业绩总结 - 第四季度每股净收入和运营收入分别为5.47美元和5.79美元[6] - 全年净收入和运营收入每股分别为18.16美元和19.09美元[6] - 2025年全年净收入为6.63亿美元，较2024年的4.26亿美元增长55.7%[71] - 2025年第四季度的每股收益为5.47美元，较2024年同期的4.59美元增长19.1%[71] - 2025年全年的运营收入为6.96亿美元，较2024年的4.86亿美元增长43.2%[71] 用户数据 - 净保费收入增长3.0%，不包括重投保保费则增长4.1%[6] - 全年净保费收入为63亿美元，同比增长3.9%[16] - 2025年全年的净保费收入为26.069亿美元，同比增长3.7%[40] - 第四季度净保费收入增长4.4%，主要受强劲的价格上涨和更高的保留率推动[41] - 核心商业领域的续保价格增长为9.4%[6] 财务指标 - 全年综合比率为91.6%，较去年改善3.2个百分点[16] - 第四季度的综合比率（不包括自然灾害）为85.3%，较去年同期的85.9%有所改善[38] - 2025年全年的综合比率（不包括自然灾害）预期在88%至89%之间[53] - 2025年第四季度的费用比率为25.3%，较2024年第四季度的26.2%有所改善[36] - 2025年12月31日，合并总综合比率（GAAP）为89.0%[80] 投资与收益 - 净投资收入为4.544亿美元，同比增长22.0%[6] - 2025年第四季度的净投资收入为1.258亿美元，同比增长24.9%[44] - 2025年全年的净投资收入为4.544亿美元，同比增长22.0%[44] - 2025年第四季度的非经营性项目税后收入为1.97亿美元，较2024年同期的1.67亿美元增长17.9%[71] 风险与展望 - 公司预计未来运营结果的各项指标将受到经济和社会经济条件的影响[58] - 公司在应对通货膨胀压力、全球市场干扰和经济条件方面的能力将影响其财务结果[58] - 公司面临的风险包括市场波动、利率波动、通货膨胀压力和经济衰退等[61] - 公司的损失和综合比率在GAAP下的计算为最直接的GAAP指标，排除了灾难损失和前期储备开发的影响[68] 其他信息 - 自然灾害损失为2.763亿美元，占综合比率的4.5%[16] - 公司的股东权益为35.715亿美元，较去年增长[7] - 每股账面价值为100.90美元，较2025年9月30日增长5.1%[6] - 2025年第四季度的利息支出为1450万美元，较2024年同期的850万美元增长70.6%[71] - 2025年第四季度的税前收入为2.74亿美元，较2024年同期的2.46亿美元增长11.4%[71]

业绩总结 - 2025年第四季度总收入为192.92亿美元，同比增长43%[19] - 净收入为66.36亿美元，同比增长41%[19] - 每股收益（EPS）为7.39美元，同比增长42%[19] - 2025年第四季度毛利率为82.5%[19] - 2025年第四季度总运营费用为75.47亿美元，同比增长32%[19] - 2025年第四季度运营收入为83.73亿美元，同比增长63%[60] - 2025年第四季度非GAAP每股收益为7.54美元，同比增长42%[61] - 2025年第四季度有效税率为19.7%，较上年增加7.2个百分点[60] 用户数据 - 关键产品收入为138亿美元，占总收入的71.6%，同比增长91%[12] - 美国市场的增益主要来自于增益类药物，市场增长33%，Lilly市场份额提升至60.5%[10][28] - Q4 2025 Mounjaro 销售额增加39亿美元，U.S. 销售为41亿美元，国际销售为33亿美元[65][66] - Q4 2025 Zepbound 销售额增加24亿美元，U.S. 销售为42亿美元，国际销售为3100万美元[68][70] - Q4 2025 Verzenio 销售额增长3%，U.S. 销售为9.97亿美元，国际销售为6.08亿美元[71] 未来展望 - 2026年收入指导为800亿至830亿美元，预计增长25%[35] - 2026年每股收益指导为33.50至35.00美元[35] 新产品和新技术研发 - Mirikizumab在996名克罗恩病患者中，主要结果为达到内镜反应的参与者百分比，预计于2024年11月完成[92] - Olomorasib在1016名晚期KRAS G12C突变非小细胞肺癌患者中，主要结果为治疗相关不良事件的参与者数量，预计于2026年10月完成[98] - Orforglipron在2749名2型糖尿病患者中，主要结果为首次发生任何重大不良心血管事件的时间，预计于2026年3月完成[101] 负面信息 - 2025年第四季度其他收入（费用）为-1.08亿美元，同比下降2%[60] - 2025年第四季度资产减值、重组及其他特殊费用为0.07美元，同比下降77%[61] 市场扩张和并购 - Q4 2025 Mounjaro 和 Zepbound 的销售增长反映了公司在市场中的强劲表现和产品需求[65][68]

