| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-----------|-----------------|----------|--------|------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 晨会纪要 晨会纪要 | | | 2024 年 | 05 月 | 06 日 | | | | 市场数据 | | | | | 晨会聚焦 | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌 | % | 一、财信研究观点 | | 上证指数 | | 3104.82 | -0.26 | | 【市场策略】 A 股迎来配置机会，专注高景气赛道 | | 深证成指 | | 9587.12 | -0.90 | | | | 创业板指 | | 1858.39 | -1.55 | | 【基金研究】基金数据日跟踪 | | 科创 50 | | 767.46 | -1.12 | | 【债券研究】债券市场综述 | | 北证 50 | | 814.2 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收7.95亿元，同比增长62.76%[1] - 公司2024年Q1实现营收1.83亿元，同比增长21.47%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.51亿元、6.11亿元、7.61亿元[6] - 公司2026年预计营业收入将达到1,843.42百万元，较2022年增长23.89%[9] - 公司2026年预计归属母公司股东净利润为760.53百万元，较2022年增长274.73%[9] - 公司2026年预计每股收益将达到6.34，较2022年增长274.85%[9] 用户数据 - 公司新增客户数量同比增长超40%[3] 新产品和新技术研发 - 公司掌握涂布核心技术，实现增量扩张和存量替换双轮驱动[3] - 公司依托涂布技术拓展钙钛矿、面板、氢能等新领域[4] 市场扩张和并购 - 公司已在氢能源领域设立控股子公司，积极推进业务布局[4] 其他新策略 - 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素[13] - 本报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制、发表、引用或传播[14] - 财信证券研究发展中心提供的联系方式包括网址、地址、电话和传真[16]

财务数据 - 公司2023年海外销售收入为1.4亿元，同比增长31.4%[3] - 公司2023年期间费用率为14.3%，同比增加2.9%，研发、销售费用率分别同比增加1.2%、2.0%[5] - 公司预计2024-2026年营收分别为13.1亿、16.4亿、20.4亿，归属净利润分别为2.0亿、2.8亿、3.6亿[6] - 公司营业收入在过去几年稳步增长，从2018年的583.9百万元增长至2023年的1,200百万元，同比增长率在40%到106.8%之间波动[8] - 公司归母净利润也呈现增长趋势，从2018年的107.4百万元增长至2023年的300百万元，同比增长率在0%到120%之间波动[8] - 公司ROE在过去几年保持在10%到25%之间，且逐年增长，显示公司资产的有效利用率较高[8] - 公司费用率整体呈下降趋势，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率均有所降低，显示公司在成本控制方面取得了一定成效[8] 市场趋势 - 公司产品销量稳步增长，数控刀片销量和硬质合金制品销量均呈现增长趋势，显示公司产品市场需求良好[8] - 公司国内外营收结构逐年平衡，海外营收增速高于国内营收增速，显示公司在海外市场拓展方面取得了一定成就[8] - 报告预测2026年公司营业收入将达到20.39亿元，较2022年增长约93.3%[9] - 预计2026年归属母公司股东净利润将达到36.34亿元，较2022年增长约50.1%[9] - 公司2026年每股收益预计为2.29元，较2022年增长约50.7%[9]

业绩总结 - 公司2023年业绩受新冠检测需求减少和信用减值损失影响，营业收入同比下降44.82%，归母净利润同比下降76.64%[1] - 公司2024Q1业绩继续承压，营业收入同比下降13.05%，归母净利润同比下降112.46%[3] - 公司2024Q1整体业务毛利率同比下降5.83pcts至32.09%，业务毛利率下降主要受医药政策和行业竞争加剧影响[5] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为6.63/10.63/14.35亿元，EPS分别为1.41/2.27/3.06元，维持“买入”评级[6] - 公司2025年20-25倍PE对应的合理目标价为45.40-56.75元/股[6] - 2026年预计公司营业收入将达到12164.06百万元，较2022年增长29.58%[9] - 2026年预计公司净利润将达到1520.26百万元，较2022年增长43.52%[9] - 2026年预计公司每股收益将达到3.06元，较2022年增长41.79%[9] - 2026年预计公司ROE将达到14.55%，较2022年增长2.66%[9] - 2026年预计公司ROIC将达到19.41%，较2022年增长10.96%[9] 其他 - 报告中提到的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[12] - 投资有风险，需谨慎对待，不应将本报告作为唯一参考因素[13] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制、发表、引用或传播[14] - 公司保留对外散发报告的机构和个人追究法律责任的权利[15] - 报告提供了财信证券研究发展中心的联系方式和地址信息[16]

