财务数据和关键指标变化 - 2024财年52周合并净销售额下降3%，至15.2亿美元；2023年净销售额包含约1600万美元的第53周收入，带来1000万美元的额外毛利 [26] - 调整后毛利率收缩80个基点，至63.2%，主要因汤美巴哈马、丽诗普利策和强尼·瓦斯在促销和清仓活动期间的净销售额占比增加 [28] - 调整后SG&A费用从2023财年的8.07亿美元增至8.41亿美元，增幅4%，2023年包含约1100万美元的第53周增量SG&A费用 [29] - 调整后营业利润为1.36亿美元，营业利润率9%；上一年调整后营业利润为2.16亿美元，占净销售额的13.8% [31] - 调整后每股收益为6.68美元，处于指引区间上限 [33] - 2024财年末库存按后进先出法和先进先出法计算均增长5%，主要因提前从亚洲收货以应对新关税生效 [33] - 2024财年长期债务为3100万美元，较上一年略有增加，因1.94亿美元的运营现金流被1.34亿美元的资本支出、4300万美元的股息、收购和营运资金需求变化所超越 [34] - 预计2025年净销售额在14.9亿 - 15.3亿美元之间，较2024年下降2%至增长1%；总同店销售额下降2% - 4% [35] - 预计2025年毛利率下降50 - 100个基点，主要受关税影响和全价直销销售额占比降低的预期影响 [36] - 预计2025年SG&A费用将在低个位数至中个位数范围内增长，主要因2024年新增30家净新店的SG&A费用年度化、2025年开设新店的投资以及新配送中心的增量成本 [38] - 预计2025年特许权使用费和其他收入相对持平；非运营项目将产生不利影响，包括预计利息费用从2024年的200万美元增至700万美元，调整后有效税率从2024年的20.9%升至约24.5% [40][41] - 考虑关税、利息费用和税率等因素，预计2025年调整后每股收益在4.6 - 5美元之间，低于2024年的6.68美元 [42] - 预计2025年第一季度销售额在3.75亿 - 3.95亿美元之间，低于2024年第一季度的3.98亿美元；调整后每股收益在1.76 - 1.9美元之间，低于2024年第一季度的2.66美元 [42][43] - 2024财年资本支出为1.34亿美元，预计2025财年为1.25亿美元，主要用于完成佐治亚州里昂配送中心项目，预计2026财年及以后资本支出将大幅减少 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全价实体店销售额下降2%，受中个位数负同店销售额影响，部分被新店开业抵消 [26] - 电子商务销售额下降4% [27] - 食品饮料和奥特莱斯门店表现较好，销售额分别增长1%和3%，受新店开业推动，部分被低个位数负同店销售额抵消 [27] - 批发渠道销售额减少3100万美元，降幅10%，因各品牌的专卖店业务持续低迷，部分被对大型百货公司的销售额增加抵消 [27] - 2025年销售计划中，实体店和批发渠道销售额相对持平，食品饮料业务实现中个位数增长，电子商务销售额预计出现低个位数下降 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 12月同店销售额增长2%，主要因部分新产品表现强劲；1月同店销售额下降3%，2月下降9% [7][9] - 预计2025年上半年重大节日销售强劲，但期间消费者因市场不确定性消费更谨慎 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司短期重点是控制可控因素，专注于以客户为中心的四点北极星战略，包括最大化长期股东价值、拥有生活方式品牌组合、为消费者带来快乐、产生现金用于业务增长、收购和回报股东 [12][13] - 各品牌2025年计划聚焦核心业务：汤美巴哈马专注前25大市场；丽诗普利策关注前20%的客户群体；强尼·瓦斯回归品牌根源，推出特色产品 [17][18][19] - 公司计划继续投资以推动长期股东价值，优先事项包括发展和加强全渠道平台、完成新配送中心建设、开设约20家新店（包括4家新马林酒吧），并持续向股东返还资本 [22][23] - 行业面临消费者需求波动、市场不确定性和关税等挑战，公司需应对这些挑战并在竞争中保护品牌完整性 [11][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年第四季度业绩满意，但预计近期需求波动将持续，消费者在重大节日期间消费意愿较强，但平时因市场不确定性更谨慎 [10] - 尽管面临短期挑战，公司凭借强大的品牌组合、全渠道平台、现金和资产负债表以及团队，认为长期机会光明，但也认识到无法免受当前逆风影响 [11] - 市场不确定性使公司对全年展望更谨慎，但预计现金流仍将强劲，公司将继续投资于有助于推动长期股东价值的领域 [21][22] 其他重要信息 - 2025年第一季度公司启动并完成5000万美元的10b - 5 - 1计划，回购84.2万股，约占流通股的5%，平均价格为59.38美元；3月24日董事会授权新的1亿美元股票回购计划 [46] - 周一董事会批准将季度股息提高3%，从每股0.67美元增至0.69美元，公司自1960年上市以来每季度都支付股息 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释第一季度指引中的不同逆风及其影响程度，各品牌是否有差异，以及全年收入指引范围高低端的假设因素 - 目前丽诗普利策表现最强，其他大品牌略有下滑；今年复活节时间变动导致3月同店销售额下降；全年来看，新店开业有助于抵消负同店销售额假设，预计丽诗普利策和部分小品牌同店销售额为正，汤美巴哈马和强尼·瓦斯同店销售额略为负 [52][53] 问题2: 其他品牌和批发合作伙伴表示收紧订单，公司是否有类似观察，各品牌是否有差异，强尼·瓦斯计划详情，包括业务疲软区域、除产品系列外的改进机会以及批发渠道门店增加情况 - 整体批发市场存在大型零售商减少远期订单的担忧，这是潜在逆风，但公司品牌在主要批发客户门店表现良好，可一定程度抵御下行风险；强尼·瓦斯希望重建批发业务，虽面临市场整体收缩的潜在逆风，但仍持乐观态度；公司计划改善强尼·瓦斯零售店业绩，包括优化店铺陈列、人员配置和产品系列，提高营销支出效率 [56][57][58][60][62] 问题3: 在宏观不确定性下，客户是否仍对新产品有积极反应，产品系列的新颖性是否更平衡或有提升空间 - 公司主要品牌汤美巴哈马和丽诗普利策今年春季的新产品大幅增加，客户对新产品反应良好；汤美巴哈马的新巴巴多斯专业短裤、丽诗普利策的塔齐亚连衣裙、迪士尼胶囊系列和男装系列都表现出色 [67][68][69][70] 问题4: 除消费者更乐观外，公司采取了哪些内部举措来提高转化率 - 公司采取了多种措施，包括提高店员产品知识、优化产品系列、改进网站以方便购物和结账等 [73] 问题5: 3月销售额情况如何，与2月相比是否有所改善，全年销售节奏中，未来三个季度平均增长约1%主要是新店开业还是预计同店销售额改善 - 3月情况比2月好，但仍为负增长，预计4月同店销售额可能为正，因复活节从3月移至4月；上半年同店销售额负增长较大，下半年第三季度因去年同期受飓风和热带风暴影响，比较基数较低，预计情况会稍好，但仍接近持平，新店开业有助于抵消部分负同店销售额 [81][82][83][84][85] 问题6: 过去几个财报电话会议提到控制SG&A费用以实现运营杠杆，但今年SG&A费用仍将高于销售额增长，公司采取了哪些举措控制SG&A费用 - 公司采取了多种举措，包括监控营销支出效率、裁员、与供应商谈判合同等，但新店开业且同店销售额为负，增加了实现运营杠杆的难度 [87] 问题7: 公司批发合作伙伴订单情况如何，是否有变化或预期变化 - 公司最新预测显示批发业务更趋于平稳，春季略有增长，下半年略有下降；公司在预订未来订单时持谨慎态度，同时也在谨慎采购下半年库存，避免库存过多 [94][95] 问题8: 关税影响的9000万 - 1亿美元是未缓解的，公司在今年的指引中是否假设无缓解措施，是否有缓解空间 - 公司在指引中已考虑部分缓解措施，但仍在与工厂谈判、调整零售价格；预计大部分缓解措施将在2026年春季生效，今年关税影响预计不会超过9000万 - 1亿美元，有望略有改善 [98][99][100]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度研发收入为760万美元，上年同期为530万美元，增长源于BARDA PBS合同的额外工作 [28] - 第四季度毛利率降至44%，上年同期为46.1%，主要因该季度BARDA PBS合同中直接劳动力占总工作量的比例较小 [30] - 第四季度一般及行政费用降至460万美元，上年同期为540万美元，源于2023年非BARDA相关开发活动减少 [30] - 2024年研发收入为2960万美元，较2023年的1810万美元增长63.5%，为公司历史最高收入，增长源于全年BARDA PBS合同工作量增加 [30] - 2024年毛利率从上年同期的43.6%升至44.9%，因当前BARDA PBS合同的报销率高于2023年大部分时间执行的BARDA Burn II合同 [31] - 2024年一般及行政费用为1990万美元，2023年为2090万美元，主要因非报销工作减少以及2023年公司金融交易产生的法律和会计费用较高 [32] - 2024年研发费用从2023年的1510万美元增至1930万美元，主要因BARDA PBS合同工作量增加 [32] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计520万美元，完成与Avenue Capital的长期债务融资后，目前现金头寸超过1400万美元 [33] - 2024年上半年每月总运营亏损为460万美元，下半年降至约200万美元，公司专注提高运营效率并集中精力开发BARDA PBS合同下的DeepView系统 [34] - 2024年公司偿还了与一家机构贷款人的约1010万美元短期债务，该债务于2025年2月全部还清 [34] - 公司预计2025财年营收约为2150万美元，该财务指引未反映DeepView烧伤系统在英国或澳大利亚的销售贡献以及该系统商业化可能带来的其他重大财务贡献 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - DeepView技术在烧伤验证研究中表现出色，在预测烧伤愈合潜力方面，DeepView系统在敏感性、Dice Score和特异性三个关键诊断指标上显著优于烧伤医生的临床判断，敏感性方面，DeepView在图像层面识别非愈合组织的准确率达86.6%，而临床医生判断为40.8%；Dice Score方面，DeepView系统AI算法的分割准确率达68.5%，烧伤医生为39.2%；特异性方面，DeepView系统识别非愈合伤口区域的准确率达61.2%，预期为36% [13][14] - DeepView SnapShot M是基于与常规DeepView系统相同的人工智能平台构建的全手持、便携式无线诊断工具，政府资助总额已超过700万美元，预计2027年可用于军事部署，潜在应用场景包括战场分诊、前沿医疗单位、救护车和家庭医疗保健等 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国和澳大利亚市场对DeepView系统的反馈良好，烧伤专家对该技术表现出强烈热情，公司已在澳大利亚的三家领先医院成功部署了三台DeepView系统 [17][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年第二季度末向FDA提交烧伤验证研究结果，寻求2026年获得De Novo分类，同时在英国和澳大利亚积极收集真实世界临床反馈，为FDA提交和全球商业化战略提供支持 [15][16] - 公司成立了专注于医疗保健和人工智能驱动技术领域知识产权资产货币化的子公司Spectral IP，并计划将其分拆为独立的上市公司，预计在未来90天内完成交易，但最终时间和交易完成情况无法保证 [24][25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的关键一年，在监管途径、临床验证和战略合作伙伴关系方面取得了关键里程碑，公司努力为长期成功奠定了基础 [9][10] - 公司管理层对团队的专注、奉献和承诺表示感谢，认为团队围绕目标凝聚在一起，公司拥有良好的财务基础，有望实现DeepView系统的商业化 [37][38] - 公司对取得的进展感到满意，对未来增长前景保持乐观 [98] 其他重要信息 - 会议中部分声明为前瞻性声明，受多种已知和未知风险、不确定性、假设和其他重要因素影响，实际结果可能与声明中讨论的内容存在重大差异，投资者应谨慎对待 [4][5] - 管理层将讨论非GAAP财务指标，这些非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账可在公司新闻稿中找到 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在商业化准备和推出方面的计划，包括人员配置、地区规划以及是否考虑合作推广伙伴 - 公司预计在获得FDA的De Novo批准后开始商业化，在提交申请至获得批准期间，将利用多项研究、展示、论文和出版物等方式预热市场，并组建销售团队；关于合作推广伙伴等事宜正在讨论中，但目前暂无重大信息可披露 [40][42][44] 问题2: 若采用完全自主策略，公司预计需要多少销售代表和医学专家或联络员 - 公司目前有一些服务人员负责研究目的的设备维护，但具体所需人员数量目前不便透露；BARDA计划推出的设备无需销售团队，初始170台设备进入美国市场可能需要少量销售团队 [45][46][47] 问题3: 解释2025年BARDA研发收入从2024年的2800万美元降至2100万美元的原因，以及如何看待商业推出对收入的贡献 - 2025年公司将为FDA提交申请做准备，因此收入会有所下降，但公司会对设备进行额外开发，以便在获得FDA批准后迅速实现商业化；英国和澳大利亚市场的收入对整体收入影响不大，公司预计2026年收入将增长 [56][57][58] 问题4: 提交FDA申请还需完成哪些工作 - 需要完成统计分析计划、硬件和软件要求、验证和确认等工作，整个FDA申请共14个部分，且所有部分将先由BARDA预览和审查，再提交给FDA [59][60][61] 问题5: 解释Dice Score的含义、FDA对其的看法以及在图像级别和像素级别测量的重要性 - Dice Score是数据科学领域用于评估分割路径的常用指标，FDA要求该指标是为了综合了解算法的精度和召回率；FDA建议采用检测性能和分割性能两条验证路径，先了解设备在图像中识别非愈合区域的能力，再关注分割性能 [64][68][70] 问题6: 2025年英国和澳大利亚市场的设备部署计划和节奏 - 公司不计划增加设备部署地点，而是深入了解现有三个中心的设备使用情况，并根据反馈进行持续改进 [71][72][73] 问题7: 儿科研究的数据时间表以及如何利用这些数据扩展产品标签 - 研究数据已初步处理，公司将合并成人和儿科患者数据进行分析，但这并非FDA提交申请的必要要求；研究共招募了115名成人和49名儿科患者 [81][82][86] 问题8: DeepView SnapShot M在2025年的开发里程碑 - 团队已从圣安东尼奥军事烧伤中心获得初步反馈并进行整合，计划在2025年完成部分工作，使设备达到更正式的阶段；2026年3月至9月将向联邦政府或军方提交另一份申请以获取下一阶段资金，设备将针对更恶劣环境进行开发 [87][88][89] 问题9: 英国市场设备使用一年多来的经验教训，以及是否需要对协议、软件或硬件进行更改 - 用户反馈积极，公司将在即将举行的科学会议上分享相关数据；建立该产品的编码和改变护理范式需要大量工作，公司预计产品将得到良好应用，但需要对实施过程进行深入研究 [90][91][93]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度整体销售额环比增长超40%，符合公司指引 [10] - 2024年全年毛利率达39%，2023年全年为26.2% [10] - 2024年底公司现金余额为1.11亿美元，2023年第四季度为1.4亿美元，主要因运营利润降低，不过营运资金管理有所改善 [54] - 2024年第四季度调整后总运营费用为2930万美元，2023年同期为2590万美元，主要因假日促销活动支出增加 [42] - 2024年全年调整后运营成本为1.1亿美元，2023年为1.12亿美元，2022年为1.71亿美元 [42] - 2024年第四季度研发费用为1010万美元，与去年基本持平 [43] - 2024年第四季度销售和营销费用为1320万美元，2023年同期为1180万美元，主要因旺季促销活动支出增加 [44] - 2024年第四季度G&A费用为610万美元，2023年第四季度为400万美元，主要因坏账准备和外汇汇率波动 [46] - 2024年第四季度调整后运营亏损为740万美元，为过去四个季度中最小亏损，显示出公司正逐步走向盈利 [48] - 2024年第一季度GAAP净亏损为3690万美元，包括900万美元运营亏损、1300万美元投资相关减值和1400万美元递延税资产估值备抵 [49] - 预计2025年第一季度收入在4000 - 4500万美元之间，自主品牌产品销售额同比增长14% - 29% [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能手表业务方面，2024年第四季度T - Rex 3成功推出，推动整体销售增长，该产品在多个发达国家市场份额迅速提升 [12][34][76] - 2025年1月在CES上推出的Amazfit Active 2和即将推出的Amazfit Bip 6系列，预计将在第二季度推动销售增长，其中Active 2已获欧美主流媒体好评，市场需求增长迅速 [14][15][16] - 公司继续拓展Zepp生态系统至AI健康解决方案领域，2025年在CES上推出的Amazfit Vital，利用AI图像识别自动记录饮食、跟踪营养并提供实时饮食洞察，同时在Zepp应用中推出相关食物日志功能，目前已在欧洲和北美免费下载 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Counterpoint数据，2024年全球智能手表设备出货量首次下降7%，主要因市场领导者苹果手表销量下滑19%，其中北美市场下滑最为明显，而中国市场份额从19%增长至25%，首次超过印度和北美，印度市场份额从30%降至23% [31][32] - Counterpoint预计2025年全球智能手表市场将实现个位数百分比增长，增长动力来自AI功能的日益普及和对提供更广泛健康数据的重视 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速向高利润率商业模式转型，深入开展技术创新，扩大全球营销版图，通过推出具有竞争力的产品和建立战略合作伙伴关系，提升品牌影响力和市场份额 [9][10][19] - 2025年产品战略为通过Active 2和Bip 6系列扩大入门级用户群体，加强在性价比市场的品牌影响力，同时T - Rex系列在中高端市场超越竞争对手，实现更高盈利能力和稳定增长，并通过支持新兴体育项目和提供生态系统产品与服务，与行业领导者竞争 [23][24] - 公司持续开发Zepp OS，并整合OpenAI的GPT - 4.5技术，同时探索使用深度学习降低成本，过去几年设计的主手表SoC芯片已在T - Rex 3、Active 2和Bip 6等型号中使用，达到100万片的使用里程碑，使手表在图形性能、计算速度和功耗方面具有竞争优势 [25][26] - 公司与多位全球运动员和体育赛事建立战略合作伙伴关系，提升品牌知名度，获得更多线下展示空间，为未来增长带来新机遇 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济逆风、供应瓶颈和全球消费市场疲软等挑战，公司通过专注于成本管理和自主品牌产品扩张，有效应对2024年的困难 [55] - 进入2025年，公司凭借强大的产品管线、利润率扩张战略和严格的成本管理，有望实现持续增长，对长期增长轨迹充满信心，并将继续实施股票回购计划，为股东创造价值 [28][56] 其他重要信息 - 公司采用双采购策略，通过东南亚制造基地减少美国关税对中国进口商品的影响，目前约20% - 25%的产品来自非中国地区制造 [60][61][63] - 公司在2024年底对过去投资的某些项目进行一次性减值处理，以优化核心业务运营，未来这些投资项目的减值风险有限 [50] - 截至2025年2月，公司已将大部分2025年到期的短期债务再融资为低息长期债务，长期债务约占公司总债务结构的75%，自2023年第一季度以来，已偿还5600万美元债务，随着运营现金流增强，资本结构将进一步优化 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国对中国智能手表进口新关税的影响及公司应对措施 - 公司采用双采购策略多年，通过东南亚制造基地减少美国关税对中国进口商品的影响，目前约20% - 25%的产品来自非中国地区制造，相比苹果等主要在中国生产的公司，受关税影响较小 [60][61][63] 问题2: 公司投资减值损失和税收增加的原因 - 投资减值损失1300万美元是由于过去对上下游科技公司的战略投资，受宏观经济影响，部分被投资公司表现未达预期，根据审慎原则进行减值评估所致；递延税资产的400万美元技术会计处理是因为公司过去报告亏损可确认部分税收抵免，但根据会计原则，若部分递延税资产可能无法在未来使用或即将到期，则需进行减值或估值备抵调整，这些调整为非现金和一次性性质，2025年进一步调整风险有限 [67][70][72] 问题3: 市场需求是否向低价产品转移 - 市场整体虽有下滑，但户外运动和运动智能手表市场表现良好，如Garmin表现出色，并非低价产品；公司T - Rex 3推出后在发达国家市场份额迅速提升，中国市场和运动手表细分市场增长，2025年AI驱动的产品也将增长，公司对自身增长轨迹持乐观态度 [75][76][79] 问题4: 