Brookfield Asset Management Overview BAM is a leading alternative asset manager with a more than 25-year track record of delivering strong, risk-adjusted returns by investing in high-quality assets, forming the backbone of the global economy | Fee-Bearing Capital | $603B | Our Businesses by Fee-Bearing Capital | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Infrastructure | | | | | | | $106B | | | Assets Under Management | $1.2T | Renewable Power & Transition | | | | | | $67B | | | | Operating Employees | ~250K ...

业绩总结 - 2025财年，调整后运营收益同比增长17%，达到9.59亿美元[12] - 2025财年，调整后每股收益（EPS）为8.85美元，同比增长39%[12] - 2025财年，超额现金生成达到7.75亿美元，超过目标[8] - 2025财年，退休和投资管理部门的资产总额首次突破1万亿美元[8] - 2025财年，投资管理部门的调整后运营收益同比增长6%，达到2.26亿美元[18] - 2025财年，员工福利部门的调整后运营收益同比增长283%，达到1.52亿美元[21] - FY'25调整后的运营收益税后为736百万，FY'24为861百万[46] 用户数据 - 2025财年，参与者账户数量预计将达到9.9百万，FY'24为7.5百万[49] - 2025财年，定义贡献的净流入创纪录，达到282亿美元[16] - FY'25的总定义贡献资产流入为28.2亿，FY'24为2.0亿[49] 未来展望 - FY'25的有机增长率预计为4.8%，FY'24为4.4%[52] - FY'25的综合损失比率预计为74%，FY'24为80%[59] 新产品和新技术研发 - Voya的投资组合中96%以上为投资级别，确保在市场周期中的韧性[64] - Voya IM的回收率为90%，而公共投资级市场的长期平均回收率为47%[64] - FY'25的投资组合中，私募信贷配置为90亿，确保高质量和多样化[62] 其他新策略和有价值的信息 - 2025财年，员工福利部门的团体人寿损失比率为77%，处于长期目标的低端[22] - 2025财年，投资管理部门实现了近15亿的净流入，推动了创纪录的资产管理水平[51] - 2025财年，超额资本生成的自由现金流为8亿美元，转换率为90%[27] - FY'25净投资损失包括减值和信用准备金，部分被有利的重估调整抵消[47]

