财务数据和关键指标变化 - 年度经常性收入（ARR）达8.36亿美元，同比增长48%，按预估基准同比增长3.4% [35] - 净留存率超100%，反映收入韧性 [38] - 本季度收入2.38亿美元，处指引高端，同比增长29% [39] - 总成本和运营费用1.44亿美元，同比增长34%，低于预期 [40] - 运营收入9400万美元，较上一年季度增加1700万美元，运营利润率39%超预期 [42][43] - 每股收益1.31%，高于指引区间上限0.23% [43] - 季度末现金及现金等价物1.24亿美元，总债务15.1亿美元，净债务13.9亿美元，预计协同效应后净杠杆率约3.4倍 [43] - 本季度应收账款周转天数（DSO）48天，较上季度改善19天 [44] - 未杠杆化自由现金流8800万美元，较上一年季度增加1000万美元 [44] - 第一季度偿还循环信贷额度3000万美元，回购3000万美元股票，将年度股票回购预测从8000万美元降至7000万美元，计划2025年偿还循环信贷额度共计1.6亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - ShareFile对ARR、收入及费用节省贡献显著，预计本财年末完成整合并实现40%运营利润率目标 [12][16] - ARR增长由多个产品驱动，包括ShareFile、OpenEdge、DevTools产品、Sitefinity、KEMP LoadMaster和WhatsApp Gold [36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于审慎资本配置，通过资本配置策略为投资资本提供稳健回报，计划积极偿还债务并进行机会性股票回购 [13] - 提交通用暂搁注册声明，为资本市场运作提供更多灵活性，以实施整体增长战略 [21] - 认为并购市场存在大量机会，高利率使公司在并购竞争中更具优势，ShareFile带来SaaS经验和专业知识，提升公司竞争力 [22] - 公司AI战略聚焦三方面：帮助客户构建AI应用和体验、在产品中提供AI能力、内部利用AI提高运营效率，并任命首席AI官推动相关工作 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 从宏观角度看，目前经营环境不确定性未对公司造成干扰，尤其对规模相对较小的联邦政府业务无影响，公司将密切关注发展 [14] - 对2025年第一季度业绩满意，预计ShareFile本财年末完成整合，将继续积极偿还债务，同时关注并购市场机会 [33] - 预计2025年ARR实现低个位数增长，第二季度收入在2.35 - 2.41亿美元之间，每股收益在1.28% - 1.34%之间；全年收入在9.58 - 9.70亿美元之间，运营利润率约38%，调整后自由现金流在2.26 - 2.38亿美元之间，未杠杆化自由现金流在2.83 - 2.94亿美元之间，每股收益在5.25% - 5.37%之间 [47][48] 其他重要信息 - 会议讨论的未来财务和运营表现、公司战略等信息为前瞻性信息，受风险和不确定性影响，公司无义务更新 [5][6] - 会议提及的财务数据均为非公认会计原则（non - GAAP）数据，可在财务结果新闻稿中找到与公认会计原则（GAAP）数据的调节信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从中小企业或中型公司健康行为角度，ShareFile客户有何表现？ - 公司表示ShareFile是客户关键工作流管理解决方案，目前业务健康，未受市场影响，但强调其情况不一定适用于客户其他业务支出 [55][58] 问题2: 随着公司并购更多SaaS资产，短期内和中期内毛利率将如何变化？ - 公司称收购ShareFile时其毛利率超80%，期望收购资产毛利率至少达到该水平，认为不会对整体毛利率造成大幅稀释，对SaaS产品80%出头的毛利率满意 [60][62] 问题3: 公司是否会倾向于进行SaaS收购，未来SaaS业务占比是否会超50%？ - 公司表示市场上符合收购标准的公司多为SaaS类型，并非刻意聚焦SaaS，但同等条件下更倾向SaaS，因收入更可预测且业务更具长远发展潜力，不过不会只关注SaaS，预计未来会有更多SaaS收购 [66][70] 问题4: 公司Q1业绩超预期且外汇逆风降低，但仍维持全年指引，是出于谨慎还是业务管道有变化？ - 公司称Q1达到预期上限属乐观情况，外汇波动不稳定，设定指引时未过多考虑，通常Q1后不会上调收入预期，但Q1表现为后续季度增添信心 [73][74] 问题5: ARR季度环比略有下降的原因是什么？ - 公司解释部分ARR来自维护合同，Q4到Q1期间此类合同集中，若未签约则不计入ARR，会出现季节性下降，通常Q2会反弹 [78][79] 问题6: 目前AI对公司业务收入和客户构建AI应用的实际意义，以及对并购的影响？ - 公司称目前AI业务收入不显著，预计净留存率（NRR）为低个位数增长，排除ShareFile后MRR增长2.5%；并购方面，虽部分AI公司估值过高，但市场上有很多具备关键AI能力的公司，公司会寻找有前瞻性相关性的业务，包括AI能力、SaaS属性等 [80][85] 问题7: 公司在国际主要地区的业务是否因地缘政治因素出现异常强弱变化，2025财年是否有相关预期？ - 公司表示目前未观察到业务变化，客户长期信任公司，公司业务嵌入客户关键系统，将持续关注市场情绪变化 [89][92]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达3.798亿美元，较2023年的3.066亿美元增长24%；第四季度营收为1.134亿美元，较2023年第四季度的1.046亿美元增长8% [11][27][28] - 2024年第四季度毛利润为4150万美元，较2023年第四季度的2300万美元增长80%；全年毛利润为1.196亿美元，较2023年的5720万美元增长109% [28][29] - 2024年第四季度毛利率为36.6%，较2023年同期的22%提升14.6个百分点；全年毛利率为31.5%，较2023年的18.7%提升12.8个百分点 [28][29][30] - 2024年第四季度GAAP净亏损为8230万美元，2023年第四季度净亏损为2460万美元；2024年全年GAAP净亏损为1.955亿美元，2023年全年净亏损为1.064亿美元 [31] - 2024年第四季度调整后EBITDA为860万美元，2023年同期为 - 260万美元 [12][35] - 2024年经营现金流为正280万美元，2023年为流出7530万美元；年末现金及现金等价物和受限现金达1.096亿美元，较年初净增加2140万美元 [40][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 暂无各条业务线数据和关键指标变化相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA市场2024年营收达1.877亿美元，较2023年的8440万美元增长123%，占总营收近一半 [37] - 