公司中标信息 - 公司于近日收到中标通知书，确定成为核电分公司江苏徐圩项目桩基工程标段中标人 [1] - 中标项目具体名称为“江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2、3号机组自然通风冷却塔建安工程项目（标段二）—31URA冷却塔桩基施工工程” [1] - 中标金额（含税）为93,247,901.92元 [1] 项目与行业背景 - 中标项目属于核能供热发电厂的建设工程，涉及自然通风冷却塔的桩基施工 [1] - 项目发包方为中能建西北城市建设有限公司 [1]

该分子"栖身"于距地球约2.7万光年的分子云G+0.693-0.027中，靠近银河系中心。这是人类首次在 星际介质中发现复杂的环状含硫分子，为揭示生命前化学的宇宙起源迈出关键一步。 德国与西班牙科学家合作，结合实验室合成与天文观测数据，在星际空间中明确探测到目前已知最 大的含硫分子——2,5-环己二烯-1-硫酮（C6H6S）。这一分子拥有稳定的六元环结构，共含13个原子， 远超此前在太空中发现的任何含硫化合物。相关成果发表于新一期《自然·天文学》杂志。 (责编：罗知之、陈键) 关注公众号：人民网财经 研究团队由德国马克斯·普朗克地外物理研究所与西班牙高等科研理事会—航空航天技术研究所下 属天体生物学中心的科学家组成。他们在实验室中对液态硫酚（C6H6SH）施加1000伏高压，成功合成 了目标分子C6H6S，并利用自研高精度光谱仪测得其无线电发射频率，获得一组精确到7位有效数字 的"指纹谱线"。结果显示，这些信号与一项大型射电巡天观测数据完美匹配。 这一发现表明，类似彗星中发现的复杂有机分子，早在恒星尚未点亮的年轻分子云中便已存在。它 也预示着：宇宙中可能还潜藏着更多未知的复杂含硫分子，生命的基本组成成分，也许 ...

**涉及的公司与行业** * 公司：中国巨石[1] * 行业：玻纤行业（玻璃纤维）[2] **核心观点与论据** **行业周期与供需格局** * 玻纤行业处于底部向上阶段，但尚未达到周期山腰位置[2][4] * 以2400 tex粗纱为例，价格自2024年3月末开始回升，但波动较大，仍处于相对偏低水平[4][5] * 预计2026年粗纱新增产量约50-60万吨，供给端增速约5.8%，相对可控[2][5] * 预计2026年玻纤粗纱需求增速为4-5%，略低于2025年，整体需求稳定[4][10] * 供给略微偏多，但若部分产线提前冷修或新线点火投产，供需有望维持平衡甚至偏紧[10] * 电子纱（尤其是G75）需求增速超过6%，供需平衡偏紧，提价基础更强[4][10] * 7628电子布库存水平较低，反映真实需求较好[4][10] **公司盈利与价格走势** * 中国巨石粗砂扣非单吨净利润约900元/吨，仅略高于上一轮周期底部700-800元/吨水平，距离山腰1500元/吨和山顶2000-2500元/吨有较大差距[2][5] * 行业内存在价格修复空间，大厂与小厂对价格修复共识度较高，有望推动粗砂价格小幅上行[12] * 2024年仅头部企业（如巨石、泰玻、昌海股份）实现盈利，中小厂商普遍亏损；2025年三季度头部企业继续获得超额利润[12] * 预计中国巨石2026年粗纱销量330-340万吨，单吨净利约900元，因风电和热塑结构性提价可能达1000元/吨，对应利润约33-34亿元[12] * 预计7628电子布销量11亿米，单米净利从当前1.2元上升至1.5元，对应利润约16.5亿元，主业利润合计约50亿元[12] **公司竞争优势** * 中国巨石作为中游市场核心资产，盈利修复逻辑基于供需改善和盈利弹性[3] * 公司具备显著成本优势，能维持并扩大与同行的盈利差距[4][17] * 在粗纱方面，与同行盈利差距约800至1000元/吨；在电子布方面，差距约1元/米[14] * 