再来明明达到这个帮助为这个产业链为这个产业链贡献自己的价值明白那这些客户主要是国内的还是海外的机器人的客户国内海外现在多有就是现在我给大家的要求包括我给我自己的要求前面50家就基本上能一家一家的搞过去 好了会议处理再播报一下提问方式好的下面进行提问方式播报电话端参会者提问请在话机上按1信号键等候先按1键再按信号键行之APP端可以通过界面右下方连麦申请申请发言您还可以通过左下角的文字互动栏进行文字互动行之H5端同步支持文字互动谢谢 提问方式再次播报电话端参会者提问请在话席上按1信号键等候先按1键再按信号键行之APP端可以通过界面右下方连麦申请申请发言您还可以通过左下角的文字互动栏进行文字互动行之H5端同步支持文字互动谢谢 曹总杨总那个在等待投资者其他投资人提问的时候我在想追问一个问题啊就是关于我们的这个新能源车业务的嗯嗯刚刚曹总也说到就是25年的话这个 这个会是我们就是收入占比会比较最大的一个模块,特别是海外客户会是有巨大的一个突破了。我不知道,其实海外客户的话,我相信在前两年的时候,我们已经跟市场也交流过,就主要是像南基斯为代表的这样的一个车企集团。 那就是在这个时间点的话我相信我们已经做了一些内部的这样战略 ...

好 大家晚上好关税相关的新闻真的是一天几个遍今天帮大家理一下主要的思路因为今天晚上对中国104个百分点的关税就该生效了但这个当中其实不只是特朗普对中国的关税而也是特朗普对全球加征的关税 我们从几个方面跟大家解读一下宏观这里呢我先从一个短周期和更重要的就是长周期一百年两百年周期的角度来讨论一下这个关税什么意义它对我们的冲击的体量如果要看08年看20年会是什么样一个体量当然现在为时过早但是给大家一个大致的感觉我觉得知道它是个大的冲击还是一个小的冲击还是非常重要的是一个对美国的问题还是一个对全球的问题 也值得探讨这是第一点第二我觉得还是要讨论一下虽然今天晚上就生效但是美国会如何谈判以及谈判的路径中要观察什么也是非常重要的接下来我第三个部分就讲一下对周期性板块的不同的子板块可能从自上而下怎么看接下来请我们的各位同事包括 金属有色石油化工电力新能源电网以及建材和农业牧鱼各个方面来跟大家讲一下其实虽然总的来说冲击可能比4月2号大家之前的预期要大得多但是仍然也还是有一些相对的机遇值得在这个时候去挖掘尤其是在很大的一个冲击下可能 很多人都没有时间和精力去挖掘机遇的时候我们也想给大家提供一些如果挫杀的机会首先先讲一下这次最等关 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：厂内物流设备行业、叉车租赁行业 - 公司：富朗斯股份 纪要提到的核心观点和论据 经营亮点 - **强网络战术**：2024年通过股权收购、资产并购、赋能合伙等多元化布局扩大服务网络，完成与黎智悠上海股权并购及安徽风雨、上海珍宝超700台资产并购，引入高端品牌，加强服务体系；千天复能合伙项目效果显著，复能事业合伙池积累同行企业超百余家，重构和支持标记公司，深化服务网络布局[3][4] - **扩品内置成效**：2024年拓展电动装载机品类，成为第二增长曲线，首年实现市场推广和布局，提升管理规模和营收，贡献可观利润；未来将加大投入，打造全国电动装载机设备服务平台[5] - **前瞻性格局化布局**：2024年新型市场增量对国际业务增长贡献比超50%，海外市场从单一配件贸易向综合服务方案转变，海外整机贸易业绩超千万，体现国际市场对产品的认可[6] - **制造技术推动六策发展**：2024年设备再制造工厂全面量产，深度再制造设备总量突破2000台，同比高速增长；通过技术积累和工艺升级，优化产品品类，提升盈利能力和市场占有率[6] 财务表现 - **经营业绩持续攀升**：2024年整体营业收入从2023年度的13.72亿上升至16.1亿，各业务分部全面增长，海外业务成为重要引擎，成本管控有效，运营效率优化[7][8] - **关键成本费用率全面下降**：综合人资成本率下降1.2个百分点，为业务增长注入动力，释放利润空间[9] - **设备管理规模持续扩大**：2024年底管理设备规模从约4.5万台增长到超5.6万台，净增超1.1万台，增长比达24.5%，增强品牌影响力和运营效力[9] - **充足资金保障**：现金余额持续维持在两亿元以上，释放业务增长信号[10] - **核心财务指标全面提升**：ROE提升1.9个百分点，ROE提升5.9个百分点，ROIC提升2.8个百分点，每股收益增加0.2，为股东带来稳定回报[11] 未来展望及股东回报承诺 - **商业模式迭代**：从叉车经销商转型为配件批发模式，再到服务商，2024年开始向平台模式转型，以资产三权分离为基础，输出运营管理能力，使资产由重到轻[12][13][14] - **平台战略**：打造全球领先的B2B工业和物流设备高维共享平台，具备资产管理和运营能力以及为客户提供优越体验感的能力，通过七个KPI指标验证[16] - **股东回报**：坚持创新制度、质量为本、客户至上的经营理念，为股东、客户、员工和社会创造更大价值，未来将严格执行派息政策，保持稳定持续的派息机制[17][33] 