报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 2023年，公司实现营业收入15.46亿元，同比增长104.74%；实现归母净利润4.18亿元，同比增长158.62%；实现扣非归母净利润3.88亿元，同比增长149.29%。[1] 2) 2024年一季度，公司实现营业收入10.70亿元，同比增长159.33%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长248.01%；实现扣非归母净利润4.16亿元，同比增长252.01%。[1] 3) 公司发布2023年利润分配预案公告，拟每10股派发现金股利0.70元（含税），共计派发2.04亿元。[1] 4) 电影市场强劲复苏，多部影片表现亮眼。2023年，全国电影市场复苏态势强劲，全年共实现票房549.15亿元；其中，国产电影供给显著改善，全年票房460.05亿元。期间，公司及子公司参与投资、制作、发行的电影项目包括《深海》《满江红》《坚如磐石》等11部影片（含1部重映影片），每部影片票房均过亿，合计票房84.60元，电影及相关衍生品业务实现收入12.86亿元，同比增长116.81%。[1] 5) 2024年一季度延续高增长态势，公司参与投资、发行的影片包括《大雨》《第二十条》，共实现票房约24.66亿元，相应营收利润均实现大幅增长。同时，网剧《大理寺少卿游》于2月上线，带动一季度电视剧/网剧业务营收增长。后续，《哪吒之魔童闹海》《小倩》等重磅动画电影有望年内上映，《拂玉鞍》《山河枕》《春日宴》等剧集项目也顺利推进，公司后续业绩表现可期。[1] 6) 2023年，公司实现毛利率39.89%，同比提升20.79pct；实现净利率27.13，同比扭亏为盈。费用方面，2023年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为0.32%/6.93%/-2.72%/2.06%，同比变动分别为-0.47pct/-5.35pct/0.63pct/-0.42pct；公司期间费用率同比下降5.61pct至6.59%。[1] 7) 结合公司当前经营情况，预计公司2024-2026年，营业收入分别为28.71/31.01/33.48亿元，归母净利润分别为10.37/11.74/13.29亿元，EPS分别为0.35/0.40/0.45元，PE分别为25/22/20倍。[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收9.75亿元，归母净利润-4.95亿元[1] - 公司2024年一季度实现营收2.02亿元，归母净利润-571.41万元[1] - 2023年旗天科技的营业收入预计将增长22.20%至1307.77百万元[7] - 2023年旗天科技的净利润预计将增长1409.17%至61.36百万元[7] - 2023年旗天科技的ROE预计将增长7.30%至10.99%[7] - 2023年旗天科技的P/E比率预计为40.79[7] - 2023年旗天科技的P/B比率预计为2.98[7] 业务展望 - 公司核心业务数字生活营销和银行卡增值营销业务受到影响，经营业绩下降，计提大额商誉减值，持续进行创新业务探索，完成SAAS数字生活服务平台迭代升级[2] - 公司持续推进移动政务平台项目拓展，与各地政务平台合作，已与长沙、海口、盐城等城市的移动政务平台达成合作，实现用户促活及转化[3] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[15] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[15] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[16] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[17] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[18]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为35.29亿元，同比增长20.72%[1] - 公司2024年Q1营收为7.46亿元，同比增长41.36%[1] - 公司在液冷链条方面表现突出，液冷产品收入约为上年度的4倍左右[2] - 公司预计2024-2026年实现营收分别为46.24/60.85/75.33亿元，同比增长分别为31.04%/31.60%/23.79%[6] - 公司2023A至2026E的归属母公司净利润分别为344.01/507.51/667.63/868.35万元，同比增长率分别为22.74%/47.53%/31.55%/30.07%[7] 用户数据 - 英维克2023年报中，净利润增长率为22.74%、47.53%、31.55%、30.07%[8] - 英维克2023年报显示，毛利率分别为32.35%、32.44%、32.77%、32.85%[8] - 英维克2023年报中，净利率分别为9.88%、11.11%、11.09%、11.64%[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营收分别为46.24/60.85/75.33亿元，同比增长分别为31.04%/31.60%/23.79%[6] 新产品和新技术研发 - 