业绩总结 - Suncor的市场资本化在2025年第四季度为730亿美元[5] - 2025年第四季度的调整后资金运营（AFFO）为128亿美元，净债务与AFFO比率为0.5倍[5] - 2025年第四季度的资本支出为57亿美元，累计自由资金流（FFF）为69亿美元[5] - 2025年炼油厂的利用率达到103%，生产市场的日产量为86万桶[5] - Suncor在过去10年中向股东返还超过70%的平均市场资本[9] - 2025年Suncor的上游生产量增长了11.4万桶/日，下游处理量增长了6万桶[41] 未来展望 - 2026年计划的总资本支出为56亿至58亿美元，其中油砂业务占比约为45%[44] - 2026年预计的总上游生产量为84万至87万桶/日，油砂生产量为78万至81万桶/日[45] - 2026年WTI的指导价格为62美元/桶，Brent的指导价格为66美元/桶[43] 用户数据与市场表现 - Suncor在油砂领域拥有约71亿桶的2P储量[49] - Suncor的2025年产品销售预计为623 kbpd，零售站点约为1640个[59] - Suncor的炼油能力在Sarnia为85 kbpd，蒙特利尔为137 kbpd，Commerce City为98 kbpd[53][55][57] 新产品与技术研发 - Suncor在2025年实现了99%的升级厂利用率，创下历史新高[28] - Suncor在Fort Hills的2025年位于油砂的生产预计为175 kbpd，储量为18.44亿桶[50] - Firebag的2025年位于油砂的生产预计为248 kbpd，储量为30.10亿桶[50] 财务数据与指标 - 净债务（Net debt）等于总债务减去现金及现金等价物[75] - 自由资金流（Free funds flow）是通过从调整后的运营资金中减去资本支出（包括资本化利息）计算得出的[75] - 正常化自由资金流（Normalized free funds flow）是基于75美元WTI价格进行调整的，具体数据在2024年第四季度报告中提供[75] 其他信息 - Suncor的油砂储量寿命指数为25年，假设约71亿桶的采矿和原位已探明及可采储量以每年280百万桶的速度生产[77] - 2023年和2024年的结果已根据75美元WTI的商业环境假设进行了正常化，2023年每桶WTI增加1美元将增加2亿美元的调整后运营资金[92] - 资本支出中约有1.5亿加元为资本化利息[92]

BUSINESS UPDATE Disclaimer This document does not constitute an offer to sell, or a solicitation of an offer to purchase, any securities in any jurisdic tion where such offer or sale is not permitted. Any securities referred to herein, if any, have not been, and will not be, registered under the Securities Act of 1933, as amended (the "Securities Act"), or under any state sec urities laws in the United States. Securities may not be offered or sold in the United States unless they are registered or exempt fr ...

业绩总结 - 2026财年第一季度每股摊薄收益为2.44美元，较2025财年同期的2.23美元增长9.4%[8] - 2026财年第一季度净收入为4.03亿美元，较2025财年同期的3.52亿美元增长14.5%[8] - 2026财年第一季度分配部门的运营收入为3.492亿美元，较2025财年的3.16亿美元增长10.5%[9] - 2026财年第一季度管道与储存部门的运营收入为1.655亿美元，较2025财年的1.434亿美元增长15.4%[9] - 2026财年第一季度已实施的年化运营收入增加为1.229亿美元，正在进行的为8120万美元[29] 未来展望 - 2026财年预计每股摊薄收益在8.15至8.35美元之间，较2025财年的7.46美元增长9.2%至11.9%[32] - 2026财年预计总净收入为13.8亿至14亿美元，较2025财年的11.99亿美元增长15.1%至16.8%[32] - 2026财年第一季度可用流动性为46亿美元[6] 资本支出与融资 - 2026财年资本支出为10.33亿美元，其中89%用于安全和可靠性支出[6] - 2026财年第一季度发行了6亿美元的30年期高级票据，利率为5.45%[19] 费率审查与请求 - 中德克萨斯城市实施的费率审查机制（RRM）请求金额为1.385亿美元[47] - 密西西比州实施的普通案件请求金额为2320万美元[47] - 肯塔基州实施的PRP申请金额为470万美元[47] - 田纳西州年度审查机制（ARM）请求金额为1470万美元[49] - 科罗拉多州的最后一次费率行动日期为2023年12月13日，授权的运营收入为2700万美元[48] - 中德克萨斯城市的费率基础请求为94.69亿美元，授权的费率基础为79.74亿美元[48] 其他新策略与信息 - 科罗拉多州实施的系统安全与完整性附加费（SSIR）为50万美元[47] - 密西西比州的债务/股本比率为50/50，授权的回报率为6.80%[49] - 田纳西州的请求回报率为7.56%，授权的回报率为7.63%[49] - Atmos Pipeline在2025年11月1日实施了系统安全与完整性（SSI）附加费，授权回收的运营成本为2300万美元[52] - 堪萨斯州申请的系统完整性计划（SIP）预计将增加80万美元的年运营收入，申请的资产基数为3280万美元[53] - 科罗拉多州实施的最终系统安全与完整性附加费（SSIR）预计将增加40万美元的年运营收入，申请的资产基数为7990万美元[53] - 堪萨斯州的气体安全可靠性附加费（GSRS）预计将增加190万美元的年运营收入，申请的资产基数为5410万美元[53] - 科罗拉多州的综合费率案件申请年运营收入增加1760万美元，申请的资产基数为3.188亿美元，要求的股本回报率（ROE）为10.80%[54] - 堪萨斯州的综合费率案件申请年运营收入增加1230万美元，申请的资产基数为3.776亿美元[54] - 密西西比州的综合费率案件预计将减少2320万美元的年运营收入，授权的资产基数为11亿美元[61] - Mid-Tex Cities申请的年运营收入增加3580万美元，申请的资产基数为94亿美元[59] - Mid-Tex Cities实施的费率审查机制（RRM）授权年运营收入增加1.385亿美元，授权的资产基数为83亿美元[59]

