业绩总结 - Super Group在2025年上半年体育毛利率为13.9%，相比2024年上半年的11.8%增长了2.1个百分点[30] - 最近12个月的收入为21亿美元，调整后的EBITDA为4.86亿美元[51] - 2023年第一季度至2025年第二季度，净收入同比增长约30%[66] - 2023年第一季度至2025年第二季度，存款同比增长约37%[66] - 2023年第一季度至2025年第二季度，首次存款客户的获取动能强劲，增长约1.5倍[71] 用户数据 - 市场资本化超过60亿美元，平均每月活跃用户达到550万[51] - 2023年第一季度至2025年第二季度，平均每月活跃用户同比增长约57%[63] - 56%的全球客户使用至少一种负责任博彩工具[57] - 负责任博彩问卷的参与率提高了21%[58] - 2025年上半年，74%的总收入来自于2025年之前的客户群体[194] 新产品和新技术研发 - Super Group的AI驱动客户服务自动化使客户响应时间提升，客户服务量增加70%[29] - Super Group的AI技术在风险管理中实现了实时异常检测，保护收入[28] 市场扩张和并购 - 2025年全球互动市场总规模预计为2090亿美元，2030年预计达到3380亿美元，年均增长率为10%[53] - 全球iGaming市场预计在2023年至2030年间将实现持续的两位数增长，五年复合年增长率约为11%[120] - 2023年全球iGaming市场规模为580亿美元，预计到2030年将达到1420亿美元[120] - 2025年预计新西兰市场规模将达到10亿美元，五年复合年增长率约为8%[163] 负面信息 - Super Group的市场机会和盈利能力的预期受到多种经济和竞争风险的影响[2] 其他新策略和有价值的信息 - Super Group的客户参与度关键指标提升了25%[28] - Super Group的体育产品组合中，体育类占比达到76%[37] - 2022年到2025年，体育博彩的毛收入中，足球占比从57%提升至76%[98] - 2025年Betway全球的运营支出占净收入的比例预计将降至19%[179] - 2025年第一季度，Betway全球的体育博彩毛利率约为13%[187] - 2025年第一季度，约80%的毛收入来自2025年前的客户群体[128]

PCB业务表现 - PCB业务2025年上半年主营业务收入62.74亿元，同比增长29.21% [1] - PCB业务毛利率34.42%，同比增加3.05个百分点 [1][2] - 工厂综合产能利用率处于相对高位 [7] - 400G及以上高速交换机、光模块需求显著提升 [2][4] - AI加速卡等产品需求释放，数据中心领域占比提升 [2][4] - 汽车电子领域订单收入增加 [4] 封装基板业务表现 - 封装基板业务2025年上半年主营业务收入17.40亿元，同比增长9.03% [3] - 封装基板业务毛利率15.15%，同比减少10.31个百分点 [3] - 广州封装基板项目处于产能爬坡阶段 [3][9] - 已承接BT类及部分FC-BGA产品批量订单 [9] - 2025年上半年广州广芯亏损环比收窄 [9] 产能布局与建设 - 南通四期项目预计2025年四季度连线 [8] - 泰国工厂目前已连线 [8] - 通过对现有工厂技术改造升级扩充产能 [8] - 封装基板工厂产能利用率同比明显改善 [7] 技术应用与业务协同 - HDI技术应用于通信、数据中心、工控医疗、汽车电子等领域中高端产品 [10] - 电子装联业务2024年主营业务收入28.23亿元，占总收入15.76% [11] - 电子装联业务2025年上半年主营业务收入14.78亿元，占总收入14.14% [11] - 电子装联业务聚焦通信、数据中心、医疗、汽车电子等领域 [11]

