证券日报网讯12月15日，欧科亿在互动平台回答投资者提问时表示，公司当前在手订单充足，且新增订 单呈现增长趋势。公司新建园区的产能利用率还处在产能提升阶段。 ...

证券日报网讯12月15日，欧科亿在互动平台回答投资者提问时表示，公司开发的高温合金加工刀具、整 体硬质合金金刚石涂层钻头等系列刀具可以用于航天领域。该领域的刀具主要对标进口品牌，实现进口 替代，未来具有较大的发展空间。 ...

证券日报网讯12月15日，欧科亿在互动平台回答投资者提问时表示，公司开发了应用于航天领域的专业 刀具，并已形成订单销售。 ...

欧科亿（688308.SH）12月15日在投资者互动平台表示，公司当前在手订单充足，且新增订单呈现增长 趋势。公司新建园区的产能利用率还处在产能提升阶段。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：近期钨不断涨价，公司订单同比环比有继续上涨吗？ 目前在手订单充足吗？公司新建的园区产能利用率是否还在提升？ （文章来源：每日经济新闻） ...

欧科亿（688308.SH）12月15日在投资者互动平台表示，公司开发了应用于航天领域的专业刀具，并已 形成订单销售。 （记者 王晓波） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司的数控刀片是否应用于商业航天领域？是否已经 形成订单？ ...

行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级 [1][7] 核心观点 - 中央经济工作会议定调实施更加积极有为的宏观政策，看好工程机械板块在宏观政策助力及国内外需求共振下的表现 [7] - 全球核聚变领域投入热情高涨，国内BEST项目招标公告密集发布，产业化有望提速 [7] - AI浪潮正驱动制造业进入新周期，装备行业投资逻辑转向聚焦能够定义未来的“新硬核”资产 [22] 行情回顾 - 报告期内（2025年12月8日至12月14日），机械（中信）板块涨幅为+1.3%，跑赢上证综指（-0.3%）、沪深300（-0.1%），跑输深证成指（+0.8%）[11] - 机械子板块中，光伏设备涨幅最大，为+10.2%；电梯板块跌幅最大，为-4.3% [12] - 全行业中，通信板块涨幅最大（+5.9%），煤炭板块跌幅最大（-3.8%），机械行业涨幅为+1.3% [16] - 个股方面，周涨幅前五为迈为股份（+46.2%）、斯瑞新材（+33.8%）、法尔胜（+32.5%）、今创集团（+30.8%）、冰轮环境（+23.6%）[19]；周跌幅前五为奇精机械（-16.5%）、蓝盾光电（-15.2%）、山东威达（-14.5%）、百胜智能（-13.8%）、远大智能（-13.7%）[20] 行业与公司投资观点 - **人形机器人**：产业从概念验证迈向商业化落地，投资应寻找主营业务有成长性并已形成产品化能力的企业，市场审美原则排序为：增量零部件＞特斯拉相关供应链＞国产机器人供应链>丝杠＞其他零部件＞设备＞场景 [23] - **AI设备及耗材**：AI算力需求激增驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求，AI PCB板向线宽更窄、层数变多、精度更高发展，对耗材（如钻针）和设备（如钻孔、曝光设备）提出新要求 [24] - **固态电池**：头部电池厂商将2027年定为全固态电池小批量装车关键节点，设备作为先行环节有望受益，预计到2030年全球固态电池设备市场规模将达到1079.4亿元 [25] - **可控核聚变**：全球数据中心需求爆发推动产业化提速，国际能源署预测到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（3.5万亿元人民币）[7]，国内BEST项目近期发布了包括总金额约7.3亿元的低温系统关键部件项目在内的数十条招标、中标公告 [7] - **工程机械**：2025年以来国内挖机延续复苏，非挖板块自下半年起加速修复，雅下水电站、新藏铁路等大型项目落地提振需求，同时设备进入更新周期为行业托底，海外随着欧美进入降息周期及房建、数据中心建设等需求拉动，行业呈现国内外共振 [27] 重点数据跟踪 - **宏观数据**：图表显示制造业PMI指数为49.20% [29]，固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比及工业企业产成品存货同比等数据均有跟踪 [31][34][35] - **中观数据**： - 挖掘机销量：展示了2018年至2025年我国挖掘机月度销量及同比变化 [44] - 叉车销量：展示了2020年至2025年我国叉车月度销量 [45] - 工业机器人产量：展示了我国工业机器人月度产量及同比变化 [52] - 机床产量：展示了我国金属切削机床和金属成形机床的月度产量及同比变化 [56][58] - 新能源汽车与动力电池：展示了我国新能源汽车月度销量、同比变化及动力电池月度装机量、同比变化 [48][49] - 其他：包括OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、日本出口中国大陆机床金额、铁路客货运量等数据 [36][46][61][64][68] 重点公司覆盖与评级 - 报告覆盖并给出投资评级的重点公司超过30家，主要评级为“强推” [2][8] - 部分公司示例： - 汇川技术（300124.SZ）：2025E EPS 2.11元，PE 35.04倍，评级“强推” [2] - 三一重工（600031.SH）：2025E EPS 0.94元，PE 22.58倍，评级“强推” [8] - 杭氧股份（002430.SZ）：2025E EPS 1.10元，PE 27.80倍，评级“强推” [2] - 绿的谐波（688017.SH）：2025E EPS 0.47元，PE 323.46倍，评级“推荐” [8] 投资建议汇总 - 报告建议重点关注多个细分领域及公司 [7]： - 工控行业：汇川技术、信捷电气、伟创电气等 - 机器人行业：柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿等 - 机床行业：海天精工、纽威数控、科德数控等 - 刀具行业：鼎泰高科、中钨高新、欧科亿等 - 工程机械：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科等 - 核聚变产业链：杭氧股份、合锻智能、联创光电、国光电气等 - AI设备及耗材：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装等 - 固态电池设备：先导智能、海目星、赢合科技等