业绩总结 - FY26第二季度销售额为5.3亿美元，同比增长10%[4] - 调整后每股收益（EPS）为0.47美元，较去年同期的0.25美元增长88%[12] - 调整后EBITDA为9000万美元，EBITDA利润率为17.1%，较去年提高320个基点[12] - FY26全年销售额预计在21.9亿至22.5亿美元之间，年增长约3%[39] - FY26调整后每股收益预期为2.05至2.45美元[39] - FY26第三季度销售预期为5.45亿至5.65亿美元，同比增长约13%[41] - 第三季度销售额为5.30亿美元，同比增长10%[44] - 第三季度调整后的每股收益（EPS）为0.47美元，同比增长89%[44] - 第三季度毛利为1.74亿美元，占销售额的32.9%[44] - 第三季度EBITDA为0.90亿美元，同比增长35%[44] 现金流与资本结构 - 自由运营现金流（FOCF）为3800万美元，较去年同期的5700万美元下降[34] - FY26年初至今的净现金来自经营活动为7300万美元，较去年同期的1.01亿美元下降[34] - 第三季度净现金流为7300万美元，同比下降28%[44] - 2025年12月31日的自由经营现金流为3850万美元，较2024年同期的5730万美元有所减少[70] - 2025年12月31日的净债务为4.693亿美元，较2024年12月31日的4.766亿美元有所下降[70] 工作资本与支出 - 预计FY26的主要工作资本占销售额的32%[39] - 预计FY26的重组节省约为3000万美元[39] - 资本支出预计为9000万美元[39] - 2025年12月31日的主要工作资本为689,715千美元，较2025年9月30日的659,765千美元增长4.5%[71] - 主要工作资本占销售额的比例为31.9%[71] 部门表现 - Q2 FY26金属切割部门的销售额为3.311亿美元，运营收入为2980万美元，运营利润率为9.0%[64] - Q2 FY26基础设施部门的销售额为1.985亿美元，运营收入为2340万美元，运营利润率为11.8%[64] - 2025年12月31日，金属切割部门的有机销售增长为9%，基础设施部门为11%[65] - 2025年12月31日，金属切割部门的区域销售增长为15%，基础设施部门为17%[66] 税率与其他信息 - 第三季度有效税率为27.4%，较上年同期的26.9%上升50个基点[44] - 预计FY26将实现3000万美元的重组节省，完全抵消关税影响[42]

