文章核心观点 - 克莱特今日股价下跌且换手率高，营业部席位净卖出，近半年上榜龙虎榜后股价多下跌 [2] 公司交易情况 - 克莱特今日下跌9.44%，全天换手率26.98%，成交额5.85亿元，振幅17.42% [2] - 该股因日换手率达26.98%上榜龙虎榜，营业部席位合计净卖出29.51万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.03亿元，买入成交额为5132.91万元，卖出成交额为5162.42万元 [2] 营业部买卖情况 - 第一大买入及卖出营业部均为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部，买入1075.92万元，卖出1398.46万元 [2] - 买二为东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部，买入1011.39万元，卖出789.70万元 [2] - 买三为东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部，买入962.72万元，卖出723.90万元 [2] - 买四为东方财富证券股份有限公司拉萨东城区江苏大道证券营业部，买入840.06万元，卖出712.30万元 [2] - 买五为东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业部，买入748.15万元，卖出719.52万元 [2] - 卖二为东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部，买入494.67万元，卖出818.54万元 [2] 历史表现 - 近半年该股累计上榜龙虎榜14次，上榜次日股价平均跌1.20%，上榜后5日平均跌1.40% [2]

股价情况 - 公司股票2025年3月21 - 24日2个交易日收盘价涨幅偏离值累计达53.88%，属异常波动[2] 核实情况 - 核实对象包括控股股东等[3] - 核实方式有电话、口头、微信询问等[4] 信息披露 - 前期公告无更正补充，无影响股价报道传闻，无应披露未披露事项[5][6] 交易情况 - 公司及相关人员异常波动期间无交易公司股票情况[8] 风险提示 - 公司提请投资者注意股票市场风险，理性投资[9]

股份数据 - 本次股票解除限售数量720,000股，占总股本0.9809%，2025年3月27日可交易[2] - 无限售条件股份37,930,617股，占比51.68%[5] - 有限售条件股份35,469,383股，占比48.32%[5] - 公司总股本73,400,000股[5] 解除限售信息 - 解除限售股东为济南国泰高新建设投资合伙企业，因自愿限售解除[3][4] - 限售期至2025年3月18日[3][4]

