文章核心观点 - 文章对比分析了在Zacks白银矿业板块中两家知名公司Hecla Mining (HL)和Avino Silver & Gold Mines (ASM)的基本面、增长前景与挑战 最终基于增长潜力、财务表现和市场估值等因素 认为Avino Silver (ASM)是比Hecla Mining (HL)更具吸引力的投资选择 [1][2][28] Hecla Mining (HL) 基本面与运营表现 - 2025年白银总产量达到1700万盎司 同比增长5% 主要驱动力为阿拉斯加的Greens Creek矿（产量870万盎司 同比增长3%）、Lucky Friday矿（产量530万盎司）和Keno Hill矿（产量302万盎司 同比增长9%）[3][4][5][10] - 2025年营收达14亿美元 同比增长53% 主要受金属价格上涨和贵金属销量增加推动 同年产生5.63亿美元经营现金流和约3.1亿美元自由现金流 净杠杆率从1.6倍大幅降至0.1倍 [8] - 2026年第一季度 公司同意以最高5.93亿美元的总对价出售加拿大Casa Berardi业务 以专注于核心白银资产并强化财务状况 [6] - 公司面临成本压力 2025年每盎司全部维持成本(AISC)上升 主要因劳动力成本上涨和维持性资本支出增加 [9] Hecla Mining (HL) 增长项目与勘探 - Greens Creek矿的干堆尾矿扩建项目正在进行 预计将推动2025年第四季度资本投资增加 [3] - Lucky Friday矿的地表冷却项目预计2026年上半年完成 将有助于开采更深部的高品位矿石并延长矿山寿命 [4] - Keno Hill项目正通过关键基础设施投资推进商业化生产 [5] - 内华达州的Polaris勘探项目已获准于2026年开始勘探活动 Midas项目早期钻探在Pogo Trend发现高品位金矿化 显示其成为低资本成本增长机会的潜力 [7] Avino Silver (ASM) 基本面与运营表现 - 2025年处理矿石736,935吨 同比增长14% 总产量达到260万白银当量盎司 其中包含116万盎司白银、7,621盎司黄金和567万磅铜 [11] - 2025年前九个月营收同比增长48% 矿山营业利润飙升141%至3070万美元 净利润从去年同期的300万美元增至1620万美元 [14] - 2026年生产指导目标为处理72.5万至75万吨矿石 生产100万至120万盎司白银、5000至7000盎司黄金和600万至750万磅铜 [15] - 公司面临运营成本压力 预计2026年综合现金成本为每白银当量盎司19至21美元 全部维持成本为每白银当量盎司25至27美元 [16] Avino Silver (ASM) 增长项目 - La Preciosa项目于2025年4月因展示技术可行性和商业可行性 从勘探阶段重新分类为开发阶段 并在2025年贡献了初始选矿原料和返回高品位钻探结果 [12] - Avino矿的黄金产量在2025年同比增长21%至7,621盎司 黄金回收率从70%提高至74% [13] 市场预期与估值比较 - Zacks对HL 2026年每股收益(EPS)的共识预期显示同比增长28.6% 过去60天该预期呈上升趋势 [17] - Zacks对ASM 2026年每股收益(EPS)的共识预期显示同比增长114.7% 过去60天该预期亦呈上升趋势 [18] - 过去三个月 HL股价上涨66.1% ASM股价上涨96.6% [20] - HL的远期12个月市盈率为40.91倍 高于其过去五年中位数37.32倍 [22] 公司前景总结 - Hecla Mining (HL) 因其核心运营和勘探项目的稳步推进而具备增长潜力 运营效率提升和高品位矿石获取有助于稳定产量和延长矿山寿命 但成本上升仍是担忧 [26] - Avino Silver (ASM) 因Avino矿的稳步进展和La Preciosa项目的持续开发而具备近期增长潜力 选矿效率提高和回收率改善有助于稳定生产 [27]

