[分组1] - 能源转型卡点在储能，储能卡点在哪？[2][3][4] - 全球能源转型进展如何？可再生能源LCOE大幅降低是主要驱动力[30][31][32][33] - 中国、美国、欧盟是推动全球能源转型的主要力量[40][41][42][43] - 当前中美欧均面临新能源消纳难题[54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][70][71][72][73][74][75][76][77][78] [分组2] - 储能的规模化发展是风光渗透率进一步提升的关键[82][83][84][85][86][87][88][89][90] - 新型储能技术路线中锂电储能占主导地位[91][92][93][94][95][96][97][98][99] - 以中国独立储能电站为例,拆解LCOS模型[100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119] - 储能发展的两大卡点是"电力现货市场"和"电池日历寿命"[130][131][132][133][134][135][136][137][138] [分组3] - 电力现货市场是储能收益的主要来源,在现货市场铺开前独立储能有多种收益机制[143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170] - 磷酸铁锂电池日历寿命是限制储能经济性的另一个关键因素[172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194] - 未来3年储能产业有望从强配驱动转为经济性驱动[195][196][197][198][199][200] - 对储能企业、投资者的建议[203][204][205][206][207][208][209]

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 新材料行业周报:台积电二季度 3nm 制程大幅增长,上调全年资本开支 报告要点 行情回顾:金属新材料及子板块指数环比悉数下跌,申万半导体及材料指数 环比回升。本周(2024.7.15-2024.7.21),申万金属新材料指数收报 4785.89, 环比下跌 1.90%,同比下跌 23.83%。四个子行业中,Wind 锂矿指数收报 3412.26,环比下跌 2.57%,同比下跌 35.08%;Wind 锂电正极指数收报 1440.82,环比下跌 2.64%,同比下跌 45.30%;中证稀土产业指数收报 1277.24,环比下跌 1.80% ,同比下跌 24.44%;申万小金属指数收报 14408.29,环比下跌 2.10%,同比下跌 13.09%。在半导体材料领域,申万 半导体材料指数收报 5154.99,环比上涨 0.90%,同比下跌 25.21%;费城半 导体指数收报 5267.16,环比下跌 8.80%,同比上涨 43.76%;申万半导体指 数收报 3607.08,环比上涨 5.29%,同比下跌 12.91%。 新材料价格多数下跌。新材料价格方面,碳酸 ...

报告行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。[7] 报告的核心观点 1) 新龙矿业因事故停产,导致国内锑矿供给受到影响,预计影响国内约2.5%的锑矿供应。[3] 2) 国内锑资源不足,矿企面临产量和品位双降的局面,未来新增供给受制于相关管理政策。[4][5] 3) 在社会库存低水平背景下,新龙矿业停产将带动锑价进一步上涨。[6] 报告内容总结 事件概述 - 2022年12月20日,新龙矿业发生事故,导致1名员工死亡,公司主动停产整顿。[27] - 2023年1月2日,新龙矿业本部恢复生产。[27] - 2023年8月5日,新龙矿业本部再次恢复生产。[28] - 2024年3月27日,新龙矿业再次发生事故,导致1名员工死亡,公司临时停产。[28] - 2024年6月6日,新龙矿业本部正式复工复产。[28] - 2024年7月17日,新龙矿业再次发生事故,导致1名员工死亡,公司临时停产。[31][32] 事件影响 - 新龙矿业本部2023年自产销金属0.6万吨,占国内2.5%的矿产销供给。本次事故预计影响国内约2.5%的锑矿供应。[3] - 在社会库存低水平背景下,新龙矿业停产将带动锑价进一步上涨。[6] 行业供需分析 - 国内锑资源不足,矿企面临产量和品位双降的局面,未来新增供给受制于相关管理政策。[4][5] - 短期关注极地黄金拍卖进展,中期关注塔金项目的产能爬升。[5]

