北交所市场表现 - 5月21日北交所个股合计成交量18.83亿股，成交额411.12亿元，较上一交易日减少6.11亿元 [1] - 收盘上涨个股60只，占可交易个股的22.56%，其中宁新新材涨停，灵鸽科技、大地电气、东方碳素涨幅居前，分别上涨16.48%、11.93%、11.54% [1] - 收盘下跌个股205只，旭杰科技、路斯股份、胜业电气跌幅居前，分别下跌14.03%、12.68%、12.68% [1] 个股成交情况 - 全天成交额超亿元股票147只，五新隧装、国航远洋、锦波生物成交额居前，分别为11.99亿元、8.80亿元、8.39亿元 [1] - 换手率超10%个股93只，其中27股换手率超20%，武汉蓝电、宁新新材、胜业电气换手率最高，分别为44.44%、42.66%、40.17% [1] - 五新隧装成交额最高达11.99亿元，但股价下跌12.01% [1] 重点个股表现 - 灵鸽科技收盘价31.80元，涨幅16.48%，换手率39.52%，成交额8.34亿元 [1] - 锦波生物收盘价577.50元，涨幅9.17%，成交额8.39亿元 [1] - 宁新新材收盘价17.29元，涨幅30.00%，换手率42.66%，成交额5.16亿元 [1] - 武汉蓝电收盘价51.90元，涨幅10.87%，换手率44.44%，成交额4.56亿元 [1]

会议信息 - 股东会于2025年5月14日14:30在北京市海淀区召开[4] - 16名股东及代表参会，代表87,339,344股，占比31.8441%[5] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99.9%，反对股数均为10,000股[8][9][10][11] - 2025年度董监薪酬方案扣除关联股东后同意占比高[16][17] - 2024年度权益分派方案获高比例支持[22] 决议情况 - 股东会表决及召集等程序合规，决议合法有效[22][23]

股东会出席情况 - 出席和授权出席股东会股东16人，持股87,339,344股，占比31.8441%[4] - 网络投票股东3人，持股21,787,492股，占比7.9438%[4] - 公司在任董监高全部出席股东会[5] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》等议案同意股数87,329,344股，占比99.9886%[6][7][8][9][10][11][12][15][17][18][19] - 《2025年度董事薪酬方案》同意股数32,652,863股，占比99.9694%[13] - 《2025年度监事薪酬方案》同意股数77,838,321股，占比99.9872%[14] - 《2024年度权益分派方案》中小股东同意票数6,957,746，占比99.8565%[20] 其他信息 - 股东会于2025年5月14日在京召开[3] - 律师认为股东会决议合法有效[21] - 备查文件为年度股东会决议和法律意见书[22]

创新药概念股表现 - A股创新药概念股整体呈现震荡走强态势 [1] - 博瑞医药股价涨幅超过10% 创4年新高 [1] - 艾迪药业和康辰药业涨幅均超过6% [1] - 诺思兰德 百利天恒 荣昌生物 君实生物等公司股价涨幅居前 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司专注基因治疗与重组蛋白治疗药物的研发、生产和销售，即将商业化转型，维持对公司25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，采用核心管线PS法对公司估值，维持对核心产品NL003收入预测，预计2034年达到销售峰值37亿元，给予3倍PS，对应公司合理市值约100亿元，截至2025年4月25日收盘，公司总市值46亿元，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月25日收盘价16.70元，一年内最高/最低18.59/9.91元，市净率14.2，股息率-，流通A股市值30.08亿元，上证指数3295.06，深证成指9917.06 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产1.18元，资产负债率14.45%，总股本2.74亿股，流通A股1.8亿股，流通B股/H股无 [2] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|72|20.8|-45|-0.17|54.4|-13.6|-101| |2025Q1|16|1.9|-8|-0.03|65.3|-2.4|/| |2025E|112|56.0|-48|-0.18|61.1|-17.0|-95| |2026E|337|199.2|-10|-0.04|74.1|-3.8|-445| |2027E|965|186.9|93|0.34|79.8|25.5|49| [6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|60|72|112|337|965| |营业成本|30|33|44|87|195| |税金及附加|1|1|1|2|7| |主营业务利润|29|38|67|248|763| |销售费用|11|11|27|126|407| |管理费用|22|33|34|67|193| |研发费用|43|44|52|63|71| |财务费用|-2|-1|-1|-1|-2| |经营性利润|-45|-49|-45|-7|94| |投资收益及其他|3|8|0|2|2| |营业利润|-43|-40|-44|-6|96| |利润总额|-43|-40|-44|-6|96| |所得税|3|0|0|0|-1| |净利润|-45|-40|-44|-6|98| |少数股东损益|3|5|4|4|4| |归属于母公司所有者的净利润|-48|-45|-48|-10|93| [9] 公司经营情况 - 2024年年度报告实现营收0.72亿元，同比+20.8%，归母净利-0.45亿元；2025年一季报实现营收0.16亿元，同比+1.9%，归母净利-0.08亿元 [7] - 2024年重点项目NL003完成溃疡及静息痛两个试验方案的III期临床研究，揭盲结果符合预期，7月完成NL003溃疡试验的新药注册申请并获受理，已通过相关核查工作 [7] - 眼科用药收入较快增长，2024年新上市多个品种提供增长动能，储备产品丰富，子公司新增单剂量生产线，夯实CMO/CDMO服务能力 [7] - NL003溃疡适应症预计2025年获批，已完成全流程技术审评，处于综合审评阶段，公司开展循证医学研究，已组建商业化团队，预计受益于国内基因治疗政策 [7] - NL005预计2025年启动临床IIb期，已完成临床IIa期，推进多项研究工作 [7]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会现场会议2025年5月14日14:30召开，网络投票5月13日15:00 - 5月14日15:00[2] - 股权登记日为2025年5月9日，登记在册普通股股东有权出席[4] - 会议审议多项议案，涉及2024年度报告及2025年度计划[5] - 会议登记时间为2025年5月13日9:00 - 15:00，地点为北京海淀区上地开拓路5号A406室[20] 公司决策 - 拟续聘中审亚太为2025年度审计机构，聘期一年[8] - 制定2025年度董事、监事薪酬方案[13] 财务相关 - 2024年末未分配利润为负，不进行利润分配，权益分派不派现、不送股、不转增[19] - 编制《2024年度财务决算报告》《2025年度财务预算报告》《2024年年度报告》及摘要[15][17] 审核报告 - 对2024年度募集资金、内控有效性、非经营性资金占用及关联资金往来自查，中审亚太鉴证或审核[9][11]