股价表现与市场地位 - 第一马杰斯银业公司股价近期表现强劲，上周五收于27.55美元，仅比52周高点27.90美元低1.3% [1] - 过去三个月，公司股价飙升128.4%，远超其所属Zacks子行业74.7%和标普500指数2.8%的涨幅 [1] - 公司股价表现也优于同行，同期阿维诺银金矿业上涨96.5%，泛美白银上涨65.9% [2] - 股价目前交易于50日和200日移动平均线之上，显示出坚实的上升势头和价格稳定性 [4] 财务与运营业绩 - 2025年第四季度，公司总产量达到780万白银当量盎司，同比增长37% [9] - 第四季度白银产量创纪录，达到420万盎司，同比增长77% [9] - 2025年全年，公司产量达到3110万白银当量盎司，符合7月上修后的产量指引，其中包括1540万盎司白银 [10] - 第四季度，公司现金流同比激增266%，达到2.504亿美元，现金及等价物达到7.934亿美元，营运资金创纪录，达到7.336亿美元 [8][13] - 公司拥有四座在产矿山，第四季度圣埃伦娜、洛斯加托斯、圣迪马斯和拉恩坎塔达矿山对总白银当量盎司产量的贡献率分别为29.1%、26.7%、31.2%和12.8% [14] 战略举措与行业环境 - 2025年1月，公司通过收购加托斯白银公司，获得了高品质、长寿命的Cerro Los Gatos银矿70%的权益，巩固了其作为中型原生白银生产商的地位 [12] - 白银价格在过去一年大幅上涨，受避险需求强劲、地缘政治紧张局势和贸易冲突升级推动 [11] - 白银需求受益于坚韧的工业需求和不断增长的供应短缺，目前电子、电气化和太阳能领域的需求占全球白银需求的一半以上 [11] 盈利预期与估值 - Zacks对该公司2026年每股收益的一致预期在过去60天稳定在0.34美元，而对2027年的每股收益预期则上调20.6%至0.76美元 [15] - 根据60天趋势数据，对2027年（F2）的每股收益预期从0.63美元上调至0.76美元，上调幅度为20.63% [16] - 公司股票估值较高，基于未来12个月市盈率为68.34倍，高于行业平均的21.21倍，也显著高于同行阿维诺银金矿业（25.77倍）和泛美白银（16.51倍）的估值水平 [18] 公司优势与前景 - 公司的市场领导地位、收购资产的实力以及强大的流动性状况，为其利用金银市场长期需求前景提供了竞争优势 [21] - 鉴于其服务市场的优势，公司已建立了健康的项目储备，应能支持其营收表现 [21]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 公司第四季度净亏损4700万美元，合每股亏损0.31美元，较上年同期净亏损1100万美元（合每股亏损0.08美元）显著扩大 [1] - 经调整后每股收益为0.05美元，超出市场预期的盈亏平衡 [1] - 第四季度净销售额为13.29亿美元，同比下降2.2%，与市场预期一致 [2] - 销量下降4%是销售额下滑主因，部分被价格上涨1%和有利的汇率影响1%所抵消 [2] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为1.28亿美元，同比下降24% [3] 各业务板块表现 - 钛技术部门：第四季度营收5.61亿美元，同比下降11%，但超出市场预期的5.498亿美元 营收下滑主要受全球价格下跌6%影响，部分被有利的汇率变动（贡献1%）抵消 [4] - 热管理与特种解决方案部门：第四季度营收4.44亿美元，同比增长14%，超出市场预期的4.296亿美元 增长主要由价格上涨10%和销量增长3%驱动，另有1%的汇率利好 价格上涨得益于Opteon制冷剂混合物的有利产品组合以及Freon制冷剂销售价格上涨 [5][6] - 先进性能材料部门：第四季度营收3.12亿美元，同比下降4%，但超出市场预期的3.013亿美元 下滑主要因销量下降8%，部分被价格上涨3%所抵消 销量下降主要由于第三季度完成的高级材料SPS Capstone生产线关闭 [7] 财务状况与现金流 - 第四季度经营活动产生的现金流为1.37亿美元，与前一季度的1.38亿美元基本持平 [8] - 第四季度资本支出为4500万美元，远低于上年同期的1.09亿美元，主要因先进性能材料及热管理与特种解决方案部门资本支出减少 [8] - 截至季度末，现金及现金等价物为6.7亿美元，同比下降6% [8] 2026年第一季度及全年业绩指引 - 公司预计第一季度销售额将环比增长3%-5%，全年销售额预计同比增长3%-5% [9] - 预计第一季度调整后息税折旧摊销前利润为1.2亿至1.5亿美元，2026年全年预计为8亿至9亿美元 [9] - 第一季度公司费用预计为4000万至4500万美元 [9] - 预计第一季度资本支出约为5000万美元，2026年全年预计在2.75亿至3.25亿美元之间 [9] - 