报告行业投资评级 - 优于大市，维持 [3] 报告的核心观点 - 近期市场风险偏好提升，前期回调较深的传媒板块具备高弹性特征，持续看好文化出海、科技、并购重组、港股互联网及业绩优、高分红A股白马龙头等方向 [3] - 建议关注港股互联网、游戏、营销、IP娱乐、AI应用、低估国企、高景气度彩票等方向相关公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 海通传媒组合表现回顾 - 海通传媒10月组合周度上涨1.15%，申万传媒指数上涨6.04%，沪深300指数上涨0.79% [5] 10月传媒组合周度涨跌幅 |代码|个股|权重|收盘价（元）（2024/10/18）|收盘价（元）（2024/10/25）|周涨跌幅| |----|----|----|----|----|----| |0700.HK|腾讯控股|20%|430.80|421.00|-2.27%| |1024.HK|快手 -W|20%|47.80|45.90|-3.97%| |002343.SZ|慈文传媒|20%|6.26|6.50|3.83%| |300002.SZ|神州泰岳|20%|13.23|13.50|2.04%| |301171.SZ|易点天下|10%|18.10|19.77|9.23%| |002517.SZ|恺英网络|10%|12.54|12.92|3.03%| |加权值|/|/|/|/|1.15%| |801760.SI|申万传媒|/|598.57|634.72|6.04%| |000300.sh|沪深 300|/|/|3925.23 - 3956.42|0.79%| [6] 本周相关图表 - 展示本周涨幅前十的传媒公司、本周跌幅前十的传媒公司、本周各申万一级行业指数涨跌幅图表 [7]

行业投资评级 - 报告维持综合金融服务行业"优于大市"的投资评级 [2] 报告核心观点 - 2024年第三季度,保险、券商、多元金融三个子版块均获公募基金增持,非银金融行业公募总持仓比例为1.74%,环比Q2末提升1pct,相比沪深300行业流通市值仍大幅低配 [2] - 上市险企整体获公募增持,平安、太保增幅明显 [3] - 券商板块估值及持仓均明显提升,传统券商和东方财富持仓均有所增加 [3] - 多元金融板块配置比例整体稳定,但内部个股调整较大,江苏金租获公募增持较多 [3] - 非银金融行业持仓占比和估值分位仍处于较低水平,但随着资本市场活跃度提升,四季度业绩或将受益 [4] 行业分类总结 保险板块 - 保险板块持仓为1.03%,较Q2末提升0.65pct,低配3.18pct,平安、太保增持较多 [3] - 保险行业动态估值为0.70xPEV,较Q2末提升0.21pct [3] 券商板块 - 券商板块持仓0.62%,较2024年中期末增加0.35pct,低配6.34pct,传统券商和东方财富持仓均有所增加 [3] - 券商行业估值为1.50xP/B,较2024年中期末提升0.42pct [3] 多元金融板块 - 多元金融板块持仓为0.09%,较2024年Q2末基本持平,低配0.11pct,江苏金租获公募增持较多 [3] - 多元金融行业估值为1.12xP/B,较2024年Q2末提升0.28pct [3]

报告公司投资评级 - 报告维持思源电气"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营收104.07亿元,同比增21.28%;归母净利润14.91亿元,同比增29.88%,归母净利润增速高于收入增速 [5] - 2024年第三季度,公司实现营收42.41亿元,同比增29.39%;归母净利润6.04亿元,同比增34.95%,归母净利润增速高于收入增速 [5] 毛利率和期间费用 - 2024年前三季度,公司综合毛利率31.42%,同比增1.32个百分点 [5] - 2024年前三季度,公司期间费率14.50%,同比增0.33个百分点,主要是销售费率和财务费率同比上升 [5] - 2024年第三季度,公司期间费率14.07%,同比下降1.91个百分点,销售费率、研发费率、财务费率、管理费率均不同程度下降 [5] 海外业务 - 公司出口业务已遍布100多个国家和地区,在多个国家设立子公司或参股公司,加强品牌在海外市场的推广 [5][6] - 欧洲、北美等电力发达地区存在较大的改造更换空间,东南亚、中东、非洲等地区电力基础设施建设落后,存在较大的新建业务机会 [6] - 海外市场需求景气度有望持续,多渠道销售、定制化服务、全球布局的优势有望助力公司海外业务持续快速增长 [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.61亿元、25.87亿元、32.48亿元,对应EPS为2.66元、3.33元、4.18元 [8] - 给予公司2024年PE 28-32X,对应合理价格区间74.48元-85.12元 [8]