市场行情 - 上证指数收盘价为3113.04点，涨幅为0.79%[1] - 创业板指数涨幅最高，达到3.50%[1] - 创业板指数的市盈率为26.73倍，市净率为3.54倍[1] - 沪深300指数市盈率为10.80倍，市净率为1.15倍[1] - 上证指数市盈率为11.42倍，市净率为1.17倍[1] - 截止目前，上证指数市盈率为13.41倍，市净率为1.26倍[4] - 万得全A指数共有4513家公司上涨，773家公司下跌[4] - 市场全天震荡走高，沪指站上3100点位置[4] - 房地产板块大幅上涨，新能源汽车板块涨幅居前[4] - 市场连续两天破万亿，市场情绪明显改善[4] 行业展望 - 资源板块中有色和贵金属价格存在较大上行动力[5] - TMT板块在人工智能产业浪潮期将催生新的产业链和商业模式[5] - 新质生产力方向可关注工业母机、机器人、低空经济等[5] - 高股息板块仍有一定配置价值，但需注意市场行情回暖可能带来补跌风险[5] 公司业绩 - 迈瑞医疗2023年实现收入349.32亿元，同比增长15.04%[19] - 中国船舶2023年实现营业收入748.39亿元，同比增长25.81%[20] - 中信证券2024年一季度归母净利润同比下滑8.47%[21] - 中联重科2024年第一季度净利润9.16亿元，同比增长13.06%[23] - 三一重工2023年净利同比增长5.53%，拟每10股派2.2元[24] - 圣湘生物2024Q1实现营业收入3.91亿元，同比增加100.31%[25] - 益丰药房2024年Q1扣非归母净利润为3.99亿元，同比增长24.26%[27] - 九典制药2024Q1扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长53.90%，销售费用率明显下降[34] - 浪潮信息2023年全年营业收入为658.67亿元，同比减少5.26%；归母净利润为17.83亿元，同比减少14.30%[35] - 浪潮信息2023年Q4实现营业收入177.70亿元，同比增长5.34%；归母净利润9.96亿元，同比增长84.47%[35] - 浪潮信息2024-2026年预计实现营业收入757.96/864.81/978.31亿元，同比增长15.08%/14.10%/13.12%；归母净利润为21.39/25.51/30.44亿元，同比增长19.96%/19.27%/19.33%[36]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现强劲，营业收入同比增长15.75%[2] - 公司2023年净利率同比提升2.09pcts至13.68%[2] - 公司2024Q1实现营业收入5.91亿元，归母净利润1.26亿元，同比分别增长17.74%和63.44%[3] 产品和技术 - 公司产品矩阵不断丰富，未来业绩增长动力充足[5] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润5.04/6.55/8.50亿元，维持“买入”评级[6] - 2026年预计公司营业收入将达到4334.09百万元，较2022年增长了86.3%[9] - 2026年预计公司每股收益将达到2.46元，较2022年增长215.4%[9] - 2026年预计公司ROE将达到23.30%，较2022年增长34.2%[9]

业绩总结 - 公司实现了2023年业绩大幅增长，利润增速超过营收增速[1] - 公司2023Q4毛利率为39.51%，同比增长6.77pcts[2] - 公司2024年Q1净利率同比和环比均有提升，净利率为15.33%[3] - 公司2023年承接订单18.06万吨，同比增长12.66%[6] - 公司2024-2026年预计营收分别为24.50/29.70/36.50亿元，归母净利润分别为2.84/3.51/4.64亿元[7] 行业表现 - 公司在船舶和海洋油气行业表现良好，市场份额连续14年居世界第一[4] - 公司面临船舶和海洋油气行业周期性影响、原材料价格上涨等风险[8] 未来展望 - 2026年公司预计营业收入将达到36.5亿元，较2022年增长140.13%[10] - 2026年公司预计每股收益将达到0.48元，较2022年增长200%[10] - 公司预计2026年的市盈率将为16.77，较2022年下降了68.02%[10]

