产能与销售预期 - 当前装置能力可达预期规模，产能已基本实现预售覆盖 [2] - 明年产能利用率有望提升，部分中间体明年配套生产以保障供应稳定、降低成本 [2] 产品价格与盈利水平 - 百菌清原药市场价格约3万元/吨 [2] - 嘧菌酯原药当前市场价格约14万元/吨 [2] - 肟菌酯原药市场价格约17万元/吨 [2] - 丙硫菌唑原药市场价格约12.6万元/吨 [2] - 三季度百菌清、2,4-D价格上涨，带动毛利改善 [2] 业绩增长驱动因素 - 三季度百菌清、2,4-D价格上涨，带动毛利改善 [2] - COS系列农药产品三季度出货量集中释放 [3] 市场趋势与展望 - 2,4-D短期价格预计无大幅波动，中长期需求与转基因作物种植推广相关，市场规模稳步扩大 [3] - 百菌清市场需求仍保持紧张态势，使用频次增加带动用量提升 [3] 新产品与未来规划 - 创新农药环丙氟虫胺将于2025年11月在国内上市，10月已取得国内登记证 [3] - 环丙氟虫胺海外登记正在推进，明年将在部分国家落地，预计将为公司业绩带来新的增长点 [3]

证券代码：603086 证券简称：先达股份 公告编号：2025-042 山东先达农化股份有限公司 2025 年前三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十八号—化工》等相关 规定，山东先达农化股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年前三季度 主要经营数据披露如下（均不含税）： | 产品 | 主要产品 | 2025 年 | 1-9 | 月产 | 2025 年 | 1-9 | 月销 | 2025 年 | 1-9 | 月销 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | | | 量（吨） | | | 量（吨） | | 售金额（万元） | | | | 除草剂 | 烯草酮系列 | | 7,955.83 | | | 8,068.49 | | 84,738.90 | | | | | 咪草烟系列 | | 1,289.78 | | | 1,367. ...

本报讯(记者曹卫新)10月26日，南通泰禾化工股份有限公司(以下简称"泰禾股份（301665）")发布2025 年第三季度报告。报告显示，前三季度泰禾股份实现营业收入38.9亿元，同比增长28.69%；归属于上市 公司股东的净利润3.67亿元，同比增长120.56%。其中，第三季度泰禾股份实现营业收入14.77亿元，同 比增长38.89%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长204.65%。 在全球作物保护产品库存逐步正常化、下游需求回暖的背景下，泰禾股份坚持以研发为引擎、以产品为 基石，持续推进国际市场开拓与新农药创制进程，夯实企业在全球的综合竞争力。 研发驱动主业成长 在运营模式上，泰禾股份着力搭建属地化运营模式，组建具有多元化背景、多语言能力、国际化理念的 营销团队，以快速响应海外市场需求。与此同时，加码海外产能布局。 今年5月，泰禾股份发布公告称，公司将以自有及自筹资金不超过1.5亿美元在埃及建设相关项目，该项 目建设内容为除草剂、杀菌剂、功能化学品等产品生产，将显著提升公司对海外市场的交付效率与服务 响应能力，扩大全球市场份额。 在品牌推广层面，泰禾股份把握行业展会的流量价值，频频亮相中 ...

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入38.9亿元，同比增长28.69% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润3.67亿元，同比增长120.56% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入14.77亿元，同比增长38.89%，实现归母净利润1.85亿元，同比增长204.65% [1] 核心产品与技术优势 - 公司围绕百菌清、嘧菌酯、2,4-D三大核心产品构建技术及规模优势，其新河农用为全球百菌清原药主要供应商，江西天宇为国内较大2,4-D原药生产企业 [2] - 2025年9月公司加码嘧菌酯原药项目投资，以提升在该产品上的行业领先优势 [2] - 公司已成功开发氨氧化、连续氯化等多项制备技术，并拥有嘧菌酯专利生产技术及2,4-D等清洁生产技术 [3] 研发创新与新产品 - 2025年前三季度公司研发费用达1.40亿元，同比增长32.40% [3] - 2025年10月公司首款自主知识产权杀虫剂环丙氟虫胺通过审批并获登记证，标志着公司实现向自主创制的关键转型 [2] - 环丙氟虫胺产品已在柬埔寨、巴拉圭完成登记，后续将持续推进国内外登记进程，有望成为公司新核心支柱产品 [2] 国际市场与全球化战略 - 公司产品已覆盖南美、北美、东南亚、欧洲等主要农业市场，并与先正达、科迪华、纽发姆等国际知名企业建立长期稳定合作关系 [4] - 公司着力搭建属地化运营模式，组建国际化营销团队，并于2025年5月计划以不超过1.5亿美元在埃及建设除草剂、杀菌剂等项目以提升海外市场交付效率 [4] - 公司通过亮相中国国际农化产品及植保展览会等全球行业盛会，提升品牌在全球农化市场的认知度，为国际合作搭建渠道 [5]

