4][20] - 软件营收达935亿美元 同比增长9% [10][21] - 交易业务营收达2158亿美元 同比增长17% [21] - 总毛利润同比增长18% 超过营收增长和14%的预期 [23] - 总毛利率为42% 高于去年同期的41% [23] - 调整后息税折旧摊销前利润为2130万美元 同比增长53% [16][25] - 调整后自由现金流为1800万美元 显著高于去年同期的160万美元 [16][20][25] - 软件毛利率为82% 高于上季度的81%和去年同期的79% [24] - 交易业务毛利率为30% 高于去年同期的27% [24] - 总支付额增长22% [21] - 总商品交易额增长7% 达到253亿美元 [21] - 资本营收增长32% [21] - 每月每用户平均收入达到创纪录的685美元 同比增长15% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心增长引擎（北美零售和欧洲酒店业）的客户网点数量同比增长7% 较上季度的5%有所加速 本季度净增约2000个新客户网点 [5][6][19] - 核心增长引擎的软件营收同比增长20% [19] - 核心增长引擎的总商品交易额同比增长15% [19] - 支付渗透率达到46% 高于去年同期的41% [19] - 新订单市场平台目前处于测试阶段 即将向所有符合条件的客户推出 [12] - 集成中心推出后 近三分之一的旗舰酒店客户已使用该中心 [12] - 人工智能现在可以解决旗舰产品上超过80%的入站聊天互动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美零售和欧洲酒店业市场占公司总营收的65%以上 [19] - 欧洲的总商品交易额受益于美元兑当地货币走弱的有利汇率 [22] - 在效率市场（如澳大利亚）支付渗透率为36% 低于增长市场的46% [22] - 在效率市场 目标是通过附加模块和扩展金融服务来维持营收基础 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于两个核心增长引擎：北美零售和欧洲酒店业 [4] - 目标是在三年内实现客户网点数量10-15%的复合年增长率 [6] - 利用人工智能开发新产品 如人工智能展厅和人工智能产品描述 以提高客户的全渠道能力 [4][10][11] - 推出新订单市场平台 允许零售商跨多个品牌目录同时搜索产品 [12] - 在酒店业推出集成中心 提供超过200个第三方应用程序 [12] - 公司相信其零售产品提供类似轻量级企业资源规划的功能 并且没有其他云端销售点供应商能匹配其功能集 [17] - 欧洲酒店业市场的财政化监管要求对新进入者构成壁垒 [18] - 公司计划进行小规模的补强收购 以加速产品开发 但大规模收购并非战略重点 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于宏观经济环境更加稳定 同店销售额有所改善 [20] - 公司对执行其在资本市场日制定的财务展望充满信心 [28] - 基于上半年的强劲表现 公司提高了2026财年的展望 [29] - 预计第三季度总商品交易额将因季节性因素与第二季度持平或略有下降 [27] - 由于去年实施的价格上涨 预计下半年软件增长将略有放缓 [28] - 预计整个财年的自由现金流将达到盈亏平衡或更好 [20][25] 其他重要信息 - 公司结束了第二季度 拥有约463亿美元的现金 比上一季度增加了约15亿美元 [26] - 在更广泛的董事会授权下 仍有约200亿美元用于回购灯速股票 [26] - 本季度流通股总数同比下降10% 主要由于在过去12个月期间回购并注销了179亿美元的股票 [26] - 目前有107亿美元的商户预借现金未偿还 公司相信可以随着时间的推移继续增长这一余额 [27] - 公司通过将还款期缩短至七个月 更有效地运营商户预借现金业务 [27] - 公司欢迎新董事会成员 包括BCE公司前执行副总裁兼首席财务官Glenn LeBlanc 谷歌Android生态系统现任总裁Samir Samat 以及ACI Worldwide前首席执行官Odalon Almeyda [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于外聘销售团队的投资回报和招聘计划 - 外聘销售表现非常好 第二季度外聘订单同比增长近三倍 [32] - 外聘销售团队已增长到约130名完全成熟的代表 预计到本财年末将达到150名 [32] - 公司正在规划后续年份要部署的代表数量 [32] 问题: 关于资本业务的增长驱动和扩张策略 - 资本业务表现非常好 被用于向上销售和交叉销售 [33] - 随着外聘销售的扩大和更多理想客户档案进入渠道 资本业务应该会继续增长 [34] - 通过外聘渠道获得的理想客户档案客户是资本业务的优质客户 他们信用良好 拥有高商品交易额 [34] 问题: 关于硬件折扣的定价背景和竞争环境 - 硬件折扣完全是主动行为 随着吸引更多新网点 折扣很常见 [36] - 整体定价和包装进展顺利 去年的价格上涨部分推动了今年的增长 [36] - 产品快速迭代 不断包含新模块 持续推动每用户平均收入的提升 [36] 问题: 关于总商品交易额增长加速的驱动因素和未来趋势 - 零售和酒店业的同店销售额本季度非常积极 是相当长一段时间以来最好的季度 [37] - 增长引擎的总商品交易额同比增长约15% 整体增长约7% 这是一个良好的加速 [37] - 增长也由所有新网点推动 本季度在增长引擎中增加了2000个新网点 [37] 问题: 关于息税折旧摊销前利润指引变化背后的投资计划 - 息税折旧摊销前利润指引上调幅度较小 是为了保持灵活性 以便在增长引擎中加倍投资 [38] - 公司希望继续加速网点数量增长 继续投资于市场推广 [38] - 由于投资回报比预期更快 公司希望在有巨大潜在市场的领域继续投资 [38] 问题: 关于软件每用户平均收入增长与总软件收入增长的关系 - 软件每用户平均收入增长快于总软件收入增长 是由于客户结构变化所致 [39] - 随着更大规模的客户加入平台 同时较小商户流失 每用户平均收入增长更快 [39] - 这对公司来说是一个好消息 表明正在吸引更多高价值客户 [39] 问题: 关于增长市场的月度趋势和销售代表的生产力 - 第二季度是欧洲酒店业和高尔夫业务的旺季 第三季度将看到更多北美零售业务 [40] - 市场推广努力正在获得回报 外聘销售能够精准定位适合公司产品的客户 [40] - 在效率市场 策略是成功的 它帮助推动了增长引擎的发展 同时效率市场本身也保持稳定 [41] 问题: 关于新订单市场平台的货币化策略和支付业务附着 - 新订单是零售故事中越来越重要的一部分 是销售宣传的重要部分 [43] - 市场平台允许零售商发现新品牌 而不仅仅是当前合作的品牌 为新订单打开了更多可能性 [44] - 知名品牌（如Carhartt）的加入也吸引了更多零售商加入平台 品牌和零售商相互推荐 [44] - 在支付方面存在巨大机遇 公司已经具备利用这一机会的基础设施 [44] 问题: 关于网点增长的细分市场和客户流失率 - 本季度增加2000个新网点 从5%加速到7% 是公司的重大胜利 [46] - 网点增长是公司的首要任务 因为让更多高质量商户加入平台有助于所有指标增长 [46] - 增长引擎的网点增长在每个季度在两个引擎之间分布均匀 但存在季节性 [47] - 在零售领域 多品牌服装和体育户外是优势垂直领域 在欧洲酒店业 比荷卢经济联盟和英国是传统强项 但法国和德国也是新兴增长点 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为13亿美元，同比下降，主要受锂市场价格下跌影响，但部分被Ketjen和储能业务销量增长所抵消 [8] - 第三季度调整后EBITDA为2.26亿美元，同比增长7%，主要得益于严格的成本管理和生产效率提升，抵消了锂价下跌的影响 [4][8] - 调整后EBITDA利润率较去年同期改善约150个基点 [8] - 第三季度经营活动产生的现金流为3.56亿美元，同比增长57%，主要受EBITDA增长和严格的现金管理驱动 [4] - 摊薄后每股净亏损为1.72美元，若排除与Ketjen相关的非现金商誉减值等费用，调整后摊薄每股亏损为0.19美元 [8] - 公司预计2025年自由现金流为3亿至4亿美元 [5][12] - 截至第三季度末，公司现金余额为19亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源存储业务：销量预计同比增长10%或更多，得益于创纪录的综合锂转化网络产量、更高的锂辉石销量以及库存减少 [10] - 