市场表现 - 本周红利指数、中证500、深证100涨幅分别为1.73%、1.67%、1.62%[1] - 申万一级行业中，有色金属、基础化工、石油石化涨幅居前，分别为6.81%、4.09%、3.42%[2] - 主力资金净流入概念板块中，小金属概念、稀缺资源、基本金属净流入居前，分别为70.1亿、67.63亿、49.25亿[2] - 北向资金本周成交净买入-38.93亿元，京东方A、TCL科技、紫金矿业资金净流入规模前三名[3] - 两融资金方面，本周融资净流入88.23亿元，两融余额为15477.48亿元，电子、国防军工、有色金属净买入居前[4] 国内外经济 - 海外方面，中美关系走向改善，美国3月失业率为3.8%，经济走强超预期[5] - 国内一级市场继续严控节奏，深交所终止5家公司IPO审核，国内经济继续走强，消费复苏力度超预期[5] 风险提示 - 市场流动性风险、全球地缘政治风险为风险提示[6] 资金流向 - 本周北上资金净买入-38.93亿元，计算机板块逃逸规模最大达111.93亿[10] - 申万一级行业中，电子本周融资净买入21.52亿元占据首位[13] - 个股方面，资金净流入规模前三名分别为京东方A（12.47亿元）、TCL科技（11.95亿元）、紫金矿业（7.31亿元）[10] - 本周融资净流入88.23亿元，两融余额为15477.48亿元[13] - 沪深两融余额在210亿元时，融资净买入额为17,200亿元[14] - 本周申万行业融资净买入额为80亿元，近20日融资净买入额为0亿元[14] 国际经济 - 美国3月失业率为3.8%，预估为3.9%，经济走强超预期[15] - 美国3月制造业PMI录得50.3%，服务业PMI录得51.4%[16] - 3月新增非农就业人数为30.3万人，失业率为3.8%[16] - 欧盟3月失业率为6%，PPI同比增长-8.1%[16] - 日本3月短观预测指数录得9[16] 房地产市场 - 3月份国内百强房企实现销售操盘金额3583.2亿元，同比降低45.8%[20] - 超过八成百强房企实现单月业绩环比增长，但3月单月和累计业绩同比降低的房企也占到近九成[20] - 商品房销售面积和销售额累计同比均呈负增长趋势[21] - 中央及监管部门持续释放稳市场积极信号，各地政策不断优化调整，预计主要城市购房者置业意愿或将迎来温和修复[22] 美国劳动市场 - 美国制造业3月ISM制造业PMI为50.3，超出预期，重返扩张区间[23] - 新订单指数51.4，较2月提高2.2个百分点，重返扩张区间[23] - 美国2月JOLTS职位空缺为875.6万人，劳动力需求稳定在较高水平[33] - 2022年3月，美国职位空缺数量比失业人数多达229.8万，每个失业工人对应1.36个职位空缺，创下四个月新低[34] - 二月份的总体离职人数为560万，离职率为3.5%[35] - 二月份，艺术、娱乐和休闲行业的总离职人数增加了6.4万，而运输、仓储和公用事业行业的总离职人数减少了6.2万[36]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入119.4亿元，同比下降3.4%[1] - 公司2023年六氟磷酸锂业务收入47.95亿元，同比下降27.6%[1] - 公司电子信息材料业务2023年收入12.4亿元，同比增长79.0%[2] - 公司锂电池业务2023年收入26.1亿元，同比增长32%[3] - 预测公司2024/2025/2026年营业收入分别为122.08/146.09/187.94亿元[5] - 公司2023A至2026E的归属母公司净利润分别为509.81/361.36/564.28/1025.20百万元[6] 风险提示 - 公司面临六氟磷酸锂等产品价格波动、行业竞争加剧、下游需求不及预期等风险[6] 多氟多业务展望 - 多氟多2023年营业收入预计将呈现负增长，2024年和2025年有望逐步增长，2026年增速将进一步提升[8] - 多氟多2023年净利润同比下降，但未来几年有望逐步增长，2026年预计增速最高[8] - 多氟多2023年毛利率为16.25%，2024年和2025年略有下降，但2026年有望提升至17.43%[8] - 多氟多2023年ROE为5.47%，2024年和2025年有望逐步提升，2026年预计达到9.17%[8] 免责声明 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[16] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[16] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[17] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[18] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行有悖原意的引用、删节和修改[19]

