投资评级 - 公司评级 无评级 [16] 核心观点 - 报告研究的具体公司受益于家电以旧换新，收入保持快速增长，三季度单季实现营业收入 3.79 亿元，同比+33.59% [10] - 报告研究的具体公司三季度单季毛利率 5.90%，同比+4.07pct，环比-0.98pct，较去年同期有较大幅度改善 [10] - 报告研究的具体公司三季度单季归母净利润-636 万元，环比转为亏损，但较去年同期亏损 1625 万元有较大幅度好转 [10] - 报告研究的具体公司 2024 年前三季度实现营业收入 11.91 亿元，同比+60.69%；归属于上市公司股东的净利润-687 万元，同比+82.08% [18] - 报告研究的具体公司今年以来收入增长显著，毛利率有所改善，但仍偏低，净利润指标仍为负，主要因家电外壳市场竞争激烈，成本转嫁不及预期所致 [19] 财务数据 - 报告研究的具体公司前三季度销售费用 1345 万元，同比+13.9%；管理费用 1899 万元，同比-3.9%；研发费用 4213 万元，同比+52.9% [4] - 报告研究的具体公司前三季度取得其他收益 758 万元，主要因子公司珠海新材享受先进制造企业增值税加计抵减政策 [4] - 报告研究的具体公司前三季度资产减值损失-1371 万元，较上年同期增加 1015 万元，主要因公司基于谨慎性原则，补充计提了存货跌价准备所致 [4] - 报告研究的具体公司 2020-2023 年营业总收入分别为 1135 百万元、1416 百万元、1012 百万元、1136 百万元，同比增长分别为 42%、25%、-28%、12% [5] - 报告研究的具体公司 2020-2023 年归母净利润分别为 55 百万元、65 百万元、13 百万元、-40 百万元，同比增长分别为 71%、18%、-80%、-404% [5] - 报告研究的具体公司 2020-2023 年毛利率分别为 13.5%、12.4%、8.1%、3.1% [5] - 报告研究的具体公司 2020-2023 年 ROE 分别为 15.7%、12.1%、1.9%、-5.8% [5] - 报告研究的具体公司 2020-2023 年每股收益分别为 0.78 元、0.59 元、0.12 元、-0.36 元 [5] - 报告研究的具体公司 2020-2023 年市盈率分别为 10、21、46、- [5] - 报告研究的具体公司 12 月 27 日收盘价 7.60 元，总市值 8.43 亿元，总股本 1.11 亿股 [9] 行业分析 - 报告研究的具体公司主要产品为 PCM 产品、VCM 产品及 MCM 产品等，销售给家电行业等生产企业 [10] - 报告研究的具体公司受益于家电换新等举措推出后，家电市场需求逐渐释放 [10] - 报告研究的具体公司全资子公司芜湖拾比佰通过高新技术企业认定 [19]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [27] 核心观点 - 地产贝塔因素转向，消费建材处于持仓底、估值底，建议积极布局零售建材先手 [36] - 水泥行业底部改善，淡季提价稳利润，底部信号出现，建议关注高股息品种的配置价值 [48] - 建材板块2023年现金分红比例为43.86%，近12个月股息率为2.20%，建议关注高股息率的水泥龙头 [52] - 2024年三季报总结，推荐零售主导与提价品种，水泥底部压力仍在，期待后续量价回升 [57] 浮法+光伏玻璃 - 本期浮法玻璃行业平均开工率77.99%，环比下降0.24pct [1] - 全国浮法玻璃样本企业总库存4522.4万重箱，环比下降2.90% [1] - 全国浮法玻璃平均利润49.74元/吨，环比增加5.01元/吨 [1] - 全国浮法玻璃产量111.82万吨，环比下降0.27% [3] - 重质纯碱全国主流价为1519.63元/吨，环比下降24.13元/吨，同比下降48.38% [3] - 国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑，华北地区价格有所上调，其他区域维持刚需采购 [3] 水泥 - 本期全国水泥市场价格环比回落1.0% [22] - 全国水泥库容比为60.69%，环比下降1.88pct，同比下降7.75pct [22] - 2024年1-11月水泥累计产量16.71亿吨，同比下降10.1% [22] - 2024年12月水泥均价为423.48元/吨，同比上升37.54元/吨 [22] 玻纤 - 