财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收3.321亿美元，2024年第一季度为3.02亿美元，2024年第四季度为3.393亿美元 [12] - 第一季度毛利润1.047亿美元，占营收31.5%；2024年同期为9960万美元，占营收33%；上一季度为1.109亿美元，占营收32.7% [12] - 第一季度GAAP运营费用1.034亿美元，占营收31.1%；非GAAP运营费用9710万美元，占营收29.3% [12] - 第一季度总其他费用约410万美元，税前和非控股权益亏损280万美元；2024年同期收入1880万美元，上一季度收入1230万美元 [13] - 第一季度GAAP净亏损440万美元，合每股亏损0.10美元；2024年同期净收入1400万美元，合每股摊薄收益0.30美元；上一季度净收入820万美元，合每股摊薄收益0.18美元 [14] - 第一季度非GAAP调整后净收入880万美元，合每股摊薄收益0.19美元；2024年同期为1300万美元，合每股摊薄收益0.28美元；上一季度为1250万美元，合每股摊薄收益0.27美元 [14] - 第一季度EBITDA为2620万美元，占营收7.9%；2024年同期为4830万美元，占营收16%；上一季度为4070万美元，占营收12% [15] - 第一季度运营现金流5670万美元，自由现金流4080万美元，净现金流为正2620万美元 [15] - 第一季度末，现金、现金等价物、受限现金加短期投资总计约3.49亿美元，营运资金约8.68亿美元，总债务约5200万美元 [16] - 第一季度末，总库存天数约187天，上一季度为193天；成品库存天数80天，上一季度为82天；总库存金额较上一季度减少390万美元至4.71亿美元 [16] - 第一季度资本支出1590万美元，占营收4.8%，处于目标范围5% - 9%的低端 [16] - 预计2025年第二季度营收增至约3.55亿美元，上下浮动3%，中点较上年同期增长11% [17] - 预计第二季度GAAP毛利率为31.8%，上下浮动1%；非GAAP运营费用约占营收28%，上下浮动1% [17] - 预计第二季度净利息收入约150万美元，所得税税率预计为18%，上下浮动3% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度工业业务占产品营收23%，汽车业务占19%，计算业务占27%，消费业务占17%，通信业务占14%；汽车和工业业务营收合计占42%，与上一季度相当 [19] - 汽车市场产品营收维持在19%，库存积压情况持续改善，有需求复苏迹象但能见度仍有限 [19] - 工业市场库存调整仍在继续，部分终端客户有改善迹象，但整体需求复苏缓慢，能见度有限，多为短交货期订单 [22] - 计算市场在AI服务器和数据中心应用方面设计势头持续，需求保持稳定 [25] - 消费市场在多个应用领域获得设计赢单牵引力，部分产品需求强劲 [26] - 通信市场在多个应用场景赢得设计订单，部分产品有市场需求 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全球POS增长，渠道库存在金额和周数上均下降 [18] - 第一季度亚洲营收占比78%，欧洲占13%，北美占9%，各地区情况均有改善，订单出货比提高，进入第二季度的期初积压订单增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用混合制造模式，在美、中、台、英设有内部工厂，以满足全球客户需求 [7][10] - 持续将产品从外部晶圆厂转移至内部晶圆厂，提升内部产能利用率和产品合格率 [39][40] - 关注内容扩展和市场份额增长，在各重点领域拓展设计和赢单，为汽车市场复苏做准备 [20] - 应对关税情况，密切与客户合作，监控局势，评估产品潜在风险，利用混合制造模式和全球制造布局灵活调整产能规划和供应链安排 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目标终端市场持续复苏，公司连续季度实现同比增长，预计第二季度将是复苏周期中首个同比和环比均增长的季度 [7][9] - 渠道库存减少，与实际需求和历史POS水平更匹配，随着库存正常化和全球需求改善，未来季度毛利率将有更显著提升 [8][9] - 尽管全球市场动态，特别是近期关税问题带来不确定性，但公司战略定位良好，对2025年及以后的增长前景持乐观态度 [7][29] 其他重要信息 - 公司宣布1亿美元股票回购计划，显示对业务和未来增长前景的信心 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否存在需求提前拉动情况，如何平衡业务势头与需求破坏问题，对当前需求稳定性的信心来源 - 关税给终端需求带来不确定性，公司与客户密切合作以了解长期影响；未观察到大量需求提前拉动情况；渠道库存减少、POS增长、订单出货比和积压订单改善、汽车和工业市场库存改善等都是业务处于复苏期的积极信号 [35][36][37] 问题2: 关税情况是否会改变公司内部与外部制造的战略或推进速度 - 公司将继续把产品从外部转移至内部晶圆厂，这一方向不受关税问题影响；公司在内部晶圆厂的工艺和产品认证方面取得进展，部分关键客户已开始下订单；混合制造模式和全球布局使公司受关税影响较小，能灵活满足客户需求 [39][40][41] 问题3: AI资本支出趋势的区域需求情况及是否有变化 - 