公司如何实现2019年提出的构建全球健康生态系统愿景 - 除智能手表外，公司不断多元化产品组合，涵盖戒指、耳塞、助听器等多种形态，并持续推出睡眠监测等服务，创造订阅业务；长期来看，公司将拓展B2B领域，与保险等企业合作，完善生态系统 [88][89][91] 问题5: 公司与小米的关系及业务脱钩的看法 - 公司与小米关系密切，小米持有公司20%股份并拥有董事会席位；公司战略是从类似富士康的OEM、ODM公司转型为拥有自主品牌的公司，因小米业务利润率逐年下降，公司先通过自主品牌产品实现盈利，再考虑与小米或其他B2B客户拓展业务，2025年公司产品更新节奏加快，有望实现销售增长 [94][95][98] 问题6: 公司股票流动性差的解决措施 - 公司认为当前市值和股价被严重低估，总资产和净资产价值超2.5亿美元；近期已将短期债务再融资为长期债务，缓解偿债压力；公司将继续并根据需要扩大股票回购计划；若公司能证明转型成功并实现盈利，扩大品牌知名度和市场份额，股价有望回升，流动性也将改善 [106][107][110] 问题7: 2025年新产品路线图及对增长的影响 - 2025年公司不同智能手表产品线针对不同价格段，1月在CES推出的Active和Bip系列为入门级性价比产品，自推出以来受欢迎程度和激活量不断上升；T - Rex系列为中高端产品，自2024年9月推出后持续增长；Balance系列针对城市轻运动消费者，具备精准GPS等功能；2025年公司几乎每季度都有新产品推出，将改变销售需求模式，推动公司收入和增长达到新高度 [118][119][123]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年综合收入增长52%，达到8.74亿美元，全年毛利率为16.1%，全年摊薄后每股收益创纪录达到6.15美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.135亿美元 [8] - 2025财年第四季度收入增长41%，达到2325万美元，综合毛利润约为476万美元，毛利率约为20.5%，净收入为314万美元，摊薄后每股收益为2.22美元，EBITDA增至393万美元 [27][28][29][30] - 截至2025年1月31日，公司项目积压约为14亿美元，较2024年1月31日的7.57亿美元增长80% [9] - 截至2025年1月31日，公司现金及投资为5.25亿美元，净流动性为3.01亿美元，无债务，股东权益为3.52亿美元 [11][39][40] - 2025财年销售、一般和行政费用（SG&A）增至528万美元，占收入的比例降至6%；第四季度SG&A为149万美元，占收入的比例降至6.4% [29][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力行业服务业务第四季度收入增长65%，达到197万美元，占第四季度收入的85%，税前账面收入为38万美元 [12][13] - 工业建筑服务业务第四季度收入降至33万美元，占第四季度综合收入的14%，税前账面收入为4万美元 [13] - 2025财年电力行业服务、工业建筑服务和电信基础设施服务业务的毛利率分别为16.7%、13.3%和23.8%，而2024财年分别为14.1%、12.9%和26.5% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着数据中心增加、复杂制造业回流、电动汽车普及及充电活动增加，电力需求上升，现有电网压力增大，且美国大部分能源基础设施接近使用寿命终点，过去十年在建设替代能源设施和资源方面投资不足 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司能源业务多元化，能够建设各类电力设施，凭借广泛的能力、多年经验以及长期的客户和分包商关系，在市场中具有竞争优势 [16] - 公司预计未来多年燃气和其他热力发电厂仍将是业务核心，将持续培育可再生能源业务，但天然气项目将是可预见未来的增长核心 [17][18][35] - 公司战略包括利用核心竞争力抓住现有和新兴市场机会、保持严格的风险管理、加强作为发电设施建设首选合作伙伴的地位、推动有机增长并关注有意义的收购机会 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正处于电力基础设施建设的早期阶段，公司看到大量项目机会，对未来几年的增长前景非常乐观 [43][44][46] - 公司认为当前项目积压的增长将在未来4年推动更多收入机会，尽管短期内整体收入可能会略有下降，但全年有望实现增长 [73][78] 其他重要信息 - 公司将于2025年4月8日在纽约证券交易所举行投资者日活动 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请进一步分析20.5%的毛利率 - 高毛利率得益于公司各业务的强劲执行、项目组合的转变（包括更多美国本土和电力业务收入）、避免某些风险和成本以及多个项目的积极收尾，同时上一年第四季度Kilroot项目对利润率有负面影响。预计随着天然气项目增加，综合毛利率将受益 [52][53] 问题2: 1.2吉瓦项目何时能计入积压项目 - 需获得全面开工通知，公司有信心该项目将于今年夏天开工，届时会将整个合同计入项目积压 [56] 问题3: 新政府对互连方面有何积极影响，互连情况是否改善 - 电网运营商在过去一年取得了一些进展，能够解决部分瓶颈，但仍存在挑战。更大的阻碍是涡轮机等长周期供应链问题，不过随着制造商提高产能，这一问题有望缓解。此外，当前政府的总体放松管制可能有助于项目审批和开工 [58][59][60] 问题4: 405兆瓦太阳能项目的进度如何，是否达到峰值运行率 - 该项目规模达2000英亩，执行情况良好。可再生能源项目的运行率不像天然气项目那样有明显峰值，目前项目正在进行中 [62][64] 问题5: 项目管道中有多少项目，活跃地区有哪些，未来18个月项目流入情况如何 - 项目管道主要在美国，得克萨斯州是重要地区。公司计划在未来六个月增加项目积压，这将在未来4年推动更多收入机会 [71][72][73] 问题6: 公司的客户群体是否发生变化 - 公司与所有潜在客户沟通，历史上主要与独立电力生产商合作，但目前仍主要与他们合作，目标是与合适的客户在合适的地点签订合适的合同 [75] 问题7: 工业业务同比下降，未来一年趋势如何 - 工业业务的TRC部门目前需求强劲，年末后新增了超过4000万美元的新合同，预计年中或下半年收入将增长，并将继续保持增长态势。