活动基本信息 - 活动地点为广东省深圳市福田区深南路 2012 号深圳证券交易所上市大厅 [1] - 活动时间是 2024 年 9 月 13 日 15:00 - 17:00 [2] - 参会人员为现场参加消费行业上市公司 2024 年度集中路演活动的投资者，上市公司接待人员是董事会秘书李中文先生 [1] - 证券代码 832419，证券简称路斯股份，公告编号 2024 - 066 [2] 项目产能释放举措 募投主粮项目 - 持续研发投入，丰富主粮产品矩阵，已推出畅益舒、摇一摇、RORO 系列，未来完善品类 [4] - 加大营销支出，促进自有品牌销售 [4] - 适度提高代工比例，提高产线利用效率，降本增效 [4] - 开拓俄罗斯、东南亚等海外主粮市场 [4] 柬埔寨零食项目 - 利用公司及合资方现有美国客户资源 [4] - 参加展会、拜访客户、利用线上平台获取美国客户订单 [4] - 提高订单交付能力，加强原料采购、品质管控及员工培训 [4] 宠物食品发展趋势及应对 发展趋势 - 往营养性、功能性方向升级，功效需求细分多样化，如美毛发腮、肠胃调养、关节养护 [5] 应对措施 - 转向国内市场，积极自建品牌，利用代工积累的经验和资金基础 [5] 自建品牌看点 - 建设高标准供应链，甄选供应商、建立追溯体系、加强品控管理 [6] - 开发具有差异性的产品，契合宠物主细分多元化功效需求 [6] - 完善线上线下全渠道布局，线下对接分销商、商超，线上以天猫为主，布局新媒体渠道 [6] - 利用新媒体宣传推广，2024 年 4 月宣布品牌代言人为“大路与斯斯”，抖音 IP 粉丝超 12 万 [6] 未来新产品与新市场计划 - 坚持主业，推出差异化新产品，成立宠物营养品子公司赋能研发 [7] - 开发国内、俄罗斯、东南亚等新兴市场，开发美国市场 [7]

路演信息 - 2024年9月13日15:00 - 17:00参加消费行业上市公司2024年度集中路演活动[3] - 路演地点为广东省深圳市福田区深南路2012号深圳证券交易所上市大厅[3] - 参加人员为公司董事会秘书李中文先生[3] - 采用现场方式召开[3] 提问与联系信息 - 投资者可于2024年9月12日17:00前通过公司邮件、电话等形式提问题[3] - 联系人李中文，电话0536 - 5213351[5] - 电子邮箱为lsdsh@chinaluscious.com[5] - 联系地址为山东省潍坊市寿光市羊口先进制造园区公司董事会办公室[5] 报告信息 - 公司于2024年8月16日发布2024年半年度报告[2] - 公告发布时间为2024年9月11日[6]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 2024年上半年，公司实现营收增长，但净利润下滑，主要原因是加大营销投入和海外项目建设期亏损[4] - 毛利率同比有所改善，国内收入增长良好，境外收入下滑[5] - 费用率水平有所提升，注重销售及研发投入[6] - 维持此前盈利预测，预计未来三年归母净利润稳步增长，维持"增持"评级[7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024年至2026年，公司营业总收入分别为806.44百万元、972.94百万元和1,151.21百万元，同比分别增长15.82%、20.65%和18.32%[3] - 预计2024年至2026年，公司归母净利润分别为78.56百万元、95.72百万元和114.52百万元，同比分别增长14.85%、21.85%和19.64%[3] - 预计2024年至2026年，公司EPS分别为0.76元/股、0.93元/股和1.11元/股，对应的P/E分别为10.18、8.36和6.98[3] 投资要点 - 2024年上半年，公司实现营业收入3.51亿元，同比增长3.52%；归母净利润0.35亿元，同比下降13.43%[4] - 2024年第二季度，公司实现营收1.94亿元，同比增长0.63%，环比增长24.11%；归母净利润0.21亿元，同比下降22.74%，环比增长46.18%[4] - 2024年上半年，公司毛利率为22.36%，同比提升1.79个百分点[5] - 2024年第二季度，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为5.94%、3.03%、3.67%和-2%，同比分别提升2.57、0.51、0.42和0.76个百分点[6] 财务预测表 - 预计2024年至2026年，公司营业总收入分别为806百万元、973百万元和1,151百万元，归母净利润分别为79百万元、96百万元和115百万元[15] - 预计2024年至2026年，公司毛利率分别为21.40%、21.88%和21.98%，归母净利率分别为9.74%、9.84%和9.95%[15] - 预计2024年至2026年，公司ROIC分别为12.83%、13.85%和13.81%，ROE-摊薄分别为14.02%、14.98%和15.64%[16]