成本优势具体体现在：原材料采购价格低（得益于桐乡叶蜡石资源及深加工能力）[15]、能耗低（天然气单耗及单价低）[15]、单吨折旧和人工成本低于同行[15] * 费用管理出色：财务费用低（资产负债率约45%）[16]，管理费用在超额利润分享方案实施前优于同行[16] * 需求更全球化、多元化、成长性强，仅20%-30%需求与全球房地产及中国基建相关，其余包括风电叶片、汽车新能源及电子产品等领域[3] **业务发展与增长点** * 公司积极布局AI电子布产品，提升估值弹性及业绩确定性[2][6] * 中国巨石是一个兼具周期与成长共振特性的资产，在传统玻纤粗纱、电子纱及AI电子布方面均具发展潜力[6] * 公司正在全力推进特种电子布业务，一旦研发取得实质性进展，将进一步提升公司市值[13] * 2026年电子厂产线变动：国际辅材实际新增产能约1万吨；中国巨石淮安一期5万吨电子纱预计2026年第二季度投产；建涛7万吨电子纱生产线预计2026年6月底试投产[9] * 预计2025和2026年电子纱新增总产量约10万吨，2026年增速约6.2%，较前一年有所放缓[2][9] **行业竞争格局变化** * 玻纤行业竞争格局发生变化，新管理层对价格态度更温和，推动价格从2024年3月末开始回升[2][7] * 由于国内主导光纤供应，中国龙头企业定价策略改变，使得改善路径更加明确[7] * 随着反内卷及协同推进，价格逐步修复，使得中国巨石在2026年的业绩支撑更加稳固，并具有更大估值弹性[7][8] **其他重要内容** * 普通电子布（如7628电子布）因供需紧缺，从去年下半年开始提价，未来仍有进一步涨价潜力[3] * 高端品种如风电纱和热塑可能存在提价机会[10] * 上半年价格上涨趋势更确定，下半年需观察新生产线投产后的供需匹配度[10][11] * 公司股价与基本面匹配度较高[12][17]

行业趋势与驱动因素 - 人工智能技术浪潮驱动全球数据中心建设加速，其海量电力消耗使能源保障成为焦点，“算力的尽头是电力”成为资本市场核心命题 [1] - 相较于风能、太阳能等间歇性可再生能源，核能具备供电稳定、能量密度高的显著优势，其作为新型能源解决方案的战略价值凸显 [1] - 2025年国务院核准10台新核电机组，带动超2000亿元产业链投资落地，中国已连续七年核准核电项目，且连续四年年度核准机组超10台，行业成长确定性凸显 [2] - 海外市场如美国，因数据中心缺电问题正加速核能扩张，美国政府提出2050年前核电产能翻两番的目标，推动全球核电市场景气度持续攀升 [2] - “十五五”规划建议明确提出加快建设新型能源体系，坚持风光水核等多能并举，为核能产业规模化、高质量发展提供清晰政策指引 [2] - “AI+”赋能千行百业将拉动全社会电力需求增长，进一步打开核能产业成长空间 [2] - “十五五”时期各行业高质量发展驱动的电力需求增长具备高度确定性，将强力拉动清洁能源产业扩容，为核电赛道注入持久发展动能 [3] 公司业务与市场地位 - 久立特材是国内工业用不锈钢管材领域的核心供应商，业务覆盖多产业赛道，具备年产20万吨成品管材、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的生产实力 [3] - 公司在核电领域产品布局完善，覆盖核1、2、3级及非核级设备配管、传热管、管道管等全系列核心品类 [1] - 公司是蒸发器管等核电高附加值产品的核心供应商，正统筹推进在手订单的生产排程与交付发运 [1] - 公司已与中国广核集团、国家能源集团等核能巨头达成深度合作 [2] - 伴随国内核电装机规模稳步增长、行业需求持续释放，公司凭借技术与产能优势或将跻身头部企业的优选供应商阵营 [2] 公司发展战略与机遇 - 核电行业国产化进程持续提速，公司将进一步拓宽发展边界，积极挖掘核电领域新兴应用场景，加大核级产品研发投入力度，以巩固并提升核心竞争优势 [1] - 核能市场扩容有望为产业链相关企业带来显著业绩增量，以久立特材为代表的具备核心技术与产能优势的产业链标杆企业有望获得长期坚实的业绩增长支撑 [1][3]

