制度修订 - 2025年9月1日公司召开会议审议通过《修订〈独立董事专门会议工作制度〉》，需提交股东会审议[3] 会议规则 - 独立董事专门会议需2/3以上独立董事出席方可举行[7] - 定期会议提前5天、不定期会议提前2天通知，全体同意可不限[7] - 表决一人一票，全体独立董事过半数通过[7] 审议事项 - 关联交易等经独立董事会议过半数同意再提交董事会[8] - 独立聘请中介机构等需经会议过半数同意[9] 其他规定 - 会议可研究征集股东权利等其他事项[9] - 会议要制作记录，独立董事签字确认[10] - 公司保证会议召开，会前提供资料，承担费用[10] - 出席独立董事对会议事项保密[11]

会议决策 - 2025年9月1日公司召开董事会审议通过《制定〈网络投票实施细则〉》，尚需股东会审议[2] 投票规则 - 股权登记日和网络投票开始日至少间隔2个交易日[7] - 多次有效投票按股份数计，未有效投票视为弃权[9] - 累积投票超数或超应选人数，选举票视为弃权[9] - 总议案与分议案重复投票以首次有效为准[10] - 网络和现场重复投票以首次有效结果为准[11] - 需回避股东投票结果剔除[11] - 审议重大事项对中小股东单独计票披露[11] 表决权征集 - 董事会可征集表决权，应披露意向且不得有偿[12] 细则生效 - 实施细则经股东会审议通过后生效实施[15]

制度审议 - 2025年9月1日董事会审议通过《修订〈对外投资管理制度〉》，需股东会审议[2] 审批规则 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等情况，经董事会审议后由股东会审批[6] - 交易涉及资产总额占上市公司最近一期经审计总资产10%以上等情况，由董事会审批[8] - 其他对外投资事项由总经理办公会审批[9] 职责分工 - 总经理统筹、协调和组织需经董事会、股东会决策的投资项目会前审议[7] - 归口管理部门负责投资项目信息收集等工作[10] - 财务部负责投资效益评估等工作[10] - 董事会办公室保管投资文件并履行信息披露义务[10] 后续管理 - 制订对外投资实施方案及变更需审查批准[12] - 年度末对投资全面检查，对子公司定期或专项审计[14] - 审计部门建立监督检查制度，检查岗位设置等情况[18] 责任追究 - 投资失误和资产损失将立案调查并处分[19] - 委派出人员失当造成损失追究当事人责任[19] 制度说明 - 制度由董事会负责解释，经股东会审议通过后生效[21] - 制度发布主体为公司董事会，发布时间为2025年9月1日[22]

会议审议 - 公司2025年9月1日召开董事会审议通过《修订〈股东会议事规则〉》，尚需股东会审议[2] 股东会召开 - 年度股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行，临时股东会不定期，规定情形下2个月内召开[5] 提议与反馈 - 独立董事、审计委员会、10%以上股份股东提议或请求召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[7][8] 提案与通知 - 1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2个交易日内发补充通知[11] - 召集人年度股东会20日前、临时股东会15日前公告通知股东[11] 时间规定 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且不得变更[12] - 股东会网络投票开始时间不早于现场会前一日下午3：00、不迟于当日上午9：30，结束不早于现场会结束当日下午3：00[14] 延期与取消 - 发出通知后无正当理由不得延期或取消，否则提前2个工作日公告说明[12] 表决规则 - 关联交易事项经出席非关联股东表决权过半数通过，特别决议2/3以上通过[20] 股份处理 - 控股子公司特殊持股应一年内消除，违规超比例股份36个月内无表决权[22] 投票权征集 - 董事会、独立董事、1%以上有表决权股份股东可公开征集股东投票权[22] 投票制度 - 特定情况采用累积投票制，重大事项对中小股东表决单独计票披露[21][22] 会议主持 - 董事长、审计委员会召集人不能履职时分别由董事、成员推举主持[18] 会议相关 - 现场出席人数及股份以登记为准，关联股东回避表决[20] - 股东会推举2名股东代表计票和监票[24] - 会议记录保存不少于10年[26] 方案实施 - 公司股东会结束后2个月内实施派现等方案[27] 决议撤销 - 股东60日内可请求法院撤销程序或内容违法的股东会决议[27] 规则生效 - 本规则经股东会审议通过后2025年9月1日生效实施[30][31]

制度修订 - 2025年9月1日公司召开会议审议《修订〈独立董事工作制度〉》，议案待股东会审议[2] 任职资格 - 独立董事占比不低于三分之一，设3名，至少1名会计专业人士[5] - 会计专业候选人有经济管理高级职称需5年以上相关全职经验[8] - 近36个月受证监会处罚等多种情况不得任职[8] 提名与选举 - 单独或合计持股1%以上股东可提候选人[14] - 北交所5个交易日内审查候选人资格[16] - 股东会选举二名以上独董实行累积投票制[18] 履职要求 - 独立董事现场工作不少于15日/年[25] - 履职需经专门会议半数同意，可与董秘沟通[21][22] - 连续两次未参会且不委托出席，董事会提议解职[23] 其他规定 - 制度由董事会拟定，股东会通过生效，董事会解释[36] - 公司承担独董费用，给予津贴，可买责任险[32][33]

