一、主要会计数据和财务指标 前十大流通股东累计持有： 3599.54万股，累计占流通股比： 19.99%，较上期变化： -228.85万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (万股) | | 许成日 | 1553.20 | 8.62 | 不变 | | 李相哲 | 714.44 | 3.97 | -71.37 | | 中国银行股份有限公司-富国积极成长一年定期开放混合 型证券投资基金 | 358.81 | 1.99 | 不变 | | 安文娟 | 350.33 | 1.95 | 0.69 | | 海南爱科时代科技有限公司 | 347.00 | 1.93 | 新进 | | 沈超英 | 275.76 | 1.53 | -86.47 | | 较上个报告期退出前十大股东有 | | | | | 魏巍 | 418.70 | 2.32 | 退出 | 三、分红送配方案情况 | 报告期指标 | 2024年年报 | 2023年年报 | 本年比上年增减(%) | 2022年年报 | | --- | --- | --- | - ...

一、基本情况 证券代码：430047 证券简称：诺思兰德 公告编号：2025-015 北京诺思兰德生物技术股份有限公司 关于获得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 北京诺思兰德生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到美国 专利和商标局（United States Patent and Trademark Office）颁发的发明专 利证书，具体情况如下： 发明名称：HUMAN HEPATOCYTE GROWTH FACTOR MUTANT AND USES THEREOF （人肝细胞生长因子突变体及其应用） 专利权人：北京诺思兰德生物技术股份有限公司 专利号：US012264186B2 二、对公司的影响 "HUMAN HEPATOCYTE GROWTH FACTOR MUTANT AND USES THEREOF（人肝细胞 生长因子突变体及其应用）"的 PCT（国际专利合作条约）国际专利申请，目前 已获得日本、韩国、美国发明专利授权，尚有欧洲的专利申请处于审查阶 ...

市场扩张和并购 - 公司以债转股形式对生物制药子公司增资8044.7628万元[2] - 增资后生物制药公司注册资本增至10762.1628万元[2] - 生物制药公司完成工商变更登记并取得换发营业执照[3]

协议续签 - 《一致行动人协议》2025年3月24日续签，有效期5年，期满无异议自动延期5年[3] 股东持股 - 许松山和许日山持有公司股份65822687股，占总股本23.9991%[3] - 许松山持股36496730股，占13.3068%[3] - 许日山持股29325957股，占10.6923%[4] 协议规定 - 行使股东、董事权利应事先协商一致[5] - 委托他人出席会议及表决只能委托另一方[5] - 意见分歧协商不一致以许松山意见为准[5] 影响 - 续签后控股股东、实际控制人未变[7] - 有利于公司实际控制权稳定和决策一致性[7]

股东情况 - 出席股东大会股东16人，持股88,177,326股，占比32.1496%[3] - 网络投票股东5人，持股22,083,468股，占比8.0517%[3] 公司决策 - 拟对全资子公司增资80,447,628元，增资后注册资本达107,621,628元[5] - 拟用不超1亿元闲置募集资金进行现金管理[7] - 全资子公司拟签11,753万元EPC工程合同[9] 议案表决 - 增资议案同意股数88,167,326股，占比99.9887%[5] - 现金管理议案同意股数88,161,350股，占比99.9819%[8] - EPC工程合同议案同意股数88,167,326股，占比99.9887%[9] 人员出席 - 公司在任董事9人、监事3人、高管7人全部出席股东大会[4] 会议信息 - 股东大会于2025年3月19日在公司会议室召开[2]

股东大会信息 - 2025年3月19日10:00 - 12:00召开，地点为北京海淀区公司会议室[4] - 16名股东及代表参会，代表88,177,326股，占比32.1496%[5] 议案表决情况 - 子公司增资议案，同意88,167,326股，占比99.9887%[8] - 闲置资金现金管理议案，同意88,161,350股，占比99.9819%[9] - 子公司工程合同议案，同意88,167,326股，占比99.9887%[10]

