股价表现 - 易实精密（836221）今日上涨18.20% [2] - 全天换手率27.49%，成交额3.23亿元，振幅20.55% [2] 龙虎榜数据 - 营业部席位合计净卖出1330.39万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交6211.28万元，其中买入成交额为2440.44万元，卖出成交额为3770.84万元 [2] - 第一大买入营业部及卖出营业部均为国金证券股份有限公司深圳分公司，买入金额为664.84万元，卖出金额为831.41万元 [2] 历史表现 - 近半年该股累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均跌2.69%，上榜后5日平均涨6.66% [2] 交易公开信息 - 买一为国金证券股份有限公司深圳分公司，买入664.84万元，卖出831.41万元 [2] - 买二为广发证券股份有限公司深圳东滨路营业部，买入446.23万元，卖出551.35万元 [2] - 买三为国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部，买入394.71万元，卖出62.71万元 [2] - 买四为东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业部，买入378.03万元，卖出123.08万元 [2] - 买五为中信建投证券股份有限公司厦门杏东路证券营业部，买入329.37万元，卖出602.24万元 [2]

股价表现 - 易实精密今日下跌4.35% [2] - 全天换手率达25.59% [2] - 成交额2.98亿元 [2] - 振幅14.75% [2] 龙虎榜数据 - 营业部席位合计净卖出307.06万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交7886.53万元 [2] - 买入成交额3789.73万元 [2] - 卖出成交额4096.80万元 [2] 买卖营业部明细 - 第一大买入营业部为东亚前海证券上海分公司，买入1030.86万元 [2] - 第一大卖出营业部为兴业证券济南泺源大街营业部，卖出937.22万元 [2] - 买二东方财富证券江苏分公司买入908.24万元 [2] - 卖二国泰海通证券南宁民族大道营业部卖出770.36万元 [2] 上榜原因 - 因日换手率达25.59%上榜 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和其他（投资者线上交流会）[3] - 活动时间为2025年6月16日和2025年6月18日，地点为线上会议[3] - 参会单位众多，包括西部证券、东吴证券等多家机构[3] - 上市公司接待人员为董事会秘书、财务负责人张文进先生[3] 通亦和基本情况 - 通亦和是专业制造企业，及其子公司泛恩精密是国家级高新技术企业、江苏省专精特新中小企业[5] - 主要产品包括精密模具及模具备件、精冲产品，主要客户有佛吉亚及其关联企业等业内知名企业[5] 并购背景 - 通亦和在国内精冲行业知名度高，是易实精密模具供应商，双方实控人熟悉且团队认可[6] - 易实精密看好精冲技术未来和市场，但精冲工艺门槛高，自身未实现根本性突破[6] 通亦和竞争优势 - 技术优势：掌握精冲工艺技术，拥有20项相关专利，含3项发明专利、17项实用新型专利[8] - 客户资源优势：主要客户为业内知名企业，合作关系长期稳定[8] - 市场地位优势：在国内精冲模具及产品行业领先，尤其在液压精冲模具领域知名度高[8] - 产业链齐全优势：产品覆盖多领域，能为客户提供全方面服务，响应快、周期短、成本低[9] 并购协同效应 - 客户资源共享及市场协同：整合客户资源，扩大客户群体[10] - 供应链整合与协同：增加采购规模，优化采购流程，降低采购成本[10] - 技术协同：完善金属成型工艺链布局，提供多样化解决方案[10] 空悬业务情况 - 产品市场占有率持续巩固提升，孔辉汽车独家供货，保隆科技上量，大陆汽车批量供货等[11] - 与孔辉汽车签订战略合作协议，共同开发相关金属零件提升单车产品价值[11] - 去年自主研发二代焊接环产线量产应用，与欧洲共同研发的三代焊接环产线预计今年量产[12]

