核心财务表现 - 2025年第四季度营收为2.1157亿美元，同比增长21.5%，超出市场普遍预期7.57% [1] - 2025年第四季度每股收益为0.92美元，同比增长22.7%，超出市场普遍预期228.57% [1] - 过去一个月公司股价回报率为+3.1%，同期标普500指数回报率为-1% [3] 分产品线营收表现 - **Trokendi XR**：营收840万美元，同比下降43.2%，超出分析师平均预期44.6% [4] - **Oxtellar XR**：营收680万美元，同比下降48.5%，超出分析师平均预期18.3% [4] - **APOKYN**：营收960万美元，同比下降52.2%，低于分析师平均预期3.3% [4] - **Qelbree**：营收8100万美元，同比增长8.9%，低于分析师平均预期7.7% [4] - **ONAPGO**：营收890万美元，超出分析师平均预期45.9% [4] - **GOCOVRI**：营收3860万美元，同比增长4.6%，低于分析师平均预期9.5% [4] 分业务类型营收表现 - **净产品销售额总计**：1.581亿美元，同比下降5%，低于分析师平均预期18.2% [4] - **合作收入**：来自ZURZUVAE的合作收入为3280万美元，超出分析师平均预期16.9% [4] - **特许权使用费、许可费及其他收入**：2070万美元，同比大幅增长166.6%，远超分析师平均预期536.9% [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总营收创纪录，达到2.116亿美元，同比增长21% [13] - 2025年第四季度总营收中，净产品销售额为1.581亿美元，Zurzuvae合作收入为3280万美元，特许权使用费、许可费和其他收入为2070万美元 [13] - 2025年全年总营收创纪录，达到7.19亿美元，同比增长40% [4] - 2025年全年总营收中，净产品销售额为6.266亿美元，Zurzuvae相关合作收入为5300万美元，特许权使用费和许可费等收入为3940万美元 [17] - 2025年第四季度GAAP运营亏损为400万美元，而去年同期运营收益为2140万美元 [16] - 2025年第四季度GAAP净亏损为410万美元，或稀释后每股亏损0.07美元，而去年同期GAAP净收益为1530万美元，或稀释后每股收益0.27美元 [16] - 2025年第四季度非GAAP调整后运营收益为4850万美元，与去年同期的4830万美元基本持平 [16] - 2025年全年GAAP运营亏损为6230万美元，而2024年运营收益为8170万美元 [18] - 2025年全年GAAP净亏损为3860万美元，或稀释后每股亏损0.68美元，而2024年GAAP净收益为7390万美元，或稀释后每股收益1.32美元 [18] - 2025年全年非GAAP调整后运营收益为1.587亿美元，低于2024年的1.837亿美元 [19] - 2025年第四季度研发和销售管理费用合计为1.502亿美元，去年同期为1.081亿美元 [15] - 2025年全年研发和销售管理费用合计为5.918亿美元，去年为4.304亿美元 [17] - 截至2025年12月31日，公司拥有约3.09亿美元现金等价物和有价证券，低于2024年12月31日的4.54亿美元 [19] - 公司预计2026年全年总营收在8.4亿至8.7亿美元之间 [20] - 公司预计2026年全年研发和销售管理费用合计在6.2亿至6.5亿美元之间 [20] - 公司预计2026年全年GAAP运营亏损在盈亏平衡至亏损3000万美元之间 [20] - 公司预计2026年全年非GAAP运营收益在1.4亿至1.7亿美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ONAPGO**：2025年第四季度净销售额为890万美元，高于第三季度的680万美元；2025年全年净销售额为1730万美元 [5] - **ONAPGO**：截至2026年1月底，已有超过540名处方医生提交了超过1800份登记表 [5] - **ONAPGO**：2025年第四季度处方量环比增长29.6%，处方医生数量环比增长28% [7] - **ONAPGO**：2026年营收指引中，预计ONAPGO净销售额在4500万至7000万美元之间 [20] - **Zurzuvae**：2025年第四季度合作收入为3280万美元；自2025年7月31日收购完成后的5个月内，合作收入为5300万美元 [7] - **Zurzuvae**：2025年第四季度美国销售额（由渤健报告）同比增长约187%，环比增长约19% [7] - **Zurzuvae**：2025年处方医生数量相比2024年翻倍，其中超过70%为重复处方医生；总处方量相比2024年增长超过150% [8] - **Qelbree**：2025年全年净销售额超过3亿美元，同比增长26% [8] - **Qelbree**：2025年全年总处方量同比增长21% [8] - **Qelbree**：2025年成人患者群体处方量增长29%，儿科患者群体处方量增长18% [8] - **Qelbree**：2025年第四季度总处方量同比增长18%，净销售额同比增长9% [9] - **Qelbree**：2025年全年总收入扣除额约为49%，预计2026年将在50%-55%之间 [9] - **GOCOVRI**：2025年全年净销售额达到1.46亿美元，同比增长12% [10] - **GOCOVRI**：2025年全年总处方量达到约6.7万份的历史新高，同比增长14% [10] - **GOCOVRI**：2025年第四季度净销售额为3860万美元，处方量同比增长16% [10] - **增长产品组合**：2025年，Qelbree、GOCOVRI、Zurzuvae和ONAPGO这四款增长产品的收入同比增长40% [4] - **增长产品组合**：2025年第四季度，这四款增长产品的收入约占总收入的76% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功整合了对Sage Therapeutics的收购，并获得了ONAPGO的FDA批准，成功将其推向帕金森病市场 [4] - 公司已完成对Sage收购的早期阶段管线资产的评估，将保留部分资产进行内部开发，并为其余资产寻求合作伙伴关系 [11] - 公司将继续把企业发展作为首要任务，寻找通过创收产品或后期管线产品进一步巩固其在CNS领域未来增长和领导地位的战略机会 [11] - 公司拥有强劲的资产负债表，无债务，为潜在的并购和其他增长机会提供了显著的财务灵活性 [19] - 公司已成功从传统产品过渡到以Qelbree、GOCOVRI、Zurzuvae和ONAPGO为核心的多元化增长产品组合，未来增长不再依赖单一产品 [78] - 公司将继续推进其管线，并探索企业发展机会，以将自身定位为长期增长公司，同时通过其扩展的产品组合和运营效率产生强劲现金流 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Trokendi XR和Oxtellar XR失去市场独占权，但2025年的财务表现再次强调了公司对核心业务增长的重视 [4] - 凭借四款增长产品，公司为新的加速增长阶段奠定了坚实基础 [4] - 尽管存在已公布的供应限制，但ONAPGO的需求依然健康 [5] - 公司已专注于解决供应限制问题，并已取得进展，能够恢复新患者用药，同时继续为现有患者提供维持治疗 [6] - 对于Qelbree，2026年的总收入扣除额预期与此前披露的50%-55%目标保持一致 [9] - 公司预计2026年将看到Qelbree和GOCOVRI持续健康增长，并辅以Zurzuvae和ONAPGO的显著增长，后两款产品上市时间不足两年，拥有巨大的市场机会 [78] 其他重要信息 - 2025年第四季度收入增长主要得益于增长产品Qelbree和GOCOVRI净销售额的增加，以及Zurzuvae合作收入和ONAPGO在2025年4月上市带来的收入 [15] - 2025年第四季度GAAP运营亏损变化主要由于2025年第四季度Sage运营成本较高，以及Zurzuvae和ONAPGO无形资产摊销增加 [16] - 2025年全年研发和销售管理费用变化主要由于销售管理费用增加，包括约7300万美元的Sage收购相关成本和约5000万美元的自收购完成以来记录的Sage运营成本 [18] - 现金减少主要由于为Sage收购提供资金，部分被运营产生的现金所抵消 [19] - 2025年第四季度包括1500万美元的许可收入，该收入与公司同盐野义合作项下实现的一项监管里程碑相关 [14] - 2025年的合作收入代表自2025年7月31日Sage收购完成以来由Sparx报告的销售额 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ONAPGO当前供应商的供应能力及达到7000万美元销售额高线是否需要第二供应商 [23] - 当前供应商计划在2026年提供供应，这足以覆盖4500万至7000万美元的指引，第二供应商预计在2027年提供产品，当前供应商将确保在两个供应商之间的供应连续性 [23] 问题: 关于获得FDA批准以启用ONAPGO第二供应商所需的数据 [24] - 通常需要在新的生产地点或供应商处生产一些批次，提供稳定性数据等关键基本数据，整理成文件包提交给FDA，平均审查时间可能为6到9个月，预计很快会有更清晰的计划，无需提供临床研究或数据 [25] 问题: ONAPGO新增产能能否满足全部潜在需求并清除积压 [28] - 当前供应商将帮助公司在整个2026年清除积压，并满足新患者用药需求，预计不仅能清除积压，还能满足2026年全年的需求，直到第二供应商上线 [29] 问题: 关于整合Sage后早期阶段产品的研发优先级及更新计划 [28] - Sage的研发项目处于非常早期阶段，目前将进行临床前工作以验证活性、作用机制和适应症选择，这些资产将根据其自身优点、时间、市场机会和投资回报率等因素，在投资组合中进行优先排序 [30][31] 问题: 鉴于公司拥有早期和中期管线资产，业务发展重点是否更侧重于市场就绪和商业阶段资产 [32] - 是的，公司专注于创收情况、已上市产品以及潜在的后期管线资产，这些资产可以比公司现有管线更晚阶段进入市场，从而在2027年至2030/31年时间框架内带来新产品上市 [32] 问题: 关于ONAPGO的患者使用特征、年治疗净定价预期 [35] - 患者通常处于疾病晚期，口服药物已不足够，每日发作次数多，且未被左旋多巴/卡比多巴或其他辅助口服疗法良好控制，历史预期平均每位患者每年批发采购成本约为10万美元，这假设了大约每天一盒的用量，但实际使用频率仍在了解中 [37][38][39][40] - 净定价最终将根据公司可能进行的合同签订等情况进行校准，预计总收入扣除额通常在20%至30%之间，第一季度通常较高 [43] 问题: 关于1800份登记表是否反映了供应中断期间有限的处方行为，以及需求动态和后勤可用性 [36] - 1800份登记表代表了总需求漏斗，在表格处理、保险报销裁定过程中，以及患者可能改变主意或医疗状况变化等因素，会导致部分患者流失，并非所有登记最终都会成为患者 [40][41][42] - 即使在等待供应补充期间，也有更多登记表在处理报销事宜 [43] 问题: 关于Qelbree第一季度季节性动态的展望 [44] - 第一季度通常因患者面临高免赔额而产生季节性压力，并非学校相关季节性，过去几年处方量大致持平或略有增长，公司通常会调整共付额业务规则以帮助患者抵消部分压力，预计本季度情况与往年相比无异常 [45][46] 问题: 关于ONAPGO第二供应商的概况及其增加产能的灵活性 [49] - 第二供应商是公司在欧洲的合作伙伴，拥有自己的生产设施，为欧洲市场生产相同产品，拥有显著的生产经验，其产能远大于当前供应商，公司也在与第三家供应商讨论，计划确保长期供应，以应对可能超出预期的需求 [50] 问题: 关于与FDA沟通后对第二供应商审批所需数据的更清晰信息 [52] - 预计在未来一个月左右与FDA进行更多沟通后，将对所需的具体文件包内容有更清晰的了解，产品在美国和欧洲完全相同，但规格可能存在一些差异，对获批时间点感到乐观 [52] 问题: 关于何时能告知医生将有更多供应以便他们可以重新让患者接受治疗 [53] - 公司已告知医生供应已恢复正常，正在处理表格、启动新患者治疗并发送药品，医生社区给予了大力支持，尽管存在供应限制，登记表数量仍在增加，目前基本处于正常状态，但处理积压需要时间，预计到2026年5月能提供更多最新情况 [54][55] 问题: 在处理700名积压患者时，ONAPGO在2026年上半年总收入扣除额是否会暂时承压，以及当前供应商能否支持超过7000万美元的销售额 [58] - ONAPGO的总收入扣除额可能在20%至30%之间，第一季度通常较高 [67] - 当前供应商有可能支持超过7000万美元的销售额，但基于现有信息和需求，公司给出的指引范围是4500万至7000万美元，目前不确定是否能超过7000万美元，否则会给出更高的指引上限 [64][65] 问题: 关于Zurzuvae 2026年的商业重点是在现有重复处方医生中深化渗透，还是扩大首次处方医生的绝对数量 [58] - 公司仍将Zurzuvae视为处于上市阶段的产品，市场正在同步构建，需要开展大量教育工作，将品牌高认知度转化为医生的行动和信心，2026年将继续开展许多项目，并包括直接面向消费者的宣传，以教育消费者并鼓励寻求治疗 [59][60][61] - 在上市早期，会获得许多新处方医生以扩大覆盖范围，同时数据表明70%的处方医生是重复处方者，这反映了对产品的高满意度，一旦医生迈出第一步并看到首次患者的结果，他们往往会成为重复处方者 [62][63][64] 问题: 关于SPN-817和SPN-820试验的入组进度、顶线数据预期时间，以及业务发展重点领域是否变化 [71] - SPN-820试验刚刚启动，入组尚早，预计重度抑郁症试验的招募速度通常快于癫痫试验，SPN-820和SPN-817的试验数据预计将在2027年获得，具体时间点可能在2026年5月或8月提供更清晰的预期 [72][73] - 业务发展重点仍然是中枢神经系统领域，包括神经病学和精神病学，公司也愿意拓展至中枢神经系统以外，例如通过Sage收购进入的女性健康领域，优先事项仍然是创收、产生现金流的机会，对于管线资产，更倾向于后期阶段资产，以期在2027年至2030/31年时间框架内带来新产品上市，公司资产负债表健康，对交易形式（产品、公司或产品组合）具有灵活性 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总营收创纪录，达到2.116亿美元，同比增长21% [13] - 剔除Trokendi XR和Oxtellar XR的净产品销售额后，2025年第四季度总营收同比增长34% [13] - 2025年全年总营收创纪录，达到7.19亿美元，剔除Trokendi XR和Oxtellar XR的净产品销售额后，同比增长27% [4][17] - 2025年第四季度净产品销售额为1.581亿美元，合作收入（主要来自Zurzuvae）为3280万美元，特许权使用费、许可费和其他收入为2070万美元 [13] - 2025年第四季度GAAP运营亏损为400万美元，而去年同期为运营收益2140万美元，变化主要由于Sage收购带来的运营成本增加以及Zurzuvae和ONAPGO的无形资产摊销 [16] - 2025年第四季度GAAP净亏损为410万美元（每股亏损0.07美元），而去年同期为净收益1530万美元（每股收益0.27美元） [16] - 2025年第四季度非GAAP调整后运营收益为4850万美元，与去年同期的4830万美元基本持平 [16] - 2025年全年GAAP运营亏损为6230万美元，而2024年为运营收益8170万美元 [18] - 2025年全年GAAP净亏损为3860万美元（每股亏损0.68美元），而2024年为净收益7390万美元（每股收益1.32美元） [18] - 2025年全年非GAAP调整后运营收益为1.587亿美元，而2024年为1.837亿美元 [19] - 截至2025年12月31日，公司拥有约3.09亿美元的现金及现金等价物和有价证券，低于2024年底的4.54亿美元，减少主要由于为Sage收购提供资金 [19] - 公司资产负债表强劲，无债务，为潜在并购和增长机会提供了财务灵活性 [19] - 2026年全年总营收指引为8.4亿至8.7亿美元，其中ONAPGO的净销售额预计在4500万至7000万美元之间 [20] - 2026年全年研发和销售、一般及行政费用合计指引为6.2亿至6.5亿美元 [20] - 2026年全年GAAP运营收益指引为盈亏平衡至亏损3000万美元之间 [20] - 2026年全年非GAAP运营收益指引为1.4亿至1.7亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ONAPGO (阿扑吗啡皮下输注)**：2025年第四季度净销售额为890万美元，较第三季度的680万美元增长；上市首年总净销售额为1730万美元 [5] - ONAPGO需求健康，截至2026年1月底，已有超过540名处方医生提交了超过1800份登记表 [5] - 2025年第四季度，ONAPGO处方量环比增长29.6%，处方医生数量环比增长28% [7] - ONAPGO目前有700多名患者的表格正在排队处理，以验证健康福利和保险覆盖范围 [7] - **Zurzuvae (祖鲁瓦)**：2025年第四季度合作收入为3280万美元，自2025年7月31日完成Sage收购以来的5个月内合作收入为5300万美元 [7] - 根据Biogen报告的数据，2025年第四季度Zurzuvae在美国的销售额较2024年同期增长约187%，较2025年第三季度增长约19% [7] - 2025年Zurzuvae的处方医生数量比2024年翻了一番，其中超过70%是重复处方医生 [8] - 2025年Zurzuvae的总处方量比2024年增长超过150% [8] - **Qelbree (奎布利)**：2025年净销售额超过3亿美元，同比增长26% [8] - 根据IQVIA数据，2025年Qelbree全年总处方量同比增长21% [8] - 2025年，Qelbree在成人和儿科患者群体中分别实现了29%和18%的双位数处方量增长 [8] - 2025年第四季度，Qelbree总处方量同比增长18%，但净销售额仅增长9%，主要受到年度总收入到净额扣减的影响，其中包括一笔来自某PBM的400万美元意外账单 [9] - 2025年全年，Qelbree的总收入到净额扣减率约为49%，2026年预期与此前披露的50%-55%目标一致 [9] - **GOCOVRI (戈科夫里)**：2025年全年净销售额达到1.46亿美元，同比增长12% [10] - 2025年全年总处方量创历史新高，约为6.7万张，同比增长14% [10] - 2025年第四季度，GOCOVRI净销售额为3860万美元，处方量同比增长16% [10] - **增长产品组合**：2025年，Qelbree、GOCOVRI、Zurzuvae和ONAPGO这四款增长产品的收入实现了40%的强劲增长 [4] - 2025年第四季度，这四款增长产品的收入约占总收入的76% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于通过四款增长产品（Qelbree、GOCOVRI、Zurzuvae、ONAPGO）建立坚实基础，以推动新的加速增长阶段 [4] - 公司发展将继续优先考虑企业并购，寻找额外的战略机会，通过创收产品或后期管线候选产品，进一步加强其在中枢神经系统领域的未来增长和领导地位 [11] - 在完成对Sage早期管线资产的评估后，公司决定保留部分资产进行内部开发，并为其余资产寻求合作伙伴关系 [11] - 公司业务发展重点在于创收产品、已上市产品以及潜在后期管线资产，这些资产能够在2027年至2030/2031年时间段内为公司带来新产品上市 [32][75] - 公司业务发展范围仍主要集中在中枢神经系统领域，包括神经病学和精神病学，但Sage收购使其进入了女性健康领域，公司也在关注该领域 [74] - 公司对交易类型持开放态度，可以是单一产品、公司或产品组合，这得益于其强劲且无债务的资产负债表提供的灵活性 [75] - 公司致力于通过其扩展的产品组合和高效的运营，在实现长期增长的同时产生强劲现金流 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是卓越的一年，公司在战略目标上取得重大进展，尽管Trokendi XR和Oxtellar XR失去了市场独占权，但核心业务依然实现增长 [4] - 公司预计2026年Qelbree和GOCOVRI将继续保持健康增长，而上市不到两年的Zurzuvae和ONAPGO将贡献显著增长，这两款产品拥有巨大的市场机会 [78] - 公司现已拥有多元化的增长产品组合，未来的成功不再仅仅依赖于单一产品 [78] - 对于ONAPGO，公司预计当前供应商的供应将覆盖整个2026年，并能满足4500万至7000万美元销售额的指引；第二家供应商预计在2027年开始供货，以确保供应的连续性 [23] - 关于ONAPGO的第二家供应商审批，预计需要提交在新生产地点生产批次的相关稳定性数据等资料包供FDA审查，通常需要6到9个月的审核时间，无需提供临床研究或数据 [25] - 公司已通知医生ONAPGO供应恢复正常，正在处理积压的申请并启动新患者用药，但完全处理积压需要时间 [54][55] - 对于Zurzuvae，公司认为市场仍处于建设阶段，需要继续开展医生教育和消费者直接宣传项目，以提高筛查、诊断和治疗产后抑郁症的信心和行动 [59][60] - 公司估计ONAPGO每位患者每年的批发采购成本约为10万美元，这通常假设每天使用大约一支药筒；总收入到净额扣减率可能在20%至30%之间，第一季度通常较高 [38][40][43] - 对于Qelbree，第一季度通常会因患者保险自付额较高而面临季节性压力，但公司会通过调整共付额业务规则来帮助患者，以抵消部分压力 [45] 其他重要信息 - 2025年第四季度的合作收入包括因与盐野义合作达成监管里程碑而确认的1500万美元许可收入 [14] - 公司持有的Zurzuvae合作收入约占Biogen报告销售额的50% [14] - 2025年全年研发和销售、一般及行政费用增加，主要由于销售、一般及行政费用上升，其中包括约7300万美元的Sage收购相关成本和约5000万美元的Sage收购完成后的运营成本 [18] - 公司正在推进研发管线：启动了SPN-820（治疗重度抑郁症）的IIb期后续试验；SPN-817（治疗耐药性局灶性癫痫）的IIb期研究正在进行中；预计在2026年下半年启动SPN-443的I期剂量递增研究 [10][11] - 对于从Sage收购的早期阶段资产，公司将进行临床前工作以验证活性、作用机制和适应症选择 [30] - 管线资产SPN-817（A十七）和SPN-820（A二十）的顶线数据预计在2027年公布，而非2026年 [72][73] - ONAPGO的第二家供应商是公司在欧洲的合作伙伴，拥有自己的生产设施和大量产能；公司也在与第三家供应商进行讨论，以确保长期供应 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ONAPGO当前供应商的供应能力及2026年销售指引的实现 [23] - 当前供应商计划在2026年全年提供供应，足以覆盖4500万至7000万美元的销售指引；第二家供应商预计在2027年开始供货，当前供应商将确保供应的连续性，直至第二家供应商上线 [23] 问题: 关于ONAPGO第二家供应商获得FDA批准所需的数据 [24] - 通常需要在新生产地点生产批次并提交稳定性数据等资料包供FDA审查，平均审核时间约为6到9个月，无需提供临床研究数据 [25] 问题: 关于ONAPGO现有产能能否满足全部潜在需求并清除积压订单 [28] - 当前供应商的供应将帮助公司在整个2026年清除积压订单，并满足新患者启动的需求 [29] 问题: 关于整合Sage后，如何优先处理其早期阶段资产与公司现有管线资产 [28] - 这些是早期阶段资产，需要进行大量临床前工作；公司将根据时间、市场机会、投资回报率等因素，对每个产品进行独立的组合优先级评估 [30][31] 问题: 公司业务发展重点是否更侧重于市场就绪和商业阶段资产 [32] - 是的，公司专注于创收情况、已上市产品以及潜在的后期管线资产，这些资产能够带来新产品上市 [32] 问题: 关于ONAPGO的患者特征、使用频率以及年度治疗的潜在净定价 [35] - 患者通常处于疾病晚期，口服药物效果不足；公司历史上估计每位患者每年的批发采购成本约为10万美元，这假设大约每天使用一支药筒；净定价将随时间推移并根据合同情况调整 [37][38][40] 问题: 关于1800份登记表是否反映了供应中断期间有限的医生处方行为 [36] - 1800份登记表代表了需求漏斗；在表格处理和患者获得药品的过程中，会因信息不全、保险裁决或患者情况变化等原因流失部分患者 [41][42] 问题: 关于ONAPGO作为专科产品的总收入到净额扣减率预期 [43] - 基于在该领域的经验，总收入到净额扣减率通常在20%至30%之间，第一季度通常较高 [43] 问题: 关于Qelbree在第一季度的季节性动态 [44] - 第一季度通常因保险自付额高而面临压力，但公司通过调整共付额业务规则来帮助患者；过去几年处方量大致持平或略有增长，预计今年情况类似 [45] 问题: 关于ONAPGO第二家供应商的概况和产能灵活性 [49] - 第二家供应商是公司在欧洲的合作伙伴，拥有自己的生产设施和比当前供应商更大的产能；公司也在与第三家供应商讨论，以确保长期供应满足潜在高需求 [50] 问题: 关于何时能获得第二家供应商审批要求的更多明确信息 [52] - 公司将在未来一个月左右与FDA进行更多沟通，以获得关于所需资料包和具体时间表的更清晰信息 [52] 问题: 