股价情况 - 2025年3月13 - 14日公司股票收盘价涨幅偏离值累计达68.97%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期公告无更正补充，无热点概念事项[3] - 公司董事会确认无应披露未披露事项[4] 经营情况 - 近期公司经营及内外部环境未重大变化[3] 交易情况 - 异常波动期间公司及相关方无交易公司股票情况[5] 风险提示 - 公司提请投资者注意股票市场风险[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 看好新能源装备及海洋工程等高景气度领域为公司带来的业务机遇 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年3月12日，公司收盘价25.60元，一年内最高价30.03元，最低价9.41元，总市值18.79亿元，流通市值9.53亿元，总股本7340万股，资产负债率36.61%，每股净资产6.27元 [3] 投资要点 - 公司是通风冷却系统国家级专精特新“小巨人”，2024年预计收入增长4%，主营中高端装备行业通风设备产品及系统的研发、生产、销售及相关检修服务，主要客户为轨道交通、新能源装备等行业的国内外知名企业，预计2024年度实现营收5.29亿元、归母净利润5455万元、扣非归母净利润5144万元 [6] - 2024H1轨交与海洋工程风机营收大幅增长，核电领域在手订单1.41亿元，2025年核电领域在手订单累计量有望持续增长 [6] - 船舶与轨交领域业务受益于设备更新政策，成立墨西哥公司加大对欧洲和北美市场服务，拟在香港设立子公司开拓新国际化业务场景 [6] - “ECL630 - 1数据中心用离心风机”入选工信部推荐目录，募资投入基本完成，募投项目产能逐步释放有望增强公司市场竞争力 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.55/0.65/0.78亿元，对应EPS分别为0.74/0.89/1.07元/股，对应当前股价PE分别为34.5/28.9/24.0倍 [7] - 选取时代电气、陕鼓动力和湘电股份作为可比公司 [7] 附录：财务预测摘要 - 给出公司2023 - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等预测数据 [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 看好新能源装备及海洋工程等高景气度领域为公司带来的业务机遇 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 报告日期为2025年03月12日，收盘价25.60元，一年内最高/最低为30.03/9.41元，总市值18.79亿元，流通市值9.53亿元，总股本7340万股，资产负债率36.61%，每股净资产6.27元 [1][3] 投资要点 - 公司是通风冷却系统国家级专精特新“小巨人”，2024年预计收入增长4%，主营中高端装备行业通风设备产品及系统的研发、生产、销售及相关检修服务，主要客户为轨道交通、新能源装备等行业的国内外知名企业，预计2024年度实现营收5.29亿元（yoy+4.06%）、归母净利润5455万元、扣非归母净利润5144万元 [6] - 2024H1轨交与海洋工程风机营收大幅增长，核电领域在手订单1.41亿元，2025年核电领域在手订单累计量有望持续增长 [6] - 船舶与轨交领域业务受益于设备更新政策，成立墨西哥公司加大对欧洲和北美市场服务，拟在香港设立子公司开拓新国际化业务场景 [6] - “ECL630 - 1数据中心用离心风机”入选工信部推荐目录，募资投入基本完成，募投项目产能逐步释放有望增强公司市场竞争力 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.55/0.65/0.78亿元，对应EPS分别为0.74/0.89/1.07元/股，对应当前股价PE分别为34.5/28.9/24.0倍 [7] - 选取时代电气、陕鼓动力和湘电股份作为可比公司 [7] 附录：财务预测摘要 - 给出2023 - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等数据 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报显示营收5.29亿元、归母净利润5455万元，营收同比增长4.06%，归母净利润同比下滑9.94%，小幅下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，看好募投项目产能释放潜力 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年3月6日，当前股价25.14元，一年最高最低30.03/9.41元，总市值18.45亿元，流通市值9.35亿元，总股本0.73亿股，流通股本0.37亿股，近3个月换手率507.31% [2] 财务情况 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为4.22/5.08/5.29/6.25/7.37亿元，同比增长7.7%/20.4%/4.2%/18.1%/18.0%；归母净利润分别为0.5/0.61/0.55/0.67/0.82亿元，同比增长9.8%/20.5%/-8.7%/20.8%/22.5%；毛利率分别为29.2%/29.8%/29.4%/29.6%/29.5%；净利率分别为11.9%/11.9%/10.4%/10.7%/11.1%；ROE分别为12.2%/13.5%/11.8%/13.1%/14.6%；EPS分别为0.68/0.83/0.75/0.91/1.11元/股；P/E分别为37.2/30.9/33.8/28.0/22.9倍；P/B分别为4.6/4.2/4.0/3.7/3.3倍 [7] 业务发展 - 2024年业务受市场竞争等因素影响收入增长不及预期，“新能源装备研发中心”投入使用，新购置研发设备致研发费用折旧增加，引进行业优秀技术人员使员工薪酬增加，年末总资产7.83亿元，较年初增长12.37% [5] - 2024年在核电领域取得较好业绩，截至12月31日，核电领域在手订单1.41亿元，2025年山东、浙江等多地政府工作报告提及核电并发布建设规划，涉及17个核电项目，山东省规划未来10 - 15年核电装机规模达3000万千瓦以上 [5] - 2024年持续增加研发投入，前三季度投入研发费用1941.52万元，同比增长48.61%，陆续开发电池热保障系统、ECL630 - 1数据中心用离心风机等，ECL630 - 1实测能效指标效率84.45%，高于国家一级能效指标限值入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》 [6]

减持情况 - 减持前持股495万股，比例6.7439%[2] - 实际减持54.6万股，比例0.7439%[3] - 减持价格23.01 - 28.75元，金额14724768.63元[3] - 减持后持股440.4万股，比例6%[3] - 计划减持不超73.4万股，提前终止[4]

股东减持 - 2025年1月22日 - 3月7日股东减持546,000股[1] - 股东持股比例从6.7439%降至6.0000%，减持比例0.7439%[1] - 变动前股东持有4,950,000股，变动后持有4,404,000股[2] 影响说明 - 本次权益变动不影响控股股东及实际控制人[2] - 不会对公司生产经营产生不利影响[2] - 不涉及披露权益变动等报告书[2]

