行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 行业表现 - 10月21日-10月25日,食品饮料指数涨跌幅为+2.19%,涨跌幅在28个子行业中排名第20 [6] - 表现前三的子行业为其他酒类(+7.37%)、保健品(+6.31%)、零食(+5.34%) [6] - 个股涨幅前三为威龙股份(+28.68%)、ST加加(+27.63%)、莫高股份(+22.82%) [6] - 个股跌幅前三为安井食品(-4.09%)、仙乐健康(-2.81%)、张裕B(-2.68%) [6] 白酒板块 - 目前处于千元价格带白酒的扩容期,高端白酒有望延续量价齐升,次高端白酒消费场景恢复,收入弹性较强 [12] - 白酒板块估值已经回落到合理区间,预计24年行业规模有望实现稳健增长 [12] 乳业板块 - 原奶价格大幅波动导致部分企业退出,市场集中度持续提升,伊利、蒙牛双寡头格局得以巩固 [12] - 乳企利润空间有望释放,乳制品行业告别高增长,内部分化逐渐凸显 [12] 调味品板块 - 行业成长性、确定性较高,龙头企业集中度有提升空间,区域空白市场仍较大 [13] - 建议关注治理结构好或有改善预期、市场化程度高的公司,以及品类丰富和外延并购的龙头公司 [13] 餐饮速冻板块 - 随着餐饮逐渐复苏,行业有望重回较快增长,建议关注安井食品、三全食品、千味央厨 [13] 休闲食品板块 - 市场规模较大,行业景气度较好,建议关注洽洽食品、劲仔食品 [13] 软饮料板块 - 饮料行业长期向好,建议关注农夫山泉、李子园、东鹏饮料等龙头公司 [13] 公司业绩情况 白酒 - 贵州茅台24Q3实现营业总收入396.71亿元,同比+15.6%,归母净利润191.32亿元,同比+13.2% [4] - 金种子酒24Q3实现营业总收入1.39亿元,同比-54.4%,归母净利润-1.11亿元,同比-3843.2% [4] 保健品 - 仙乐健康24Q3实现营业总收入10.58亿元,同比+10.4%,归母净利润0.85亿元,同比+1.6% [4] 调味品 - 中炬高新24Q3实现营业总收入13.28亿元,同比+2.2%,归母净利润2.26亿元,同比+32.9% [4] - 天味食品24Q3实现营业总收入8.97亿元,同比+10.9%,归母净利润1.86亿元,同比+64.8% [4] 休闲食品 - 洽洽食品24Q3实现营业总收入18.59亿元,同比+3.7%,归母净利润2.89亿元,同比+21.4% [4] - 绝味食品24Q3实现营业总收入16.75亿元,同比-13.3%,归母净利润1.43亿元,同比-3.3% [4] 啤酒 - 燕京啤酒24Q3实现营业总收入48.00亿元,同比+0.2%,归母净利润5.30亿元,同比+19.8% [4] 软饮料 - 维维股份24Q3实现营业总收入9.45亿元,同比-28.1%,归母净利润0.95亿元,同比+31.6% [4] 行业数据跟踪 宏观消费数据 - 2024年9月社会消费品零售总额同比+3.2%,餐饮收入同比+3.1% [17] - 2024年9月CPI同比+0.4%,食品价格同比+3.3% [17] - 2024年8月消费者信心指数同比-0.81% [17] 酒类行业 - 2024年1-9月全国白酒/啤酒产量分别同比+2.3%/-1.5%,9月产量分别同比-9.9%/+1.4% [21] - 2024年1-9月四川省白酒/啤酒产量分别同比-0.1%/+13.1%,9月分别同比-7.5%/+36.8% [16] 成本数据 - 2024年9月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比-3.67%/-1.40%/-4.15%/-1.50%,同比-15.36%/-9.36%/-14.21%/-6.26% [42] - 主要原材料如棕榈油、黄豆、豆粕、小麦等价格同比均有不同程度下降 [32][33][34] - 包材如玻璃、聚酯瓶片、瓦楞纸等价格同比也有所下降 [35][36][37]