美国市场2024年营收从2023年的310万美元增长360%至1440万美元，占总营收4% [38] - 亚太市场2024年营收从2023年的2.191亿美元降至1.777亿美元，同比下降19% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦提升效率和盈利能力，在EMEA和亚太地区执行商业战略，在美国实施战略成本削减措施 [14] - 2025年核心目标为实现正现金流、保持高毛利率、通过创新和战略伙伴关系拓展市场 [15][49] - 2024年面临融资环境困难、供应受限和亚太地区竞争加剧等挑战，采取战略成本控制和运营调整措施应对 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于可持续盈利转折点，2024年取得显著进展，2025年有望继续增长 [15][47] - 基于当前表现、可用资源和未来12个月预期，管理层认为公司持续经营不存在重大疑虑 [36] - 预计2025年营收同比增长18% - 25%，目标营收在4.5亿美元至4.75亿美元之间，维持30%的毛利率目标 [44][45] 其他重要信息 - 湖州3.2期扩建项目预计2025年第一季度实现首批合格生产，将新增每年2吉瓦时的产能 [16][17] - 公司在技术创新方面取得进展，推出ME6储能系统，在硅基电池和全固态电池技术上有进步 [9][10][48] - 公司与多家客户合作，如成为Zoomline混合矿用卡车独家供应商、与东风卡车合作量产商用卡车等 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 - 暂无问答环节相关内容

Conference Call Operator - Operator/Moderator Heather Atkinson - Chief Financial Officer, Venue Holding Corporation J.W. Roth - Founder, Chairman, and Chief Executive Officer, Venue Holding Corporation Terry Liebler - Chief Marketing Officer, Venue Holding Corporation Ray Oliver - Investor, Bear Creek Capital John Lutz - Representative, iHIT Industries LLC Will Hodson - President, Venue Holding Corporation Venu Holding Corporation (VENU) Q4 2024 Earnings Conference Call March 31, 2025 04:30 PM ET Company Pa ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入总计200万美元，较上年同期的90万美元增长131%，主要因OEM销售增加 [29] - 2024年第四季度毛利润总计438,552美元，占收入的22.1%，上年同期为205,114美元，占收入的23.9%，占比下降是因OEM客户批量采购的折扣 [30] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用较上年同期的240万美元减少160万美元，主要因员工人数减少导致的工资降低和基于股票的薪酬降低 [30] - 2024年第四季度净亏损总计251,647美元，较上年同期的220万美元改善88%，主要因销售增长 [31] - 2024年全年收入总计560万美元，较上年的600万美元下降6%，主要因消费市场下滑导致OEM销售减少 [32] - 2024年全年毛利润总计120万美元，占收入的20.5%，上年同期为160万美元，占比26.3%，占比下降主要因RV行业放缓导致销量降低、规模经济效应减弱和固定成本增加，以及非核心产品清算增加了销售成本 [33] - 2024年全年销售、一般和行政费用较上年的870万美元下降9.6%至790万美元，主要因法律和专业费用、工资和福利减少，部分被许可证和费用增加抵消 [33] - 2024年全年净亏损总计1350万美元，合每股21.03美元，上年净亏损750万美元，合每股108.28美元，净亏损主要因2024年10月反向股票分割触发的500万美元一次性认股权证费用，以及3i票据利息增加和结算费用增加 [35] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计50万美元，2023年12月31日为390万美元 [36] - 2024年全年经营活动使用的净现金总计960万美元，上年同期为550万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - E360产品线是铅酸电池的首选转换解决方案，销售增长，目前在美国有300多个客户，包括经销商、批发商、自有品牌客户和OEM [12] - 2024年第三季度开始向客户发货Edge电池，该电池具有定制外形、专利创新和其他新开发的知识产权，采用VHC加热技术、SmartTalk蓝牙和CAN总线通信 [21] - 2025年1月开始分销和履行E360家庭储能解决方案（HESS）的采购订单 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - RV市场正以健康的势头复苏，2024年9月RV出货量同比增长7.7% [20][21] - 家庭储能市场预计到2029年全球规模将超过1230亿美元 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为客户创造储能解决方案，利用第三方测试和UL认证确保安全，提供12年行业领先质保保证质量，并提供系统整体客户支持 [8] - 公司设计、组装和销售磷酸铁锂电池及相关配件，用于RV、船舶、轻型电动汽车和家庭储能应用，产品具有高能量密度和小尺寸特点 [9][10] - 公司通过批发渠道和直接面向消费者的销售渠道销售产品，与主要RV零售商建立了销售关系 [11][13] - 公司计划继续利用在锂电池领域的良好声誉，拓宽分销渠道 [14] - 公司在家庭储能解决方案领域取得进展，预计该产品线将受益于快速增长的电池储能市场和相关激励政策 [14][15] - 公司正在探索与Neovolta的合作，旨在建设美国本土的先进电池制造工厂，开发创新的锂离子电池产品 [15][16] - 公司与Scout Campers合作，为其露营车配备先进的锂离子电池 [17] - 公司于2025年1月完成了注册直接发行和私募配售，筹集约260万美元，计划将净收益用作营运资金和一般公司用途，推进家庭储能解决方案的商业化和其他关键增长计划 [18][19] - 公司将电池产品组合战略布局在多个市场，包括RV、船舶、轻型电动汽车、家庭储能和工业应用市场，并正在建立强大的知识产权组合，目前有11项专利正在申请中 [20][24] - 公司预计新的OEM合作伙伴和分销商将在2025财年为公司带来约500万美元的增量收入，预计增长利润约140万美元 