新策略 - 2025年3月25日召开第四届董事会第九次会议审议通过调整组织架构议案[2] - 公司根据发展战略及经营情况调整组织架构，授权管理层实施[2] - 调整强化部门职责、优化流程，提高运营效率，不影响正常经营和股东利益[4]

公司基本信息 - 公司于2022年12月21日在北交所上市，行业分类为制造业-化工原料和化学制品制造业-专用化学产品制造-其他专用化学产品制造[16] - 公司控股股东和实际控制人为邹潜，一致行动人为邹松桦、海南迈顺[17] - 公司是全球特种化学品定制科技服务商，从事金属萃取剂等研发、生产和销售[35] - 公司形成四大系列产品，应用于多个绿色环保领域[35] - 公司以“工艺技术+配方产品+技术服务”模式为全球客户提供定制化服务[36] - 公司产品远销多国，终端客户涵盖世界矿业巨头和知名矿企[36] 股本与权益分派 - 公司普通股总股本为119,135,250股，2024年5月9日完成权益分派后由91,642,500股变更而来，转增2,749.27万股，派现金红利1,832.85万元[16][18] - 2024年公司以总股本9,164.25万股为基数，每10股派发现金红利2元（含税），每10股转增3股，共计转增27,492,750股，派发现金红利18,328,500.00元[51] - 公司总股本由期初91,642,500股增至期末119,135,250股，无限售股份占比从33.65%升至70.23%，有限售股份占比从66.35%降至29.77%[154] - 2024年有多批限售股解除限售上市交易，1月9日解除1,270,000股（占总股本1.3858%），4月18日解除9,537,060股（占总股本10.4068%），6月14日解除29,254,788股（占总股本24.5559%），12月3日解除380,250股（占总股本0.3192%）[155][156] - 2024年5月9日，公司以总股本91,642,500股为基数，每10股派发现金红利2元（含税），每10股转增3股，共计转增27,492,750股[155] - 持股5%以上股东或前十名股东期末合计持股83,880,245股，占总股本70.4076%，其中邹潜期末持股46,010,250股，占比38.6202%[158] - 实际控制人邹潜及其一致行动人持有公司表决权的股数为63,476,062股，占比53.2807%[159] - 邹潜直接持有公司46,010,250股（占总股本38.62%），通过海南迈顺间接持股13.46%，合计享有52.08%的表决权[160] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司营业收入为330,480,804.78元，较2023年的441,870,869.31元减少25.21%[24] - 2024年公司毛利率为43.93%，2023年为43.85%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为80,299,971.39元，较2023年的149,796,746.54元减少46.39%[24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为81,106,444.84元，较2023年的140,557,434.82元减少42.30%[24] - 2024年依据归属于上市公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率为11.55%，2023年为24.55%[24] - 2024年依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算的加权平均净资产收益率为11.67%，2023年为23.04%[24] - 2024年基本每股收益为0.68，较2023年的1.26减少46.03%[24] - 2024年末资产总计879,891,772.13元，较2023年末增长4.01%[26] - 2024年末负债总计160,173,346.30元，较2023年末减少8.40%[26] - 2024年归属于上市公司股东的净利润80,299,971.39元，较业绩快报增长0.23%[27] - 2024年第一至四季度营业收入分别为66,502,822.36元、129,737,937.65元、88,498,002.36元、45,742,042.41元[29] - 2024年非经常性损益净额为 -806,473.45元，2023年为9,239,311.72元，2022年为2,592,382.72元[31] - 2024年末货币资金1.13亿元，占总资产12.85%，较2023年末减少65.58%，因支付募投项目款、回购股份和分配股利[60][62] - 2024年末应收账款1.34亿元，占总资产15.26%，较2023年末增加86.62%，因重要客户延期回款[60][62] - 2024年末存货2.07亿元，占总资产23.58%，较2023年末增加53.91%，因半成品产量增加[60][62] - 2024年末固定资产2.24亿元，占总资产25.51%，较2023年末增加176.28%，因募投项目房屋建筑物转固[60][63] - 2024年末短期借款1960万元，占总资产2.23%，较2023年末增加144.76%[60] - 2024年末应付账款5663万元，占总资产6.44%，较2023年末减少31.92%[60][61] - 2024年末合同负债106万元，占总资产0.12%，较2023年末减少89.48%[60][61] - 报告期末，公司在建工程较期初减少60302916.19元，增长率为-37.63%[64] - 报告期末，公司无形资产较期初增加20912399.36元，增长率为190.73%[64] - 报告期末，公司短期借款较期初增加11591858.40元，增长率为144.76%[65] - 2024年营业收入为330480804.78元，较2023年的441870869.31元减少25.21%[68] - 2024年营业成本为185295548.70元，较2023年的248090766.99元减少25.31%[68] - 2024年销售费用为7111978.00元，较2023年的5192466.46元增加36.97%[68] - 