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业周报 2024 年 10 月 27 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -11.07% -5.25% 0.56% 6.38% 12.20% 18.02% 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 新能源板块 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《9 月风电并网 5.51GW，同比增长 20.83%》2024.10.25 《9 月逆变器出口：整体有所回调，乌克 兰增长延续，部分亚非市场出货量高增》 2024.10.23 《光伏行业协会发布组件公允成本，强烈 呼吁抵制最低价中标》2024.10.19 分析师:徐柏乔 Tel:(021)23219171 Email:xbq6583@haitong.com 证书:S0850513090008 | --- | |----------------------------| | | | 联系人 : 吴志鹏 | | T ...

[Table_MainInfo]行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2024 年 10 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 [Table_AuthorInfo] 周报：港珠澳大桥六年迎客超 6230 万人 次 [Table_Summary] 投资要点： 市场表现 [Table_QuoteInfo] -8.31% -3.04% 2.22% 7.49% 12.76% 18.02% 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 交通运输 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《越秀交通基建公司计划收购平临高速 55%股权》2024.10.23 《周报：口岸班列高效运转支撑外贸稳增 长》2024.10.21 《周报：厦门积极推进国家综合货运枢纽 补链强链，重点项目累计完成投资超 68.5 亿元》2024.10.14 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:(010)58067993 Email:ly ...

[Table_MainInfo]行业研究/房地产 证券研究报告 行业周报 2024 年 10 月 27 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -23.72% -15.37% -7.02% 1.32% 9.67% 18.02% 2023/10 2024/1 2024/4 2024/7 房地产 海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《对央行调降利率政策的点评：继续调降 LPR，提升市场购买力》2024.10.22 《第 42 周新房成交同比增速回升，供销 比回落》2024.10.20 《房地产行业土地市场 2024 年 1-3 季度 总结：土地市场降温持续，投资策略维持 谨慎》2024.10.22 分析师:涂力磊 Tel:021-23185710 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23185696 Email:xiey@haitong.com 证书:S0850511010 ...