业绩总结 - 2025财年净销售额为174亿美元，同比增长3%[19] - 2025年第四季度运营EBITDA为4.46亿美元，同比下降15%[19] - 2025年第四季度净销售额为39.10亿美元，同比下降1.7%[99] - 2025年全年持续经营税后收入为12.04亿美元，净利润率为6.9%[99] - 2025年每股收益（EPS）为1.75美元，较2024年的1.22美元增长43%[106] 自由现金流与股东回报 - 2025财年自由现金流为29亿美元，74%的自由现金流与EBITDA转换率[14] - 2025财年向股东返还15亿美元，通过分红和股票回购[14] - 2025年自由现金流为2,866百万美元，较2024年的1,699百万美元增长69%[109] 未来展望 - 2026年运营EBITDA预期为40亿至42亿美元，按中间值计算同比增长约7%[15] - 2026年运营EBITDA利润率预期为22%至23%[15] - 预计到2035年实现10亿美元的净特许权收入[18] 用户数据与市场表现 - 2025年第四季度有机销售额为38亿美元，同比下降4%[19] - 2025年第二季度有机销售额为64亿美元，同比增长2%[19] - FY 2025的有机销售增长为5%[51] 产品与部门表现 - 2025财年作物保护部门净销售额为75.03亿美元，同比增长2%[71] - 2025年作物保护部门的经营EBITDA为13.5亿美元，较上年增长6%[71] - 2025年生物产品的报告增长为9%，有机增长也为9%[73] - 2025年除草剂的报告增长为4%，有机增长也为4%[73] - 2025年杀虫剂的报告增长为-3%，有机增长为-2%[73] 地区表现 - 2025年北美地区作物保护部门净销售额为27.53亿美元，同比增长5%[76] - 2025年拉丁美洲地区作物保护部门净销售额为23.14亿美元，同比增长4%[76] - 北美地区2025年第四季度净销售额下降8500万美元，下降幅度为5%[102] - EMEA地区2025年第四季度净销售额下降2400万美元，下降幅度为5%[102] - 拉丁美洲地区2025年第四季度净销售额增长3100万美元，增长幅度为2%[102] 费用与负面信息 - 2025年第四季度显著项目费用为6.02亿美元，较2024年同期的1.8亿美元显著增加[100] - 2025年全年显著项目费用为6.58亿美元，较2024年的3.15亿美元增加109.8%[100]

业绩总结 - 2025年全年收入为484,454千美元，较2024年的505,517千美元下降4.2%[99] - 2025年第四季度收入为120,950千美元，较2024年第四季度的131,782千美元下降8.2%[99] - 2025年全年净亏损为178,867千美元，较2024年的196,487千美元改善6.3%[99] - 2025年第四季度净亏损为36,877千美元，较2024年第四季度的44,620千美元改善17.4%[99] - 2025年全年每股基本亏损为1.03美元，较2024年的1.14美元改善9.6%[99] - 2025年第四季度每股基本亏损为0.21美元，较2024年第四季度的0.26美元改善19.2%[99] 用户数据 - 2025年第四季度租户保留率为54.2%[12] - 2026年预计租户保留率为46%至48%，2025年实际为64.4%[15] - 2025年第四季度同店净运营收入（NOI）增长为GAAP 2.4%，现金3.2%[12] - 2025年同店净营业收入为265,729千美元，较2024年增加3,952千美元，增幅为1.5%[102] 未来展望 - 2026年每股净收入（亏损）预计为-0.66至-0.58美元，2025年实际为-1.03美元[15] - 2026年每股资金运营（FFO）预计为0.51至0.59美元，2025年实际为0.52美元[15] - 2026年同店净营业收入（NOI）预计将下降1.0%至1.0%，现金NOI预计增长0.0%至2.0%[15] - 2026年资本计划的总使用预计为4.75亿美元，包括57百万美元的股息和50百万美元的开发/重建项目[65] 新产品和新技术研发 - 3151 Market Street项目的总开发成本为3.17亿美元，预计稳定现金收益率为7.5%[34] - One Uptown项目的总开发成本为2.064亿美元，预计稳定现金收益率为7.2%[47] - 300 Delaware Ave项目计划将175000平方英尺的上层楼转换为232个多户公寓[36] 市场扩张和并购 - 预计开发的总面积为11,745,000平方英尺，其中包括费城CBD的4,147,000平方英尺和奥斯丁的5,598,000平方英尺[68] - Brandywine在Radnor拥有89%的A级办公市场份额[56] 负面信息 - 2025年第四季度净收入（损失）为-36,851千美元，每股为-0.21美元[12] - 2025年公司整体空置率为88.3%，不包括特定物业的空置率为91.6%[20] - 2025年现金及现金等价物为32,284千美元，较2025年9月30日的75,478千美元下降了57.3%[114] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年现金可分配比例为127.8%，预计2026年为90%至70%[15] - 公司在2026年的业务计划和预期将受到市场需求、租金压力等多种因素的影响[165] - 公司董事会在决定未来股息的时间和金额时，将考虑财务状况、历史和预测的运营结果等多种因素[165]