本期国内无碱粗纱市场价格主流暂报稳，个别合股纱价格小幅提涨，2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价涨至3500-3600元/吨 [77] - 2024年11月玻纤行业生产企业库存80.71万吨，环比增加3.59万吨，同比下降4.92% [79] - 2024年10月玻纤行业在产产能781.8万吨，环比上升3.30%，同比上升10.94% [79] - 2024年11月我国玻璃纤维纱及制品进口量9743.45吨，同比减少19.98%，进口均价9093美元/吨，同比上升59.21% [80] 能源和原材料 - 截至12月27日，秦皇岛动力煤（平仓价）761.40元/吨，环比下降18.80元/吨，同比下降18.02% [98] - 截至12月27日，镇海石化道路沥青(70A,汽车)价格为4630.00元/吨，环比持平，同比下降0.43% [98] - 截至12月26日，中国LNG出厂价4549.00元/吨，环比下降24.00元/吨，同比下降24.88% [102] - 截至12月27日，国内废纸市场平均价2300.00元/吨，环比持平，同比下降15.95% [102] 化工类原材料 - 截至12月27日，钛白粉现货价14900.00元/吨，环比持平，同比下降9.61% [105] - 截至12月27日，国内丙烯酸现货价7550.00元/吨，环比上涨500元/吨，同比上升22.02% [106] - 截至12月27日，国内苯乙烯主流市场价8470.00元/吨，环比下降430.00元/吨，同比持平 [110] - 截至12月27日，环氧乙烷现货价7000.00元/吨，环比持平，同比上升9.38% [110]

行业评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 核心观点 - 银行红利行情持续演绎，央行发布金融稳定报告[2] - 政策组合拳持续超预期，稳增长、增信心信号明确，市场风格出现明显反转[5] - 政策积极发力支持地方化债、支持房地产市场止跌回稳、优化小微续贷政策等，均有利于改善银行的资产质量预期[5] - 降息/降准/存量房贷降息/降存款等政策综合发力，预计净息差仍有收窄压力，但下行斜率将明显趋缓[16] - 国家计划对六家大行补充核心一级资本，进一步增强银行稳健经营能力，提升分红稳定性和持续性[16] 投资建议 - 顺周期主线，重点推荐：招商银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行、成都银行[16] - 受益于化债，重点推荐：渝农商行、长沙银行、齐鲁银行[16] - 股息红利策略，重点推荐：工商银行、农业银行、沪农商行、上海银行等[16] 行业动态 - 央行发布《中国金融稳定报告（2024）》，重点内容包括：2023年防控金融风险工作在精准拆弹、改革化险、抓前端治未病、建机制补短板等方面持续取得积极成效[14] - 央行等多部门联合召开金融服务乡村振兴工作推进会议，强调加大农业农村基础设施中长期信贷投放[17][41] - 全国金融标准化技术委员会换届大会暨第五届金标委第一次全体会议在京召开，强调围绕做好金融"五篇大文章"加强重点领域标准供给[19] 公司动态 - 浦发银行本周上涨8.14%，工商银行上涨5.97%，齐鲁银行上涨5.50%[5] - 长沙银行调整长银优1的票面股息率，自2024年12月25日起，票面股息率为3.84%[21] - 紫金银行发布关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告，限售股占公司总股本的90%[21] - 青农商行成功发行2024年金融债券，发行规模为人民币20亿元，票面利率1.78%[43] - 成都银行触发成银转债的提前赎回条款，决定行使提前赎回权[43] 市场回顾 - 本周（12.23-12.27）中信银行指数上涨3.87%，跑赢沪深300指数2.51个百分点[5] - 本周A股银行相对于H股溢价率有所上升[25] - 本周公开市场操作净投放为负，逆回购投放5801亿元，MLF投放3000亿元，总投放8801亿元，逆回购到期16783亿元，总到期16783亿元，净投放-7982亿元[52] 理财产品跟踪 - 银行理财市场存量规模保持稳定[32] - 理财产品年化收益率按投资性质分类，混合类产品收益率较高[33] - 理财产品破净数量比例有所下降[77] 同业存单市场回顾 - 全市场各期限同业存单发行利率保持稳定，1个月期利率为1.82%，3个月期利率为1.79%，6个月期利率为1.79%，9个月期利率为1.81%，1年期利率为1.83%[80] - 本周发行存单规模前十大银行中，商业银行及政策行占比35.9%，广义基金占比50.8%，非银机构及其他占比13.3%[84]

