FireEye, Inc. (FEYE) Baird 2021 Global Consumer, Technology and Services Conference June 9, 2021 10:50 AM ET Company Participants Frank Verdecanna - Executive Vice President, CFO & CAO Mike Armistead - SVP, Mandiant Advantage Products Conference Call Participants Jonathan Ruykhaver - Robert W. Baird Jonathan Ruykhaver Okay. Welcome. I am Jonathan Ruykhaver responsible for security and infrastructure software coverage here at Baird. I'm pleased to introduce FireEye. From the company, we have Frank Verdecanna ...

The Coca-Cola Company (NYSE:KO) Deutsche Bank dbAccess Global Consumer Conference June 9, 2021 9:00 AM ET Company Participants John Murphy - Chief Financial Officer Manolo Arroyo - Chief Marketing Officer Conference Call Participants Steve Powers - Deutsche Bank AG Steve Powers Good afternoon, everybody. I am Steve Powers, the Head of Deutsche Bank's U.S. Consumer Goods Research, and I am very excited today to welcome the Coca-Cola Company back to our conference. Joining us today from Coca-Cola are John Mur ...

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：流媒体、体育博彩、电视广告 - 公司：fuboTV Inc.、Roku、Netflix、DraftKings、FanDuel、BetMGM、Penn、Google、Hulu、Viacom、Comcast 纪要提到的核心观点和论据 疫情对公司的影响 - 核心观点：疫情对公司业务无重大影响，虽非直接受益者，但消费者对流媒体的关注增加，公司将受益于这一宏观趋势 [4][5] - 论据：疫情初期公司无体育内容，SVOD服务受益更多；随着生活正常化，人们意识到流媒体的优势，会继续选择流媒体服务 市场份额与竞争优势 - 核心观点：公司在虚拟MVPD市场份额增加，具有独特竞争优势，虚拟MVPD市场将保持强劲 [7][8][9] - 论据：2019年市场份额不足3%，截至Q1末达5.5%-5.8%；以体育为核心定位，提供4K体育直播、多视图、免费预测游戏等特色服务；聚合大量优质内容，满足消费者一站式观看需求 NFL新合同的影响 - 核心观点：NFL新合同对公司是利好，公司将受益于合同带来的内容聚合机会 [14][15] - 论据：NFL通过与广播公司的合作确保广泛分发，公司可将所有比赛聚合在一个平台上，满足消费者一站式观看需求 与LG合作的预期 - 核心观点：保守估计可占据LG电视市场3%-5%的份额，合作将带来多方面好处 [17][20][21] - 论据：公司已控制约5.5%的虚拟MVPD市场；LG平台应用较少，有助于公司拓展市场；LG电视画质高，适合体育内容展示 客户留存率的提升 - 核心观点：公司通过多方面努力提升客户留存率，注重为客户提供价值 [23][24] - 论据：优化入职漏斗，展示合适内容；利用每月收集的200亿+数据点；优化内容包，提升产品功能；拓展平台，吸引有价值的订阅者 订阅用户获取成本 - 核心观点：公司目标是将获取成本控制在ARPU的1-1.5倍，通过多种方式降低成本 [27][28] - 论据：Q1获取成本略低于目标范围；利用数据优化目标定位；开发专有营销工具；进行大量A/B测试 广告ARPU的增长 - 核心观点：公司可通过多种方式提升广告ARPU，具有增长潜力 [33][34][35] - 