报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024 Q2 实现营收 1.4 亿元，同比减少 3.3%,环比增长 19.9%；实现归母净利润 1737 万元，同比增长 0.6%，环比增长 33.6%。业绩稳健增长 [4] - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 6546/6989/8050 万元，CAGR（2023-2026E）为 9.9% [4] 订单快速增长 - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司持有在手订单金额为 4.48 亿元，同比增长 47.9% [4] - 集装箱船用产品、轨道交通产品在手订单保持高增速，风电冷却系统客户持续优化 [4] 业务结构调整 - 海洋工程船舶领域保持高景气，轨交增速较快 [4] - 新能源领域营收 2629 万元，较去年同期减少 49.9%，主要系风电冷却系统业务大幅下降 [4] - 公司下游应用领域较多，轨交和船舶领域高景气叠加公司份额提升，以及在手订单快速增长，有望带动业绩稳健成长 [4] 盈利能力改善 - 2024 年 H1 公司毛利率为 31.3%，提升 2.1pcts，ROE（摊薄）6.9%，提升 0.01pct [4] - 2024Q2 公司毛利率 29.4%，环比降低 4.2pcts，主要系产品结构变化，毛利率较低的船舶收入占比提升所致 [4] - 2024 年 H1 受益于海洋工程销售回款，公司经营性净现金流为 3485 万，同比增加 324.2% [4]

报告公司投资评级 - 增持(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司轨交风机、海洋工程风机上半年发展态势强劲，同时看好公司未来IDC风机业务的发展 [4] 基本状况 - 总股本为73.40百万股，流通股本为35.63百万股，市价为10.27元，市值为753.82百万元，流通市值为365.90百万元 [1] 公司盈利预测及估值 - 营业收入预测：2022年为422百万元，2023年为508百万元，2024年为598百万元，2025年为703百万元，2026年为821百万元，增长率分别为8%、20%、18%、18%、17% [1] - 净利润预测：2022年为50百万元，2023年为61百万元，2024年为65百万元，2025年为80百万元，2026年为101百万元，增长率分别为10%、21%、8%、23%、26% [1] - 每股收益预测：2022年为0.68元，2023年为0.83元，2024年为0.89元，2025年为1.10元，2026年为1.38元 [1] - 每股现金流量预测：2022年为0.83元，2023年为0.43元，2024年为0.58元，2025年为1.29元，2026年为2.37元 [1] - 净资产收益率预测：2022年为12.24%，2023年为13.47%，2024年为13.04%，2025年为14.21%，2026年为15.51% [1] - P/E预测：2022年为15.0，2023年为12.4，2024年为11.6，2025年为9.4，2026年为7.4 [1] - P/B预测：2022年为1.8，2023年为1.7，2024年为1.5，2025年为1.3，2026年为1.2 [1] 投资要点 - 2024年上半年，公司实现营收2.57亿元，同比增长6.89%；实现归母净利润3036.90万元，同比增长6.05%。公司在手订单充沛，截至一季度末在手订单约4.3亿元，二季度末在手订单4.48亿元，然而受制于产能瓶颈，公司短期业绩未能充分释放 [1] - 公司已投资工业热管理装备产业化项目(一期)建设，以满足未来加速增长的市场需求 [1] - 2024年上半年，公司轨道交通风机业务贡献营收8214.17万元，同比增长36.8%，营收占比32.0%，较2023上半年/2023年全年分别增长7.0 pcts/8.9 pcts；该业务毛利率为39.49%，基本保持稳定 [1] - 2024年上半年，海洋工程风机业务贡献营收5293.62万元，同比增长83.2%，营收占比20.6%，较2023上半年/2023年全年分别增长8.6 pcts/6.7 pcts；该业务毛利率为24.12%，有所下滑 [1] - 2024年8月，公司CZ-80A船用轴流通风机获评2024船舶工业"强链品牌"产品 [1] 境外营收 - 2024年上半年，公司境外市场贡献4056.75万元，同比增长17.2%，占比15.8%，该业务占比较2023H1及2023全年分别提升1.4 pcts/1.5 pcts；公司境外毛利率为39.5%，同比上升3.3 pcts，保持高位运行 [2] - 公司已成立墨西哥子公司，并于2024年4月公告拟对外投资设立香港子公司，有利于公司境外业务的进一步拓展 [2] IDC风机领域 - 公司掌握的"数据中心流场优化通风冷却技术"及自主研发的"ECL630-1数据中心用高心风机"入选《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》。该IDC风机的实测能效指标效率84.45%，高于国家一级能效指标限值 [3] - 公司数据中心冷却塔、精密空调等多个产品在IDC场景中均有应用 [3] 产学研合作 - 2024年6月，公司与南京长江工业技术研究院有限公司签署协议共建"通风冷却系统应用技术联合实验室"。联合实验室将协调双方的研发资源，开展通风冷却系统的减损降架、高可靠性、轻量化设计，以及低空飞行器热管理等技术攻关，同时开展研发人才培养和成果转化 [4] - 公司将以此次成立联合实验室为契机，拓宽产学研合作，强化科技创新与产业发展的高效协同，增强产业技术和产品性能的竞争力 [4]