业绩总结 - 公司2023年实现收入9.06亿元，同比增长43.7%[1] - 公司毛利率为61.6%，同比下降5.4%，主要受新游集中上线影响[1] - 公司销售费用增至4.29亿元，同比增长105.1%，部分投资公司预付款项计提减值7000万元[1] - 青瓷游戏2023年营业收入预计为906百万元，增长率为44%[5] - 预计2024年归母净利润为108百万元，增长率为389%[5] 新产品和新技术研发 - 公司已上线《刃心2》《超喵星计划》等新产品，预计2024年上线12款新产品，包含5款小程序游戏[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营收10.6/12.1/13.7亿元，实现归母净利润1.08/1.35/1.74亿元，对应PE为23/18/14倍，给予“增持”评级[3] - 2026年预计每股收益为0.25元，市盈率为14.29[5] 其他新策略 - 报告内容版权归东方财富证券研究所所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 如需引用本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[16] - 投资者需自行承担使用本报告内容所引致的任何损失风险[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收7.22亿元，同比增长55.81%[1] - 公司归母净利润1.51亿元，同比增长670.72%[1] - 公司业务结构大幅优化，毛利率为51.96%，同比提升8.98个百分点[1] - 公司净利率为20.96%，同比增长16.72个百分点[1] - 公司预计2024-2026年收入分别为10.77/14.56/19.03亿元，归母净利润分别为2.27/3.04/3.99亿元，对应EPS分别为0.21/0.28/0.37元[3] - 2026年预计归属母公司净利润将达到3.9945亿元，增长率为31.39%[4] - 2023年至2026年营业收入预计呈逐年增长趋势，增长率分别为55.81%、49.15%、35.20%和30.69%[4] - 2023年至2026年市盈率逐年下降，分别为53.14、29.15、21.77和16.57[4] 公司发展 - 公司在对外收购和对内整合方面取得良好进展，收购雅安祥源股权，完成了川渝地区业务布局[1] 财务指标 - 祥源文旅2023年毛利率为51.96%，2024年预计为55.88%[6] - 祥源文旅2023年净利率为21.77%，2024年预计为21.45%[6] - 祥源文旅2023年ROE为5.55%，2024年预计为7.68%[6] - 祥源文旅2023年ROIC为4.91%，2024年预计为6.91%[6] - 祥源文旅2023年资产负债率为23.53%，2024年预计为23.44%[6] - 祥源文旅2023年流动比率为2.42，2024年预计为2.88[6] - 祥源文旅2023年速动比率为1.88，2024年预计为2.43[6] - 祥源文旅2023年应收账款周转率逐年增长，分别为2.59、2.15、1.46、1.90[1] - 公司存货周转率逐年提升，分别为3.57、5.04、6.27、7.34[1] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动[14] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值或价格或来自这些投资的收入产生不良影响[14] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[15] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[16] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[17]

市场表现 - 本周A股市场红利指数、上证50、中证100表现居前，涨幅分别为0.53%、0.49%、0.22%[2] - 申万一级行业中，石油石化、有色金属、家用电器涨幅居前，分别为4.08%、3.72%、2.1%[2] - 本周主力资金净流入概念板块中，基本金属、黄金概念、稀缺资源净流入居前，分别为21.73亿、21.26亿、19.29亿[2] 资金流向 - 北向资金本周成交净买入53.82亿元，浪潮信息、紫金矿业、光启技术资金净流入规模前三名[3] - 两融资金方面，本周融资净流入-20.84亿元，医药生物、电力设备、基础化工净买入居前[4] 国际经济 - 美国2月PCE同比从2.4%升至2.5%，美联储主席重申不急于降息，中美关系继续波折[5] 中国经济 - 中国制造业采购经理指数回升，国有企业营业总收入同比增长1.9%[6] - 2024年1-2月份我国工业企业利润总额同比增长10.2%[18] 政策动向 - 国务院强调推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作，促进经济转型升级和城乡居民生活品质提升[24] - 总理强调坚持市场为主、政府引导，推进设备更新和消费品以旧换新工作[25] 行业走势 - 申万一级行业中，医药生物融资净买入9.99亿元居首[14] - 锂离子电池行业利润同比增长66.3%，消费品制造业利润持续回暖[23] 其他 - 中国国务院国资委确定首批按照“四新”标准的启航企业[17] - 第四届消博会规模再创新高，海南对RCEP其他成员国进出口保持增长，拉动同期全省外贸增长4.5个百分点[31]

