报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [34] 报告的核心观点 - 预计公司24 - 26年归母净利润分别约为0.9/1.1/1.3亿元，未来三年归母净利润复合增速有望达22.4%；公司耕耘海外市场多年，订单来源稳定，加强国内市场开拓，境内外营收有望持续提升；各生产线落地，产能快速爬坡，支撑核心业务增速，凭借主粮产品打造第二增长曲线 [34] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年公司实现营收7.0亿元，同比+26.8%；实现归母净利润6839.9万元，同比+58.6%；实现扣非归母净利润6294.5万元，同比+84.1%；单Q4实现营收2.0亿元，同比+9.0%；实现归母净利润1691.0万元，同比+17.4%；实现扣非归母净利润1561.3万元，同比+43.5% [41] - 预测2024 - 2026年公司营业收入分别为8.50/10.38/11.89亿元，增长率分别为22.09%/22.10%/14.52%；归属母公司净利润分别为8616/10676/12550万元，增长率分别为25.96%/23.91%/17.55% [42] 盈利能力 - 2023年公司毛利率19.87%，同比+4.71pp，外销毛利率+5.40pp，内销毛利率+5.81pp；未来产能持续释放，规模效应显现，盈利水平有望维持 [1] 业务发展 - 多产品发力稳步增长，主粮产能释放快速放量；肉干、饼干、洁牙骨、主粮、肉粉产品均实现增长，主粮业务占总收入比例提升至9.5%；境内外收入增长态势良好，境外/境内收入分别达到4.3/2.8亿元，同比分别+14.2%/+54.6% [57] 募投项目 - 境内“年产3万吨宠物主粮项目”已全部建成，预计主粮产能释放带来营收增长，助力品牌建设；电子加速器辐照加工中心项目建成后可自主完成辐照灭菌环节，提高仓储能力；境外柬埔寨一期项目基本建设完成，二期项目已启动建设，推动国际市场发展，提高产品国际竞争力 [21] 关键假设 - 假设2024 - 2026年主粮产品产量提升至1.2/2.0/2.6万吨，销售单价保持1.25万元/吨，预计毛利率稳定在18.2%/18.2%/18.2% [24] - 假设2024 - 2026年公司肉干产品销售单价小幅调整为5.25/5.15/5.10万元/吨，销量随产能扩充至约0.9/1.1/1.2万吨，预计毛利率将提升至24%/24%/24% [36] - 预计2024 - 2026年，公司肉骨粉产品营业收入同比增速将维持5%，毛利率提升至6%/6%/6% [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2023年实现营收同比增长26.82%，归母净利润同比增长58.58%[1] - 毛利率19.87%，比2022年提高4.71个百分点[1] - 预计2024-2026年归母净利润为0.80（原0.82）/0.99（原1.14）/1.25亿元，对应EPS分别为0.77/0.96/1.21元/股，对应当前股价PE为13.2/10.6/8.4倍[1] - 看好未来主粮业务增长与市场开拓增量[1] 根据相关目录分别进行总结 市场开拓与营收增长 - 2023年销售费用2,432.33万元，同比增加56.61%，占总营收比例为3.49%[2] - 内销收入占比39.96%，同比增长50.73%；外销收入占比60.04%，同比增长14.22%[2] - 主粮产品和肉粉产品增速较快拉动内销营收快速增长，主粮产品国内收入同比增长232.56%；肉粉产品国内收入同比增长59.24%[2] - 外销收入中，肉干产品占比最高，为89.89%，同比增长10.68%[2] - 主粮境外收入1,328.70万元，逐渐得到境外客户认可[2] 产品线与产能 - 肉干、饼干、洁牙骨、主粮、肉粉产品均实现增长[3] - 肉干营收同比+11.44%；肉粉同比+59.24%；主粮同比+315.68%；饼干收入同比+39.39%[3] - 罐头受部分境外客户采购下滑影响，收入下滑8.06%，境内收入同比+26.46%[3] - 2024年4月，公司推出路斯“摇一摇”新品开启喂养新方式，重新定义宠物主粮基本粮，8种口味趣味包提供功效升级[3] - 柬埔寨子公司二期7500吨宠物零食项目已启动，国内辐照加工中心正在建设中；募投项目“年产3万吨宠物主粮项目”全部建成并达到预定使用状态[3] 财务摘要和估值指标 - 2023年营业收入696百万元，同比增长26.8%；归母净利润68百万元，同比增长58.6%[4] - 预计2024-2026年营业收入分别为865/1,098/1,345百万元，同比增长24.2%/26.9%/22.5%[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为80/99/125百万元，同比增长16.7%/24.2%/26.3%[4] - 毛利率预计2024-2026年分别为19.6%/18.8%/19.2%，净利率分别为9.2%/9.0%/9.3%[4] - ROE预计2024-2026年分别为14.0%/14.8%/15.9%，EPS分别为0.77/0.96/1.21元/股，P/E分别为13.2/10.6/8.4倍，P/B分别为1.9/1.6/1.4倍[4]

国投证券股份有限公司 关于山东路斯宠物食品股份有限公司 预计 2024 年日常性关联交易的专项核查意见 国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券"或"保荐机构"）作为山东 路斯宠物食品股份有限公司（以下简称"路斯股份"或"公司"）向不特定合格 投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，根据《北京证券交易 所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细则》 等相关法律、法规及规范性文件的规定，对路斯股份预计 2024 年日常性关联交 易事项进行了核查，具体情况如下： 一、日常性关联交易预计情况 （一）预计情况 单位：元 | 关联交易类别 | 主要交易内容 | 预计 2024 年 | 2023 年实际发 | 预计金额与上年实 际发生金额差异较 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 发生金额 | 生金额 | | | | | | | 大的原因（如有） | | 购买原材料、燃 料和动力、接受 | 向山东天成鑫利农业发展有 限公司采购鸭产品；向温州 锦恒宠物用品有限公司及其 关联企业采购咬胶原料；接 受北京瀚海智云信息科技有 | | | 根据业务开展 ...