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][3][53] 报告核心观点 - 伴随三季报完成披露，市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股 [3][53] - 科技成长方向关注：人形机器人、PCB设备、半导体设备等 [3][53] - 顺周期方向关注：工程机械、通用设备复苏等 [3][53] 周市场表现 - 上周（2025.12.01-2025.12.05）机械设备行业上涨2.9%，在31个一级行业中排名第2位 [3][14][53] - 子板块周涨跌幅：工程机械（+6%）、专用设备（+3.45%）、自动化设备（+2.43%）、通用设备（+2.19%）、轨交设备（-0.82%） [3][14][53] - 重点覆盖个股中，涨幅前五的公司为杰瑞股份（+26.4%）、冰山冷热（+22.93%）、昊志机电（+17.85%）、耐普矿机（+15.19%）、日发精机（+12.01%），主要与燃气轮机、冰雪经济及机器人相关 [14] 行业关键数据 - **宏观与制造业数据**：截至2025年11月，制造业PMI为49.2%，环比+0.2pct；新订单PMI为49.2%，环比+0.4pct；生产PMI为50.0%，环比+0.3pct [16][19] - **投资数据**：截至2025年10月，固定资产投资完成额累计同比下降1.7%，其中制造业投资同比增加2.7%，基建投资同比增加1.51%，房地产投资同比下降14.9% [19] - **库存与价格**：截至2025年10月，工业企业产成品存货68200亿元，同比增加3.7%；全部工业品PPI同比下降2.1%，环比+0.1% [19] - **机床产量**：2025年10月，金属切削机床产量6.9万台，同比增加6.2%，连续十六个月正增长；金属成形机床产量1.4万台，同比持平 [23] - **工业机器人产量**：2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [28] - **叉车销量**：2025年10月，我国叉车销量114250台，同比增加15.89% [28] - **智能手机出货**：2025年9月，我国智能手机出货2561.7万部，同比增长8%；2025年第三季度全球智能手机出货319.3百万部，同比增加2.6%，连续九个季度同比正增长 [30] - **挖掘机产销量**：2025年10月，我国共生产挖掘机30880台，同比增长13% [33]；2025年11月，共销售挖掘机20027台，同比增长13.9% [33][44] - **挖掘机出口**：2025年11月，我国挖机出口10185台，同比增长18.8% [36][44] - **房地产与地方债**：2025年10月，我国房地产新开工面积累计49061万平方米，同比下降19.8% [37]；2025年9月地方政府专项债当月发行6359亿元，1-9月累计发行64900亿元，同比增长29.27% [37] 行业要闻与投资机会 半导体设备 - 全球算力竞争激烈，国内GPU企业摩尔线程、沐曦密集推进上市融资，国际巨头亚马逊发布3nm自研AI芯片Trainium3，计算性能最高提升4.4倍 [3][43] - 竞争核心是高尖端制造产能，催生对光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心半导体制造设备的持续高强度需求 [3][54] - 外部技术限制加码（如荷兰光刻机出口新规延伸至DUV设备），使半导体产业链自主可控从可选变为必选，中国半导体设备行业迎来历史性发展窗口 [3][54] - 建议关注新莱应材、至纯科技、路维光电、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等 [3][54] 人形机器人 - 特斯拉Optimus实现“跑步”突破，展示了运动控制算法、实时感知与决策等核心系统能力 [3][50][55] - 特斯拉明确Optimus V3版本将于2026年量产，并规划了分阶段提升至1亿台/年的产能路线 [48][49] - 国内智元机器人、银河通用机器人相继完成股份制改造，银河通用累计融资超24亿元，产业成熟度提升，资本周期启动 [3][49][50] - 小鹏汽车发布人形机器人IRON，计划于2026年底量产 [49] - 优必选人形机器人再获1.43亿元订单，2025年全年订单总金额已达13亿元 [50] - 机器人板块近期异动频率增加，预计2025年12月至2026年一季度有望迎来新一轮上涨行情 [3][55] - 建议围绕“确定性”进行交易，关注恒立液压、中大力德、华锐精密等 [3][55] 工程机械 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台（+9.11%），出口10185台（+18.8%） [4][44] - 2025年1-11月，共销售挖掘机212162台，同比增长16.7%，其中国内108187台（+18.6%），出口103975台（+14.9%） [4][44] - 内需受益于新一轮集中换新周期、雅下水电站等大型项目开工以及以工代赈政策 [4][56] - 海外“一带一路”沿线国家基础设施建设需求持续增长，带动出口，龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”海外市占率持续提升 [4][56] - 建议关注徐工机械、三一重工、中联重科 [4][56] 通用设备（机床/工业母机） - 政策强力驱动：“十五五”规划将工业母机列为需超常规攻关的重点领域，工信部强调布局建设中试平台 [45][46][57] - 全球需求复苏信号：日本机床10月订单同比增长12.1%，实现连续17个月增长，且主要由出口驱动（同比+20.2%） [46][57] - 政策与全球需求共振，有望加速国产机床（特别是五轴联动、车铣复合等高端产品）的技术突破与产业化应用 [57] - 建议关注在核心部件具备自研能力、产品覆盖高端的龙头企业，如纽威数控、大族数控、海天精工 [57] 工业机器人 - 2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [5][28] - 增长主要受国家“以旧换新”政策释放设备更新需求及设备更新贷款贴息政策降低企业成本驱动 [5][58] - 工业机器人企业下游影响减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会 [5][58] - 建议关注减速器、伺服系统等高技术壁垒环节及系统集成商，个股如埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、欧科亿 [5][58] 叉车行业 - 2025年10月28日至31日，亚洲国际物流技术与运输系统展览会召开，聚焦智能装备升级与低碳技术落地，预计对叉车板块形成有利刺激 [5][59] - 叉车行业销量数据亮眼，9月内外销同比大增，受益于2024年下半年低基数效应，预计增速具备持续性 [5][59] - 行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价高但更具经济性，渗透率提升有望增厚行业盈利 [5][59] - 行业目前整体估值不高，具备安全边际 [5][59] - 建议关注安徽合力、杭叉集团、诺力股份 [5][59] 重点上市公司信息摘要 - **巨星科技**：董事仇建平于2025年12月1日至4日累计增持股份40万股 [51] - **日发精机**：公司及子公司拟出售位于浙江新昌的工业用地使用权及房屋建筑物，交易对价合计154,935,744元 [51] - **拓荆科技**：拟与关联方共同投资芯丰精密，公司拟以不超过270,000,001元受让部分股权 [52]