预计自由现金流转化率将高于25% [9] 2026年第一季度各业务板块指引 - 热管理与特种解决方案部门：预计净销售额将环比增长中高20%至30%，调整后息税折旧摊销前利润预计为1.7亿至1.85亿美元，主要受有利的制冷剂需求推动 [11] - 钛技术部门：预计净销售额将环比下降低至中个位数百分比，调整后息税折旧摊销前利润预计在盈亏平衡至500万美元之间，主要受矿产销售及生产水平变化的综合影响，净影响额约为1700万美元 [11] - 先进性能材料部门：预计净销售额将环比下降十位数高段百分比，调整后息税折旧摊销前利润预计在盈亏平衡至500万美元之间，主要受主要市场疲软及华盛顿工厂停产影响 [12] 股价表现与行业对比 - 过去一年，科慕公司股价上涨5.5%，而同期行业指数下跌13.4% [13]

公司近期盈利表现 - 在最近两个季度，公司平均超出盈利预期66.86% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益为0.88美元，实际报告为1.15美元，超出预期30.68% [2] - 上一个季度，共识预期每股收益为0.33美元，实际报告为0.67美元，超出预期103.03% [2] 盈利预测与市场信号 - 基于强劲的盈利历史，近期对公司的盈利预测正在上移 [5] - 公司目前的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为+0.17%，表明分析师近期对其盈利前景变得乐观 [8] - 研究显示，结合了正面的盈利ESP和Zacks排名第3（持有）或更好的股票，有近70%的概率产生正面盈利惊喜，即10支此类股票中可能有高达7支超出共识预期 [6] 盈利ESP指标解析 - Zacks盈利ESP将季度“最准确预估”与“Zacks共识预估”进行比较 [7] - “最准确预估”是共识预估的一个版本，其定义与变动相关，在财报发布前修正预估的分析师可能拥有最新的、更准确的信息 [7] - 正面的盈利ESP结合Zacks排名第3（持有），预示着公司可能再次超出盈利预期 [8]

公司历史业绩表现 - 公司Climb Global Solutions在技术服务业中，其历史业绩显示持续超越盈利预期的潜力[1] - 在最近两个季度中，公司平均超出盈利预期达34.18%[2] - 最近一个报告季度，公司每股收益为1.31美元，超出Zacks共识预期1.15美元，超出幅度为13.91%[3] - 上一个季度，公司实际每股收益为1.39美元，远超预期的0.9美元，超出幅度高达54.44%[3] 近期预期与预测指标 - 基于历史业绩，公司近期盈利预期正在上调[5] - 公司的Zacks盈利ESP为正值，这是一个积极的信号[5] - 研究表明，当盈利ESP为正且Zacks评级为3或更好时，股票有近70%的概率实现正向盈利超预期[6] - 具体而言，若10只股票符合此组合，其中多达7只可能超越共识预期[6] 盈利ESP指标解读 - Zacks盈利ESP通过比较季度最准确预期与共识预期来计算[7] - 最准确预期是共识预期的一个版本，其定义与分析师在财报发布前根据最新信息进行的修正有关[7] - 公司当前的盈利ESP为+5.56%，表明分析师近期对其盈利前景变得乐观[8] - 这一积极的盈利ESP，结合其Zacks第3级评级，预示着公司可能再次实现盈利超预期[8] 未来展望 - 公司下一次财报预计将于2026年2月25日发布[8]

2025年第四季度业绩概览 - 公司报告2025年第四季度调整后每股收益为1美分，超出市场预期的每股亏损13美分，较上年同期每股亏损1美分有所改善 [1] - 季度总收入为2.9亿美元，超出市场预期的2.8亿美元，但较上年同期的3.21亿美元下降9.6% [2] - 调整后息税折旧摊销前利润为5100万美元，环比增长46%，超出公司模型预估的4640万美元 [3] - 季度净利润为100万美元，较上一季度的净亏损200万美元实现环比扭亏为盈 [3] 分业务板块表现 - 水力压裂业务收入为2.039亿美元，超出公司预估的2.011亿美元，但环比下降3%，该业务占公司总收入的73.2% [2][5] - 电缆测井业务收入为5540万美元，超出市场预期7.4% [2] - 水力压裂和固井业务的服务收入同比下降是总收入下滑的主要原因 [2] 成本控制与盈利能力 - 第四季度总成本与费用为2.836亿美元，同比下降16.3% [1][6] - 