论据：用户在平台观看时间长，每月可销售120万个附件；可通过增加广告库存、提高CPM和填充率来提升广告收入；当前CPM平均略高于20美元，有较大提升空间 体育博彩业务 - 核心观点：体育博彩业务具有竞争优势，计划在Q4推出产品，有望获取市场份额 [43][44][45][50] - 论据：结合OSP与视频，降低进入成本，创造更有吸引力的单位经济效益；已与客户建立信任关系，拥有品牌优势；拥有丰富的体育内容，可增加用户参与度；数据优势可实现更个性化的服务；预计推出时间为Q4，虽有监管程序，但时间框架不变 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司认为虚拟MVPD市场将成为电视的入口，聚合器将取得成功，因其提供更高效、个性化的观看体验 [9] - 公司计划将体育博彩作为新的收入来源，预计毛利率为50% [34][57] - 公司有在欧洲（如德国、英国）和印度等地区扩张的计划，目前在西班牙和加拿大有测试产品 [59] - 公司对将直播音乐会或音乐活动引入平台持开放态度，会根据市场情况决定是否投入资源 [60]

salesforce.com, Inc. (NYSE:CRM) Evercore ISI Inaugural TMT Conference June 8, 2021 2:00 PM ET Company Participants Bret Taylor - President and COO Conference Call Participants Kirk Materne - Evercore ISI Kirk Materne Great. Afternoon. Thanks for joining us. This is Kirk Materne with Evercore ISI. I run the software team at ISI. So we're very pleased to have the President and COO of Salesforce with us this afternoon, Bret Taylor. Bret, thanks for joining us. Always a pleasure to talk to you and a lot to talk ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业、智能手机行业、5G通信行业、汽车行业、WiFi行业等 [3][4][11][13] - 公司：Qorvo, Inc.（纳斯达克股票代码：QRVO），一家半导体公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **业绩与预期**：Qorvo一个月前公布的3月季度业绩强劲，6月季度进展顺利 ；预计全年智能手机销量增长5% - 10%，5G智能手机数量翻倍至约5.5亿部，每部5G手机的RF内容比4G手机增加5 - 7美元 [3] - **业务机会**：受益于5G网络全球部署、WiFi 6和6E迁移、汽车连接性增加等多方面趋势，结合移动业务内容驱动因素以及在相关技术的投资，Qorvo拥有多元化且不断扩展的业务机会 [4] - **管理层变动**：基础设施和国防部门负责人James Klein宣布退休，将留任至继任者确定 [4][5] 供应方面 - **短缺情况**：行业存在广泛的供应短缺，特别是硅、电容器和一些层压板方面，但Qorvo认为自身情况较好，因其许多产品包含自主生产的气体、滤波器和基于GaN的技术 [7][8][9] - **应对措施**：与客户密切合作，调整生产计划；已签订不可取消的长期订单，获得较好的业务可见性 [8] - **团队表现**：内部运营团队表现出色，销售和制造团队在平衡供应和需求方面做得很好，确保向真正需要产品的客户发货 [10] 需求方面 IDP业务 - **整体增长**：尽管中国市场部分业务存在挑战，但仍预计业务至少能实现10% - 15%长期增长目标的下限 [12] - **各细分市场情况** - **基站业务**：中国基站部署较以往放缓，但GaN和大规模MIMO天线的采用率仍在快速增长；公司是RF链的领先供应商，拥有多种优质产品 [13][14] - **WiFi业务**：WiFi 6和6E的推出是业务增长的驱动力，各细分领域均有良好增长，且处于早期采用阶段，趋势将持续 [14] - **电源管理业务**：收购Active Semiconductor后，受益于向固态硬盘的转换以及笔记本电脑的部署，同时电机控制能力也推动了业务增长 [15] - **国防业务**：多年来一直是业务的坚实基础，持续增长并引入新技术 [16] - **其他业务**：汽车业务中汽车连接性增加，电缆网络升级到DOCSIS 3.1，公司在这些领域均有参与并表现良好 [16] - **中国市场影响**：去年中国市场约占一半，随着其他地区市场增长加快，中国市场占比将逐渐下降；中国市场今年5G部署配置内容有所变化，但5G部署仍带来内容增益，公司将通过多元化应对市场变化 [19][20][22] - **美国市场阶段**：美国5G部署处于早期阶段，印度、欧洲和部分亚洲地区情况类似 [28] 移动业务 - **客户多样性**：客户多样性带来一定挑战，但公司通过市场模型预测行业整体情况，并在供应端使多数客户使用相同部件号，从而增加业务的稳定性和可预测性 [29][30][31] - **5G采用情况** - **优势与阶段**：5G对运营商而言可降低数据成本、提高网络效率，对消费者而言低延迟可能催生杀手级应用；目前全球5G手机安装量约5亿部，占比仍低，处于早期阶段 [33][34] - **销售比例**：公司未明确区分4G和5G手机的销售比例，因其许多组件可同时支持两者 [36][37] - **库存情况**：未看到影响全年5G业务翻倍预期的情况，客户仍有较强需求 [39] - **需求保障**：与客户达成长期协议，确保需求真实可靠，同时客户也能获得稳定供应 [41] - **内容增益**：从4G到5G，每部手机的内容增益约为5 - 7美元，C - band拍卖等推动了复杂滤波和切换网络的实施，增加了RF内容 [45] - **内容机会**：多频段同时操作带来先进滤波需求，此外，公司的UWB业务和传感器业务将带来新的增长机会 [48] - **竞争格局**：自Qorvo成立以来，竞争态势逐年改善，公司拥有广泛的产品组合和极具竞争力的技术，能够应对不同的市场机会 [50] - **超宽带业务**：超宽带技术将在手机、汽车和工业物联网等领域广泛应用，如同蓝牙一样普及，公司已获得设计订单，将积极参与该领域 [52][53][54] 毛利率方面 - **表现与原因**：过去几个季度毛利率表现出色，超过Skyworks；得益于团队的投资组合管理、运营效率提升以及技术迁移（如BAW滤波器从6英寸迁移到8英寸、GaN从4英寸迁移到6英寸） [55][56] - **未来展望**：今年预计保持在约52%，仍有增长空间，资本密集度有望继续下降 [57] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在回答问题时强调不会对财报电话会议内容进行更新，且计划未发生变化 [7] - James Klein提到公司正在开发适用于宏基站的GaN放大器，以覆盖更广泛的基站市场 [25]

关键要点总结 1. 公司及行业背景 - 公司：CRISPR Therapeutics AG (NASDAQ:CRSP) [1] - 行业：基因编辑、免疫肿瘤学、再生医学 [2][3] 2. 核心观点与论据 2.1 基因编辑平台的前景 - CRISPR技术将在未来5年内通过免疫肿瘤学平台产生重大影响，而在10-15年内，再生医学将带来革命性变化 [3] - 公司对体内（in vivo）和体外（ex vivo）基因编辑、异体肿瘤平台以及再生医学平台均持乐观态度 [2][3] 2.2 与Nkarta的合作 - 公司与Nkarta合作开发两种CAR-NK细胞产品，分别针对CD70和结合NK与T细胞的疗法 [4] - 合作旨在利用NK和T细胞的协同作用，特别是在实体瘤治疗中，NK细胞能够提供高剂量且副作用较小的治疗 [5][6][7] 2.3 业务发展策略 - 公司正在积极寻找工具和资产，以增强其CAR-T疗法的效力，并扩展其技术能力 [9] - 公司不急于引入新资产，但会在合适的情况下进行收购 [9] 2.4 数据催化剂 - 2021年将有大量数据发布，包括CTX001、CTX110、CTX120和CTX130的更新数据 [11] - 再生医学项目也将进入临床试验阶段 [11] 2.5 与Vertex的合作调整 - 公司与Vertex的合作模式从50-50调整为60-40，以更好地支持全球商业化 [13][14][15] - 公司希望通过这一调整保留更多的上行潜力，并投资于更温和的预处理剂 [15] 2.6 资金使用 - 公司将利用强大的资产负债表投资于制造能力、新细胞类型、免疫肿瘤学和再生医学 [17] 2.7 临床试验路径 - CTX001的首次人体试验设计为注册试验，公司正在与监管机构讨论所需的数据量和随访时间 [19] 2.8 竞争与市场准入 - 公司认为CRISPR技术在CMC（化学、制造和控制）方面比病毒方法更具可控性，可能更容易满足监管要求 [21][22] - 公司对镰状细胞病和地中海贫血症的市场准入持乐观态度，认为这些疗法的经济性和数据支持其广泛应用 [23] 2.9 预处理剂的开发 - 公司正在开发更温和的预处理剂，预计这将扩大可治疗的患者群体 [25][26] 2.10 肿瘤学项目 - 公司对BCMA和CD70 CAR-T项目持乐观态度，认为异体疗法在安全性和疗效方面有潜力超越自体疗法 [31][32][37][38] - 公司正在探索CD19项目的优化策略，包括重新给药和巩固治疗 [40][41] 2.11 再生医学项目 - 公司与ViaCyte合作开发人工胰腺，用于治疗1型糖尿病 [43][44][45] - 该项目通过CRISPR技术使细胞异体化，并通过封装设备防止排斥反应 [46][47] 2.12 体内基因编辑 - 公司正在优化病毒和非病毒载体，以提高编辑效率和一致性 [49][50][51][52] - 公司期待在TTR等体内适应症中看到CRISPR技术的重大影响 [53] 3. 其他重要内容 - 公司对未来的基因编辑和再生医学技术持长期乐观态度，认为这些技术将彻底改变医学领域 [3][45][53] - 公司强调在资本支出和投资回报方面的纪律性，确保资源的有效利用 [17]

公司和行业 * **公司**：FireEye, Inc. (FEYE) * **行业**：网络安全 * **事件**：FireEye宣布将公司拆分为两部分，一部分是FireEye Products，另一部分是Mandiant Solutions。 核心观点和论据 * **拆分原因**： * FireEye业务模式复杂，不同业务线发展模式、增长速度、研发投入、薪酬计划等均不同。 * Mandiant品牌需要保持中立，以提供客观的网络安全评估。 * 拆分后，FireEye Products将专注于网络安全产品，Mandiant Solutions将专注于网络安全服务。 * **FireEye Products**： * 包括电子邮件安全、网络安全、终端安全和云SIM等。 * 将通过出售获得1.2亿美元的收入。 * 预计未来几年将专注于增长和盈利能力。 * **Mandiant Solutions**： * 包括威胁情报、自动化防御、验证和托管防御等。 * 预计未来几年将保持20%至25%的增长率。 * 预计到2025年将实现20%以上的利润率。 * **财务目标**： * 预计Mandiant Solutions的SaaS解决方案（验证、情报、托管防御和自动化防御）将实现20%至25%的增长率。 * 预计到2025年将实现20%以上的利润率。 * **市场机会**： * Mandiant Solutions将能够与更多技术公司建立合作伙伴关系。 * Mandiant Solutions将能够专注于增长和盈利能力。 其他重要内容 * **收购Respond Software**：FireEye收购Respond Software，以利用其AI和机器学习模型。 * **Mandiant Advantage平台**：Mandiant Advantage平台将提供多种模块，包括托管防御。 * **客户关系**：Mandiant Solutions与客户建立了长期的合作关系。 * **交易细节**：FireEye预计将在2021年第四季度完成交易。 * **拆分准备**：FireEye已经完成了拆分的准备工作，包括员工分配、研发投入和销售渠道等。 总结 FireEye的拆分旨在简化公司结构，专注于网络安全服务，并实现更高的增长和盈利能力。Mandiant Solutions将成为FireEye的核心业务，并有望在未来几年实现快速增长。

公司和行业 - 公司：Hewlett Packard Enterprise (HPE) [1] - 行业：科技行业，特别是企业IT解决方案、高性能计算（HPC）、边缘计算、存储和金融服务 [5][9][11][12] 核心观点和论据 1. **季度表现与增长可持续性** - HPE在2021年第二季度表现强劲，总收入达到67亿美元，超出市场预期 [5] - 增长主要得益于经济复苏和数字化转型需求的增加，尤其是在边缘计算、HPC、存储和金融服务领域 [5][6][7] - 公司认为这种增长是可持续的，特别是在数字化转型成为企业战略核心的背景下 [7] 2. **各业务板块表现** - **边缘计算**：第二季度实现17%的两位数增长，主要受益于企业扩展其边缘计算需求，尤其是Aruba的云原生解决方案 [9][10] - **HPC和MCS**：HPC业务有20亿美元的已承诺订单和50亿美元的潜在订单，未来几年增长前景良好 [11] - **存储和计算**：存储业务逐渐转向软件驱动，利润率较高；计算业务占公司收入的45%，表现良好 [12][13] - **金融服务**：金融服务业务的股本回报率超过18%，坏账水平已恢复至疫情前水平 [13] 3. **毛利率驱动因素** - **Pointnext OS**：作为公司最盈利的经常性收入来源，Pointnext