报告公司投资评级 - 买入 | 首次覆盖 [1] 报告的核心观点 - 诺思兰德是基因治疗领域创新企业，迈入收获期，2024年实现收入7211万元（+20.80%），归母净利润 - 4518万元，眼科业务提供现金流支撑创新药开发，NL003和NL005进入上市/临床后期 [4] - 国内首个裸质粒型基因治疗药物NL003有望年内上市，用于治疗CLI，溃疡适应症预计2025H2获批，静息痛适应症完成临床三期，我国CLI患病人数多且无有效治疗药物，NL003操作便捷、患者依从度高，上市后5 - 10年有望成10亿元以上大单品 [5] - 预计NL003于2025H2上市，2026年贡献收入增量，预计公司2024 - 2026营收分别为0.72、0.84、1.62亿元，归母净利润分别为 - 0.47、 - 0.54、 - 0.30亿元，对应PS分别为54倍、46倍、24倍，首次覆盖给予“买入”评级 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价14.08元，总股本2.74亿股，流通股本1.80亿股，总市值39亿元，流通市值25亿元，52周内最高/最低价17.74 / 10.13元，资产负债率40.1%，市盈率 - 74.11，第一大股东许松山 [3] 财务数据 主要财务指标 | 年度 | 营业收入（百万元） | 增长率(%) | EBITDA（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023A | 60 | -7.70 | -36.01 | -48.13 | 28.81 | -0.18 | -80.23 | 25.21 | -120.80 | | 2024E | 72 | 20.83 | -35.23 | -46.65 | 3.07 | -0.17 | -82.77 | 11.81 | -105.71 | | 2025E | 84 | 16.70 | -38.07 | -54.03 | -15.80 | -0.20 | -71.48 | 14.14 | -100.83 | | 2026E | 162 | 92.11 | -1.91 | -29.76 | 44.91 | -0.11 | -129.74 | 15.87 | -2033.74 | [9] 财务报表及主要财务比率 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 60 | 72 | 84 | 162 | | 营业成本（百万元） | 30 | 35 | 40 | 55 | | 销售费用（百万元） | 11 | 17 | 25 | 40 | | 管理费用（百万元） | 22 | 28 | 29 | 32 | | 研发费用（百万元） | 43 | 43 | 38 | 40 | | 财务费用（百万元） | -2 | 0 | -2 | 1 | | 营业利润（百万元） | -43 | -51 | -60 | -35 | | 归母净利润（百万元） | -48 | -47 | -54 | -30 | | 资产负债率(%) | 40.1 | 24.4 | 32.2 | 45.0 | | 流动比率 | 1.09 | 2.03 | 0.78 | 0.47 | | 应收账款周转率 | 68.09 | 199.13 | 29.58 | 19.44 | | 存货周转率 | 1.76 | 1.65 | 2.11 | 5.07 | | 总资产周转率 | 0.18 | 0.18 | 0.18 | 0.33 | [11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 诺思兰德是基因治疗领域创新企业，迈入收获期，凭借滴眼液生产技术和产能优势开展业务获稳定现金流，支撑创新药开发，NL003和NL005两款创新药已进入上市/临床后期阶段 [4] - 国内首个裸质粒型基因治疗药物NL003有望年内上市，用于治疗CLI，溃疡适应症预计2025H2获批，静息痛适应症已完成临床三期，CLI患病人数多且无有效治疗药物，NL003操作便捷、患者依从度高，上市后5 - 10年有望成10亿元以上大单品 [5] - 预计NL003于2025H2上市，2026年贡献收入增量，预计公司2024 - 2026营收分别为0.72、0.84、1.62亿元，归母净利润分别为 - 0.47、 - 0.54、 - 0.30亿元，对应PS分别为54倍、46倍、24倍 [6] 公司基本情况 - 最新收盘价14.08元，总股本2.74亿股，流通股本1.80亿股，总市值39亿元，流通市值25亿元，52周内最高/最低价为17.74 / 10.13元，资产负债率40.1%，市盈率 - 74.11，第一大股东是许松山 [3] 财务数据 综合财务数据 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|60|72|84|162| |增长率(%)|-7.70|20.83|16.70|92.11| |EBITDA（百万元）|-36.01|-35.23|-38.07|-1.91| |归属母公司净利润（百万元）|-48.13|-46.65|-54.03|-29.76| |增长率(%)|28.81|3.07|-15.80|44.91| |EPS(元/股)|-0.18|-0.17|-0.20|-0.11| |市盈率（P/E）|-80.23|-82.77|-71.48|-129.74| |市净率（P/B）|25.21|11.81|14.14|15.87| |EV/EBITDA|-120.80|-105.71|-100.83|-2033.74|[9] 详细财务数据 