报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持"[5][6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收同比下降17.4%,主要系暂未出现新增冲槽需求导致铜萃取剂销售同比下降所致[5] - 公司毛利率维持高位44.8%,高毛利的锂萃取剂、酸雾抑制剂收入占比增加使得毛利率稳中略增[5] - 公司技术研究院落成伊始,管理、技术人员增加导致相应费用增加,管理费用、研发费用率分别为4.5%/4.4%[5] - 公司发布员工持股计划,参与员工总人数不超过60人,涉及标的股票规模不超过100.50万股,占公司目前总股本的0.8%,计划有利于调动员工积极性,彰显公司长期稳健发展信心[6] - 公司金属萃取剂产品可应用于城市矿产资源循环利用、新能源电池金属再生回收等领域,契合国家政策导向,未来有望进军城市矿产资源综合利用领域[6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计营收分别为3.68/4.31/4.89亿元,同比变化分别为-16.7%/17.0%/13.5%[7] - 2024-2026年预计归母净利润分别为1.07/1.18/1.37亿元,同比变化分别为-28.7%/10.2%/16.2%[7] - 2024-2026年预计毛利率分别为45.1%/44.1%/43.1%[7] - 2024-2026年预计ROE分别为14.1%/13.6%/13.9%[7]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[3] 报告的核心观点 下游市场需求下滑，公司业绩与现金流持续承压 - 公司2024年三季度实现营业收入2.85亿元，同比下降17.38%；归母净利润0.79亿元，同比下降30.77%。主要系客户冲槽需求下降导致销售减少。[2] - 公司前三季度经营/投资/筹资性现金流净额分别为-0.27/-1.76/-0.43亿元，同比下降134.66%/38.76%/282.04%，主要系重要客户回款减少、收回的保证金减少、扩产购买原材料付款增加、募投项目投入以及支付大额现金股利和回购股份所致。[2] 销售毛利率同比改善，期间费用率水平有所提升 - 2024年前三季度公司销售毛利率为44.82%，同比提升1.74个百分点。[2] - 公司期间费用率有所上涨，销售、管理、财务费用率分别同比增加0.50、2.09、0.75个百分点。主要系薪酬、办公费、会务费及折旧增加,以及汇兑收益减少所致。[2] - 公司持续加大研发投入,研发费用较上年同期增长57.26%,研发费用率同比增加2.10个百分点。[2] 特种表面活性剂项目进入试生产，推出2024年员工持股深化激励 - 公司募投项目之"年产2万吨特种表面活性剂建设项目"已组织开展试生产。[2] - 公司完成2024年6月发布的股份回购方案,回购份额占公司总股本的0.8436%。[2] - 公司推出2024年员工持股计划,有助于进一步健全完善长期、有效的激励机制。[2] 盈利预测与估值 - 公司2024~2026年归母净利润预测分别为1.28/1.51/1.80亿元,对应最新PE分别为13.68/11.61/9.71倍。[3] 风险提示 1) 下游需求不及预期风险[3] 2) 原材料价格波动导致毛利率波动风险[3] 3) 募投项目实施风险[3]