2024年管理费用为16957312.61元，较2023年的10873150.00元增加55.96%[68] - 2024年研发费用为17716865.88元，较2023年的11335001.53元增加56.30%[68] - 2024年净利润为80299971.39元，较2023年的149796746.54元减少46.39%[68] - 2024年经营活动现金流量净额为 -8,922,978.88元，较2023年的90,438,985.47元减少109.87%[85] - 2024年投资活动现金流量净额为 -177,771,442.47元，较2023年的 -133,714,940.79元增加32.95%[85] - 2024年筹资活动现金流量净额为 -23,259,956.02元，较2023年的3,752,536.29元减少719.85%[85] - 报告期投资额为91,469,943.84元，较上年同期的132,922,192.69元减少31.19%[87] - 交易性金融资产本期购入金额330,009,619.93元，售出金额332,175,798.76元，投资收益986,844.87元[91] - 公司研发支出金额本期为17,716,865.88元，占营业收入的5.36%，上期为11,335,001.53元，占比2.57%[100] - 2024年度公司营业收入为33048.76万元，金属萃取剂业务营业收入为27879.40万元，占比84.36%[107] - 截至2024年12月31日，公司存货账面余额为21086.91万元，跌价准备为341.99万元，账面价值为20744.93万元[108] 各条业务线数据关键指标变化 - 金属萃取剂2024年营业收入为278793972.23元，较上年同期减少31.97%[76] 公司经营与管理 - 公司生产由合成和复配两个环节构成，年初根据销售数据等制定全年生产计划并按需调整[40] - 公司由供销部负责采购，每月与生产部门沟通编制采购计划，到货检验合格入库[41] - 公司产品由销售部及重庆康普源化工有限公司负责销售，直接或通过贸易商间接卖给终端用户，客户多为大型跨国矿业企业，较为稳定[42] - 2024年公司整体经营业绩较去年同期下滑，受重要客户冲槽需求下降、市场竞争加剧等因素影响[46] - 截至2024年末公司有研发人员百余人，其中博士7人、硕士31人、教授级高级工程师5人、高级工程师11人[47][48] - 2024年4月康普化学技术研究院暨中国（重庆）新能源金属材料研究院落成，6月投入使用[47] - 2024年4月公司举办2024新能源金属湿法冶金技术国际研讨会[49] - 报告期内公司修订《公司章程》《利润分配管理制度》，董事会、监事会完成换届选举[50] - 2024年6月公司启动股份回购计划，拟回购1,000,000 - 1,200,000股，每股不超23.77元，截至9月20日已回购1,005,000股，占总股本0.84%，占拟回购数量上限83.75%，支付15,852,178.08元[52] - 2024年员工持股计划参与员工不超60名，涉及标的股票不超100.5万股，占总股本0.84%，购股价格10.7元/股，募集资金上限1075.35万元[53][54] - 2024年建成百吨级新能源金属绿色综合利用装置，布局城市矿产资源综合利用领域[55] - 重庆康普源化工有限公司注册资本5,000,000元，总资产50,933,690.90元，净利润14,840,190.97元[96] - 新能源退役动力电池关键材料高效资源化利用项目处于实验研究阶段，已完成部分研究，正进行锂萃取研究[104] - 肟化反应连续化绿色合成新工艺项目已完成课题一小试探索等，正开展课题二小试探索等[105] - 系列烷基羧酸的酯化和肟化工艺研究项目已完成苯甲羟肟酸和辛基羟肟酸中试和扩大实验，正购置设备等[105] - 特种表面活性剂的研发与应用项目中，分散剂完成制备工艺优化等，清洗剂形成配方并完成实验室放大，消泡剂形成初步方案[105] - 特效助剂浸出复杂难处理金属矿的绿色新工艺项目处于实验研究，已完成助浸剂筛选和合成研究，正进行矿石浸出研究[105] - 浓缩型萃取剂项目已完成配方和性能测试，正处于中试阶段[106] - β - 二酮萃取剂的合成项目已完成三个化合物的合成，正开展性能测试[106] - 公司无与其他单位合作研发项目，无非标准审计意见[107] - 2024年天健会所对公司财务报告等进行审计并出具标准无保留意见审计报告[110] - 2024年4月23日，第三届董事会审计委员会第二次会议同意续聘天健会所为公司2024年度审计机构[110] - 2025年3月25日，公司第四届董事会审计委员会第四次会议审议通过公司2024年年度报告主要财务信息等事项[111] - 2024年公司通过消费帮扶重庆市垫江县大石乡农副产品投身乡村振兴[113] - 2024年公司向重庆市长寿教育基金会捐赠100万元支持地方教育事业[115] - 2024年5月7日公司取得重庆市长寿区生态环境局颁发的《排污许可证》，有效期至2029年5月6号[117] - 公司未来将深化与优秀企业合作，拓展新能源新材料领域[119] - 公司未来将加大研发投入，聚焦特种化学应用技术研发与创新[120] - 公司未来实施内涵式增长与外延式扩张并重的双轮驱动战略[121] - 公司未来加强品牌宣传推广，培育积极向上的企业文化[121] - 公司经营计划包括深化合作、开拓市场、合作创新、流程优化和人才培养[122][123][124] 公司风险与应对 - 公司主要出口国家和地区为智利、刚果（金）、赞比亚、墨西哥等发展中国家和地区，海外业务受当地政治、法律和经济影响[125] - 公司存在主要客户相对集中风险，虽对前五大客户依赖呈下降态势，但终端需求下降仍有负面影响[126] - 公司主营业务成本中直接材料比重高，原材料价格波动影响毛利率[126] - 公司出口占比大，面临美元兑人民币汇率下行或波动加剧的风险[127] - 公司产品应用领域发展对技术改进和创新提出更高要求，存在产品技术迭代风险[127] - 公司综合毛利率呈波动态势，下游需求、原材料价格、运费及行业竞争等因素可能致毛利率下滑[127] - 应对主要客户集中风险，公司深耕业务、开拓市场、改进工艺和加强研发[126] - 应对原材料价格波动风险，公司优化采购、设置调价公式和

