报告行业投资评级 - 行业评级为"同步大市"，未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间[26] 报告的核心观点 行业整体情况 - 2023年食品饮料行业上市公司平均收入规模达到82.46亿元,同比增长7.03%,增幅创2016年以来新低[5] - 在肉制品的拖累下,食品加工类平均收入录得-2.56%的负增长,但传统白酒收入保持较高增长,拉动食品饮料整体实现个位数较保守增长[5] - 保健品、软饮料、烘焙等新兴市场仍录得显著增长,成为2023年的基本面亮点[5] 细分行业表现 - 肉制品行业收入同比下降8.09%,猪肉和鸡肉价格大幅下跌是主要原因[7][9] - 白酒收入增长15.97%,在产量下降2.8%的情况下,收入增长主要来自结构提升和市场集中[9] - 啤酒、乳制品、休闲食品、调味品等传统品类增长低迷,预制菜销售增长不及预期[11] - 保健品、烘焙、软饮料等新兴品类收入增长19.9%、10.63%、13.07%,超过行业整体[14] 盈利情况 - 食品加工、休闲食品、调味品等传统大类毛利率持续下滑,尚未见底[17][19] - 酒类和软饮料毛利率上升,受益于头部品牌的结构升级[19] - 预加工食品市场竞争加剧,上市公司盈利进一步下滑[21] 经营策略 - 2018年以来,上市公司通过收缩费用、增厚股东回报等策略,在盈利下滑的情况下实现净利润率上升至20.51%[22] - 保健品、零食、熟食和调味品等行业净利润率回升幅度较大,源于产品结构提升、控费增效、加快周转等经营策略[22] 行业周转效率 - 2023年,保健品、啤酒、其它酒、软饮料、零食、烘焙和熟食等品类周转效率提升明显,显示基础消费市场活力恢复[23] - 白酒和调味品周转效率下降,拖累了整体板块周转效率[23]

基础化工 分析师：顾敏豪 行业景气低位运行，一季度经营形势有所 登记编码：S0730512100001 改善 g umh00@ccnew.com 021-50586308 ——基础化工行业深度分析 证券研究报告-行业深度分析 同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 发布日期：2024年05月30日 投资要点： 基础化工 沪深300 5% ⚫ 2023基础化工行业景气低位运行，一季度经营有所改善。2023年， 0% -5% 中信基础化工行业实现收入25427.83亿元，同比下滑2.78%，实 -11% -16% 现净利润1356.75亿元，同比下滑44.60%。2023年基础化工行业 -21% 的收入、利润同比呈下滑态势，与三季报业绩相比，下滑幅度有所 -26%2023.05 2023.09 2024.01 2024.05 -31% 趋缓。2024年第一季度，基础化工行业的经营有所改善，实现营 业收入5783.81亿元，同比下滑3.24%，环比下滑7.36%；实现净 资 料来源：中原证券、聚源数据 利润352.05亿元，同比下滑10.07%，环比增长119.41%。 相关报告 《基础化工行业深度分析： ...

机械 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 持续关注设备更新+出口产业链 l iuzhi@ccnew.com 021-50586775 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 机械相对沪深300指数表现 发布日期：2024年05月30日 投资要点： 机械 沪深300 8% ⚫ 5月中信机械板块下跌2.05%，跑输沪深300指数（0.13%）2.18 2% -3% 个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名：截止到2024 -8% -13% 年5月28日收盘，5月中信机械板块下跌2.05%，跑输沪深300 -18% 指数（0.13%）2.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第19 -24%2023.05 2023.09 2024.01 2024.05 -29% 名。5月中信机械三级子行业纺织服装机械、3C设备、电梯表现 居前，分别上涨9.988%、6.97%、3.54%。 资 料来源：中原证券 相关报告 ⚫ 行业观点与投资建议 《机械行业月报：设备更新政策持续下沉发 建议持续关注大规模设备更新、人形机器人、出口产业链三个方向。 力，出口产业链景气持续》 2024-04- ...

| --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 3,091.68 | -0.62 | | 深证成指 | 9,384.72 | -0.32 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,594.31 | -0.53 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,421.53 | -0.56 | | 中证 500 | 5,308.66 | -0.37 | | 中证 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 2000 | 7,801.23 | 0.58 | | 资料来源：聚源，中原证券研究所 | | | 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、商务部：将推动尽快出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的 意见》 ...