预计2025年约45%的锂盐销量将通过有底价的长协销售，主要受中国超预期销量影响 [11] - 第四季度能源存储业务EBITDA预计将环比略有增长，原因包括更高利润的锂盐销售占比提升，以及当前更高的锂辉石价格对合资企业股权收益的积极影响 [11] - 特种业务：调整后EBITDA实现35%的显著增长，主要得益于原材料、制造和运费等方面的全面成本改善 [9] - 第四季度特种业务净销售额预计与第三季度相似，但EBITDA预计下降，主要因油气应用需求疲软 [11] - Ketjen业务：第四季度预计表现更强，得益于更高的CFT和FCC销量 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球锂需求保持强劲，年初至今增长超过30%，受能源转型以及全球电动汽车和电网存储需求上升支持 [4] - 全球电动汽车销量年初至今增长30%，以中国和欧盟的纯电动汽车为首 [5] - 电网存储增长更为显著，年初至今攀升105%，全球所有主要市场均呈现强劲增长 [5] - 中国电动汽车销量同比增长31%，即使市场渗透率已超过50% [15] - 欧洲电动汽车销量增长超过30%，受欧盟排放目标支持 [15] - 北美电动汽车销量增长11%，受30D税收抵免到期前的提前购买推动 [15] - 中国仍是固定存储安装的最大市场，年初至今增长60% [15] - 北美是固定存储增长最快的地区，年初至今增长近150%，受美国数据中心和AI投资增加推动电力需求和电网稳定性需求 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过出售Ketjen炼油催化剂业务51%控股权及在Eurocat合资企业中的权益等组合行动，致力于长期价值创造和增强财务灵活性，预计产生约6.6亿美元的税前现金收益 [5][6] - 公司专注于优化其转化网络，成本和生产效率计划持续交付，预计2025年实现约4.5亿美元的成本和生产率改善，超过初始目标上限 [17] - 2025年资本支出目标为约6亿美元，反映同比65%的削减 [17] - 公司致力于通过市场周期维持竞争优势，建立持续改进的文化 [18] - 公司计划将注意力转向核心业务，即能源存储和特种业务，为长期成功奠定基础 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全球锂供需平衡开始趋紧，全球锂消费增长超过30%，而供应增长放缓，部分原因是中国近期锂云母减产 [15] - 全球数据中心用电量预计到2030年将翻倍以上，随着电网弹性需求增加，LFP电池因其低成本、能量密度和成熟的制造基础，有望继续满足ESS需求 [16] - 预计到2030年，固定存储应用的锂需求将增长两倍半以上 [16] - 公司对锂市场持乐观态度，但未将价格大幅上涨纳入计划 [23] - 公司预计2025年全年业绩将接近此前公布的每公斤9美元情景范围的上限，反映了今年迄今的强劲表现，包括成本控制、生产率提升和略好的市场定价 [4][10] - 基于年初至今的实际数据并假设当前价格持续，预计今年锂市场平均价格约为每公斤9.50美元 [10] - 在每公斤15美元的锂价下，公司调整后EBITDA利润率有潜力达到30%或更高 [19] 其他重要信息 - 年初至今至第三季度，EBITDA转化为经营现金流的比率超过100% [12] - 公司预计第四季度现金流转化率将较低，主要因利息支付时间和因收入增加导致的更高营运资金需求 [12] - 公司打算用现有现金偿还本月晚些时候到期的欧洲债券债务 [13] - 考虑到主要的现金项目，公司预计将有约14亿美元可用于部署于一系列有纪律且重点明确的优先事项 [13] - 销售、行政和研发费用自去年以来减少了1.66亿美元，降幅22% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Talison的动态和锂利润率演变 [22] - 在锂辉石价格上涨环境中，公司通过合资企业股权收益立即获得部分好处，但部分利润会进入库存，并在消耗锂辉石时随时间流出，通常有6到9个月的滞后，是否导致利润率压缩或改善取决于6个月后的锂盐价格 [23][24] 问题: 当前中国的锂价参考点 [27] - 当前价格更接近每公斤10美元，但按全年基础看，大约在9到9.50美元之间 [27] 问题: 是否考虑重启已暂停生产的工厂 [28] - 