服务成本（不含折旧摊销）为2.146亿美元，低于上年同期的2.435亿美元 [6] - 折旧与摊销费用为4120万美元，同比下降14.8% [6] 现金流与财务状况 - 第四季度经营活动产生的净现金流为8100万美元，高于上年同期的3790万美元 [9] - 完井业务自由现金流改善至约9810万美元，上一季度为2520万美元 [9] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及等价物9130万美元，循环信贷额度下借款4500万美元 [8] - 总流动性为2.05亿美元，其中包括1.14亿美元的可用信贷额度，长期债务为1.056亿美元，总债务与总资本比率为12.6% [9] PROPWR（发电）业务进展 - 设备订单已增至550兆瓦，所有单位预计在2027年底前交付，目标到2028年底总交付容量至少达到750兆瓦，到2030年达到1吉瓦或更多 [4] - 已承诺容量扩大至约240兆瓦，预计2026年将进一步增长 [4] - 公司已完成一次成功的包销股权发行，获得约1.63亿美元净收益，用于支持PROPWR的一般公司用途和增长计划 [4] - 公司扩大了与卡特彼勒金融的融资协议，借款能力增至约1.57亿美元，并与Stonebriar商业金融公司获得了3.5亿美元的租赁融资工具 [4] 资本支出与投资 - 第四季度资本支出支付额为6400万美元，发生总额为7100万美元，其中约5900万美元用于支持PROPWR设备订单，约1200万美元主要用于完井业务的维护活动 [7][8] - 季度现金流量表中投资活动所用净现金为3900万美元 [8] - 公司预计2026年全年资本支出将在3.9亿至4.35亿美元之间 [10] 2026年业务展望 - 2026年资本支出中，1.4亿至1.6亿美元将用于完井业务，其中包括约4000万至5000万美元用于部分FORCEelectric车队组合的租赁买断 [10] - 完井业务资本支出范围还包括用于部分现有Tier IV DGB车队翻新、车队自动化技术投资以及对直接驱动燃气压裂单元的审慎投资 [10] - 2026年，公司预计将为PROPWR业务投入2.5亿至2.75亿美元 [10] - 尽管短期内增加更多车队的可能性受限，公司计划在第一季度运营11支活跃压裂车队 [11] - 一月份的严重冬季天气造成了显著干扰，预计将对第一季度盈利能力产生重大影响 [11] - 2026年上半年，PROPWR业务的重点将是有效部署现有合同客户的资产并扩大规模，目标是在下半年产生积极且逐步增强的收益 [12] 同行业其他公司业绩 - TechnipFMC（FTI）2025年第四季度调整后每股收益70美分，超出预期的51美分，收入25亿美元，略低于预期，但高于上年同期的24亿美元 [14][15] - Oceaneering International（OII）第四季度调整后每股收益45美分，超出预期的44美分，收入6.686亿美元，低于预期的7.11亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为9050万美元，同比下降10.9% [16][17][18] - Expand Energy（EXE）第四季度调整后每股收益2美元，超出预期的1.89美元，天然气、石油和天然气液体收入23亿美元，超出预期的22亿美元 [19][20]

财报发布与预期 - Astronics公司计划于2026年2月24日盘后发布2025年第四季度财报[1] - 市场普遍预期每股收益为0.63美元，较上年同期的0.48美元增长31.3%[1] - 公司拥有出色的盈利超预期历史，在过去四个季度中均超出市场预期，平均超出幅度达59.10%[2] 财务数据与预测 - 当前季度（2025年12月）每股收益普遍预期为0.63美元，下季度（2026年3月）为0.62美元[2] - 2025年全年每股收益普遍预期为1.87美元，2026年为2.55美元[2] - 当前季度预期同比增长31.25%，下季度预期同比增长40.91%[2] - 2025年全年预期同比增长71.56%，2026年预期同比增长36.36%[2] 业绩预测模型 - 预测模型显示ATRO本次财报可能超出预期，因其拥有+5.60%的盈利惊喜概率和Zacks排名第2[3][4] - 盈利惊喜概率与Zacks排名（1、2或3级）的组合增加了业绩超预期的可能性[3] 业务部门表现驱动因素 - 