股份回购 - 公司拟回购注销1名离职激励对象2万股限制性股票[2] - 回购注销后公司股本将由10334.64万股减至10332.64万股[2] 减资流程 - 2024年10月15日相关会议审议通过减资议案[2] - 2024年10月31日临时股东大会审议通过减资议案[2] - 2024年11月5日将在《上海证券报》刊登减资公告[3] 债权人申报 - 债权人自公告日起45日内可要求清偿债务或提供担保[3] - 申报时间为2024年11月5日至2024年12月20日[5] - 申报工作日时间为9:00 - 11:30、14:00 - 17:00[5] - 联系地址为山东省潍坊市寿光市羊口先进制造园区公司董事会办公室[6] - 联系电话为0536 - 5213351[6]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于10月31日召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东12人，持表决权股份47,978,827股，占比46.4253%[3] - 公司在任董事、监事全部出席，董事会秘书出席，部分副总经理列席[5] 审议议案结果 - 审议通过回购注销2万股限制性股票议案，同意股数47,978,827股，占比100%[6] - 审议通过减少注册资本并修订《公司章程》议案，股本和注册资本均减少2万元[7] - 中小股东对回购注销部分限制性股票议案同意票数40,000，比例100%[10]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于10月31日15时召开[1][3] - 召集时间为10月15日，公告登于指定网站及媒体[3] - 网络投票时间为10月30日15:00 - 10月31日15:00[3] - 股权登记日为2024年10月25日[4] 参会股东情况 - 出席股东及代表12人，代表股份47,978,827股，占比46.4253%[5] - 中小投资者股东及代表1人，代表股份40,000股，占比0.0387%[6] 议案表决结果 - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》同意47,978,827股，占比100%[7] - 《关于回购注销部分限制性股票的议案》中小投资者同意40,000股，占比100%[8] - 《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》同意47,978,827股，占比100%[9] 会议有效性 - 本次股东大会召集、召开及表决程序、结果均合法有效[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q1 - Q3路斯股份实现营收5.75亿元，同比增长14.75%；归母净利润5928.40万元，同比增长15.14% 维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为0.77/0.96/1.22亿元，对应EPS分别为0.75/0.93/1.18元/股，对应当前股价PE为17.6/14.3/11.2倍，维持“买入”评级[3] 各部分总结 公司经营业绩 - 2024Q1 - Q3实现营收5.75亿元，同比增长14.75%；归母净利润5928.40万元，同比增长15.14% [3] - 预计2024 - 2026年归母净利润为0.77/0.96/1.22亿元，对应EPS分别为0.75/0.93/1.18元/股，对应当前股价PE为17.6/14.3/11.2倍 [3] 市场开拓情况 - 2024年开拓俄罗斯、东南亚等海外主粮市场，东南亚市场增速较快，截至9月30日合同负债1353.90万元，同比提升64.40% [4] - 计划利用公司及合资方现有美国客户资源，通过参加展会等获取美国客户订单 [4] - 三季度欧洲大客户出口订单明显增加，截至9月30日应收账款7299.09万元，同比增加58.04% [4] 渠道与品牌建设 - 2024Q1 - Q3销售费用2717.86万元，同比增长66.98% [5] - 线下渠道包括分销商和商超，线上以天猫等电商平台为主，积极布局抖音等新媒体渠道 [5] - 2024年4月宣布品牌代言人为抖音IP“大路与斯斯”，承担品牌宣传和产品推广职能 [5] 财务预测摘要 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为8.25/10.58/12.32亿元，同比增长18.5%/28.3%/16.4% [6] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.77/0.96/1.22亿元，同比增长13.1%/23.6%/27.8% [6] - 预计2024 - 2026年毛利率分别为19.7%/19.2%/19.6%，净利率分别为9.4%/9.0%/9.9% [6]

公司业绩情况 - 三季度实现销售收入 2.24 亿元，创季度新高，同比增长 38.31% [2] - 三季度综合毛利率为 23.89%，较上半年有所上升 [2] - 三季度归母净利润同比增长 114.83% [3] 业务驱动因素 - 肉干产品出口收入明显增长，增加 0.50 亿元，占三季度收入的 67.60% [3] - 肉干产品出口毛利率较高，拉动利润增长 [3] 海外工厂建设进度 - 柬埔寨一期年产 3,000 吨零食项目已进入正式生产阶段 [4] - 柬埔寨二期年产 7,500 吨零食项目的辐照车间已建设完成 [4] 应收账款增长原因 - 欧洲大客户二季度下单弱于去年，三季度补库导致订单集中发货 [5] - 公司给予欧洲大客户的信用付款期有所延长 [5] 未来经营计划 - 推进主粮项目产能释放，丰富产品矩阵，提高自有品牌建设 [5] - 推进柬埔寨零食项目产能释放，开拓美国新客户 [5] - 建设路斯自有品牌，完善供应链和渠道布局 [5] 海外市场需求情况 - 欧洲市场出口收入恢复增长，同比增长 14.79% [6] - 俄罗斯市场订单需求仍维持较高水平 [6] - 美国市场宠物食品需求增长稳定，预计未来将持续增长 [6] - 东南亚市场宠物食品需求增速较快 [6]