行情回顾 - 5月电力及公用事业指数、电力指数表现均强于沪深300指数 [1][2] - 电网、供热或其他、火电等子行业涨幅居前 [15] - 明星电力、西昌电力等个股涨幅居前 [15] 行业供需及产业链量价 - 电力消费延续快速增长态势,4月全社会用电量同比增长7% [17][18][19] - 电力生产维持稳定增长,4月规上工业发电量同比增长3.1% [21][22][23][24] - 风光发电装机容量快速增长,截至4月底太阳能发电装机容量6.7亿千瓦,风电装机容量4.6亿千瓦 [23] - 原煤生产降幅收窄,煤炭进口增速回升 [26][27] - 天然气生产稳定增长,进口维持较快增长 [32][33] 电力市场数据 - 5月代理购电价格广东、海南等地较高,新疆、青海等地较低 [35] 河南省电力供需情况 - 河南省电力供给端总体呈现省内发电+省外送电特征,可再生能源发电快速增长 [36][37][38][39] - 4月河南省全社会用电量同比增长4.01%,发电量同比增长8.74% [38][39] - 河南省电力装机结构持续绿色低碳转型,风光装机占比43.4% [39] 行业和公司要闻 - 1-4月电力热力燃气及水生产和供应业利润增长36.9% [51] - 电力运营商积极开发新能源,发行债券降低融资成本 [52][53][54][55][59] 投资评级及主线 - 维持电力及公用事业行业"强于大市"的投资评级 [62] - 建议关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业 [62] 风险提示 - 产业链价格波动风险、电力需求不及预期、发电量不及预期等 [65]

报告行业投资评级 报告给出了行业投资评级，包括"强于大市"、"同步大市"和"弱于大市"三个等级。[159] 报告的核心观点 1) 数字经济持续在我国国民经济中发挥支撑和拉动作用。2022年，我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达到41.5%。[2] 2) 在数字经济细分市场中，数字产业化是数字经济发展的基础，而产业数字化正在加速向千行百业渗透。2022年，我国数字产业化规模达到9.2万亿元，产业数字化规模达到41.0万亿元。[3] 3) 我国第三产业数字化程度远高于第二和第一产业。2022年，我国第一、第二、第三产业数字化占GDP的比重分别为10.5%、24%、44.7%。[5] 4) 我国在数字经济领域颁布了多项基础规划及框架政策，为推动数字经济建设构建了相对完善的政策基础。[18-34] 5) 算力网是支撑数字经济高质量发展的关键基础设施。我国正在推动"东数西算"全盘布局，加快智能算力发展。[41-46] 6) 人工智能技术的快速发展带来算力和电力需求大幅提升，同时也可能带来第四次工业革命，推动国家之间竞争格局的重塑。[58-60] 7) 在美国芯片禁令的影响下，华为等国内企业正在加快自主可控能力的建设，国产化比例持续提升。[61-65] 8) 数据作为新型生产要素，有望成为新的经济拉动因素。数据的开发和利用的底层制度正在持续构建和完善。[67-68] 根据目录分别进行总结 1. 数字经济简介 - 数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力的新经济形态。[13] - 数字经济包括数字产业化和产业数字化两个方面。数字产业化是数字经济发展的基础，产业数字化正在加速向各行业渗透。[3] 2. 我国数字经济发展概况 - 2022年，我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达到41.5%。[2] - 我国第三产业数字化程度远高于第一、第二产业。[5] - 我国在数字经济领域出台了多项政策,为数字经济发展提供了政策支持。[18-34] 3. 数字经济产业发展趋势 - 算力网是支撑数字经济发展的关键基础设施,我国正在推动"东数西算"全盘布局,加快智能算力发展。[41-46] - 人工智能技术的快速发展带来算力和电力需求大幅提升,可能引发第四次工业革命。[58-60] - 在美国芯片禁令影响下,国内企业加快自主可控能力建设,国产化比例持续提升。[61-65] - 数据作为新型生产要素,有望成为新的经济拉动因素,其开发和利用的底层制度正在持续构建和完善。[67-68] 4. 河南省数字经济发展概况 - 2022年,河南数字经济规模突破1.9万亿元,同比增长10.6%,占GDP比重31.5%,连续7年位居全国前10位。[6,69] - 河南省高度重视数字经济发展,出台了多项政策支持数字经济建设。[78-103] - 河南在数字产业化方面实力较强,但在软件产业方面相对较弱。[72-73] - 河南省正在加快算力基础设施建设,2024年计划5G基站达到21.6万个,数据中心标准机架数达到20万架。[103] 5. 河南省数字经济领域重点企业及发展建议 - 本土企业如豫信电子、超聚变、黄河科技、中航光电、汉威科技、信大捷安等在各自领域具有较强实力。[115-140] - 引入企业如富士康、紫光股份、合晶、龙芯中科、海康威视、惠科股份、耕德电子等也在河南布局,带动了当地产业发展。[142-155] - 建议充分利用河南的物流和人口优势,加速本土企业数字化改造,进一步推动农业数字化转型。[156]