股价表现与交易数据 - 公司今日股价上涨3 91% 全天换手率达31 59% 成交额3 38亿元 振幅16 12% [2] - 龙虎榜数据显示机构净卖出401 55万元 营业部席位合计净卖出627 98万元 [2] - 北交所公开信息显示该股因日换手率达31 59%上榜 机构专用席位净卖出401 55万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交8482 90万元 其中买入3726 69万元 卖出4756 21万元 合计净卖出1029 52万元 [2] - 上榜营业部中1家机构专用席位现身 买入214 23万元 卖出615 78万元 净卖出401 55万元 [2] - 买一国金证券深圳分公司买入1048 22万元卖出292 27万元 买二广发证券深圳东滨路营业部买入558 23万元卖出48 97万元 [2] - 卖一东北证券黑龙江分公司卖出1024 52万元 卖二中银国际证券无锡金融一街营业部卖出950 06万元 [2] 营业部交易分布 - 买入前五席位合计买入金额为3013 78万元 卖出前五席位合计卖出金额为3691 53万元 [2] - 东方财富证券拉萨东环路第二营业部买入482 93万元卖出391 54万元 拉萨团结路第二营业部买入460 75万元卖出304 85万元 [2] - 国泰海通证券广西南宁营业部买入463 65万元卖出26 90万元 国信证券深圳红岭中路营业部买入419 62万元卖出671 46万元 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司拟收购无锡通亦和51%股权，交易价格不超1.63亿元，分三期支付，利于扩大工艺布局及业务范围，提高核心竞争力与盈利能力[7] - 收购完成后通亦和将纳入合并报表，其承诺2025 - 2027年扣非归母净利润分别为2800/3200/3600万元，三年平均对应利润占2024年易实精密归母净利润的30.17% [7] - 通亦和精冲工艺积累深厚，可完善公司金属成型工艺链布局，在技术、客户、生产端实现互补和赋能 [7] - 上调2025 - 2027年归母净利润为0.67/0.91/1.09亿元，对应最新PE为30.34/22.45/18.72x，维持“买入”评级 [7] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|275.72|321.39|408.50|582.52|699.20| |同比（%）|18.82|16.56|27.11|42.60|20.03| |归母净利润（百万元）|51.51|54.10|67.21|90.83|108.89| |同比（%）|36.15|5.03|24.22|35.15|19.88| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.44|0.47|0.58|0.78|0.94| |P/E（现价&最新摊薄）|39.58|37.69|30.34|22.45|18.72|[1] 市场数据 - 收盘价17.57元，一年最低/最高价10.36/28.50元，市净率4.10倍，流通A股市值971.54百万元，总市值2038.82百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产4.29元，资产负债率18.56%，总股本116.04百万股，流通A股55.30百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|274|349|482|637| |非流动资产|249|269|270|257| |资产总计|523|618|752|893| |流动负债|101|125|166|196| |非流动负债|7|8|9|10| |负债合计|108|133|175|205| |归属母公司股东权益|399|467|557|666| |少数股东权益|17|18|20|22| |所有者权益合计|416|485|577|688| |负债和股东权益|523|618|752|893|[8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|321|409|583|699| |营业成本(含金融类)|224|286|420|510| |税金及附加|3|3|4|5| |销售费用|5|7|8|11| |管理费用|13|16|21|24| |研发费用|15|20|26|31| |财务费用|0|0| - 1| - 1| |加:其他收益|4|3|2|4| |投资净收益|1|1|1|1| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失| - 5| - 3| - 3| - 1| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|62|78|104|125| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|62|78|104|125| |减:所得税|7|9|12|14| |净利润|55|69|93|111| |减:少数股东损益|1|1|2|2| |归属母公司净利润|54|67|91|109| |毛利率(%)|30.37|29.96|27.88|27.12| |归母净利率(%)|16.83|16.45|15.59|15.57| |收入增长率(%)|16.56|27.11|42.60|20.03| |归母净利润增长率(%)|5.03|24.22|35.15|19.88|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|58|69|74|118| |投资活动现金流| - 11| - 57| - 30| - 18| |筹资活动现金流| - 30|2|5| - 4| |现金净增加额|17|14|50|96| |折旧和摊销|19|28|29|29| |资本开支| - 52| - 46| - 30| - 15| |营运资本变动| - 20| - 30| - 49| - 22|[8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|4.13|4.02|4.80|5.74| |最新发行在外股份（百万股）|116|116|116|116| |ROIC(%)|12.91|14.44|16.49|16.61| |ROE - 摊薄(%)|13.55|14.40|16.29|16.34| |资产负债率(%)|20.54|21.53|23.25|22.96| |P/E（现价&最新股本摊薄）|37.69|30.34|22.45|18.72| |P/B（现价）|4.25|4.37|3.66|3.06|[8]