行业投资评级 - 汽车与零配件行业的投资评级为“优于大市”，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 汽车行业近期表现良好，尤其是新能源整车和商用车板块表现突出 - 乘用车和新能源车市场在10月1-20日期间均实现同比增长，新能源车市场增长尤为显著 - 汽车以旧换新政策进展顺利，预计将拉动新车销量 - 理想汽车的智能驾驶系统OTA6.4版本全量推送，高阶智能驾驶功能的落地对销售有积极推动作用 - 比亚迪2025款唐DM-i上市，搭载第五代DM插电混动技术，性能和续航能力提升 [2][3][17][18][20] 根据相关目录分别进行总结 1. 汽车行业一周行情回顾 1.1 汽车行业板块 - 近一周（2024/10/18-2024/10/25）：申万汽车指数上涨4%，新能源整车指数上涨2%，汽车零部件指数上涨3%，商用车指数上涨1% - 近一月（2024/9/25-2024/10/25）：申万汽车指数上涨17%，新能源整车指数上涨14%，汽车零部件指数上涨17%，商用车指数上涨20% - 近一季度（2024/7/27-2024/10/25）：申万汽车指数上涨17%，新能源整车指数上涨5%，汽车零部件指数上涨20%，商用车指数上涨22% - 今年以来（2024/1/1-2024/10/25）：申万汽车指数上涨12%，新能源整车指数上涨24%，汽车零部件指数上涨1%，商用车指数上涨50% [5][6][7] 1.2 汽车行业标的 - 近一个月涨幅靠前的标的为金固股份、双林股份、雷迪克、力帆科技和跃岭股份 - 近一个月跌幅靠前的标的为赛轮轮胎、华域汽车、宇通客车、汉马科技和一汽解放 [9][12] 2. 乘用车周度销量 - 10月1-20日，乘用车市场零售126.4万辆，同比增长16%，环比增长12%，今年以来累计零售1683.8万辆，同比增长3% - 10月1-20日，新能源市场零售60.9万辆，同比增长45%，环比增长1%，今年以来累计零售774.1万辆，同比增长38% - 10月1-20日，全国乘用车厂商批发133.6万辆，同比增长25%，环比增长9%，今年以来累计批发1978万辆，同比增长5% - 10月1-20日，全国乘用车厂商新能源批发67.9万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计批发858.9万辆，同比增长35% [16] 3. 汽车以旧换新进展顺利 - 截至10月24日，全国汽车报废更新补贴申请超过157万份，各地汽车置换更新补贴申请超126万份 - 9月份，国内乘用车零售量211.2万辆，同比增长4.5%，10月前三周同比增长16%，环比增长12% - 前9个月，全国报废汽车回收量496.7万辆，同比增长48.8% [17] 4. 理想端到端+VLM双系统开启全量推送 - 10月23日，理想汽车端到端+VLM双系统智能驾驶方案随OTA6.4版本车机系统全量推送 - OTA6.4版本增加了路边起步、U形掉头、环岛通行等功能，增强了拥堵路况下的驾驶能力和复杂路口的判断能力 - 理想汽车智能驾驶训练里程超25亿公里，预计年底将达到30亿公里；智能驾驶训练算力达到5.39 EFLOPS，预计年底达到8 EFLOPS [18][20] 5. 比亚迪2025款唐DM-i正式上市 - 10月25日，比亚迪2025款唐DM-i上市，售价区间为17.98-20.78万元 - 新车搭载第五代DM插电混动技术，综合最大功率310kW，最高车速200km/h，0-100km/h加速时间7.5秒 - 车辆配备21.504kWh电池组，综合续航里程1150km，亏电油耗4.95L/100km，配备FSD可变阻尼悬架 [20] 6. 投资策略与建议 - Robotaxi逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，推荐有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件，包括小鹏汽车、伯特利、耐世特，关注理想汽车、宇通客车 - 欧盟加税等新情况提升了出海门槛，但海外蓝海仍在，能够通过战略合作、绝对实力突破门槛的企业仍然非常看好，包括比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车等 [22]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 前三季度业绩表现 - 前三季度收入整体依然较快增长，毛利率明显改善提升净利润 [5] - 单三季度收入有所放缓，但盈利能力继续维持较优 [5] 公司发展战略 - 继续聚焦"大单品，全渠道"发展策略 [6] - 产品矩阵方面，公司坚持打造大单品 [6] - 渠道方面，公司发力营销网络建设，坚持全渠道发展 [6] - 积极推动品牌化升级，布局健康零食赛道 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长 [7] - 给予公司2024年20-25倍PE估值区间，对应合理价值区间为13.80-17.25元/股 [7] 根据目录分别总结 投资要点 - 公司2024年Q1-Q3实现营收17.72亿元(+18.65%)，净利润2.15亿元(+61.20%) [4] - 2024年Q3单季度实现营收6.42亿元(+12.94%)，净利润0.71亿元(+42.58%) [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为24.85/29.85/35.97亿元，净利润分别为3.12/3.87/4.87亿元 [7] - 给予公司2024年20-25倍PE估值区间，对应合理价值区间为13.80-17.25元/股 [7] 可比公司估值 - 可比公司2024年预测PE平均为22.31倍 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司积极在天然气领域进行技术布局,并取得阶段成果 [4] - 围绕多元制氢-氢储运-氢应用全产业链条不断提升技术能力,拓展新业务 [4] - 预计公司2024~2026年归母利润分别为62亿元、85亿元、87亿元,给予其2024年11-13倍PE,对应合理价值区间为21.89-25.87元 [4] 公司财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入987.25亿元,同比增长2.93%;归属于上市公司股东的净利润34.91亿元,同比增长12.51%;归属于上市公司股东的核心利润38.16亿元,同比下降18.35% [4] - 预计公司2024~2026年营业收入分别为156,889百万元、177,363百万元、205,330百万元,净利润分别为6,165百万元、8,513百万元、8,748百万元 [8] - 预计公司2024~2026年毛利率分别为14.0%、14.0%、12.9%,净资产收益率分别为19.1%、17.9%、12.7% [8]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 24Q3 扣非归母净利润同比+2.11% [4] - 24Q3 扣非净利率同比+1.29pct [5] - 24Q3 包装产品营收同比+152.62% [5] - 24Q3 华北营收同比+9.73% [5] - 预计公司24-26年归母净利润分别为5.79亿元、6.34亿元、7.42亿元 [5] 公司财务数据总结 - 2023年营业收入72.61亿元,同比增长9.6% [6] - 2023年净利润3.44亿元,同比增长46.6% [6] - 2024年预计营业收入64.58亿元,同比下降11.1%;净利润5.79亿元,同比增长68.3% [6] - 2024年预计毛利率31%,净资产收益率8.4% [6] - 2024年预计每股收益0.93元 [8] - 2024年预计市盈率19.19倍,市净率1.61倍,EV/EBITDA 9.97倍 [8]