投资评级 - 报告对路斯股份的投资评级为“买入（维持）”[4] 核心观点 - 报告认为路斯股份未来主粮业务增长与国内市场开拓前景看好，维持公司"买入"评级[8] 公司业绩 - 2024年上半年，路斯股份实现营收3.51亿元，同比增长3.52%；归母净利润3464万元，同比下降13.43%；毛利率为22.63%，较2023年上半年提高1.79个百分点[8] - 报告调整了2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.77亿元、0.96亿元和1.22亿元，对应EPS分别为0.75元/股、0.93元/股和1.18元/股，对应当前股价的PE分别为10.3倍、8.4倍和6.5倍[8] 市场表现 - 2024年上半年，路斯股份内销同比增长24.22%，外销同比下降7.36%，主要受红海海运中断影响[9] - 境内主营业务毛利率为16.57%，同比提高3.18个百分点；境外毛利率为26.87%，同比提高2.47个百分点[9] 产品与项目 - 2024年上半年，宠物零食收入2.49亿元，同比下降3.50%；罐头营收同比增长63.64%[10] - 新品“摇一摇”预计2024年5月完成线上线下全渠道发售，2024年上半年主粮营收同比增长40.70%[10] - 柬埔寨一期项目已建设完成并进入试生产，二期项目正在开展建设，主粮项目自2023年末已全部建成投产，辐照项目预计2024年下半年投入运行[10] 财务摘要和估值指标 - 报告提供了2022年至2026年的财务预测，包括营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS等指标[11] - 报告还提供了资产负债表、利润表、现金流量表和主要财务比率的数据[14]

会议信息 - 监事会会议于2024年8月15日召开[7] - 2024年8月5日发出会议通知[7] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[5] 报告表决 - 《2024年半年度报告》表决同意3票、反对0票、弃权0票[8] - 《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》表决同意3票、反对0票、弃权0票[8]

二、议案审议情况 证券代码：832419 证券简称：路斯股份 公告编号：2024-059 山东路斯宠物食品股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 会议应出席董事 7 人，出席和授权出席董事 7 人。 董事熊德斌、黄栋因工作原因以通讯方式参与表决。 （一）审议通过《2024 年半年度报告》 1.议案内容： 详见公司在北京证券交易所（www.bse.cn）披露的《2024 年半年度报告》 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 8 月 15 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场、通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 8 月 5 日以通讯方式发出 5.会议主持人：郭百礼先生 6.会议列席人员：监事 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召开符合《公司法》等法律法规及公司章程的规定。 （二）会议出席情况 （2024-061）和《2024 年半年度报告摘要》（2024-062 ...

证券代码：832419 证券简称：路斯股份 公告编号：2024-063 山东路斯宠物食品股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会《关于同意山东路斯宠物食品股份有限公司向不 特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]246 号）核准，公司 向不特定合格投资者公开发行股票 13,043,400.00 股（不含行使超额配售选择权所 发股份），本次发行价格为 7.20 元/股，实际募集资金总额为 93,912,480.00 元（超 额配售选择权行使前），扣除发行费用 12,701,419.17（不含税），实际募集资金净 额为 81,211,060.83 元。 | 4、本年度募集资金增加项 | 28,190.76 | | --- | --- | | 利息收入 | 28,190.76 | | 5、募集资金专户余额 | 2,522,968. ...

理财计划 - 2024年5月10日起12个月内，公司可用不超10000万元自有资金买理财产品[2] - 平安信托汇玉成6M - 21号等多笔集合资金信托计划及其他产品投资情况[3][4][10][11][12] 理财成果 - 2024年2月6日后委托理财到期资金全部收回，来源为自有资金[12] 理财管理 - 公司累计委托理财金额未超授权额度[5] - 公司将对理财事项决策、管理、监督，严控风险保障资金安全[7]