行业评级 - 计算机行业评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - 跨年将至，建议关注政策变量及业绩预告，计算机行业对风险偏好较为敏感，逢低加仓将是较有效的投资策略 [6][7] - 展望2025年，预计关键词将是剪刀差驱动利润正增长、国产化及AI+业绩兑现、结构性机会的重要性提升 [30] - 字节AI带动下，AI产业关注度持续提升，建议重点布局具有兑现潜力的AI领军企业 [31] 行业周观点 - 回顾2024年，计算机行业的关键词是需求端承压、美联储降息及国内政策加力带来估值快速修复、国产化及AI+持续推进 [30] - 围绕国产化、AI+，积极寻找结构性机会 [30] eCall产业跟踪 - eCall可大幅提高车辆事故救援效率，预计到2030年全球eCall市场规模将增长至99.31亿美元 [12][34] - eCall系统在全球市场正加速渗透，国标AECS有序推进，建议关注eCall产业链相关的计算机上市公司，如慧翰股份、东软集团、鸿泉物联等 [41][42] 本期行情回顾 - 本期（12月22日-12月28日）计算机（中信）指数下跌4.24%，跑输创业板指数4.02个百分点，位列全行业第26名 [42] - 本期申万计算机指数下跌4.25%，跑输创业板指4.03个百分点，位列29/31 [2] 重大新闻 - 五部门宣布打造一批示范带动性强的人工智能创新应用 [20] - 全国工业和信息化工作会议指出加强通用大模型和行业大模型研发布局和重点场景应用 [22] 行业新闻 - 国家数据局联合多部门印发《关于促进企业数据资源开发利用的意见》，提出激发数字经济发展新动能 [51][52] - 有色金属行业首个AI大模型“坤安”在北京发布，具备自然语言处理、图像处理、预测等多项专业能力 [76][82] 公司动态 - 中国软件限售股64.39万股解除限售，占总股本0.0757% [93] - 东软集团与沈阳地铁集团签署合同，承接2024至2027年1号线视频监控、广播、PIS及BAS系统更新改造项目，合同金额1.24亿元 [94] 一级投融资总结 - 2024年12月21日-2024年12月27日，计算机行业一级市场投融资共11起，投资轮次涵盖A轮到C+轮，最大的人工智能类的阶跃星辰，为数亿美元 [97] - 适创科技完成数千万元B轮融资，资金将主要用于应对业务增长需求补充公司现金流 [98] - 阶跃星辰完成B轮融资，总融资金额达数亿美元，资金将用于继续投入基础模型研发，强化多模态和复杂推理能力 [98]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - AI功能在智能眼镜市场的渗透率将超过60%，端侧AI硬件创新浪潮将持续[2] - 2023年10月和11月，AR眼镜的线上销量分别达到1.6万台和2.6万台，11月销量涨幅高达40.3%[2][34] - 耳机和眼镜有望成为未来端侧AI Agent的重要载体，主要考虑到声音交互、便携性和价格优势[2][34] - 2025年服务器市场将达到3800亿美元，到2030年将接近5000亿美元，AI浪潮带动算力需求爆发[35] - 全球近六成消费者计划在2025年9月前购买支持生成式AI的智能型手机，美国需求最为强劲[36] 子行业新闻 半导体 - 台积电计划在高雄建设3座晶圆厂，P1、P2将生产2nm制程芯片，P3厂房预计2026年竣工[20] - 2025年HBM出货量将同比增长70%，AI应用推动DRAM资本支出同比增长近20%[20][23] - 韩国政府考虑创建“KSMC”代工芯片厂，预计投资139亿美元，带来2087亿美元的经济收益[19] AI、物联网、汽车电子 - 马斯克的AI新创公司xAI获得英伟达和AMD的支持，未来AI服务器建设将加速[24] - 量子AI创企SandboxAQ融资3亿美元，估值达56亿美元，加速AI系统开发[26] 创新电子&智能穿戴 - 鸿海宣布进军AR眼镜市场，计划2025年Q4量产MicroLED晶圆[27] - 2024年11月AR眼镜销量涨幅达40.3%，推动XR设备市场份额超过七成[27] 手机&5G - 全球近六成消费者计划在2025年9月前购买支持生成式AI的智能型手机，美国需求最强[30] - 2024年中国折叠屏手机出货量预计达到910万部，同比增长2%[30] LCD、LED - 三星显示升级改造Micro OLED生产线，瞄准XR市场[31] - 2024年美国PC总出货量预计增长6%，达到7000万台[31] 行业投资策略 - 关注歌尔股份、漫步者、天键股份、国光电器、恒玄科技、炬芯科技、中科蓝讯等[34] - 推荐软硬板龙头鹏鼎控股，组装厂立讯精密，建议关注蓝思科技、水晶光电、东山精密、领益智造、珠海冠宇等[34] - 建议关注高速PCB龙头沪电股份和深南电路、全球服务器ODM龙头工业富联、AI芯片设计厂商寒武纪-U、国产处理器龙头海光信息等[35] - 被动元件重点关注三环集团、顺络电子、洁美科技等，建议关注泰晶科技等；射频芯片推荐卓胜微，建议关注唯捷创芯等[36] - 建议关注北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、新莱应材、英杰电气、安集科技、广钢气体、鼎龙股份等[39]

行业投资评级 - 报告对CXO行业评级为“推荐（维持）”，认为行业正处于周期拐点，供需格局改善将催化新一轮上升周期 [52] 核心观点 - CXO行业正处于供需格局改善、产能出清进行中的阶段，行业景气度有望逐步恢复 [52] - 2024年前三季度CXO板块收入同比下降8%，归母净利润同比下降36%，但季度环比改善趋势明显 [56][63] - 全球生物医药投融资回暖，部分国内头部CXO公司新签订单开始回暖，预计2025年业绩复苏值得期待 [52][63] 行业产能扩张与出清 - CXO行业产能周期分为四个阶段：产能扩张初期、供给大于需求、供给出清、周期拐点 [9][24] - 2024年CXO板块资本开支同比下降24%，在建工程同比下降11%，行业已从产能高速扩张期进入稳步发展阶段 [72] - 预计未来几年CXO公司产能利用率将触底回升，行业有望迎来周期拐点 [155] 大分子CDMO行业 - 大分子CDMO行业处于产能高速扩张和市场集中度提升阶段，全球头部公司持续扩大市场份额 [86][139] - LONZA、三星生物、药明生物、Fujifilm四家龙头公司预计2025年总产能占全球的64% [140] - ADC、双抗等新分子需求强劲增长，生物药CDMO市场增速超过生物药市场增速 [115] 小分子CDMO行业 - 全球小分子CDMO市场稳健增长，预计2028年市场规模将达到1067亿美元 [77] - 中国CDMO在全球竞争中持续扩大领先优势，药明康德化学业务2023年收入达到41.22亿美元，全球市场占有率约为8% [107] - 中国CDMO具有产能、客户、人才、质量等多重优势，中短期印度难以替代中国供应链地位 [77][132] 临床及临床前CRO行业 - 临床CRO行业复苏从后端向前端传导，需求端出现积极改善信号 [25][30] - 2024年全球生物医药投融资强劲增长，前三季度达到866.3亿美元，但biotech客户仍持谨慎态度 [30] - 临床前CRO在2024年第三季度上调指引，订单出货比和取消率等前瞻指标季度环比有所改善 [15] 全球产能布局 - CDMO公司通过自建和收购方式扩张产能，LONZA以12亿美元收购罗氏Vacaville基地，新增33万升产能 [1] - 药明生物持续推进爱尔兰、德国、美国、新加坡等欧美基地布局，预计2027年40%的产能分布在北美、欧洲和新加坡 [42] - 三星生物专用ADC设施预计2024年年底前完成建设投用，包括一条500L偶联反应器和一条纯化线 [2] 多样化产品服务能力 - CDMO企业跟随研发需求变化，布局ADC、双抗、CGT等新分子服务能力 [2] - LONZA收购Synaffix获得领先的药物载荷和位点特异性链接技术平台，并在瑞士Visp基地新增生物偶联设置 [2] - 药明合联具备一站式ADC开发服务能力，无锡基地全面覆盖mAb、LP、DS、DP四大生产模块 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[7] 核心观点 - 优化专项债管理机制落地，基建投资和实物工作量有望双提速[7] - 化债有望驱动建筑央企经营质量改善，提升EPS和PE[10] - “一带一路”有望加速推进，利好国际工程企业[17] 专项债管理机制 - 专项债管理机制优化，项目审批效率提升，专项债杠杆作用增强[7] - 专项债用作项目资本金比例上限由25%提高至30%[7] - 专项债投向领域扩大，新兴产业基础设施纳入资本金范围[7] 建筑央企投资机会 - 建筑央企估值处于历史中枢偏下，化债力度空前，EPS和PE有望双重提升[10] - 