航空航天业务（占公司总收入约90%）预计将受益于全球商业航空交通快速增长带来的需求[6][9] - 航空公司对机舱电源、机上娱乐及连接产品的需求增加，预计将推高商业运输销售额[8] - 军事飞机市场对照明和安全产品需求的增加，预计也将提振该部门销售额[8] - 测试系统部门可能受到无线电测试设备销售额下降的影响[9] 盈利能力与成本 - 强劲的毛利率扩张，得益于航空航天部门持续的销量增长和有利的经营杠杆[10] - 测试系统部门重组带来的预期成本节约，预计也将提振第四季度盈利[10] 股价表现与估值 - 过去一年，Astronics股价大幅上涨291.3%[6][11] - 表现远超航空航天-国防设备行业49.6%的增幅、更广泛的航空航天行业40.9%的增幅以及标普500指数18.2%的涨幅[11] - 公司远期12个月市销率为2.85倍，较其行业平均的12.62倍有显著折价[15] - 与行业同行相比，Draganfly的远期市销率为2.43倍，波音为1.85倍[16] 行业背景与公司地位 - 全球商业航空旅行的稳定扩张是公司的主要增长动力[18] - 公司在国防领域拥有强大的立足点，这有助于其业务组合多元化，并在市场低迷时期提供韧性[18] - 全球航空航天和国防行业增长前景依然强劲[17] 可比公司动态 - 波音公司2025年第四季度调整后每股亏损1.91美元，高于市场预期的亏损0.40美元，但较上年同期亏损5.90美元有所改善[5] - 波音季度收入为239.5亿美元，超出市场预期8%，较上年同期的152.4亿美元增长57.1%[5] - Draganfly公司预计将发布2025年第四季度财报，其盈利惊喜概率为+4.00%，Zacks排名为2[7] - Draganfly预计每股亏损0.13美元，销售额预期为170万美元，同比增长46.5%[7] - Draganfly和波音的股价在过去一年分别上涨了183.9%和29%[12] 投资论点总结 - 公司预计第四季度业绩将表现稳健，支持因素包括盈利预期的同比增长、有利的Zacks排名以及过去一年的强劲股价势头[19] - 这些因素表明其基本面持续强劲，使其股票成为寻求航空航天板块投资机会的投资者一个有吸引力的选择[19]

财报发布与预期 - C3.ai公司计划于2026年2月25日盘后公布其2026财年第三季度（截至2026年1月31日）业绩 [1] - 上一财季，公司调整后每股亏损为0.25美元，较市场预期的0.32美元亏损有所收窄，但较上年同期的0.06美元亏损有所扩大 营收为7510万美元，基本符合市场预期，但同比下降20.4% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超市场预期，平均超出幅度达24.1% [2] 本季度业绩预期 - 市场对2026财年第三季度的普遍预期为每股亏损0.29美元，该预期在过去60天内保持不变，较上年同期0.12美元的亏损扩大了141.7% [3] - 市场普遍预期营收为7580万美元，较上年同期的9880万美元下降23.2% [3] - 公司自身给出的营收指引区间为7200万至8000万美元 [6] 影响业绩的因素：营收 - 公司预计第三财季营收将同比下降，主要原因是订阅业务（占2026财年第二季度总营收的93%）和专业服务业务（占7%）的贡献减少 [4] - 营收下滑可能源于尽管交易活动持续，但确认收入减少，原因是初始生产部署交易占比更高，许多交易仍处于早期实施阶段 [5] - 此外，优先工程服务以及针对C3 AI平台和C3 AI应用客户的服务、咨询和培训项目数量的下降，预计也影响了业绩增长 [5] - 市场预期订阅业务营收为6800万美元，同比下降20.9%；专业服务业务营收为750万美元，同比下降42.7% [6] 影响业绩的因素：利润率 - 公司预计第三财季净利润将大幅下滑，主要原因是优先工程服务项目减少，以及薪资和承包商成本上升 [7] - 短期内，由于初始生产部署交易占比较高（该阶段营收成本更高），以及为扩大支持能力进行的投资和规模经济效应减弱，公司预计毛利率将受到抑制 [7] - 市场模型预计，订阅业务和专业服务业务的毛利率分别为49.9%和74%，分别较上年同期收缩610个基点和600个基点 [8][9] Zacks模型对C3.ai的预测 - 根据Zacks模型，此次C3.ai的盈利不太可能超出市场预期 [10] - 公司目前的盈利ESP为-9.40%，Zacks评级为4级（卖出） [10][11] 