股权结构与股东支持 - 实际控制人国科控股直接持股30.53%并保持绝对控制地位 [3] - 国科控股将公司定位为人工智能板块领头羊企业并提供资源支持 [3] 业务营收构成 - 烟草板块业务营收占比28%-35% [8] - 数字会议板块业务营收占比26%-32% [8] - 其余为政府及事业单位、油气业务 [8] 医疗领域合作与产品进展 - 与华西医院战略合作近二十年 基于医疗大数据和AI技术打造专业模型解决方案 [4] - 智能麻醉机器人完成首次临床试验 计划2028年底完成第三类医疗器械取证 [5] - 研发基于光遗传调控的闭环脑机接口系统 应用于智慧麻醉和智慧康复场景 [9] - 2022年获批成立"成都市脑认知与智慧医疗创新应用实验室" [9] 工业智能产品进展 - 智能装载机器人在路桥集团内部试用并启动市场推广 [6] - 第二代智能装载机器人完成设计 [6] - 智能铺路机器人处于测试阶段 [7] 技术布局与优势 - 完成"边缘感知-数据中台-行业大模型-机器人"机器视觉全产业链布局 [11] - 拥有中国科学院大学博士硕士培养点及院士领衔的自动推理实验室 [11] - 核心技术为高速机器视觉与智能分析技术 应用于智慧政务/智能制造/智慧城市/智慧健康四大板块 [8][11] - 自主研发产品包括边缘智能网关、AI中台、工业检测大模型、政务大模型、医疗大模型等 [11]

业务结构 - 保健按摩业务占主营业务收入74.87%，其中按摩椅44.23%，按摩小电器30.64% [2] - 健康环境业务占主营业务收入15.30% [2] - 其他品类业务占主营业务收入9.83% [2] 市场前景 - 国内按摩保健产品市场渗透率和集中度较低，发展潜力巨大 [3] - 行业驱动因素：国民健康需求提升、人口老龄化、亚健康泛年轻化趋势 [3] - 东亚/东南亚地区受传统按摩理念影响大，北美/欧洲市场逐步认同产品价值 [3] 财务表现 - 2025年上半年中国自主品牌收入同比增长15.97% [4] - 2025年上半年中国自主品牌净利润同比增长425.71% [4] - 奥佳转债剩余余额4.58亿元，2026年2月到期 [8] 战略举措 - 自主品牌收入占比超50% [4] - 全球首创5D机芯技术处于行业断层领先地位 [4][7] - 越南工厂设计年产能540万台，已逐步投产 [6] - 积极响应"以旧换新"补贴政策 [4] 品牌营销 - 在核心商圈及机场大屏投放广告，亮相消博会，邀请奥运冠军体验 [5] - 发展小红书种草渠道，自播团队全覆盖主流时段 [5] - 采用头部达人直播合作，加强线上渠道竞争力 [5] - 实施精准营销和客群分层管理 [5] 技术创新 - 5D机芯实现"按摩力度精准检测和自适应闭环控制" [7][8] - 在AI算法、中医推拿数字化、健康检测软件技术领域领先 [8] - 与中国科学院海西研究院联合培育具身智能健康服务机器人 [8] - 开发双腿双臂可分离摆动的新型按摩椅产品 [8] 业务拓展 - 共享按摩椅品牌"摩享时光"坚持轻资产模式 [6] - 覆盖一二线大城市中高端商场，开拓三四线下沉市场 [6] - 海外市场深挖东南亚潜力，新增铺设量行业前列 [6]