问答环节核心观点 - **业绩提升因素**：市场拓宽策略使产品和服务获认可，设备规模和客户人数增长，推动营收双位数增长；精细化管理和制造工厂量产，使超期服役资产带来毛利和净利提升[19] - **平台运营模式及影响**：金融方、资本方、同行、客户、厂商可通过平台委托运营管理资产；公司控制结算和服务端口，为客户提供服务；平台战略实施使公司发展不受资产结构限制，优化资产，扩大设备管理规模[21][22][23] - **再制造影响**：再制造提升设备使用寿命至13年，远超行业平均；降低运营管理成本，减少新设备采购；推动行业绿色发展，实现可持续循环经济；未来将深化研发和应用，扩大生产线[25][26] - **行业渗透率及战略**：行业渗透率目前约10%，与欧美成熟市场70%相比提升空间大；公司制定三三战略，提升人员管理能力，优化服务体系，深化创新，加强与上下游协同[27][28] - **订用单价及盈利**：订用业务单价受产品结构、市场竞争等因素影响有下降压力；公司通过优化产品结构、降低运营成本、改善融资成本、提升运营效率缓解负面影响，保持稳定上升的毛利水平[30][31] - **与厂商差异**：厂商系有自有品牌、产品和金融优势，但无法提供全生命周期解决方案、完整服务体系和智能管理系统，难以满足客户个性化需求；公司能提供全生命周期服务，有自研智慧资产运营管理系统和遍布全国的服务体系，应用物联网技术，取得自检资质[34][35][36] - **资本回报率**：过去ROA同比增长1.9个百分点，ROE同比增长约6个百分点；未来通过提升运行效率、增加收入规模、提高服务附加值、实施平台化战略，ROA和ROE仍有增长空间[38][39] - **设备利用率**：截至2024年底设备利用率保持在75%，未来业务拓展会主动调控，保持合理水平；通过引入创新技术，精准预测需求和优化调度，稳步提升利用率[40][41] - **智能化与无人化趋势**：叉车细分领域智能化无人化普及率低，原因是IGB产品适配性差、HUA产品技术不成熟；公司进行十年多技术积累和战略布局，未来将加大投入，推动IgV技术研发应用，探索其他智能化技术，构建智能物流生态体系[42][43][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023年10月国家金融监管总局出台8号文，推动金融方参与公司资产委托运营管理[21] - 公司客户持有资产中90%可通过平台委托管理，降本增效超30%，提高资产利用率[22] - 公司取得国家市场监管总局颁发的全国通用自检机构资质，推动设备高效安全运营和管理[37]

本次电话会议仅服务于国泰金安证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰金安证券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰金安证券研究所审核后方可留存国泰金安证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发金属金钱国泰金安证券将保留追究其法律责任的权利国泰金安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策大家好欢迎参加总量夜话从两万升空到达塔什的夜话会 就是说后续其实总量这个整个的宏观环境吧对于整个A股的这个投资我们觉得影响可能会越来越大那么今天呢我们也是邀请到了这个国泰居安总量的各位这个首席分析师啊来为大家做这个一个后续市场的一个解读那么首先呢我们先邀请国泰居安宏观联系手机分析师汪浩啊有请浩哥哎好的啊各位各位朋友大家晚上好我是国泰居安汪浩 呃因为本周呢呃这个整个市场可能到了尤其到了后半周跟大家的呃这个之前一直所call的这个东升西落的走势可能不太一样啊就是呃尤其到下半周我们看到美联储议席会议之后啊这个整体的美股美债啊表现出一个双重的这种态势 那么我们想结合着整体这样一个这次的一些会议啊我们想谈谈对于整体的海外宏观的整体的环境这样一个看法包括后续这 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI+制造、计算机视觉、机器学习平台、工业质检、大模型应用、工业机器人、工业软件等 [1][5][10][13] - **公司**：创意旗帜 纪要提到的核心观点和论据 公司战略转型 - **核心观点**：2024年公司积极主动转型，从高举高打转向高质量发展，将经营现金流置于战略优先度首位，聚焦AI+制造核心业务 [1][28] - **论据**：明确战略优先度，大力改善应收账款和现金流管理，聚焦核心业务，增加软件服务比例，增强直签客户粘性 [1][28] 财务表现 - **核心观点**：2024年公司营收规模收缩，但业务质量和财务健康度提升 [1][24] - **论据**：2024全年营业收入12.22亿元，同比下降30.2%；AI+制造业务板块收入占比同比大幅提升13.1个百分点，达80.3%；终端用户直签收入占比同比大幅提升22.8个百分点，至67.9%；毛利4.23亿，同比下降28.1%，但毛利率提升至34.6%；调整后净亏损1.17亿元，较上一财年改善23.9%；经营现金流从2023年的 -1.8亿改善至2024年的 -0.36亿，同比大幅改善80.1%；报告期末账上现金和现金等价物12.05亿，集团无贷款 [1][2][3][24][25] 市场地位与创新成果 - **核心观点**：公司在多个市场领域位居前列，创新成果显著 [5] - **论据**：创意旗帜位居计算机视觉市场第三，机器学习平台市场第四，工业质检市场2024年跃居第一，制造业等领域蝉联第二；入围中国大模型应用市场前七位，是唯一聚焦制造业的厂商；获沙利文、福布斯等重要奖项；工业大模型相关行业解决方案获央视等媒体报道；75B工业大模型通过国家网信办备案，获山东省智能制造工业大模型重点实验室等认定；围绕AI和工业大模型主营业务累计申请专利1365件，发明专利占80%以上，已确权发明专利383件 [5][6] 战略合作 - **核心观点**：公司与多家企业达成战略合作，拓展业务领域 [6][7] - **论据**：与华润数科合作构建基于大模型与工业软件的AI智能体应用解决方案；与阿里巴巴旗下金碧合作开拓大模型起步软件市场；与Bundley软件合作打造新一代基础设施智能工程软件产品 [6][7] 技术发展路线 - **核心观点**：以工业大模型为基础，AI智能体为引擎，驱动工业机器人，赋能工业软件，实现软硬融合 [7][8] - **论据**：研发工业巨神智能技术站TEDROCK，构建机器人数据系统、控制系统和智能系统；将工业大模型与工业软件结合，为企业智能体应用提供数据基础，支持在私有化环境部署，构建适配制造业细分领域的垂类模型 [10][13] 应用案例 - **核心观点**：公司技术在多个行业得到应用，取得良好效果 [15][17][18][19] - **论据**：为山东某大型钢铁企业打造ESP钢卷火车运输无人化系统，降低人员成本42%，安全事故发生率降为0，作业稳定性提升14%；为河北某晶圆代工企业打造智能事件管理系统，实现事件智能分析等功能；为湖南某大学实验室助力高端人才职业技能培训；为某啤酒生产厂商构建基于工业大模型的数据分析方案，提升工厂数据分析效率13倍以上 [15][16][17][20] 未来展望 - **核心观点**：2025年公司将反守为攻，持续发展，实现扭亏为盈 [31][32][39] - **论据**：市场环境好转，公司自身业务结构优化，技术、产品、财务等方面积累优势；将继续与合作伙伴深入合作，在技术、产品、行业应用、资本等多方面拓展；平衡营收、损益、毛利率、经营现金流等方面，实现攻守平衡 [31][32][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年人力成本在营业成本中的占比从23年的40%上涨到46%，研发开支及销售开支费率因收入下降有所上升，行政开支因提升运营效率下降 [25][26] - 公司被调出港股通，股价和流动性出现波动，主要受港股市场流动性特点、公司自身成本结构影响，目前低成本Pre - IPO股东和员工退出基本完成，公司将进行市值管理 [37][40][41]

这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考三依照监管要求和保密原则未经合法授权严禁录音记录转发感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对这张证券的理解和配合谢谢好那我们今天下午的电话会就正式开始 非常感谢各位投资人参加我们今天的周度海外科技复盘我是大英龙是浙昌产业研究院新科技方向研究的首席我们团队以研究产业发展趋势为主要目标因为A股的很多产业驱动的大行情都和海外科技板块的变化息息相关例如像特克拉的机器人以及英伟达的算力产业链都对A股市场的相关标记具有较深的影响 因此我们想通过复盘海外科技板块这周度变化帮助投资人更好的跟踪A股相关标记的成长下面就有请我们团队的研究员黄文虎来介绍一下本周我们的主要观点谢谢大家感谢戴老师首先我这边的话就简单的复盘一下今年美股科技板块一个总体的一个走势 那么今天以来的话美股这个科技市场由于多重的这个原因也是出现了不同程度的回撤那么纳瓦克指数的话在2020年全年也是下跌了8%左右那么从2014年年底的这个高点差不多是200多点的话是下跌到目前的17784点 暂时是首度的66亿的均线那么2025年全年以来的话重要的一个科技的标记包括 ...