公司上市与股份 - 公司于2020年9月30日核准首次公开发行41,126,749股普通股[3] - 2020年11月24日在全国股转系统精选层挂牌，2021年11月15日平移为北交所上市公司[3] - 公司发行股票总数为27427.1974万股，每股1元[5] - 设立时普通股总数950万股，由原股东全部认购[6] 股份相关规定 - 为他人取得股份提供财务资助累计不超已发行股本总额10%，董事会决议需三分之二以上董事通过[7] - 收购本公司股份用于员工持股等合计不超已发行股份总数10%，3年内转让或注销[9] - 上市未盈利时，控股股东等2个完整会计年度内不得减持上市前股份[9] - 董事、高管任职期间每年转让股份不超所持总数25%，上市1年内及离职后半年内不得转让[9] 股东权益与规定 - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可请求相关方诉讼[13] - 持有5%以上有表决权股份股东质押股份当日书面报告公司[15] - 股东对违规股东大会、董事会决议60日内可请求法院撤销[12] 股东大会相关 - 年度股东会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[30] - 特定情形下2个月内召开临时股东会[30] - 单独或合计持有10%以上股份股东可自行召集和主持股东大会[34] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，设董事长一人，独立董事三名[54] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[60] - 代表十分之一以上表决权股东等可提议召开临时会议[60] 独立董事相关 - 董事会成员中设3名独立董事，1名应为会计专业人士[66] - 独立董事每年现场工作时间不少于十五日[67] - 单独或合计持有1%以上股份股东可质疑或罢免独立董事[67] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，设主席一人[80] - 监事会中职工代表比例不低于三分之一[81] - 监事会每六个月至少召开一次会议[82] 财务与利润分配 - 分配当年税后利润提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不提取[88] - 法定公积金转增资本留存不少于转增前注册资本25%[89] - 公司原则上每年年度股东大会后进行一次现金分红[94] 其他 - 法定代表人辞任，30日内确定新法定代表人[3] - 公司实行内部审计制度，内部审计机构向董事会负责[95] - 公司拟对《公司章程》部分条款进行修订[106]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会，召集人为董事会[2] - 2025年9月17日14:00现场开会，9月16 - 17日网络投票[6] - 股权登记日为2025年9月12日[8] - 会议地点为北京海淀区上地开拓路5号公司会议室[9] 审议议案 - 取消监事会、废止监事会议事规则等[10] - 议案1和3（含子议案）经董事会审议，1和2经监事会审议[11] 制度修订 - 拟修订《对外担保》《对外投资》管理制度[22] 制度制定 - 拟制定《会计师事务所选聘》等多项制度[22]

会议信息 - 监事会会议于2025年9月1日在北京市海淀区召开[2] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 议案审议 - 审议通过取消监事会并修订《公司章程》议案，同意3票[4][5] - 审议通过废止《监事会议事规则》议案，同意3票[6] 后续安排 - 两议案尚需提交股东会审议[5][6]

会议信息 - 董事会会议于2025年9月1日在北京市海淀区召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案表决 - 取消监事会并修订章程等多议案表决全票通过[5][8][11][12] 股东会安排 - 提请2025年9月17日召开第二次临时股东会[12]

投资评级 - 增持（维持）[1][7] 核心观点 - 塞多明基注射液审评进展顺利 预计2025年底前获批或延至2026年上半年 该产品采用全新靶点与作用机理 为严重下肢缺血性疾病患者提供全新治疗方案 临床优势突出[7] - 公司积极筹备商业化工作 设立上海销售分公司 采用省级代理加重点城市自营模式 为产品上市推广做准备[7] - 上调塞多明基注射液峰值收入预测至55亿元 给予3倍PS估值 对应合理市值约149亿元[7] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入0.37亿元 同比增长1.5% 归母净利润-0.20亿元[4] - 预计2025年全年营业收入70百万元 同比下降3.0% 2026年营业收入173百万元 同比增长146.7% 2027年营业收入375百万元 同比增长117.4%[6] - 预计2025年归母净利润-50百万元 2026年-38百万元 2027年-24百万元[6] - 毛利率从2024年54.4%提升至2025年上半年60.4% 预计2027年达到71.5%[6] 业务进展 - 2025年上半年收入主要由眼科药、CMO和CDMO业务贡献 眼科研发管线按计划推进[7] - 塞多明基注射液2024年7月提交NDA 2025年4月收到CDE补充资料通知 8月18日提交补充资料[7] - 国内严重下肢缺血性疾病患者约560-630万人 患病人数与诊治率随人口老龄化加剧[7] 估值分析 - 采用核心管线PS法估值 给予塞多明基注射液3倍PS（参考峰值销售额P/S法估值范围2-4倍）[7] - 上调产品自费阶段治疗费用至10万元/疗程（原值4.5万元/疗程）[7] - 截至2025年8月29日收盘 公司总市值74亿元[7]