财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约24亿美元，同比增长1.5%，超出预期 [14] - 非GAAP运营收入3 - 4亿美元，低于上次电话会议提供的指引范围 [16] - 调整后EBITDA为3.57亿美元，利润率为14.8%；非GAAP摊薄每股收益为2.7美元，同比增加0.1美元；GAAP净收入为4200万美元，GAAP摊薄每股收益为0.63美元 [17] - 调整后自由现金流为2亿美元，较第一季度环比改善约2.4亿美元 [17] - 向股东返还约6700万美元，包括回购4500万美元普通股和约2200万美元季度股息 [18] - 第三季度预计营收24.45 - 2.47亿美元，预计运营收入1.62 - 1.72亿美元，非GAAP运营收入3.18 - 3.28亿美元，非GAAP每股收益2.8 - 2.91美元 [19][20] - 2025财年全年预计营收97.2 - 98.15亿美元，预计运营收入6.75 - 6.95亿美元，非GAAP运营收入13 - 13.2亿美元，非GAAP每股收益11.53 - 11.76美元，调整后自由现金流6.25 - 6.5亿美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心AI主导的客户体验服务和相邻AI解决方案持续增长，相邻服务增长速度快于公司整体 [14] - 零售、旅游和电子商务客户营收同比增长3%，媒体和通信同比增长3%，银行、金融服务和保险客户营收增长2%，科技和医疗保健业务相对持平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方对450家全球企业的调查显示，85%的企业预计未来两到三年增加外包预算，大部分增量预计是支持其AI议程的净新增投资 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕提供符合客户需求的集成技术解决方案、拓展业务解决方案组合以扩大市场份额、自动化或减少对商品业务的投资 [12] - 推出iX Hero和iX Hello等AI产品，为客户提供一系列AI解决方案，满足全自动化和人力增强需求 [10][11] - 客户倾向于选择规模大、业务广泛、专业能力强的合作伙伴，公司在大型项目上相对于竞争对手具有优势 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司投资取得成效，增长加速，对下半年各指标增长充满信心 [6][8] - 市场对AI的需求从炒作转向实用，公司的AI解决方案符合市场需求，获得第三方认可 [9][10] - 预计第三和第四季度利润率将有显著的环比改善，全年有望实现收入增长加速 [16][19][20] 其他重要信息 - 4月部分客户因关税暂停项目，公司决定保留劳动力，5月利润率开始好转，预计第三季度末利润率同比改善 [7] - 公司在技术和团队方面进行了投资，为当前市场机遇做好了准备 [10] - 公司在客户合作伙伴整合方面取得进展，有助于赢得更多复杂业务 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年收入加速是更广泛的还是依赖特定合同，从行业角度看收入加速可能来自哪里？ - 增长动力广泛，各地区和各行业的业务管道都在稳健建设，银行、科技、媒体和通信以及医疗保健等行业开始出现良好势头 [28] 问题2: 公司在AI技术应用方面处于什么阶段，市场表现如何，未来一年有何预期？ - 公司自主研发的AI产品获得客户认可，采用速度略超预期，部署规模开始扩大，经济模式与预期略有不同，预计第四季度实现盈利，且无需增加投资即可加速产品增长 [33][34][35] 问题3: 第二季度利润率低于指引的原因，关税和外汇等因素的影响分别有多大？ - 4月部分客户因关税暂停项目，公司保留劳动力导致利润率下降，5月利润率开始恢复，预计第三季度末利润率同比改善；外汇因素影响较小 [40][43][45] 问题4: 对下半年收入温和加速有信心的原因，是否与4月关税导致的收入下降有关？ - 信心来自已签订的新业务以及第二季度采取的行动获得的更多客户份额，关税影响已在5月恢复，公司一直保守制定收入指引，预计下半年继续表现良好并加速增长 [48][49][50] 问题5: IX Hello和IX Hero AI产品今年及未来的收入贡献，是否计划调整AI支出？ - 公司在AI产品上的支出为5000万美元，预计第四季度实现盈利，未来将继续实现利润率扩张和业务增长，无需增加支出 [54][55] 问题6: 对第三季度利润率改善有信心的原因，当前季度运营利润率趋势如何？ - 公司专注于实现收入指引上限，预计关税影响逐渐消除，运营效率提高，AI投资实现盈利，这些因素将推动利润率改善 [58][59][60] 问题7: 销售周期趋势如何，客户将服务离岸化对收入和利润率有何影响，Catalyst业务的收入增长情况如何？ - 转型交易的销售周期较长，但未明显拉长或缩短；传统业务交易周期为一到两个季度，收入贡献需再等两个季度；Catalyst业务收入与公司整体业务同步增长，未来将作为集成解决方案提供；离岸化对增长有1.5% - 2%的逆风影响，预计年底将商品业务收入占比从7%降至5% [62][63][65] 问题8: 公司受益于客户合作伙伴整合趋势的原因，下半年是否有持续动力？ - 原因包括运营卓越、技术能力和规模优势；下半年及2026年将继续受益于这一趋势 [70][71][73] 问题9: 托管服务业务的增长情况，在公司业务中的占比如何？ - 托管服务业务在AI领域增长较快，目前在公司业务中占比较小，是Catalyst业务的一部分，Catalyst业务占收入的8% [74][75] 问题10: 随着自动化和AI应用增加，员工人数的弹性如何，是否会导致全球就业岗位减少？ - 公司可以根据需要快速降低人力成本，目前人力效率提升范围在5% - 40%，长期来看有能力在不增加员工人数的情况下实现收入增长，目标是保持员工人数稳定或减少 [80][81][82] 问题11: 随着自动化、AI和离岸化增加，定价策略如何演变，是否从按时间和材料定价转向按成果定价？ - 公司未看到定价模式的重大变化，但对按成果定价的兴趣增加，预计这种转变将缓慢进行；公司专注于增加新的收入来源，如IX产品套件和托管服务合同，但这些收入流在可预见的未来不会超过公司收入的一半 [87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收报告基础上下降12%，货币中性基础上下降11% [30] - 耐克直营下降14%，其中耐克数字业务下降26%，耐克门店增长2%，批发业务下降9% [30] - 毛利率报告基础上下降440个基点至40.3% [30] - SG&A报告基础上增长1%，需求创造投资增长15%，运营管理费用下降3% [31] - 有效税率为33.6%，去年同期为13.1% [31] - 每股收益为0.14美元，全年摊薄后每股收益为2.16美元 [30][31] - 库存与上年持平，较上一季度下降1% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 耐克直营 - 第四季度下降14%，其中数字业务下降26%，门店增长2% [30] 批发业务 - 第四季度下降9% [30] 跑步业务 - 本季度整体高个位数增长，Bovero 18超90天成为超1亿美元的业务 [21] 篮球业务 - 本财年女性业务增长超50%，Asia Wilson签名系列首双鞋A1北美数字平台三分钟售罄 [22] 运动休闲业务 - 跑步鞋款持续强劲，正通过不同渠道重新推出Air Max 95 [22] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度营收下降11%，直营下降14%（数字业务下降25%，门店增长3%），批发下降8%，EBIT报告基础上下降29% [33] EMEA市场 - 第四季度营收下降10%，直营下降19%（数字业务下降36%，门店增长5%），批发下降4%，EBIT报告基础上下降41% [35] 