财务业绩 - 营业收入同比下降17.38%[6] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降30.77%[6] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比下降26.72%[6] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降134.66%[6] - 基本每股收益同比下降30.21%[6] - 加权平均净资产收益率下降[6] - 2024年1-9月公司营业收入为1,032,456,000.00元，较上年同期增长25.3%[19] - 2024年1-9月公司净利润为60,922,817.71元，较上年同期增长18.2%[19] - 2024年1-9月营业收入为2.85亿元[27] - 2024年1-9月净利润为7.93亿元[29] - 2024年1-9月基本每股收益为0.67元[30] - 2023年1-9月营业收入为3.45亿元[27] - 2023年1-9月净利润为11.45亿元[29] - 2023年1-9月基本每股收益为0.96元[30] - 2024年1-9月营业收入为339,651,669.39元，同比增长34.3%[31] - 2024年1-9月净利润为114,707,832.80元，同比增长80.1%[31] 资产负债情况 - 2024年9月30日公司总资产为862,141,646.56元，较2023年12月31日增加16,163,982.58元[21,22] - 2024年9月30日公司流动资产为470,295,792.84元，较2023年12月31日减少111,173,219.39元[21] - 2024年9月30日公司非流动资产为391,845,853.72元，较2023年12月31日增加127,337,201.97元[21] - 2024年9月30日公司流动负债为143,712,206.89元，较2023年12月31日减少30,304,676.76元[21] - 2024年9月30日公司非流动负债为498,564.81元，较2023年12月31日减少352,160.1元[21] - 2024年9月30日公司归属于母公司所有者权益为717,930,874.86元，较2023年12月31日增加46,820,819.44元[22] - 2024年9月30日资产总计为84.71亿元[25] - 2024年9月30日负债总计为14.43亿元[25] - 2024年9月30日所有者权益为70.28亿元[26] - 2023年9月30日资产总计为84.23亿元[25] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降134.66%，主要系重要客户回款减少、收回的保函、票据等保证金减少、扩产购买原材料付款增加所致[9] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-259,886,202.96元[19] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-30,277,477.11元[35] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-176,014,099.87元[34] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-42,808,596.02元[34] - 公司2024年1-9月经营活动现金流入为209,342,917.41元[35] - 公司2024年1-9月经营活动现金流出为239,620,394.52元[35] - 公司2024年1-9月投资活动现金流入为313,096,014.45元[37] - 公司2024年1-9月投资活动现金流出为488,759,654.32元[37] - 公司2024年1-9月筹资活动现金流入为0元[37] - 公司2024年1-9月筹资活动现金流出为42,808,596.02元[37] - 公司2024年1-9月期末现金及现金等价物余额为31,677,935.46元[37] 资产变动 - 货币资金大幅下降79.15%，主要系募投项目资金投入使用[8] - 应收账款大幅增加106.82%，主要系质保金到期转入应收账款[8] - 存货增加45.38%，主要系增加原料和半成品备货[8] - 无形资产大幅增加193.01%，主要系土地使用权和房屋建筑物公允价值评估调整[8] 费用变动 - 税金及附加同比下降49.66%，主要系附加税减少所致[9] - 管理费用同比增加55.81%，主要系薪酬、办公费、会务费及折旧增加所致[9] - 研发费用同比增加57.26%，主要系研发人员及研发设备折旧增加所致[9] - 财务费用同比下降72.79%，主要系汇兑收益减少所致[9] - 其他收益同比下降63.96%，主要系政府补助减少所致[9] - 投资收益同比增加72.60%，主要系理财收益增加所致[9] - 信用减值损失同比增加79.57%，主要系计提坏账增加所致[9] - 营业外收入同比增加73.04%，主要系收到客户延期付款利息所致[9] - 营业外支出同比增加474.61%，主要系向重庆市长寿教育基金会捐款及拆除部分房屋建筑物所致[9] - 2024年1-9月研发费用为8,012,967.80元，占营业收入的2.4%[31] - 2024年1-9月销售费用为3,781,507.37元，占营业收入的1.1%[31] - 2024年1-9月管理费用为7,984,968.64元，占营业收入的2.4%[31] - 2024年1-9月信用减值损失为-4,096,370.04元[31] - 2024年1-9月资产减值损失为682,767.67元[31] 重大事项 - 公司向关联方重庆浩康医药化工集团有限公司承租办公场地，租赁期限自2024年5月1日起至2027年4月30日止，租金为每月4万元（含税），关联交易总金额为144万元人民币[15] - 公司向上海浦东发展银行股份有限公司重庆分行申请7,000万元的授信额度，授信期限为3年，以公司自有的土地及建筑物提供抵押担保[16] - 公司决定对"年产2万吨特种表面活性剂建设项目"和"康普化学技术研究院"项目的达到预定可使用状态时间进行调整[17] - 公司拟调减"康普化学技术研究院"项目的募集资金投资金额2,000万元，增加至"年产2万吨特种表面活性剂建设项目"[17] - 公司拟对"年产2万吨特种表面活性剂建设项目"进行5,000万元的追加投资[17] - 公司财务负责人邹喜友先生因个人原因辞职，公司将尽快完成新任财务负责人的选聘工作[17] - 公司总工程师李朝亮先生因年龄及工作调整的原因辞职，将继续担任公司技术专家职务[17] - 公司副总经理刘龙成先生因工作调整的原因辞职，将继续担任公司绿色创新中心主任职务[17] - 公司使用自有资金以竞价交易方式回购公司股份1,005,000股，占公司总股本的0.8436%[17] - 公司决定实施2024年员工持股计划，该事项尚需提交公司2024年第四次临时股东大会审议[17]

会议信息 - 董事会会议于2024年10月24日召开[3] - 应出席董事5人，出席和授权出席5人[4] 报告相关 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[5] - 《2024年第三季度报告》于24日披露[6] - 报告议案表决同意5票、反对0票、弃权0票[6]