公司经营与财务表现 - 公司2025年前三季度主营收入10.23亿元，同比增长14.34% [12] - 2025年第三季度单季主营收入4.2亿元，同比增长33.0%，单季归母净利润5035.05万元，同比增长69.31% [12] - 公司当前在手订单充足，10-11月份订单量和产品单价环比提升，出货呈现量价齐升趋势 [2] - 渠道库存经过上半年消耗已处于较低水平，补库需求迫切，公司产品库存较年初大幅下降 [10] 行业展望与市场机遇 - 2026年数控刀具市场充满机遇，驱动力来自高端制造业持续升级、智能制造深度融合以及对“整体生产效率”的极致追求 [1] - 中国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口，进口单价远高于出口，国产替代潜力巨大 [8] - 未来3～5年将是国产高端刀具替代进口的加速期，存量市场空间有望释放更多替代份额 [8][11] 下游需求增长领域 - 新能源汽车产业链快速发展，核心部件加工带动精密刀具需求增长 [4] - 航空航天制造业对高精度、高可靠性加工需求持续增长，尤其是难加工材料推动高端刀具需求 [4] - 消费电子产品更新迭代加快，5G通信、智能穿戴等精密零部件加工需求增加 [4] - 高端装备制造业（半导体、医疗、机器人等）对高精度、高效率加工需求增长 [4] 公司产品与技术布局 - 公司产品布局围绕底层技术研发、结构优化、行业定制化及全球化拓展展开 [5] - 推进超硬、金属陶瓷复合基材、复合涂层、纳米涂层等前沿技术研发，提升刀具性能 [5] - 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品，形成全流程解决方案 [5] - 针对航空航天、新能源汽车、3C电子等领域提供工况定制化服务及专用刀具 [5][6] 人工智能（AI）应用 - AI在刀具领域的应用涵盖智能设计与优化、智能制造与质量控制、自适应加工与工艺优化、智能库存与供应链管理 [3] - 公司已在刀具智能设计与优化、制造以及智能库存与供应链管理方面进行AI布局 [3] - 通过配套软件系统帮助客户管理刀具库存、预测寿命、优化参数，实现数据驱动管理 [3] 具体业务进展 - 在航空航天领域，公司已开发OP6系列高温合金加工车削刀片、整体硬质合金金刚石涂层钻头等产品，形成了一定的市场销售和客户认证基础 [6] - 在PCB钻针棒材方面，公司拥有超细纳米硬质合金材质研发生产能力，数控刀具园已具备1300吨棒材产能，并已实现向下游核心客户供货 [7] - 公司在汽车、航空航天、风电、轨道交通、医疗器械、机器人等领域，已完成部分整体刀具替代方案 [11] 成本与定价策略 - 面对原材料涨价，公司凭借较强的原料库存优势缓冲成本波动，并有效完成产品结构升级与价格提升 [9] - 原材料快速上涨期间，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势 [10]