超大规模数据中心领域AI需求持续增长，管道中新增客户和设计增多；边缘计算领域也出现大量新机会，将为公司带来更大机遇；从资本支出扩张角度看，未观察到显著调整，整体呈积极态势；公司未来将继续关注内容扩展 [45][46] 问题4: 下半年毛利率的催化剂和潜在逆风因素，以及关键因素对毛利率扩张的贡献 - 制造服务协议的产能利用率低于预期，库存调整和春节因素有影响，价格压力在1% - 2%的正常范围内；公司将继续推动内部产能利用率、产品转移和认证，虽客户批准产品变更通知的时间比预期长，但进展良好；预计下半年营收增长将增加产能利用率，降低未充分利用成本，同时通过降低制造成本、改善产品组合和推出新产品来提高毛利率 [49][50][52] 问题5: 同行150毫米模拟产能过剩是否为公司带来获取资产的机会，短期内是否考虑增加产能 - 公司目前产能稳定，利用率将逐步提高，不会停止对热门产能的资本支出投资，同时会减少对低附加值商品产能的投入，提高产能利用效率；同行的过剩产能可能带来营收机会，而非一定要扩大制造规模，公司的混合制造模式表现良好，可通过分包解决低附加值商品产能问题 [55][56][57] 问题6: 经销商库存是否已达到目标范围 - 公司定义的正常库存范围为11 - 14周，目前库存仍略高于该范围；若不考虑关税因素，预计下半年市场将增长，公司对当前渠道库存水平感到满意，认为能支持目标增长；近期短交货期订单增多，公司将确保库存和在制品能满足客户紧急需求 [58][59][60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入8070万美元，同比增长21% [14] - 第一季度平台收入7920万美元，同比增长20% [14] - 第一季度末活跃门店约8.8万家，较上季度净增约2000家，预计2025年净增约5000家 [5][15] - 第一季度每用户平均收入（ARPU）约911美元，同比增长12% [5] - 第一季度净收入留存率为111，毛收入留存率连续上升且高于98% [5] - 第一季度毛利润4920万美元，同比增长18%，毛利率60.9%；剔除一次性成本调整后，同比增长约16%，毛利率与上季度基本持平 [17] - 第一季度总运营费用同比增长约5%，各运营费用占收入的比例均低于去年同期 [17] - 第一季度运营收入1150万美元，去年同期为560万美元；运营利润率14.3%，同比增加约580个基点 [18] - 第一季度净利润1180万美元，摊薄后每股收益0.07美元，GAAP口径下每股收益0.01美元 [18] - 第一季度毛利润规则40表现为42%，调整一次性成本后为38% [19] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物及长短投资总计约4.02亿美元 [19] - 第一季度经营活动净现金流50万美元，去年同期为600万美元；自由现金流 - 190万美元，去年同期为280万美元；调整支付条款影响后，自由现金流约400万美元 [19][20] - 预计2025年第二季度收入在8200 - 8250万美元之间，非GAAP运营收入在1150 - 1180万美元之间 [20] - 预计2025年全年收入在3.385 - 3.4亿美元之间，非GAAP运营收入在4860 - 4980万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业品牌和新兴企业品牌在第一季度均有新部署和扩张，企业新部署包括Ben and Jerry's、Gong Cha等，扩张包括El Pollo Loco、Waffle House等；新兴企业部署多个模块的新品牌超12个，扩张包括Rubio's、Sunny's barbecue等 [6][7] - 超70个品牌使用Olo Order和Olo Pay进行数字交易，通过Olo Engage聚合和激活数据以推动客户参与 [7] - 约450个品牌使用Borderless无密码结账功能，Borderless客户超1600万，超200万客户在两个或以上品牌使用该功能，同比增长超10倍 [10][11] - 第一季度产品创新亮点包括Catering Plus日历功能、Engage与Thanks的集成、Olo Guest Intelligence（OGI）的公测发布，超700个品牌在OGI推出首月使用 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 从第一季度和2025年至今的订单趋势来看，有限服务餐厅同店销售额份额增加，体现消费降级效应 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先事项包括扩大Catering Plus业务、增加Olo Pay卡支付业务、增加Olo飞轮品牌数量 [4] - 公司认为自身在企业级品牌和有限服务餐厅市场具有优势，能在经济不确定环境中更具韧性，帮助餐厅利用数字化趋势提高效率、降低成本 [13][14][21] - 公司将自身定位为客户数据核心，通过多种解决方案帮助品牌收集和利用客户数据，实现客户体验个性化和客户终身价值增长，以驱动盈利性流量 [44][45] - 公司认为在数据利用方面有很大机会，包括零方、一方、二方和三方数据，未来将继续挖掘数据价值 [45][63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观经济环境存在不确定性，但企业级餐厅和有限服务餐厅在经济下行时表现较好，公司业务具有韧性 [21][22] - 公司对2025年前景充满信心，第一季度业绩超预期，实现GAAP盈利和毛利润规则40目标，将谨慎制定指导方针并执行战略 [24] 其他重要信息 - 