报告行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"看好"的投资评级 [6] 报告的核心观点 - 新龙矿业因事故停产,导致国内锑供给出现短期缺口,锑价有望进一步上涨 [3][4][5][6] - 国内锑资源长期供给受制于政策和开发进度,未来供给增量有限 [4][5] - 下游阶段性采购有望推动锑价重新上行 [6] 报告内容总结 事件概述 - 2023年7月18日,新龙矿业(湖南黄金子公司)采掘工程发生事故,公司主动停产整顿,复产时间尚不确定 [1] - 新龙矿业历史上曾多次发生安全事故,导致停产时间长达2个月以上 [2][23] 事件影响 - 2023年新龙矿业本部自产锑金属0.6万吨,占国内供给的2.5% [3] - 假设本次事故停产2个月,将减少1000吨金属锑供给,占国内供给的2.5% [3] 行业供需分析 - 国内锑资源长期供给受制于政策和开发进度,未来新增供给有限 [4][5] - 短期来看,极地黄金和塔金项目是国内锑供给的主要增量来源 [5] - 下游阶段性采购有望推动锑价重新上行 [6] 公司事故梳理 - 新龙矿业2022-2024年共发生4起安全事故,导致停产时间长达72天 [23] - 事故主要由于承包商员工操作不当引起,公司生产安全管理仍需进一步加强 [2][23]

报告行业投资评级 - 报告给出电气设备行业的投资评级为"看好" [6] 报告的核心观点 - SK On 作为全球第四大动力电池制造企业,近期陷入"危机",表明电池供给侧负反馈正在加剧 [3] - 欧洲本土电池企业如 Northvolt、Verkor、ACC 等在和中国企业竞争中或处于下风 [4] - 2024 年动力电池产业整体盈利承压,预计下半年电池价格总体仍呈现弱势状态 [5] 行业数据总结 - 截至 2024 年 1-5 月,SK On 动力电池装机量为 13.9 Gwh,全球市场份额为 4.9% [3] - 2024 年 1-5 月,全球动力电池装机量排名前十的企业包括宁德时代、比亚迪、LG 新能源、SK On 等 [14] - 2023 年以来,国内电芯价格持续下行 [13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对新材料行业上周行情、价格变动进行回顾，关注行业热点并追踪相关数据 ，指出金属新材料及半导体材料指数有涨有跌，新材料价格涨少跌多，还提及光伏政策、电池技术突破及动力电池产销情况等热点 [1][11][16] 根据相关目录分别进行总结 1 整体市场回顾 - 申万金属新材料指数收报4878.8，环比涨1.66%，同比跌26.21%；四个子行业中，Wind锂矿、锂电正极、中证稀土产业指数环比分别涨2.27%、2.34%、1.42%，同比分别跌35.00%、45.46%、26.25%，申万小金属指数环比跌0.52%，同比跌14.30% [1][11] - 半导体材料领域，申万半导体材料指数收报5108.86，环比涨6.19%，同比跌30.00%；费城半导体指数收报5775.19，环比涨2.10%，同比涨52.09%；申万半导体指数收报3425.89，环比涨5.87%，同比跌19.82% [1][18] - 新材料价格涨少跌多，钼铁、钼精矿、镨钕氧化物价格上涨，钨精矿等价格下跌，三元前驱体等价格持平 [1][16] 2 重点公司周行情回顾 2.1 重点关注公司周行情回顾 - 上周涨幅前十公司为盛屯矿业（34.85%）、博迁新材（23.07%）等 [21] - 上周跌幅前十公司为博敏电子（-5.33%）、凯立新材（-4.61%）等 [24] 2.2 重要公司公告 - 铂力特预计2024年上半年营收6.15亿元，同比增40.16%；归母净利润9500万元，同比增436% [26] - 洛阳钼业预计2024年上半年净利润51.89 - 57.35亿元，同比增638% - 716% [26] - 北方稀土拟出资3亿元成立全资子公司建设再生资源填埋工程项目 [26] - 英洛华预计2024年上半年净利润1.3 - 1.6亿元，同比增130.44% - 183.62% [26] - 东方锆业预计2024年上半年归母净利润亏损5800 - 8500万元 [27][28] - 路维光电拟推2024年限制性股票激励计划，授予1215090股，占股本0.63% [28] - 西藏矿业预计2024年上半年归母净利润9000万元 - 1.3亿元，同比增255.78% - 413.91% [28] - 盛屯矿业预计2024年上半年归母净利润10.6 - 12.6亿元，同比增491.93% - 603.61% [28] - 博迁新材预计2024年上半年归母净利润4200 - 5800万元，同比增149.08% - 243.96% [29] - 天岳先进拟募资不超3亿元用于8英寸车规级碳化硅衬底制备技术提升项目 [30] 3 近期行业热点跟踪 - 工信部引导光伏企业减少单纯扩产项目，新建和改扩建项目最低资本金比例30% [1][31] - 美国科学家研制出全球首个无阳极钠固态电池，有助于开发廉价快充大容量电池 [2][32] - 2024年1 - 6月中国动力电池累计产量430.0GWh，同比增36.9%；累计销量402.6GWh，同比增40.3%；累计装车量203.3GWh，同比增33.7% [34] 4 相关数据追踪 - 6月汽车销量255.16万辆，新能源汽车销量104.9万辆，同比增30.10%，环比增9.85%，渗透率41.11% [35] - 6月中国智能手机产量9979万部，同比增3.1%，环比增8.17% [37]