财务业绩 - 2025年前三季度公司营业收入达38.9亿元，同比增长28.69%，归属于母公司所有者的净利润为3.67亿元，同比增长120.56% [1] - 2025年第三季度公司营业收入为14.77亿元，同比增长38.89%，归属于母公司所有者的净利润为1.85亿元，同比增长204.65% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.85元 [1] 核心产品与技术优势 - 公司围绕百菌清、嘧菌酯、2,4-D三大核心产品构建起技术及规模优势，旗下新河农用为全球百菌清原药主要供应商，江西天宇为国内最大的2,4-D原药生产企业 [2] - 2025年9月，公司加码“嘧菌酯原药项目”投资，有望进一步扩大在该产品上的行业领先优势 [2] - 公司成功开发氨氧化、连续氯化、连续催化加氢、氟化、新型杂环合成和偶联等制备技术，并拥有嘧菌酯专利生产技术及2,4-D、苄草丹和野麦畏的清洁生产技术 [4] 研发创新与自主创制 - 2025年前三季度公司研发费用达1.40亿元，同比增长32.40% [4] - 2025年10月，公司首款拥有自主知识产权的杀虫剂环丙氟虫胺正式通过审批并获发农药新产品登记证，标志着公司实现从“仿创结合”向“自主创制”的关键转型 [3] - 环丙氟虫胺采用独特作用机制，具备高效、微毒特性，已被国际杀虫剂抗性行动委员会分类为第30组，成为全球第4个进入该组的杀虫剂，目前已在柬埔寨、巴拉圭成功完成登记 [3] 国际市场与全球化战略 - 公司产品已覆盖南美、北美、东南亚、欧洲等多个主要农业市场，并与先正达、科迪华、纽发姆、安道麦、UPL、霍尼韦尔等国际知名企业建立长期稳定的业务合作关系 [5] - 公司着力搭建属地化运营模式，组建多元化背景的营销团队，并于2025年5月公告将以不超过1.5亿美元在埃及建设相关项目，提升对海外市场的交付效率与服务响应能力 [5] - 公司通过亮相中国国际农化产品及植保展览会等全球核心行业盛会，展示核心产品与绿色制造体系，提升品牌在全球农化市场的认知度 [6] 行业背景与公司展望 - 全球作物保护产品库存逐步正常化，下游需求回暖 [1] - 公司表示将坚持创新驱动与全球化战略，持续推动自主创制农药的研发与商业化，加快海外产能建设和市场拓展 [6]

核心事件概述 - 公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施 [1] - 事件发生于10月19日，公司于10月20日盘后发布公告 [1] - 董事会紧急召开会议，决议由董事吴新艳（黄国荣配偶）代为履行董事长、法定代表人及总经理职责 [1] 公司治理与运营状况 - 公司表示拥有稳定的管理体系和成熟的治理结构，已针对事项做妥善安排，目前生产经营正常开展 [1] - 实际控制人黄国荣与吴新艳为夫妻关系，两人合计持有公司超45%股权 [2] - 2024年黄国荣从公司获得的税前报酬总额为112.38万元，吴新艳为44.92万元 [2] 资本市场反应 - 10月20日公司股价低开低走，盘中一度触及跌停，收盘放量大跌17.04%，报22.88元/股 [1] - 有投资者质疑消息可能提前泄露，因股价在公告前出现异动 [1] - 记者多次拨打公司证券部电话欲求证信披合规事宜，但截至发稿无人接听 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售 [2] - 旗下2，3-二氯吡啶是专利杀虫剂氯虫苯甲酰胺的核心原材料 [2] - 公司面临增收不增利压力：2024年营收5.05亿元，同比增长1.88%，但扣非归母净利润0.6亿元，同比下跌47.63% [2] - 2025年上半年营收3.05亿元，同比大涨23.08%，但扣非归母净利润0.48亿元，同比下跌11.66% [2] - 净利润下滑主因是产品价格下降、募投项目产能未充分释放导致毛利率下降，以及利息收入减少 [2]