5月5日，Parish Chapman加入公司担任首席销售官，他有企业餐厅经验和销售领导业绩，将专注于业务预订和客户关系拓展 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与Chipotle的合作对Catering Plus和前25大品牌的意义，以及核心OVO产品的采用情况 - 公司对与Chipotle的Catering Plus试点合作感到兴奋，Catering Plus是现有客户的追加销售机会和新客户的拓展机会，Chipotle是前25大品牌，此次合作验证了Catering Plus能让公司接触到顶级品牌 [27][28][31] - Catering Plus模块有针对餐饮用例的定制功能，如免税状态、公司账户、生产单等，还可附加OloPay、配送、Switchboard等模块，Chipotle的合作是多模块试点 [28][29][30] 问题2: 成本调整对毛利率和毛利润的影响，以及未来情况 - 一次性成本调整影响约100万美元，其中三分之二与新的支付处理协议有关，三分之一与卡支付类型比例有关；未来若卡支付类型比例持续有利，将为模型带来额外收益，但目前未作此预期 [33] - 预计全年毛利率总体下降250 - 275个基点，随着卡支付业务规模扩大逐步体现 [34] 问题3: 解放日后从客户处听到的反馈 - 行业面临诸多挑战，关税是其中之一，但餐饮是刚需，经济不确定时消费者倾向选择有限服务餐厅，公司多数客户为有限服务餐厅和企业连锁，受影响较小 [38][39] - 餐厅订单量数据显示业务有增长动力，且多数餐厅食材国内采购，受关税影响有限 [41][42] 问题4: 公司在餐饮科技领域的核心地位 - 公司是客户数据核心，Olo Pay卡支付业务能将82%的非数字交易纳入客户数据平台，实现全数字化交易数据收集，帮助品牌了解客户、个性化客户体验和提高客户终身价值 [44][45] 问题5: Chipotle在餐饮业务上是否使用自研技术，公司是否取代竞争对手 - Chipotle使用自研餐饮平台，此次合作是因其认可Catering Plus模块和公司其他模块对现有餐饮项目的补充价值 [50] 问题6: Chipotle试点项目的时间线 - 试点在部分门店进行，目前处于试点阶段，时间为年中，公司将分享进展 [51] 问题7: 新首席销售官Parish Chapman将带来的新举措 - Parish Chapman有丰富餐饮行业和销售经验，该职位专注于业务预订，拓展新客户和维护现有客户关系；营销、业务发展和客户体验等职能已划归COO Joe Lambert负责，销售团队将更专注业务 [52][53][54] 问题8: 本季度毛利润加速增长中支付业务和软件业务的贡献，以及第二季度后毛利润增长是否会加速 - 预计第三季度及下半年毛利润将加速增长，第一季度毛利润同比增长约16%，主要原因一是Q1部署门店数量多于预期，带来额外产品模块和ARPU提升；二是订单量增长，特别是QSR和有限服务板块表现良好 [58][59][60] 问题9: 公司目前的竞争定位，以及未来计划拓展的产品或模块 - 公司竞争地位稳固，毛收入留存率连续九个季度高于98%，客户对公司依赖度增加；公司认为Order、Pay、Engage三个业务板块均有增长空间，特别是数据利用方面，包括零方、一方、二方、三方数据，目前仅处于起步阶段 [61][62][64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为6040万美元，高于预期，但较上年同期的6930万美元下降13% [5][33] - 第一季度毛利润率为34.4%，上年同期为35.9%；调整后毛利润率为34.6%，上年同期为36.9% [35] - 第一季度销售、一般和行政费用为2660万美元，较上年同期的2820万美元下降6% [36] - 第一季度调整后EBITDA亏损80万美元，调整后EBITDA利润率为负1.3%，未达盈亏平衡指引 [37] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4130万美元，2024年12月31日为4540万美元；总债务为190万美元 [38][39] - 第一季度自由现金流使用330万美元，上年同期使用1830万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 户外业务 - 第一季度收入4430万美元，较上年同期下降6%，但超出预期，主要因服装和硬商品类别表现强劲 [17][34] - 毛利率较上年下降80个基点，主要因停产商品的组合和数量增加以及成本差异 [19] - 运营费用（不包括重组费用）下降7.3%，反映业务简化和成本结构优化的成果 [20] - 库存较上年同期下降3.5%，为6060万美元，74%的库存价值为优质款式 [20] - 调整后EBITDA为170万美元，较上年下降120万美元 [20] 冒险业务 - 第一季度收入1610万美元，低于预期，较上年同期下降28%，主要因三个特定客户的业绩大幅下滑 [31][34] - 毛利率受不利产品组合和促销销售影响下降 [36] - 调整后EBITDA为负20万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 户外业务 - 北美批发业务下降7.3%，其中滑雪类别下降38%；北美数字直销业务下降7%，但毛利和渠道贡献利润率高于上年 [17][18] - 欧洲批发业务下降2.7%，欧洲数字直销业务增长10.7% [18] - 国际分销市场下降21.4%，预计第二季度回升，第三季度下降 [18] 