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 成本上升与需求支撑共同推动刀具产品涨价，相关公司业绩有望持续改善 [1] - 钨矿等原材料价格大幅上涨推动刀具厂商进行多轮集中调价 [3] - 行业价格传导存在周期，第三季度刀具企业利润已开始修复 [3] - 原材料采购要求现金交付加速中小厂商出清，行业格局有望向头部企业集中 [3] 原材料价格驱动因素 - 钨精矿供给端因开采指标缩减和中国出口管制而收紧，战略性溢价驱动价格持续上涨 [3] - 2025年11月26日，65%黑钨精矿价格报33.6万元/标吨，较年初上涨135% [3] - 碳化钨粉价格报755元/公斤，较年初上涨142.8% [3] 刀具行业调价情况 - 2025年11月是硬质合金刀具行业年内第三轮集中调价，前两轮分别在5月和9月左右 [3] - 调价函发布后1-3个月内新价格生效，传导路径为刀具厂商→经销商→终端客户 [3] - 2025年10月工量刃具价格指数收于115.01点，环比上涨0.67%，其中刃具产品指数收于121.98点，环比上涨1.23% [3] 企业业绩表现 - 2025年第三季度华锐精密实现营收2.52亿元，同比增长44.49%，归母净利润0.52亿元，同比增长915.62% [3] - 2025年第三季度欧科亿实现营收4.20亿元，同比增长33.00%，归母净利润0.50亿元，同比增长69.31% [3] 行业格局变化 - 原材料快速涨价和现金付款要求导致中小厂商开工率下降，面临出清压力 [3] - 头部企业资金实力强、原材料备库充足，抗风险能力更强，行业集中度有望提升 [3] - 报告重点关注华锐精密、欧科亿、中钨高新、厦门钨业、沃尔德、新锐股份等公司 [3] 重点公司估值 - 华锐精密（688059.SH）市值73.37亿元，2025年预测归母净利润1.77亿元，预测市盈率41倍 [4] - 欧科亿（688308.SH）市值44.79亿元，2025年预测归母净利润1.07亿元，预测市盈率42倍 [4] - 中钨高新（000657.SZ）市值501.98亿元，2025年预测归母净利润12.87亿元，预测市盈率39倍 [4] - 厦门钨业（600549.SH）市值519.78亿元，2025年预测归母净利润24.32亿元，预测市盈率21倍 [4] - 沃尔德（688028.SH）市值113.06亿元，2024年归母净利润0.99亿元 [4] - 新锐股份（688257.SH）市值64.49亿元，2025年预测归母净利润2.20亿元，预测市盈率29倍 [4]

