业绩总结 - 巨子生物2023年实现收入35.24亿元，同比增长49%[1] - 巨子生物2023年归母净利润14.52亿元，同比增长44.9%[1] - 巨子生物2023年末期股息合计分红率为61%[1] - 巨子生物2023年营业收入增长率为49.05%，归母净利润增长率为44.88%[3] - 巨子生物2023年EPS为1.46元/股，P/E为21.39[3] 未来展望 - 巨子生物预计2024-2026年实现营业收入分别为45.9/57.5/69.9亿元，同比增长30.4%/25.1%/21.6%[2] - 巨子生物预计2024-2026年归母净利润同比增长23.8%/18.9%/17.8%[2] 风险提示 - 巨子生物竞争加剧风险、产品注册进展不及预期、政策及法律法规风险为风险提示[3] 财务状况 - 巨子生物2023年财报显示，公司资产总计逐年增长，2026年预计达到11963.81百万元[4] - 公司营业收入和净利润增长率逐年下降，2026年预计分别为21.59%和17.84%[4] - 公司ROE和ROIC逐年下降，2026年预计分别为23.28%和25.35%[4] - 公司负债率逐年下降，2026年预计为9.59%[4]

业绩总结 - 公司实现2023年营业收入217.99亿元，同比增长20.88%[1] - 公司2023年新兴装备业务实现87.32亿元营业收入，同比增长69.64%[1] - 公司2023年功率半导体器件实现营收31.08亿元，同比增长69.39%[1] - 公司2023年传感器实现营收5.94亿元，同比增长45.43%[1] - 公司2023年电驱系统装机24.8万套，同比增长77.1%[1] - 预计2024-2026年营业收入分别为257.17/306.19/343.68亿元，同比增长17.97%/19.06%/12.05%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为37.62/45.05/51.57亿元，同比增长21.12%/19.77%/14.46%[2] - 2023A至2026E期间，营业收入、归母净利润、EPS均呈逐年增长趋势[3] - 2026年市盈率为13.04倍，市净率为1.34倍[3] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将继续增长[2] - 2026年时代电气的经营活动现金流预计将达到103.93亿元，较2023年增长274.5%[5] - 2026年时代电气的净利润预计将达到52.32亿元，较2023年增长66.29%[5] - 2026年时代电气的营业收入预计将达到343.68亿元，较2023年增长57.61%[5] - 2026年时代电气的ROE预计将达到10.25%，较2023年有所提升[5] - 2026年时代电气的资产负债率预计将达到32.90%，较2023年有所增加[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3,720.37亿元，YoY+8.18%[1] - 公司2023年扣非归母净利润329.75亿元，同比+15.26%[1] - 公司2023年全年经营性现金流净流入579.03亿元，YoY+67.07%[1] - 公司2023年合同负债2023年度期末余额为417.65亿元，YoY+49.38%[1] - 公司2023年拟向全体股东每10股派发现金30元，现金分红总额为207.61亿元，分红率达到61.57%[1] 业务拓展 - 公司暖通空调/消费电器/机器人等品类收入增长率分别为6.95%/7.51%/24.49%[1] - 公司加速全球化布局，自有品牌产品结构提升，北美地区变频窗机销售收入+YoY 120%，EMEA地区双门冰箱销售收入+YoY 110%[1] 未来展望 - 公司2024/2025/2026年营业收入分别预测为3,996.25/4,294.10/4,582.27亿元，归母净利润分别预测为377.20/423.13/456.18亿元，对应PE分别为11.93/10.64/9.87倍[2] - 公司2026年归属母公司净利润预计为456.18百万元，增长率为7.81%[3] - 公司2026年每股收益预计为6.55元[3] - 公司2026年市盈率预计为9.87[3] 风险提示 - 政策变动风险可能对产品需求产生较大影响[4] - 全球宏观经济变动风险可能对全球家电行业需求产生较大影响[5] - 原材料价格上行风险可能对家电行业成本产生较大不利因素[6] - 行业竞争加剧风险可能导致行业库存增加，引发价格战[7]