冒险业务 - 核心澳大利亚市场，一家历史关键零售商订单水平下降，部分被特定专业客户的增长抵消 [8] - 第一季度新增阿联酋和非洲客户，改善德国和英国的分销协议，OEM业务在澳大利亚和新西兰有新询价 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行战略路线图，加强户外核心业务，投资扩大冒险业务规模 [5] - 户外业务通过产品简化和SKU合理化，优先发展盈利款式，提升品牌竞争力 [6] - 冒险业务引入新领导，调整组织架构和市场策略，拓展新客户和市场 [10][32] - 应对关税影响，公司采取提价、加速转移生产基地、与供应商协商等措施，以保护市场份额和财务状况 [23][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球消费市场环境日益严峻，宏观经济不确定性增加，美国贸易政策影响消费者信心和需求，公司撤回全年财务指引 [12][40] - 尽管面临挑战，公司对战略计划有信心，通过积极措施应对贸易政策影响，有望在不确定性消除后提升竞争力 [41][46] 其他重要信息 - 公司宣布出售PEEP雪安全品牌，交易金额为780万欧元，预计第三季度完成，该交易符合业务简化和产品类别合理化战略 [40] - 公司继续推进未决的证券诉讼事项，对相关判决结果进行上诉或配合调查 [43][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国关税影响是否导致美国产品订单取消？ - 截至目前没有订单取消情况公司计划加速从中国转移生产，预计6 - 9个月完成在此期间会维持供应，保护市场份额，承担350 - 400万美元的短期利润损失若加速转移，损失可能降至300 - 200万美元 [48][51] 问题2: 两个业务部门促销活动对毛利率的影响及未来趋势？ - 户外业务第一季度停产商品占比7.5%，上年为5.8%，导致毛利率下降80 - 90个基点，预计后续毛利率将提升 [55][56] - 冒险业务毛利率受北美市场促销和澳大利亚品牌组合影响下降，预计未来将恢复到以往水平 [58][59] 问题3: PEEPS业务的年度收入、毛利率和EBITDA贡献？ - 第一季度收入180万美元，EBITDA接近盈亏平衡；第二季度收入预计较少；年度收入约500万美元出售该业务将提高毛利率和EBITDA利润率 [61][62] 问题4: 国际户外秋冬服装业务规模及对下半年的影响？ - 美国秋冬订单增长50%，欧洲增长30%，IGD业务也有增长服装业务占比约25% [65][66] 问题5: 户外业务停产库存销售对本季度销售额的提升及对毛利率的影响？ - 第一季度户外业务销售270万美元停产商品，较上年增加60万美元，导致毛利率下降80 - 90个基点 [69][70] 问题6: 黑钻门店的现状和未来战略？ - 公司门店数量将维持在8 - 10家左右，主要作为品牌展示和学习实验室西雅图旗舰店旨在拓展品牌到更广泛的登山领域，与Ranier登山公司合作；杰克逊霍尔门店与当地登山向导合作，提升零售业务 [77][79] 问题7: 冒险业务在美国的分销情况及关税对分销的影响？ - 公司不再追求折扣渠道，转向专业分销渠道，如汽车和自行车店自行车架业务门店从300家增加到800家关税环境下，预计将继续拓展专业分销渠道 [83][84] 问题8: 黑钻提价情况及与竞争对手的比较？ - 公司于5月5日提价，以抵消10%的通用关税和25%的钢铁铝关税，在户外行业中较早采取明确立场预计未来2 - 3个月更多公司将跟进提价 [86][88] 问题9: 应对持续关税的供应商谈判措施？ - 公司一直在与供应商协商让步，并考虑改变生产地以降低成本此前已在2 - 3月进行相关谈判，目前已采取提价措施应对确定的关税，不确定的关税影响将在短期内计入毛利率 [93][97] 问题10: 出售业务获得资金后的资本分配计划？ - 由于需要等待奥地利监管批准，且要评估关税和业务影响，公司目前将持有现金，投资于国债，后续会更新相关信息 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收13.6亿美元，同比增长28.7%，剔除并购因素有机增长14.6%，接近本季度营收指引低端 [20] - 总交易和有机交易分别同比增长27.8%和7.3%，而整体市场交易下降2.1% [4][21] - 第一季度调整后EBITDA达1560万美元，创历史新高，去年同期亏损2010万美元，且在指引范围内 [25] - 第一季度GAAP净亏损5100万美元，去年同期亏损1.33亿美元，其中包含去年5750万美元反垄断诉讼和解费用 [25] - 第一季度自由现金流1950万美元，高于去年同期590万美元，创第一季度新高 [26] - 第一季度末资产负债表上现金及现金等价物1.27亿美元，循环信贷额度有5000万美元未偿还 [27] - 第一季度加权平均股数5.5亿股，符合指引 [27] - 预计第二季度营收在20 - 21.