行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“看好” [1] 核心观点 - 成本与需求双轮驱动刀具价格上涨，刀具公司业绩有望持续改善 [1] - 钨矿价格加速上涨导致硬质合金刀具厂成本攀升，国内外主要厂商纷纷发布涨价函 [1] - 行业经历年内第三轮集中调价，价格传导顺畅，下游客户接受新价格可能性较高 [3] - 10月工量刃具价格指数延续涨势，刃具板块成为主要拉动力量 [3] - 三季度刀具企业利润显著修复，业绩改善明显 [3] - 原材料现金交付要求加速中小厂商出清，行业格局向头部企业集中 [3] 行业现状分析 - 供给端：2025年钨精矿开采指标显著缩减，中国对钨等战略性金属实行出口管制，驱动钨价持续上涨 [3] - 价格数据：2025年11月26日65%黑钨精矿价格报33.6万元/标吨，较年初上涨135%；碳化钨粉价格报755元/公斤，较年初上涨142.8% [3] - 需求端：下游刚需托底支撑，新能源汽车产业链对精密加工需求持续释放 [3] 市场表现 - 工量刃具价格指数：2025年10月收于115.01点，环比上涨0.67% [3] - 刃具产品价格指数：10月收于121.98点，环比上涨1.23%，成为拉动总指数上行的主要动力 [3] - 调价频率：11月为年内第三轮集中调价，此前在5月和9月已进行过两轮价格调整 [3] 企业业绩表现 - 华锐精密：2025Q3实现营收2.52亿元，同比增长44.49%；归母净利润0.52亿元，同比增长915.62% [3] - 欧科亿：2025Q3实现营收4.20亿元，同比增长33.00%；归母净利润0.50亿元，同比增长69.31% [3] - 利润修复原因：Q2涨价效果开始体现，叠加前期储备的低价库存原料 [3] 行业格局变化 - 中小厂商面临困境：原材料库存较低，成本高于订单价格导致开工率下降；资金实力不足难以满足现金付款要求 [3] - 头部企业优势：资金实力更强，原材料备库更充分，抗风险能力更强 [3] - 行业集中度提升：中小厂商出清加速，行业格局向头部公司集中 [3] 重点关注公司 - 华锐精密、欧科亿、中钨高新（株洲钻石）、厦门钨业（厦门金鹭）、沃尔德、新锐股份 [3] - 估值数据详见报告表1，包含各公司市值、归母净利润预测及PE估值 [4]