二十届三中全会的主要观点和逻辑 - 提出"继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化"的总目标,并规划到2029年完成改革任务[16][17][18] - 坚持党的领导是进一步全面深化改革、推进中国式现代化的根本保证[24] - 更好处理政府和市场的关系,发挥市场机制和政府调控作用,构建高水平社会主义市场经济体制[25] - 围绕中国式现代化进一步全面深化改革,丰富了中国式现代化的理论体系[26][27] - 深化财税体制改革,预计将在2029年前完成[28] - 深化金融体制改革,加强金融监管,服务中国式现代化发展[29] - 安全稳定是深化改革的基础,保持政策取向一致性有助于增强市场信心[30][31] - 坚持对外开放,保障外资企业公平竞争[32] - 化解风险是深化改革的前提,短期政策思路仍在经济稳定运行的形势下化解风险[34]

报告行业投资评级 中性 [8] 报告的核心观点 材料软件的作用 - 材料软件可以大大提高材料研发效率,降低成本 [3][19][20][21][22] - 材料发现软件利用大数据和机器学习技术,可以预测出符合目标性能的材料结构 [25][26][27] - 材料计算软件可以模拟材料在不同环境下的性能,实现"虚拟筛选" [23] 材料软件发展的挑战 - 材料发现软件受限于有限的数据、昂贵的算力和算法局限性 [29][30][31][32][33][34][35] - 材料计算软件需要实现多尺度计算的融合,目前进展有限 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] 全球材料软件市场现状 - 材料发现软件以创新企业为主,材料计算软件多由工业软件巨头提供 [67][68][69][70][71][72] - 全球材料软件市场规模较小,难以形成高商业价值 [73][74][75] 国内材料软件与国外差距 - 国内材料企业数字化程度低,使用材料软件的意识不强 [76][77] - 国内材料软件公司与国外相比在计算场景、方法和数据库等方面存在差距 [78] 根据目录分别进行总结 什么是材料软件 - 材料软件分为材料发现软件和材料计算软件,前者对应"预测",后者对应"仿真" [2] - 传统的材料研发是"试错法",费时费力,数字化研发方式可以大幅提高效率 [19][20][21] - 材料发现软件利用大数据和机器学习技术预测材料性能,材料计算软件可以模拟材料性能 [22][25][26][27][23] 材料软件发展的挑战 - 材料发现软件受限于数据、算力和算法的局限性 [29][30][31][32][33][34][35] - 材料计算软件需要实现多尺度计算的融合,目前进展有限 [39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] 全球材料软件市场现状 - 材料发现软件以创新企业为主,材料计算软件多由工业软件巨头提供 [67][68][69][70][71][72] - 全球材料软件市场规模较小,难以形成高商业价值 [73][74][75] 国内材料软件与国外差距 - 国内材料企业数字化程度低,使用材料软件的意识不强 [76][77] - 国内材料软件公司与国外相比在计算场景、方法和数据库等方面存在差距 [78]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 材料软件分为材料发现软件和材料计算软件，能降本增效，但开发难度大 [1] - 全球材料软件发展成熟，市场天花板不高，国内材料软件公司与国际存在差距 [1] - 材料软件的自主可控很难完全依靠市场化方式实现，可能需非市场化方式推动国产材料软件发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、什么是材料软件 - 材料软件分为预测环节的材料发现软件和验证环节的材料计算软件 [8] - 传统研发方式是“试错法”，数字化研发方式可降本增效，材料发现软件辅助总结经验，材料计算软件“模拟实验” [9] - 材料发现软件核心是大数据和机器学习，但受有限数据、昂贵算力和算法局限性限制 [12][13] - 材料计算软件可计算多尺度问题，侧重于微观和介观尺度仿真，多尺度计算平台是趋势但进展有限，产品核心是将不同场景计算模块化 [19][20][24] 二、全球材料软件发展成熟，市场天花板不高 - 材料发现软件多创新企业，材料计算软件多使用国外工业软件巨头产品 [38] - 国外材料软件市场价值低，前期开发成本高，市场规模小，难以形成极具商业利润的公司 [40][41] 三、国内材料软件公司与国际存在差距 - 我国材料企业数字化程度低，基本不使用材料发现软件，材料计算软件渗透率低，国外巨头市占率高，国内“四小龙”兼具材料发现和计算功能，但与国外公司存在差距 [42] 四、国内材料软件公司的发展需要用非市场化手段解决 - 材料软件能降本增效，我国自主可控的材料软件必不可少，但目前发展存在诸多难点，全球材料软件公司商业天花板低，需非市场化方式推动发展 [44] 附录1、材料软件和传统工业软件的区别 - 广义上材料计算软件属工业软件细分领域，有CAD、CAE，狭义上指材料研发 [45] - 材料软件建模简单、计算复杂，很多软件将建模和计算结合，不同软件设置初始变量和结果可视化方式不同 [45] 附录2、学术类材料软件多“小而美” - 学术类软件有收费能力但缺乏大规模铺开潜质，常“小而美”，因学术界和业界软件侧重点不同导致商业化价值不同 [47] 附录3、研发方式:从MGI到ICME，“数据驱动”是基础，“全生命周期”“集成”是进步 - 材料基因组、计算材料设计、ICME三个概念基本理念包含“数据驱动”“高通量计算”，ICME更强调“多尺度建模”“全生命周期” [50] - ICME框架打通材料和产品全生命周期的数据、工具，实现材料研发“数据驱动” [52] 附录4、以史鉴今：“人”“数据”“工具”的互联互通是材料研发数字化进程中的关键 - ICME概念发展推动研发范式转变，美国推出系列计划加速材料研发，服务高端制造业 [53] - 材料基因组计划建设材料研发基础设施，美国发布计划将概念推广至工业化应用，不同版本目标和手段认知逐渐清晰 [58][59] - 欧盟和我国也启动相关项目和计划 [62]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 随着消费终端库存回归合理水平，新兴行业拉动芯片需求，半导体硅片行业将迎来机遇期，国产硅片厂商有望受益，建议关注沪硅产业、立昂微 [2] 根据相关目录分别进行总结 半导体材料：芯片制造上游的重要支柱，行业景气上行 - 半导体材料按工艺分为晶圆制造和封装材料，前者用于前道工艺，后者用于后道工艺；按代际分为四代，各代并存互补，全球半导体仍以硅材料为主 [14][16][18] - 2006 - 2023年全球半导体材料市场规模波动上升，2023年降至667亿美元，各品类均下滑；分国家/地区看，中国台湾连续14年是最大消费地区，中国大陆是唯一同比增长市场，2023年中国市场规模最高，国产硅片厂商有望受益 [22][23][24] 半导体硅片：芯片制造的核心材料 - 半导体硅片是芯片制造核心材料，2022年在全球半导体材料中占比33%；硅元素储量丰富，电子级多晶硅是生产原料，半导体硅片制备工艺难高于光伏硅片 [25] - 半导体硅片产业链上游是原材料和设备，中游按尺寸和加工程度划分，下游是半导体器件 [27][28] - 半导体硅片可按尺寸、掺杂程度、工艺划分；尺寸越大生产效率越高、成本越低，目前12英寸是主流，8英寸短期不会被替代；轻掺硅片用于集成电路，需求更大；工艺以抛光片和外延片为主，拉晶环节是关键，直拉法常用，区熔法纯度高 [29][32][37] 半导体硅片长期供不应求，国内厂商加速崛起 - 2023年全球半导体硅片市场规模降至123亿美元，预计2024年恢复增长；2016 - 2023年中国大陆市场规模从5亿美元升至17亿美元，年均复合增长率19.4%；SOI硅片全球市场规模从2013年4亿美元增至2023年16.94亿美元，中国大陆从2016年0.02亿美元增至2018年0.11亿美元；行业集中度高，2022年前五大厂商占超90%市场份额 [44][45][47] - 半导体硅片市场有周期性，2023年处于周期底部，预计2024年结束库存过剩，需求恢复增长，2026年起供不应求；全球半导体硅片出货面积2023年暂时下降后回升，单位面积价格2023年回暖；全球厂商积极扩产，中国企业如沪硅产业、立昂微等推进新增产能生产线建设 [49][51][53] - 2024年预计195家半导体晶圆厂加工300mm晶圆，到2027年运营的300毫米晶圆厂超230座；国际企业扩产仍无法满足增量需求，国内行业将快速发展；东南亚引领200mm产能增长，中国大陆增长率22%，预计2026年月产量超170万片；300mm硅片需求受产业趋势和数据流量增长驱动，5G手机、DRAM和NAND产品、新能源汽车带动硅片需求上升；2024年下半年半导体硅片需求向好，出货量稳步提升 [58][60][65] 全球主要硅片厂商 - 信越化学前身1926年成立，1949年上市，业务广泛，在PVC和半导体硅等领域领先；FY2023业绩下降，营收24149.4亿日元，净利润5651.6亿日元；主要子公司负责不同产品业务；公司优势在于产品附加值高、三角链路生产、供应链整合、产品线横向互补 [77][81][90] - 胜高1999年成立，2005年更名上市，经历业务重组、增资等；2023年合并子公司并购地，2024年绿地投资项目开始 [91]