从收入节奏来看，短期内整体收入可能会略有下降，但全年有望增长 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总营收降至390万美元，2023年同期为680万美元 [32] - 2024年全年毛利润增至290万美元，2023年为260万美元 [33] - 2024年总运营费用降至4300万美元，2023年为4530万美元 [33] - 2024年研发费用为2100万美元，2023年为2300万美元 [33] - 2024年法律费用增至700万美元，2023年为170万美元 [33] - 2024年税前亏损3760万美元，2023年亏损3810万美元 [34] - 2024年净亏损3760万美元，摊薄后每股亏损1.24美元，2023年净亏损3530万美元，摊薄后每股亏损1.20美元 [34] - 2024年调整后EBITDA亏损3350万美元，2023年亏损3300万美元 [34] - 2024年第四季度末现金、现金等价物和可销售投资证券为2970万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年赠款收入为310万美元，产品收入为80万美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要目标是提高美国及全球可负担、高质量诊断产品的可及性 [10] - 2024年推进Co - Dx PCR平台及相关测试管线开发，增加重要制造基础设施，为平台商业化奠定基础 [9] - 撤回Co - Dx PCR Pro仪器和Co - Dx PCR COVID - 19测试的510(k)申请，计划更新临床数据后重新提交 [12] - 聚焦完成COVID - 19测试设计更新，加速提交时间表，新测试设计已完成并经过广泛验证测试 [13] - 推进其他测试管线开发，包括结核病、呼吸道多重和HPV多重诊断测试 [15] - 2025年计划为COVID - 19测试和Co - Dx PCR Pro仪器完成新的510(k)提交，并启动其他测试的临床评估 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为FDA在审查过程中提供了丰富信息，基于反馈公司有明确前进道路 [12] - 对新平台潜力有信心，认为其可提高实时PCR技术可及性，在国内外诊断领域发挥变革性作用 [14] - 对2024年进展满意，期待在2025年取得成功，推进Co - Dx PCR平台商业和技术方面发展 [31] - 对测试管线持续进展感到兴奋，对2025年及未来发展保持乐观 [37] 其他重要信息 - 2024年4月在犹他州南盐湖城启用新制造工厂，用于制造Co - Dx PCR Pro仪器测试杯和Co - Primers技术 [26] - 2024年晚些时候在印度启用第二家工厂，支持Co - Primers寡核苷酸的低成本制造 [27] - 本月CoSara获得印度CDSCO的MD - 13测试许可证，用于收集评估和临床研究数据 [28] - 公司在行业会议和贸易展上与潜在商业伙伴进行讨论，收到积极反馈 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司是否有兴趣或可能开发禽流感测试，用于鸟类或人类 - 公司已开发H5N1测试，如有需要会对该测试进行补充 [42] - 该测试的目标是既用于人类，也用于牲畜和鸟类，可能会针对不同使用对象进行优化 [44]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度研发费用为1160万美元，2023年同期为2270万美元，减少1110万美元，主要因2024年临床试验整体目标入组人数降低，临床开发费用减少 [30] - 2024年第四季度一般及行政费用为460万美元，2023年同期为590万美元，减少130万美元，主要因股票薪酬、人员相关成本和董事及高级职员责任保险费降低 [31] - 2024年第四季度净亏损1490万美元，2023年同期为2690万美元；2024年全年经营活动净现金使用量为7200万美元，2023年同期为1.04亿美元；2024年第四季度现金使用量为750万美元 [31] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为4900万美元，2023年12月31日为1.115亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 EpCAM和CAB CD3双特异性T细胞衔接抗体 - 剂量递增进展顺利，未达最大耐受剂量，多名患者出现肿瘤缩小，一名结直肠癌患者病情稳定超一年 [9] - 目前三名患者已接受每周100微克的目标剂量，两名已度过剂量限制毒性期，第三名预计4月8日度过 [10] - 正在筛选预计接受300微克目标剂量的下一组患者 [10] - 预计2025年年中公布剂量递增部分数据，2026年上半年公布队列扩展部分数据 [12] CAB - AXL - ADC Mec - V - 16名可评估患者中观察到不同KRAS变体的多次确认缓解，一名曾使用Sotorasib治疗失败的患者出现部分缓解，一名完全缓解患者已持续缓解超两年 [14] - KRAS非小细胞肺癌患者1年和2年总生存率分别为66%和58%，中位总生存期35个月未达到 [15] - 药物相关治疗中断率仅7%，未发现新的安全信号 [16] CAB R2 - ADC Oz - V - 完全入组的2期研究在1.8mg/kg Q2W给药方案下，治疗难治性二线及以上头颈癌持续出现新缓解 [19] - 11名HPV阳性头颈癌患者接受1.8mg/kg Q2W治疗，疾病控制率100%，总缓解率45%，确认缓解率27%，缓解持续时间超5.3个月 [20] - 一名HPV阳性患者完全缓解，缓解持续超16个月 [21] CAB - CTLA - 4抗体Evalstotug - 共治疗12名不可切除和/或转移性黑色素瘤患者，11名可评估患者中10名肿瘤缩小，1名无增长，总缓解率64%，疾病控制率100% [24] - 接受5mg/kg治疗18周及以内的17名患者中，3级免疫介导不良事件发生率18%，无4级事件，安全性优于伊匹木单抗 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过精简和重新调整资源，包括裁员超30%，以延长资金使用期限至2026年上半年关键临床数据公布后 [28] - 继续推进与潜在合作伙伴就2期资产的讨论，并启动新讨论 [33] - 对于Oz - V，计划与FDA分享结果，寻求确认推荐的3期治疗方案 [22] - 已启动Evalstotug的合作讨论，旨在与能最大化该资产价值的合作伙伴合作 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对CAB项目不断演变的数据所显示的临床结果感到鼓舞，认为这些结果在一些最具挑战性的实体瘤类型中具有差异化 [33] - 认为取得的令人信服的结果将成为重要催化剂，对患者和股东都有变革潜力 [34] 其他重要信息 - 公司在欧洲肺癌大会、梅奥多学科头颈癌研讨会和美国临床肿瘤学会等著名会议上有众多出版物和演讲 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ROR2和CTLA - 4项目合作讨论进展及达成合作所需条件 - 公司有正在进行的高级讨论和新讨论，HPV阳性数据较新，预计会吸引更多兴趣，对讨论进展感到鼓舞 [37][38] 问题2: AXL项目中同时表达突变KRAS和AXL的患者比例，以及是否有患者接受过PAN RAS抑制剂治疗 - 免疫组化分析显示超70%的所有类型KRAS突变患者呈阳性，G12C突变患者为100%，mRNA水平显示的相关性更高 [40][41] - 一名患者曾接受Sotorasib治疗并出现缓解，无患者接受过已知的PAN KRAS抑制剂治疗 [42] 问题3: BA3182近期数据预期、是否达到推荐2期剂量及后续数据关注点 - BA3182是EpCAM靶向T细胞衔接抗体，已完成A1、B1和B2队列，正在进行C和D队列的剂量递增 [47][48] - 认为处于有意义的肿瘤控制区间，动物模型显示每周约200微克剂量会出现肿瘤缩小，预计未来几个月能更全面报告1期数据 [49] 问题4: BA3182是否有正在进行的合作讨论，是否取决于2025年年中数据 - 该项目有兴趣，但公司希望完成1期和扩展队列，有完整数据集后再进行讨论 [53] 问题5: 头颈癌项目中HPV阳性患者有反应者是否为吸烟者，以及选择与中型公司合作的策略原因 - 公司有吸烟数据，但未与HPV进行关联分析，会后会进行分析 [63][66] - 认为二线市场机会超10亿美元，一家大型公司希望有数十亿美元机会，因此考虑引入中型公司，二线难治性患者群体机会大，且有机会推进到一线和其他适应症 [58][60][61] 问题6: EpCAM项目2025年年中数据的剂量水平 - 若 dosing顺利，300微克队列数据肯定有，7月可能有900微克队列数据，主要关注C队列 [70][71][73] 问题7: AXL项目是否会治疗更多患者，未来是否有更多患者数据 - 公司希望EpCAM项目优先，但也希望为AXL项目增加一些患者，目前正在修改试验以允许更多患者入组，但EpCAM项目若非常出色，可能会加大投入 [75][76] 问题8: 除ROR2和CTLA - 4项目合作外，是否有其他策略最大化股东价值 - 公司对合作伙伴选择驱动AXL项目持开放态度，也一直在寻找备用策略，会适时进行合作 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收3590万美元，较2023年的3620万美元下降1% [7] - 2024年管理服务收入3510万美元，较2023年下降约68.3万美元或2%，排除特定因素后增长16.3% [7][8] - 2024年净亏损1890万美元，较2023年的740万美元增加1150万美元，主要因战略行动产生一次性费用约800万美元 [12] - 2024年第四季度总营收约1100万美元，较上年同期增长23.7%；管理服务收入1090万美元，增长24%，排除特定因素后增长21.9% [13][14] - 2024年第四季度管理服务预订量增长约45%至1100万美元，截至2024年12月31日，管理服务积压订单达1420万美元 [14] - 2024年第四季度SaaS服务收入11.7万美元，上年同期为11.1万美元 [15] - 2024年第四季度总营收成本680万美元，占营收62%；其他费用730万美元，较上年同期增长15.3% [16] - 2024年第四季度净亏损460万美元，每股亏损0.27美元；上年同期净亏损150万美元，每股亏损0.09美元 [17] - 2024年第四季度调整后EBITDA为负150万美元，上年同期为负110万美元 [19] - 截至2024年12月31日，公司现金及投资为5110万美元，较上年同期减少330万美元 [19] - 2024年第四季度投资利息收入为50万美元，资产负债表无债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理服务业务2024年全年收入下降，但排除特定因素后核心客户群健康增长；第四季度收入和预订量均有增长，积压订单可观 [7][8][14] - SaaS服务业务2024年第四季度收入较上年同期略有增长，多数客户积极使用公司AI工具 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是为营销人员提供更大经济解决方案，涵盖服务、技术和市场 [23] - 地理上聚焦美国市场，减少国际业务暴露以降低地缘政治、关税和货币风险 [24] - 技术上简化产品，提供更直观客户体验；转变市场进入模式，聚焦高增长细分市场 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度采取的战略措施虽影响当期财务结果，但加强了资产负债表，降低现金消耗，提高未来盈利能力 [13] - 董事会和管理层对公司未来乐观，认为2024年的变革加速了盈利进程，有能力为利益相关者创造更多价值 [29][30] 其他重要信息 - 2024年12月实施针对性裁员，削减32个全职岗位，节省390万美元年化成本；减少合同工，节省120万美元年化成本 [9][10] - 终止无利可图的国际投资，剥离澳大利亚子公司Hoozu [11] - 2024年9月采用安全港10b - 1计划进行股票回购，截至2024年12月31日，回购220,994股，花费602,069美元；截至2025年3月25日，回购385,947股，花费100万美元 [20] - 2024年第四季度发布多项专有行业洞察研究，推进技术产品，招聘首位首席人力官 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节具体内容，无法总结。

财务数据和关键指标变化 - 2024财年末公司现金余额达5220万美元，主要源于收购佛罗里达峡谷矿获得的现金、股权融资、11月500万美元可转换贷款提款及该矿运营现金流 [24] - 年末营运资金为6440万美元，其中包含约1700万美元与可转换贷款相关的短期负债 [25] - 2024年第四季度收入3040万美元，销售成本2500万美元，毛利润540万美元，利润率18%；净利润950万美元，每股收益0.07美元，包含1400万美元廉价购买收益，部分被280万美元交易和整合支出抵消；调整后每股收益0.02美元 [27] - 2024财年，德拉马尔、内华达北部及其他勘探项目的勘探和项目支出为1420万美元，其中德拉马尔的工程和许可工作支出820万美元，野猫矿床的勘探和钻探支出约100万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 佛罗里达峡谷矿 - 2024年总产量超7.2万盎司黄金，为21年来最高产量；公司所有权期间（11月8日至12月31日）生产约1.1万盎司黄金，全维持成本为每盎司2103美元，平均实现金价为每盎司2643美元 [9][10] - 第四季度生产10984盎司黄金，每盎司现金成本为1884美元，全维持成本为2103美元 [13] - 2024年维持性资本支出总计4130万美元，其中约3000万美元用于CIC堆浸垫扩建，约800万美元用于递延剥离；2025年维持性资本支出预计包括约1200万美元的南堆浸垫3b期扩建，以及采矿设备车队支出、额外递延剥离和其他项目 [15] 德拉马尔项目 - 2024年完成工程工作，为即将进行的可行性研究做准备，优化了热漂白足迹，消除了三级破碎需求，预计降低电力需求和资本成本；确定了金银回收模型，利用佛罗里达峡谷矿的精炼能力 [18][19] - 许可方面取得重大进展，包括监管里程碑、环境调查以及与联邦和州机构的协调 [19] 内华达北部项目（野猫矿床） - 完成1940米钻探计划，确认了强氧化物连续性，水文地质数据证实为干坑，预计简化未来运营和许可；获得了第一批鼠尾草松鸡保护信用额度和关键干扰许可证 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略为高效运营、负责任开发、明智分配资本，并通过战术并购实现增长，目标是在内华达大盆地核心地区打造一家专注增长的现代黄金公司 [8] - 2025年，佛罗里达峡谷矿目标是优化生产、增加现金流并启动近矿勘探；德拉马尔项目年中发布可行性研究，下半年启动联邦许可；内华达北部项目进行勘探、降低风险并为未来开发奠定基础 [30][31] - 公司注重资本分配纪律，提升资本市场形象，以符合GDXJ等指数要求，吸引大型机构投资者；长期将继续评估战略和增值并购机会，目标成为领先的中型黄金生产商 [32] - 公司近期任命克利福德·拉弗勒为首席运营官，戴尔·克纳为许可副总裁，以提升运营实力和许可工作能力 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型之年，收购佛罗里达峡谷矿使公司从开发阶段公司转变为生产商，且该矿以创纪录价格生产和销售黄金，公司更有能力推进德拉马尔和内华达北部项目 [7] - 鉴于德拉马尔项目2024年的工作成果以及美国当前政治和经济背景，公司认为2025年在该项目上能取得重大进展 [21] - 内华达北部项目正发展成为低风险增长资产，且与佛罗里达峡谷矿距离近，具有协同效应，有望快速推进可行性和许可阶段 [23] - 美国许可和监管环境对公司有利，爱达荷州的SPEED法案简化了州级许可协调，特朗普政府签署的行政命令加速联邦许可时间表并为国内矿产生产提供财政激励 [35] 其他重要信息 - 公司预计2025年年中为佛罗里达峡谷矿提供正式指导，并在下半年提供该矿的进一步运营更新 [35] - 公司对佛罗里达峡谷矿进行多项优化研究，未来可能进行新的43 - 101报告 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 扣除相关数字后，采矿成本和G&A中的单位成本是否会在今年及以后持续 - 公司目前暂不提供2025年数据指导，预计年中会有更好的更新；G&A支出方面，随着公司从开发阶段过渡到生产阶段，部分G&A成本会相应增加 [46] 问题2: 报告的每吨采矿单位成本较高，是否存在一次性项目或人员遣散费等因素 - 公司正在进行多项优化研究以降低成本，预计年中提供相关指导；新首席运营官克利福德·拉弗勒需要时间熟悉并管理佛罗里达峡谷矿的成本 [50] 问题3: 采矿车队目前的利用率如何，购买新设备前有哪些初步报价，何时部署资本 - 采矿车队在矿坑中的利用率目标为80%，目前已达到80%以上；车队即将进行第二次计划组件更换和重大维护，公司正在进行研究以确定最佳下一步行动，预计年中提供更新；公司可通过租赁设备补充，确保设备在决策期间可用 [54][55][57] 问题4: 年初启动的套期保值计划目前情况如何，未来如何发展 - 套期保值计划涉及约75%已售黄金盎司，通过购买执行价为2400美元的看跌期权进行；2025年套期保值已完成，鉴于当前金价超过3000美元，这些期权到期可能无价值；未来可能会进行更多套期保值，执行价可能会提高，但具体情况尚未确定 [60][62][63] 问题5: 采矿车队在成本通胀、备件获取瓶颈方面的情况如何 - 公司与当地卡特彼勒经销商签订合同，备件和零件供应自新冠疫情低谷以来未出现问题；公司因正在进行采矿车队研究，暂不进行一些重大维护，根据设备状况进行组件更换和维修 [72][73] 问题6: 南堆浸垫3b期项目1200万美元支出的季度细分情况 - 公司已选定主要承包商，所有许可证已到位，正在动员承包商；第二季度开始缓慢增加投入，预计第二季度末开始主要土方工程和铺设塑料等工作，项目预计在第三季度末完成；该项目规模小于去年的3a期，部分前期准备工作已完成 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年调整后每股收益为1.12%，高于财年初设定目标区间上限 [8] - 调整后运营利润率为5%，美洲地区达7% [9] - 第四季度订单增长9%，美洲地区增长12%，全年美洲地区订单增长6% [9] - 第四季度营收7.88亿美元，处于12月预估范围上限 [22] - 调整后每股收益为0.26%，高于预估范围，但剔除有利税收项目和相关可变薪酬费用后，低于预估范围 [23] - 与上年相比，有机营收下降5%，美洲地区下降3%，国际业务下降10% [24] - 调整后每股收益增加0.03%，调整后运营收入下降2000万美元 [26] - 现金及短期投资较第三季度减少1800万美元，第四季度调整后息税折旧摊销前利润为4000万美元 [27] - 过去四个季度调整后息税折旧摊销前利润为2.62亿美元，占营收的8.3%，季度末总流动性为5.58亿美元，超过总债务4.47亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区除消费者业务外，各客户细分市场订单均实现同比增长，教育业务在2025财年实现稳健增长，医疗保健业务支持了多个医疗系统的设施现代化和组织整合项目，中小型企业业务中AMQ品牌在2025财年实现强劲两位数增长 [14][15][16] - 国际业务方面，印度和西班牙订单持续强劲增长，德国和英国表现疲软 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据CBRE数据，美国第四季度办公室租赁活动较第三季度增长24%，同比增长23%，为三年来最高季度租赁活动水平 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续引领工作场所变革，通过采用新技术为经销商和客户提供更好体验，以增强忠诚度，利用人工智能驱动的分析收集和分析超过500万个工作场所应用程序数据，洞察新兴趋势 [11][13] - 扩大市场覆盖范围，在美洲各客户细分市场实现订单增长，除消费者业务外，教育、医疗保健和中小型企业业务均有表现 [14] - 注重盈利能力，2025财年毛利率提高100个基点，通过运营成本降低实现，包括安装新技术、调整生产线、内包部分产品线和关闭部分配送中心等举措 [17] - 公司在美洲市场份额有所增加，赢率保持强劲 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业增长未达预期，但公司对2025财年表现和发展势头感到自豪，调整后每股收益高于目标范围 [8] - 公司面临新关税和全球贸易不确定性，需通过定价行动、库存采购和供应链调整应对 [19] - 预计2026财年第一季度营收在7.6亿 - 7.85亿美元之间，有机增长5% - 9%，调整后每股收益在0.13% - 0.17%之间 [31] - 2026财年目标是朝着中期财务目标取得进一步进展，包括实现中个位数有机营收增长和适度提高调整后运营利润率 [32] - 国际业务目标是在2026财年实现调整后运营收支平衡，上半年可能亏损，下半年实现盈利 [34] 其他重要信息 - 公司正在美洲开发和实施新的ERP系统，目标是简化流程和增强能力，原计划推迟至2026日历年上线 [19][20] - 3月宣布美洲地区自三年来首次在6月提高产品标价，并对今日之后收到的订单征收关税恢复费用 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍第四季度订单节奏以及5月季度初的情况 - 订单似乎遵循正常季节性模式，1 - 2月增长情况较好，本周订单可能因关税恢复费用生效而强劲 [41][42] 问题: 国际业务实现收支平衡并在下半年盈利的预期，采取了哪些行动 - 预计国际业务明年有增长，部分业务表现良好且有望持续，同时需关注宏观环境改善情况，还需继续审视成本结构 [44][45] 问题: 第四季度可变薪酬和税收项目的情况 - 税收项目受12月法规变更和公司实施的重要税收策略影响，可变薪酬通常会根据税收调整进行相应调整 [53][54][55] 问题: 2026年业绩指引的经济假设 - 考虑了当前负面情绪和政府政策对业务的影响，但基于订单积压、预售活动和行业需求预期，仍有信心实现与中期预期一致的4% - 6%增长 [57][58][59] 