公司在液冷链条方面表现突出，液冷产品收入约为上年度的4倍左右[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年报显示，营业收入增长率分别为20.72%、31.04%、31.60%、23.79%[8]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 公司新能源、新材料多点布局，业绩有望恢复[1] 2) 电池片业务持续技改提升产能与效率，紧跟行业趋势[1] 3) 光伏电站业务发电量持续增加，子公司中原金太阳规划十四五期间建设3GW风光清洁能源电站目标[1] 4) 公司构建"石墨化-负极材料-锂电池"的产业链发展模式，石墨电极业务和锂电池业务均有布局[2] 5) 全钒液流储能电站方面，公司控股孙公司开封时代已完全掌握新一代全钒液流电池储能技术，具备300MW/年产能[3] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入98.84亿元，同比下降12.10%；归母净利润0.46亿元，同比下降90.46%[1] 2) 预计2024-2026年公司营收将分别达到114.72/124.60/134.61亿元，同比增长16.1%/8.6%/8.0%；归母净利润将分别达到2.16/3.18/4.18亿元[4] 3) 公司2023年末资产负债率为54.41%，净负债比率为15.55%，财务状况良好[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为27.00亿元，同比增长35.81%[1] - 公司2023年归母净利润为1.86亿元，同比增长23.74%[1] - 公司2024年一季度营业收入为5.97亿元，同比增长28.61%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为0.35亿元，同比增长22.03%[1] - 公司2023年度拟每10股派6.00元现金股利，共计派现1.75亿元[1] 产品和技术 - 公司2023年汽车内饰用皮革业务实现营业收入5.99亿元，同比增长94.21%[2] - 公司持续深耕鞋包带皮革市场，汽车内饰皮革和二层皮胶原产品原料快速发展，给予公司“增持”评级[5] 财务数据 - 公司2023年毛利率为21.41%，同比提升1.90pct；净利率为8.57%，同比提升0.14pct[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为32.45/38.32/43.64亿元，净利润分别为2.62/3.41/4.13亿元[5] - 公司2023年销售/管理/财务/研发费用率分别为1.32%/4.22%/0.75%/2.67%，同比有所变动[4] 市场表现 - 兴业科技2023年报显示，营业收入增长率分别为35.81%、20.20%、18.11%和13.86%[8] - 公司的净利率分别为8.57%、9.72%、10.47%和10.77%[8] - ROE分别为7.76%、10.54%、12.87%和14.31%[8] - 公司的P/E比率分别为19.07、13.55、10.39和8.58[8] - 公司的P/B比率分别为1.48、1.43、1.34和1.23[8]

业绩总结 - 公司2023年实现收入4493.11亿元，归母净利润294.20亿元[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润将分别为4.03/4.72/5.41亿元，对应EPS为1.04/1.21/1.39元[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润预计呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降，市净率逐年下降[3] 用户数据 - 水羊股份2023年报显示，营业收入增长率分别为-4.86%、7.80%、10.84%、8.96%[5] - 公司净利润增长率为135.42%、36.82%、17.29%、14.57%[5] 未来展望 - 本报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司2024-2026年预计归母净利润将分别为4.03/4.72/5.41亿元，对应EPS为1.04/1.21/1.39元，维持“增持”评级[2] 新产品和新技术研发 - 水羊股份2023年报显示，毛利率分别为58.44%、64.12%、63.90%、65.16%[5] 市场扩张和并购 - 公司不对使用报告内容导致的损失承担责任，投资者需自行承担风险[14] 其他新策略 - 资产负债率分别为49.58%、45.78%、40.83%、37.86%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入612.13亿元，同比增长5.40%[1] - 公司2023年四季度实现营收168.01亿元，同比增长5.05%，环比增长10.49%[1] - 公司2024年第一季度实现营收162.47亿元，同比增长12.62%，环比下降3.30%[1] - 公司2023年产品集成业务实现营收443.15亿元，同比增长11.99%[1] - 公司2023年半导体业务实现营收152.26亿元，同比下降4.85%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为711.78/818.45/922.67亿元[5] - 公司2024年展望乐观，半导体和产品集成业务有领先地位，前期投入将迎来收获[4] - 2026年，公司的营业收入预计将达到922.67亿元，较2023年增长约50.9%[7] 新产品和新技术研发 - 公司持续拓展业务领域，与安卓头部品牌合作研发AI手机[2] 市场扩张和并购 - 公司海外客户占比上升至68.17%，主要客户为全球头部品牌，抵御单一市场风险能力增强[3] 其他新策略 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[15] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[15]