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.15 - 1.35亿美元之间 [28] - 预计2025年总运营费用在10.17 - 10.42亿美元之间，有机运营费用增长3% - 4% [28][29] - 预计第二季度加权平均股数在5.6 - 5.63亿股之间 [29] - 预计第二季度基于股票的薪酬费用在5500万美元左右，高于第一季度3040万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度成功有机招募700名主要代理，同比增长35%，季度主要代理留存率同比增长30个基点至96.6% [5][6] - 产权和托管业务势头强劲，附加率同比提高695个基点 [6] - 第四季度收入减去佣金和其他相关费用占收入的比例为18.4%，高于第四季度的17.5%和包含国际业务的18.2%预估数字 [7] - 佣金和其他相关费用占收入的比例为81.6%，较去年第一季度的81.8%改善24个基点，剔除并购因素则增加38个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场份额达6%，较去年同期增加125个基点，较第四季度增加95个基点 [21] - 第一季度总交易价值520亿美元，同比增长30.7%，平均售价约增长2.5%，有机业务平均售价提高10% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略不变，控制有机运营费用年增长率在3% - 4%，预计现有房屋销售从过去两年的400万套恢复到540 - 560万套的中期水平 [14] - 通过有机增加代理、进行增值并购和利用平台提高代理生产力，继续超越市场增长 [15] - 扩大利润率，增加产权、托管和抵押业务的附加率，长期发展佳士得国际房地产附属业务，并叠加其他高利润率收入流 [16] - 公司认为可以将国内佳士得国际房地产附属公司数量增加5倍以上，该业务调整后EBITDA利润率为30% - 35% [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为今年市场情况与去年相似，价格相对平稳，因单户住宅库存比去年同期增加近3%，单位数量将略有上升 [37] - 公司预计继续超越市场并赢得市场份额，尽管第一季度末和四月有市场波动，但四月业务符合预期 [36][40] - 公司认为Compass三阶段营销战略符合业主对更多选择的需求，且在行业中具有优势，预计未来私人房源将增加，扩大公司库存优势 [10][14] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成佳士得国际房地产收购，交易完成两个半月内有四个新附属公司加入网络，财务结果和整合工作进展超预期 [6][7] - 2022年公司改变员工股权授予方式，现股价回升后恢复以前的年度授予方式，第二季度计划授予前几年剩余的股份承诺，导致基于股票的薪酬费用增加，但稀释率仍约为每季度1% [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收增长在三月干扰前的情况，以及第二季度四月营收增长情况 - 三月关税讨论影响市场，四月实际关税产生影响，三月是2009年2月以来交易最低的三月，预计今年市场与去年相似，价格相对平稳，单位数量略有上升 [36][37] - 第一季度可能接近营收指引中点，四月业务符合预期，第二季度指引考虑了三月和四月的波动影响，且四月有复活节调整，第二季度同比基数更难，同时完成了Ladder和Bloom以及Parks的收购周年 [40][41][42] 问题2: 三月市场干扰导致的购房交易完成情况，以及类似市场干扰下交易完成时间 - 认为三月市场干扰造成的交易损失是暂时的，若市场稳定无更多意外，全年交易将与预期相符，只是推迟而非需求消除，公司预计代理将继续从外部代理处获得市场份额 [44][45] 问题3: NAR明确合作政策的最新情况，以及三阶段营销战略的法律地位 - 明确合作政策正在进行中，NAR增加了一层灵活性以扩大选择，三阶段营销战略符合当前规则，包括私人独家房源、即将上市房源，再进入MLS和门户网站，该战略为业主提供更多选择，保护业主免受市场天数和价格下跌风险 [49][50] 问题4: 三阶段营销是否仍是优先事项，公司对房屋不在Zillow等平台展示的态度，以及代理的反应 - 公司支持业主选择，三阶段营销战略为业主提供更多选择，可选择不同的营销方式，包括是否在Zillow等平台展示 [54][55] - 三阶段营销战略需求持续强劲，尤其在高端代理和豪华市场更有共鸣，公司预计本季度有机增加600 - 700多名代理，平台技术、库存战略和三阶段营销有助于招募代理，同时竞争对手在为代理创造价值方面面临困难 [57][59][60] 问题5: 第二季度运营费用是否可作为全年参考，下半年是否会因季节性因素进一步增加 - 第二季度运营费用可作为总体参考，因第二季度有薪酬水平变化，但需结合全年指引来平滑剩余季度的费用 [63] 问题6: 主要代理的流失趋势，以及三阶段营销战略成功的衡量标准 - 公司存在的目的是帮助代理成功，三阶段营销战略有助于代理差异化，避免NAR规则使代理在第三方平台上变得无形，成功的标准是代理继续具有优势、差异化、表现出色、获得更多房源并以更有吸引力的条件出售 [67][70][71] - 第一季度代理流失与历史水平一致，第一季度通常是续约期，流失率较高，佳士得国际房地产业务增加了代理而非流失 [73] 问题7: 代理如何使用私人独家房源，是在私人营销阶段获得报价，还是经过三阶段营销后转向公开房源 - 公司多数以私人独家房源成交的交易是与其他经纪公司的代理合作完成，94%的房源包括从Compass私人独家房源开始的房源，在第三阶段会进入MLS和门户网站，三阶段营销战略的目标是进入第三阶段，且公司鼓励与其他经纪公司合作 [77][78] 问题8: 在并购和平台扩张背景下，如何看待当前市场的市场份额，是否有有趣的机会或合理的定价 - 公司第一季度市场份额达6%，季度和同比均显著增加，预计通过有机增长和并购继续获得市场份额，市场上优秀代理获得更多房源，公司预计市场份额将延续过去几个季度的趋势 [91][92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务净收入同比增长67%，达1.07亿美元；营收同比增长1%，达20亿美元；总部门EBITDA增长12%，整体利润率从13%扩大至14.4% [6] - 第三季度调整后营收增长2%，调整后总部门EBITDA增长15%；持续经营业务报告每股收益翻倍至0.14美元，调整后每股收益从去年的0.13美元增至0.17美元 [7] - 穆迪和标普均将公司评级上调至投资级 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 道琼斯 - 营收增长6%，达5.75亿美元；EBITDA增长12%，达1.32亿美元，利润率增至23%；数字收入占比82%，较去年提高1个百分点 [11][25][28] - 专业信息业务营收增长6%，风险与合规业务增长11%，达8400万美元，能源业务增长10%，达6900万美元，客户留存率超90% [12][25] - 消费者业务 circulation 收入增长7%，数字 circulation 收入增长14%，数字 ARPU 同比和环比均增长；数字 circulation 收入占比从70%升至75%；数字订阅量同比增长9% [26] - 广告收入8600万美元，与上季度持平，数字广告占比63% [27] 数字房地产服务 - 利润率从26.8%提升至30.5%，盈利能力增长19%，营收增长5% [13] - REA 营收增长6%，按固定汇率计算增长11%，得益于收益率提高15%；平均每月访问量是 Domain 的近四倍，用户参与度是其近五倍 [13][14] - realtor.com 营收增长2%，新收入流占比22%；平均每月独立用户数同比下降8%至6600万；费用低于预期 [14][30][32] 图书出版 - 营收增长2%，达5.14亿美元，EBITDA增长3%，达6400万美元 [15][33] - 数字收入增长3%，达1.22亿美元，数字销售占消费者收入的25%，与去年持平；后列书占消费者收入的65%，高于去年的63% [33] 新闻媒体 - 营收下降8%，达5.14亿美元，调整后营收下降6%；EBITDA增长22%，达3300万美元 [34] - 《泰晤士报》和《星期日泰晤士报》数字订阅量达62.9万，同比增长8%；《纽约邮报》3月独立访问量达8500万；澳大利亚新闻集团数字订阅量达110万；news.com.au 3月页面浏览量达2.92亿；天空新闻澳大利亚频道 YouTube 订阅量达550万 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国房地产市场因高抵押贷款利率和经济不稳定，整体市场条件困难，但 realtor.com 凭借竞争优势获得更多受众和用户忠诚度 [14] - 新闻媒体市场广告环境严峻，但公司新闻媒体业务受益于成本节约举措和与数字平台的合作 [18][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售 Foxtel，将投资集中于道琼斯、数字房地产和图书出版三个核心增长支柱 [7] - 道琼斯将继续关注专业信息业务的增长，包括 upselling 和新产品开发；数字房地产服务将继续关注技术改进和内容及产品提升；图书出版将面临第四季度的艰难比较；新闻媒体将继续受益于成本举措，但广告可能波动 [35][36][37] - 在房地产市场，realtor.com 凭借媒体平台的网络效应，领先于 Redfin 和 Homes.com；在新闻媒体市场，公司与 OpenAI 等数字平台合作，提升业务表现 [14][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管政治动荡影响了一些商业伙伴，但公司认为这种干扰是短暂的，美国有强劲增长的潜力 [5] - 公司对道琼斯、数字房地产和图书出版三个核心业务的增长前景充满信心，预计未来将继续实现增长 [7][35][36] - 公司将继续关注成本控制，以应对经济和地缘政治的不确定性 [21][23] 其他重要信息 - 公司完成出售 Foxtel 给 DAZN 的交易，将7.24亿美元的 Foxtel 债务从资产负债表中移除，直接偿还5.92亿澳元的股东贷款，并获得 DAZN 约6%的股权 [7] - 公司收购了 Oxford Analytica 和 Dragonfly Intelligence，以增强为全球公司提供洞察和情报的能力 [12][26] - 公司与 OpenAI 建立了主要合作伙伴关系，并期望其他 AI 运营商尊重公司的知识产权 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 道琼斯业务第四季度的投资情况及方向 - 公司在道琼斯业务的投资无显著增加，收购 Dragonfly 和 Oxford Analytica 增加了专业信息业务的成本；公司将继续关注消费者业务的 ARPU 增长，并在风险与合规和能源领域增加新服务和产品 [40] 问题: Factiva 争端对第四季度的影响及道琼斯利润率的长期目标 - Factiva 争端的影响将在第四季度减小；道琼斯利润率有望随着专业信息服务业务和消费者业务的增长以及成本控制而继续扩大 [45][46] 问题: 公司未来资本分配策略及并购机会 - 公司将在三个核心支柱领域寻找并购机会，不会为业务支付过高价格；公司会合理分配资本，以实现股东价值最大化 [52] 问题: 公司未来是否会进一步简化业务结构 - 出售 Foxtel 