大中华市场 - 第四季度营收下降20%，直营下降15%（数字业务下降31%，门店下降6%），批发下降24%，EBIT报告基础上下降45%，库存较上年下降11% [38][40] APLA市场 - 第四季度营收下降3%，直营下降1%（数字业务下降6%，门店增长4%），批发下降5%，EBIT报告基础上下降33% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施WinNow行动，重新定位业务，包括调整团队、聚焦关键运动和地区、优化经典系列、提升数字业务等 [10] - 向运动进攻战略转型，组建跨职能运动团队，按运动细分市场，提升品牌差异化和竞争力 [13] - 加强与批发合作伙伴的合作，招聘相关人员，提升展示效果和销售转化率 [14] - 拓展与战略合作伙伴的分销渠道，如与Urban Outfitters、Aritzia、亚马逊等合作 [17][19] - 行业面临地缘政治波动和关税不确定性，各运动领域存在不同竞争对手 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度和2025财年业绩未达耐克标准，但WinNow行动已产生影响，预计业务结果将改善 [8][9] - 2026财年有望看到耐克性能产品的增长势头持续，各地区业务恢复进度不同 [23][25] - 新关税带来约10亿美元的成本增加，预计2026财年对毛利率影响约75个基点，上半年影响更大 [46][47] - 预计第一季度营收中个位数下降，毛利率下降约350 - 425个基点，SG&A费用低个位数增长 [53] 其他重要信息 - 公司提到Faith Kipyegin尝试破四分钟一英里的“Breaking Four”活动，虽未成功但体现品牌精神 [6] - 公司在多个体育赛事中展示品牌影响力，如法网、NBA总决赛等 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请阐述运动进攻战略的加速行动及2026财年下半年的创新阶段，以及2026财年营收节奏和影响第一季度营收的因素 - 公司将组建运动痴迷团队，通过运动进攻战略推动创新产品在各品牌和品类的持续推出，以运动为核心能取得更好成绩，如跑步业务高个位数增长 [64][65] - 第一季度营收中个位数下降受经典鞋类系列、库存清理、数字流量下降等因素影响，下半年特许经营管理逆风主要集中在上半年，数字业务全年仍为逆风，批发业务有积极信号 [72][73] 问题2：清理市场的行动是否与之前计划一致，关税在第一季度影响较大的原因 - 库存清理与之前计划一致，市场库存质量有所改善，假日订单增加表明渠道在变干净 [78][79] - 关税第一季度影响大是因为采取的四项抵消措施在财年内不同时间实施，全年对毛利率影响75个基点 [80] 问题3：毛利率压力是否会随时间减轻，下半年是否有机会恢复增长 - 2026财年上半年毛利率仍面临压力，受产品和渠道组合、WinNow行动、新关税影响，下半年压力将减轻 [82][83] 问题4：鉴于批发业务是主要驱动力且订单增长，今年是否有机会实现整体增长 - 公司认为通过WinNow行动和运动进攻战略可实现可持续盈利增长，各地区执行进度不同，目前需按季度评估，全面恢复需要时间 [86][90] 问题5：请介绍市场情况，包括DKS、Foot Locker、JD等在专业零售中的位置，以及亚马逊合作的收入确认和可见性 - 公司通过多渠道服务不同消费者，与合作伙伴紧密合作，提升市场表现，亚马逊合作是为了拓展整体集成市场 [93][95] - 第一季度在亚马逊上线业务规模不大，批发业务进展是WinNow行动进展的重要指标 [98] 问题6：2026财年下半年营收的适度逆风意味着什么，恢复全价销售与单位销量之间的权衡 - 2026财年下半年业务将更倾向全价销售，更具盈利能力，但与上一年较高的低价清算水平相比会有营收逆风 [102] 问题7：请谈谈对中国市场的看法，以及恢复增长的时间表和竞争运营环境 - 公司相信中国市场的长期机会，WinNow行动在按计划推进，但中国市场有独特结构，团队正清理市场、投资新零售概念、重置消费者主导概念 [105][107] - 恢复增长需要时间，关键是本地连接、提升消费者主导产品概念和零售概念 [108][110] 问题8：业务结构上是否有理由不能成为两位数利润率的企业，长期结构利润率是否有变化 - 公司历史上一直是两位数利润率企业，WinNow行动是重新定位品牌和恢复增长的正确举措，长期目标是实现可持续有机收入增长和运营杠杆 [113][114] - 团队积极拥抱WinNow行动，通过运动进攻战略有望加速实现目标，有信心回到两位数运营利润率 [115]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净销售额为2.223亿美元，较2024财年增长10.6% [22] - 2025财年毛利率较2024财年增加60个基点，达到44.6% [26] - 2025财年GAAP运营费用总计9940万美元，较上一年的1.009亿美元略有下降，占净销售额的比例从50%降至45% [26][27] - 2025财年GAAP每股收益为亏损0.01美元，2024财年为亏损0.94美元；非GAAP每股收益为0.76美元，2024财年为0.32美元 [28] - 2025财年全年调整后EBITDA为1770万美元，较2024财年增长80.8% [29] - 2025财年运营现金流为140万美元，低于去年 [29] - 2025财年资本支出为390万美元，预计2026财年支出相近 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统渠道净销售额增长18.1%，电子商务净销售额略有增长，直接面向消费者的净销售额从2910万美元增至2960万美元 [23] - 户外生活方式类别净销售额增长16.2%，射击运动类别净销售额增长3.8% [24] - 第四季度净销售额为6190万美元，较上年同期增长近34%，户外生活方式类别增长53%，射击运动类别增长15.7% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内净销售额增长近10%，国际净销售额增长20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新、扩大分销、提升品牌知名度、加强利润率等方式，实现长期可持续价值 [7] - 计划通过拓展到更稳定的产品类别来发展射击运动业务，如推出Caldwell Claycopter [24] - 积极应对关税变化，与供应链合作寻找灵活的采购解决方案，实施选择性定价调整 [17][18] - 评估并购机会，目前有多个正在进行的对话，寻求有吸引力的收购目标 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年的业绩表明公司长期战略取得成效，品牌有显著的增长空间 [6] - 尽管面临宏观经济因素和关税政策变化，但公司产品受到消费者青睐，创新能力强，有信心应对不确定性 [13][19] - 2026财年宏观环境不确定，关税政策持续演变，公司暂停发布净销售额指引，但战略成就和财务状况使其具备应对能力 [33] 其他重要信息 - 公司将于2026财年不再符合新兴成长公司资格，预计每年将产生约100万美元的额外上市公司成本 [39] - 公司将于6月30日加入罗素3000指数和小盘股罗素2000指数 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2026财年800 - 1000万美元需求提前到第四季度的情况，以及第一季度消费者可自由支配支出的早期趋势 - 零售商因供应商未来提价，提前采购关键品牌库存，公司的主力品牌如Bubba、Caldwell、Bog需求旺盛 [44][45] - 公司POS数据强劲，产品受消费者欢迎，但零售商在应对政策变化和库存管理方面存在波动 [47] 问题2: 