文章核心观点 - 路斯股份股价创历史新高，前三季度营收和净利润同比增长，所属农林牧渔行业整体有涨幅 [1] 公司情况 - 截至9:55，路斯股份股价上涨15.02%，报12.94元，成交量281.79万股，成交金额3426.76万元，换手率3.01%，A股总市值达13.37亿元，A股流通市值12.11亿元 [1] - 10月25日两融余额为116.63万元，融资余额为116.63万元，近10日增加37.81万元，环比增长47.97% [1] - 前三季度公司实现营业收入5.75亿元，同比增长14.75%，实现净利润5928.40万元，同比增长15.14%，基本每股收益为0.5700元，加权平均净资产收益率11.57% [1] 行业情况 - 农林牧渔行业整体涨幅为0.97%，行业内股价上涨的有97只，涨停的有荃银高科、万向德农等3只 [1] - 行业内股价下跌的有13只，跌幅居前的有晨光生物、国投中鲁、永顺生物等，跌幅分别为4.44%、1.73%、1.65% [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024Q1-Q3营收及归母净利润持续环比增长,分别同比增长14.75%和15.14% [2] - 公司期间费用率水平较为稳定,销售费用率和管理费用率有所上升 [2] - 公司持续加大自有品牌建设和新品推出,同时加大海外布局,一期3000吨柬埔寨产能已投产 [2] - 考虑公司海外业务持续扩张,预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为0.87/1.06/1.25亿元,同比增长27%/22%/19% [2] 营业收入和利润分析 - 2024Q3公司实现营业收入2.24亿元,同比增长38.31%,环比增长15.04% [2] - 2024Q3公司归母净利润0.25亿元,同比增长114.83%,环比增长19.80% [2] - 2024Q1-Q3公司实现营收5.75亿元,同比增长14.75%;归母净利润0.59亿元,同比增长15.14% [2] 费用分析 - 2024Q3公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为4.03%、3.94%、2.65%,总体较为稳定 [2] - 2024Q1-Q3公司销售费用率上升1.48个百分点,主要系加大市场开发力度导致网络服务费及广告宣传费大幅增加 [2] - 2024Q1-Q3公司管理费用率上升0.70个百分点,主要系员工薪资、培训费用等开支增加,以及子公司柬埔寨路恒开办费增加 [2] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.87/1.06/1.25亿元,同比增长27%/22%/19% [2] - 考虑公司技术研发实力雄厚、产品矩阵丰富,同时稳步扩张的海内外业务有望提升公司核心竞争力,毛利更高的新品贡献新增长 [2] 风险提示 - 未提及 [2]

会议信息 - 会议于2024年10月24日在公司会议室以现场、通讯方式召开[5] - 监事会会议通知于2024年10月21日以通讯方式发出[5] - 会议主持人是韩金政先生[2] 议案审议 - 审议通过《关于2024年三季度报告的议案》[4] - 议案表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[6] - 议案不涉及关联交易，无回避表决，无需提交股东大会审议[6]

公司决策 - 2024年三季度报告议案表决全票通过[6] - 控股子公司卡尔露文拟增资23万元[6] - 公司放弃增资优先认缴权，持股降至41.46%[6] - 控股子公司增资暨弃权议案表决全票通过[6] 会议信息 - 会议于2024年10月24日召开[5] - 通知于2024年10月21日发出[5] - 会议由郭百礼主持，监事列席[5]