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2025年及以后的增长轨迹充满信心和热情 [37] - 公司被多个RV OEM选为战略供应商，将继续努力拓展OEM市场，新客户推动了对高质量锂电池技术的需求 [37] - 管理层认为家庭储能市场销售将有助于提高公司的毛利率水平 [46] 其他重要信息 - 公司在2024年底和2025年初增加了库存，以应对关税风险，与供应商分担关税负担，并将部分关税成本转嫁给客户 [48] - 公司与Neovolta的合资关系进展顺利，正在积极推进制造业务本土化 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年第四季度推动收入增长的产品和客户有哪些 - 收入增长得益于扩大和新建立的OEM关系，产品独特的外形和新功能，如Edge电池的垂直热传导和蓝牙功能，引领了收入增长 [44] 问题: 2025财年的毛利率情况如何，是否会随着HES产品的推出而提高 - 公司历史毛利率略高于20%，2024年第四季度符合这一水平，管理层认为家庭储能市场销售将有助于提高公司的毛利率 [46] 问题: 公司近期采取了哪些措施来对冲关税风险 - 公司在2024年底和2025年初增加了库存，以避免支付关税，与部分供应商分担关税负担，并将部分关税成本转嫁给客户 [48] 问题: 关税问题对公司与Neovolta的合作有何影响，是否会加速美国本土制造工厂的建设和获得相关政府补助 - 公司与Neovolta的合资关系进展顺利，正在积极推进制造业务本土化，这对公司非常有利 [50] 问题: 新的OEM合作伙伴和客户情况如何，新产品是否推动了新的合作关系 - 公司在2024年底引入的新OEM合作进展良好，一些长期合作的OEM关系也在增长，预计将拓展到其他未在2024年底宣布的OEM品牌，这主要得益于产品系列和功能的扩展，这种势头将在2025年持续 [52][53]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收820万美元，较2023年第四季度下降24%，2023年第四季度含200万美元已终止临床服务收入，2024年第四季度无此项收入 [9] - 2024年第四季度GAAP毛利率42%，显著高于2023年第四季度的23%；非GAAP毛利率42%，高于2023年第四季度的24% [9] - 2024年第四季度GAAP运营费用1540万美元，低于2023年第四季度的2740万美元；非GAAP运营费用1060万美元，低于2023年第四季度的2660万美元 [9][10] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和可供出售证券共2090万美元，其中1140万美元有一定限制 [11] - 2024年第四季度通过ATM销售净募资360万美元；2025年1月完成1000万美元注册直接发行，第一季度通过ATM销售净募资320万美元，公司认为现金可支撑到2026年第一季度 [11][12] - 2024年全年产品（仪器、耗材和软件）收入2700万美元，较2023年增长1%，仪器销售减少近200万美元，耗材销售1280万美元，较2023年增长14%，软件销售620万美元，较2023年增长11% [12] - 2024年全年GAAP毛利率1%，低于2023年的26%，但经过一系列一次性非现金调整；非GAAP毛利率35%，高于2023年的28% [13] - 2024年全年GAAP运营费用1.044亿美元，非GAAP运营费用6890万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年产品收入中，仪器销售减少近200万美元，耗材销售1280万美元，较2023年增长14%，软件销售620万美元，较2023年增长11% [12] - 2024年共销售30307个纳米通道阵列流通池，较2023年的26444个增长15%，其中第四季度销售8058个，较2023年第四季度的7980个增长1% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美洲地区销售额增长9%，欧洲、中东和非洲地区销售额增长10% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为生命科学和工具行业处于市场对新技术接受方式的重新调整期，公司主要经济引擎是光学基因组映射（OGM），用于四个关键领域，其中实体肿瘤应用较新但有潜力 [15][16] - 2024年9月公司转变市场策略，从通过客户获取扩大OGM安装基数转向节约现金，专注于常规使用SAFIRE和STRATIS系统的细胞遗传学客户 [16] - 新策略有四个关键支柱：支持和维持常规OGM及VIA软件用户的安装基数；通过在常规OGM用户站点推广VIA软件提高利用率，促进菜单扩展；继续为OGM报销和纳入医学协会建议及指南提供支持；通过降低成本和增加销量提高盈利能力和可扩展性 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年全年收入在2900 - 3200万美元之间，第一季度收入在620 - 630万美元之间 [24] - 预计2025年安装15 - 20套新的光学基因组映射系统，主要在常规使用站点，包括现有客户站点和符合常规使用群体的新客户 [25] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述，基于当前预期，实际结果可能因多种因素与陈述有重大差异，公司无义务随情况变化更新陈述 [4][5] - 公司除报告GAAP财务指标外，还报告非GAAP财务指标，相关说明及与GAAP指标的调节在今日发布的财报末尾，非GAAP指标不应孤立看待或替代GAAP指标 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年指导中核心收入增长情况 - 公司表示现在都是核心业务，核心收入从29.1%增长到2900 - 3200万美元 [28][29] 问题2: 是否有Sapphire设备置换，净安装基数情况 - 公司将关注重点转向常规使用客户，未来会报告OGM系统安装基数但不做指导，因可能存在置换等情况，会更关注常规使用客户群体及每个客户的收入指标，目前该群体有118个客户，每个客户收入约8.5 - 9万美元 [30][32] 问题3: Stratus Compute的早期反馈及对核心客户利用率的影响 - 反馈积极，Stratus Compute与Stratus系统兼容，Sapphire客户可通过多个Sapphire计算获得类似性能，公司有软件更新计划以提高其速度，通过培训客户使用VIA软件可增加样本运行量，进而提高对速度的需求，形成良性循环 [34][36] 问题4: 是否计划在低成本获取或高利用率领域获取新客户 - 公司认为常规使用客户群体会在目标地区（如欧洲和美国）增长，美国CPT代码的有效性可能促使更多站点加入，公司有库存和资源支持，销售和营销策略将围绕利用已发布的数据和常规使用站点的成功案例 [42][43] 问题5: 类别1 CPT代码是否特定于应用 - 