报告行业投资评级 - 报告维持新能源板块"优于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 新能源电池技术发展 - 宁德时代发布骁遥超级增混电池,实现高性能、高可靠、高安全和高价值 [3] - 亿纬锂能发布Omni全能电池LMX系列,针对不同应用场景推出优化方案 [4] - 国内首条全固态锂电池量产线正式投产,可大规模生产固态锂电池 [5] 行业投资建议 - 建议关注新能源产业链各环节的龙头企业,如宁德时代、亿纬锂能等 [6] - 建议关注钠电池、麒麟电池和磷酸锰铁锂等新技术相关企业,如宁德时代、振华新材等 [6] - 建议关注快充技术相关企业,如黑猫股份、信德新材等 [6] 行业研究报告目录总结 行业投资评级 - 报告维持新能源板块"优于大市"的投资评级 [2] 行业发展动态 - 宁德时代发布骁遥超级增混电池,实现多项技术突破 [3] - 亿纬锂能发布Omni全能电池LMX系列,针对不同应用场景推出优化方案 [4] - 国内首条全固态锂电池量产线正式投产 [5] - 碳酸锂价格小幅下降 [5] 行业投资建议 - 建议关注新能源产业链各环节的龙头企业 [6] - 建议关注钠电池、麒麟电池和磷酸锰铁锂等新技术相关企业 [6] - 建议关注快充技术相关企业 [6]

[Table_MainInfo]行业研究/农业 证券研究报告 行业周报 2024 年 10 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 [Table_AuthorInfo] 市场表现 [Table_QuoteInfo] -20.97% -13.74% -6.50% 0.74% 7.98% 15.22% 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 农业 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《肥标价差继续走阔，生猪存栏同比下 降》2024.10.21 《公司龙头优势稳定兑现，水产饲料行业 景气修复在即》2024.10.19 《标肥价差走阔，关注生猪养殖板块》 2024.10.13 分析师:李淼 Tel:(010)58067998 Email:lm10779@haitong.com 证书:S0850517120001 分析师:冯鹤 Tel:(021)23185702 Email:fh15342@haitong.com 证书:S0850523040003 分析师:巩健 Tel:(021)23185702 Email:gj1 ...

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 收入仍有承压，利润率继续改善 - 24Q3 扣非后归母净利润同比+27.66% [5] - 24Q3 扣非净利率同比-0.53pct [6] - 24Q3 鸡精鸡粉营收同比+13.99% [6] - 24Q3 东部营收同比+8.57% [6] 盈利预测与估值 - 预计公司24-26年EPS分别为0.98/1.12/1.32元 [7] - 给予公司24年35-40倍PE，对应合理价值区间34.3-39.2元 [7] 分产品和分渠道总结 分产品 - 24Q3各产品营收(yoy)分别为:酱油7.41亿元(+0.47%)、鸡精鸡粉1.81亿元(+13.99%)、食用油1.3亿元(-9.16%)、其他产品1.47亿元(-9.05%) [6] 分渠道 - 24Q3各渠道营收(yoy)分别为:分销11.54亿元(-0.9%)、直销0.46亿元(+22.6%) [6] 分区域总结 - 24Q3各区域营收(yoy)分别为:东部2.94亿元(+8.57%)、南部5.22亿元(+1.2%)、中西部2.37亿元(-12.94%)、北部1.47亿元(+2.53%) [6] - 前三季度公司继续加大招商力度，核心聚焦中西部和北部，前三季度合计净增加311个经销商，相比2023年末增长12.99% [6]