核心事件概述 - 公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施 [1] - 事件发生于10月19日，公司于10月20日盘后发布公告 [1] - 董事会紧急会议决定由董事吴新艳代为履行董事长、法定代表人及总经理职责 [1] 公司治理与市场反应 - 公司声称拥有稳定的管理体系和成熟的治理结构，生产经营正常开展 [1] - 10月20日公司股价放量大跌17.04%，报收22.88元/股，盘中一度触及跌停 [1] - 市场存在对消息可能提前泄露的质疑，公司证券部电话无人接听 [1] 公司控制权与高管信息 - 黄国荣与吴新艳为夫妻关系，两人合计持有公司超45%股权，为公司实际控制人 [2] - 黄国荣2024年从公司获得的税前报酬总额为112.38万元，吴新艳为44.92万元 [2] 公司业务与财务表现 - 公司主营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售 [2] - 旗下2，3-二氯吡啶是专利杀虫剂氯虫苯甲酰胺的核心原材料 [2] - 2024年营收5.05亿元，同比增长1.88%，但扣非归母净利润0.6亿元，同比下跌47.63% [2] - 2025年上半年营收3.05亿元，同比增长23.08%，但扣非归母净利润0.48亿元，同比下跌11.66% [2] - 净利润下滑主因是产品价格下降、募投项目产能未充分释放导致毛利率下降及利息收入减少 [2]

公司核心事件 - 公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施 [1] - 公司董事会紧急召开会议，决议由董事吴新艳（黄国荣配偶）代为履行董事长、法定代表人及总经理等职责 [1] - 公司表示拥有稳定的管理体系和成熟的治理结构，生产经营正常开展，并已针对相关事项做了妥善安排 [1] 市场反应与信披合规 - 公告发布前一个交易日（10月20日），公司股价低开低走，盘中一度触及跌停，收盘放量大跌17.04%至22.88元/股 [1] - 市场有投资者质疑消息可能提前泄露，且疑似有投资者已提前知晓该事件 [1] - 针对信披合规的质询，记者多次拨打公司证券部电话均无人接听 [1] 公司股权与控制权 - 黄国荣与吴新艳为夫妻关系，两人合计持有公司超过45%的股权，为公司实际控制人 [2] - 2024年，黄国荣从公司获得的税前报酬总额为112.38万元，吴新艳为44.92万元 [2] 公司业务与业绩表现 - 公司成立于2012年，主要经营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售 [2] - 旗下产品2，3-二氯吡啶是专利杀虫剂氯虫苯甲酰胺（康宽）的核心原材料 [2] - 公司2024年营收5.05亿元，同比增长1.88%，但扣非归母净利润0.6亿元，同比大幅下跌47.63% [2] - 2025年上半年营收3.05亿元，同比大涨23.08%，但扣非归母净利润0.48亿元，同比下跌11.66% [2] - 公司解释净利润下滑主要因产品价格下降、募投项目产能未充分释放导致毛利率下降，以及利息收入减少 [2]