关于何时可以放心地告知医生将有更多ONAPGO供应 [53] - 公司已通知医生供应恢复正常，可以继续提交表格和启动新患者；公司正在处理积压订单，但完全处理需要时间，预计到5月能提供更多更新 [54][55] 问题: 关于在清理700名患者积压订单期间，ONAPGO在2026年上半年是否会暂时拉低总收入到净额扣减率，以及是否需要桥梁供应计划 [58] - ONAPGO的总收入到净额扣减率可能在20%-30%之间，第一季度通常较高 [67] 问题: 在当前供应商支持下，ONAPGO销售额能否超过7000万美元指引的上限 [58] - 存在超过7000万美元的可能性，但基于当前所有信息，公司给出的指引范围是4500万至7000万美元；若更有把握，公司会给出更高的上限 [64][65] 问题: 关于Zurzuvae在2026年的商业重点是在现有处方医生中深化渗透，还是扩大新处方医生数量 [58] - 产品仍处于上市早期阶段，公司将继续进行市场建设和教育；策略包括扩大处方医生覆盖范围和增加现有处方医生的处方频率；70%的重复处方率表明医生对产品满意度高 [59][62][63] 问题: 关于SPN-817和SPN-820试验的入组进度和顶线数据预期时间 [71] - 两项试验的数据预计都在2027年公布，而非2026年；随着时间推移，公司将在2026年5月或8月提供更具体的时间范围 [72][73] 问题: 关于业务发展重点领域是否有所变化，是否考虑女性健康或专科产品组合 [71] - 业务发展重点仍是中枢神经系统领域，但Sage收购使公司进入了女性健康领域；优先考虑创收和产生现金流的机遇，偏好后期阶段资产，以在2027-2031年时间段带来新产品上市 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总营收创纪录，达到2.116亿美元，同比增长21% [13] - 剔除Trokendi XR和Oxtellar XR的净产品销售额后，2025年第四季度总营收同比增长34% [13] - 2025年全年总营收创纪录，达到7.19亿美元，剔除Trokendi XR和Oxtellar XR后同比增长27% [4][16] - 2025年第四季度GAAP运营亏损为400万美元，而去年同期为运营收益2140万美元，变化主要由于Sage收购带来的更高运营成本和无形资产摊销增加 [15] - 2025年第四季度GAAP净亏损为410万美元，或稀释后每股亏损0.07美元，去年同期为净收益1530万美元，或稀释后每股收益0.27美元 [15] - 2025年全年GAAP运营亏损为6230万美元，而2024年为运营收益8170万美元 [17] - 2025年全年GAAP净亏损为3860万美元，或稀释后每股亏损0.68美元，而2024年为净收益7390万美元，或稀释后每股收益1.32美元 [17] - 2025年第四季度非GAAP调整后运营收益为4850万美元，与去年同期（4830万美元）基本持平 [15] - 2025年全年非GAAP调整后运营收益为1.587亿美元，低于2024年的1.837亿美元 [18] - 截至2025年12月31日，公司拥有约3.09亿美元现金及现金等价物和有价证券，低于2024年底的4.54亿美元，减少主要由于收购Sage Therapeutics的支出 [18] - 公司资产负债表强劲，没有债务，为潜在并购和其他增长机会提供了显著的财务灵活性 [18] - 2026年全年总营收指引为8.4亿至8.7亿美元，包括ONAPGO预计净销售额4500万至7000万美元 [19] - 2026年全年研发和销售管理费用合计指引为6.2亿至6.5亿美元 [19] - 2026年全年GAAP运营收益指引在盈亏平衡至亏损3000万美元之间，非GAAP运营收益指引为1.4亿至1.7亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ONAPGO (帕金森病药物)**：2025年第四季度净销售额为890万美元，较第三季度的680万美元增长，上市首年总净销售额为1730万美元 [5] - ONAPGO需求健康，截至2026年1月底，已有超过540名处方医生提交了超过1800份注册表格 [5] - ONAPGO在2025年第四季度处方量环比增长29.6%，处方医生数量环比增长28% [6] - 公司正在解决供应限制问题，已恢复新患者用药，同时继续为现有患者提供维持治疗 [5] - **Zurzuvae (产后抑郁药物)**：2025年第四季度合作收入为3280万美元，自2025年7月31日收购Sage完成后的5个月内合作收入为5300万美元 [6] - 根据Biogen报告，Zurzuvae 2025年第四季度美国销售额同比增长约187%，环比增长约19% [6] - 2025年Zurzuvae的处方医生数量较2024年翻倍，超过70%为重复处方医生 [7] - 2025年Zurzuvae总处方量较2024年增长超过150% [7] - **Qelbree (ADHD药物)**：2025年全年净销售额超过3亿美元，同比增长26% [8] - Qelbree 2025年全年总处方量同比增长21%，成人患者和儿科患者处方量分别实现29%和18%的双位数增长 [8] - 2025年第四季度Qelbree总处方量同比增长18%，但净销售额仅增长9%，主要受全年总净额扣减影响，包括第四季度确认的来自一家PBM的400万美元意外账单 [9] - Qelbree 2025年全年总净额扣减率约为49%，2026年预期与此前披露的50%-55%目标一致 [9] - **GOCOVRI (帕金森病药物)**：2025年全年净销售额达到1.46亿美元，同比增长12% [10] - GOCOVRI 2025年全年总处方量达到约6.7万份的历史新高，同比增长14% [10] - 2025年第四季度GOCOVRI净销售额为3860万美元，处方量同比增长16% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过收入贡献产品或后期管线候选产品，寻找额外的战略机会，以进一步加强其在中枢神经系统领域的未来增长和领导地位 [11] - 公司已完成对Sage收购的早期管线资产评估，将保留部分资产进行内部开发，并为其余资产寻求合作伙伴关系 [11] - 公司发展将继续是重中之重，目标是寻找能够带来收入或处于后期阶段的资产，以在2027至2031年时间框架内实现新产品上市 [30][72] - 公司业务发展重点仍是中枢神经系统领域，包括神经病学和精神病学，但通过Sage收购也进入了女性健康领域，正在关注该领域 [71] - 公司拥有多元化的增长产品组合，未来成功不再仅依赖于单一产品 [76] - 公司预计Qelbree和GOCOVRI将持续健康增长，并由上市时间不足2年、拥有重大市场机会的Zurzuvae和ONAPGO的显著增长所增强 [76] - 除了四个增长产品，公司继续推进其管线并探索公司发展机会，以将自身定位为长期增长公司，同时通过其扩展的产品组合实力和运营效率产生强劲现金流 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年对公司而言是卓越的一年，在战略目标上取得了重大进展，包括创纪录的总收入、四个增长产品收入强劲增长40%、成功整合收购Sage Therapeutics、获得ONAPGO的FDA批准并在帕金森病市场推出该产品 [4] - 尽管Trokendi XR和Oxtellar XR失去市场独占性，但2025年的财务表现再次强调了公司对核心业务增长的重视 [4] - 凭借四个增长产品（Qelbree、GOCOVRI、Zurzuvae、ONAPGO），公司为加速增长的新阶段奠定了坚实基础，2025年第四季度这些产品收入约占公司总收入的76% [4] - 对于ONAPGO，尽管存在供应限制，但产品需求持续健康，公司正专注于解决供应问题 [5] - 对于Zurzuvae，市场仍在建设中，需要将高知名度转化为医生的行动和信心，以筛查、诊断和治疗产后抑郁，公司将继续开展许多项目，并在2026年进行直接面向消费者的宣传 [58][59] - Zurzuvae市场潜力巨大，每年约有50万女性出现产后抑郁症状，但仅约一半得到诊断，其中60%-70%得到治疗，上市至今已治疗约2万多名患者 [60] - 公司预计2026年将继续看到Qelbree和GOCOVRI的健康增长，并辅以Zurzuvae和ONAPGO的显著增长 [76] 其他重要信息 - 2025年第四季度总营收包括：净产品销售额1.581亿美元，与Zurzuvae相关的合作收入3280万美元，以及特许权使用费、许可费和其他收入2070万美元 [13] - 其他收入中包括因与Shionogi合作达成监管里程碑而确认的1500万美元许可收入 [13][16] - 合作收入约占Biogen报告的Zurzuvae销售额的50% [13] - 2025年第四季度营收增长主要得益于增长产品（Qelbree和GOCOVRI）净销售额的增加，以及Zurzuvae合作收入和2025年4月ONAPGO上市的贡献 [14] - 2025年第四季度研发和销售管理费用合计为1.502亿美元，去年同期为1.081亿美元 [14] - 2025年全年研发和销售管理费用合计为5.918亿美元，去年同期为4.304亿美元，变化主要由于更高的销售管理费用，包括约7300万美元的Sage收购相关成本和约5000万美元的自收购完成以来记录的Sage运营成本 [16][17] - 公司已启动SPN-820治疗重度抑郁症的后续IIb期随机、双盲、安慰剂对照试验，目标入组约200名成人患者 [10] - SPN-817治疗耐药性局灶性癫痫的IIb期研究正在进行中，目标入组约258名成人患者 [11] - 预计在2026年下半年启动SPN-443项目在成人健康志愿者中的I期单次和多次递增剂量研究 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ONAPGO当前供应商的产能能否支持7000万美元销售额的高端指引，还是需要第二供应商提前上线 [21] - 当前供应商计划在2026年全年供应产品，足以覆盖4500万至7000万美元的指引范围，第二供应商预计在2027年提供产品，当前供应商将确保供应连续性 [21] 问题: 关于获得第二供应商FDA批准所需的数据类型和时限 [23] - 通常需要在新的生产地点生产一些批次，提供稳定性数据等关键基础数据，整理成资料包提交FDA，平均审查时间可能为6到9个月，预计很快会有更清晰的计划，无需提供临床研究或数据 [24] 问题: 关于ONAPGO新增产能能否满足潜在需求并完全清除积压订单，以及整合Sage后早期管线资产的优先级问题 [27] - 当前供应商将帮助公司在2026年全年持续供应，不仅能够清除积压订单，还能满足全年新患者的需求 [28] - Sage的研发项目处于非常早期阶段，需要进行大量临床前工作，每个产品将根据其时间安排、市场机会、投资回报率等自身优势进行独立的优先级评估 [29] 问题: 业务发展重点是否更侧重于市场就绪和商业阶段资产 [30] - 公司专注于能够带来收入的情况，即已上市的产品和潜在的后期管线资产，这些资产可以比公司现有管线处于更后期阶段，以便在2027至2031年时间框架内实现新产品上市 [30] 问题: 关于ONAPGO的患者特征、年治疗净定价预期、1800份注册表格的意义以及重启新患者用药后的动态 [33][34] - ONAPGO患者通常疾病已进入晚期，口服药物效果不足，每日发作次数多，且对左旋多巴/卡比多巴及其他口服辅助疗法控制不佳 [35] - 净定价最终将根据实际情况调整，历史上基于批发采购成本的平均年治疗费用约为10万美元，这假设了大约每日使用一个药筒的使用频率 [36][37] 1,800份注册表格代表了需求漏斗，在表格处理和患者获得药品的过程中，会因信息不全、保险报销、患者改变主意或医疗状况变化等原因流失部分患者 [37][38][39] - 对于ONAPGO这样的专科产品，总净额扣减率通常在20%至30%之间，第一季度通常较高，随后随时间下降 [41] 问题: 关于Qelbree在第一季度的季节性动态 [42] - Qelbree的季节性主要源于保险方面，例如患者面临高免赔额，并非学校相关，过去几年第一季度处方量基本持平或略有增长，公司通常会调整共付额业务规则以帮助患者，抵消部分压力 [43] 问题: 关于ONAPGO第二供应商的概况、产能灵活性以及何时能向医生明确传达供应改善信息 [47][52] - 第二供应商是公司在欧洲的合作伙伴，拥有自己的生产设施，为欧洲市场生产相同产品，经验丰富，产能远大于当前供应商，公司也在与第三家供应商讨论，以确保长期供应 [49] - 公司预计很快（一个月左右）将与FDA进行更多沟通，以明确所需的具体资料包细节，产品在美国和欧洲是相同的，只是规格可能略有不同 [51] - 公司已告知医生供应恢复正常，正在处理表格并启动新患者用药，但清除积压需要时间，预计到2026年5月能提供更多更新，目前公司已处于能够服务患者需求的位置 [53][54] 问题: 关于处理ONAPGO积压的700名患者会否在2026年上半年暂时拉低总净额扣减率，以及当前供应商能否支持超过7000万美元的销售额 [57] - 对于ONAPGO，总净额扣减率可能在20%至30%之间，第一季度通常较高，随后随时间下降 [65] - 当前供应商能否支持超过7000万美元的销售额存在可能性，但基于目前所有关于需求和供应情况的信息，公司给出的指引范围是4500万至7000万美元，如果对超过7000万美元有把握，公司会给出更高的指引上限 [62][63] 问题: 关于Zurzuvae在2026年的商业重点是基于现有处方医生深化渗透，还是扩大新处方医生数量 [57] - 公司仍将Zurzuvae视为处于上市阶段的产品，市场仍在建设中，需要将高知名度转化为医生的行动和信心，公司将继续开展许多项目，包括直接面向消费者的宣传 [58][59] - 在上市早期，公司既会获得大量新处方医生以扩大覆盖范围，也会增加对现有医生的拜访频率，数据显示70%的处方医生是重复开药者，这反映了产品的高满意度 [61] 问题: 关于SPN-817和SPN-820试验的入组进度和顶线数据预期时间，以及业务发展重点领域是否变化 [69] - SPN-820试验刚启动，入组尚处早期，重度抑郁症试验的招募通常比癫痫试验快，SPN-817和SPN-820的试验数据预计都在2027年，而非2026年，随着时间推移（可能在2026年5月或8月）会有更清晰的预期时间 [70] - 业务发展重点仍是中枢神经系统，但通过Sage收购也进入了女性健康领域，公司优先考虑能带来收入、产生现金流的机遇，对于管线资产，更偏好后期阶段资产，以便在2027至2031年时间框架内实现新产品上市 [71][72]

文章核心观点 Supernus Pharmaceuticals在2025年实现了创纪录的总收入，并通过成功收购Sage Therapeutics、新药ONAPGO获批上市以及核心增长产品组合的强劲销售增长，在战略目标上取得了重大进展[1][2]。公司对2026年的增长前景持乐观态度，并提供了积极的财务指引[2][4]。 商业与运营亮点 - **创纪录的财务表现**：2025年第四季度和全年总收入分别为2.116亿美元和7.190亿美元，同比增长21%和9%[4]。剔除因仿制药竞争而销售额下滑的Trokendi XR和Oxtellar XR后，第四季度和全年非GAAP总收入分别为1.964亿美元和6.359亿美元，同比增长34%和27%[8]。 - **增长产品组合动力强劲**：公司四大增长产品（Qelbree, GOCOVRI, ZURZUVAE, ONAPGO）的合并收入在第四季度和全年分别达到1.613亿美元和5.218亿美元，同比增长45%和40%[4]。 - **新药上市与进展**： - **ONAPGO**：用于治疗帕金森病，于2025年4月在美国上市，第四季度净产品销售额为890万美元[5]。自推出以来，已有超过540名处方医生提交了1,800多份登记表[5]。公司已恢复新患者用药，并预计2026年净销售额在4500万至7000万美元之间[4][10]。 - **ZURZUVAE**：来自与百健（Biogen）合作的收入在第四季度为3280万美元，占百健记录的ZURZUVAE净收入的50%[5]。百健报告的美国销售额在2025年第四季度同比增长约187%，环比增长约19%[5]。2025年总处方量比2024年增长超过150%[5]。 - **成熟产品表现分化**： - **Qelbree**：第四季度净销售额增长9%至8100万美元，IQVIA处方量增长18%至253,742张[5]。 - **GOCOVRI**：第四季度净销售额增长5%至3860万美元，2025年总处方量增长14%[5]。 - **APOKYN、Trokendi XR、Oxtellar XR**：销售额均出现显著下滑，同比降幅分别为52%、43%和48%[8]。 - **成功收购**：公司于2025年成功收购了Sage Therapeutics[2][13]。 研发管线更新 - **SPN-817**：用于治疗耐药性局灶性癫痫的新型首创高选择性AChE抑制剂，正在进行针对约258名成年患者的2b期研究[4][6]。 - **SPN-820**：用于治疗重度抑郁症（MDD）的新型首创分子，可增加mTORC1介导的突触功能，已启动一项约200名成年患者的2b期研究[6]。 - **SPN-443**：用于治疗注意力缺陷多动障碍（ADHD）的新型兴奋剂，预计在2026年下半年启动1期单次/多次递增剂量研究[6]。 财务表现与状况 - **盈利能力**：2025年第四季度和全年，按GAAP准则计算的营业亏损分别为400万美元和6230万美元，而2024年同期为营业利润[13]。调整后的非GAAP营业利润在第四季度和全年分别为4850万美元和1.587亿美元，与2024年同期基本持平或略有下降[13]。 - **净收益**：2025年第四季度和全年净亏损分别为410万美元和3860万美元，稀释后每股亏损分别为0.07美元和0.68美元[13]。 - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金、现金等价物及当期有价证券为3.087亿美元，较2024年底的4.536亿美元有所下降，主要原因是用于收购Sage Therapeutics[4][13]。 - **资产负债表**：截至2025年底，总资产为14.526亿美元，总负债为3.909亿美元，股东权益为10.617亿美元[24][26]。 2026年财务指引 - **总收入**：预计在8.4亿至8.7亿美元之间[4][10]。 - **营业利润（GAAP）**：预计在0至3000万美元之间[4][10]。 - **调整后营业利润（非GAAP）**：预计在1.4亿至1.7亿美元之间[4][10]。 - **研发及销售管理费用合计**：预计在6.2亿至6.5亿美元之间[10]。 - **产品销售额细分指引**：ONAPGO净销售额预计为4500万至7000万美元；Trokendi XR和Oxtellar XR的净销售额合计预计为4000万至5000万美元[10]。

公司近期活动安排 - 公司管理层将于2026年3月参加三场投资者会议：TD Cowen第46届年度医疗保健会议（3月2日）、Jefferies Biotech on the Beach峰会（3月10日）以及巴克莱第28届年度全球医疗保健会议（3月11日）[1][2][3] - 其中，TD Cowen会议和巴克莱会议将设有炉边谈话环节，并将在公司官网提供网络直播，直播录像将在会议结束后在公司网站保留60天[1][3][4] - 有意在会议期间与公司管理层安排会面的投资者需联系相应的会议协调人[3] 公司业务概况 - 公司是一家生物制药公司，专注于开发和商业化治疗中枢神经系统疾病的药物[5] - 公司丰富的神经科学产品组合包括已获批的治疗方法，适应症涵盖注意力缺陷多动障碍、帕金森病患者左旋多巴治疗引起的运动障碍、帕金森病运动迟缓、产后抑郁症、癫痫、偏头痛、颈肌张力障碍和慢性流涎症[6] - 公司正在为多种中枢神经系统疾病开发一系列广泛的新药候选产品[6]