财务数据 - 公司2023年实现营收1505.60亿元，同比增长18.04%[1] - 公司2023年每10股派发现金红利308.76亿元，含税[1] - 公司2023年茅台酒、系列酒营收分别为1265.89/206.30亿元，同比增长17.39%/29.43%[1] - 公司2023年直销渠道、批发渠道营收分别为672.33/799.86亿元，同比增长36.16%/7.52%[1] - 公司2023年实现酒类不含税营收223.74亿元，同比增长88.29%[1] - 公司2023年毛利率为91.96%，同比提升0.09pcts，净利率为50.60%，同比提升0.06pcts[1] - 公司2023年实现经营性现金流665.93亿元，同比增长81.46%[2] - 公司2023年全年共计派发分红565.5亿元，占归母净利润的75.67%，再创历史新高[2] - 公司预计2024-2026年收入分别为1768.20/2053.62/2367.13亿元，归母净利润分别为880.04/1025.91/1181.09亿元，对应EPS分别为70.06/81.67/94.02元[3] - 2026年预计归属母公司净利润将达到1181.09亿元，增长率为15.13%[4] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年收入逐年增长，2026年预计每股收益（EPS）为94.02元[4] - 贵州茅台2023年营业收入预计将增长18.04%[6] - 贵州茅台2023年营业利润逐年增长，2023年至2026年营业收入增长率逐年递减[0] 财务指标 - 贵州茅台2023年毛利率为91.96%，净利率分别为52.49%、52.74%、52.85%、52.71%[6] - ROE分别为34.65%、35.58%、33.21%、31.10%[6] - ROIC分别为34.02%、35.05%、32.51%、30.22%[6] - 资产负债率分别为17.98%、18.58%、16.63%、15.38%[6] - 流动比率分别为4.62、4.52、5.23、5.80[6] - 速动比率分别为1.43、1.77、2.58、3.30[6] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动[14] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值或价格或来自这些投资的收入产生不良影响[14] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[15]

业绩总结 - 公司实现了稳步增长的经营业绩，包括营业收入、归母净利润和经营活动现金流净额的同比增长[1] - 公司加强头部品牌战略合作，提升供应链掌控能力，交易业务收入同比增长[1] - 公司注册会员门店数和活跃会员门店数同比增长，总部供应链占比稳步提升至51%[1] - 公司服务业务营业收入下降，主要是因为减少了部分低毛利精准营销和软件定制业务[1] - 公司毛利和毛利率均有提升，服务业务毛利率同比提高13.0%，交易业务板块毛利率也有提升[1] 未来展望 - 公司深耕下沉市场，以会员零售门店为中心经营，夯实帮买+帮卖，供应链交易业务和SaaS服务双轮驱动[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为858/927/983亿元，归母净利润为6.0/7.6/9.5亿元，EPS分别为1.1/1.4/1.7元/股[2] - 增持评级，2026年市盈率为17，市净率为1.57[2] 风险提示 - 报告中提醒投资者过去表现不代表未来表现，外汇汇率波动可能对投资产生不良影响[11] - 公司声明不对使用报告内容引发的损失负责，投资者需自行承担风险[12] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入82.22亿元，同比-0.33%[1] - 公司工业收入达49.30亿元，同比+10.34%[1] - 公司销售额过亿品种达到10个，其中速效救心丸销售额首次突破20亿元[1] - 公司销售毛利率为44.01%，销售净利率为11.78%[1] - 公司2023年营业收入为8222.31百万元，预计2024年将增长至8997.93百万元[3] - 