收购交易概述 - 公司拟以现金方式收购通亦和精工科技(无锡)股份有限公司51%股权 收购价格不超过1 63亿元 交易不构成关联交易 [1] - 通亦和成立于2012年2月22日 主营业务包括模具 机械零部件设计制造销售 通用及专用设备配件销售 以及进出口业务 [1] - 通亦和业绩承诺期为2025-2027年 扣非归母净利润分别为2800万元 3200万元 3600万元 [1] 行业与业务协同 - 公司与通亦和同属汽车零部件行业 主要客户均为汽车零部件一级 二级供应商 [1] - 公司当前技术路线以精密机加工和冲压为主 通亦和专注于精冲工艺技术 具备模具开发制造 高端精冲设备等较高门槛技术 [1] - 通亦和已成为部分国际知名汽车零部件企业供应商 [1] 收购战略意义 - 交易有助于公司扩大工艺布局 从精密机加工 冲压技术扩展至精冲技术 实现技术突破 [2] - 通过整合客户资源 可将各自产品扩展至对方客户体系 扩大客户群体 [2] - 精冲产品具有尺寸精度高 冲裁面光洁等优势 可减少制造工序及人工成本 实现降本增效 [2] 公司财务表现 - 2024年公司实现营收3 21亿元 同比增长16 56% 归母净利润5410万元 同比增长5 03% [2] - 2024年一季度公司实现收入7993万元 归母净利润1504万元 [2] - 公司主要客户包括泰科电子 联合电子 孔辉汽车 立讯精密 博世等知名零部件厂商 其中泰科电子为全球第一大连接器厂商 [2]

并购重组 - *ST声迅拟以2805万元收购浙江中辰城市应急服务管理有限公司51%股权 以补强消防应急领域短板 助力安消一体化布局 [1] - 易实精密拟以不超过1.63亿元现金收购通亦和51%股权 已通过董事会审议并签署意向协议 [2] - 海汽集团持续推进收购海南旅投免税品有限公司控制权 因免税市场竞争激烈及消费需求放缓 标的公司业绩不及预期 目前仍在与交易各方沟通 [3] 增减持 - 今飞凯达控股股东今飞控股集团通过集中竞价累计增持1165.6万股(占总股本1.94%) 耗资5498.19万元 完成增持计划 [4] - 开勒股份董秘卢琪琪计划6个月内增持公司股份 金额不低于100万元 [5] - 华立科技股东宿迁阳优企业管理咨询拟减持不超过121.68万股(占总股本0.83%) 方式包括大宗交易和集中竞价 [6] 风险事项 - 方大特钢因2024年收入确认问题导致定期报告数据不准确 收到江西证监局警示函 相关责任人被记入诚信档案 [7] - 华阳新材澄清公司主营业务不涉及稀土永磁领域 无相关业务布局与技术储备 近期股价涨幅异常系市场情绪过热 [8] - 北矿科技说明稀土永磁材料业务仅小批量生产 营收占比不足1%且均为国内客户 对公司短期业绩影响有限 [9][10]

市场扩张和并购 - 公司拟现金收购通亦和51%股权，交易价不超16303.68万元[2][19] - 收购事项于2025年6月13日经董事会审议通过[2][4] - 交易预计不构成重大资产重组和关联交易[2][4] - 交易价款分三期支付，比例为50%、20%、30%[20] 业绩承诺 - 2025 - 2027年扣非净利润分别为2800万元、3200万元等[21] - 2025 - 2027年合计扣非归母净利润≥9600万元视同完成业绩承诺[23] 支付条件 - 第一期50%款项于标的股权登记完成后10个工作日内支付[23] - 2025 - 2026年累计扣非归母净利润≥累计承诺净利润80%，支付20%第二期款项[24] - 2025 - 2027年累计扣非归母净利润≥合计承诺扣非归母净利润，支付30%第三期款项[25] 交易影响 - 完善金属成型工艺链布局，提供多样化产品解决方案[35] - 提升经营规模和净利润，整合客户资源扩大群体[36] - 扩大业务规模、促进产品多元化、丰富客户群体[37] - 精冲工艺可部分替代传统工艺，降本增效[37] - 结合自身能力与精冲工艺，促进精密制造产业协同发展[38] 其他 - 交易存在不确定性，具体价格待协商[39] - 按规定履行决策程序和信息披露义务[39] - 备查文件含董事会决议、意向协议、核心条款备忘录[40]

会议信息 - 董事会会议于2025年6月13日在公司会议室现场召开[3] - 应出席董事8人，出席和授权出席董事8人[4] - 会议主持人是董事长徐爱明[3] 收购事项 - 公司拟现金购买通亦和精工科技（无锡）股份有限公司51%股权[6] - 《关于签署股权收购意向协议的议案》表决全票通过[6]

收购交易 - 公司拟通过现金支付方式购买通亦和51%股权 [1] - 交易价格不超过1.63亿元 [1] - 具体价格以资产评估机构出具的评估报告为参考依据 [1] 业绩承诺 - 业绩承诺期为2025年至2027年 [1] - 2025年扣非净利润承诺为2800万元 [1] - 2026年扣非净利润承诺为3200万元 [1] - 2027年扣非净利润承诺为3600万元 [1] 交易进展 - 第四届董事会第四次会议于2025年6月13日审议通过该交易 [1] - 同日签署《股权收购意向协议》 [1]