投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1公司实现营收1.66亿元（yoy+7%）、归母净利润3294万元（yoy+3%）[6] - 2025Q2实现营收0.86亿元（yoy+12%/qoq+7%）、归母净利润1791万元（yoy+4%/qoq+19%）[6] - 新能源汽车零部件业务营收6930万元（yoy+8%）、通用汽车零部件业务营收3792万元（yoy+7%）、传统燃油汽车零部件业务营收4320万元（yoy+28%）[6] - 新能源汽车专用零部件销售占比41.86%、传统燃油车零部件占比26.10%、通用汽车零部件占比22.91%[6] - 第三代焊接环产线2025年上半年到厂验收并有望年内量产[6] - 与孔辉汽车战略合作开发控制器、减震器相关金属零件[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.65/0.80/1.00亿元[6] - 当前股价对应PE分别为38.9/31.6/25.2倍[6] 业务表现 - 2025H1内销业务营收14992万元（yoy+6%）、外销业务营收1561万元（yoy+8%）[6] - 新能源汽车零部件毛利率33%（yoy+2pcts）、通用汽车零部件毛利率38%、传统燃油汽车零部件毛利率32%[6] - 空悬领域产品市场占有率持续巩固提升[6] - 孔辉汽车独家供货、保隆科技迅速上量、大陆汽车批量供货、拓普集团测试进展顺利[6] 行业背景 - 2025年1-7月中国汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆（yoy+12.7%和12%）[6] - 国家政策推动汽车消费市场绿色化、智能化升级[6] 战略布局 - 成立马克表面处理科技（南通）有限公司[6] - 与奥地利企业设立合资公司EC MARK Precision Proizvodnja d.o.o.[6] - 拟现金收购通亦和51%股权[6] - 借助精冲工艺研发谐波减速器柔轮推动国产化[6] - 在斯洛文尼亚设合资公司拓展欧洲市场[6] - 设立孙公司满足产品表面处理需求[7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为402/496/609百万元[8] - 预计营收增长率分别为25.00%/23.36%/22.91%[8] - 预计每股收益分别为0.56/0.69/0.86元/股[8] - 预计ROE分别为15.98%/19.26%/23.54%[8]

业绩总结 - 2024年公司资产总额523,469,947.60元、净资产415,941,084.77元，营业收入321,384,761.02元[4] - 2024年易实汽配总资产7,340,869.43元，净资产6,965,031.52元，营业收入13,932,184.43元[4] - 截至2025年6月30日，易实汽配净利润 -1,489,245.18元[11] 市场扩张和并购 - 公司拟用自有资金收购易实汽配49%股权，完成后将持有其100%股权[2] - 2025年8月22日公司相关会议审议通过收购议案[6] - 本次交易金额为2,683,135.31元，不构成重大资产重组[4] 未来展望 - 本次交易有助于推动公司长期发展和战略布局，提升综合竞争力[23] - 本次交易存在一定经营和管理风险，公司将完善内控制度应对[25]

募资情况 - 公司发行2070万股，发行价每股5.98元，募集资金总额12378.6万元，净额11218.97万元，于2023年5月30日和7月7日到账[3] - 截至2025年6月30日，募集资金使用总额为8376.4万元，专户余额3054.95万元[4] 项目投入 - 新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目投入7879.53万元，期末投入进度78.37%[4][17] - 研发中心扩建项目投入496.88万元，金额1164.18万元，占比42.68%[4][18] - 报告期内公司以自有资金支付募投项目1308.3万元，于2025年置换[7][18] 理财情况 - 2023 - 2025年多次委托理财，金额及预计年化收益率不同[10] - 2023年同意使用不超7000万元闲置募集资金买理财，2024年调至不超6500万元[10][11] - 报告期末使用闲置募集资金买理财产品余额2000万元[20] 其他情况 - 报告期内募集资金投资项目未变更用途，无闲置资金补流情况[8][12] - 募投项目规划建设期延长至2025年12月31日[18]

人事变动 - 2025年8月22日公司聘任司永国为副总经理，任期至第四届董事会任期届满[2] - 何建成自2025年8月29日起因个人原因不再担任副总经理[2] 决策审议 - 2025年8月22日董事会及提名委员会均审议通过聘任司永国为副总经理的议案[2][4] - 董事会提名委员会认为司永国任职条件和履职能力符合要求，聘任程序合规[4]

董事会会议 - 召开时间为2025年8月22日，地点是公司会议室[2] - 应出席董事8人，出席和授权出席8人[3] - 发出通知时间为2025年8月11日，方式为书面及通讯[2] 议案表决 - 多项议案表决结果均为同意8票、反对0票、弃权0票[5][6][7][8] 市场扩张和并购 - 拟用自有资金收购南通易实汽车零部件有限公司少数股东49%股权[8]