多因子模型 - 该多因子模型能够有效预测每个自然季度内各个行业间的走势强弱，年化超额回报达到9.90%[1] - 在季度区间下的多因子模型可用于优选行业组合的配置，排除预期表现较差的行业，提高选股成功率[1] - 调仓时点位于1、4、7、10月的月初时，季度行业轮动模型表现相对较好[1] - 模型基于有限历史数据和量化模型，存在过拟合风险，不能保证对样本外数据有效判断[2] - 理想的行业配置框架应结合主观研究和量化分析，探索行业配置方法，适用时间长度从月度延伸到季度[5] 动量因子 - 在季度区间内，基于绝对收益率的简单动量因子可用于计算因子值，观察行业在过去N个自然日内的绝对收益率[8] - 简单动量因子回测结果显示，按收益率从大到小排序，排名越高的行业得分越高，不同行业组在下个季度的平均收益率有所差异[9] - 复合动量因子与反转因子的叠加使用可提升效果，多因子模型在不同建仓起始点的效果也有所差异[4] - 负面行业排除池的效果显著，投资者可在负面行业池外选择股票，规避未来表现较差的行业，提高选股成功率[4] - 因子有效性会随时间推移而衰减，投资者需注意模型表现在每个季度内随时间推移而变化的情况[4] 因子优选 - 简单动量因子-5（N=365个自然日）被选为简单动量因子大类中的优选因子，但整体表现平庸[10] - 夏普比率-5（N=365个自然日）被选为夏普比率因子大类中的优选因子，具有较高的年化回报率和Rank IC为正概率[15] - ATR调整后动量-5（N=250个交易日）被选为该因子大类中的优选因子，具有较高的年化回报率和Rank IC为正概率[19] - 动量改善度-5（N=365个自然日）被选为优选因子，年化回报率为9.95%，Rank IC为63.64%[25] - 成交量波动-4（N=125个交易日）被选为优选因子，年化回报率为12.71%，Rank IC为68.18%[29]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为11.76亿元，同比增长20.63%[1] - 公司智能制造业务实现营业收入8.50亿元，同比增长20.92%[1] - 公司康复医疗业务实现营业收入3.25亿元，同比增长19.89%[1] - 公司销售毛利率为42.93%，同比增长1.36%[1] - 公司销售净利率为14.27%，同比增长1.36%[1] 未来展望 - 公司预计2023/2024/2025年营业收入分别为14.10/16.54/19.29亿元[2] - 公司2023年市盈率为22.68，2024年预计为17.56，2025年预计为14.90[3] - 公司2023年归属母公司净利润增长率为36.30%[3] 新产品和新技术研发 - 公司研发费用为7350.47万元，同比增长15.46%[1] - 公司风险提示包括研发进度不及预期[3] 市场扩张和并购 - 2023年，诚益通的营业收入预计将增长20.63%[4] - 2023年，诚益通的净利润为167.77百万元，预计2026年将增长至353.91百万元[4] 其他新策略 - 公司管理费用率为7.31%，同比降低1.7%[1] - 公司风险提示包括政策变化、行业竞争加剧、商业化销售不及预期[3]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入35.29亿元，同比下降22.04%[1] - 公司四季度实现营收7.43亿元，同比增长15.07%[1] - 公司海外营收同比增长74.84%，毛利率为24.41%[1] - 公司主营业务数控机床收入占收入比重97.10%，同比降低22.51%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为39.46/43.58/48.23亿元[3] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为52.75/23.67/19.26/15.57倍[4] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.06/4.99/6.17亿元[3] 风险提示 - 公司面临宏观经济和行业景气度波动风险，以及行业竞争加剧和消费电子复苏不及预期的风险[5] - 公司新能源领域客户拓展可能遭遇困境，新能源车高增速难以长期保持[6] 公司报告相关 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[16] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[16] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[17] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[19]