表明公司愿意为股东利益做出重大结构决策；公司将继续关注各业务板块，以实现股东价值最大化 [60] 问题: 道琼斯将客户从促销定价转换为更高定价的进展 - 道琼斯总订阅量增长7%，数字订阅量增长14%，循环收入增长7%；团队对将订阅者从折扣入门级优惠转换为标准定价的进展充满信心，该策略将在未来几个季度的数字数据中体现 [65][66] 问题: 道琼斯将客户转移到非促销计划的 churn 影响及价格弹性的学习 - 公司通过动态定价系统学习价格弹性，利用 AI 识别不同弹性的客户群体，目标是减少 churn 并最大化收入 [70]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收6.16亿美元，同比增长25% [45] - 调整后EBITDA为2.08亿美元，利润率为34% [45] - Q1运营费用（不包括基于股票的薪酬）为4.33亿美元，同比增长23% [48] - 所得税费用为2500万美元 [48] - 调整后净收入为1.65亿美元，摊薄后每股收益为0.33美元 [49] - 经营活动提供的净现金为2.91亿美元，自由现金流为2.3亿美元 [49] - 季度末DSO为85天，较去年减少1天；DPO为70天，与去年持平 [49] - 季度末资产负债表上有17亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务 [49] - Q1通过股票回购计划回购了3.86亿美元的A类普通股 [50] - 假设宏观环境稳定，Q2预计营收至少6.82亿美元，同比增长17%；调整后EBITDA约为2.59亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频（包括CTV）在Q1占业务的高40%份额，且占比持续增长；移动业务占季度支出的中30%份额；展示业务占低两位数份额；音频业务约占5% [46] - 从垂直领域看，占支出至少1%的多数领域实现两位数增长，科技与计算、健康生活领域增长尤其强劲，家居园艺和个人金融领域增长低于平均水平 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域上看，北美市场占第一季度支出的约88%，国际市场占约12%；国际市场连续第九个季度增速超过北美市场 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在任何环境下实现业务增长，在宏观逆风环境中，目标是从竞争对手处赢得市场份额 [7][10] - 公司认为最终将有10家或更少的规模化DSP，且多数会存在利益冲突，而公司专注于整个开放互联网，有望在最终状态下赢得大部分市场份额 [12][13] - 公司对Kokai平台进行升级，预计年底所有客户都将使用该平台，目前约三分之二的客户已在使用，平台注入的Koa AI工具已带来显著效果 [29][31] - 公司通过OpenPath和收购Sincerra等举措，致力于提高供应链效率，促进供应链创新 [24][28] - 行业竞争方面，谷歌因反垄断问题面临挑战，其在广告市场的一些违规行为被判定违法，这将使市场更加公平，有利于公司竞争；亚马逊的DSP主要用于推广Prime Video广告，并非客观的DSP，公司认为其不构成真正的竞争 [14][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度宏观环境面临压力，客户担忧增加，但公司表现出强大的韧性，营收同比增长25%，远超自身预期 [5][6] - 公司认为开放互联网正处于前所未有的良好状态，谷歌等围墙花园的反垄断问题为开放互联网创造了更公平的竞争环境，公司有望在公平市场中取得更好的成绩 [17][18] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对未来充满信心，将继续创新，通过Kokai等平台帮助客户实现业务增长，预计未来将继续超越市场表现 [39][43] 其他重要信息 - 公司聘请了新的首席运营官Vivek Tundra，他曾担任美国联邦政府首席信息官，在Salesforce有过重要任职经历，将有助于公司实现高增长目标 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请详细说明去年年底实施的产品和市场策略调整的进展情况 - 这些升级对公司的出色表现有贡献，Kokai平台的采用率在去年12月后加速，目前约三分之二的客户已在使用，且提前于计划；平台注入AI后，广告活动表现出色，在降低转化成本和获取成本等方面有显著提升；产品和工程团队的协作更有效，每周有超100个敏捷开发团队交付产品；新的报告结构促进了与品牌和机构的合作；JVPs管道强劲，超40%的支出通过JVPs进行，且增长速度比整体支出快50% [59][60][62] 问题：如果谷歌如预期减少对开放互联网业务的关注，对DSP、SSP和开放互联网价值链上的其他参与者会有什么影响 - 2025年谷歌在反垄断审判中多次败诉，这将使市场更加公平；谷歌将更多关注核心业务，减少对开放互联网的关注，公司将面临更少的竞争，且市场环境改善有利于公司在开放互联网领域的发展 [66][68][69] 问题：考虑到许多大品牌报告中提到的不确定性，如何看待Q2的业绩指引，以及如何管理下半年的业务 - Q1公司团队表现出色，尽管宏观环境存在不确定性，但公司有信心在下半年获取市场份额或加速增长；公司将继续升级产品，Kokai平台还有重要功能待发布；市场竞争加剧和生态系统改善为供应链创新提供了机会，AI投资也有助于提升供应链效率 [73][75][76] 问题：如何看待当前的竞争格局，特别是亚马逊的DSP及其在Prime