报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月医疗IT中标订单表现改善明显，大单数量与金额显示出医疗IT建设需求仍较为旺盛，2024年累计中标订单情况表现平稳 下半年是医疗IT业务高峰期，叠加行业政策支持，有望加速需求释放 [3][4] - 医疗领域推进扩大开放试点工作，外资医院或将补充国内高端医疗服务的供给，对医疗信息化水平有更高等级的要求，有望带动医疗IT建设需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 数据跟踪方法 - 选取卫宁健康、创业慧康、久远银海、嘉和美康四家医疗信息化行业的上市公司，跟踪统计采招网公开的中标订单数据，发布医疗IT订单月度数据跟踪系列报告 因部分医疗IT项目为非公开招投标，以及第三方数据有统计误差，跟踪数据不等同公司实际订单数据，供趋势性参考 [3] 8月中标订单情况 - 8月卫宁健康、创业慧康、久远银海、嘉和美康中标订单金额分别为1.00亿元、4303万元、1.02亿元、4216万元，同比增速分别为80%、40%、48%、126% [3] - 2024年1 - 8月卫宁健康、创业慧康、久远银海、嘉和美康中标订单累计金额分别为7.84亿元、6.10亿元、5.25亿元、1.98亿元，同比增速分别为 - 7%、18%、89%、 - 24% [3] - 8月份大单方面有所回暖，四家公司8月份中标6个千万级以上项目，最高金额达4709万元 [3] 政策影响 - 9月8日，商务部、国家卫生健康委、国家药监局发布在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知，拟允许在北京、天津、上海等多地设立外商独资医院 此前2013年上海自贸区已有试点，本次扩大开放体现我国进一步开放医疗领域和服务业的决心 [4] 投资建议 - 建议关注卫宁健康、创业慧康、久远银海、嘉和美康 [4] 2024年4 - 8月医疗IT千万级订单统计 - 详细列出了2024年4 - 8月卫宁健康、创业慧康、久远银海、嘉和美康中标的千万级订单信息，包括中标时间、项目名称、中标金额、中标厂商等 [5]

行业投资评级和核心观点 [投资评级] 报告维持行业"优于大市"的投资评级。[1] [核心观点] 1. 新材料种类丰富,包括半导体材料、面板材料、PCB材料、碳纤维材料等。[12] 2. 半导体新材料等子行业盈利水平提升,轻量化材料及动力电池材料供需失衡盈利水平下降: [13][14] - 半导体材料受益下游需求回暖及进口替代,营业收入及净利润整体实现正增长。[13][14] - OLED材料受益于下游消费电子需求回暖及渗透率提升,LCD材料业务逐步恢复。[15][16][17] - PCB行业恢复增长,高频高速材料逐步实现进口替代。[23][24] - 碳纤维市场竞争加剧,公司营业收入及净利润均下滑。[27][28][29][30] - 其他轻量材料市场竞争加剧,公司净利润下滑明显。[31][32][33] - 动力电池材料下游降本压力,竞争价值导致锂电材料价格下降。[35][36][37] - 通用材料公司盈利能力逐步回升。[38][39][40][41] 3. 受益于产品结构优化,部分新材料公司毛利率提升。[42][43] 4. 投资建议:关注新材料公司联瑞新材、雅克科技、华特气体、国瓷材料、新宙邦、金宏气体等。[44] 5. 风险提示:下游发展应用不及预期;行业竞争加剧。[45]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年煤炭产量目标仍有增长,且中长期战略下煤炭产量规模达到3亿吨/年,煤价有望中高位窄幅波动,煤化工板块持续改善,且在新项目逐步投产带动下成长空间大 [5] - 公司2024~2026年归母净利预计分别为157/162/169亿元,对应EPS为1.57/1.62/1.68元,给予公司2024年11~12倍PE,对应合理价值区间为17.25~18.82元 [5] 煤炭业务总结 1) 2024年上半年公司自产煤产销量分别为6908/6376万吨,同比增长8.2%/9% [5] 2) 2024年上半年公司自产煤平均售价为668元/吨,同比下降22.1% [5] 3) 2024年上半年公司自产煤单位成本为371元/吨,同比持平 [5] 4) 2024年上半年公司自产煤毛利率为44.4%,同比下降12.3个百分点 [5] 煤化工业务总结 1) 2024年上半年公司煤化工产品产/销量为418/375万吨,同比增长0.9%/-1% [7] 2) 2024年上半年公司甲醇产品售价/单位成本为1836/1552元/吨,同比变动0.1%/-16.2%,毛利率为15.5%,同比增加16.4个百分点 [7] 3) 2024年上半年公司醋酸/醋酸乙酯产品售价/单位成本分别为2671/2347元/吨和5313/5159元/吨,同比变动3.4%/-5.3%和-3.6%/-1.4%,毛利率分别为12.1%和2.9%,同比变动8.1个百分点和-2.2个百分点 [7] 其他 - 公司2024年上半年拟派发中期现金股利0.23元/股(含税),共计现金分红金额23.1亿元,占中报归母净利的30.5% [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 短期业绩承压,但投入力度不减 [5] - 公司软硬件产品完成全产品线布局 [5] - 持续拓展和完善海外布局 [5] - 国产替代机会 [6] 公司业务分析 - 公司主要业务包括光源、光源控制器、相机类、镜头、视觉控制系统、配件等 [10] - 2023-2026年公司各业务线收入和毛利率预测 [10] - 2023-2026年公司总体营收和毛利率预测 [11] 财务数据分析和预测 - 2023-2026年公司主要财务指标预测 [12] - 2023-2026年公司利润表、资产负债表、现金流量表预测 [12][13] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司2024年36-42倍PE,合理价值区间为55.70-64.98元 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现收入75.29亿元,同比增长15.73%;实现归母净利润7.09亿元,同比增长28.49% [5] - 2024年第二季度收入和利润均实现较快增长,两轮车业务国内外均高速增长 [5] 毛利率和费用率变化 - 业务结构变化导致毛利率下降1.07个百分点至31.51% [5] - 销售费用率同比下降2.95个百分点至9.69%,主要由于美国市场促销费用减少 [5] - 管理费用率和研发费用率有所上升,财务费用率下降,综合影响下净利率同比提升0.98个百分点至9.85% [5] 研发投入和创新 - 2024年上半年研发投入4.58亿元,同比增长21.37% [5] - 完成了多款四轮车和两轮车新品研发,实现大功率、大排量技术的迭代升级 [5] - 持续优化动力平台、智能平台、电器平台和工业设计平台等研发技术路线 [5] 盈利预测和估值 - 预计2024-2025年净利润分别为13.13、16.51亿元,同比增速30.3%、25.7% [6] - 9月11日收盘价对应2024-2025年PE为17.0、13.5倍,给予公司2024年20-22倍PE估值区间 [6] 风险提示 - 原材料成本大幅波动,下游需求不振 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 B2B 业务稳步增长 - 2Q24公司B2B办公物资集采业务及品牌新文具实现营业收入49.70亿元,同比增长12.71% [5] - B2B毛利率提升,盈利能力改善 [6] - B2B办公集采数字化能力增强,提升服务能力和服务范围,同时减少了业务模块的人数需求,为客户实现了更大程度的降本增效 [6] - 自有品牌业务加大了客户开发和线上线下产品推广力度,提升产品触达终端客户能力 [6] SaaS软件服务持续亏损 - SaaS软件服务收入下滑37.62%至2714万元,亏损0.51亿元 [5] 盈利预测与评级 - 预计公司24-25年净利润分别2.30、2.80亿元,同比增速199.5%、21.8% [6] - 给予公司24年20~22倍PE估值,对应合理价值区间6.40~7.04元,维持"优于大市"评级 [6] 财务数据总结 收入情况 - 2Q24公司实现营业收入28.07亿元,同比增长10.39% [5] - 24年上半年实现收入49.97亿元,同比增长12.22% [5] 利润情况 - 2Q24实现归母净利润0.45亿元,同比增长25.68% [5] - 24年上半年实现归母净利润0.95亿元,同比增长17.55% [5] - 24年上半年实现扣非后归母净利润0.92亿元,同比增长25.03% [5] 毛利率及费用率 - 24年上半年公司毛利率9.58%,同比提升0.46pct [6] - 销售费用率同比提升0.13pct至4.82%,管理费用率同比下降0.04pct至1.67%,研发费用率同比下降0.13pct至0.64%,财务费用率同比下降0.05pct至-0.72% [6] 盈利预测 - 预计公司24-25年净利润分别2.30、2.80亿元,同比增速199.5%、21.8% [6] - 9月11日收盘价对应24-25年PE为15.0、12.3倍 [6]

投资评级和报告核心观点 - 兴业银行维持"优于大市"评级 [5][6] - 24H1 营收利润同比正增长,资产质量整体稳定,重点产品保持优势,渠道销售能力持续提升 [5] 财务数据和预测 - 2024-2026年EPS预测分别为3.68、4.2、4.69元,归母净利润增速为4.63%、13.33%、11.20% [7] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予合理价值区间为20.14-23.85元 [8][9] 业务表现 - 24H1 承销非金融企业债务融资工具规模4143.88亿元,列市场第二位;承销境外债券规模33.10亿美元,列中资股份制商业银行第一位;承销类REITs规模20.32亿元,列市场第一位 [6] - 24H1 并购融资投放884.90亿元,同比增长32.16%;银团融资投放1067.45亿元,同比增长50.88%;资本市场业务投放178.74亿元 [6] - 零售端财富产品销量同比增长18.91%,理财产品销量同比提升16.28%;企金端财富AUM日均规模4164亿元,较23年末增长11.8%;同业端"银银平台"机构销售保有规模超6000亿元,较23年末增长72.61% [6] 资产质量 - 不良率环比上升1bp为1.08%,其中企业贷款不良率较23年末上升2bp至0.98% [5] - 房地产风险总体可控,公司加强对存量项目的风险评估,及时下调风险分类等级、计提充足减值损失,推动经营机构加快风险化解 [5] - 个人贷款不良率与23年末持平为1.42%,公司持续完善个人贷款风控体系建设,守牢准入关口,完善押品全流程管理 [5] 风险提示 - 企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化 - 金融监管政策出现重大变化 [6]