文章核心观点 康普化学2024年年报净利润0.8亿同比下降46.67%，多项财务指标下滑，前十大流通股东累计持股占比下降且部分股东持股有变动 [1][2] 主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益0.68元，较2023年的1.26元下降46.03% [1] - 2024年每股净资产6.04元，较2023年的7.32元下降17.49% [1] - 2024年每股公积金1.94元，较2023年的2.82元下降31.21% [1] - 2024年每股未分配利润2.79元，较2023年的3.02元下降7.62% [1] - 2024年营业收入3.3亿元，较2023年的4.42亿元下降25.34% [1] - 2024年净利润0.8亿元，较2023年的1.5亿元下降46.67% [1] - 2024年净资产收益率11.55%，较2023年的24.55%下降52.95% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有4937.27万股，累计占流通股比59%，较上期减少611.28万股 [2] - 海南迈顺投资合伙企业(有限合伙)持有1603.13万股，占总股本比19.16%，持股不变 [3] - 邹潜持有1150.26万股，占总股本比13.75%，持股不变 [3] - 邹扬持有641.99万股，占总股本比7.67%，较上期减少118.51万股 [3] - 北京百朋嘉业投资管理有限公司-北京百朋汇信投资管理中心(有限合伙)持有343.56万股，占总股本比4.11%，较上期减少36.69万股 [3] - 北京百朋嘉业投资管理有限公司-哈尔滨百朋汇金投资企业(有限合伙)持有343.40万股，占总股本比4.10%，较上期减少36.85万股 [3] - 黄坤燕持有234.29万股，占总股本比2.80%，较上期减少245.03万股 [3] - 浦洪持有190.13万股，占总股本比2.27%，持股不变 [3] - 汪曦持有152.31万股，占总股本比1.82%，较上期减少52.66万股 [3] - 邹松桦持有143.45万股，占总股本比1.71%，为新进股东 [3] - 开源证券股份有限公司持有134.75万股，占总股本比1.61%，较上期减少66.48万股 [3] - 创金合信基金-北京国有资本运营管理有限公司-创金合信北交所精选单一资产管理计划退出前十大股东 [4] 分红送配方案情况 - 文档未提及具体内容