报告公司投资评级 - 报告维持对驰宏锌锗的"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入146.52亿元,同比下降11.19%,归母净利润14.74亿元,同比下降15.79% [4] - 2024年第三季度,公司营业收入48.25亿元,同比下降11.48%,归母净利润5.71亿元,同比下降2.97%,环比增长37.51% [4] - 2024年前三季度,公司矿产锌产量17.17万吨,矿产铅产量5.86万吨,合计同比减少2.76万吨,主要受上半年会泽矿业和荣达矿业停产影响 [4] - 2024年第三季度,公司矿产锌和矿产铅产量分别为5.87万吨和2.26万吨,环比有所改善 [4] - 公司锗产品和黄金产量实现增长 [4] 行业环境分析 - 2024年第三季度,铅锌价格维持高位,上期所锌均价2.36万元/吨,同比增13.2%,上期所铅均价1.80万元/吨,同比增10.9% [4] - 铅锌价格上涨利好公司矿山板块,但加工费下滑可能对冶炼板块造成一定损失 [4] - 2024年第三季度,锗锭均价1.55万元/千克,同比增58.7%,环比增54.0%,对公司业绩有一定增厚 [4] 公司发展策略 - 公司计划通过加快勘察,争取2024年铅锌金属量增储不低于35万吨 [5] - 公司完成青海鸿鑫矿业收购,未来还有金鼎锌业和云铜锌业注入上市公司的计划 [5] - 金鼎锌业的主要资产兰坪铅锌矿,截至2023年底保有铅锌资源量955.7万吨,2023年生产矿产锌9.21万吨,注入可大幅增厚公司资源储备 [5] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.35元、0.46元和0.49元 [6] - 参考可比公司估值水平,给予2024年18-19倍PE估值,对应合理价值区间6.30-6.65元/股 [5]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) Q3 营收同比下降 5.29%，归母净利润同比增长 13.91% [4] 2) 支付业务受监管影响，行业交易流水规模同比下降，但9月开始呈现企稳向好趋势 [4] 3) 公司持续加快在欧美等地的本地化部署，海外智能POS出货量持续提升 [4] 4) 公司拟中期分红3.34亿元，并拟回购3.50-7.00亿元股份 [4] 5) 公司持续推进"数字化"、"生态化"、"国际化"发展战略 [4] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年营收分别为82.73/91.03/100.38亿元，同比增长0.3%/10.0%/10.3% [5][6] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为11.75/14.31/16.83亿元，同比增长17.0%/21.8%/17.6% [5][6] 3) 预计2024-2026年EPS分别为1.14/1.39/1.63元 [5][6] 4) 给予公司2025年动态PE21-23倍，合理价值区间为29.19-31.97元 [5][7]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q3 单季度扣非后归母净利润创历年新高,半导体业务持续高增长 [3] - CMP 材料业务快速增长,半导体显示材料业务综合竞争力不断增强 [3][4] - 预计公司2024E-2026E收入和净利润将持续高增长 [5][6][7] 公司业务分析 - 公司包含两大业务板块,近年来重点聚焦半导体创新材料领业务 [6] - 半导体材料及芯片业务已成为公司重要业绩来源,占比持续提升 [6] - 公司光电半导体材料及芯片业务预计2024E-2026E将持续高增长 [6] - 打印复印通用耗材业务和其他业务预计将保持平稳增长 [7] 公司估值分析 - 采用PE估值法,给予公司一定估值溢价,合理价值区间30.35-33.11元/股 [8]

报告行业投资评级 - 报告维持计算机行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3 计算机行业机构持仓水平恢复至 2.4%,但仍处于历史低位 [1] - 机构重点关注人工智能、云计算和自主可控等领域 [1][2][3] - 机构持仓更加关注金融科技、自主可控等领域 [1][3] - 利好政策持续落地,建议关注计算机行业顺周期方向 [1] 行业投资机会和风险 - 建议关注浪潮信息、中科曙光、海康威视、金山办公等公司 [1] - 风险提示:政策落地不及预期的风险 [1]

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业 证券研究报告 行业周报 2024 年 10 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -18.36% -10.80% -3.25% 4.31% 11.87% 19.43% 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 机械工业 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《光伏利好不断反转趋势明确，后续投资 机会值得重视》2024.10.27 《9 月风电并网 5.51GW，同比增长 20.83%》2024.10.25 《2024 年国网智能电表招标量同比增 25%，电力设备出海贡献成长新动能》 2024.10.22 分析师 [Table_AuthorInfo] :赵玥炜 Tel:(021)23185630 Email:zyw13208@haitong.com 证书:S0850520070002 分析师:赵靖博 Tel:(021)23185625 Email:zjb13572@haitong.com 证书:S085052110 ...

报告行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 工业金属 - LME铜价下跌0.6%,LME铜库存下跌2.6% [11][12] - LME铝价上涨2.2%,LME铝库存下跌1.5% [11][12] - LME锌价上涨0.3%,LME铅价下跌1.4% [15][16] - LME锡价上涨0.3%,SHFE锡库存上涨1.9% [18][19] 能源金属 - 电池级碳酸锂价格下跌2.7% [22][23][24] - 锂电池正极材料价格下降 [25][26] 黄金白银 - 伦敦现货黄金价上涨0.7% [34][35][36] - 金银比上行至81.49 [38] 稀土和小金属 - 镨钕氧化物价格上涨1.0% [43] - 其他小金属如锗、钨、锑等价格变动不大 [45][46][47][48][49] 重要事件 - 西部矿业控股股东及一致行动人拟增持公司股份1%-1.729% [51][52][53] - 贵研铂业与安宁市政府合作建设贵金属新材料产业园 [54][55] - 西藏矿业公开挂牌转让控股子公司白银扎布耶100%股权 [56][57]