信创产业布局与竞争力 - 作为中国电科信创产业牵头单位 处于产业第一梯队 提供咨询规划 攻关适配 工程实施 产品提供 运维服务 人才培养一体化服务 [2] - 普华车用操作系统完成158款国内外芯片适配 37家整车企业和342家零部件企业下载使用 [3] - 金仓数据库深耕金融 电信 医疗 交通核心场景 提出"数据库平替用金仓"战略 [3] - 推出太极天微系列终端和紫微系列服务器 配套四象卫士终端管理软件和六合生态服务云平台 党政领域初见成效 [3] AI技术融合与产品创新 - 电科金仓推出融合AI的新一代数据库产品：KES V9 2025 KEMCC 云数据库AI版 KFS Ultra [4] - 慧点科技推出"慧珠"信创私域智能体平台 覆盖OA 风控 合规等管理场景 [4] - 太极法智易推出"极小易"智能体V3.0 提供合同管理 制度建设 风险内控 合规管控智能化服务 [4] - 中国电科推出"小可3.0"大模型（Lite-3B Std-13B Max-30B版本）和"极智"智能体平台 实现无限上下文处理 [5] - 极智平台新增百余项专业功能单元 在政务 司法 农业 医疗领域深度应用 [6] AI商业化进展与实施模式 - AI项目从概念验证转向落地实践 采用四种模式：技术全栈生态 垂直应用驱动 生态协同共建 传统业务AI化 [6] - 市场开拓聚焦通用类工具 深度业务工具 数字员工 开发部署平台四个方向 面向政府部门和央国企客户 [6] 发展战略与核心能力构建 - 提出"一体两翼三引擎"发展策略：以可信 数据 智能为核心驱动力 [6] - 一体：聚焦数字政府 公共安全 智慧城市 产业数字化领域 推动IT和OT融合创新 [6] - 两翼：产品产业化（数据库 企业管理软件 行业专用产品）和服务平台化（云服务 数据空间运营 数据授权运营） [6] - 三引擎：可信筑基（可信数字底座） 数据驱动（挖掘数据价值） 智领未来（AI引领转型） [7]

业务结构 - 高温合金业务分为铸造合金制品、变形合金制品和新型合金制品三大类 [1] - 军品业务收入占比约60%，民品业务收入占比约40% [1] 子公司运营 - 青岛新力通2025年上半年营业收入8.41亿元，利润总额2.07亿元 [1][2] - 青岛新力通国内与海外业务各占50%，主要海外客户分布在中东国家 [2] - 西安子公司2025年上半年营业收入1.16亿元，净利润2729万元 [2] - 辽宁子公司（沈阳基地）2025年上半年营业收入4605万元 [2] 战略规划 - 青岛新力通以"专业化、品牌化、国际化"为导向，将持续提升海外业务占比 [1][2] - 公司未与海外发动机厂商建立合作 [2] - 通过市场开拓、两金管控、运营优化、科技体系完善和降本增效五大措施应对业绩风险 [2]

信贷投放重点 - 加大涉农、普惠小微信贷投放，夯实"支农支小"战略定位 [2] - 加强对普惠金融、绿色金融、战略性新兴产业等重点领域的支持 [2] - 坚持严控风险原则，保存量、拓增量，推动贷款增长和结构优化 [2] 小微企业服务策略 - 单列信贷计划，引导分支机构深耕小微与涉农领域 [2] - 推进"千村万户"走访行动，下沉市场提升服务触达率 [2] - 优化考核体系，强化正向激励，运用降准及再贷款再贴现等工具 [2] - 提升"信贷工厂"运营效能，构建标准化审批体系缩短办贷时效 [2] - 优化普惠产品体系（金穗惠农/惠企/惠商/惠科/房抵贷） [2] - 推行"场景营销+特别授权"批量营销模式 [2] - 落实尽职免责制度与小微贷款不良容忍度要求 [3] - 开发小额线上信贷产品，推广数智网格与普惠平台应用 [3]

数据中心散热业务 - 全资子公司创源智热开展数据中心散热结构件业务 产品包括虹吸式特种散热模组和液冷板 [2] - 2025年上半年已开展液冷板关键环节代工业务 并推进液冷板和散热模组在客户端的产品认证 [2] - 采用协同制造（大陆外区域）与自主产销（大陆市场）双轮驱动模式 [2] 导热界面材料业务 - 东莞兆科主营业务为导热界面材料研发生产销售 包括导热硅脂/凝胶/垫片/粘胶等 [3] - 受益于5G/6G/物联网/云计算等新兴技术发展 高算力场景推动散热材料需求持续增长 [4] - 依托优质客户资源和技术积累 积极布局高性能高功率产品应用领域 [4] 收购整合进展 - 筹划收购东莞兆科100%直接或间接持有的4家子公司（昆山兆科/兆科科技/越南兆科/新加坡兆科） [5] - 东莞兆科已完成对昆山兆科的股权整合 正推进其他标的公司股权整合工作 [5] - 涉及复杂跨境并购 时间周期较长 但交易双方保持强烈合作意向 [5] 新能源业务增长 - 受益于新能源车型数量增加/智能化水平提升/充换电设施完善 市场需求持续增长 [6] - 控股子公司瑞泰克生产适配麒麟电池与神行电池的高频焊液冷板 [7] - 2025年全力推进新产线建设并对既有产线升级改造 提升生产效率降低不良率 [7] 传统主业发展 - 高分子材料业务包括防水密封材料/防火绝缘材料/防潮封堵材料 [7] - 2025年上半年保持稳健发展 为通信/电力/汽车领域提供稳定现金流和利润贡献 [7]