授信额度 - 子公司拟申请新增综合授信额度不超28600万元[1] - 建行、农行、中行授信额度分别不超5000万、10500万、13100万元[2] 担保情况 - 公司为子公司农行、建行、中行贷款分别提供最高7425万、5000万、9900万元担保[2][3] 其他 - 子公司注册资本为5000万元[4] - 2024年8月20日董事会通过担保议案，待股东大会审议[5] - 保荐机构对公司本次担保事项无异议[8]

投资评级及报告核心观点 - 报告维持对克莱特的"增持"评级 [3] - 2024H1公司实现营收2.57亿元(+6.89%)、归母净利润3037万元(+6.05%) [5] - 公司轨道交通风机与海洋工程风机创收分别同比增长37%、83% [5] - 公司研发的"ECL630-1数据中心用离心风机"入选工信部推荐目录 [5] 公司业务及发展情况 - 克莱特是通风设备产品及系统"小巨人"，深耕发展轨道交通、风电、核电、石化、舰船海工、制冷等领域 [5] - 2024年3月国家出台相关政策支持新能源动力船舶与新能源轨道交通机车发展，利好公司优势领域业务 [5] - 公司上市募投项目"工业热管理装备产业化项目(一期)"已投入98%,预计2025年末达可使用状态 [5] 财务及估值分析 - 2024-2026年预测公司归母净利润分别为0.64/0.67/0.82亿元,对应EPS为0.88/0.92/1.11元/股 [5] - 公司当前股价对应PE为12.5/11.9/9.8倍 [5] - 截至2024H1公司在手订单4.48亿元,看好公司产能释放贡献的业绩 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年营收同比增长6.89%,归母净利润同比增长6.05% [5] - 2024年第二季度营收同比下降3.28%,归母净利润同比增长0.58% [6] - 主要原因是订单稳定增加,政府补贴收入增加 [5] 盈利能力保持稳定 - 2024年上半年毛利率31.3%,同比增加2.1个百分点 [7] - 销售净利率11.8%,基本保持稳定 [7] - 费用率有所上升,主要是研发投入增加 [7] 公司优势 - 资质齐全,受大客户认可 [8] - 研发实力强劲,技术领先 [9] 盈利预测与估值 - 预测2024-2026年归母净利润分别为0.68/0.81/0.89亿元 [10] - 当前股价对应动态PE分别为12/10/9倍 [10]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为256,812,181.56元，同比增长6.89%[23] - 公司2024年上半年毛利率为31.27%[23] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为30,368,964.16元，同比增长6.05%[23] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为29,096,175.52元，同比增长2.84%[23] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为6.63%[23] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.41元，同比增长5.13%[23] - 资产总计673,765,460.21元，较上年期末下降3.34%[24] - 负债总计230,891,096.74元，较上年期末下降6.61%[24] - 归属于上市公司股东的净资产442,866,814.76元，较上年期末下降1.54%[24] - 经营活动产生的现金流量净额34,852,487.23元，较上年同期增长324.17%[25] - 营业收入增长率为6.89%，较上年同期下降[26] - 净利润增长率为6.13%，较上年同期下降[26] - 非经常性损益净额为1,272,788.64元[28] 公司荣誉 - 公司被认定为国家级"专精特新"企业和"单项冠军"企业，同时也是国家级高新技术企业[40] - 公司获得山东省瞪羚企业、绿色供应链管理企业、绿色工厂等多项荣誉认定[40] 业务发展 - 公司持续聚焦轨道交通、新能源装备、海洋工程、高技术船舶等中高端装备行业[44] - 公司研发了多款新产品如超静音大风扇、高效无蜗壳离心风机等，实现了产品的精品化、系列化、集成化、多元化转型[45] - 公司长期聚焦于轨道交通、新能源装备、海洋工程、高技术船舶等中高端市场[56] - 公司产品广泛应用于海洋工程装备和高技术船舶领域，预计未来一段时间内，公司海洋工程与舰船领域业务规模将保持增长[109] - 公司制冷风机产品广泛应用于制冷设备、食品加工行业，具有多项优势[123] - 公司将通过提供综合解决方案和服务与客户深度联融共创，增强国际经济合作和产业竞争新优势[124] 行业发展 - 国家将加力支持老旧营运船舶报废更新，推动新能源清洁能源船舶发展[46] - 国家将持续推动高端装备、新能源汽车、光伏、风电等新兴产业加快发展[47] - 风机行业将更加注重绿色化与智能化发展，提高效率、大型化、智能化和可持续性[50][51][52][53] - 未来12年内我国高铁将新增2.5万公里、普铁1.6万公里，铁路投资金额有望维持高位[58] - 截至2023年底,我国铁路营业里程达到15.9万公里,其中高铁达到4.5万公里,电气化率达到73.8%[59] - 截至2024年6月30日,中国内地共有58个城市投运城轨交通线路11,409.79公里,2024年上半年新增城轨交通运营线路194.06公里[60] - 2024年上半年,全国铁路完成固定资产投资3,373亿元,同比增长10.6%,创历史同期新高,预计到2026年轨道交通装备行业市场规模将达到4,537亿元[62] - 铁路客流复苏超预期,高铁动车组新造需求有望向上,未来年均动车组需求量将超200组[63] - 铁路车辆庞大存量存在更新维保需求,2024年高级修首次招标323列超预期[64] - 政府出台一系列鼓励轨道交通装备行业发展的产业政策,支持新能源铁路机车替代运用[67] - 风电装机规模已连续13年位居世界第一,预计2024年底中国风电累计装机容量会突破5亿千瓦[70] - 全球海风装机步入快速发展期,欧洲市场预计于2025年开始快速增长[71] - 2024年风电行业面临多方面挑战,但政策利好频频,有望迎来量利拐点[72][73][74] - 新型储能首次写入全国两会政府工作报告,为风电光伏产业健康发展打下良好政策基调[73] - 燃气轮机市场规模预计将从2021年的225.4亿美元增长至2026年的283亿美元[76][83] - 中国燃气轮机装备制造市场规模将以年复合增长率18.1%高速增长,预计从2022年的500亿元人民币增长至2027年的670亿元人民币[78][80] - 中国首台国产F级50兆瓦重型燃气轮机点火成功,标志着中国燃气轮机市场进入高速扩张阶段[78] - 预计到2025年,中国F级燃气轮机国产化率可望达到90%,H级燃气轮机国产化率可望达到50%[78] - 2023年12月,国务院常务会议核准了山东石岛湾、福建宁德、辽宁徐大堡等6台新核电机组,总投资近1,200亿元[86] - 截至2023年底,我国在运、在建、已核准待建核电机组共有93台,总装机容量10,143.794万千瓦,首次位居全球首位[90] - 我国"十四五"规划目标是将核电装机容量提升到7,000万千瓦,预计到2030年前将超过美国成为世界第一[89] - 2023年,我国核准10台新核电机组,创过去十年新高,单体机组容量均超1,200MW[88] - 2023年12月,国务院常务会议再次核准广东太平岭、浙江金七门等2个核电项目,2023年合计核准5个