财务数据 - 公司营业收入为351,129,419.89元，同比增长3.52%[27] - 公司毛利率为22.36%，较上年同期增长1.79个百分点[27] - 归属于上市公司股东的净利润为34,641,815.05元，同比下降13.43%[27] - 公司总资产为699,947,932.74元，同比增长5.86%[28] - 公司负债总额为150,563,088.96元，同比下降8.68%[28] - 归属于上市公司股东的净资产为507,497,983.78元，同比增长5.80%[28] - 经营活动产生的现金流量净额为20,357,199.68元，同比下降58.18%[29] - 非经常性损益净额为905,981.10元[32] - 公司本期实现营业收入35,112.94万元，同比增长3.52%[40] - 归属于上市公司股东的净利润3,464.18万元，同比下降13.43%[40] - 毛利率为22.36%，同比上升1.79个百分点[40] - 主营业务收入34,559.03万元，同比增长2.22%[41] - 境外收入20,602.89万元，同比下降7.36%[41] - 境内收入13,956.14万元，同比增长20.62%[41] - 主营业务毛利率22.71%，同比上升2.08个百分点[45] - 境外毛利率26.87%，上升2.47个百分点[46] - 境内毛利率16.57%，上升3.18个百分点[47] - 宠物零食收入为24,867.20万元，同比下降3.50%，占主营业务收入比重71.96%[85] - 肉干零食收入为21,500.35万元，同比下降7.17%，占主营业务收入比重62.21%[85] - 主粮产品和肉粉产品收入分别为4,246.67万元和5,371.88万元，同比分别增长40.70%和8.94%，占主营业务收入比重分别为12.29%和15.54%[85] - 经营活动产生的现金流量净额为20,357,199.68元，同比下降58.18%[86] - 投资活动产生的现金流量净额为-80,345,577.96元，同比上升65.71%[86] - 筹资活动产生的现金流量净额为-14,125,597.07元，同比上升1,094.72%[86] - 公司营业收入为351,129,419.89元，同比增长3.52%[66] - 营业成本为272,632,724.97元，占营业收入的77.64%，同比增长1.19%[66] - 毛利率为22.36%，较上年同期增加1.79个百分点[66] - 销售费用为18,169,726.18元，同比增长79.55%，主要因国内市场开发力度加大[68] - 信用减值损失为-967,650.96元，同比增长417.67%，主要因应收账款增加[69] - 资产减值损失为-212,318.05元，同比增长289.59%，主要因柬埔寨一期项目试生产导致成本增加[70] - 其他收益为401,201.08元，同比下降79.40%，主要因政府补助资金减少[71] - 投资收益为126,875.66元，同比下降89.22%，主要因上期收到委托贷款相关收益，本期无[72] - 营业外收入为97,831.33元，同比增长438.79%，主要因无法支付的应付款项计入损益[74] - 所得税费用为4,108,572.79元，同比下降40.26%，主要因利润总额下降及研发费用增加导致加计扣除增加[76] - 公司2024年1-6月营业总收入为351,129,419.89元，同比增长3.52%[170] - 公司2024年1-6月营业总成本为311,582,785.38元，同比增长5.57%[170] - 公司2024年1-6月净利润为35,411,031.22元，同比下降13.49%[171] - 公司2024年1-6月归属于母公司所有者的净利润为34,641,815.05元，同比下降13.44%[171] - 公司2024年1-6月基本每股收益为0.34元/股，同比下降12.82%[171] - 公司2024年1-6月研发费用为12,693,515.70元，同比增长20.00%[170] - 公司2024年1-6月销售费用为18,169,726.18元，同比增长79.55%[170] - 公司2024年1-6月管理费用为11,414,615.59元，同比增长19.99%[170] - 公司2024年1-6月财务费用为-5,909,890.03元，同比增加1.54%[170] - 公司2024年1-6月其他收益为401,201.08元，同比下降79.41%[170] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为346,812,834.48元，较2023年同期的342,488,438.63元有所增长[174] - 公司2024年上半年收到的税费返还为13,742,008.03元，较2023年同期的17,227,188.52元有所减少[174] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为20,357,199.68元，较2023年同期的48,674,520.10元有所下降[174] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-80,345,577.96元，较2023年同期的-48,486,915.59元有所增加[175] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-14,125,597.07元，较2023年同期的-1,182,337.23元有所减少[175] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-70,731,709.45元，较2023年同期的3,457,964.26元有所减少[175] - 公司2024年上半年期末现金及现金等价物余额为99,466,516.47元，较2023年同期的89,714,358.23元有所减少[175] - 公司2024年上半年支付给职工以及为职工支付的现金为58,595,754

公司概况 - 路斯股份自1998年涉足宠物食品领域,是一家集生产、加工、销售宠物食品为一体的国家级高新技术企业 [19] - 公司重视产品质量控制,先后通过多项国内外认证,产品质量有保证 [19] - 公司管理层行业经验丰富,组织架构稳定 [24][26] 业务情况 - 公司主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨等,2022年新增主粮和肉粉产品 [28][30] - 公司营收以境外为主,但境内占比逐年提升,毛利率也呈现稳步提升趋势 [34][35][36][41][42] - 公司费用管控能力较强,期间费用率整体呈下降趋势 [51] 行业分析 - 全球宠物食品市场规模稳步提升,预计2027年将达1725亿美元 [56][57] - 国内宠物食品行业增长潜力大,预计2024-2027年CAGR为10%-15% [62][65] - 国内宠物食品行业集中度较低,未来有望提升 [72][91] - 宠物零食和主粮市场需求稳健增长,国产品牌有望进一步提升市占率 [78][91] 竞争优势 - 公司注重研发创新,持续丰富产品矩阵 [96][100] - 背靠母公司天成集团,在原材料供应方面具有优势 [103] - 公司持续加强海外产能布局,提高国际竞争力 [105][106] - 境外代工业务合作稳定,同时加强境内自主品牌建设 [111][112] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持稳定增长 [124][127] - 公司估值相对可比公司较低,给予"增持"评级 [130][132] 风险提示 - 市场竞争加剧、产品同质化竞争、原材料价格波动等风险 [135][136][139] - 境外销售占比较高、主要客户集中度较高的风险 [137][138] - 宠物零食行业增速下降、开拓新客户的风险 [140][141]