员工持股会议情况 - 2024年员工持股计划第一次持有人会议于2025年3月21日召开[2] - 应出席44人，实际出席41人，代表份额1011.15万份，占总份额94.03%[2] 会议表决结果 - 审议通过设立2024年员工持股计划管理委员会，委员3名[4] - 选举李秦华等3人为委员，殷铭霞为主任，任期与计划存续期一致[4][5] - 授权管理委员会办理相关事宜，同意份额占比100%[6]

股份限售情况 - 本次股票解除限售数量95,062股，占总股本0.08%，2025年3月20日可交易[2] - 股东刘龙成解除限售95,062股，未解除285,188股[3] 股份结构 - 无限售股份82,763,312股，占比69.47%[4] - 有限售高管股份35,366,938股，占比29.69%[4] - 公司总股本119,135,250股[5]

报告公司投资评级 - 报告给予康普化学“持有”（首次）投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受大客户冲槽需求下降、成本费用增加影响短期承压，但湿法冶铜替代逻辑不改，长期看好铜萃取剂需求增长，且公司新品上市取得进展，募投项目扩产有望推动业绩上升 [6] 根据相关目录分别进行总结 全球铜萃取剂领先企业，特种化学品制造专家 - 公司是全球特种化学品定制科技服务商，为铜萃取剂领域龙头和专精特新“小巨人”，产品应用于多领域，终端客户包括世界矿业巨头和知名矿企，获多项认定及荣誉 [7] - 实控人董事长持股38.6%，股权结构集中，董事长有丰富化工行业经验 [8] - 公司为全球特种化学品定制科技服务商，核心产品为金属萃取剂，有四大系列产品，产品远销海外，应用于多个绿色环保领域 [11] - 2024年收入端小幅下滑，盈利能力短期承压，因客户冲槽需求下降、研发和折旧费用增加，募投项目未形成规模收入，但新能源金属萃取剂等产品市场拓展有进展 [14] - 金属萃取剂为核心产品，收入占比超90%，其他特种表面活性剂毛利率高也是重要产品 [16] - 公司主抓国际客户，国内主动出击，产品远销多国，2023年境内收入占比提升，2024H1境内外收入占比分别为59.1%/40.9% [17] - 公司毛利率逐年上升，2024前三季度因客户需求和募投项目因素小幅下滑，期间费用稳中有降，研发费用率稳中有升 [20] 盈利预测与估值 - 假设2024 - 2026年金属萃取剂产品销售收入同比变动率分别为-27.7%/+20%/+15%，毛利率为38.0%/38.5%/39.0%；其他表面活性剂产品销售收入同比变动率分别为+6%/+20%/+15%，毛利率为55.0%/55.0%/55.0% [25] - 预测2024 - 2026年公司营业收入分别为3.3/4.0/4.6亿元，yoy为-25.2%/20.0%/15.0%；归母净利润分别为80.2/104.7/125.7百万元，对应PE为32/24/20倍，给予“持有”投资评级 [28][29] 财务预测与估值附表 - 展示了2023A - 2026E利润表、现金流量表、资产负债表及财务分析指标等内容，包括营收、成本、利润、现金流等数据及成长、获利、营运、资本结构等能力指标 [33]