报告审议 - 审议通过《2024年度监事会工作报告》等多项报告，均需提交股东大会审议[4][6][7][8][9][10] - 审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》，无需提交股东大会审议[13][14] 审计与薪酬 - 拟续聘中审亚太会计师事务所为2025年度审计机构[5] - 2025年度监事薪酬方案直接提交股东大会审议[9] 利润分配 - 2024年度公司拟不进行利润分配[12]

会议信息 - 董事会会议于2025年4月23日在北京市海淀区召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案表决 - 《2024年度总经理工作报告》等6项议案无需提交股东大会审议[5][7][8][9][19][21] - 《2024年度董事会工作报告》等9项议案尚需提交股东大会审议[5][6][11][12][13][15][16][17][18] - 《2025年度董事薪酬方案》直接提交股东大会审议[15] - 《2025年度高级管理人员薪酬方案》无需提交股东大会审议[20] 财务相关 - 2024年末公司未分配利润为负值，拟不进行利润分配[18] 授信担保 - 公司拟向中国民生银行北京分行申请2000万元综合授信，期限1年[21] - 《关于为控股子公司提供担保的议案》表决通过[23] 其他 - 提请于2025年5月14日召开2024年年度股东大会[23]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入7211.09万元[16] - 2023年度公司营业收入5967.51万元[16] - 2024年度营业收入扣除后金额7150.03万元[16] - 2023年度营业收入扣除后金额5967.51万元[16] - 2024年度营业收入扣除项目占比0.85%[16]

财务内控 - 审计公司和董事会认为公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[8][14] - 截止2024年12月31日未发现非财务报告内部控制重大缺陷[15] - 纳入评价范围单位资产总额和营业收入合计均占公司合并报表对应总额的100%[16] - 报告期内不存在财务和非财务报告内部控制重大、重要缺陷[33] 制度建设 - 报告期内制定《舆情管理制度》《公司信息披露管理制度》《募集资金管理制度》[4][17][24] - 报告期内修订《公司章程》及《利润分配管理制度》[17] 公司战略与文化 - 发展战略是成为基因治疗药物领域国际领先生物制药企业[18] - 企业文化宣扬“千金一诺思无邪，兰花品质德为先”[19] 业务管理 - 针对货币资金收支和保管建立授权批准与盘点制度[20] - 制定可行销售政策，加大财务部对合同评审等参与度[20] - 生产确保安全高效合规，仓储实现库存精准管控[21] - 合理规划采购与付款业务机构和岗位[22] - 规范固定资产管理流程并定期盘点[22] - 建立工程项目控制流程、制度和授权审核程序[22] - 建立对外投资决策程序和重大投资决策责任制度[23] - 对研发项目实施规范管理，每月统计研发人员工时[23] 考核与监督 - 建立绩效考核制度，考核结果用于员工薪酬及职务调整[28] - 建立多层次内部监督机制，董事会等监督重大活动和内控[5] - 设立审计部审计监督，财务部履行财务监督职能[5] 缺陷标准 - 财务报告内控重大缺陷定量标准为资产等差错金额≥研发投入或收入总额5%[31] - 财务报告内控重要缺陷定量标准为资产等差错金额占比2%-5%[31] - 非财务报告内控重大缺陷定量标准为可能损失金额≥净资产5%[32] - 非财务报告内控重要缺陷定量标准为可能损失金额占比2%-5%[32] - 非财务报告内控一般缺陷定量标准为可能损失金额＜净资产2%[32]