随着一纸公告出炉，蚂蚁在进军金融牌照上再进一步。 10月10日晚，香港联交所主板上市公司耀才证券金融[HK.01428]（下称"耀才证券"）发布公 告表示，香港证监会已批准各要约人及其他相关人士成为受规管集团公司（即耀才期货及商品 有限公司、耀才证券国际（香港）有限公司、耀才资产管理有限公司及耀才环球外汇有限公 司）的主要股东，目前要约收购尚待中国国家发展和改革委员会批准。 10月13日，耀才证券收盘价报收于11.73港元，涨幅34.52%，盘中最高涨幅37.84%。14日， 耀才证券高开后突然跳水，截至10时左右，跌幅扩大至8%。 南方财经记者注意到，此次的要约收购方是蚂蚁集团全资子公司。要约完成后，蚂蚁集团 将以停盘前股价溢价17.6%的成本持有耀才证券50.55%的股权，并将获得耀才证券持有香 港证监会颁发的1、2、4、5、6、9 号全业务牌照，覆盖证券交易、期货咨询、资产管理 等核心领域，补全蚂蚁跨境金融资质缺口。 事实上，内地企业寻求香港金融牌照并非个例。 10月9日，越秀集团完成对香港人寿的全资控股。香港人寿原股东包括亚洲保险、创兴银行、 招商永隆银行、华侨永亨银行、上海商业银行5家香港金融机构， ...

行业与公司 * 纪要涉及的行业为基建相关产业，包括铁路、桥梁、水利水电、风电等[11] 公司为银龙股份[1] 核心观点与论据 财务业绩与增长预期 * 公司过去多个季度业绩大幅增长超出预期，2025年上半年及一季度业绩同比增长均超过70%[3] 即将公布的三季报预计同样表现优异[3] * 公司预计2025年业绩目标至少为3.5亿元[4] 未来3至5年内主业保持至少30%的复合增长率[17] 2026年净利润预计达到6亿元，2027年预测为8亿元[18] * 业绩增长主要得益于高附加值、高毛利产品持续放量，以及积极拓展新兴应用领域和国际市场[8][4] 高毛利产品与市场地位 * 公司高毛利产品主要集中在两大产业，预计2025年销量同比翻倍[2][5] * 第一大产业包括三个产品：2100兆帕大切诺基钢（全球市占率40%，毛利30%-35%）[2][5] 2200-2400兆帕超高压管线（市占率60%，毛利30%-35%）[2][5] 3G轨道板超高强钢丝（市占率40%-50%，毛利40%-50%）[2][5] * 第二大产业包括两个产品：CRTS三级轨道板（市占率40%，毛利35%）[2][5] 轨道板和轨枕生产装备（毛利40%-50%）[2][5] * 2200、2400兆帕超高压管线为全国独家研发[9] 多个高毛利产品领域竞争格局较好，没有上市公司参与[10][4] 国际市场拓展 * 在高端装备领域实现突破，成功进入俄罗斯市场[6] 通过莫斯科到圣彼得堡项目（700公里）贡献净利润约3亿元[2][6] * 俄罗斯规划围绕莫斯科打造总长度4500公里的高铁网络，按现有项目比例计算，市场空间至少是6倍，即18亿元净利润[16] 公司计划参与后续莫斯科至喀山、叶卡捷琳堡等线路项目[2][6] * 通过收购欧洲铁路咨询公司，积极开拓欧洲市场[2][6] 中吉乌铁路项目预计从2026年下半年开始贡献利润，未来三年至少贡献1亿元净利润[17] 国内重大项目参与 * 公司参与雅砻江水电站项目，该项目总投资规模1.2万亿人民币，对运力产品需求量达800-1000万吨，市场规模约500-600亿元，公司已有四五个产品能打入该项目[7][4] * 公司自2019年起供货川藏铁路，凭借新疆生产基地优势，有望获得西藏铁路订单，预计贡献1亿元净利润[7][4] 其他重要内容 新市场与未来布局 * 公司关注大桥更换市场，因国家标准设计寿命为20-30年，中国大桥建设已进入更换周期，预计存量市场规模约为三四百亿[12] * 公司计划通过机器人建设市场作为切入点进行新技术延续，未来计划打造全品类精细化钢丝，拓展军工、航天、医疗等应用场景，预计市场规模达上千亿，目标2028年产生至少过亿净利润[13][14][4] 竞争策略 * 公司采取低调策略，避免不必要竞争，通过不断提升产品力在细分领域占据领先地位[15]