公司战略与定位 - 泰禾股份定位为面向全球的科技创新型企业，以高端制造为基础，依托**363项专利**与**四大生产基地**，在嘧菌酯、2,4-D等核心产品上保持全球技术领先 [1][10] - 公司构建了从分子设计、合成、生测到商业化的全链条创新平台，并运用AI辅助设计与市场导向机制驱动研发 [1][10] - 公司坚持创新与仿制并重的发展战略，未来将推出比浩德歌来雅®更优的新化合物产品，致力于打造具有全球竞争力的创制农药 [3][12] 新产品发布与意义 - 公司旗下浩德作物正式推出创制战略新品——浩德歌来雅®（10%环丙氟虫胺可分散液剂） [1][10] - 该产品的活性成分环丙氟虫胺于**2025年获IRAC认定为Group 30新机制产品**，拥有**67项专利**，聚焦解决鳞翅目害虫抗性问题 [1][10] - 该产品的推出被视为企业从“仿制”向“创制”转型的战略成果，是应对行业同质化竞争、践行“价值创造”的行业范例，为困境中的行业指明了破局方向 [5][14][15] 产品技术与性能 - 浩德歌来雅®作为GABA门控氯离子通道别构调节剂（IRAC Group 30），通过独特代谢物起效，与现有主流杀虫剂无交互抗性 [8][19] - 产品具备强胃毒与触杀活性，渗透性优异，能实现“正打反死”，对小菜蛾、甜菜夜蛾、跳甲等鳞翅目及鞘翅目害虫防效显著，作用快速持效 [8][19] - 产品对作物安全、环境友好，未来在抗性治理和绿色防控方面将具有重要应用前景与广阔市场潜力 [8][19] 业务发展计划 - 浩德作物计划以明星产品“浩德歌来雅®”为龙头，构建大品矩阵，同时聚焦小麦、玉米等核心作物，通过打造“欧碧佳”健康包等特色方案，计划**三年内辐射300万亩次** [6][15] - 渠道方面将深化与价值一致的伙伴合作，构建稳固的铁三角关系 [6][15] 行业观点与公司行动 - 中国农药工业协会认为，在行业“内卷”背景下，泰禾推出全新作用机制的创制杀虫剂具有标杆意义，协会推动的“正风治卷”行动旨在引导企业从价格战转向以技术创新为本的高质量发展 [5][14][15] - 公司积极牵头市场取样检测、参与制定行业标准并联合组建打假联盟，旨在为合规创新产品营造公平竞争环境，并呼吁行业践行“三要三不要”原则，共同推动行业转向以技术创新与合规经营为核心的高质量发展新格局 [5][15]

文章核心观点 - 公司赛瑞克采用非粮葡萄糖路线生产葡萄糖二酸和2,5-呋喃二甲酸，其核心价值在于通过技术路线的差异化实现成本突破，有望将FDCA生产成本降至与石油基PTA相当的水平，从而打开万亿级的生物基材料替代市场 [4][6][9][15] 技术路线与成本优势 - **原料选择与成本**：公司选择结晶葡萄糖而非果糖作为原料，近五年结晶葡萄糖最低价格仅为结晶果糖价格的1/3至1/2，全球产能达1500万吨/年，供应充足且市场集中度低，而结晶果糖超60%产量由前三大供应商控制，供应链风险更高 [7] - **工艺与纯度**：公司工艺实现葡萄糖到葡萄糖二酸收率超60%，GA到FDCA收率超90%，FDCA纯度达99.997%，产品黄度b*值最低可至0.26，单酸总浓度稳定控制在30ppm以下，催化剂等可循环利用 [9] - **成本目标**：基于年产量50万吨的FDCA装置，FDCA生产成本有望控制在1.0-1.5万元/吨，与石油基PTA的成本差距缩小至可大规模接受的程度 [6][9][15] - **产业化兼容性**：公司工艺设计与PTA生产线高度兼容，客户可通过改造现有PTA装置快速转产，大幅降低建设成本 [9] 产品市场与战略价值 - **葡萄糖二酸**：GA是FDCA的前体，也是一个拥有百亿级市场的独立产品，应用于水处理、建筑、医药等领域，公司是国内首家实现GA低成本规模化生产的企业，产线设计灵活，可根据市场需求调节GA和FDCA的生产比例 [10][12] - **2,5-呋喃二甲酸**：FDCA是生物基聚酯PEF的核心单体，PEF可替代石油基PET，对应万亿级市场，其性能全面优于PET，如氧气阻隔性是PET的10倍，可降低碳排放62%，且100%可回收 [13] - **政策与需求**：2024年7月，工信部等九部委发布方案明确支持“呋喃等生物基化学品→聚呋喃二甲酸乙二醇酯等生物基聚合物”产业链发展，可口可乐、达能、雀巢等消费品巨头也公布了可持续包装目标，市场需求明确 [13] - **市场定位转变**：FDCA价格已从2022年的25-30万元/吨下降至2025年的10-20万元/吨，公司目标是将成本降至1.0-1.5万元/吨，使其从“高端特种化学品”转变为“可规模化替代的大宗化学品” [9][15] 产业化进展与行业认可 - **项目备案与规划**：公司生物基平台化合物项目一期近日在浙江建德完成备案，投资7亿元，年产5000吨FDCA和50吨葡萄糖二酸，拟于2026年6月开工，2027年年中投产，预计全部达产后可实现年销售收入5亿元，税收3000万元 [4][5][6] - **发展历程**：2024年公司建成年产能50吨的中试装置，2026年将启动5000吨/年的旗舰工厂建设 [16] - **行业活动与认可**：公司创始人兼CEO郭能博士在2025年第10届生物基大会相关论坛发表演讲阐述技术路线，公司展示的GA和FDCA样品获行业广泛关注，且其生物基平台化合物葡萄糖二酸荣获第三届“DT新叶奖”最具商业价值奖 [16][17]

项目进展与许可获取 - 公司全资子公司湖北丰山新材料科技有限公司实施的“年产24,500吨对氯甲苯等精细化工产品建设项目”已于2025年1月进入试生产阶段 [1] - 该项目目前已通过安全设施竣工验收，并于近日取得湖北省应急管理厅颁发的《安全生产许可证》，证书有效期自2025年12月29日至2028年12月28日 [1] 获批生产许可详情 - 《安全生产许可证》许可的具体产品年产能包括：4-氯甲苯24,500吨、2-氯甲苯25,500吨、2,4-二氯甲苯6,000吨、3,4-二氯甲苯1,500吨、2,6-二氯甲苯7,600吨，同时副产盐酸79,977吨及次氯酸钠溶液7,800吨 [1] 对公司经营与战略的影响 - 获得《安全生产许可证》标志着该项目正式进入生产阶段，将优化公司产业布局并构建多元化产品体系 [1] - 新项目有助于提升公司竞争力和盈利能力，并为未来开发高附加值的下游子产品奠定基础 [1] - 湖北丰山的对氯甲苯产品已作为公司氟乐灵产品的原料投入使用，通过提高原料自给率完善了氟乐灵产业链布局并增强了产品竞争力 [2]

政策核心内容 - 云南省卫生健康委发布通知 将苯丙酮尿症患者的医疗保障对象从原0-6岁患儿延伸至全年龄段患者 [1] - 通知旨在进一步完善患者治疗工作 减轻患者经济负担 [1] - 经二级及以上医保定点医疗机构确诊为苯丙酮尿症且参加基本医疗保险的人员均可纳入保障 覆盖轻型、经典型及四氢生物蝶呤缺乏症 [1] 保障范围与支付标准 - 在保障原有1、2段配方奶粉的基础上 新增3段配方奶粉 以满足不同年龄段患者的营养需求 [1] - 限价范围内费用由基本医疗保险统筹基金支付70% 患者自付30% 且该支付不与住院年度最高支付限额合并计算 [1] - 报销限额按年龄分层：1岁（不含）以下每人每年报销限额1.5万元 1岁（含）至10岁（不含）每人每年报销限额3万元 10岁（含）以上每人每年报销限额4万元 并提供终身保障 [1] 供应链与报销流程 - 苯丙酮尿症治疗所需的特医食品（1、2、3段配方奶粉）将在云南省医疗保障信息平台挂网 [2] - 各定点医疗保健机构通过该平台申购 以确保特医食品及时入库和供应稳定 [2] - 患者凭有效处方可在指定的16家定点医疗保健机构购买特医食品并获得购买发票 [2] - 参加城乡居民医保的确诊患者 购买后可到参保地医保经办部门进行费用报销 [2]