行业表现 - 2024年3月，A股全行业中位数回报为1.30%，有色金属、石油石化、汽车、电力设备及新能源、国防军工等行业涨幅较高[3] - 上月公司推荐行业组合的单月平均收益率为2.65%，超过行业等权组合的回报率，累计收益率为4.91%[3] - 公司推荐配置的行业包括电力及公用事业、农林牧渔、商贸零售、医药、纺织服装、国防军工、传媒[3] 估值分析 - 有色金属、基础化工、建筑、机械、国防军工等行业的PE估值在历史分位数20%以下水平[8] - 有色金属、钢铁、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械等行业的PB估值在历史分位数20%以下水平[8] - 石油石化行业的PE-TTM历史百分位为34.70%，属于相对低估值行业[9] - 有色金属行业的PB-MRQ历史百分位为8.60%，ROE分位数为87.70%，具有较高的ROE和低估值[10] - 电力设备及新能源行业的PB-ROE比较中，ROE分位数为90.00%，PB分位数为20.20%，ROE明显高于PB[11] 免责声明 - 本公司不保证信息的准确性和完整性，观点或陈述可能会发生变化[20] - 报告中的意见不构成投资建议，客户需考虑自身状况并寻求专家意见[21] - 投资价格和价值以及收入可能波动，过去表现不代表未来表现[22] - 投资者需自行承担风险，本公司不对使用报告内容引发的损失负责[23] - 报告版权归本公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[24] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改内容[25]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为165.86亿元，同比下滑7.93%[1] - 公司2023年毛利率为19.24%，同比下滑2.79%[1] - 公司2023年营业利润呈逐年增长趋势，分别为1272.53亿元[1] - 公司2023年归母净利润为11.64亿元，同比下滑23.96%[1] - 公司2023年每股收益为0.50元[1] 未来展望 - 公司2024年有望在AI及封装领域持续突破，覆铜板涨价有望迎来拐点[2] - 公司2024/2025/2026年的营业收入分别为189.65/216.59/240.05亿元，归母净利润分别为16.48/19.65/23.22亿元[3] - 公司2024/2025/2026年的营业收入增长率分别为14.34%/14.21%/10.83%[4] 财务指标 - 公司2023年净利率为6.93%[1] - 公司2023年ROE为8.32%[6] - 公司2023年资产负债率为37.09%[6] - 公司2023年流动比率为1.92[6] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[14] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[14] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[15]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入2767.4亿元，同比增长25.8%，年内溢利138.6亿元，同比扭亏为盈，超过之前预期[1] - 核心本地商业分部收入为551.3亿，同比增长26.8%，经营溢利为80.2亿，同比增长11.1%[1] - 新业务收入为185.7亿，同比增长11.5%，经营亏损为48.3亿，同比收窄24.1%[1] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入分别为3384/4015/4607亿，归母净利润分别为236/364/481亿元，EPS分别为3.8/5.9/7.7元[2] - 盈利预测中2026年的归母净利润增长率为32%，对应PE为11.53倍[2] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[11] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[11] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[12] 报告发布相关 - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[13] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[14]

金融市场 - A股市场反弹时长达两个月后，整体动能衰减，海外降息预期延缓，美国房地产价格增速回正拖累CPI下行[1] - 一线城市二手住宅销售价格同比下降6.3%，北京、上海、广州和深圳跌幅接近2008年Q3全球金融危机时地产下行速率[1] - 美债收益率持续在4.2%区间，中美利差继续倒挂接近200BP影响了外资大幅买入预期[7] - 总的市场基调在二季度偏向结构性行情，核心主线仍聚焦TMT科技板块[7] 光伏产业 - 奥特维（688516）光伏串焊机龙头，平台化布局有望打破自身瓶颈，光伏设备产业化呼之欲出[1] GPU研发 - 景嘉微（300474）持续投入GPU研发，拓展在专用和通用市场的布局和应用，值得关注[2] 传媒行业 - 皖新传媒（601801）主营业务稳健增长，一般图书及音像制品销售增速亮眼，携手华为推进智慧业态[3] 食品行业 - 盐津铺子（002847）2023年归母净利润同比增长67.76%，多品类快速发展，全渠道持续布局[4] 美联储政策 - 美联储预计在2024年共降息75个BP至4.5%-4.75%区间[15] - 