建筑央企现金流改善，股息率有望提升[10] - 推荐国有企事业单位类欠款占比较高的中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶[10] “一带一路”与国际工程 - “一带一路”市场加速扩容，国际工程企业有望加速出海[17] - 东南亚、中东地区基建需求旺盛，海外订单增速加快[17] - 推荐海外业务占比高、业绩弹性大的中钢国际、中材国际、北方国际[17] 市场表现与估值 - 建筑工程板块（SW）下跌1.46%，相对全部A股超额收益为-0.85pct[23] - SW建筑装饰板块PE（TTM）为10.00，PB为0.78，处于历史低位[42] 固定资产投资 - 2024年1-11月固定资产投资完成额465839亿元，同比增长3.3%[16] - 基建投资完成额（全口径）223853亿元，同比增长9.4%[16] 专项债发行与使用 - 2024年新增专项债累计发行额40032.33亿元，占全年计划新增专项债额度102.65%[48] - 专项债主要投向市政和产业园区基础设施、交通运输等基建项目[78] 行业数据跟踪 - 2024年1-11月制造业投资同比增长9.3%，房地产开发投资同比下降10.4%[66] - 基建投资（不含电力）同比增长4.2%，基建投资（全口径）同比增长9.4%[66]

行业投资评级 - 行业评级为中性（维持）[34] 核心观点 - 持续用力推动房地产市场止跌回稳，明年要实施更加积极的财政政策[34] - 2025年房地产行业年度策略报告指出"止跌回稳"，拐点渐近[34] - 看好地产板块配置机会，推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份，建议关注金地集团等[78] 长三角地区 - 上海新房周度成交量环比+25%，同比+33%，累计同比-20%[13] - 杭州新房周度成交量环比+260%，同比-53%，累计同比-35%[14] - 杭州二手房周度成交量环比+69%，同比+64%，累计同比+22%[15] - 苏州新房周度成交量环比-1%，同比+48%，累计同比-5%[3] - 苏州二手房周度成交量环比+101%，同比+190%，累计同比-26%[32] 珠三角地区 - 深圳新房周度成交量环比-19%，同比+445%，累计同比+23%[5] - 深圳二手房周度成交量环比-7%，同比+505%，累计同比+74%[63] - 广州新房周度成交量环比-21%，同比+29%，累计同比-2%[50] 环渤海地区 - 北京新房周度成交量环比+9%，同比-30%，累计同比-21%[51] - 北京二手房周度成交量环比-3%，同比+37%，累计同比+13%[65] 中西部地区 - 武汉新房周度成交量环比-8%，同比+72%，累计同比-7%[54] - 成都新房周度成交量环比+25%，同比+22%，累计同比-34%[68] - 成都二手房周度成交量环比-2%，同比+50%，累计同比+4%[69] 海西地区 - 福州新房周度成交量环比+56%，同比+26%，累计同比+5%[76] 全国市场 - 全国一手49城新房周度成交量环比+13%，同比-3%，累计同比-25%[20] - 全国二手15城周度成交量环比-2%，同比+56%，累计同比+9%[10] - 全国9城去化周期为16.3个月，环比变动+0.2个月[11]

行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 核心观点 - 岁末钢价季节性走弱，行业基本面表现平淡，黑色商品价格明显走弱，钢厂及贸易商冬储意愿有限，下游用钢需求进入季节性淡季，铁水产量连续两周下滑（周环比下降1.54万吨）[2] - 宏观政策释放积极信号，中央经济工作会议强调明年实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，宏观政策托底背景下，黑色商品价格大跌概率有限[2] - 钢铁板块盈利处于底部，宏观政策刺激及供给收缩预期未证伪，板块景气度存在向上空间，建议关注宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁等[2] - 铁矿石供需双弱，全球铁矿石发货量2991.6万吨，周环比下降70.2万吨，港口库存小幅去库，短期铁矿价格或维持震荡[2] - 焦炭价格偏弱运行，焦企成本支撑走弱，价格仍有向下压力，年末钢厂备货需求预计维持焦炭价格偏弱运行[2] 行情表现 - 钢铁板块下跌1.11%，跑输上证综指2.06pct[12] - 