人员变动 - 黄栋自2023年7月5日起任公司独立董事等职[1] 会议出席 - 报告期内应出席董事会6次、股东大会2次，均亲自出席[4] - 参加2次审计委员会、2次独立董事专门会议[6][7] 制度建设 - 2023年9月修订《独立董事工作制度》并建立专门会议机制[7] 监督工作 - 与内审部沟通审计计划，监督内控；与审计会计师沟通督促审计[8][9] - 指导构建信息沟通机制，监督核查信息披露[10] 培训指导 - 参加培训，指导公司内部制度修订[12]

证券代码：832419 证券简称：路斯股份 公告编号：2024-040 山东路斯宠物食品股份有限公司 审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 根据《上市公司治理准则》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》和山东 路斯宠物食品股份有限公司（以下简称"公司"）《公司章程》《董事会专门委员 会工作制度》等规定和要求，公司董事会审计委员会在 2023 年度积极审慎地开 展审计工作，充分发挥自身专业优势，切实有效地履行了监督职责。现将董事会 审计委员会对会计师事务所履行监督职责的情况报告如下： 一、会计师事务所的基本情况 （一）基本信息 （二）投资者保护能力 截至 2022 年末，致同事务所职业风险基金的余额 1,089 万元，职业风险基 金计提及职业保险购买符合财政部关于《会计师事务所职业风险基金管理办法》 等文件的相关规定。 （三）聘任会计师履行的程序 致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"致同事务所"）前身为成立 于 1981 年的北京会计师事务所 ...

国投证券股份有限公司 关于山东路斯宠物食品股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券"或"保荐机构"）作为山东 路斯宠物食品股份有限公司（以下简称"路斯股份"或"公司"）向不特定合格 投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，根据《证券发行上市 保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易 所证券发行上市保荐业务管理细则》等相关法律法规及规范性文件的规定，对路 斯股份 2023 年度募集资金存放与实际使用情况进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意山东路斯宠物食品股份有限公司向 不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]246 号）核准， 公司向不特定合格投资者公开发行股票 13,043,400.00 股（不含行使超额配售选 择权所发股份），本次发行价格为 7.20 元/股，实际募集资金总额为 93,912,480.00 元（超额配售选择权行使前），扣除发行费用 12,701,419.17（不含税），实际募 ...

董事会会议 - 2023年1月16日第四届二十次会议同意聘任李东昌为副总经理[4] - 2023年4月17日第四届二十二次会议同意2022年度利润分配预案等议案[4] - 2023年5月11日第四届二十四次会议同意制订《董监高薪酬管理制度》[4] - 2023年6月19日第四届二十五次会议同意董事会换届选举等议案[4] - 2023年7月5日第五届一次会议同意聘任总经理等人员[4] - 2023年8月7日第五届二次会议同意2023年半年度募集资金报告[4] 委员会会议 - 提名委员会主任委员召集并参加3次提名委员会会议[5] - 战略委员会委员参加2次战略委员会会议[6] - 薪酬与考核委员会主任委员召集并参加1次薪酬与考核委员会会议[6]

证券代码：832419 证券简称：路斯股份 公告编号：2024-043 山东路斯宠物食品股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意山东路斯宠物食品股份有限公司向不 特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]246 号）核准，公 司向不特定合格投资者公开发行股票 13,043,400.00 股（不含行使超额配售选择 权所发股份），本次发行价格为 7.20 元/股，实际募集资金总额为 93,912,480.00 元（超额配售选择权行使前），扣除发行费用 12,701,419.17（不含税），实际募 集资金净额为 81,211,060.83 元。 上述募集资金已全部到账，并由致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具了 致同验字（2022）第 371C000105 号《验资报告》。 （二）以前年度已使用金额、本报告期使用金额及期末余额 ...

山东路斯宠物食品股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告（罗超-已离任） 证券代码：832419 证券简称：路斯股份 公告编号：2024-036 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 本人罗超，自 2020 年 12 月 4 日至 2023 年 7 月 5 日任山东路斯宠物食品股 份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事。根据《公司法》《证券法》《北京 证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 1 号——独立董事》等法律法规和《公司章程》《独立董事工作制度》等规定， 本人在 2023 年度的任期内忠实与勤勉地履行职责，积极出席相关会议，认真审 议董事会各项议案，对公司重要事项发表了独立意见，切实维护了公司和股东 的利益，较好地发挥了独立董事的作用。现就 2023 年度履职情况汇报如下： 一、本人的基本情况 本人现任北京国枫律师事务所合伙人。2020 年 12 月至 2023 年 7 月，任公 司第四届董事会独立董事，兼任公司董事会薪酬与考核委员会委员、审计委 ...

证券代码：832419 证券简称：路斯股份 公告编号：2024-030 山东路斯宠物食品股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 山东路斯宠物食品股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企业内部控制 基本规范》及其配套指引的要求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合 公司内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，对 公司 2023 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了 评价。 纳入评价范围的主要业务和事项包括：治理结构、组织架构、人力资源、 企业文化、社会责任。高风险领域包括：采购与付款管理、销售与收款管理、 生产与品质管理、固定资产管理、采购管理、财务管理、投资管理、对外担保 管理、关联交易管理等。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价 其有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事 会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组 ...