本季度传统渠道表现出色，是什么推动了该渠道的优势，是加载相关因素还是结构性因素 - 部分原因是加载相关，传统零售商在推出新产品方面表现更好，而电子商务在这方面相对较弱，但预计电子商务未来会迎头赶上 [49][50] 问题3: 谈谈当前并购环境、公司的并购意愿以及是否有其他资本使用计划 - 公司资产负债表良好，有能力进行并购，目前有多个正在进行的对话，一些公司在供应链、货架空间和创新方面存在困难，公司有机会进行有吸引力的收购 [52][53] 问题4: 撤回指引的原因是什么，4月底、5月和6月初零售订单流是否暂停，目前与零售客户的订单活动情况如何 - 财年末三周的订单提前到第四季度，导致第一季度开局较慢，但POS趋势依然强劲，零售商在平衡库存和管理产品组合，公司认为自身产品有优势，但短期内存在不确定性 [58][59][64] 问题5: 零售客户需要看到什么才会重新下单补货，2026财年后期补货的驱动因素是什么 - 零售商优先考虑销售强劲的品牌和产品，价格也是重要因素，公司认为自身产品有竞争力，但由于关税政策和零售商自有品牌业务的影响，短期内存在不确定性 [64][65][66] 问题6: 从正常环境来看，第一季度剔除800 - 1000万美元提前拉动的销售额后，是否符合之前指引的中个位数百分比增长范围 - 这种思考方向是正确的 [68][69] 问题7: 2025年公司商品成本中对中国的敞口有多大，2026年是否有增量采购决策将部分业务从中国转移，从而显著改变商品成本中来自中国的百分比 - 公司库存状况良好，有一定的缓冲空间，正在等待7月9日关税情况，有能力快速转移产能，将通过提价和灵活采购来减轻关税影响，一切决策都将从长期角度考虑 [70][71][73]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收按报告基础计算下降12%，按货币中性基础计算下降11%；全年营收按报告基础计算下降10%，按货币中性基础计算下降9% [28][29] - 第四季度毛利润率下降440个基点至40.3%；全年摊薄后每股收益为2.16美元 [28][29] - 第四季度SG&A费用按报告基础计算增长1%；有效税率为33.6%，去年同期为13.1% [29] - 第四季度每股收益为0.14美元；库存与上一年持平，较上一季度下降1% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Nike Direct - 第四季度下降14%，其中Nike Digital下降26%，Nike Stores增长2% [28] 批发业务 - 第四季度下降9% [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第四季度营收下降11%，Nike Direct下降14%（Nike Digital下降25%，Nike Stores增长3%），批发业务下降8%，EBIT按报告基础计算下降29% [31] EMEA市场 - 第四季度营收下降10%，Nike Direct下降19%（Nike Digital下降36%，NIKE Stores增长5%），批发业务下降4%，EBIT按报告基础计算下降41% [33] 大中华市场 - 第四季度营收下降20%，NIKE Direct下降15%（NIKE Digital下降31%，NIKE Stores下降6%），批发业务下降24%，EBIT按报告基础计算下降45% [35][36] APLA市场 - 第四季度营收下降3%，Nike Direct下降1%（Nike Digital下降6%，Nike Stores增长4%），批发业务下降5%，EBIT按报告基础计算下降33% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施WinNow行动，重新定位品牌和业务，以实现未来增长 [26] - 组建专注于特定运动的跨职能团队，即运动进攻团队，以加强与运动员的关系，推动运动特定的创新 [12] - 优化采购组合，与供应商和零售合作伙伴合作，实施有针对性的价格上涨，并评估企业成本削减措施，以应对新关税带来的成本压力 [42] - 清理市场库存，重新定位NIKE Digital为全价模式，减少经典鞋类特许经营权的影响 [45][47] - 与战略合作伙伴扩大分销渠道，包括与Urban Outfitters、Aritzia、亚马逊等合作 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运动服装行业面临地缘政治波动和关税不确定性，但公司预计业务结果将逐步改善 [7] - 对2026财年的复苏充满信心，认为运动表现产品的势头将持续，产品管道的早期反馈积极 [22][24] - 各地区市场处于不同的复苏阶段，北美和EMEA市场进展较为明显，大中华市场需要更多时间 [24] 其他重要信息 - 公司在第四季度举办了多个体育活动，展示了品牌在体育领域的影响力 [19] - 跑步业务在第四季度实现了高个位数增长，篮球业务中的女子业务本财年增长超过50% [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明运动进攻团队的加速行动以及2026财年下半年的创新计划；请说明今年营收的节奏以及影响第一季度营收的因素 - 公司将组建专注于运动的团队，推动各品牌的创新产品，如跑步、训练、篮球、全球足球等领域都有创新计划；第一季度营收预计下降中个位数，主要受经典鞋类特许经营权、库存清理和数字流量下降等因素影响，但假日订单的增长和新产品的推出将部分抵消这些影响 [61][68] 问题2：市场清理计划是否与之前的计划一致；关税的影响为何在第一季度较大，何时能够缓解 - 库存清理计划与之前的沟通一致，公司将在2026年上半年末实现健康、清洁的市场；关税在第一季度影响较大是因为缓解措施将在不同时间实施，公司有信心在长期内完全缓解关税影响 [73][77] 问题3：毛利润率的压力是否会随着时间的推移而减轻；下半年是否有机会实现毛利润率的增长 - 预计2026财年上半年毛利润率仍将面临压力，但下半年将有所缓解，主要受产品和渠道组合、WinNow行动和新关税等因素影响 [79][80] 问题4：鉴于批发业务是公司业务的最大驱动力，且订单增长出现拐点，今年是否有机会实现整体增长 - 公司认为通过WinNow行动和运动进攻团队的实施，有望实现可持续的盈利增长，但各地区市场的执行进度不同，需要逐步推进 [83][86] 问题5：请介绍DKS、Foot Locker、JD等在专业零售市场中的地位，以及与亚马逊合作后的市场细分情况；何时开始确认批发收入 - 公司通过多渠道服务不同消费者，与合作伙伴共同制定增长计划；与亚马逊的合作将在第一季度上线，但初期不会对业务产生重大影响，批发业务的进展是业务复苏的重要指标 [89][94] 问题6：请解释2026财年下半年营收的适度逆风意味着什么，以及在回归全价销售时，对单位销量的影响 - 2026财年下半年将面临与上一年较高的低价清算水平相比的营收逆风，但业务将更加全价和盈利 [96][98] 问题7：请谈谈对中国市场的看法，以及实现全面复苏的时间表和竞争环境 - 公司相信中国市场的长期机会，将通过清理市场、投资新的零售概念和推出特定产品来实现增长，但这需要时间 [100][107] 问题8：从结构上看，公司为何不能成为双位数利润率的企业；有哪些因素发生了变化 - 公司历史上一直是双位数利润率的企业，通过WinNow行动和运动进攻团队的实施，有望实现可持续的有机收入增长和运营杠杆，长期目标是恢复双位数的运营利润率 [109][111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约24亿美元，同比增长1.5%，超出指引 [14] - 非GAAP运营收入3 - 4亿美元，低于上次电话会议提供的指引范围 [16] - 调整后EBITDA为3.57亿美元，利润率14.8% [17] - 非GAAP摊薄每股收益为2.7美元，同比增加0.1美元 [17] - GAAP净利润为4200万美元，GAAP摊薄每股收益为0.63美元 [18] - 调整后自由现金流为2亿美元，较第一季度环比改善约2.4亿美元 [18] - 向股东返还约6700万美元，包括回购4500万美元普通股和约2200万美元季度股息 [19] - 第二季度末现金及现金等价物为3.43亿美元，总债务约49亿美元，净债务45亿美元 [19] - 第三季度预计营收24.45 - 24.7亿美元，预计运营收入1.62 - 1.72亿美元，非GAAP运营收入3.18 - 3.28亿美元，非GAAP每股收益2.8 - 2.91美元，有效税率约25.5% [20][21] - 2025财年全年预计营收97.2 - 98.15亿美元，预计运营收入6.75 - 6.95亿美元，非GAAP运营收入13 - 13.2亿美元，非GAAP每股收益11.53 - 11.76美元，有效税率约25%，调整后自由现金流6.25 - 6.5亿美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售、旅游和电子商务客户营收同比增长3%，由旅游客户增长带动；媒体和通信业务同比增长3%；银行、金融服务和保险客户营收增长2%；科技和医疗保健业务相对持平 [15] - 相邻服务增长速度快于公司整体，数据标注、分析、B2B销售和AI实施IT解决方案等相邻解决方案业务增长势头强劲，B2B业务规模达10亿美元且增长快于核心业务 [14][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方对450家全球企业的调查显示，85%的企业预计未来两到三年将增加外包预算，大部分增加预计为支持其AI议程的净新增投资 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕推出符合客户需求的集成技术解决方案、拓展业务解决方案组合以扩大市场份额、通过自动化或减少对商品业务的投资保持核心业务健康 [12] - 公司通过与第三方技术合作伙伴合作以及自身的IX产品套件，提供实用的AI解决方案，在市场上获得认可，在AI解决方案领域领先于其他传统公司和CX公司 [7][8][10] - 公司在合作伙伴整合方面取得进展，能够凭借规模、广度和专业知识赢得更多业务，尤其是大型复杂项目 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年各指标的增长势头感到兴奋，预计营收、利润率和现金流将加速增长，全年有望超过营收预测 [7][12][23] - 预计第三和第四季度利润率将有显著的环比改善，非GAAP利润率将在第三和第四季度环比增加 [16][22] - 公司认为市场正在朝着预期的方向发展，客户倾向于与具有规模、广度和专业知识的合作伙伴集中合作，公司在市场竞争中处于有利地位 [12] 其他重要信息 - 第二季度运营利润率低于预期，主要原因是4月部分客户因关税暂停项目时公司保留了劳动力，以及为下半年加速增长进行了投资，但5月利润率开始改善，预计第三季度后期利润率将同比提高 [6] - 公司在第二季度推出了iX Hero应用程序，与iX Hello产品互补，为客户提供一系列AI解决方案，产品早期市场反响良好，集成产品解决方案交易的管道强劲 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年营收加速是更广泛的还是依赖特定合同，从垂直角度看营收加速可能来自哪里 - 营收增长势头是广泛的，从管道来看，在地理和垂直领域都有良好的建设，银行、科技、媒体和通信以及医疗保健等领域开始出现良好势头，公司赢得的交易更具粘性、复杂性且大量使用公司技术 [27][28][29] 问题2: 公司在AI技术应用方面的进展以及未来一年的预期 - 公司内部开发的AI产品取得了良好效果，客户采用速度略快于预期，且部署规模开始扩大，经济模式与预期略有不同，预计到第四季度产品将实现盈利，并在不增加支出的情况下加速产品增长；在第三方技术合作和相邻服务方面，实施服务、管道和相关服务销售都有良好增长，相邻服务业务规模达10亿美元且增长快于核心业务 [30][31][36] 问题3: 第二季度利润率低于上次指引约80个基点的原因，以及关税暂停和其他因素的影响 - 4月部分客户因关税暂停项目，公司保留了劳动力以维持项目稳定，预计关税问题解决后项目将恢复；同时为支持2025年下半年营收加速增长进行了额外投资；5月利润率开始改善，预计第三季度后期利润率将同比提高；外汇因素对利润率有一定影响，但小于关税和投资因素 [40][41][44] 问题4: 对下半年营收温和加速增长有信心的原因，以及是否与4月关税导致的客户支出暂停有关 - 公司对下半年营收增长有信心，原因包括今年已签署的新业务正在逐步推进，以及第二季度采取的行动使公司在一些客户中获得了更多份额；不应过度解读关税影响，4月暂停的业务在5月已开始恢复，公司在营收指引上一直较为保守，预计下半年将继续表现良好并加速增长 [46][47][49] 问题5: IX Hello和IX Hero AI产品今年及未来的营收贡献，以及是否计划调整AI支出 - 公司在内部工具上的增量支出约5000万美元，专门用于IX套件的支出为5000万美元，预计第四季度产品将实现经济价值上的盈利，且可以保持现有支出水平并加速营收增长；公司认为这是一项战略举措，未来将继续带来利润率扩张和业务增长 [54] 问题6: 对运营利润率在仅增加4000万美元营收的情况下实现改善有信心的原因，以及当前季度运营利润率的趋势 - 公司专注于实现营收指引的高端目标，预计增量营收将带来约20% - 25%的利润转化；关税暂停的影响将在第三季度逐渐消除；随着项目规模扩大，运营将得到改善；AI投资将逐渐实现盈利 [58][59] 问题7: 销售周期的趋势，客户将服务离岸化对营收和利润率的影响，以及Catalyst业务的营收增长情况 - 转型交易的销售周期较长，但未出现明显拉长或缩短，传统业务交易周期为一到两个季度，成交后约两个季度开始产生营收；客户寻求独特、实用的解决方案，公司在这方面具有优势；Catalyst业务营收与公司整体业务同步增长，未来将更多地作为集成解决方案提供；从岸内到离岸的业务转移对增长有1.5% - 2%的逆风影响，但随着新业务更多来自近岸和离岸，这种影响将逐渐减小；公司约7%的营收为商品化业务，预计年底降至5% [60][61][65] 问题8: 公司从合作伙伴整合中受益的原因，以及这种趋势在下半年是否可持续 - 公司在合作伙伴整合中受益的原因包括运营卓越、提供技术帮助客户自动化和改进交付、具备规模和能力；客户希望减少合作伙伴数量并选择能提供更广泛服务的合作伙伴，公司在这三个方面表现出色，预计这种趋势在下半年及2026年将持续 [69][70][73] 问题9: 管理服务业务的增长情况以及在整体业务中的占比 - 管理服务业务在增长，尤其是在AI领域，由于AI需要大量维护以提高效率，该领域的管理服务需求增长较快；管理服务业务是Catalyst业务的一部分，Catalyst业务占营收的8%，管理服务业务规模较小但增长快于整体业务 [74][75] 问题10: 随着自动化和AI的发展，公司员工人数的弹性趋势，以及是否会导致全球就业岗位减少 - 公司在必要时可以快速降低员工成本，4月保留劳动力是出于客户关系和竞争优势的考虑；公司工作效率的提升幅度在5% - 40%之间，具体取决于岗位和任务；公司目标是在增长营收的同时保持员工人数稳定或减少，但目前未看到员工人数大幅下降，且行业研究预计外包行业就业将在未来三年增加 [78][79][85] 问题11: 公司定价策略如何随着自动化、AI和离岸化的增加而演变，是否从时间和材料定价转向结果导向定价 - 公司未看到定价策略有实质性变化，但对结果导向定价的兴趣有所增加；公司专注于增长新的营收来源，如IX产品套件的离散营收和管理服务合同的固定费用营收，但这些新营收流占比仍不到一半，且预计在可预见的未来不会超过一半 [86][87][89]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司现金余额约为550万美元 [16] - 