该代码特定于OGM在血液系统恶性肿瘤中的应用，不适用于其他应用，如先天性遗传疾病，部分使用OGM进行该应用的站点有PLA代码或按标准护理正常测试的反射计费，希望未来该应用也有CPT代码 [45][47] 问题6: VIA软件采用如何支持提高利用率及与菜单扩展的相互作用 - VIA软件可自动化用户处理数据和生成变异调用的多个步骤，包括手动筛选变异列表和生成报告，可使实验室更快处理样本，增加单位时间运行量，从而有能力增加其他检测项目，实现菜单扩展 [49][55] 问题7: 向关注现有安装基数利用率转变的策略实施情况及收入增长空间 - 尽管公司运营方式有重大转变，员工数量从2023年底的344人减至2024年底的100人，但耗材销售仍增长14%，增长来自常规使用客户群体，公司认为策略有效，内部认为该群体平均收入有显著增长空间，这对公司整体盈利能力有重要影响 [59][63] 问题8: OGM是否按计划出现在Medicare临床实验室费用表上及LCD方面的更新时间 - OGM于2025年1月1日按计划生效，价格约1300美元，与一些OGM的PLA代码价格一致，部分血液系统恶性肿瘤的PLA代码价格更高，未来价格可能会重新考虑，目前CMS相关流程可能在过渡中，不确定2025年进展速度 [64][68] 问题9: 常规使用客户群体的优势领域及管道中的其他应用 - 血液系统恶性肿瘤是主要应用领域，因为传统技术（如核型分析和FISH）信息不足，OGM是成熟替代方案；先天性遗传疾病是第二大应用领域，如Greenwood遗传中心关于神经管缺陷的研究；实体肿瘤应用正在兴起，细胞和基因治疗刚刚起步；每个应用领域内都有菜单扩展的空间，如细胞和基因治疗中的干细胞、CRISPR - Cas9、CAR - T等 [69][75]

财务数据和关键指标变化 - 2024年总费用同比下降35%，降至810万美元，2023年为1210万美元 [35] - 2024年研发费用降至440万美元，较2023年的770万美元下降43%，主要因CAR - DNF心力衰竭试验完成后成本降低 [35] - 2024年销售、一般和行政费用降至370万美元，较2023年的440万美元下降16%，主要因人员调整和Cardi and Park - Heller试验完成后成本降低 [36] - 2024年净亏损降至790万美元，低于2023年的1160万美元；2024年经营活动净现金使用约为800万美元，较2023年的约1000万美元下降20%，主要因研发费用减少 [37] - 公司2024年底现金及现金等价物总计240万美元，预计2025年现金消耗将适度增加 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 心脏衰竭自体细胞疗法项目（CARDI - AMP） - CARDI - AMP心力衰竭试验中，115名随机缺血性心力衰竭患者接受公司主要治疗候选药物自体心脏细胞疗法（BCD01）治疗，在心脏死亡等效项一级终点上死亡率大幅降低，在主要不良心脏心血管事件二级终点上也有显著降低，但六分钟步行距离三级终点未成功，导致主要终点未达成 [11][12] - 以明尼苏达心力衰竭生活质量问卷衡量的生活质量作为替代三级终点，显示出有意义的趋势，接近统计学显著性（p值为0.14%） [13] - 对结果应用心脏应激标志物NT - ProBNP筛选后，心脏细胞疗法在所有三个层级的两个结果指标上均有优异表现，六分钟步行距离三级终点p值达0.07%，生活质量三级终点p值达0.02%，达到统计学显著性，显示心脏死亡等效项相对风险降低47%，主要不良心脏事件相对风险降低16%，生活质量评分有临床意义的10.5%改善，六分钟步行距离测试有13.9%米的改善 [14] 慢性心肌缺血细胞疗法项目（BCD - 02） - 本季度正在收集Cardi - AMP细胞疗法和慢性心肌缺血试验（BCD - 02）最后滚动队列患者的最终数据，并将准备进行科学展示和发表 [26] 同种异体间充质干细胞疗法项目（BCD - 03） - 已完成缺血性心力衰竭同种异体间充质干细胞疗法（BCD - 03）低剂量队列的患者招募，并正在积极安排数据安全监测委员会对该即用型疗法的结果进行审查 [26][27] Helix生物治疗递送平台 - 目前在Helix生物治疗递送合作方面暂无最新消息，公司继续专注于能为股东带来回报的合作 [27] MorphDNA可操纵导引器平台 - MorphDNA作为可操纵平台用于近期的Cardiallo低剂量队列患者治疗，预计未来会有更多相关手术 [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 提交CAR - DMHF结果并请求与FDA和日本PMDA进行咨询 [34] - 激活CAR - DMHF2多个试验点并推动患者招募 [34] - 为BCD02滚动队列提供顶线数据 [34] - 完成Cardiallo HF低剂量队列的数据安全监测委员会审查 [34] 行业竞争 - 介入性心力衰竭疗法受到越来越多关注，因为即使采用最先进的指南指导药物治疗，仍有许多患者有症状 [29] - 2025年有同行公司的间充质干细胞疗法获FDA批准，治疗价格为80万美元/疗程（四次治疗），另一家同行公司的间充质干细胞疗法预计很快在日本获有条件批准用于治疗急性呼吸窘迫，而BioCardia在该领域也有获批的研究性新药申请（IND） [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CARDI - AMP心力衰竭试验数据为心脏细胞疗法提供了严格的数据集，有力支持正在进行的CARDI - AMP HF2试验，该试验采用生活质量作为复合终点的第三层级，并要求患者有心脏应激标志物升高，此组p值为0.02%，表明CARDI - AMP HF2试验有足够效力且可能成功 [20] - 试验中观察到的接受指南指导药物治疗患者的益处令人信服，特别是在有心脏应激标志物升高的患者中具有统计学显著性，这一结果符合与监管机构讨论的预期，公司期待尽快与FDA和日本PMDA分享CARDI - AMP HF两年数据，以确定使该疗法可供医生和患者使用的途径 [21] - 监管机构了解缺血性射血分数降低性心力衰竭患者的巨大需求，这也是FDA授予心脏细胞疗法突破性设备指定的原因之一，这些机构会根据严格的良好临床实践研究（如CardiAmp HF）的风险 - 效益分析来批准疗法 [22] - 心脏细胞疗法在治疗心力衰竭方面不存在潜在的长期医疗器械植入和药物安全问题，公司与监管机构的讨论将围绕该疗法在严格临床研究中的安全性和有效性证据，以及患者的实际需求和其他可能获批的疗法 [23][24] 其他重要信息 - 会议中管理层所作陈述包含前瞻性声明，涉及开发新产品、技术和获得监管批准等方面的不确定性，实际结果可能与声明有重大差异，更多风险信息可参考公司于2025年3月26日提交给SEC的10 - K表格报告 [6][7] - 会议音频在互联网上直播并录制，会议网络重播约在会议结束一小时后可获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供更多与日本PMDA讨论的细节 - 公司于去年11月与PMDA会面，对方希望看到两年数据，目前公司已有两年数据且结果比之前更好，最差情况这是一个很好的二期试验，最好情况在日本有条件批准甚至完全批准的可能性 [42][43] 