报告的核心观点 - 行业整体呈现温和复苏态势,建议关注高多层、HDI板和封装基板等细分领域 [1][2][8] - 半导体及PCB市场中长期预测乐观,2024年半导体销售额有望增长13.1%,PCB市场2023-2028年CAGR达5.4% [2][3][4] - 下游需求方面,服务器、汽车等领域为主要增长点,新能源汽车渗透率持续提升 [4][34] 行业景气度分析 - 半导体销售额呈现强劲增长,2月同比增长16.3%,中国同比增长28.8% [23][24] - 存储芯片价格大幅反弹后维持平稳增长,先进DRAM及大容量NAND表现更佳 [25][26] - 半导体设备销售额中国大陆市场逆势增长,受制裁影响需求提前释放 [27][28] - 手机、服务器等下游应用需求复苏明显,智能手机出货同比增长7.7%,新能源汽车渗透率持续提升 [29][30][34] PCB原材料跟踪 - 铜价持续上行,LME铜现货价较3月上涨9.9% [37][38] - 铜箔进出口数量价格均有所回暖,3月进出口金额同比增长 [39][40][41][42] - 覆铜板进出口金额同比大涨,3月进出口金额同比增长39%和12% [43][44] 台湾半导体及PCB行业 - 台积电先进制程需求旺盛,联电成熟制程有望回暖 [44][45] - 台湾PCB行业整体温和复苏,高多层数通板表现更佳 [46][47][48][50] - 部分公司如欣兴、景硕营收稳定,金象电等数通板公司增长强劲 [51] 风险提示 - 市场需求复苏不及预期 - 产品技术发展不及预期 - 原材料供应及价格波动风险 - 经贸摩擦等外部环境风险 [55]

报告的核心观点 - B200 GPU的AI性能参数达到H100/H200的5倍左右,GB200的预期出货量远超GH200 [1][9] - Meta发布了最新的开源大模型Llama 3,其400B+版本有望对标GPT-4 [11][12] - 建议关注算力侧的英伟达Blackwell系列产品和国产AI芯片,以及应用侧的金山办公 [14] 报告内容总结 行业观点 1. B200 GPU的AI性能参数达到H100/H200的5倍左右,GB200的预期出货量远超GH200 [1][9] 2. Meta发布了最新的开源大模型Llama 3,其400B+版本有望对标GPT-4 [11][12] 3. 开源Llama 3将成为开源社区的分水岭,或显著提升AI应用生态 [12][13] 4. 建议关注算力侧的英伟达Blackwell系列产品和国产AI芯片,以及应用侧的金山办公 [14] 市场表现回顾 1. 上月计算机行业指数下跌7.34%,落后大市 [16][17][18] 2. 细分板块中,数据中心和信创板块涨幅居前,工业软件、智慧医疗和网络安全板块跌幅超过10% [19] 3. 计算机板块估值处于历史较低水平,相对沪深300的估值较高 [17][18][19] 4. 个股涨幅中位数为-12.3%,涨幅较大的集中在低空经济领域,跌幅较大的集中在金融科技、音视频等领域 [20][21] 国内软件行业发展趋势 1. 2024年1-2月,软件业务收入和利润总额保持两位数增长,部分领域和地区表现良好 [22][23] 2. 一级子行业中,信息技术服务和信息安全产品收入增速领先,二级子行业中,云计算与大数据及集成电路设计景气度较高 [23][24][25] 3. 东部地区软件业务收入增长较快,中部地区小幅下滑,主要软件大省占比小幅提高 [25][26] 行业重大资讯 1. 中国移动启动2024-2025年新型智算中心集采,总规模达8054台 [27][28] 2. Meta发布了最新开源大模型Llama 3 [29] 3. Adobe以高价购买视频资源来构建AI模型 [29] 4. 阿里云海外市场全线降价,平均降幅23% [30] 5. 北京亦庄发布人工智能新政,每年发放1亿元算力券和模型券 [31][32] 6. 英伟达在GTC大会上发布了AI旗舰芯片Blackwell GPU [33]

业绩总结 - 公司2023年全年业绩略有下滑，营业收入同比减少5.26%[1] - 公司Q4业绩明显改善，营业收入同比增长5.34%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长15.08%/14.10%/13.12%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到978.31亿元，较2022年增长40.8%[7] - 2026年每股收益预计为2.07元，较2022年增长47.5%[7] - 2026年ROE预计为12.10%，较2022年增长0.05个百分点[7] 用户数据 - 公司推进数据中心绿色降碳，液冷产品和解决方案在市场上得到批量化部署[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长15.08%/14.10%/13.12%，归母净利润同比增长19.96%/19.27%/19.33%[4] 新产品和新技术研发 - 公司推进数据中心绿色降碳，液冷产品和解决方案在市场上得到批量化部署[3] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到978.31亿元，较2022年增长40.8%[7] 其他新策略 - 公司投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上[8] - 公司投资评级系统中，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[8]