投资评级 - 报告给予安集科技"优于大市"的投资评级 [1] 核心观点 - 先进制程领域产品上量顺利进行,电镀液及添加剂产品的开发、验证按计划进行 [5] - 公司盈利能力高增长,2024H1实现收入7.97亿元,同比增38.68%;扣非后归母净利润2.35亿元,同比增46.07% [5] - 抛光液产品在多个新客户端实现量产销售,多款产品在先进制程持续上量 [5][6] - 先进制程用清洗液产品快速上量,包括刻蚀后清洗液和抛光后清洗液 [6] - 电镀液及添加剂产品的开发、验证按计划进行,包括集成电路大马士革电镀、硅通孔电镀、先进封装锡银电镀等 [6] 财务预测 - 预计公司2024E-2026E营收分别为16.80亿元、21.46亿元和26.27亿元,同比增35.71%、27.72%、22.44% [9] - 预计2024E-2026E归母净利润分别为5.04亿元、6.44亿元和7.81亿元,同比增25.09%、27.74%、21.43% [9][10] - 给予公司2024E PE 30x-35x,对应合理市值区间151.13亿元-176.32亿元,合理价值区间116.96元/股-136.46元/股 [10] 风险提示 - 市场竞争格局恶化带来部分产品毛利率下滑风险 [6] - 下游晶圆厂/封测厂产能利用率较低的风险 [6] - 先进制程用新产品销售上量不及预期风险 [6] - 电镀液及添加剂产品研发验证进度缓慢风险 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现收入34.31亿元,同比增长20.76%;实现归母净利润2.32亿元,同比扭亏 [5] - 2024年2季度公司收入17.05亿元,同比增长7.71%;归母净利润0.99亿元,环比有所回落 [5] - 公司毛利率12.10%,同比提升6.83个百分点;净利率6.83%,同比提升7.26个百分点 [5] 产能投放情况 - 江西基地30万吨化机浆产能已基本达产,实现食品白卡纸和文化纸浆纸平衡 [5] - 公司纸、浆合计产能超过239万吨,后续湖北基地新增25万吨工业包装纸、25万吨格拉辛纸、7万吨装饰原纸,以及江西基地15万吨文化纸和4万吨数码转印纸产线将陆续投放市场 [5] 财务数据分析 收入及利润预测 - 预计公司2024-2025年净利润分别为4.80、6.46亿元,同比增速75.9%、34.7% [6] - 预计2024-2025年营业收入分别为7804、9854百万元,同比增长19.7%、26.3% [6] 估值水平 - 2024年PE为9.9倍,2025年PE为7.4倍,参考可比公司给予公司2024年12~13倍PE估值 [6] 财务指标 - 2024年毛利率11.3%,净资产收益率17.4% [6] - 资产负债率2024年为70.0% [9] - 2024年应收账款周转天数55天,存货周转天数36天 [10]

报告公司投资评级 - 中信银行维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 中信银行经营业绩平稳,净息差企稳回升,资产质量保持稳定 [4] - 公司拟派发中期分红每股0.1847元(含税),中期分红比例为27.82%,较2023年度分红比例(26.01%)提升 [4] - 资产质量稳定,不良率环比略微上升1bp至1.19%,拨备覆盖率环比略微下降1.03pct至206.76% [4] - 贷款增长稳健,公司积极落实"五篇大文章"等国家战略导向,持续优化授信结构 [5] - 我们预测2024-2026年EPS为1.23、1.32、1.41元,归母净利润增速为3.63%、7.12%、6.62% [5] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予公司合理价值区间为6.71-6.78元,维持"优于大市"评级 [5] 财务数据分析 收入利润 - 2024H1营收同比+2.7%,归母净利润同比-1.6% [4] - 2024Q2单季度净息差为1.72%,较2024Q1的1.60%上升12bp [4] - 2024H1公司口径净息差为1.77%,较2024Q1的1.70%上升7bp [4] 资产质量 - 2024Q2不良率环比略微上升1bp至1.19%,拨备覆盖率环比略微下降1.03pct至206.76% [4] - 2024Q2对公贷款不良率为1.25%,较2023年末下降12bp [4] - 房地产贷款不良率较2023年末下降29bp至2.30% [4] 业务发展 - 2024Q2贷款同比+4.0% [5] - 绿色金融方面,绿色信贷余额5293亿元,较2023年末增长15.31% [5] - 涉农贷款余额6086亿元,较2023年末增长10.51% [5] - 制造业贷款余额5252亿元,较2023年末增长5% [5]