问题2：研究停止后，患者是否接受了可能影响数据解读的后续治疗 - 所有患者都已接受指南指导的药物治疗，没有其他额外药物，且公司有广泛的生物样本库，未来可对患者样本进行研究，该研究很严格，患者除了在试验中接受的治疗外，没有接受其他后续治疗 [47][48][50] 问题3：请提供NT - proBNP人群在两组间的平衡情况 - 两组中约一半患者的NT - proBNP升高，这是一个关键因素，NT - proBNP是预先指定的参数，后续将进行协变量分析 [54] 问题4：请解释心脏死亡等效项相对风险降低在20 - 24个月的耐久性和数据解读 - 益处不仅体现在心脏死亡等效项，而是所有能达到p值的终点，在两年随访中所有三个层级的终点表现一致是一个很好的信号，数据的优势在于长期随访中所有层级都表现良好，且在115名随机患者（共125名患者）的心力衰竭试验中能达到p值，而其他类似试验通常需要招募数千名患者，数据在两年时仍存在表明其稳健性，后续会详细公布各项数据 [58][59][62] 问题5：与FDA分享两年数据的预期时间表是怎样的，这将如何影响CAR - DMP两项试验，医生反馈如何，两项试验的招募会加速吗 - 公司将整理数据并与FDA会面，与FDA的互动一直很好，预计不会有困难，可能会有一些创新方法，CAR - DMP两项试验已获批并启动，短期内影响不大，但会进行协变量分析，可能会有新发现并应用到试验中，之前已根据与FDA的沟通修改了治疗计划，减少了患者排除率，预计从约35%降至约15%，数据有说服力，医生会关注MACE事件数据，这些都将有助于加速招募 [69][71][75] 问题6：已在11月与PMDA会面且有了两年数据，下一步计划和时间安排如何 - 下一步是为PMDA准备合适的提交文件包并请求咨询，然后等待对方安排会议和咨询，具体时间不确定，如果文件包简洁，可能很快提出请求，但预计会更充实，对方严谨细致，可能会有多次咨询，预计准备文件包和对方安排会议的时间较短 [78][79][83] 问题7：心力衰竭2试验中，一级和二级终点的积极趋势如何为升高亚组的试验提供参考，该亚组最理想的结果是什么，心力衰竭1试验的结果如何转化到心力衰竭2试验 - 心力衰竭2试验的主要终点与心力衰竭1试验的复合终点结构相同，心力衰竭1试验中亚组的p值为0.02%，该亚组已包含在FDA批准的心力衰竭2试验方案中，目标是在心力衰竭2试验中取得相同结果，即全因心脏死亡等效项、主要不良心脏事件和生活质量三个层级的终点，此前有公司类似试验虽未达到终点但被收购，说明该领域有兴趣，公司有最终数据可进行讨论和分享 [88][89][90] 问题8：心力衰竭2试验的下一个数据节点或中期评估时间是什么时候 - 心力衰竭2试验还处于早期，应关注每月的招募情况和试验点的加入情况，美国研究资金的变化对临床站点有影响，公司打算让加拿大团队重新参与，也可能在欧洲推进该试验 [93]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司研发和销售、一般及行政费用（R&D和SG&A）总计300万美元，2023年第四季度为460万美元 [49] - 剔除非现金股票薪酬费用后，2024年第四季度为280万美元，2023年第四季度为430万美元，费用减少主要因人员费用和其他一般行政费用降低 [50] - 公司预计2025年现金运营费用（SG&A和R&D，剔除股票薪酬）在1800 - 1900万美元之间 [50] - 公司与投资者达成私募融资协议，融资总额最高可达1480万美元，分三笔等额492.5万美元支付，首笔预计4月完成，后两笔分别在招募17名和35名患者且股价高于0.73美元/股时支付 [47] - 截至2021年12月31日，公司现金为890万美元，加上此次融资2440万美元，支持研究在年底完成 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司NEPHRO CRRT研究取得进展，FDA批准将试验规模从166名患者减至70名，主要终点效力仍达90% [13] - 截至2024年底，公司有5个可招募患者的研究点，其中4个不符合理想研究点特征，第5个符合目标特征且已招募6名完成研究患者中的5名 [21] - 第一季度新增3个研究点，其中2个刚开始筛选患者，目前共有8个可招募患者的研究点，7个正在进行筛选 [22] - 预计年中新增5个研究点，使可招募患者的研究点总数达13个，并继续寻求最多至14个研究点 [43] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年第一季度提交上市前批准申请（PMA），推进NIAID的及时开发 [8] - 公司与现有和新投资者达成私募融资协议，为研究完成提供资金支持 [9] - 公司对NEPHRO CRRT研究进行多项调整，包括修改研究方案、增加新研究点、优化研究点特征等，以支持研究在年底完成 [11][16] - 公司认为NEPHRO项目在临床、监管和商业方面的风险较低，因Famistat在日本和韩国有30多年使用记录，试验设计获FDA认可，且现有抗凝产品存在劣势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年取得进展，预计2025年将进一步推进，对NEPHRO项目前景有信心 [8] - 公司感谢FDA及时回应请求，其快速响应是NIAID突破性指定的关键优势 [14] - 公司参加行业会议时，众多医生对NEPHRO项目表示兴趣，显示市场对替代抗凝产品有需求 [26] 其他重要信息 - 公司提醒听众，电话会议中可能涉及公司运营和未来业绩的不确定性，可参考新闻稿和公司定期报告 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原研究方案排除部分患者的原因是什么 - 对于48小时限制，可能是考虑到临床终点，但该时间对患者对NIAD的反应无影响，且长时间CRRT可能影响患者肾功能恢复和死亡率 [60][61] - 对于肝素使用禁忌要求，FDA原认为肝素应提供给所有CRRT患者，但实际多数研究点不提供，该要求无意义，FDA已同意移除 [62][63] 问题2: 多数机构不使用肝素的原因是什么 - 肝素半衰期长且不稳定，难以滴定至目标治疗活化部分凝血活酶时间，且为全身抗凝剂，会增加患者全身出血风险 [70][71][72] 问题3: 私募融资第二和第三笔资金的里程碑是否有时间限制 - 没有时间限制，资金将在达到患者招募数量和股价条件，并满足正常成交条件后触发 [76][79][80] 问题4: 管理层团队哪些成员参与私募融资及金额是多少 - 首席执行官Vince参与，具体金额后续会披露 [82] 问题5: 私募融资里程碑预计达成时间 - 预计年中达成第一个里程碑，第三季度左右达成第二个里程碑 [86] 问题6: 是否计划将现有研究点的主要研究者（PI）更换为肾病专家，以及是否会停用低效研究点 - 公司正在与PI讨论，看能否将主要责任转移给肾病专家或扩大患者群体，纳入内科重症监护病房（ICU） [91] - 若年中14个研究点全部投入使用，低效研究点可能会被替换 [92] 问题7: 新修订标准下的招募率如何，目前完成研究的6名患者是否为全部招募患者 - 目前完成研究的6名患者是最初的患者，其中5名来自符合目标特征的机构 [98] - 目前判断招募率还为时过早，原标准下有25名患者因两个标准被排除，新标准预计对高潜力研究点影响更大 [100][101] 问题8: 有何信心在年底前获得三期研究数据 - 4月将新增2个研究点，年中可使研究点总数达13个，剩余64名患者待招募，平均每个研究点每月招募1 - 1.5名患者，且新研究点患者群体更大 [112][113][114]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和有价证券总计2760万美元，而2023年12月31日为4850万美元，预计在无额外资金的情况下，这些资金足以支持公司运营至2025年第三季度 [40] - 2024年第四季度和全年，公司获得约100万美元的合同收入，2023年同期无此项收入 [41] - 2024年第四季度和全年研发费用分别为680万美元和2670万美元，2023年同期分别为760万美元和3960万美元，全年研发费用较上一年减少1290万美元 [42] - 2024年第四季度和全年一般及行政费用分别为550万美元和2390万美元，2023年同期分别为580万美元和2650万美元，全年一般及行政费用较上一年减少250万美元 [43] - 2024年第四季度和全年公司分别记录了370万美元与某些制造财产和设备相关的减值损失，2023年同期无此类损失 [43] - 2024年第四季度和全年净亏损分别为1570万美元和5660万美元，2023年同期净亏损分别为1410万美元和6790万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肥胖业务线：公司在肥胖领域取得进展，成功在临床前研究中评估了四种基于肠促胰岛素的分子，展示了RONI药丸平台在口服递送多种肥胖治疗药物方面的潜力 [19] - 免疫业务线：公司在免疫领域有资产处于开发中，但目前主要精力集中在肥胖业务 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 肥胖市场预计到2030年将达到1000亿美元，口服替代方案可能会重新定义治疗模式 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是为数百万慢性病患者消除痛苦的注射治疗，致力于将注射用大分子疗法转化为可口服治疗方案，重新定义治疗模式 [12][48] - 公司专注于利用Ronnie Pill技术开发下一代肥胖疗法，如RT - 114和RT - 116项目，计划在2025年年中将RT - 114推进临床试验 [20][35] - 公司拥有强大的专利组合，超过450项已授予专利和待申请专利，为技术提供保护 [15] - 公司开放与制药公司合作的机会，利用其药物无关平台推进口服生物制剂的发展 [24] - 与目前批准的产品相比，RT - 114具有潜在的优势，如可比的体重减轻效果、更好的耐受性、更多保留瘦肌肉质量、更短的滴定时间表和可能的每周口服给药 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2024年和2025年初取得的进展感到自豪，认为RT - 114和RT - 116的临床前数据验证了Ronnie Pill口服递送平台在肥胖领域的潜力 [47][48] - 公司预计现金、现金等价物和有价证券足以支持运营至2025年第三季度，对未来发展有一定信心 [40] 其他重要信息 - Ronnie Pill胶囊技术平台是一项突破，能够在多个适应症上实现与注射剂相当的生物利用度，解决了化学口服递送面临的挑战 [12][17] - 该技术由创新的机器人药丸和专有肠溶包衣组成，可使药丸轻松通过胃部酸性环境，在小肠中实现无痛注射给药 [13][14] - 在临床前研究中，Ronnie Pill已为19种分子（包括抗体、肽和大蛋白）提供了与皮下注射相当的高生物利用度，且在60天重复给药GLP研究中耐受性良好，无严重不良事件 [16] - 临床方面，公司已完成三项一期研究，Ronnie pill在超过200粒药丸给药给146名受试者的过程中耐受性良好，无严重不良事件报告 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：开发口服司美格鲁肽（RT - 116）的原理，开展下一阶段一期试验的成本，以及是否因优先发展RT - 114而搁置其他项目 - 公司目前主要关注RT - 114项目，RT - 116是一项发现性项目，目前不计划为其开展临床研究，开展该研究是为了验证肠促胰岛素的递送和展示药效学效果 [55][56][57] - 司美格鲁肽分子在许多司法管辖区的物质组成专利明年到期，有潜力在中东、巴西等肥胖人口众多的市场加速开发 [59] - 公司有预算开展RT - 114的一期试验，目标是开发每周口服的RT - 114，使其在成本上与注射剂具有竞争力 [63][64] 问题2：RT - 114与PG - 102皮下注射相比，体重减轻变异性较小的原因及对患者的影响，以及RT - 114一期研究计划招募的患者和后续研究计划 - 经肠道给药途径比皮下注射更有效，起效更快，变异性更小，临床研究结果有待观察，但此前的研究表明可能在人体中也有较小的变异性 [70][71] - RT - 114一期研究将进行单次递增剂量和多次递增剂量试验，考虑在肥胖非糖尿病患者（BMI > 30）中进行为期两个月的多次递增剂量研究，观察重复给药的耐受性和总体体重减轻情况 [73] - 后续可能进行为期12周的2a期研究，使用更大的患者群体，测试RONI药丸中的两种剂量与安慰剂对比 [74] 问题3：耐受性对RT - 114早期临床开发的指导作用以及在给药方面优化耐受性的灵活性 - 耐受性是关键，PG - 102临床数据显示其在一期重复剂量研究中耐受性良好，公司研究将争取达到或接近这些结果 [79] - 口服制剂的优势在于可以灵活调整剂量，如将一剂分成两剂，降低峰值、提高谷值，从而改善耐受性 [80] 问题4：RT - 114与皮下注射相比IRP浓度的影响，以及BD方面的合作兴趣和Ronnie Pill平台开发的优先级 - 临床研究中会关注滴定时间表，因为较高的峰值可能与恶心和呕吐事件相关，但由于给药途径不同，需观察是否会成为问题，如有问题可通过减慢滴定速度或分成两剂来控制 [87][88] - 合作仍是公司的主要重点，与Progen的合作是为了将新颖且潜在的一流GLP - 1、GLP - 2平台推向市场，公司还与一家大型制药公司进行了研究合作，Ronnie pill在肥胖、免疫和罕见病领域有大量潜在合作伙伴 [91][92] 问题5：Progen的PG - 102与Zeeland的GLP - 1、GLP - 2在体重减轻和滴定速度方面的比较 - 很难跨研究进行比较，Zeeland的研究中体重减轻效果可能稍低，且在重复剂量研究中表现较平淡，而PG - 102在临床前研究中显示出更持久的体重减轻效果 [97][99] - PG - 102作为FC融合蛋白，能够在一个月内达到最大剂量，与Amgen的Maritide类似，无需滴定，对患者有潜在好处 [100] 问题6：在进入临床试验前是否计划进行额外的动物研究，以及对人体数据与目前数据相似性的信心 - 公司不计划进行更多的临床前工作以进入临床试验 [104] - 这将是公司的第四项一期研究，此前研究显示出良好的生物利用度，基于临床前数据，公司对进入临床试验有很大信心，但最终结果仍需临床研究确定 [105] 问题7：PG - 102皮下注射版本是否会进行标准的一期、二期和关键研究，以及Ronnie在时间上的跟进情况 - Progen已完成一期研究，正在进行2a期研究，并计划在美国提交IND申请，具体时间待确认 [112] - RT - 114项目可以借鉴Progen的研究成果，使临床研究更快更高效，很可能在Progen完成关键研究并提交申请后跟进提交 [113][115]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司录得120万美元收入，较2023年全年增长59% [28] - 2024年NewQ VET癌症测试收入为80万美元，较上一年增长75%，共售出约12万个NewQ VET癌症测试及测试组件，是2023年销量的两倍多 [28] - 2024年NewQ Discover收入为40万美元，同比增长40%，并首次录得NewQ Nets收入 [29] - 2024年运营费用较2023年全年降低23%，下半年运营费用较上一年降低31% [30] - 2024年经营活动净现金使用量为259万美元，2023年为181万美元（受益于收到HESCA的1300万美元里程碑付款），排除这些里程碑付款后，经营活动净现金使用量同比下降17% [31] - 年末现金及现金等价物约为33万美元，2024年持续获得比利时瓦隆地区机构约18万美元的非稀释性资金支持，年末后又收到比利时机构约18万美元的非稀释性资金以及约25万美元的股权销售所得 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 NUQVET - 2024年新QVET癌症测试已在20多个国家向兽医提供，售出约12万个测试，是上一年的两倍多，兽医收入较2023年增长75% [18] - 4月Antec宣布其诊所版NUQ癌症测试在美国和欧洲面向兽医推出，此后在加拿大、澳大利亚、新西兰、英国和亚洲多个国家推出，并计划在全球网络进一步扩展 [19] - 7月波兰领先兽医实验室VetLab和日本Fuji Vet Systems分别引入和全国性推出该测试，年末Fuji延长了使用i10的集中实验室自动化平台的合同 [20] NewQ Discover - 拥有超过10个试剂盒重复客户，包括大型诊断和制药公司 [25] - 2024年在比利时设施处理了超过2600个样本，为13个客户提供服务，其中包括6家制药公司（含两家前10大制药公司），至少3家公司委托了多个项目 [25] - 2024年Discover收入约为40万美元，2025年有更强的业务管道 [25] NUQ Cancer - 一项800名患者的研究表明，NUQ癌症能够区分疑似肺癌患者低剂量CT扫描发现的恶性和良性肺结节，结果于12月公布并于今年3月发表 [38] - 年末后，台湾国立大学团队已招募第一名患者进行最终验证研究，预计2025年底完成，若结果与之前一致，可能会被纳入国家肺癌筛查计划 [40] - 法国里昂的Hospices de Sevilles研究NUQ在患者癌症旅程中的应用，两项手稿正在准备今年发表 [42] - 欧洲肺癌大会上的中期分析显示，NUQ H3K27三甲基化是非小细胞肺癌的强预后标志物，该研究正在撰写，有望在第二季度末提交同行评审发表 [44] - 年末后提交的一份手稿显示，正在开发的自动化NUQ癌症免疫测定法可检测21种不同癌症，有望作为独立的泛癌测试授权许可 [46] NUQ NETS - 2024年处理了超过14000个来自3000多名患者的样本，为H3.1%检测方法提供了重要支持证据 [49] - 今年发表的一篇综述文章已被访问超过2250次，在国际重症监护和急诊医学研讨会上被广泛引用 [50] - 三项临床研究均表明，败血症中循环H3.1%核小体水平升高与死亡、肾衰竭、多器官衰竭、弥散性血管内凝血和感染性休克风险增加相关 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 兽医护理点市场重要且在增长，但仍不到总市场的20%，目前基于手动处理的ELISA平台难以进行大量测试，自动化集中实验室是加速增长的关键 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司专注于生成足够临床数据，以证明新Q平台在诊断筛查和液体活检领域的价值，目标已超预期实现 [10] - 2025年目标是在人类领域签署多个许可协议，目前与多家大公司的商业讨论进展顺利，希望复制在兽医领域的成功，采用多种交易结构，包括持续收入和大额里程碑付款 [11] - 公司致力于扩大新QVET癌症测试的全球覆盖范围，确保兽医能受益于犬癌筛查，通过与行业组织的供应协议实现这一目标 [17] - 公司希望将新Q平台应用于常规临床环境，用于肿瘤学和败血症诊断和治疗，CE标记的NUQ NETS测试已被欧洲三个卓越中心购买，正在与另外10个中心进行讨论，预计2026年投入临床使用 [70] - 公司战略是尽可能筹集非稀释性资金、增加收入、减少开支，并与大型行业参与者签署商业协议，完成人类适应症的商业交易是实现使命的最后一步 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于关键转折点，准备彻底改变动物和人类重大疾病的诊断和监测方式 [12] - 管理层对公司在2024年取得的创新、科学和临床进展感到非常自豪，相信新Q平台具有广泛适用性和巨大潜力 [14] - 2025年公司有望通过签署人类许可协议实现重大突破，各项业务指标呈积极趋势，支持公司在全年实现现金流中性的目标 [34] - 公司技术平台已在兽医肿瘤学领域取得突破，未来将在人类肿瘤学和败血症诊断治疗方面做出重要贡献，有望拯救数百万人和动物的生命并改善其健康状况 [72] 其他重要信息 - 公司团队在2024年迎来了主席Timothy Still和独立董事Ethel Rubin，他们在诊断领域具有丰富的商业和财务经验 [15] - 公司的所有业务支柱均基于核小体定量技术，该技术具有可重复性和成本效益，已在约六种不同的成熟平台上得到验证 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 比胡斯卡猫科癌症测试项目进展如何 - 公司在猫科方面做了很多工作，已对平台进行适应猫科的调整，目前处于在实际动物中测试的阶段，预计今年完成，完成后将从Antec获得500万美元的付款 [79][80] 问题: 里昂研究中该测试是否会用于筛查方案或实际应用，研究方是否会在结果发表后实施该测试 - 研究方计划进行前瞻性研究，如果结果得到确认，该测试可能会在癌症项目中迅速得到应用，公司在台湾和里昂的研究有潜在的相互验证作用 [85][86] - 公司与台湾和法国的国家筛查项目进行了积极讨论，台湾项目预计每年有数千次测试，收费高达50美元/次，大型国家的筛查项目潜在测试量可达数十万次 [89][91] 问题: Q4测试销售数量波动的关键驱动因素是什么，2025年影响销售表现的因素有哪些 - 