报告的核心观点 - 2024年前4个月全国一般公共预算收入同比下降2.7%,税收收入同比下降4.9%,降幅较前3个月扩大0.4个百分点,财政收入下降,财政支出加力 [12] - 地产组合拳政策出台后,商品房销售略有回稳,同比降幅收窄 [13] - 前4个月国内新设立外商投资企业数量同比增长19.2%,不过实际使用外资金额同比下降27.9%,降幅继续扩大 [15] - 国家领导人强调,要坚决破除妨碍推进中国式现代化的思想观念和体制机制弊端,着力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾 [14] - 市场呈现区间震荡,建议关注科技(计算机、通信、电子、传媒)、有色和非银等板块 [15] 行业公司 数字经济产业链分析之河南概况 - 2022年,我国数字经济规模达到50.2万亿元,同比增长10.3%,占GDP比重达到41.5% [31] - 河南省2022年数字经济规模突破1.9万亿元,同比名义增长10.6%,数字经济占GDP比重31.5%,连续7年位居全国前10位 [36] - 河南省高度重视数字经济的发展,成立了数字经济发展领导小组,发布《河南省数字经济促进条例》,连续多年发布省级的数字经济发展工作方案 [36] - 河南省数字经济产业本土企业主要有豫信电子、超聚变、黄河科技、中航光电、汉威科技、信大捷安、新开普、新天科技等 [37] 预制菜产业之河南发展现状 - 2022年,中国预制菜产值已超过4000亿元,同比增长21.3%,预计未来几年将保持较高的增长速度,到2026年市场规模将突破万亿元 [39] - 河南省预制菜产业呈现显著的增长势头:2021年产业规模约150亿元,2022年已增长至约240亿元,同比增长60% [41] - 河南省具备丰富的农业资源、人口资源等优势,双汇发展、华英农业、三全食品等优秀上市公司均是各自细分领域的领头企业 [41][42] 光通信产业链分析之河南概况 - 光通信是我国实施创新驱动发展战略的重要组成部分,受益于5G、6G等新一代通信技术、AI、云计算及物联网等新兴领域的推动,迎来广阔的市场前景和发展机遇 [46][47] - 光芯片和器件是光通信网络的基石,目前高端芯片供应商主要在海外,10G及以下速率的芯片国内产商供应链较为成熟,50G及以上速率的仍需进口 [49][50] - 我国厂商在全球以太网光模块市场上占主导地位,旭创科技、华为(海思)等国内企业排名靠前 [51][52] - 河南省光通信产业发展基础较好,是中西部地区光通信行业的佼佼者,但整体处于发展初期阶段 [53] 传感器产业链分析之河南概况 - 传感器是"物联网之眼",国家政策持续扶持传感器产业,河南省政策大力支持智能传感器产业发展 [74] - 美日欧企业主导全球传感器市场,国内企业如汉威科技、四方光电等正在加速追赶国际先进企业 [75][76] - MEMS传感器是传感器主要技术趋势,2022年中国MEMS传感器市场规模为982亿元,预计2025年将达到1571亿元 [77][78] - 河南省已形成"一谷多园"的智能传感器产业集群发展格局,中国(郑州)智能传感谷是核心承载平台 [80][81] 尼龙产业链分析及河南省产业概况 - 尼龙是所有聚酰胺材料的总称,广泛应用于服装、汽车、电子电气等领域,我国已成为全球最大的尼龙6消费国与生产基地 [84] - 尼龙66的综合性能优于尼龙6,在工程塑料和民用领域具有较好的需求前景 [85] - 河南省高度重视尼龙新材料产业,已形成较完备的产业链,规模与技术水平国内领先 [86]

1、国家能源局：截至 4 月底全国累计发电装机容量同比增长 14.1%。5 月 23 日，国家能 4、中煤协：1—4 月排名前 10 煤企原煤产量合计 7.4 亿吨。5 月 21 日，中煤协公布 1—4 月原煤产量前十名企业排名。排名前 10 家企业原煤产量合计为 7.4 亿吨，同比减少 4163 万 吨，占规模以上企业原煤产量的 50%。（数据来源：中煤协） 5. 传媒 2、5 月 20 日晚间，国家新闻出版署公布了 2024 年 5 月份国产网络游戏审批信息，共 96 款新游获批。包括 6 款移动兼客户端游戏，其余 90 款均为移动游戏（含 39 款休闲益智类 移动游戏）。今年未到年中，游戏版号发放数量已超过 500 款，发放频率也较去年进一步 趋于稳定。截至目前，今年已有 570 款游戏获批（含 46 款进口游戏）。机构人士预计今年 版号发放总量将超过去年。（财联社） 风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI 发展和 应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。 1、当地时间 5 月 22 日，英伟达发布了全面超预期的 2025 年第一财季业绩 ...

本次政治局会议研究了三大议程：1.确定二十届三中全会召开时间和主题，2.分析分析研 究当前经济形势和经济工作，3.推动长三角一体化国家战略实施。 会议提出具体的政策推动当前经济持续复苏。宏观政策"要靠前发力有效落实已经确定的 宏观政策"，财政政策"要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必 要的财政支出强度"。货币政策"要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具"。新质生产力"要 积极发展风险投资，壮大耐心资本"。稳定房地产市场要"统筹研究消化存量房产和优化增量住 房的政策措施"。化解地方债要"确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展"。 （议程 1：三中全会） 第7页 / 共22页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 【成绩回顾】会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区 各部门鼓足干劲抓经济，巩固和增强经济回升向好态势，经济运行中积极因素增多，动能持续 增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征，经 济实现良好开局。 【新质生产力】会议强调，要因地制宜发展新质生产力。 ...

中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公 司（以下简称"本公司"）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个 人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作 任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评 估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带 来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依 据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本 报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任 何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适 当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投 资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发 本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权 ...