2025财年运营费用约为930万美元，较上一年减少约330万美元，降幅26%，主要因薪资及相关费用、专业费用和行政费用降低 [16][17] - 2025年3月，公司确认了一笔460万美元的与认股权证诱导要约相关的非现金费用，该费用影响了损益表，但未影响资产负债表上的净资产 [17] - 通过认股权证诱导要约筹集了约230万美元现金 [17] - 公司确认了约32.4万美元与《CARES法案》下员工留用税收抵免相关的其他收入，以及3.6万美元来自美国国税局的相关利息收入，其余预期抵免作为应收账款记录在资产负债表的流动资产中，上一财年未记录此类金额 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学业务 - 在澳大利亚的肿瘤试验中，使用Hemopurifier治疗了首批三名患者，首位患者于2025年1月在皇家阿德莱德医院接受治疗，后两名患者于2025年6月在悉尼皇家北岸医院接受治疗，每位患者接受了一次四小时的Hemopurifier治疗，无设备缺陷或即时并发症，且已完成预定的七天安全随访 [8][9] - 公司修订了试验方案，允许招募接受派姆单抗（KEYTRUDA）或纳武单抗（OPDIVO）联合疗法的患者 [10] - 印度监管机构批准公司在印度马德萨·梅塔西迪医院开展类似的肿瘤学研究，目前采用原单药治疗方案 [12][51] 长新冠研究业务 - 公司与加州大学旧金山分校（UCSF）合作开展长新冠研究，相关研究结果将在即将举行的Keystone研讨会上公布 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要专注于肿瘤学领域，长新冠研究是利用与UCSF的合作获取免费样本进行的低成本研究，若有潜在赠款机会会积极争取 [23][24] - 作为小型生命科学公司，在无收入的情况下，公司需持续筹集资金，最终可能需要进行更多股权融资，也希望获得政府赠款或与大公司合作 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在临床和实验室方面取得了显著进展，是管理层任职以来进展最大的时期 [3][16] - 预计夏季晚些时候收到澳大利亚首批患者治疗的血液样本数据，有望了解Hemopurifier对EV水平和抗肿瘤T细胞活性的影响 [28][29] - 若澳大利亚试验数据安全监测委员会（DSMB）批准，公司将推进至下一组患者治疗，后续招募可能更快，因已有三家医院参与招募且有潜在患者储备 [28][44][45] - 澳大利亚试验预计9 - 12个月完成，包括报告撰写；印度试验进展有待观察 [59] 其他重要信息 - 临床前数据显示，在模拟Hemopurifier治疗中，血小板衍生细胞外囊泡（EVs）的去除率达98.5%，过高的PDEVs与多种严重疾病相关，这为公司当前肿瘤学工作提供了依据，并指出了未来可能的治疗应用 [7][13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的重点领域是否仍为肿瘤学、传染病/长新冠以及潜在的器官移植 - 公司的重点几乎完全在肿瘤学领域，印度即将开展的试验与澳大利亚试验类似；长新冠研究是利用与UCSF的合作获取免费样本进行的低成本研究，目前处于早期阶段 [23][24] 问题2: 开展长新冠研究合作是否有重大资本支出，是否有潜在非稀释性资金 - 目前仍处于早期阶段，若能获得政府非稀释性赠款或合同将积极争取，但不能过度夸大其可能性 [26] 问题3: 澳大利亚首批三名患者治疗后，预计何时能提供更可靠的数据 - 预计夏季晚些时候收到数据，届时电子数据完成整理且研究负责人签字后，将提交给数据安全监测委员会；若委员会批准，将推进至下一组患者治疗，同时血液样本已送往悉尼大学实验室检测EV和T细胞变化 [28][29] 问题4: 新闻稿中提到的与前高管相关的非经常性成本是否已结束 - 公司此前解雇了三名高级高管，相关一年期薪酬支付分别于2024年11月、2025年6月30日和9月结束，预计不会再有此类非经常性费用 [32] 问题5: 若DSMB批准，第二批患者招募是否会更快，第二批患者是否适用修订后的方案，开始第三批患者治疗前是否需要DSMB再次审查 - 第一批患者每周接受一次治疗，第二批每周两次，第三批每周三次；DSMB在每批治疗前都需开会审查；目前有三家医院参与招募，后续招募可能更快 [39][40][42] 问题6: 澳大利亚是否会有第三家医院加入试验 - 黄金海岸有一家医院正在招募患者，但尚未治疗患者；公司也在考虑其他医院，但目前最多还需招募12名患者，已有招募进展，预计后续招募会更快 [48][50] 问题7: 印度试验的方案是单药治疗还是联合治疗 - 目前印度试验采用原单药治疗方案，该医院位于德里，是高端私立医院，患者有能力承担昂贵药物费用，负责肾脏治疗的医生熟悉公司技术 [51][52][54] 问题8: 印度试验是否和澳大利亚一样，每批治疗后都需DSMB审查 - 公司认为印度试验每批治疗后也需DSMB审查 [57][58] 问题9: 完成整个9 - 18名患者的试验预计需要多长时间 - 澳大利亚试验若剩余六名患者每月招募一名，预计日历年结束时完成患者招募，加上数据收集和报告撰写，总共需要9 - 12个月；印度试验进展有待观察 [59] 问题10: 以公司目前的现金和费用支出率，预计总支出情况如何 - 作为无收入的小型生命科学公司，公司需持续筹集资金，最终可能需要进行更多股权融资 [61] 问题11: 公司认为什么样的数据有助于吸引合作伙伴 - 希望本次安全性研究的数据足以吸引合作伙伴，但需时间验证 [62] 问题12: 印度试验每月是否有可能治疗超过一名患者 - 从操作层面看，护士对治疗操作较为熟悉，限制因素主要是患者招募；印度人口众多，若肿瘤学家更有信心，每月治疗超过一名患者是有可能的 [69][70][71] 问题13: 当前政府赠款审批情况如何，获得赠款是否更难 - 公司自政府换届后未在赠款方面有新经验，但仍收到相关业务的邮件提醒，赠款业务仍在继续；公司曾获得过DARPA的600万美元五年期合同和HHS的三四个30万美元的小型赠款；若能找到符合公司目标的赠款项目会积极争取，但当前政府可能降低可收取的间接费用率 [77][78][79] 问题14: 公司费用是否还有削减空间 - 公司目前已无太多削减费用的空间，随着肿瘤学试验活动增加，行政费用可能会略有上升 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司现金余额约为550万美元 [16] - 本财年运营费用约为930万美元，较上一年减少约330万美元，降幅26%，主要因工资及相关费用、专业费用和一般行政费用降低 [16][17] - 公司确认了一笔460万美元的非现金费用，与2025年3月的认股权证激励要约有关，通过该要约筹集了约230万美元现金 [17] - 公司确认了约32.4万美元的其他收入，与《CARES法案》下的员工留用税收抵免有关，以及3.6万美元的相关利息收入，剩余预期抵免作为应收账款计入流动资产 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学业务 - 在澳大利亚的肿瘤试验中，已完成对首批三名实体瘤患者的Hemopurifier治疗，预计约三个月后收到首批患者的初步数据，包括对EV水平和抗肿瘤T细胞活性的影响 [8][9][10] - 修订了试验方案，允许招募接受派姆单抗或纳武单抗联合疗法的患者，以扩大患者群体 [10] - 印度监管机构已批准在马德萨·梅塔西迪医院开展类似肿瘤学研究，试验将在现场启动访问后开始 [12] 长新冠研究业务 - 与加州大学旧金山分校合作的长新冠研究成果将在即将举行的Keystone研讨会上展示，该研究分析了长新冠患者和康复者的血液样本，评估了较大和较小EV与凝集素亲和树脂的结合情况 [14] 研发业务 - 临床前研究表明，Hemopurifier在模拟治疗中可去除98.5%的血小板衍生细胞外囊泡（EVs） [7][13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要专注于肿瘤学领域，长新冠研究是具有潜在价值的低成本领域，但仍处于早期阶段 [23][24] - 公司将继续推进澳大利亚和印度的肿瘤学试验，根据数据安全监测委员会（DSMB）的审查结果逐步扩大治疗队列 [9][40] - 公司需要持续筹集资金，直至获得政府资助或与大型公司合作，未来可能需要进行更多股权融资 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度的临床和实验室方面取得了比以往任何季度都多的进展，对公司的发展感到满意 [3][16] - 预计澳大利亚的肿瘤学试验约需9 - 12个月完成，包括数据收集和报告撰写，一年后有望获得较为清晰的结果 [54][56] 其他重要信息 - 公司将在2025年8月发布第一财季财报，并举行收益电话会议 [19] - 公司将在电话会议后提交10 - K年度报告 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的重点领域是否仍为肿瘤学、传染病/长新冠和器官移植 - 公司的重点几乎完全在肿瘤学领域，长新冠研究是利用与加州大学旧金山分校的合作获得免费样本进行的，仍处于早期阶段 [22][23][24] 问题2: 与加州大学旧金山分校的合作是否有重大资本支出，是否有获得非稀释性资金的潜力 - 目前仍处于早期阶段，若能获得政府的非稀释性赠款或合同，将是有益的，但公司不会过度强调这一点 [26] 问题3: 首批三名患者治疗后，预计何时能获得更可靠的数据 - 预计夏季晚些时候收到数据，届时将了解Hemopurifier对EV去除和抗肿瘤T细胞活性的影响 [28][29] 问题4: 非经常性费用是否已结束 - 公司已终止三名高级管理人员的合同，相关一次性支付已接近尾声，预计不会再有此类费用 [32][33] 问题5: 获得DSMB批准后，第二批患者的招募是否会更快，每个队列之间是否都需要DSMB进行安全审查 - 第二批患者招募预计会更快，因为目前有三家医院参与招募，且已有患者筛选工作在进行；每个队列之间都需要DSMB进行安全审查 [39][40][43] 问题6: 是否有第三家医院会加入澳大利亚的试验 - 黄金海岸有一家医院正在招募患者，但尚未治疗任何患者，公司也在考虑其他潜在医院 [44] 问题7: 印度试验的方案是单药治疗还是联合治疗，是否需要DSMB进行安全审查 - 目前印度试验的方案是单药治疗，预计每个队列都需要DSMB进行安全审查 [48][52][53] 问题8: 整个研究预计何时完成 - 假设澳大利亚剩余六名患者每月招募一名，预计约需9 - 12个月完成，包括数据收集和报告撰写；印度试验的进展速度尚不确定 [54] 问题9: 公司目前的现金和费用率情况下，预计的总运营率是多少 - 作为没有收入的小型生命科学公司，公司需要持续筹集资金，最终可能需要进行更多股权融资 [57] 问题10: 什么样的数据有助于公司找到合作伙伴 - 希望本次安全性研究的数据足以吸引合作伙伴，但仍需时间验证 [58] 问题11: 印度试验启动后，是否有机会每月治疗超过一名患者 - 有可能每月治疗超过一名患者，主要限制因素是患者招募，而非后勤能力 [66][67][68] 问题12: 目前获得政府赠款的情况如何 - 公司自政权更迭后未在赠款方面有新经验，但仍收到相关业务的邮件提醒；公司熟悉赠款流程，若能找到符合目标的赠款将积极争取，但当前政权下赠款的间接费用率可能较低 [72][73][74] 问题13: 公司的费用是否还有削减空间 - 公司目前的费用已削减至必要水平，随着肿瘤学试验的推进，一般行政费用可能会略有增加 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第三季度合并收入为1.695亿美元，较上年的1.392亿美元增长22% [9] - 本季度净收益为1950万美元，摊薄后每股收益1.78美元，上年净收益2040万美元，摊薄后每股收益1.85美元，剔除上年一次性所得税抵免影响，本季度每股收益较上年增长26% [9] - 第三季度末公司总可用流动性为2.61亿美元，包括2.11亿美元现金、现金等价物和有价证券，以及循环信贷额度下可用的5000万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 灌溉业务 - 本季度收入为1.437亿美元，较上年的1.148亿美元增长25% [10] - 北美灌溉收入6910万美元，较上年的6820万美元增长1%，设备单位销量与上年相当，平均售价略有上升，但因机器平均长度略短的组合影响部分抵消了增长 [10] - 国际灌溉市场收入7470万美元，较上年的4660万美元增长60%，主要因中东和北非地区大项目收入及巴西和南美其他地区销量增加，不过外币换算带来约250万美元不利影响 [11] - 本季度灌溉业务运营收入2720万美元，较上年增长39%，运营利润率为18.9%，上年为17% [11] 基础设施业务 - 本季度收入2570万美元，较上年的2440万美元增长6%，主要因道路安全产品销量增加，道路拉链项目销售和租赁收入总体与上年相当 [12] - 本季度基础设施业务运营收入540万美元，上年为630万美元，运营利润率为21.1%，上年为25.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 北美灌溉市场 - 处于主要生长季节，天气影响作物产量、价格和农场净收入，进而影响灌溉设备未来需求 [4] - 美国农业部预计今年农场净收入增加，但大部分增长与政府灾害救济和商品价格支持直接付款有关，作物收入预计下降，目前需求较上年疲软，第四季度需求预期受限 [4][5] 国际灌溉市场 - 巴西市场条件持续改善，随着可负担信贷增加和能源基础设施发展，客户准备扩大灌溉面积，本月联邦政府将基准利率上调25个基点至15%，为2月以来最高 [5] - 中东和北非地区项目渠道强劲，已获得价值超2000万美元新项目，预计随着该地区国家重视粮食安全和水资源保护将持续增长 [3][6] 基础设施市场 - 美国基础设施资金稳定，道路拉链系统销售、租赁和道路安全产品机会不断发展，项目机会渠道稳健，但复杂项目销售时机不确定 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于发展道路安全产品和道路拉链系统业务，特别是租赁业务，以支持更稳定的收入 [4] - 与Pessil Instruments合作，结合FieldNET Advisor和Pessil的田间环境传感器，提供更精确实时的农艺见解，推动交叉销售机会增长，深化农艺决策支持专业知识，加强数据驱动产品套件，提升精准灌溉领先地位 [8] - 全球运营和供应链团队应对不断变化的关税环境，通过供应商合作、战略库存布局、资源配置和定价等措施减轻对业务的影响 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续三个季度实现收入和运营收入同比增长，反映全球业务实力和团队卓越执行能力 [2] - 北美灌溉市场受天气和农场收入因素影响，需求预期受限；国际灌溉市场中巴西市场条件改善，中东和北非地区项目前景良好；基础设施市场机会持续发展 [4][5][6] - 公司资产负债表强劲，有充足流动性，将继续执行资本配置战略为股东创造价值 [13] 其他重要信息 - 公司在中东获得价值超2000万美元新项目，将于2025财年第四季度开始发货并持续到2026财年第一季度 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 中东局势对大项目活动的短期和长期影响，以及巴西长期增长机会 - 短期对大项目活动无直接重大影响，长期与粮食安全相关的基本驱动因素不变，预计不影响现有项目交付和新业务拓展；巴西长期增长机会显著，目前灌溉采用率处于个位数中段，随着信贷条件改善和能源基础设施发展，有望在新土地开发和现有土地增产方面实现增长 [17][20][21] 问题2: 特朗普税收抵免和奖金折旧恢复对灌溉和道路拉链业务需求的影响 - 对灌溉业务影响更大，可能不会增加整体需求，但会改变需求时间，若法案今年通过，可能使部分原预计明年春季的需求提前到今年晚些时候，总体支持设备投资 [23] 问题3: 灌溉业务定价情况 - 因关税和美国钢铁市场价格上涨，公司积极采取定价行动，目前对收入有轻微影响，对利润率有一定支持，主要影响美国市场 [29][30][31] 问题4: 机器平均长度略短的驱动因素 - 主要是地区性因素，太平洋西北地区需求强劲，大型农场在增加土地时用较短机器覆盖角落，影响了整体平均长度，在太平洋西北和东南部地区较为明显 [32][33] 问题5: 干旱情况下政府支持资金是否会流入灌溉 - 中西部是成熟市场，干旱不会推动大量新机器购买，可能会增加机器使用时间，带来更多零部件和服务业务，但不会显著增加机器需求，且部分地区近期降雨缓解了干旱威胁 [34][35][36] 问题6: 中东新项目利润率情况 - 新项目规模较小，但鉴于与大项目交付时间重叠，预计利润率相当 [37] 问题7: 新项目规模变小是否是趋势，以及是否有更大项目的其他阶段信息 - 不是大项目拆分成小项目的趋势，不同客户和地区有不同土地资源，未来小项目数量可能增加，但仍有大项目在渠道中推进 [41][43][44] 问题8: 对巴西近期市场前景的看法 - 巴西市场存在顺风和逆风因素，近期因基准利率上升和可负担资本获取受限略显谨慎，但7月将发布的明年作物计划是重要资金来源，若资金利率和总额合适，短期谨慎乐观可能迅速转变，长期市场将持续增长和投资 [45][46][47] 问题9: 本季度大项目交付情况及未来机会 - 本季度交付约2400万美元，提前完成部分进度，第四季度预计交付1600万美元，剩余约1500 - 1600万美元将在2026财年第一季度交付；项目渠道有足够机会填补大项目完成后的空白，但项目启动时间受基础设施和资金等因素影响不确定 [54][55][56] 问题10: 北美枢轴销售与约翰迪尔等大型设备制造商销量脱节的原因 - 区域市场组合因素有影响，且公司与约翰迪尔市场模式不同，公司直接从工厂发货到田间，无渠道去库存机制，而约翰迪尔发货给经销商，经销商持有库存并零售 [57][58][59] 问题11: 钢铁和铝关税影响及近期钢铁成本预期 - 目前钢铁成本影响甚微，近期50%关税未导致价格上涨，需求不足以支撑国内钢铁提价；其他关税影响处于个位数中段，公司已提前采取定价行动应对成本影响 [64][65] 问题12: 内布拉斯加州制造工厂现代化进展及是否实现节约 - 项目进展顺利，符合预期，天气、团队和供应商支持良好，设施质量、工作环境、安全和效率等方面都有改善；运营利润率提高主要因国际业务量杠杆、运营效率提升和订阅业务增长，未明确提及工厂现代化节约情况 [67][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 公司数据货币化业务去年盈利13亿美元，占总营业利润超三分之一 [26] - 过去七年公司平均门店时薪提高38%，自2018年2月在工资上额外投资24亿美元，2018 - 2021年为员工养老金投入超20亿美元，上周宣布额外加速养老金投资 [36][49] - 董事会批准将股息从每年28美分提高到1.4美元，这是连续19年增加股息，下一季度股息为每股0.35美元，将于2025年9月1日支付给2025年8月15日收盘时登记在册的股东 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司同店销售表现出色，由药房、电子商务和生鲜业务带动 [34] - 上周公司电子商务业务实现两位数增长 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CEO的三个优先事项是确保公司具备增长优势、推动营收增长、为员工和客户运营优质门店 [32] - 公司任命Yale Casa领导统一的电子商务业务部门，整合数字团队以提升在线购物体验 [32] - 公司计划加速对核心零售业务的投资，包括降低价格和增加营业时间，资金来源于削减其他费用，包括企业费用 [34] - 公司将持续提升盈利能力，积极推进运营改进，采用更易用的技术，扩大客户群体 [35] - 公司计划在2025年完成30个开店项目，与去年数量一致，并打算在2026年及以后增加此类项目，同时继续投资电子商务业务并建设更多新门店 [54] - 公司宣布未来18个月关闭约60家门店，节省的资金将用于新店增长、降低价格和增加员工工作时长，同时会为受影响员工提供其他门店的工作机会 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为定价环境整体合理，将继续保持价格亲民，今年计划降低更多商品价格，让顾客更易看到实惠，第一季度已降低2000多种商品价格 [52] - 公司表示会密切关注SNAP计划的拟议变更，目前认为推测其影响还为时尚早，过去能很好应对该计划的变化，即使某些项目不再覆盖，也预计不会影响门店消费，2025年不会受到影响 [61][62] - 公司认为当前关税情况变化，虽未明确是否将成本转嫁给消费者，但会关注相关情况 [65] 其他重要信息 - 截至2025年4月28日，公司有6.6585306亿股已发行和流通的普通股，每股面值1美元 [4] - 自推出“零饥饿零浪费”计划以来，公司已向有需要的家庭和儿童捐赠超34亿份餐食，今年邀请顾客和社区成员以新方式参与，如4月辛辛那提近1500名员工和社区成员为当地家庭打包超100万份餐食，本周Ralphs和Food For Less团队将邀请社区成员打包100万份餐食 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CEO招聘进展如何？ - 董事会已成立搜索委员会，并与全国知名的搜索公司合作，相信会为公司聘请到杰出的领导者，在寻找下一任领导者期间，现任CEO将继续果断领导公司，着眼未来发展 [48] 问题2：公司如何提高员工工资以跟上生活成本和物价上涨？ - 公司持续改善员工工资和福利，包括医疗保健、养老金、培训和教育等。自2018年2月以来，已额外投资24亿美元用于工资，平均门店时薪提高38%，2018 - 2021年为员工养老金投入超20亿美元，上周宣布额外加速养老金投资，每1美元销售额中有13.13美分重新投入到一线员工的工资、医疗保健、养老金和其他福利中，公司会倾听员工需求，制定支持其变化需求的福利方案 [49][50] 问题3：公司如何看待竞争环境以及如何为预算有限的客户降低价格？ - 定价环境整体合理，公司认为保持价格亲民很重要，策略是通过降低价格吸引更多顾客。今年计划降低更多商品价格，让顾客更易看到实惠，第一季度已降低2000多种商品价格，额外的定价投资意味着更好的销售、更多的服务时间和更满意的顾客 [52][53] 问题4：公司的开店计划如何，对未来增长有何意义？ - 公司计划在2025年完成30个开店项目，与去年数量一致，2026年及以后将增加此类项目。公司最忠诚的顾客既在线上也在实体店购物，过去几年对电子商务进行了战略投资，上周电子商务业务实现两位数增长，未来将继续投资电子商务并建设更多新门店。同时，公司宣布未来18个月关闭约60家门店，节省的资金将用于新店增长、降低价格和增加员工工作时长，会为受影响员工提供其他门店的工作机会 [54][55] 问题5：公司如何处理客户健康数据请求？ - 公司认为维护客户信任至关重要，有隐私专家团队确保公司的项目和流程符合所有法律和行业最佳实践，相信这些流程能保护客户数据，并能应对快速变化的监管环境 [56] 问题6：公司如何解释高管薪酬与一线员工薪酬差距较大的问题？ - 薪酬基于多种因素，包括人才、经验和市场竞争。公司是世界级企业，需要招募和留住世界级人才。同时，公司持续在员工工资和福利方面进行投资，致力于建立稳定的员工养老金计划，2018 - 2021年已投入超20亿美元 [58] 问题7：董事会为何建议股东对支持农场工人的提案投反对票？ - 公司尊重所有参与食品种植和生产的人员，采购团队对供应商和合作伙伴在人权方面有高标准和期望，会进行尽职调查确保供应商善待员工并在出现问题时采取纠正措施，认为公司现有的严格标准使该提案不必要 [60] 问题8：公司如何看待SNAP计划的拟议变更，是否会影响今年的销售？ - 公司会密切关注SNAP计划的拟议变更，目前认为推测其影响还为时尚早，过去能很好应对该计划的变化，即使某些项目不再覆盖，也预计不会影响门店消费，2025年不会受到影响 [61][62] 问题9：公司如何将减少浪费的愿景与不处理香烟垃圾的决定相协调？ - 公司非常重视减少各类浪费，“零饥饿零浪费”计划专注于帮助客户改善健康、减少食物浪费和促进家庭回收。公司还不断改进门店和设施以减少浪费、增加垃圾填埋转移和提高产品可持续性。香烟和其他烟草产品在公司销售中占比很小，鉴于公司当前减少浪费的承诺和香烟销量较低，认为该提案与现有努力重复 [63] 问题10：公司如何看待关税情况变化，是否会将成本转嫁给消费者？ - 公司会关注关税情况变化，但未明确是否将成本转嫁给消费者 [65]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第三季度合并收入为1.695亿美元，较上年的1.392亿美元增长22% [9] - 本季度净收益为1950万美元，摊薄后每股收益1.78美元，上年净收益为2040万美元，摊薄后每股收益1.85美元，排除上年一次性所得税抵免影响，本季度每股收益较上年增长26% [9] - 第三季度末总可用流动性为2.61亿美元，包括2.11亿美元现金、现金等价物和有价证券，以及循环信贷额度下可用的5000万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 灌溉业务 - 本季度收入为1.437亿美元，较上年的1.148亿美元增长25% [10] - 北美灌溉收入为6910万美元，较上年的6820万美元增长1%，设备单位销量与上年相当，平均售价略有上升 [10] - 国际灌溉市场收入为7470万美元，较上年的4660万美元增长60%，主要因中东和北非地区大项目收入及巴西和南美其他地区销量增加，受外币换算不利影响约250万美元 [11] - 本季度灌溉业务运营收入为2720万美元，较上年增长39%，运营利润率为18.9%，上年为17% [11] 基础设施业务 - 本季度收入为2570万美元，较上年的2440万美元增长6%，主要因道路安全产品销量增加，道路拉链项目销售和租赁收入与上年相当 [12] - 本季度运营收入为540万美元，上年为630万美元，运营利润率为21.1%，上年为25.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 北美灌溉市场 - 处于主要生长季节，天气影响作物产量、价格和净农场收入，进而影响灌溉设备未来需求 [4] - 美国农业部预计今年净农场收入增加，但大部分增长与政府救灾和商品价格支持直接付款有关，作物收入预计下降，本季度需求较上年疲软，第四季度需求预期受限 [4][5] 国际灌溉市场 - 巴西市场条件持续改善，随着可负担信贷增加和能源基础设施发展，客户准备扩大灌溉面积，本月联邦政府将基准利率上调25个基点至15%，为2月以来最高 [5] - 中东和北非地区项目渠道强劲，已获得新项目，预计随着该地区国家重视粮食安全和水资源保护，业务将持续增长 [6] 基础设施市场 - 道路拉链系统销售、租赁和道路安全产品机会不断涌现，美国基础设施资金稳定，项目机会渠道稳健，但复杂项目销售时机不确定 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于发展道路安全产品和道路拉链系统业务，特别是租赁业务，以支持更稳定的收入 [4] - 与Pessil Instruments合作，结合FieldNET Advisor和Pessil的田间环境传感器，提供更精确实时的农艺见解，增加交叉销售机会，深化农艺决策支持专业知识，加强数据驱动产品套件，提升精准灌溉领域领先地位 [8] - 全球运营和供应链团队应对不断变化的关税环境，通过供应商合作、战略库存布局、资源配置和定价等措施减轻影响 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对年初至今的业绩和第三季度表现满意，团队执行良好，有能力应对美国国内灌溉市场逆风，利用国际灌溉市场扩张机会 [76] - 道路拉链项目渠道将推动长期增长，全球布局和供应链有助于应对关税不确定性 [77] 其他重要信息 - 公司在中东获得价值超2000万美元新项目，将于第四季度开始发货，持续到2026财年第一季度 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中东局势对大型项目活动的短期和长期影响，以及巴西的长期增长机会 - 短期内中东局势对大型项目活动无直接重大影响，长期来看，该地区粮食安全的基本驱动因素依然存在，预计现有项目交付和新项目获取不会受重大干扰 [19] - 巴西长期增长机会显著，目前灌溉采用率处于个位数中段，预计新耕地投入生产和现有耕地产量及生产率提升将推动增长，信贷条件改善将促进持续投资 [20] 问题: 特朗普税收抵免和奖金折旧恢复对灌溉和道路拉链业务需求前景的影响 - 税收抵免和加速折旧对灌溉业务影响更大，可能不会增加整体需求，但会改变需求时间，若法案今年通过，原本预计明年春季的需求可能在今年晚些时候出现，总体支持对公司设备的投资 [22] 问题: 灌溉业务定价情况 - 公司此前针对关税和美国钢铁市场价格上涨采取了定价行动，目前对收入有轻微影响，对利润率有一定支持，主要影响在美国市场 [30] 问题: 较短机器成为不利因素的驱动原因 - 主要是地区性因素，太平洋西北地区需求强劲，大型农场在增加土地时用较短机器覆盖角落，影响了整体平均水平，在玉米带不太明显，东南部也有类似情况 [32] 问题: 中西部干旱情况下，政府支持资金是否会流入灌溉领域 - 公司认为干旱不会推动大量新机器采购，美国中西部市场成熟，可能会增加机器使用时长，带来更多零部件和服务业务，但不会显著增加机器需求，内布拉斯加州东部近期降雨较多，干旱威胁可能有所缓解 [35][36] 问题: 中东新项目的利润率情况 - 新项目规模较小，但鉴于与大型项目同期交付，预计利润率相当 [38] 问题: 中东新项目规模变小是否为趋势，是否有更大项目的其他阶段及可见性 - 并非大型项目拆分为小项目的趋势，不同客户和地区有不同土地资源，数量上小项目会增多，但仍有大型项目在渠道中推进 [44][45] 问题: 对巴西下半年市场前景是否更谨慎 - 巴西市场有顺风和逆风因素，目前因获得可负担资本受限，短期内略显谨慎，但7月将发布的明年作物计划是客户获得可负担资金的主要来源，取决于利率和资金总额，短期谨慎乐观可能迅速转变，长期来看市场将持续增长和投资，目前客户多持观望态度 [47][48][49] 问题: 本季度大型项目交付情况、剩余交付量，以及未来是否有足够机会弥补大型项目结束的影响 - 第三季度交付约2400万美元，提前完成部分第四季度计划，第四季度预计交付1600万美元，剩余1500 - 1600万美元将在2026财年第一季度交付 [55][56] - 项目渠道中有足够项目弥补大型项目结束的影响，但项目启动时间受基础设施和资金等多种因素影响，存在不确定性 [57] 问题: 北美枢轴销售与约翰迪尔等大型设备制造商销量脱节的原因 - 地区市场组合因素有影响，且公司与约翰迪尔的市场模式不同，约翰迪尔向经销商发货时确认收入，经销商持有库存并零售，公司直接从工厂发货到田间，没有渠道去库存机制 [60][61] 问题: 钢铁和铝关税的影响及近期钢铁成本预期 - 目前钢铁成本影响甚微，此前关税宣布时国内钢铁供应商提价，部分是因企业囤货造成的人为需求，但最近50%关税的宣布未导致价格上涨，需求不足以支撑国内钢铁提价 [65][66] - 其他关税影响处于个位数中段，公司已采取定价行动应对成本影响 [67] 问题: 内布拉斯加州制造工厂现代化进展及是否实现节约成本 - 工厂现代化进展顺利，天气良好，团队和供应商支持到位，各项指标符合预期 [69] - 第三季度利润率提高的主要驱动因素是国际业务的销量杠杆和土耳其工厂的杠杆作用，其次是巴西、土耳其和美国主要工厂的运营效率提升，以及订阅业务和经常性收入增长的贡献 [71][72]