业绩总结 - 截止2024年12月31日，公司资产总额523,469,947.60元、净资产415,941,084.77元，营收321,384,761.02元[3] - 截止2024年12月31日，易实汽配总资产7,340,869.43元，净资产6,965,031.52元，营收13,932,184.43元[3] 市场扩张和并购 - 公司拟收购易实汽配49%股权，交易完成后将持有其100%股权[1][2] - 收购易实汽配49%股权交易金额为2,683,135.31元[3][11] - 2025年8月22日，收购议案经审议通过，无需股东会审议[6] 其他新策略 - 交易目的是优化子公司股权结构，提高经营决策效率[12] - 交易有经营和管理风险，公司将加强监督与控制[14] - 保荐机构对收购事项无异议[16]

公司治理调整 - 易实精密取消监事会并通过《关于取消监事会、变更注册资本并修订的议案》[2] - 公司2025年第一次临时股东会审议通过多项议案[2] - 相关决议于8月15日晚间通过公告形式披露[2]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会于8月14日在公司会议室召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东会的股东11人，持有表决权股份80,725,314股，占比69.57%[3] - 通过网络投票的股东3人，持有表决权股份180,254股，占比0.16%[3] 议案表决 - 《关于取消监事会、变更注册资本并修订<公司章程>的议案》同意股数80,556,560股，占比99.79%[5] - 《关于废止<江苏易实精密科技股份有限公司监事会议事规则>的议案》反对股数168,754股，占比0.21%[5] - 《利润分配管理制度》中小股东同意票数11,600，比例6.43%，反对票数168,754，比例93.57%[13] - 《防范控股股东、实际控制人及其关联方资金占用管理制度》同意股数80,616,560股，占比99.87%[9] - 《会计师事务所选聘制度》弃权股数60,000股，占比0.07%[9] 人事变动 - 何晶晶、强培、缪鹏鹏三位监事于8月14日离任，相关议案审议通过[15] 合法性 - 北京大成（南通）律师事务所认为本次股东会召集召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[14]

北京大成(南通)律师事务所 关于江苏易实精密科技股份有限公司 2025 年 第一次临时 股东会 的 法律意见书 大成证字[2025]第 69 号 大成 DENTONS 大成 is Dentons' Preferred Law Firm in China. 北京大成(南通)律师事务所 江苏省南通市工农南路155号印象城写字楼20楼（226004） 20F, Incity Office Tower, 155 South Gongnong Road, Nantong, Jiangsu Tel: 0513-85119000 Fax: 0513-85119001 法律意见书 -- 易实精密公司 2025年第一次临时股东会 北京大成(南通)律师事务所 关于江苏易实精密科技股份有限公司 2025年第一次临时股东会的法律意见书 大成证字[2025]第 69 号 致:江苏易实精密科技股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市 公司股东会规则（2025年修订）》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、 法规和其他有关规范性 ...

行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级，重点关注人形机器人产业链带来的投资机会 [1][9] 核心观点 机器人产业催化 - 2025世界机器人大会将于8月8日在北京开幕，220家企业参展，展出1500余件展品，其中人形机器人整机企业达50余家，创同类展会之最 [4] - 智元机器人发布业界首个具身智能操作系统"智元灵渠 OS"，采用分层开源模式，计划Q4逐步开源，或重塑产业格局 [5] - 人形机器人正经历从虚拟走向现实、由被动执行转向主动行动的变革，板块有望开启新场景应用和订单驱动的上升行情 [6] 新能源汽车动态 - 乐道L90发布：蔚来首款轻量化大三排SUV，整车重量比同级轻200-300公斤，后驱版2250公斤，四驱版2360公斤，售价27.99万元起 [7] - 理想i8发布：首款纯电SUV，CLTC续航670-720km，智驾系统升级为VLA架构，具备强化学习能力，售价32.18万-36.98万元 [8] 市场表现与数据 行业指数 - 汽车(申万)指数近1月/3月/12月涨幅分别为2.3%/3.5%/36.5%，跑赢沪深300指数(2.2%/8.0%/20.3%) [2] - 中信汽车指数近一年涨幅35.5%，相对沪深300超额收益17.7pct [17] 原材料成本 - 钢铁/铜/铝/橡胶周度价格环比变化-0.4%/-1.1%/-1.2%/+0.7%，月度环比分别为+7.0%/+0.6%/+0.8%/+0.1% [43] 重点推荐标的 人形机器人产业链 1. **丝杠赛道**：双林股份(PE 31.92x)、嵘泰股份(PE 25.88x) [9][11] 2. **线性关节总成**：德昌电机控股、捷昌驱动 [9] 3. **灵巧手与微型丝杠**：雷迪克(PE 42.08x)、浙江荣泰 [9][11] 4. **传感器**：开特股份(PE 21.87x) [9][11] 整车与零部件 - **华为合作车企**：赛力斯(PE 27.69x)、江淮汽车 [47] - **轻量化**：嵘泰股份、文灿股份 [47] - **智能化**：伯特利、保隆科技 [47] 行业数据跟踪 - 7月乘用车零售144.5万辆，同比+9%，累计零售1234.6万辆，同比+11% [38] - 批发数据150.5万辆，同比+17%，累计批发1478.5万辆，同比+13% [40]