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会现场会议9月4日15:30召开，网络投票9月3日15:00 - 9月4日15:00[2] - 股权登记日为2024年9月2日[4] - 会议登记时间9月3日16:00 - 17:00，地点为公司董事会办公室[8] 授信与担保 - 公司及子公司未来一年申请新增综合授信额度不超28600万元[5] - 建行、农行、中行授信额度分别不超5000万、10500万、13100万元[6] - 公司为子公司多笔固定资产贷款提供担保，最高达9900万元[6][7] 公告信息 - 公告发布时间为2024年8月20日[10]

募集资金 - 2022年3月7日发行普通股1000万股，发行价10.8元/股，募集资金总额1.08亿元，净额9315.94万元[2] - 截至2024年6月30日，募集资金存储总额为518.92万元[5] - 截至2024年6月30日，本期可使用募集资金2181.98万元，实际使用1663.06万元[8] 项目进展 - 2023年9月11日，工业热管理装备产业化项目(一期)实施主体变更[5] - 新能源装备研发中心项目已完工，部分验收款未到期暂未支付[6] - 2023年7月20日，募集资金投资项目变更[11] - 工业热管理装备产业化项目(一期)期末投入进度97.93%，新能源装备研发中心项目95.12%[16] 资金使用 - 截至2024年6月30日，已用自筹资金支付发行费用559.53万元[9] - 报告期使用闲置募集资金现金管理，理财收益率1.10%-1.55%[9] - 变更用途的募集资金总额5033.41万元，占比54.03%[16]

授信与担保 - 子公司山东达峰拟申请综合授信额度不超28600万元[3] - 公司为子公司农行、建行、中行固定资产贷款提供担保[3][4][5] - 2024年8月20日董事会同意为子公司授信担保，议案待股东大会审议[5] 子公司财务数据 - 子公司注册资本和实缴资本均为5000万元[6] - 2024年6月30日，子公司资产总额61887118.97元等[7] - 2024年6月30日，子公司营收0元，净利润 -307354.30元[7] 公司担保情况 - 上市公司及其控股子公司对外担保余额为0，占比0%[11] - 逾期债务、涉诉及败诉应承担担保金额均为 - [11]

会议相关 - 2024年8月20日在威海克莱特菲尔风机股份有限公司五楼会议室召开会议[3] - 应出席董事9人，出席和授权出席董事9人[3] 议案表决 - 《关于公司2024年半年度报告及摘要的议案》同意9票、反对0票、弃权0票[5] - 《关于2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告的议案》同意9票、反对0票、弃权0票[5] - 《关于公司向银行或其他金融机构申请综合授信的议案》同意9票、反对0票、弃权0票，需提交股东大会审议[6] 授信与担保 - 公司及子公司未来一年申请新增综合授信额度不超28600万元，涉及三家银行[5] - 公司为子公司三笔固定资产贷款提供不同额度保证担保[6] 股东大会 - 公司拟于2024年9月4日召开2024年度第三次临时股东大会[6]