问题: 本季度是否回购股份以及当前环境下进一步回购的意向 - 2025财年回购股份以抵消稀释，预计2026财年也会采取类似行动 [61] 问题: 西海岸市场的复苏情况及其对第四季度订单和展望的影响 - 渠道调查显示西海岸市场需求预期改善，公司最大经销商在北加州和西雅图的客户活动增加，预计明年参与该地区增长 [67][68] 问题: 大客户需求在美洲地区12%增长中的占比以及2025年订单展望中大客户的贡献 - 第四季度有三个垂直市场领域实现强劲两位数增长，大客户和政府业务表现强劲 [70][71] 问题: 订单增长中新项目和持续业务的贡献情况 - 项目、持续业务和营销项目均有增长，项目业务增长最强劲，持续业务为两位数增长，营销项目为中低个位数增长 [74] 问题: 行业是否处于项目业务可保持弹性的复苏阶段，宏观环境改善是否会带来额外需求提升 - 关税活动带来不确定性前，对新财年前景乐观，虽下调预期仍目标4% - 6%增长，行业有需求改善的基本面因素，但作为周期性和可选性行业，若经济不确定性持续，可能影响资本支出，但预计不会出现类似金融危机或疫情时的灾难性下滑 [77][78][83] 问题: 关税恢复费用的灵活性及相关风险 - 关税恢复费用按标价百分比计算，自明日起生效，与关税和相关通胀压力相关，可能随关税情况调整，公司无法承担成本，行业内企业也面临相同情况 [89][90][91] 问题: 过去几年对增长领域的投资情况，以及小企业业务成本结构调整的原因 - 欧洲小企业业务有疲软情况，但美洲地区该业务全年订单增长，公司计划继续投资，AMQ品牌表现出色，第四季度经销商主导的小企业业务较上年有所增长 [94][95][97]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司处于预营收阶段，截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为90万美元，而2023年12月31日为130万美元 [56] - 2024财年公司净亏损2380万美元，2023年3月16日（成立日期）至2023年12月31日净亏损380万美元 [57] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，累计亏损分别为5260万美元和380万美元 [58] - 2024财年每股亏损55美分，上一时期为9美分 [58] - 2024财年经营活动净现金使用量为970万美元，上一时期为300万美元 [58] - 2024财年投资活动净现金使用量为480万美元，上一时期为30万美元 [58] - 2024财年融资活动提供的净现金为1410万美元，上一时期为450万美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 全球锂市场近期价格略有改善，一些专家预测2026 - 2027年价格将大幅上涨 [7] - 2025年锂市场价格可能仍有波动，但需求持续增长且多元化，不仅来自电动汽车，还包括储能系统、军事应用、手持设备和数据中心等领域 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于填补锂供应链中的关键精炼缺口，成为以北美为源头、精炼和面向终端客户的企业，以支持美国能源安全目标 [10] - 公司计划利用马斯库吉港的对外贸易区来抵消未来关税的影响，并寻求将马斯库吉的场地纳入自由贸易区 [12] - 公司与住友商事达成了一项潜在的长期供应协议，每年供应20,000公吨碳酸锂，有可能增加到25,000公吨 [21] - 公司签署了KMX Technologies的许可协议，获得其先进的真空膜蒸馏（VMD）技术在美国、加拿大和部分国际市场锂领域的独家使用权 [24] - 公司控制着北美超过38,000英亩的优质卤水资产，并进行了上游投资，从多个来源采购原料 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前锂市场价格面临挑战，但长期来看，锂的需求依然强劲，公司的业务模式在当前价格下仍具可行性 [7] - 公司认为股价下跌主要是由于某些业务合并动态、初始投资者锁定期到期、近期融资影响以及更广泛的市场不确定性等因素导致，但公司基本面依然强劲 [41] - 公司对未来充满信心，随着项目达到关键里程碑，将为股东创造巨大价值 [43] 其他重要信息 - 2024年12月17日，公司宣布购买了俄克拉荷马州马斯库吉的66英亩建设就绪场地，并拥有额外40英亩的优先购买权 [17] - 公司已获得必要的雨水排放许可证，并正在进行空气许可申请 [17][18] - 2025年1月22日，公司举行了奠基仪式，标志着项目的重要里程碑 [19] - 公司新增了三名团队成员，包括首席运营官Chris Solano、会计经理Nithya Ramesh和董事会成员Martin Buttenshaw [32][34][35] - 2024年第四季度，公司通过合成自动市场交易（ATM）工具筹集了约30万美元 [49] - 2024年12月31日，公司与投资者达成协议，出售最多55万美元的普通股和认股权证 [50] - 2025年1月，公司通过后续公开发行筹集了575万美元 [50] - 2025年3月，公司与现有机构投资者达成认股权证诱导协议，获得约290万美元的现金收入 [51] - 2024年12月，公司收购了Iris Metals Limited的1000万股普通股，占该公司在澳大利亚证券交易所上市股权的5%以上 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 锂市场价格复苏的必要因素以及2025 - 2027年供需动态的预期 - 对于价格复苏因素存在不同观点，有人认为市场存在供应过剩，也有人认为存在价格操纵，但2026 - 2027年电池级锂的需求有共识，价格将开始反弹，2025年价格已有轻微改善，需求持续增长且多元化 [70][71][72] 问题2: BYD推出快速充电系统对美国电动汽车市场和国内生产锂的影响 - 电动汽车的采用率持续上升，充电基础设施的改善将有助于需求增长，预计2030 - 2035年需求将超过供应 [74][75] 问题3: KMX许可协议的后续计划 - 公司对获得锂领域的独家浓缩技术感到兴奋，作为枢纽 - 辐条式精炼厂，不再需要使用浓缩技术接收原料 [79] 问题4: 中长期原料采购策略 - 公司控制着北美超过38,000英亩的优质卤水资产，并进行了上游投资，从多个来源采购原料，也在努力从近期生产商处确保供应 [82][83] 问题5: 运费成本上升对运营前景的影响 - 从创建北美生态系统的角度来看，与将货物运往中国的竞争对手相比，公司有节省成本的潜力，KMX的VMD技术可减少货运量，Fel III工程研究中对物流、运费和运输进行了详细估算 [87][88] 问题6: KMX真空膜蒸馏技术的使用地点 - 该技术首先将用于井口附近浓缩锂原料，也有机会在整个工艺流程中使用，其他锂公司曾用其在精炼过程中回收水 [92] 问题7: KMX技术是否是Primero工程研究的一部分 - 公司与KMX的关系早于与Primero的合作，2024年签署了谅解备忘录进行尽职调查，Primero也从尽职调查角度对其进行了评估 [94][95] 问题8: 俄克拉荷马州土地目前的占地面积是否足够第一阶段开发 - 公司认为66英亩土地足以满足第一阶段、第二阶段及以后的开发需求，但仍保留未来增长的选择权 [97]