涨幅前五：华达新材（9.77%）、杭钢股份（5.05%）、鄂尔多斯（4.03%）、宝钢股份（3.83%）、友发集团（2.47%）[13] - 跌幅前五：中南股份（-11.04%）、广大特材（-10.79%）、安阳钢铁（-10.09%）、凌钢股份（-7.07%）、永兴材料（-5.91%）[13] 基本面跟踪 钢价与库存 - 全国钢价整体下跌，螺纹钢北京均价3312元/吨，周环比下降28元/吨；热轧板卷北京均价3504元/吨，周环比下降34元/吨[14] - 铁矿石库存下降，45港口铁矿石库存周环比变化显示去库趋势[16] - 普氏价格指数均价周环比下降，铁矿石库存下降[18] 供需与盈利 - 需求偏弱，全国建筑钢材成交量均值10.90万吨，周环比下降0.1万吨；螺纹钢表观消费量219.6万吨，周环比下降19.1万吨[2] - 供应偏弱，全国高炉开工率78.71%，周环比下降0.92pct；五大品种全国周产量843.5万吨，环比下降6.4万吨[2] - 盈利偏弱，热轧板吨毛利72元，环比上升13元；冷轧板吨毛利-111元，环比上升62元；螺纹吨毛利52元，环比上升14元[2] 高炉与产量 - 高炉开工率下降，全国高炉开工率（247家）78.71%，周环比下降0.92pct[36] - 五大品种钢材产量变化显示产量下降趋势[38] - 日均铁水产量周环比变化显示季节性下降[42] 库存与需求 - 社库下降，五大品种社会库存变化显示去库趋势[44] - 厂库下降，五大品种钢厂库存变化显示去库趋势[45] - 全国建筑钢材需求偏弱，全国建筑类钢材成交量变化显示需求下降[46] 行业动态 行业新闻 - 1-11月22城住宅用地溢价成交占比24.1%，较去年同期回落13.3个百分点，深圳、杭州、上海溢价成交宗数占比超五成[49] - 1-11月全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%，通用设备制造业下降0.1%，汽车制造业下降7.3%[49] 公司公告 - 海南矿业公告解除包销协议履行完毕，KMUK支付最后一笔350万美元终止金[50] - 柳钢股份公告子公司广西钢铁增资，广投临港壹号基金增资6.74亿元，取得增资后广西钢铁2.2315%股权[52]

公司评级 - 报告公司投资评级：无评级 [3] 核心观点 - 公司2024年前三季度营业收入5088万元，同比-30 14% 归属于上市公司股东的净利润930万元，同比+68 94% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润926万元，同比+62 03% [1] - 三季度单季公司实现营业收入1813万元，同比-15 66% 三季度单季毛利率42 35%，同比+14 83pct，环比+2 53pct 三季度单季公司归母净利润369万元，同比+52 69% [3] - 公司通过调整产品结构，提升了高毛利率产品的收入占比，导致毛利率较去年同期大幅上升，是利润同比大幅增长的主要原因 [3] - 2024年前三季度，公司销售费用845万元，同比-3 4% 管理费用480万元，同比+2 1% 研发费用289万元，同比-0 76% 信用减值损失108万元，较去年同期-41万元大幅改善 [16] 财务数据 - 2020-2023年营业总收入分别为127百万元、136百万元、97百万元、93百万元，同比增长分别为29%、7%、-29%、-4% [4] - 2020-2023年归母净利润分别为40百万元、40百万元、17百万元、6百万元，同比增长分别为89%、0%、-57%、-66% [4] - 2020-2023年毛利率分别为49 8%、44 0%、30 6%、27 1% [4] - 2020-2023年ROE分别为22 3%、17 4%、7 0%、2 6% [4] - 2020-2023年每股收益分别为0 39元、0 25元、0 11元、0 04元 [4] - 2020-2023年市盈率分别为14、29、30、136 [4] 市场潜力 - 动物造血添加剂市场潜力大 现代化规模养殖导致养殖动物严重缺乏运动，产生较为普遍和严重的贫血问题，影响动物的生长、繁殖功能，进而影响动物免疫力和肉质 公司所从事的提升动物造血能力的添加剂市场空间巨大，目前占有率还比较小，市场仍在不断培育发展中 [6] 公司基本信息 - 公司主营业务是研发、生产、销售具有提升动物造血能力的添加剂、添加剂预混料等 客户主要包含饲料厂、养殖场及经销商 [3] - 12月27日收盘价6 97元 总市值11 17亿元 总股本1 60亿股 [13]