2024年FOMC会议结果整体偏鸽，对经济预测乐观[19] 房地产市场 - 2024年2月一线城市二手住宅销售价格同比下降6.3%，降幅比上月扩大1.4个百分点，北京、上海、广州和深圳分别下降5.3%、6.0%、7.5%和6.1%[8] - 一线城市开始放开房地产限购，广州、杭州和北京相继取消或调整限购条件，预计更大规模解除限购，继续引导房贷利率下行[8]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入154.05亿元，同比下降30.97%[1] - 公司23年销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.66%/8.35%/0.97%/4.19%，同比变化分别为+0.17pcts/+1.89pcts/+0.87pcts/+0.18pcts[1] - 公司23年电解液销量增长近24%，国内市占率达到36.4%[1] - 公司2024/2025/2026年营业收入预测分别为156.02/183.47/224.57亿元，同比增速分别为1.28%/17.59%/22.40%[2] - 公司归母净利润预测为16.47/20.40/26.77亿元，同比变化分别为-12.87%/23.81%/31.25%[2] - 公司2023A至2026E年营业收入增长率分别为-30.97%/1.28%/17.59%/22.40%[3] - 公司归属母公司净利润增长率分别为-66.92%/-12.87%/23.81%/31.25%[3] - 公司EPS分别为0.86/1.06/1.39元，市盈率分别为25/21/16倍[3] 未来展望 - 公司2023年报显示，营业收入预计在2026年将增长22.40%[5] - 公司净利润预计在2026年将增长31.25%[5] - 公司的ROE预计在2026年将达到14.79%[5] - 公司的P/E比率预计在2026年将为15.64[5] - 公司的EV/EBITDA比率预计在2026年将为9.14[5] 风险提示 - 报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资者需自行承担风险[14]

业绩总结 - 公司计划在24年度采购500台算力服务器，总投资规模约15亿元[1] - 公司盈利预测显示2022-2025年营业收入增长率分别为1.03%、-8.50%、18.12%、12.99%[5] - 迈信林公司专注于航空航天零部件工艺研发和加工制造，逐步拓展到多个行业，预计2023-2025年实现营收2.96/3.50/3.95亿元[4] 用户数据 - ChatGPT引发人工智能热潮，算力供不应求，公司抓住时代机遇大力发展算力服务[2] 未来展望 - 公司计划在24年度采购500台算力服务器，总投资规模约15亿元[1] - 公司盈利预测显示2022-2025年营业收入增长率分别为1.03%、-8.50%、18.12%、12.99%[5] 新产品和新技术研发 - 苏州市人工智能（太湖）算力中心规划上架500台全球先进的高端智能算力设备，算力规模8000P左右[1] - 苏州瑞盈智算科技注册资本1.68亿，由迈信林持有51%股权，专注于采购和部署高性能的GPU智算服务器[1] 市场扩张和并购 - 迈信林公司专注于航空航天零部件工艺研发和加工制造，逐步拓展到多个行业，预计2023-2025年实现营收2.96/3.50/3.95亿元[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2709.7亿，同比下滑3.24%[1] - 公司归母净利润174.75亿元，同比增长606.34%[1] - 公司稳步执行规模与利润并重的经营策略，全面优化运营效率实现盈利面大幅改善[1] - 公司全球智能手机出货量市占率12.8%，中国大陆地区智能手机市占率达到16.9%[1] - 公司AIoT平台连接的IoT设备数增长至7.39亿，大家电业务收入同比增长近40%[1] - 公司互联网服务收入同比增长6.3%，全球月活跃用户数达到641.2百万[1] 未来展望 - 公司宣布战略升级为人车家全生态，并发布全新操作系统小米澎湃OS[2] - 公司2024/2025/2026年营业收入预测分别为2949.19/3168.01/3402.72亿元，归母净利分别为185.53/198.97/218.09亿元[4] - 公司SU7系列定位为C级高性能生态科技轿车，续航里程高达800km[1] 财务数据 - 公司2023年现金流量表显示，经营活动现金流从41,300万元下降至22,157万元[7] - 公司2023年至2026年资产负债表显示，流动资产从199,053万元增长至254,183万元[7] - 公司2023年至2026年主要财务比率显示，ROE逐年下降，资产负债率逐年降低，净负债比率逐年增加[7] 股票市场表现 - 公司-W（01810.HK）2023年报显示，P/B比率分别为2.39、2.01、1.81、1.63[1] - 公司-W（01810.HK）2023年报指出，EPS分别为0.70、0.74、0.80、0.87元[1] - 公司-W（01810.HK）2023年报显示，EV/EBITDA分别为19.26、13.57、11.34、9.68[1]