整体财务规模与增长 - 2024年9月30日资产总计741,078,376.88元，较上年期末增长12.09%[3] - 公司资产总计从2023年的66.12亿元增长至2024年的74.11亿元，涨幅约12.09%[17] 营业收入情况 - 2024年1 - 9月营业收入574,826,380.09元，同比增长14.75%[3] - 2024年7 - 9月营业收入223,696,960.20元，同比增长38.31%[3] - 2024年1 - 9月营业总收入574,826,380.09元，较2023年1 - 9月的500,929,294.59元增长[23] - 2024年1 - 9月母公司营业收入491,236,087.61元，较2023年1 - 9月的427,950,368.96元增长[25] 净利润情况 - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润59,284,013.76元，同比增长15.14%[3] - 2024年7 - 9月归属于上市公司股东的净利润24,642,198.71元，同比增长114.83%[3] - 2024年1 - 9年净利润60,453,104.34元，较2023年1 - 9月的52,538,786.83元增长[24] - 2024年1 - 9月母公司净利润51,549,382.68元，较2023年1 - 9月的41,680,270.04元增长[25] 资产项目变动 - 应收账款期末余额72,990,864.50元，较上年变动幅度58.04%[4] - 在建工程期末余额44,406,889.18元，较上年变动幅度168.79%[4] - 合同负债期末余额13,538,967.55元，较上年变动幅度64.40%[4] - 2024年9月30日货币资金13945.27万元，较2023年末17169.82万元减少[16] - 2024年9月30日交易性金融资产4674.57万元，较2023年末3968.72万元增加[16] - 2024年9月30日应收账款7299.09万元，较2023年末4618.36万元增加[16] - 2024年9月30日存货11406.94万元，较2023年末9747.04万元增加[16] - 2024年9月30日固定资产23757.23万元，较2023年末20836.93万元增加[16] - 母公司应收账款从2023年的3367.44万元增长至2024年的5423.24万元，涨幅约61.05%[19] - 母公司存货从2023年的8277.04万元增长至2024年的9703.33万元，涨幅约17.23%[19] - 母公司长期股权投资从2023年的5925.16万元增长至2024年的9191.56万元，涨幅约55.13%[19] 成本费用变动 - 税金及附加本年累计3,665,298.16元，变动幅度79.18%[4] - 销售费用本年累计27,178,574.95元，变动幅度66.98%[4] - 管理费用为20222783.21元，同比增长43.23%，主要因员工薪资、培训费用及子公司开办费增加[5] - 2024年1 - 9月营业总成本506,657,486.59元，较2023年1 - 9月的445,412,392.37元增长[23] - 2024年1 - 9月销售费用27,178,574.95元，较2023年1 - 9月的16,276,696.55元增长[23] - 2024年1 - 9月研发费用18,618,307.04元，较2023年1 - 9月的15,949,022.64元增长[23] - 2024年1 - 9月利息费用1,131,916.36元，较2023年1 - 9月的347,779.73元增长[23] - 2024年1 - 9月母公司营业成本389,489,649.13元，较2023年1 - 9月的350,443,426.46元增长[25] 收益与损失变动 - 其他收益为1330101.44元，同比下降52.89%，因本期收到政府补助减少[5] - 投资收益为141432.88元，同比下降91.43%，上期有委托贷款相关债权投资收益本期无[5] - 信用减值损失为 - 1264535.47元，同比增长2453.11%，因应收账款账面余额增加致坏账准备大幅增加[5] - 非经常性损益净额为1699800.62元[7] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为40426682.87元，同比下降43.91%，因增加原辅材料备货及人员工资支出[5] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 98525947.27元，同比增长122.59%，因推进辐照及海外宠物食品项目建设[5] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 12743017.20元，同比增长882.24%，合资方实缴出资及新增贷款置换[5] - 2024年1 - 9月经营活动现金流入小计602,279,739.62元，较2023年同期的550,487,680.90元有所增长[27] - 2024年1 - 9月经营活动现金流出小计561,853,056.75元，较2023年同期的478,416,862.95元有所增长[27] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为40,426,682.87元，较2023年同期的72,070,817.95元有所下降[27] - 2024年1 - 9月投资活动现金流入小计58,889,530.65元，较2023年同期的45,158,090.58元有所增长[28] - 2024年1 - 9月投资活动现金流出小计157,415,477.92元，较2023年同期的89,421,903.69元有所增长[28] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 98,525,947.27元，较2023年同期的 - 44,263,813.11元亏损扩大[28] - 2024年1 - 9月筹资活动现金流入小计107,201,666.85元，较2023年同期的15,000,000.00元大幅增长[28] - 2024年1 - 9月筹资活动现金流出小计119,944,684.05元，较2023年同期的16,297,337.23元大幅增长[28] - 2024年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为 - 12,743,017.20元，较2023年同期的 - 1,297,337.23元亏损扩大[28] 股东相关情况 - 公司总股本为103346400股，普通股股东人数为4430人[7] - 持股5%以上股东或前十名股东期末持股总数为58167213股，占比56.29%[9] 关联交易情况 - 日常性关联交易中，购买原材料等预计金额3050万元，发生金额1688.62万元；销售产品等预计金额3500万元，发生金额1697.12万元[12] - 柬埔寨子公司委托采购设备关联交易预计不超3000万元，实际发生1705.95万元[13] 股权激励与融资情况 - 2020年股权激励计划定向发行483.3万股，募集资金1691.55万元，79人参与[15] - 因2名激励对象离职，公司以3.35元/股回购注销10万股，占回购前总股本0.0967% [15] - 报告期公司银行存款150万元用于远期结汇保证金，新增3500万元低利率贷款置换前期高利率贷款，质押保证金折合人民币3538.50万元[15] 负债与权益变动 - 流动负债合计从2023年的1.29亿元增长至2024年的1.31亿元，涨幅约2.00%[17] - 非流动负债合计从2023年的3623.15万元降至2024年的2971.13万元，降幅约17.99%[17] - 归属于母公司所有者权益合计从2023年的4.80亿元增长至2024年的5.32亿元，涨幅约10.82%[18] - 母公司流动负债合计从2023年的1.33亿元增长至2024年的1.48亿元，涨幅约11.17%[21] - 母公司非流动负债合计从2023年的3033.69万元降至2024年的2971.13万元，降幅约2.06%[21] - 母公司所有者权益（或股东权益）合计从2023年的4.33亿元增长至2024年的4.78亿元，涨幅约10.33%[22] 每股收益情况 - 2024年1 - 9月基本每股收益和稀释每股收益均为0.57元/股，2023年1 - 9月均为0.50元/股[25] - 综合收益总额为51,549,382.68元，基本每股收益和稀释每股收益均为0.40元/股[26]