政策背景与目标 - 名录出台是落实党中央关于新污染物治理系列部署的具体行动 包括党的二十大 二十届三中全会 二十届四中全会及中央经济工作会议的相关要求 [1] - 政策目标是到2035年实现新污染物环境风险得到有效管控 并以生态环境高水平保护支撑高质量发展 [1] - 名录制定是推进落实《新污染物治理行动方案》国办发〔2022〕15号文件的重要举措 [1] 名录编制原则与目的 - 编制重点筛选应优先实施环境风险管控的化学物质 主要目的包括为水 气 土壤中有毒有害污染物及重点管控新污染物的风险管理提供基础支撑 以及提升公众和企业对化学物质环境与健康危害的认识和管理水平 [2] - 编制综合考虑化学物质的环境与健康固有危害 潜在环境暴露水平 国际管控情况等多种因素 并结合中国国情和国际经验 [2] - 本期筛查评估重点考虑具有持久性 生物累积性 以及水生慢性毒性1类 致癌性1或2类 致突变1或2类 生殖毒性1或2类 特异性靶器官毒性-反复接触1类和内分泌干扰性等高危害化学物质 特别是国内外已实施严格管控的物质 [2] - 编制过程秉持开放性原则 面向社会公开征求意见 并多次组织专家研讨会和行业咨询会 [3] 名录涵盖物质与相关行业 - 名录共收录23种类化学物质 包括1,1,2,2-四氯乙烷 三(2,3-二溴丙基)磷酸酯等致癌物 双酚A 邻苯二甲酸二(2-乙基己基)酯等内分泌干扰物 以及长链全氟羧酸及其盐类和其相关化合物等全氟和多氟烷基物质类持久性有机污染物 [3] - 所涉化学物质关联石化 塑料 橡胶 制药 纺织 染料 涂料 农药 皮革 电镀等多个行业或领域 [3] - 部分社会关注度高但未列入《中国现有化学物质名录》的全氟和多氟烷基物质 如全氟聚醚磺酸钾F-53B 全氟丁基磺酸PFBS等 未被列入本名录 但其生产 使用和进口需遵守《新化学物质环境管理登记办法》 [3] 管理要求与企业应对 - 名录为相关化学物质的生产使用企业提供了加强环境风险管理的过渡期 准备期和预警期 [4] - 相关企业应主动认识潜在环境与健康风险 采取工艺升级改造 强化三废处理 加强环境排放控制 并积极研发推广环境友好替代品以降低环境风险 [4] - 目前国家对名录中化学物质的管理主要依据相关法规要求 开展建设项目环境影响评价 实施排污许可管理 落实土壤和地下水污染防治等 [5]

公司发展历程与行业地位 - 公司成立于1958年，已发展67年，从基础化工原料基地成长为全国最大的氟化工先进制造业基地和浙江省石化化工行业领军企业 [1] - 行业面临绿色转型与高端材料“卡脖子”双重挑战，国家《“十四五”智能制造发展规划》和《石化化工行业稳增长工作方案(2025—2026年)》将智能化改造、数字化转型和核心技术突破列为重点任务 [1] - 公司通过4年实践，构建了“技术突破—数智赋能—产业升级”的新质生产力培育路径，以技术创新和数智化手段让老国企焕发新生机 [1] 核心技术突破与产品创新 - 公司攻克浸没式冷却液核心技术，该氟化液可将数据中心PUE值从传统风冷的1.5降至1.07，节能率达80%以上，若全国推广可减少1000亿千瓦时用电 [2] - 公司于2019年用100天完成技术攻坚，同年12月推出自主研发冷却液，性能指标与国际竞品相当，填补国内高性能大数据中心专用冷却液空白 [3] - 公司已形成覆盖冷却液、热管理设备、专用服务器的整体解决方案，具备单相浸没式液冷数据中心交钥匙能力，并延伸至储能液冷和5G BBU基站液冷等领域 [3] - 公司相关液冷项目入选国家首批《绿色低碳先进技术示范清单》，并应用于“东数西算”枢纽节点移动液冷智算中心等国家重点项目 [3] - 公司专利《一种2,3,3,3-四氟丙烯的生产方法》获中国专利优秀奖，该产品是汽车空调制冷剂HFC-134a最佳替代品，可降低温室气体排放97% [4] - 