公司财务与业务更新 - Supernus Pharmaceuticals公司预计将于2026年2月24日市场收盘后公布2025年第四季度及全年财务与业务业绩 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jack Khattar与高级副总裁兼首席财务官Tim Dec将于2026年2月24日美国东部时间下午4:30主持电话会议，讨论业绩并回答提问 [2] - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播，直播结束后60天内可观看回放 [2][3] 公司业务概况 - Supernus Pharmaceuticals是一家专注于开发及商业化中枢神经系统疾病治疗产品的生物制药公司 [1][4] - 公司多元化的神经科学产品组合包括针对注意力缺陷多动障碍、帕金森病患者左旋多巴治疗引起的运动障碍、帕金森病运动迟缓、产后抑郁症、癫痫、偏头痛、颈肌张力障碍和慢性流涎症的已获批疗法 [5] - 公司正在为多种中枢神经系统疾病开发一系列广泛的新候选产品 [5]

财务业绩发布安排 - 公司预计在2026年2月24日市场收盘后报告2025年第四季度业务业绩[4] - 公司将于2026年2月24日东部时间下午4:30举行电话会议和网络直播讨论第四季度财务和业务结果[4]

公司核心平台与技术 - 公司已完成其AI平台“Augusta”的开发并在过去12个月内实现商业化 该平台是一个闭环AI系统 能将复杂的生物学转化为现实行动 其方法是从患者的真实生物信号（遗传、分子和临床数据）出发 利用人工智能将疾病逆向工程为生物学定义的亚组 [1] - 该平台的核心优势在于能快速在活体系统中使用高通量体内模型验证其预测 使药物构想不仅仅是计算机输出 而是在投入数亿美元之前就获得早期生物学验证 [2] - 该平台旨在将制药公司当前的药物发现计划从超过2年缩短至1年以内 节省大量资金并提高成功概率 [2] 三大创收引擎 - **AI药物发现**：通过帮助制药公司理解疾病生物学和设计更好的临床试验 使有前景的疗法更快惠及患者 公司已为基于特许权使用费的合作伙伴关系建立了新的全资公司技术 目前专注于中枢神经系统疾病 并已与一家临床阶段合作伙伴启动了一项新的AI肿瘤学试点 使用Augusta平台重新分析一项随机II期转移性结直肠癌生存试验的数据 [3] - **AI生物防御发现**：利用AI检测新出现的化学/生物威胁 快速理解其影响 并帮助识别有效的解毒剂和对策 该计划旨在通过政府合同实现货币化 [4] - **免疫疗法**：公司的下一代同种异体树突状细胞免疫疗法在临床前人源化小鼠模型中实现了原发性和转移性胰腺肿瘤的完全消退 结果已发表于同行评审期刊 并已收到该疗法的许可意向书 目前正与多家公司就肿瘤平台其他部分的许可进行讨论 [5] AI药物发现的具体应用与进展 - 公司的方法通过标准化人类数据 利用AI对疾病进行逆向工程 追踪每种亚型的生物学至相关基因 从而发现潜在药物并在活体系统中测试 这挑战了中枢神经系统疾病“一刀切”的传统模式 [6] - 公司已为Supernus Pharmaceuticals服务 为其主要候选药物（SPN_817）的II期临床试验确定了正确的癫痫亚组 并最近宣布了三种不同类型的帕金森病 正在推进帕金森病和阿尔茨海默病领域的商业交易 [7] - 公司已启动一项新的肿瘤学合作 将药物发现平台应用于癌症 旨在通过结合患者临床数据、AI衍生成像信号和长期结果 从现有的II期转移性结直肠癌试验数据中识别哪些患者最能从新药中获益及原因 [8] - 该合作始于一个明确的试点项目 并有一条基于结果扩展为多研究商业关系的清晰路径 这对公司而言是可以转化为可重复收入的近期工作 [9] AI生物防御平台的具体功能 - 公司的生物防御平台旨在解决现代威胁快速传播、决策者常在信息不完整时需要答案的难题 其技术栈支持全生命周期 [10] - **哨兵（预防）**：旨在帮助在伤害发生前检测和防止化学与生物知识的滥用 [10] - **探路者（响应）**：快速评估新出现的威胁 预测潜在毒性、受影响的器官系统和作用机制 [11] - **反制措施**：识别和验证解毒剂 包括快速重新利用已批准药物以及在无药可用时开发新型对策 [11] - 该平台旨在帮助美国及其盟友应对地缘政治风险升高（包括化学武器部署的可能性） 并支持有效对策的评估、监管路径和潜在储备 公司正积极与政府项目和私营部门合作伙伴进行谈判 [12] 平台协同与核心价值主张 - 公司的医疗和生物防御两大路径依赖于同一核心理念：AI不应只生成假设 而应提供可用的答案 公司已拥有重要专利和知识产权 [13] - 在医疗领域 提供能改进试验设计、降低开发风险的答案和工具 例如招募正确患者、选择正确终点、更准确地确定试验规模 以及降低针对FDA申报项目的昂贵且耗时的后期风险 [13][14] - 在生物防御领域 提供能在压力下改进预防、准备、响应和治疗方案的答案和工具 [14] 近期发展重点与里程碑 - 公司已建立三个可立即扩展的创收引擎：用于中枢神经系统疾病和癌症的AI驱动药物发现 以及AI生物防御发现和工具 每个都旨在产生现实影响 并在有纪律地执行时能创造长期价值和合作伙伴关系 [15] - 公司正试图用与药物研发演进方向完美契合的模型 解决医学中最昂贵的问题之一 [15] - 近期重点包括：1) 推进临床数据分析、精准试验设计和生物学驱动发现方面的后期商业讨论 2) 敲定生物防御资金对话 并明确哨兵、探路者和反制措施的发展路线图 3) 完成一项关于内部免疫疗法技术的大型新药企特许权合作计划 [18]

公司表现与投资历史 - Supernus Pharmaceuticals是一家商业阶段的制药公司 其股票在过去五年上涨超过65% 在过去十年上涨超过335% [1] 行业资讯服务 - 一份专注于生物技术、制药和医疗保健行业的投资通讯 提供关键趋势和估值驱动因素的前瞻性分析 [1] - 该服务面向新手和经验丰富的生物技术投资者 提供需关注的市场催化剂、买卖评级、产品销售额及预测 [1] - 服务内容涵盖对所有大型制药公司的预测、综合财务报表、贴现现金流分析和按市场细分分析 [1]