2024年主要客户倾向于批量采购，导致收入不稳定，但全年仍实现了12万个测试的销售，是上一年的两倍 [100] - 2025年中央实验室自动化将开启与参考实验室的更大机会，护理点方面将受益于Antec的Elementi Plus推广，Discover业务将有更大交易和重复客户，重点是在肿瘤学和败血症领域签署大型许可协议 [101][102] 问题: 公司如何管理2025年获得新融资的时间和风险 - 公司已减少现金消耗，大型临床研究已结束，正在进行的小型研究由瓦隆地区的赠款资助，预计该支持将持续，关键是推动许可协议的签署，在此之前将严格控制开支和现金流 [110][111] 问题: 公司有多少数据室，在哪里，会议活动是否会增加数据室的活跃度 - 公司有肿瘤学和败血症两个数据室，新数据的出现有助于推动与大公司的讨论，关键意见领袖对公司技术的支持也有助于推动许可谈判 [119][120] - 会议上公司数据引起了极大兴趣，数据室经过精心策划，展示了大量支持测试科学和技术的未公开数据，对许可讨论非常有帮助 [124][125] 问题: NewQ Discover目前的平均合同金额是多少 - 较小的合同为概念验证，金额在数万美元，下一级约为30万美元，再高可达50万美元以上，如果是伴随诊断合同，利润更高，可达数百万美元 [132] - 目前合同金额正在向数十万中期迈进，预计今年会有更多此类合同，未来几年NewQ Discover收入占比可能会下降 [134][133] 问题: 台湾国立大学医院的500名患者验证研究有何预期 - 研究进展顺利，预计今年完成，希望该研究能复制之前的出色数据，即准确区分良性和癌性结节，减少多达50%的活检，使低剂量CT扫描成为可行的筛查方案 [137][138] - 如果研究继续顺利进行，今年可能会有中期数据支持将该测试纳入国家筛查计划，且无需额外的FDA审批流程 [139][140]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总营收增长至2540万美元，较2023年的2500万美元增长2% [10] - 净收入显著改善至51.3万美元，较2023年的29.9万美元增长近71% [12] - 调整后EBITDA达237万美元，而去年为164万美元 [12] - 2024年12月31日结束时，现金和有价证券约为1230万美元，2023年同期为1275万美元 [32] - 2024年销售、一般和行政费用为1100万美元，较2023年的970万美元增加130万美元，增幅13% [27][30] - 2024年销售成本为1430万美元，较2023年的1540万美元减少110万美元，降幅7% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云基础设施和灾难恢复服务业务板块收入同比增长27%，达到1230万美元，占总营收的51% [11] - 截至年底，年度经常性收入运行率为2150万美元 [11] - 2020年第一季度至2025年第一季度，CloudFirst实现收入扩张，季度收入从186万美元增至354万美元，复合年增长率为18%；若包括与Flagship的合并，复合年增长率为30% [15] - 网络安全订阅和管理业务中，企业客户响应风险，软件续订和Office 365贡献了增量经常性收入 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，CloudFirst网站吸引了超过8.4万独立访客 [25] - 欧洲和跨境IBM组织的估计潜在市场超过5万家公司 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有针对性的地域扩张和专注核心优势，为成为云基础设施服务全球领导者奠定基础，是少数提供灾难恢复和云托管多云解决方案的全球单一来源提供商，在IBM Power平台上具有竞争优势 [9] - 2024年国际扩张至英国，成立CloudFirst Europe Limited，与Brightsolid和Pulsant合作，在英国部署三个三级数据中心 [17][18] - 2024年1月完成Flagship和CloudFirst的合并，增强内部效率，整合技术能力，打造更强大的市场引擎 [20] - 持续投资平台扩展，在美国芝加哥新增一个三级数据中心，全球基础设施覆盖10个数据中心 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是执行之年，公司增长了经常性云业务，改善了盈利状况，进行了国际扩张并整合了运营，进入2025年，有强大的财务基础、高留存率的经常性收入模式、国际云平台和明确的战略以利用不断增长的需求 [26] - 公司认为自身仍被低估，将继续探索挖掘股东价值的方法 [33] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，重要影响因素包括从IBM云迁移中获益的能力、实现未来盈利的能力以及维持纳斯达克上市的能力等 [4][5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年的支出计划，SG&A方面的运营支出是否会上升，是否有资本支出 - 2024年在英国的资本支出约为57.5万美元，预计英国目前的资本支出已足够，预计第四季度开始计费，2026年1月实现收支平衡；2024年美国的资本支出为120万美元；公司目前状况良好，预计支出不会大幅增加 [37][38][41] 问题2: 公司在英国和欧洲的扩张中，对IBM Power侧的云迁移覆盖情况，是否触及了大部分机会 - 公司认为还有提升空间，Hal Schwartz正与数字营销公司合作以增加潜在客户生成，尽管营销潜在客户略有下降，但仍在转化为销售潜在客户，同时也在努力拓展合作伙伴关系 [47][48] 问题3: 公司在受监管市场取得成功的驱动因素，以及继续拓展受监管机会的潜在业务量 - 公司在认证方面投入资金，拥有英国所需的所有认证；在从本地迁移到云端时，网络安全是关键，公司非常安全，能让客户放心；公司在数据迁移方面有良好声誉，比竞争对手IBM做得更好且更易合作；监管、合规和网络安全是关键因素 [50][52][53] 问题4: 剔除2023年和2024年合并结果中不稳定且规模较大的硬件销售后，其余业务的有机增长率 - 订阅、云、灾难恢复和云托管业务的有机复合年增长率为17.8%，若纳入Flagship合并则为30% [58] 问题5: 2024年相对于2023年，上述指标的增长率是否有显著差异 - 公司表示可以计算并通过邮件回复，该增长率一直较为稳定且呈增长态势，18%的增长率在行业基准中表现良好 [61] 问题6: 公司能否在2025年不依赖设备销售的情况下实现自由现金流中性或更好 - 公司认为可以，2024年设备销售不多，年度经常性收入占总营收的比例超过80%，第三季度为82%；CloudFirst仅云服务的EBITDA利润率约为30%，软件续订和硬件维护的利润率约为15% [66][69][71] 问题7: 董事会是否讨论过通过股票回购来规范公司股票的公开市场估值 - 公司董事长曾向董事会提出过，但由于股价原因，无法用股权进行收购；公司希望保留现金用于有机增长，对于股票回购，可能更关注权证，以消除其带来的影响 [75][76][78]