公司是国内氟制冷剂行业龙头，聚焦低碳氟化学品创新，做强第三代制冷剂，强化第四代环境友好型制冷剂及ODS替代品研发 [5] - 公司下属宁波巨化15万吨/年PDO/PTT一体化装置成功投产，产出合格产品，标志着我国在聚酯新材料领域打破国外长期技术垄断，实现核心原料PDO的国产化 [6] - 公司下属中巨芯科技开发的电子级氢氟酸纯度达99.9999%，金属离子含量控制在10ppb以下，打破国外垄断，产品已供应中芯国际、长江存储等芯片制造企业 [7] 产业链延伸与一体化布局 - 公司通过“基础化工—功能材料—终端制品”全链条布局，在氟化工价值链中占据主导地位，产品价值实现数百倍跃升 [7] - 在衢州氟硅新材料产业园，公司构建协同紧密的产业生态：上游晋巨公司年产60万吨合成氨提供氢源，中游电化厂20万吨VDC装置生产基础单体，下游巨塑公司转化为PVDC阻隔膜 [7] - 产业园一体化布局使原料运输距离缩短至3千米以内，物流成本降低40%，通过副产物氢气回收利用年减少碳排放2.3万吨，已形成千亿级产业规模 [7] - 公司正斥资410亿元在甘肃玉门布局高性能硅氟新材料一体化项目，该项目是甘肃省历史上投资规模最大的工业招商引资项目，具有“源网荷储、氟硅联动”等五大一体化特征 [15] 数智化转型与效能提升 - 公司推行“三零”工程，即“零手动”、“零备机”、“零距离”，作为数智化转型核心 [8] - “零手动”工程自2021年启动，对148套核心装置完成自动化改造，单套装置操作人员从4人减至1人，操作人员总数减少60%，生产事故率下降80% [8] - 在“零手动”基础上引入AI技术优化生产，例如电化厂投入2150万元打造“人工智能赋能PVDF全链路智造管理应用场景”，并入选浙江省人工智能应用场景 [8] - “零备机”改革通过设备智能化管控提升可靠性，以宁波巨化压缩机改造为例，设备完好率从85%提升至98%，实现“无备机”运行，并通过余热回收年创降本效益2500万元 [9] - 目前公司动设备完好率已从76%提升至96%，计划检修率达98.5%，年减少维护费用1500万元 [10] - “零距离”工程通过升级信息系统、优化业务流程和引入智能工具打破信息壁垒，例如构建集团级数据中台整合12个领域数据，将采购流程从15天缩短至5天，计划外采购减少20% [10] - 公司在财务共享平台引入RPA机器人，使发票审核、付款处理等手工工作量下降10% [10] - 公司启动“无样装置”创建，首批选取77套装置，目标使中控分析项同比下降90%，通过安装在线色谱分析仪实现产品质量实时监测，降低劳动强度并提升安全稳定性 [11] - “无变更装置”建设成果显著，例如浙江锦华新材料通过智能生产监控实现DCS和APC控制系统100%覆盖率，可降低运营成本30%、产品能耗10%，缩短产品升级周期35%，提高生产效率30% [12] 组织创新与人才建设 - 公司推行装置化管理变革，按照“盆景—风景—全景”模式推进，例如氯碱新材料事业部烧碱装置部将4级管理层级压缩至2级，横向整合28个班组为5个，实现“大平台支撑下的小单元作战” [13] - 公司实施“8631”岗位通人才工程，推动员工从单岗位技能向多岗位技能跨越，该案例在2024年浙江省人才工作创新案例评选中位列第一 [14] - 公司正构建科学化、规范化、标准化的岗位职级体系，以形成结构更合理的人才梯队 [14] 研发平台与未来规划 - 公司氟氯高性能合成树脂及特种单体中试平台入选首批国家级制造业中试平台名单，该平台占地6万余平方米，拥有3000余台先进设备，是国内氟氯化工领域建设最早、规模最大、体系最全、成果最丰的中试平台 [15] - 平台设有7大专业实验室，可向氟化工及相关行业提供全链条产品/技术开发服务及一站式服务 [15] - 面向未来，公司将通过“跨区域协同、多基地联动”的产业发展模式，全力打造世界一流专业领军示范企业 [16]