利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|60|72|84|162| |营业成本|30|35|40|55| |税金及附加|1|1|1|2| |销售费用|11|17|25|40| |管理费用|22|28|29|32| |研发费用|43|43|38|40| |财务费用|-2|0|-2|1| |资产减值损失|0|-1|-10|-20| |营业利润|-43|-51|-60|-35| |营业外收入|0|2|3|4| |营业外支出|0|0|0|0| |利润总额|-43|-49|-57|-31| |所得税|3|-2|-3|-2| |净利润|-45|-47|-54|-30| |归母净利润|-48|-47|-54|-30| |每股收益（元）|-0.18|-0.17|-0.20|-0.11|[11] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|36|138|43|41| |交易性金融资产|37|0|0|0| |应收票据及应收账款|1|0|6|11| |预付款项|9|11|12|17| |存货|20|22|16|6| |流动资产合计|106|180|92|96| |固定资产|40|91|140|182| |在建工程|115|136|144|143| |无形资产|34|37|41|46| |非流动资产合计|222|309|374|424| |资产总计|328|490|466|521| |短期借款|10|0|20|70| |应付票据及应付账款|59|59|67|92| |其他流动负债|29|30|32|41| |流动负债合计|97|89|119|204| |其他|34|31|31|31| |非流动负债合计|34|31|31|31| |负债合计|131|119|150|234| |股本|259|275|275|275| |资本公积金|234|442|442|442| |未分配利润|-337|-383|-437|-467| |少数股东权益|43|43|43|43| |其他|-3|-6|-6|-6| |所有者权益合计|197|370|316|286| |负债和所有者权益总计|328|490|466|521|[11] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|-45|-47|-54|-30| |折旧和摊销|9|15|21|28| |营运资本变动|-4|-10|-11|-2| |其他|2|-1|12|27| |经营活动现金流净额|-38|-43|-32|23| |资本开支|-58|-88|-79|-70| |其他|-36|26|-3|-3| |投资活动现金流净额|-94|-62|-82|-73| |股权融资|9|224|0|0| |债务融资|10|-10|20|50| |其他|0|-7|-1|-2| |筹资活动现金流净额|19|207|19|48| |现金及现金等价物净增加额|-113|102|-95|-2|[11] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|-7.7%|20.8%|16.7%|92.1%| |成长能力 - 营业利润|36.2%|-19.8%|-17.1%|41.0%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|28.8%|3.1%|-15.8%|44.9%| |获利能力 - 毛利率|49.2%|51.2%|52.0%|65.8%| |获利能力 - 净利率|-80.7%|-64.7%|-64.2%|-18.4%| |获利能力 - ROE|-31.4%|-14.3%|-19.8%|-12.2%| |获利能力 - ROIC|-23.4%|-12.8%|-16.8%|-8.0%| |偿债能力 - 资产负债率|40.1%|24.4%|32.2%|45.0%| |偿债能力 - 流动比率|1.09|2.03|0.78|0.47| |营运能力 - 应收账款周转率|68.09|199.13|29.58|19.44| |营运能力 - 存货周转率|1.76|1.65|2.11|5.07| |营运能力 - 总资产周转率|0.18|0.18|0.18|0.33| |每股指标 - 每股收益|-0.18|-0.17|-0.20|-0.11| |每股指标 - 每股净资产|0.56|1.19|1.00|0.89| |估值比率 - PE|-80.23|-82.77|-71.48|-129.74| |估值比率 - PB|25.21|11.81|14.14|15.87|[11]

募资情况 - 公司发行41126749股，发行价6.02元/股，募资24758.30万元，净额22900.76万元[1] 资金投入 - 生物工程创新药研发投入118560000元，产业化项目投入80447628.31元，补流30000000元[1] 投资调整 - 拟将80447628.00元借款调为股权投资款[3] 公司增资 - 2025年3月3日同意债转股增资80447628.00元，注册资本增至107621628.00元[7] 机构意见 - 保荐机构认为调整合规，对调整及增资无异议[8]

募集资金 - 2024年1月15日完成向特定对象发行股票，发行16,106,071股，募资230,799,997.43元，净额223,884,002.44元[2] - 募集资金用于药物研发、生物工程新药产业化等[3] 现金管理 - 拟用不超100,000,000元闲置募集资金现金管理，可循环滚动[4] - 产品含通知存款等，期限最长12个月，不得抵押[4] 决策安排 - 投资决议12个月有效，超期自动顺延[5] - 股东大会授权董事长决策，财务负责人实施[5] - 2025年3月3日议案通过董事会和监事会，待股东大会审议[9] 风险相关 - 投资风险有市场波动等[6] - 控制措施包括跟踪分析等[7] - 保荐机构认为现金管理符合规定，不影响募投项目[10]