金融市场业务表现与策略 - 2025年上半年金融市场业务投资收益和公允价值变动损益合计15.10亿元，同比增加2.12亿元，同比增长16.37% [2] - 投资策略以固定收益类标准化债券配置为主，强化久期管理并重点防范市场风险 [2] - 加大商业银行债、资产支持证券及同业存单等低资本消耗品种投资力度，保障债券利息收入稳步增长 [2] 信贷资产质量状况 - 截至2025年6月末不良贷款率1.12%，较年初下降0.02个百分点 [3] - 拨备覆盖率252.80%，较年初提升11.48个百分点 [3] - 持续加强信贷资产质量管控，升级信用风险监测体系并定期开展风险排查 [3] 风险管控与发展方向 - 加强对重点区域、重点业务领域还本付息跟踪管控，预防资产质量劣变风险 [3] - 聚焦山东省及青岛市高质量发展，提升服务实体经济能力并强化风险防控 [3] - 持续推进授信资产结构转型，完善资产质量动态管理机制 [3]

海外业务表现 - 2023年境外收入1.17亿元，占营收2.71%，同比增长619.54% [4] - 2024年境外收入3.75亿元，占营收7.32%，同比增长221.48% [4] - 2025年上半年境外收入2.02亿元，占营收7.82%，同比增长59.57% [4] - 海外发行策略通过深挖核心用户、精准引流和口碑拓圈实现增长 [2] - 重点布局中国港澳台、韩国、东南亚，并拓展日本及欧美市场 [2] 产品与IP储备 - 持有知名IP包括机动战士敢达系列、OVERLORD、仙剑奇侠传、斗罗大陆等超20个IP [3] - 《怪物联萌》在韩国上线首日登AppStore免费榜Top2 [5] - 《MU Immortal》欧美服上线当日登多国IOS RPG免费榜Top1 [5] - 《派对不兽控》海外版上线前超百万预约，港澳台下载榜前列 [6] - 《超虾大作战》海外版上线首日港澳台下载榜前列 [6] 信息服务与传奇盒子 - 2025年上半年信息服务收入6.57亿元，主要为传奇盒子及合作推广服务 [7] - 传奇盒子是聚焦传奇用户的垂直社区平台，整合游戏体验、社区互动、直播及交易 [8] - 闲趣互娱获《热血传奇》及《传奇世界》独家授权开发运营盒子产品 [9][10] - 三九互娱支付1亿元用于传奇盒子品牌专区展示推广 [10] - 贪玩游戏支付2亿元开设明星专区品牌服 [10] - 掌玩游戏支付1.5亿元开设品牌专区 [10] - 超25款传奇游戏入驻，计划引入超百款进一步夯实生态 [10] 公司治理与股东情况 - 截至2025年9月10日股东总户数53,848户，近期趋于减少 [10] - 控股股东及高管承诺2024-2028年分红用于增持，2024年增持8,977.21万元，2025年第一次增持4,168.12万元 [13][14] 投资与仲裁事项 - 持有世纪华通股份作为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，不影响当期损益 [12] - 对娱美德新加坡仲裁获胜，应收款项暂无法确认，已启动承认与执行程序 [11] 新产品计划 - EVE作为全球首款3D AI智能陪伴应用，计划2025年底上线，聚焦情感连接与生活陪伴 [16]