各位好,我是社商证券通信行业研究员张静明今天我来跟大家汇报一下我们对卫星互联网的推荐观点通信板块观点最近最大的矛盾点就是在美国关税美国关税整体显示着很反复的状态 最新的就是对几十个国家现在是暂停这个增量关税征收九十天但也提了对中国现在要加强关税到百分之一八十五所以说一个是这个事情目前看起来还没有得到缓解所以说在当下的一个观点我们基本上是三个方面的这个投资逻辑那第一个就是内需这块国内一定会做的一定会继续发作的然后自己的这个内循环做起来所以这块来说我们基本上就是说在通信板块的核心就是电信运营商 既有鲍努钦的逻辑又有科技算力的这些逻辑第二个就是国产地带当然这块也包括算力我们最近一直在推荐紫光股份紫光股份在这块是既有算力国产化的逻辑无论是新创的 这块的一个机会参与的可能性二一个呢就是在这个AIS武器这种份额提升的这种预期昨天晚上我们也看到最新的信息就是说现在川普说可能有可能是放弃对这个H20对中国限制出口的这个计划如果这个事情发生了就是新华三也就是总股份在H20这个方面的一个份额是有可能进一步的提升的 所以这个公司按照当前的位置和固执这块的一个环境我们认为是相对来说比较客观那第三个除了刚才我们说的第三个第二个其实就算 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体、家电、电力能源、智能终端、工业固质、AI计算、充电桩、光储充、服务器、汽车、手机、快充、标准电源等 [1][3][4][5][7][8][16][22][24][33][37] - 公司：新罗威（新鹏威） [1] 纪要提到的核心观点和论据 2024年公司经营情况 - **营收与利润**：2024年总体营收9.65亿，比2023年增长23.61%；全年净利润1.1亿元，同比增加87.18%；扣费后净利润7300万元，同比增加117.88% [1][2] - **毛利率与费用**：2024年全年总体毛利率37%，与2023年大致持平；研发费用全年2.3亿，占营收比例23.44%，同比上升7.13% [2] - **新品与专利**：2024年推出过百款新品，新增专利授权29项，新增集成电路步图登记25项 [3] - **市场营收**：家电市场营收6.2亿元，同比增长近30%，毛利率39%；公共工业市场营收1.65亿元，同比增长近15%，毛利率44% [3][4] 各领域业务布局与规划 - **AI计算领域**：在售型号约1720多个，新品销售占比超25%；E - Fuse、POL进展较快，与头部客户合作特殊项目；DialMOS正在测评；预期2025年一次电源占有率大幅提升 [5][6] - **家电市场**：推动全系列品类扩大白电和黑电市占率，开拓海外客户；2025年一季度部分头部测试厂和封装厂产能要求增加一倍 [3][8] - **充电桩与光储充领域**：市场需求有拉动，价格持续承压；公司开发全新能源芯片方案，认为产业链价格和成本下降有利于全球市场 [8] - **并购方向**：一是拓宽电源驱动器件模块产品线，二是扩大在电子、工业、电源、快充、家电、服务器五个市场的占有率 [10] - **自主工艺**：大量ACTC开发工艺超80%是COT或合作开发；有高低压集成、大尺寸半桥、隔离工艺等独特技术；DrawMos有独特工艺开发，第一代已推出样品，第二代在开发中 [12][13] - **服务器产品**：12项多项加70A Dotmos套片希望2025年量产；第一代在通用服务器推广，第二代研发重点投入国产推理服务器；20项多项控制器根据客户需求开发 [16][17][18] - **BLDC电机驱动芯片**：做偏数字控制的半固化电竞系统芯片，针对机器人适配；第一代产品降低成本、提高响应速度，第二代产品优化后将向机器人新兴市场推广，乐观情况下三四季度开始市场和量产 [19][20][21] - **汽车业务**：规划6类芯片，包括两类驱动、两类电源和两类开关；与客户深度合作，部分产品已推出，部分在规划中 [22][23] - **业务收入分布**：家电占比约60%，工业和标电各约20%；未来标准占比和工业利润占比将逐步提升；产品线方面，电源内占70%左右，驱动和器件内占30%左右 [24][26] 2025年展望 - **毛利率**：行业内卷未结束，预计毛利率变化不大，因有独特供应平台转换和降本产品推出 [14][15] - **业绩**：希望业绩能够成长25% [32] - **库存策略**：核心是改库存结构，提升量大产品平台占比，压缩新兴产品库存；要求代理商为顶级客户备足库存，新品类适当多备库存 [35][36] - **手机业务**：希望扩大到1000 - 2000级别手机型号供应，推出全新套片方案；覆盖充电功率范围15瓦到120瓦；适配器2025年增速维持30% - 50% [37][38][39] - **研发投入**：2025年一季度研发人员增加好几十位，将更大力度引进高端人才，研发费用投入强度比2024年更大 [41] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司引进多名国际知名IC公司技术专家和数十名顶级高校硕博研究生，截止2024年末研发人员277人，占公司员工比例近73% [2] - 家电市场中白电套片总体出货量提升30%，快充按套片方式销售额提升明显 [24][25] - 工业市场2024年销量增长40%，电力之外光储算出货量约50KK，涨幅超50% [30][31] - 服务器产品中50安的ETF在找几家客户测评，正在做上下两档系列化；POL在一家客户评测中，推广可能比ETF快 [33]

大家看股价包括像这个柯克斯达包括像科华已经涨了很多了那UPS里边其实一个比较重要的一个这个组成部分就是天酸电池因为天酸的话其实实际上也是一个比较古老的产品他在几个领域吧包括像数字晶的UPS包括像 两轮车以及这个汽车的气瓶都有比较好的应用但是这三个环节其实对应的这个玩家还是相对来讲他是比较隔离的这三个方向他实际上是三个孤立的一个格局那也就意味着我们做两轮车的一些玩家包括做 做汽车启瓶的玩家比如说像骆驼他在看见数据中心这样这个方向大热的情况下他意识到很难去做切换啊这个不光是产线产品力的问题啊他更多还是因为这个隔行如隔山他原来没有在这个行业里边他的一些销售渠道啊包括他的客户认证啊其实都是没有做的啊那这样的话他 切过来花费的时间和精力是极其漫长的所以我觉得千山的这个行业格局还是比较清晰的它主要还是在数据中心在两轮车在汽车体型三个方向这些玩家独立的去做这个竞争其实三个环节互不干涉这样一个状态那这个我觉得是 这个格局方面供给侧还是比较不错的那第二个呢就是因为千寸其实之前大家一直有一个担忧就是容易被旅店替代那这个担忧不光是二级市场有包括像产业里面也有因为在两轮车这个领域包括在汽车企业这个领域都是出现了旅店是逐步替代千寸的这 ...

专家您好也非常感谢您今天的时间能不能从您的角度给我们去就是先讲一下目前观察来看的话就整个行业的一个热度比如说从去年下半年到今年春节之前整个一个比如说这个潮玩的大品类在供给端那些变化其次就是说比如说像这个淡忘记来看的话从您的角度来看的话觉得跟我们比如说这个投资端的认知有哪些差异谢谢 hello大家好我是今天的 专家然后我给大家稍微讲一下其实在我们这一侧的角度去看大家可能会平常是作为投资者或者C端的角度去看但对于我们来讲我们可能会从整体的整个B端以及C端的角度去看其实很多人会有误解说会觉得说我们相对来讲在某一些时间段是比较处于淡季但我们淡季其实可能在财年的第一个季度就是以财年为例的第一个季度可能相对来讲会差一点 然后我们的集中的相对来讲其实爆发期是在十月份到我们整个的春节的前后因为我们首先第一点就是这两年我们整个的线上的业务其实是做的相对来讲比较不错的那我们主要的节庆日的话也会有一些加成那我们也会发现说在下半年十月份十月份十二月份其实它会都是会有一些网 所以对于我们线上的商品销售端肯定是有一定的加成其次是这两年其实在整个行业内有一个线上它其实是比较火爆的就是线下带来的行线下带来的活动或者是实体商店带来的连锁效益这 ...