Video广告方面的推动，以及亚马逊的数据集是否增加了其他出版商与公司合作的需求 - 市场规模巨大，有健康竞争的空间，但客观的DSP将赢得大部分市场份额，亚马逊的DSP主要用于推广Prime Video广告，并非客观的DSP，且与许多广告商存在竞争关系，因此公司不认为其构成真正的竞争；其他内容公司更倾向于与公司合作，因为公司不与它们竞争 [80][82][87] 问题：请介绍OpenPath的进展情况，以及对即将到来的前期市场的预期 - 由于当前存在不确定性，预计前期市场中线性广告会较弱，而程序化和数字广告会较强；公司正在Kokai平台上为更先进的市场模式奠定基础，即将发布的DealDesk产品将提升前期市场的复杂性和表现；OpenPath在提高供应链透明度和效率方面取得了显著成果，如Arena Group和纽约邮报等客户的填充率和收入都有大幅提升，目前有数百个客户正在集成该平台 [92][93][96] 问题：如何看待dv360的发展，谷歌是否会因DOJ诉讼而加大在DSP方面的投入；Q1的环比下降情况好于以往，是否与政治因素有关 - dv360的大部分支出用于购买YouTube媒体，其目的是更好地货币化YouTube的供应，并非客观地购买开放互联网；公司认为谷歌可能会更专注于YouTube的货币化；Q1的强劲表现归因于Kokai平台的采用率上升和业务升级带来的早期动力，并非政治因素，因为2025年不是选举周期，政治贡献不大 [103][104][108]

Entravision Communications (EVC) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Greetings, and welcome to the Intravision First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Roynier. Please go ahead. Speaker1 Good afternoon everyone and welcome to Entravision's first quarter twenty twenty five earnings call. I am Roy Near, Vice President of Financial Reporting and Investor Relations. Joining me to ...

Arlo (ARLO) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, thank you for standing by. At this time, all participants are in a listen only mode. Later, we will conduct a question and answer session. I would now like to turn the conference over to Tom Endclark. Please go ahead, sir. Speaker1 Thank you, operator. Good afternoon, and welcome to Arlo Technologies First Quarter twenty twenty five Financial Results Conference Call. Joining us from the company are Mr. Matthew McCray, ...

Toast (TOST) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good afternoon. My name is Tamika, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Toast First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. Today's call will be forty five minutes. I will now turn the call over to Michael Sinnell, Senior Vice President of Finance. You may begin your conference. Speaker1 Thank you, Tamika, and welcome everybody to Toast's earnings conference call f ...

Eastman Kodak Company (KODK) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 05:00 PM ET Speaker0 Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Eastman Kodak Quarter One Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over to your first speaker today, Anthony Redding. Anthony, you may now begin. Speaker1 Thank you, and good afternoon, everyone. I am Anthony Redding, Eastman K ...