OS的稳定和自动化推动了毛利率的提升 [18] - **业务组合效应**：边缘计算等高毛利率业务的快速增长推动了整体毛利率的提升 [22] - **服务化转型**：ARR（年度经常性收入）以30%的复合年增长率增长，未来将更多软件纳入ARR，进一步提升毛利率 [22] 4. **供应链挑战与库存管理** - 公司通过增加6亿美元的库存来应对供应链短缺问题，预计供应链紧张将持续到2022年 [24] - 尽管供应链存在不确定性，公司对第三季度的需求保持乐观，并计划在季度末提供更新 [24] 5. **H3C业务** - H3C是HPE在中国的重要业务，公司拥有49%的股份，并拥有管理权 [29] - 公司正在评估多种选择，包括行使期权、延长合同或通过其他方式实现价值 [29][30] 6. **自由现金流与未来展望** - 公司预计2021年自由现金流将达到12亿至15亿美元，2022年将进一步提升 [33] - 公司通过成本优化和资源分配计划，保持了较高的毛利率和运营利润率 [33][34] 7. **重组与未来战略** - 公司已完成两轮重组（HPE Next和疫情期间的重组），未来将专注于可持续增长领域，如边缘计算、存储和HPC [36][37] - 公司计划通过提高毛利率和运营杠杆来减少业务的周期性波动 [37] 8. **投资机会** - 公司当前股价为16美元，市盈率为85倍，公司认为其股价被低估，未来随着高毛利率业务的增长，股价有上升空间 [39] 其他重要内容 - **数字化转型需求**：疫情加速了企业对数字化转型的需求，推动了HPE在边缘计算和云服务领域的增长 [7] - **供应链短缺**：尽管供应链紧张，公司通过增加库存和价格调整来应对，预计短期内不会缓解 [24] - **H3C的战略重要性**：H3C在中国市场的表现对HPE至关重要，公司正在评估如何最大化其价值 [29][30] 总结 HPE在2021年第二季度表现出色，主要得益于数字化转型需求的增加和各业务板块的强劲表现。公司对未来增长持乐观态度，特别是在边缘计算、HPC和存储领域。尽管面临供应链挑战，公司通过增加库存和价格调整来应对。H3C业务在中国市场的表现对HPE至关重要，公司正在评估多种选择以实现其价值。未来，HPE将继续通过提高毛利率和运营杠杆来推动可持续增长，并减少业务的周期性波动。

Peloton Interactive, Inc. (NASDAQ:PTON) Bank of America Merrill Lynch 2021 Global Technology Conference June 7, 2021 2:30 PM ET Company Participants Jill Woodworth - Chief Financial Officer Conference Call Participants Justin Post - Bank of America Justin Post Hi everyone. Thank you for joining us today. We're very pleased to have Jill Woodworth, CFO of Peloton here for a Q&A session and it is virtual. So, if you do want to submit questions via Veracast, we'll try to get to them. Hi Jill how are you doing t ...

Sirius XM Holdings Inc. (NASDAQ:SIRI) Evercore ISI Inaugural TMT Conference June 7, 2021 10:15 AM ET Company Participants Sean Sullivan - Chief Financial Officer Conference Call Participants Vijay Jayant - Evercore ISI James Ratcliffe - Evercore ISI Vijay Jayant Good morning. I'm Vijay Jayant, the media communications analyst at Evercore ISI. Thanks for joining us for a session with Sean Sullivan, the Chief Financial Officer of SiriusXM Radio. I have my colleague James, who will tag team with me on some que ...