目前没有重启计划，这取决于市场情况，并且不是明年的计划 [28] 问题: 30%以上EBITDA利润率潜力是指整体公司还是能源存储业务 [32] - 是指整体公司 [32] 问题: 资本分配中的负债管理机会指什么 [33] - 指不仅包括总去杠杆化，还包括可能对整个债务结构进行的调整，而不仅仅是总债务减少 [33] 问题: 电动汽车需求中储能与电动汽车的占比及中期变化 [36] - 固定存储目前约占市场的四分之一，增长速度是电动汽车市场的数倍，长期来看市场可能更偏向电动汽车，但固定存储占比可能达到一半，这取决于替代技术的发展，固定存储更易受替代技术影响 [36][37] 问题: 中国锂云母供应削减情况 [41] - 自年中以来，约三分之一的产量受到影响，涉及约8个锂云母项目，年产量减少约3万吨，如果恢复，对全年供应的影响仅为几个百分点 [42] 问题: 2030年锂需求展望是否有变化 [43] - 展望范围基本不变，但可能在该范围内略有上移，主要是需求故事，无论是电动汽车还是固定存储，需求都可能高于年初预期 [44] 问题: Greenbushes额外生产线和La Negra生产的增产潜力及对Wodgina资产的优先购买权 [46] - La Negra已基本达产，仅有边际改进空间；Talison的CGP3将于今年底启动，明年逐步爬坡；对Wodgina的进程不予置评 [46][47] - 今年增长部分来自供应链库存减少，这是一次性因素，明年将不再有此益处 [49] 问题: 本季度强劲销量中有多少是 opportunistic 的现货销售，以及对明年销量增长的影响 [52] - 部分增长来自库存减少的现金管理举措，这是 opportunistic 的；由于库存已降低，明年将无此机会；市场需求强劲，特别是固定存储是今年的重大意外利好 [53] 问题: 关键矿物支持政策的最新动态及对公司战略的潜在影响 [55] - 乐见各国政府关注关键矿物，认为需要公私合作来推动西方市场达到再投资水平，可能涉及税收激励、贸易政策、直接投资等组合措施 [55][56] 问题: 在新项目上的适当回报门槛，以及如果价格不改善，明年自由现金流能否为正 [58] - 回报标准未变，但由于市场价格无法达到要求回报，故未进行新投资；公司专注于资产负债表、现金和降本，以在周期底部竞争；不预测明年，但继续专注于降本，以确保能度过下行周期并利用上行周期 [58][60] 问题: 明年生产力节约计划的增量结转规模 [63] - 公司持续有生产力计划，覆盖业务各方面；运营方面的计划最成熟，供应链和后台办公室方面尚有潜力；预计将持续推动降本增效 [64] - 已实现4.5亿美元年化运行率的生产力节约；设施持续提升至满产率也是生产力措施的一部分 [65][66] 问题: 溴业务的需求、供应和价格趋势及第四季度展望 [67] - 需求端混合，电子、制药较强，建筑和油气较弱；供应端年中曾紧张，元素溴价格上涨后因市场平衡而回落；随着季节性停产，预计年底保持平衡，价格动态稳定 [67][68] 问题: 能源存储销量增长是否包含提前拉动，以及第四季度及之后的合约与现货销售组合 [71] - 增长主要来自库存减少和现金管理，而非将下季度销量提前；市场需求强劲；合约组合变化主要受地域销售组合影响，因中国销量强劲且无长协，预计明年45%的长协占比可能下降 [71][75] 问题: 2026年资本支出初步想法及何时需要开启资本支出以激励有意义的量增长 [76] - 除非市场好转进行新投资，否则资本支出将维持当前运行率或略低；可能再有10%的渐进式削减 [76][77] 问题: 锂辉石和锂盐价格关系及供需平衡情况 [80] - 目前中国转化环节处于边际成本，价格上涨时利润主要流向资源端（锂辉石），因中国转化产能过剩；市场正在趋紧，需求强于预期，供应增长低于预期，库存全系统下降 [81][83] 问题: 能源存储市场的商业化前景和未来几年需求预期 [84] - 能源存储与电动汽车的供应链和价值链基本相同，客户重叠；增长强劲，驱动因素包括电网稳定性、可再生能源配套、数据中心/AI需求；近期仍以LFP技术为主，长期可能看到钠离子混合，但预计80%仍为锂离子技术 [85][86] 问题: 在行业增长背景下，公司不进行大规模扩张的担忧 [88] - 公司采取纪律性做法以确保能度过周期底部并利用上行机会，通过保留优质资源期权来管理资产负债表和市场机会，目标是建立敏捷的业务以在合适的经济条件下进行投资 [89][90] 问题: 能源存储加速增长的可信度和实际证据 [91] - 最切实的证据是实际出货量；中国市场LFP产线满负荷运转以满足国内外需求；电网存储市场全球化程度更高；北美OEM将设施转向ESS技术；中日韩企业积极开发LFP技术，驱动因素包括电动汽车和ESS [92][94] 问题: 对明年潜在电动汽车底层需求的预期 [96] - 预计到2030年锂总市场消费量将增长两倍半；电动汽车仍是主要需求驱动（约70%）；中国因成本优势需求健康；欧洲受排放目标支持；美国市场因政策和成本因素最难预测，但占比最小（约10%） [99][102] 问题: Ketjen资产剥离后的资本支出节省及收益使用计划 [104] - Ketjen资本支出约占公司总资本支出的10%，交易完成后将相应减少；收益将主要用于去杠杆化，不会在资产负债表上存放过久，具体时机和方式仍在规划中 [105][107] 问题: 2026年Talison股息的前景 [108] - Talison股息将取决于CGP3项目的爬坡速度（2026年主要处于爬坡期）以及锂辉石价格，合资企业各方对分红感兴趣，正与合作方共同制定预算 [109][111]

Regenxbio (NasdaqGS:RGNX) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Speaker0Welcome, everyone, to the third quarter 2025 REGENXBIO earnings conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during this session, please press star 11 on your telephone and wait for your name to be announced. Please limit yourself to one question and one follow-up, and if you have additional questi ...

Lesaka Technologies (NasdaqGS:LSAK) Q1 2026 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Speaker5Welcome to Lesaka Technologies Results webcast for the first quarter of fiscal 2026. As a reminder, this webcast is being recorded. Management will address any questions you have at the end of the presentation. To ask a question, live participants are requested to join the Chorus call line by registering via the link provided. Alternatively, please enter your questions into the Questions tab of this webcast. Our ...

Datadog (NasdaqGS:DDOG) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Speaker0Good day, and thank you for standing by. Welcome to the third quarter 2025 Datadog Earnings Conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question-and-answer session. To ask a question during this session, you will need to press Star 11 on your telephone. You will then hear an automated message inviting you that your hand is raised. To withdraw your ...