其他可能超预期的科技股 - Credo Technology Group Holding Ltd 目前盈利ESP为+3.54%，Zacks评级为1级 其过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度为38.5% 预计2026财年第三季度盈利将同比增长284% [12][13] - Sportradar Group AG 目前盈利ESP为+6.06%，Zacks评级为3级 其过去四个季度中有两个季度盈利超预期，平均超出幅度为61.3% 预计2025年第四季度每股收益为0.09美元，而上年同期为盈亏平衡 [13][14] - StoneCo Ltd. 目前盈利ESP为+5.52%，Zacks评级为3级 其过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出幅度为9.1% 预计2025财年第四季度盈利将同比增长23.1% [14][15]

核心财务业绩 - 2025年第四季度调整后每股收益为2.51美元，超出市场预期的2.39美元，较去年同期的1.44美元大幅增长 [1] - 季度总收入为40亿美元，低于去年同期的44亿美元，也未达到52亿美元的市场预期，主要因商品销售疲软 [2] - 季度调整后息税折旧摊销前利润为13亿美元，高于去年同期的11亿美元 [2] - 2025年第四季度分馏总量为114.44万桶/天，同比增长5%，超出113.6万桶/天的市场预期 [12] - NGL管道运输量同比增长20%，出口量同比下降4%，NGL销售量同比增长3% [12] 业务部门表现 - 集输与处理部门：营业利润为6.118亿美元，同比增长2%，但未达到6.52亿美元的市场预期 [7] - 该部门同比增长得益于二叠纪盆地天然气进料量增加和基于费用的利润率提高，新增Bull Moose、Pembrook II和Bull Moose II工厂以及持续强劲的生产商活动是主要驱动力 [8] - 物流与运输部门：营业利润为7.99亿美元，同比增长22%，超出7.1亿美元的市场预期 [9] - 该部门增长主要源于管道运输与分馏利润率提高以及销售利润率提升，管道运输与分馏量受益于供应量增加，特别是来自二叠纪集输与处理系统以及自2024年第四季度开始运营的Train 10的完整季度贡献 [10] 成本、资本支出与资产负债表 - 产品成本为23亿美元，同比下降21% [13] - 运营费用为3.376亿美元，同比增长10% [13] - 增长性资本项目支出为10亿美元，高于去年同期的8.197亿美元 [13] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物1.661亿美元，长期债务167亿美元，债务资本化比率约为83.9% [14] 股东回报与资本配置 - 公司宣布2025年第四季度普通股季度现金股息为每股1美元（年化每股4美元），并于2026年2月13日支付了总计约2.15亿美元的现金股息 [3] - 2025年第四季度，公司以平均每股163.01美元的价格回购了226,987股普通股，总支出约3700万美元 [4] - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余授权额度为13.74亿美元 [4] - 公司计划在2026年第一季度向董事会提议将普通股股息提高至每股1.25美元（年化每股5.00美元），若获批准，将于5月支付 [17] 项目进展与增长计划 - 2025年10月，公司在二叠纪特拉华盆地完成了Bull Moose II工厂的建设 [5] - 2025年12月，公司在二叠纪盆地进行了两笔小型补强收购 [5] - 2026年1月，公司完成了此前宣布的对Stakeholder Midstream, LLC的收购 [5] - 公司宣布在二叠纪特拉华盆地新建名为Yeti II的处理厂，并为另外两座二叠纪处理厂订购了长周期设备 [6] - 公司公布了在德克萨斯州Mont Belvieu新建分馏装置Train 13的计划 [6] 2026年业绩指引与资本支出展望 - 公司预计2026年全年调整后息税折旧摊销前利润在54亿至56亿美元之间 [15] - 增长预期基于二叠纪集输与处理业务将显著扩张，预计将推动2026年二叠纪业务、NGL管道运输、分馏和液化石油气出口量创下纪录，超过2025年水平，增长预计在2025年下半年显现 [15] - 