报告公司投资评级 - 维持“谨慎推荐”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报显示全年营收5.29亿元，同比增长4.08%；归母净利润5454.65万元，同比下降9.94%；扣非净利润5143.80万元，同比下降7.06%；EPS为0.74元 [3] - 公司营收与预期相符，但利润水平略低于预期，Q4营收1.32亿元，净利润648.60万元，同比环比均下滑 [3] - 市场竞争加剧使公司2024年营收增速仅4.08%，大幅低于2021 - 2023年13.9%的复合增速 [3] - 研发及薪酬费用上升影响公司利润水平，2024年净利润同比下滑近10%，低于2021 - 2023年15.0%的复合增速 [3] - 风机行业下游应用广泛且持续增长，公司作为业内深耕技术的小巨人企业有望受益 [3] - 调整公司盈利预测，预计2024 - 2026年营收分别为5.29亿元、5.71亿元、5.99亿元，同比分别增长4.07%、7.98%、4.97%；归母净利润分别为0.55亿元、0.69亿元、0.72亿元，同比分别减少9.95%、增长26.13%、3.99%；EPS分别为0.74元、0.94元、0.97元，对应当前股价PE分别为33.90倍、26.87倍、25.84倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|508.10|528.79|570.99|599.34| |收入增长率%|20.44|4.07|7.98|4.97| |归母净利润(百万元)|60.57|54.55|68.80|71.54| |利润增速%|20.53|-9.95|26.13|3.99| |毛利率%|29.81|30.87|30.50|30.01| |摊薄EPS(元)|0.83|0.74|0.94|0.97| |PE|30.53|33.90|26.87|25.84| |PB|4.11|3.94|3.74|3.55| |PS|3.64|3.50|3.24|3.08|[4] 资产负债表预测(百万元) |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|485.34|510.79|555.59|600.63| |现金|65.94|70.57|76.53|93.59| |应收账款|175.98|183.61|199.85|211.43| |其它应收款|7.13|7.34|7.93|8.32| |预付账款|4.80|5.48|5.95|6.29| |存货|122.91|127.07|138.15|146.26| |非流动资产|211.70|228.36|224.68|217.90| |固定资产|122.60|129.58|127.22|120.49| |无形资产|52.72|53.22|53.72|54.22| |资产总计|697.04|739.15|780.28|818.53| |流动负债|223.77|233.40|249.40|261.49| |短期借款|24.03|24.03|24.03|24.03| |应付账款|111.51|116.77|126.77|134.01| |非流动负债|23.45|36.36|36.06|35.76| |长期借款|9.40|9.40|9.40|9.40| |负债合计|247.22|269.76|285.46|297.25| |少数股东权益|0.02|-0.01|-0.04|-0.08| |归属母公司股东权益|449.80|469.40|494.86|521.36| |负债和股东权益|697.04|739.15|780.28|818.53|[6] 现金流量表预测(百万元) |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|31.47|59.51|61.11|70.87| |净利润|60.52|54.52|68.77|71.51| |折旧摊销|14.16|15.57|15.67|15.78| |财务费用|1.05|1.18|1.17|1.15| |投资损失|0.00|0.00|0.00|0.00| |营运资金变动|-46.86|-10.39|-22.64|-15.63| |其它|2.59|-1.37|-1.85|-1.95| |投资活动现金流|-65.83|-32.15|-12.00|-9.00| |资本支出|-65.83|-27.60|-12.00|-9.00| |长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00| |筹资活动现金流|-24.05|-23.65|-43.15|-44.80| |短期借款|4.96|0.00|0.00|0.00| |长期借款|5.90|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额|-58.04|4.62|5.96|17.06|[6] 利润表预测(百万元) |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入|508.10|528.79|570.99|599.34| |营业成本|356.62|365.54|396.85|419.50| |营业税金及附加|3.84|3.97|4.28|4.50| |营业费用|31.23|32.26|34.83|36.26| |管理费用|30.12|36.06|37.69|37.76| |财务费用|0.27|1.08|1.06|1.04| |资产减值损失|-2.00|0.25|0.35|0.45| |公允价值变动收益|0.00|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|-0.13|0.00|0.00|0.00| |营业利润|70.23|62.55|78.14|81.26| |营业外收入|0.16|1.00|0.00|0.00| |营业外支出|0.96|1.60|0.00|0.00| |利润总额|69.43|61.95|78.14|81.26| |所得税|8.91|7.43|9.38|9.75| |净利润|60.52|54.52|68.77|71.51| |少数股东损益|-0.05|-0.03|-0.03|-0.04| |归属母公司净利润|60.57|54.55|68.80|71.54| |EBITDA|84.98|78.60|94.88|98.08| |EPS (元)|0.83|0.74|0.94|0.97|[7] 主要财务比率预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入增速|20.44%|4.07%|7.98%|4.97%| |营业利润增速|19.53%|-10.93%|24.92%|3.99%| |归属母公司净利润增|20.53%|-9.95%|26.13%|3.99%| |毛利率|29.81%|30.87%|30.50%|30.01%| |净利率|11.92%|10.32%|12.05%|11.94%| |ROE|13.47%|11.62%|13.90%|13.72%| |ROIC|12.69%|10.98%|13.15%|13.02%| |资产负债率|35.47%|36.50%|36.58%|36.32%| |净负债比率|-6.52%|-7.44%|-8.33%|-11.23%| |流动比率|2.17|2.19|2.23|2.30| |速动比率|1.57|1.59|1.61|1.68| |总资产周转率|0.77|0.74|0.75|0.75| |应收账款周转率|3.12|2.94|2.98|2.91| |应付账款周转率|3.51|3.20|3.26|3.22| |每股收益|0.83|0.74|0.94|0.97| |每股经营现金|0.43|0.81|0.83|0.97| |每股净资产|6.13|6.40|6.74|7.10| |P/E|30.53|33.90|26.87|25.84| |PB|4.11|3.94|3.74|3.55| |EV/EBITDA|13.62|23.08|19.05|18.25| |P/S|3.64|3.50|3.24|3.08|[7]