公司资质 - 公司获批设立国家级博士后科研工作站，获批通知为渝人社办〔2025〕23号[1] 未来展望 - 获批有利于推动公司与高校等合作，引进人才、培养和提升科研能力[1] 新策略 - 公司将抓紧部署博士后科研工作站工作，深化产学研合作，强化研发能力建设[2] 业绩影响 - 获批对公司发展有积极促进作用，但不会对当期经营业绩产生重大影响[2]

报告公司投资评级 - 报告给予康普化学“持有”（首次）评级，当前价21.29元，目标价未给出（6个月） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受大客户冲槽需求下降、成本费用增加影响短期承压，但湿法冶铜替代逻辑不改，新能源产业发展将提升铜需求，带动铜萃取剂需求增长，公司积极推进新品上市取得进展，募投项目扩产有望推动业绩上升，综合考虑给予“持有”评级并建议关注 [6] 根据相关目录分别进行总结 全球铜萃取剂领先企业，特种化学品制造专家 - 公司是全球特种化学品定制科技服务商，在铜萃取剂领域为国内领先、国际知名龙头，产品应用于多领域，终端客户包括世界矿业巨头和知名矿企，获多项认定及荣誉 [7] - 实控人董事长邹潜持股38.6%，股权结构集中，其有丰富化工行业经验 [8] - 公司形成四大系列产品，在铜萃取剂领域突破国际技术壁垒，产品远销海外，践行“化学绿色化”战略，产品用于多个绿色环保领域 [11] - 2024年公司营收和归母净利润下滑，因客户冲槽需求下降、研发和折旧费用增加，募投项目未形成规模收入，盈利能力短期承压，但新能源金属萃取剂等产品市场拓展有进展 [14] - 金属萃取剂为核心产品，2020 - 2024H1收入占比超90%，其他特种表面活性剂毛利率高，是重要产品 [16] - 公司境外业务收入曾占比超50%，2023年境内收入占比提升至65.2%，2024H1境内外收入占比分别为59.1%/40.9%，产品远销多国，终端客户优质 [17] - 公司毛利率逐年上升，2024前三季度因客户冲槽需求下降和募投项目转固净利率下滑，期间费用稳中有降，研发费用率稳中有升 [20] 盈利预测与估值 - 假设2024 - 2026年金属萃取剂产品销售收入同比变动率分别为 - 27.7%/+20%/+15%，毛利率为38.0%/38.5%/39.0%；其他表面活性剂产品销售收入同比变动率分别为+6%/+20%/+15%，毛利率为55.0%/55.0%/55.0% [25] - 预测2024 - 2026年公司营业收入分别为3.3/4.0/4.6亿元，yoy为 - 25.2%/20.0%/15.0%；归母净利润分别为80.2/104.7/125.7百万元，对应PE为32/24/20倍，给予“持有”投资评级 [28][29] 财务预测与估值附表 - 给出2023A - 2026E利润表、现金流量表、资产负债表及财务分析指标等详细数据，包括营收、成本、利润、现金流、资产负债等情况及相关比率 [33]

融资情况 - 2022年11月获证监会同意公开发行股票注册批复[2] - 首次发行价14.77元/股，发行1500万股，募资22155万元，净额20176.37万元[2] - 2023年1月超额配售新增发行225万股，募资3323.25万元，净额3131.99万元[3] 协议签订 - 2022年12月与招行、浦发签订《募集资金三方监管协议》[5] - 2025年3月7日与招行、浦发签订《募集资金三方监管协议之补充协议》[6][7]

股份回购 - 2024年6月21日至9月20日回购股份1,005,000股，占总股本0.8436%，支付15,852,178.08元[4] 员工持股计划 - 过户股份1,005,000股，占总股本0.8436%，认购10,753,500元[4][5] - 存续期60个月，分2期解锁，每期50%[6] - 董事张冬梅等4人是持有人，与计划有关联[7] - 与控股股东不构成一致行动关系[7] - 按会计准则处理，影响以审计报告为准[11]