公司2023年归母净利润为986.71百万元，预计2026年将增长至1389.74百万元[3] - 公司2023年EPS为1.28元，预计2026年将增长至1.80元[3] - 达仁堂2023年营业收入增长率为-0.33%，2024年预计增长率为9.43%[4] - 2023年净利率为11.78%，2026年预计增长至13.13%[4] - ROE（净资产收益率）在2023年为14.95%，2024年预计增长至15.27%[4] 产品和技术 - 公司拥有599个药品批准文号，覆盖13大领域，产品贯穿全生命周期，持续丰富产品品类[1] 财务指标 - 每股收益逐年增长，分别为1.28、1.54、1.67、1.80元[1] - 每股净资产逐年增长，分别为8.57、10.11、11.79、13.59元[1] - 2023年P/E比率分别为26.29、18.07、16.69、15.46[1] - 2023年P/B比率分别为3.93、2.76、2.37、2.05[1] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来，投资者需自行承担风险[12] - 报告指出，公司不对使用报告内容导致的任何损失负责，投资者需自行承担风险[13] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容，也不得用于诉讼、仲裁、传媒或营利目的[14]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入66.95亿元，同比增长24.53%[1] - 公司跨境社交电商业务实现营业收入42.57亿元，同比增长37.02%[1] - 公司包装业务实现营业收入20.97亿元，同比增长5.75%[1] - 公司毛利率达46.66%，同比提升5.97pct[1] - 公司预计2024-2026年收入为77.6/86.9/96.3亿元，实现归母净利润4.4/5.2/6.2亿元[2] - 2026年归属母公司净利润预计为6.16亿元，增长率为18.98%[3] - 2025年市净率为2.69，较2024年下降了0.13个点[3] - 2023年营业收入为6694.68百万元，增长率为24.53%[3] - 吉宏股份2023年营业收入预计增长24.53%，2024年预计增长15.90%[5] - 净利润率分别为4.96%、5.57%、5.87%、6.31%[5] - ROE预计分别为15.13%、18.33%、20.54%、23.37%[5] 未来展望 - 公司预计未来股价涨幅将超过15%[8] 风险提示 - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[13] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[14]

财务表现 - 公司在2023年实现营业收入12.08亿元，同比增长32.31%[1] - 公司23Q4实现营业收入4.27亿元，同比增长18.36%[1] - 公司2023年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利10.00元，共计派发现金红利1.94亿元[4] - 公司2023年末应收账款为3.5亿，占总资产比例为14.68%[5] - 公司2024/2025/2026年预计营业收入分别为15.24/19.15/23.51亿元[6] 业务发展 - 公司分业务增速表现良好，其中支付电子化业务实现营收6.46亿元，同比增长5%[1] - 公司在财政、财务、电子会计凭证、医保等领域积极发挥数据要素乘数作用，推动数据产品融合应用[2] - 公司在广州数交所上架了十余款数据能力和数据产品，不断探索数据要素流通应用方式方法[2] 财务指标 - 公司2023A至2026E年度营业收入增长率分别为32.31%/26.17%/25.70%/22.72%[7] - 公司2023A至2026E年度归属母公司净利润增长率分别为15.92%/29.36%/28.39%/27.03%[7] - 公司2023A至2026E年度EPS分别为1.54/1.99/2.56/3.25元[7] - 公司2023A至2026E年度市盈率(P/E)分别为50.82/32.98/25.69/20.22倍[7] - 公司2023A至2026E年度市净率(P/B)分别为8.43/6.48/5.84/5.17倍[7] - 公司2023A至2026E年度EV/EBITDA分别为47.14/28.53/21.09/15.88倍[7] 风险提示 - 公司风险提示包括下游预算紧张和下游需求不及预期[8] 公司声明 - 公司不对使用报告内容引致的任何损失负责，投资者需自行承担风险[19] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[20] - 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[21]