会议信息 - 2024年10月24日召开监事会会议，通知于10月21日发出[5] - 3名监事出席和授权出席会议[4] 报告审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，3票同意[6] - 《2024年第三季度报告》于10月24日在北交所披露[6]

公司信息变更 - 公司名称：重庆康普化学工业股份有限公司 [1] - 证券代码：834033 [1] - 证券简称：康普化学 [1] 联系方式变更 - 原投资者关系地址："重庆市长寿区化中大道 7 号" [2] - 新投资者关系地址："重庆市长寿区齐心大道 38 号康普化学技术研究院" [2] - 原邮政编码："401221" [2] - 新邮政编码："401220" [2] - 联系电话（投资者热线）：023-40716564 [2] - 联系传真：023-40717027 [2] - 电子邮箱：zhang.yu@kopperchem.com [2] 其他联系方式 - 公司注册地址、投资者联系电话、电子邮箱、公司网址等其他联系方式均保持不变 [2] - 投资者可通过电话、传真、电子邮箱等方式与公司进行交流 [2]

会议基本信息 - 2024年第四次临时股东大会，召集人为董事会[3] - 2024年11月12日15:00现场会议，11 - 12日网络投票[6][7] - 股权登记日为2024年11月8日[8] 审议事项 - 审议员工持股计划等三项议案，对中小投资者单独计票[11][12][15] - 董事会提请授权办理员工持股计划相关事宜[13][14] 登记信息 - 2024年11月11日9:00 - 15:00登记，地点在研究院董秘办公室[17] - 登记方式分多种情况[16]

股东减持 - 持股5%以上股东邹扬拟减持不超1%股份[1] - 邹扬持股7,605,000股，占比6.3835%[3] - 计划减持不超1,191,352股，比例不超1%[4] 减持规则 - 减持方式为集中竞价，15个交易日后3个月内进行[4] - 此前承诺上市12个月内不转让股份[5] 减持限制 - 锁定期满董监高每年转让不超25%[6] - 离职6个月内不转让，24个月内减持价不低于发行价[6][7] 不确定性 - 减持计划实施存在时间、数量等不确定性[9]

项目进展情况 - "年产 2 万吨特种表面活性剂建设项目"已进入单产线试生产阶段,目前进展顺利,完成部分产品试生产[4] - 从试生产、正式投产到全面达产并产生经济效益还需一定时间,可能会涉及产线调试、工艺磨合等过程,同时受宏观经济波动、行业政策变化等因素影响,下游市场需求、产品销售价格存在不确定性[4] 绿色综合利用装置建设 - 公司建成了一条百吨级别的新能源退役电池金属的绿色综合利用装置,利用公司的萃取技术生产碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍、硫酸镁等新能源电池级金属盐[5] - 建设目的包括为未来进入城市矿产资源综合利用领域做准备,以及验证公司采用新的湿法冶金先进技术,获取综合运行成本,提升产品品质[5] 产品市场表现 - 2024年上半年,公司在新能源金属萃取剂、酸雾抑制剂产品的市场拓展上取得积极进展[6] - 基于目前市场趋势,公司对下半年酸雾抑制剂、锂萃取剂的表现保持乐观态度,但最终情况需以公司披露的定期报告数据为准[6]

公司概况 - 重庆康普化学工业股份有限公司是一家从事化学工业的上市公司[1] - 公司承诺公告内容真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[2] 投资者关系活动 - 公司于2024年10月7日至10月9日进行了电话会议形式的投资者关系活动[3] - 参会单位包括西南证券、东莞证券、首创证券等多家证券公司和基金公司[3] - 公司接待人员为董事会秘书和财务负责人[3] "年产2万吨特种表面活性剂建设项目" - 该项目已进入单产线试生产阶段,目前进展顺利,完成部分产品试生产[4] - 从试生产到全面达产并产生经济效益还需一定时间,受宏观经济、行业政策等因素影响存在不确定性[4] 绿色综合利用装置 - 公司建成了一条百吨级别的新能源退役电池金属的绿色综合利用装置[5] - 利用公司的萃取技术生产碳酸锂、硫酸钴、硫酸镍、硫酸镁等新能源电池级金属盐[5] - 目的是为进入城市矿产资源综合利用领域做准备,验证公司先进技术[5] 新能源金属萃取剂和酸雾抑制剂 - 2024年上半年,公司在新能源金属萃取剂、酸雾抑制剂产品的市场拓展上取得积极进展[6] - 对下半年这两类产品的表现保持乐观态度,但最终情况需以公司定期报告数据为准[6]