RXO (NYSE:RXO) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 08:00 AM ET Speaker0Welcome to the RXO Q3 2025 earnings conference call and website. My name is Michael, and I will be your operator for today's call. Please note that this conference is being recorded. During this call, the company will make certain forward-looking statements within the meaning of federal securities laws, which, by their nature, involve a number of risks, uncertainties, and other factors that could cause actual results to differ materi ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为10亿美元，同比下降45%，主要反映COVID疫苗需求下降 [8][10] - 第三季度净亏损为2亿美元，而去年同期为净利润1300万美元，每股亏损0.51美元，去年同期每股收益0.03美元 [3][12] - 第三季度末现金和投资额为66亿美元，较第二季度末的75亿美元有所下降，主要受营运资本季节性影响 [3][13] - 2025年全年收入指引收窄至16亿至20亿美元，此前为15亿至22亿美元 [9][16] - 2025年GAAP运营费用指引从64亿美元降至53亿美元（中点），现金成本指引从55亿美元降至46亿美元（中点），预计比原计划节省超过10亿美元（GAAP基础）和9亿美元（现金成本基础） [13][14][17] - 2025年销售成本指引从12亿美元降至8亿至9亿美元，研发费用指引降至33亿至34亿美元，SG&A费用预计为11亿美元 [14][16] - 2025年底现金余额指引提高至65亿至70亿美元，较此前约60亿美元的指引增加5亿至10亿美元 [17][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大获批疫苗Spikevax、mNEXSPIKE和Arazvia驱动季度收入 [3] - 新COVID疫苗mNEXSPIKE在第三季度成功推出，占公司COVID疫苗接种量的55% [8][21] - Spikevax的2025-2026季节株更新已在40个国家获批，mNEXSPIKE的2025-2026株更新在美国获批并在加拿大获批，Arazvia（RSV疫苗）已在40个国家获批，其中31个国家批准用于18-59岁高风险成人 [4][22] - 流感疫苗mRNA 1010预计于2026年1月前在美国、加拿大、澳大利亚和欧洲完成监管申报，流感+COVID联合疫苗mRNA 1083的申请正在欧洲药品管理局审查中，预计2025年底前向加拿大重新提交 [5][23] - CMV疫苗项目mRNA 1647因未达到预防先天性CMV的主要疗效终点而停止开发，但将继续在骨髓移植患者中进行二期试验 [5][24][44] - 诺如病毒疫苗三期研究因病例积累不足将进入第二个北半球季节入组，PA（丙酸血症）项目注册研究已达到目标入组，MMA（甲基丙二酸血症）项目注册试验预计2026年启动 [24][25] - 与默克合作的IntiSPOTRAN肿瘤项目多项后期研究进行中，包括完全入组的辅助黑色素瘤三期试验和辅助肾细胞癌二期试验，mRNA 4359基于一期b期数据进入二期试验 [25][26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国收入为8亿美元，主要来自COVID疫苗，国际收入为2亿美元，其中约一半来自加拿大 [8][9] - 截至10月24日，美国零售渠道累计疫苗接种量为1320万剂，同比下降约30%，处于公司预期的20%-40%降幅范围内 [20] - 公司COVID零售市场份额为42%，较去年上升2个百分点 [21] - 2025年全年美国收入指引为10亿至13亿美元，此前为10亿至15亿美元，国际收入指引为6亿至7亿美元，此前为5亿至7亿美元 [9][19][66] - 与加拿大、英国和澳大利亚的战略制造合作伙伴关系取得进展，加拿大已开始交付，澳大利亚预计2025年第四季度开始发货，英国预计2026年第一季度开始发货 [4][9][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点为驱动商业产品使用、推进管线以推动销售增长、以及财务纪律执行 [4][5][6] - 通过使用更多数字工具（包括大量GPT）和与供应商达成更好定价等措施提高生产率 [7] - 公司正从单一疫情产品公司向季节性疫苗、肿瘤药物和罕见病药物多元化商业产品组合转型 [31] - 在知识产权方面，公司对美国将于2026年3月9日开庭的专利诉讼充满信心，并积极应对美国以外的诉讼 [38] - 公司就潜在交易与制药公司和金融赞助方进行讨论，例如与黑石集团在流感疫苗mRNA 1010上的合作，但尚未有具体信息可披露 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID疫苗接种率仍是收入范围的最大变量 [10][42] - 公司对2028年实现现金收支平衡的目标保持信心，这依赖于收入增长和成本削减的组合 [54][55] - 2026年商业业务将受益于加拿大、英国和澳大利亚战略合作伙伴关系的全年贡献，以及管线产品的潜在批准，如流感+COVID联合疫苗在欧洲和加拿大的批准，以及流感疫苗mRNA 1010的申报 [29] - 预计未来几个季度将看到IntiSPOTRAN项目的临床里程碑、诺如病毒疫苗的三期疗效数据和PA项目的注册疗效数据 [30] 其他重要信息 - 第三季度销售成本为2.07亿美元，占净产品销售额的21%，同比下降60%，主要由于库存减记减少、未利用制造产能降低和销量下降 [11] - 第三季度研发费用为8.01亿美元，同比下降30%，主要由于疫苗组合中几项大型三期研究完成以及组织效率提升 [11] - 第三季度SG&A费用为2.68亿美元，同比下降5%，主要由于跨职能咨询和外部服务成本降低以及数字和设施支出减少 [12] - 公司预计2025年资本支出约为3亿美元，税收影响可忽略不计 [16][17] - 公司将于11月20日举行分析师日，更新2026年和2027年目标 [15][55] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来费用管理以及知识产权战略 - 成本削减的近期5亿至7亿美元改善中，销售成本和研发费用各占一半，销售成本方面主要通过提高效率（如减少未利用产能、材料浪费和劳动力生产率）实现，研发方面则通过临床试验执行效率提升以及部分决定不推进某些阶段的研究实现，大型三期疫苗试验（如CMV和流感联合疫苗）正在结束，转向患者数量较少的肿瘤试验 [34][35] - 公司对美国专利诉讼充满信心，认为其技术不侵犯对方任何有效专利，并积极应对美国以外的诉讼 [38] 问题: 关于美国COVID收入构成和CMV疫苗的教训 - 美国销售的最终衡量标准是疫苗接种量（注射剂次），第三季度向批发商发货后跟踪至终端药房，截至10月24日接种量下降30%，公司对10亿至13亿美元的收入范围感到满意，预计接种率不会恢复至持平 [41][42][43] - 关于CMV，目前仅有顶线数据，需要更多数据来了解为何强大的五聚体中和抗体反应未能预防感染，这可能是预防疱疹病毒感染的门槛过高，五聚体抗体本身不足以显著改善预防效果 [44][45][46] 问题: 关于诺如病毒疫苗病例积累缓慢是否影响商业机会 - 诺如病毒流行病学预测仍处于早期，研究设计本就考虑可能需两个季节，公司相信通过第二个季节能积累足够病例进行中期分析，疾病负担明确，特别是对长期护理设施居民等高危人群，商业目标产品特征未改变 [49][50] 问题: 关于2028年现金收支平衡的信心来源以及潜在交易 - 实现收支平衡依赖收入增长和成本削减的组合，成本削减仍有充足机会，收入增长将来自地域扩张、战略合作伙伴关系和新产品引入，详情将在分析师日阐述 [54][55] - 公司正与制药公司等讨论交易，旨在将如EBV等潜伏疫苗产品推向患者，但尚未有具体信息可披露 [57] 问题: 关于mNEXSPIKE与Spikevax的份额演变和市场反馈 - mNEXSPIKE推出表现超出预期，已成为COVID产品线主导产品，部分得益于美国对高风险人群（如65岁以上）推荐的变化，Spikevax仍是唯一批准用于6个月至4岁儿科人群的产品，预计两者将共存，但具体份额由医疗提供者决定 [60][61][62] 问题: 关于美国和国际COVID疫苗需求以及战略合作伙伴的收入贡献 - 美国接种率预计下降20%-40%，与国际预期一致，国际收入指引底部提高因大部分已签约，剩余变量为交付时间和少数市场接种率，加拿大合作伙伴收入已在第三季度确认，澳大利亚和英国将分别于2025年第四季度和2026年第一季度贡献收入 [66][68] 问题: 关于研发投资回报最大化和罕见病平台容量 - 公司策略是现金和投资优化而非单纯ROI最大化，大型传染病三期投资已推迟至2028年收支平衡后，但肿瘤等领域如IntiSPOTRAN和mRNA 4359因ROI吸引人仍会投资，罕见病平台有潜力但会先完成PA和MMA研究，再考虑新项目 [72][73][74][75] 问题: 关于未来研发费用是否还能削减 - 预计研发费用会进一步下降，主要因现有优先投资（如传染病疫苗组合）自然结束，早期阶段投资现金密集度较低，无需停止项目即可实现 [80] 问题: 关于CMV试验失败对其他潜伏疫苗项目的启示 - CMV是唯一针对预防感染的三期研究，也是最高门槛，其他项目旨在预防疾病而非感染，因此无直接启示，CMV疫苗在骨髓移植患者中控制病毒再激活仍有潜力 [83][84][85]