业绩展望基于以下假设：Waha天然气均价为1.00美元/百万英热单位，NGL综合均价为0.60美元/加仑，原油均价为63.00美元/桶 [15] - 2026年预计净增长资本支出约为45亿美元，用于已宣布的基础设施项目，包括六座新的二叠纪工厂、Mont Belvieu的三座分馏装置、Speedway NGL管道、GPMT LPG出口扩建、二叠纪盆地内残留天然气项目以及为另外两座二叠纪处理厂采购长周期设备 [16] - 2026年净维护性资本支出预计为2.5亿美元 [16] 同行业其他公司业绩摘要 - TechnipFMC plc：2025年第四季度调整后每股收益0.70美元，超出0.51美元的市场预期，高于去年同期的0.54美元，主要得益于海底和地面技术部门的强劲业绩 [18] - 季度收入25亿美元，未达到市场预期2500万美元，但高于去年同期的24亿美元 [19] - 截至2025年底，现金及现金等价物10亿美元，长期债务3.957亿美元，债务资本化比率10.5% [19] - Oceaneering International, Inc.：2025年第四季度调整后每股收益0.45美元，超出0.44美元的市场预期，高于去年同期的0.37美元，主要得益于海底机器人、制造产品以及航空航天和国防技术部门的营业利润同比增长 [20][21] - 季度总收入6.686亿美元，未达到7.11亿美元的市场预期，较去年同期的7.135亿美元下降约6.3%，主要因能源业务收入下降 [22] - 季度调整后息税折旧摊销前利润为9050万美元，同比下降10.9% [22] - 截至2025年底，现金及现金等价物分别为6.889亿美元和4.975亿美元，长期债务约4.874亿美元，债务资本化比率31.2% [23] - Expand Energy Corporation：2025年第四季度调整后每股收益2.00美元，超出1.89美元的市场预期，远高于去年同期的0.55美元，主要受强劲产量和更高的天然气实现价格推动 [23] - 天然气、原油和NGL收入为23亿美元，超出22亿美元的市场预期，也高于去年同期的16亿美元 [24] - 截至2025年底，现金及现金等价物6.16亿美元，长期债务50亿美元，债务资本化比率21.2% [24]

业绩预告与预期 - SBA Communications Corporation (SBAC) 计划于2月26日盘后公布2025年第四季度业绩 公司季度营收预计同比增长 但调整后运营资金(AFFO)每股收益预计将下降[1] - 市场对SBA Communications第四季度总营收的共识预期为7.249亿美元 表明同比增长4.5%[7] - 市场对公司第四季度AFFO每股收益的共识预期为3.25美元 在过去两个月内保持不变 该数字意味着同比下降6.3%[7] 业务表现与驱动因素 - 在上一报告季度 SBA Communications的AFFO每股收益为3.30美元 超出市场共识预期3.19美元 在过去四个季度中 其AFFO每股收益均超出市场预期 平均超出幅度为2.33%[2] - 第四季度 公司可能受益于无线运营商因移动数据使用量增长和5G网络部署加速而进行的高资本支出[3] - 公司与无线服务提供商签订的长期（通常为5至10年）塔楼租约包含内置租金递增条款 这可能在本季度为公司带来了稳定的场地租赁收入[4] - 公司在美国国内和精选国际市场的业务扩张可能推动了本报告季度的收入增长[4] 分项收入预期 - 占公司总收入绝大部分的场地租赁收入 第四季度市场共识预期为6.688亿美元 高于去年同期的6.463亿美元[6] - 场地开发收入预计在第四季度有所改善 市场共识预期为5620万美元 高于去年同期报告的4740万美元[6] 潜在风险与挑战 - 高债务负担以及公司在某些运营市场中与Sprint相关的高流失率可能在某种程度上阻碍了其季度业绩[5] 同业公司业绩表现 - Cousins Properties (CUZ) 报告2025年第四季度FFO每股收益为0.71美元 符合市场共识预期 该数字同比增长2.9% 本季度租赁活动健康 但加权平均入住率下降 利息支出增加影响了增长势头[11] - Crown Castle Inc. (CCI) 报告2025年第四季度AFFO每股收益为1.12美元 超出市场共识预期的1.07美元 但该数字同比下降近6.7% 其业绩反映了服务和其他收入同比增长 但场地租赁收入下降在一定程度上影响了业绩[12]